Диагностика банкротства. 2

    ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

    ГОУ ВПО «Пермский государственный  университет» 

    Кафедра финансов, кредита и биржевого  дела 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Диагностика банкротства 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

студента  V курса очного отделения

экономического  факультета

специальности «Финансы и кредит-1»

Буркова Д.С.__________

Научный руководитель:

Доцент, кандидат экономических наук

Баяндина  В.А__________ 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Пермь 2010

  Оглавление

  Введение 2

  Глава 1. Теоретические основы диагностики банкротства 5

  1.1. Диагностика банкротства в системе антикризисного финансового управления 5

  1.2. Сравнительный анализ методических подходов к оценке финансового состояния и диагностики банкроства 8

  1.3. Качественная оценка функционирования предприятия 10

  1.4. Количественные прогнозные модели банкротства 15

  1.4. Выводы 23

  Глава 2. Диагностика банкротства компании на примере ООО «ЭМБП» 24

  2.1. Общая характеристика предприятия 24

  2.2. Анализ и прогнозирование скрытого или явного банкротства 25

  2.3. Выводы и рекомендации 33

  Заключение 34

  Список литературы 36

  Приложения 38 
 

  Введение

  Переход предприятия от периода стабильной деятельности к улучшению или значительному ухудшению представляет собой кризисную ситуацию, требующую адекватного реагирования со стороны высшего менеджмента предприятия. Под банкротством принято понимать финансовый кризис, т.е. неспособность предприятия выполнять свои текущие обязательства, расплачиваться по долгам. На самом деле предприятие может испытывать экономический кризис, когда неэффективно используются материальные ресурсы или управленческий, когда неэффективно реализуются человеческие ресурсы. Последнее — следствие низкой компетентности менеджеров, неадекватно принимаемых управленческих решений требованиям окружающей среды и изменениям внутри фирмы.

  Появление методик по диагностике финансового  положения хозяйствующих субъектов, было вызвано необходимостью оценки деловых партнеров предприятий  и организаций по товарным и финансовым рынкам, платежеспособности и кредитоспособности их как заемщиков, а также потребностью проведения государственной антикризисной  политики, формирования системы мониторинга  экономически и социально значимых предприятий и организаций происходит под руководством Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству РФ (ФСФО России).

  Однако  все известные методики из-за отсутствия достаточной формализации ситуаций носят субъективный характер и потому сильно зависят от субъекта анализа, его опыта, профессионализма, квалификации и просто личного мнения аналитика.

  Кризисная экономика России нуждается в  такой методике, которая бы наиболее реально отражала финансовое состояние предприятий (организаций). Однако попытка создания универсальной методики, удовлетворяющей разным сферам экономики, представляется сомнительной уже в силу того, что слишком велики отличия структуры капитала предприятий и организаций.

  Для определения характера несостоятельности  предприятия и оценки вероятности  банкротства все методики рекомендуется  рассматривать как минимум в  трех аспектах: официальные индикаторы банкротства — методики и критерии, рекомендованные и утвержденные государственными органами или уполномоченными  организациями в соответствующей  сфере; качественный анализ функционирования предприятия и количественные модели диагностики банкротства.

  Актуальность  темы исследования. Применительно к  настоящему времени задачи финансового  менеджмента сводятся к решению  проблемы выживания в пост кризисных условиях и сопряжены со всеми понятиями хозяйственной деятельности - запасами, затратами, доходами, налогами, долгами, формами расчетов, ценными бумагами и др. Все это требует постановки финансового менеджмента, включающего анализ, планирование, контроль, учет, мониторинг и регулирование, но приоритет в условиях кризиса неплатежей и доминанты не денежных расчетов следует отдать управлению денежными средствами.

  Современные сложности управления денежными  средствами (денежные и не денежные формы расчетов в бухгалтерском учете смешиваются и выступают в виде формального денежного оборота) только подчеркивают обоснованность указанного приоритета.

