Движение денежных потоков на предприятии

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ  ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

1.1 Понятие,  сущность денежных потоков предприятия

В современной  российской экономике имеется большое  количество проблем, которые требуют  решения в кратчайшие сроки. Большинство  экономистов выделяют такую важную проблему как дефицит денежных средств  на предприятиях. Для осуществления  своей основной и инвестиционной деятельности, предприятиям необходимо иметь в наличии свободные  денежные средства либо высоколиквидные  активы. Но изучив сложившуюся проблему на практике, выяснилось, что важной причиной этого дефицита является, низкая эффективность привлечения  и использования денежных ресурсов, как внутренних, так и внешних, то есть, по сути, неумение управлять  денежными потоками на предприятии. Для эффективного привлечения ресурсов, предприятия ограниченно используют различные финансовые инструменты, новые технологии и механизмы. [12, стр. 85]

Рациональное  использование денежных потоков  на предприятии способствует ритмичности  операционного цикла предприятия, а так же обеспечивает рост объемов  производства и реализации продукции. В этом случае любое нарушение  движения денежных средств отрицательно сказывается на производственных запасах  и материалах, уровне производительности труда, реализации продукции, а самое  главное на положение предприятия  на рынке.

Можно долго  спорить и рассуждать о значимости денежного потока на предприятии, но бесспорно одно, такая экономическая  категория как денежный поток, требует  подробного изучения. Необходимо понять сущность денежного потока, его виды, роль, выполняемые функции, из вышесказанного следует