  Финансовый  менеджмент в организациях сфокусирован на управлении бизнес-процессами и  охватывает такие направления как  планирование, принятие управленческих решений и контроль. При этом важнейшей  особенностью финансового менеджмента  является теоретически обоснованный системный  подход к управлению всем комплексом направлений деятельности банка  как хозяйственно независимого субъекта рыночной экономики.

  Финансовый  менеджмент включает разработку и выбор  критериев для принятия правильных финансовых решений, а также практическое использование этих критериев с  учетом конкретных условий деятельности предприятия.

  Исходной  базой для управления финансами  предприятия является его финансовое состояние, сложившееся фактически. Оно дает возможность ответить на вопросы, насколько эффективным  было управление финансовыми ресурсами  и имуществом, рациональна ли структура  последнего; как сочетаются заемные  и собственные источники финансирования деятельности, какова отдача производственного  потенциала, оборачиваемость активов, рентабельность продаж и т. д.

  Финансовые  решения принимаются конкретно  для данного предприятия; для  другого предприятия они могут  быть совершенно иными. Более того, финансовые решения на одном и  том же предприятии могут быть совершенно различными в разные периоды  его деятельности. Стоит измениться какому-нибудь одному параметру во внутренних или внешних условиях и это изменение вызывает необходимость переориентации в целом ряде стратегических и тактических направлений воздействия на финансы предприятия.

  Финансовый  менеджмент предполагает многовариантные  подходы к оценке последствий  возникновения тех или иных ситуаций в зависимости от того, каковы сопутствующие  этим ситуациям условия.

  Целью данной работы является выявление слабых показателей при диагностике  банкротства. В работе отражаются различные методы диагностик, проводится расчет показателей, а так же представлено заключение основанное на данных показателях с выводами и предложениями о дальнейшей финансовой политике организации.

  Задача работы является изучение проблемы антикризисного управления. Данная тема является относительно новой в отечественной практике, поэтому взгляды экономистов на проблему отличаются разнообразием методов и подходов.

  Курсовая  работа состоит из введения, основной части, двух глав, в одной четыре раздела, в другой три раздела, заключения, приложений и списка использованной литературы.

  В этой работе использована как книжная литература, интернет так и федеральные законы.

  Из  федеральных законов, использована информация по официальным методикам, которые в свою очередь не являются, основными методами анализа состояния банкротства.

  В литературе и интернете предложено значительное количество методик, но нет источника, который охватывал бы всю базу методик и отношения их показателей друг другу, посчитанных по различным методикам.

  Слабо представлена информация по оценке банкротства  для небольших организаций.

  Глава 1. Теоретические основы диагностики банкротства

  1.1. Диагностика банкротства в системе антикризисного финансового управления

  Одно  время роль финансового управляющего воспринималась как простое обеспечение  финансовыми средствами предпринимательской  деятельности компании на наиболее благоприятных  условиях. Она также подразумевала  ведение учетных книг и т.д. Эта роль значительно расширилась и сейчас заключается в определении того, насколько эффективно используются денежные средства внутри компании, и рациональном обеспечении компании средствами.

  Так как денежные средства необходимы и  используются почти в каждой сфере  деятельности компании, то финансовый управляющий имеет служебные (консультативные) отношения с другими управляющими. Это подразумевает, что он должен поддерживать связь и консультировать всех других управляющих по финансовой стороне их планов и деятельности. Аналогично он будет консультировать исполнительного директора по финансовым вопросам, связанным с планами и деятельностью других управляющих. Важным моментом является то, что решение по этим планам и работе других управляющих будет принимать исполнительный директор, а не финансовый управляющий. Иногда финансовый управляющий склонен забывать это. Так как он распоряжается расходами, то у финансового управляющего часто возникает соблазн указывать другим управляющим, что делать, а не консультировать их по финансовым вопросам составления планов и организации работы. Также, иногда слабые или введенные в заблуждение исполнительные директора умышленно допускают это, чтобы не навязывать управляющим потенциально непопулярные решения.

  Антикризисное управление (антикризисный менеджмент) стало одним из самых "популярных" терминов в деловой жизни России. В одних случаях под ним  понимают управление фирмой в условиях общего кризиса экономики, в других - управление фирмой, в преддверии банкротства, третьи же связывают понятие антикризисное управление с деятельностью антикризисных управляющих в рамках судебных процедур банкротства. Некоторые авторы считают, что антикризисные меры следует принимать, когда финансовое положение функционирующего на рынке предприятия становится уже печальным, а перспектива банкротства - реальной. Исходя из этого они полностью игнорируют диагностику угрозы банкротства на ранних стадиях ее возникновения и акцентируют внимание только на "лечение" кризиса. Другие же, считают подобный подход неприемлемым. Так, например, в своей книге "Справочник кризисного управляющего" профессор Уткин Э.А. писал : "Подобный подход - это все равно что "ставить телегу впереди лошади". Главное в антикризисном управлении - обеспечение условий, когда финансовые затруднения не могут иметь постоянный стабильный характер. Речь о банкротстве при таком подходе быть не должно, поскольку должен быть налажен управленческий механизм устранения возникающих проблем до того, пока они не приняли необратимый характер."

  Некоторые же авторы, напротив, обращают внимание только на меры по диагностике кризиса  и механизмах банкротства и абсолютно  забывают про методы антикризисного управления.

  Верным является системный подход к антикризисному управлению, когда антикризисное управление рассматривается как комплекс мероприятий от предварительной диагностики кризиса до методов по его устранению и преодолению. Исходя из этого, наиболее верным определением является определение антикризисного управления, данное профессором А.Г. Грязновой в книге "Антикризисный менеджмент":

  "Антикризисное  управление - такая система управления  предприятием, которая имеет комплексный,  системный характер и направлена  на предотвращение или устранение  неблагоприятных для бизнеса  явлений посредством использования  всего потенциала современного  менеджмента, разработки и реализации  на предприятии специальной программы,  имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные  затруднения, сохранить и преумножить  рыночные позиции при любых  обстоятельствах, при опоре в  основном на собственные ресурсы".

  К числу основных принципов, на которых базируется система антикризисного управления относятся:

  * Ранняя диагностика кризисных  явлений в финансовой деятельности  предприятия. Учитывая, что возникновение  кризиса на предприятии несет  угрозу самому существованию  предприятия и связано с ощутимыми  потерями капитала его собственников,  возможность возникновения кризиса  должна диагностироваться на  самых ранних стадиях с целью  своевременного использования возможностей  ее нейтрализации.

  * Срочность реагирования на кризисные  явления. Каждое появившееся кризисное  явление не только имеет тенденцию  к расширению с каждым новым  хозяйственным циклом, но и порождает  новые сопутствующие ему явления.  Поэтому чем раньше будут применены  антикризисные механизмы, тем  большими возможностями к восстановлению  будет располагать предприятие.

  * Адекватность реагирования предприятия  на степень реальной угрозы  его финансовому равновесию. Используемая  система механизмов по нейтрализации  угрозы банкротства в подавляющей  своей части связана с финансовыми  затратами или потерями. При этом  уровень этих затрат и потерь  должен быть адекватен уровню  угрозы банкротства предприятия.  В противном случае или не  будет достигнут ожидаемый эффект (если действие механизмов недостаточно), или предприятие будет нести  неоправданно высокие расходы  (если действие механизма избыточно).

  * Полная реализация внутренних  возможностей выхода предприятия  из кризисного состояния. В  борьбе с угрозой банкротства  предприятие должно рассчитывать  исключительно на внутренние  финансовые возможности.

  Вышеперечисленные принципы являются основой организации  антикризисного управления предприятием.

  Теперь  коснемся вопроса какую роль играет финансовый менеджмент в антикризисном  управлении. Практически все вышеперечисленные  авторы сходятся во мнении, что финансовый менеджмент является основным элементом  антикризисного управления. Ведь финансовый менеджмент представляет сочетание  стратегических и тактических элементов  финансового обеспечения предпринимательства, позволяющих управлять денежными  потоками и находить оптимальные  решения. Усиление контроля за денежными  средствами крайне необходимо любому предприятию, тем более находящемуся в стадии кризиса. Огромна роль финансового  менеджмента и в диагностике  кризисных ситуаций, т.к. одной из задач финансового менеджмента  является анализ финансового состояния  предприятия. Анализируя финансовое состояние  предприятия возможно установит  зачатки кризиса на самых ранних этапах развития. Рыночная экономика  выработала обширную систему финансовых методов предварительной диагностики  и возможной защиты предприятия от банкротства.

  1.2. Сравнительный анализ методических подходов к оценке финансового состояния и диагностики банкроства

  К основным официальным методикам  анализа и оценки финансового  состояния организации относятся:

  1. Методика оценки удовлетворительности структуры баланса (утверждена постановлением Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20.05.94 № 498).

  2. Методические указания ФСФО России по проведению анализа финансового состояния организаций (утверждены приказом ФСФО от 23.01.01 № 16).

  3. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия (утверждены приказом Минэкономразвития России от 01.10.97 № 118).

  4. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций (авторы А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев, рекомендована Методическим советом Минфина России по бухгалтерскому учету в качестве типовой для коммерческих организаций в 2003 г.).

  5. Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа (утверждены постановлением Правительства РФ «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» от 25.06.03 № 367).

  6. Методика анализа и оценки финансового состояния ФГУПов и ОАО с долей федеральной собственности (утверждена распоряжением Минимущества России «Об утверждении методических рекомендаций по организации и проведению анализа эффективности федеральных государственных унитарных предприятий и открытых акционерных обществ, акции которых находятся в федеральной собственности» от 10.07.2000 № 183-р).

  7. Указания Центрального банка РФ «О критериях определения финансового состояния кредитных организаций» от 31.03.2000 № 766-у.

  8. Методика прогнозирования банкротства для профессиональных бухгалтеров и аудиторов (авторы В.В. Ковалев и др., рекомендована Ассоциацией бухгалтеров и аудиторов «Содружество» в качестве практического пособия, 2003 г.).

  9. Методика анализа и оценки финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций (приказ Минэкономразвития России от 21.04.06 №104). 

  Рассмотрим  более подробно некоторые из них.

  1. Методика оценки удовлетворительности  структуры баланса. Подход к  прогнозированию вероятности банкротства  определен первой официальной  методикой оценки удовлетворительности  структуры баланса предприятия.  Постановлением Правительства РФ  «О некоторых мерах по реализации  законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20.05.94 № 498 утверждена система критериев неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

  При расчете коэффициентов принимается во внимание задолженность государства перед предприятиями. Сумма государственной задолженности дисконтируется по ставке ЦБ РФ на момент возникновения задолженности и вычитается из дебиторской и кредиторской задолженности.

  По  результатам расчетов может быть принято решение. Опыт, накопленный практикой становления рыночной экономики в Российской Федерации, показал, что официальная методика оценки удовлетворительности структуры баланса имеет существенные недостатки, поэтому в соответствии с законом о банкротстве 1998 г. оценка по установленным критериям носит рекомендательный характер.

  2. Методика ФСФО по проведению анализа финансового состояния организаций. Приказом ФСФО России от 23.02.01 № 16 утверждены Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций для организации экспертизы, состоящие из 26 показателей и характеризующие платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую и инвестиционную активность, эффективность деятельности. К сожалению, данный нормативный документ не дает конкретных критериев оценки банкротства предприятия, а указывает на основные тенденции изменения показателей, которые необходимо изучать в динамике.

  3. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. Приказом Минэкономразвития России от 01.10.97 № 118 утверждены Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия.

  Методические  рекомендации разбивают все показатели на два класса: первый — показатели, для которых определены нормативы, второй, а также ненормируемые  показатели, значения которых, необходимо сравнивать со значениями предприятий, выпускающих аналогичную продукцию  и имеющих аналогичные производственные мощности: показатели рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных  средств.

  4. Правила проведения арбитражным  управляющим финансового анализа.

  Утверждены  постановлением Правительства РФ от 25.06.03 № 367. Определяют принципы и условия  проведения арбитражным управляющим  финансового анализа, а также  состав сведений, используемых арбитражным  управляющим при его проведении. При проведении финансового анализа  арбитражный управляющий анализирует  финансовое состояние должника на дату проведения анализа, его финансовую, хозяйственную и инвестиционную деятельность, положение на товарных и иных рынках.

  1.3. Качественная оценка функционирования предприятия 

  Качественные  методики прогнозирования банкротства базируются на выявлении внутренних проблем — причин несостоятельности, идентификация этих факторов служит первым шагом на пути преодоления банкротства. Все внутренние факторы можно классифицировать в разрезе функциональных подсистем управления предприятием: маркетинг, производство, управление персоналом и финансы. На практике часто руководители предприятия, не распознав своевременно внутренние причины неблагополучия, обвиняют только внешние факторы в банкротстве бизнеса. Менеджмент предприятия может быть неэффективен по многим причинам, каждая из которых лежит в конкретной функциональной области (подсистеме) управления предприятием. Несостоятельность возникает в случае усиления действия одного из факторов как следствие кризиса в какой-то одной из сторон деятельности предприятия. В процессе развития кризиса факторы могут воздействовать на ситуацию комплексно, и кризисный процесс начинает носить глобальный характер.

  Качественные  характеристики причин несостоятельности  предприятия так или иначе  влияют на его финансовое состояние  и потому так же, как и финансовые показатели подлежат детальному изучению. Все качественные факторы можно  сгруппировать в разрезе функциональных подсистем.

  Маркетинг:

  ошибочный прогноз спроса на продукцию;

  низко маржинальный ассортимент продукции;

  неправильное позиционирование товара;

  нерациональная ценовая структура;

  неадекватное  стимулирование сбыта;

  дорогостоящая дистрибутивная сеть;

  плохое  качество обслуживания покупателей;

  неразвитость  или неэффективность службы маркетинга;

  неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

  несбалансированность  стратегии в сфере материально-технического снабжения.

  Производство:

  неподходящее  местоположение;

  несовершенная технология;

  неэкономичный размер предприятия;

  неподходящая  технология;

  неправильный  упор в исследованиях и разработках;

  слабые  производство и контроль качества;

  низкое  качество обслуживания;

  низкий  производственный потенциал;

  дефицит или избыток капитала для планируемого объема производства;

  нерациональное  движение результатов производства.

  Управление  персоналом:

  неэффективное лидерство;

  конфликты в коллективе;

  неэффективный трудовой потенциал;

  низкий  уровень трудовой дисциплины;

  неразвитая  информационная система менеджмента;

  несоответствующая организационная система;

  низкая  квалификация руководителей;

  отсутствие  оперативного планирования и контроля.

  Финансы:

  неоптимальная структура капитала;

  недоработки в учетной политике;

  отсутствие инвестиционной политики;

  слабый  бюджетный контроль;

  отсутствие  налогового планирования и соответственно неоптимальное налогообложение;

  отсутствие  планирования и контроля движения денежных средств;

  отсутствие  долгосрочной стратегии формирования источников финансового обеспечения бизнеса;

  нерациональная  структура экономических ресурсов предприятия, выражающаяся в опережающем росте стоимости затрат по сравнению с ростом источников их финансирования;

  непродуманная кредитная политика. 

  В международной практике наиболее популярной считается качественная модель комплексной оценки предприятия, характеризующая кризис управления и известная как показателе Аргенти (А-счет). Методика расчета интегрального показателя Аргенти (Таблица 1). 

  Таблица 1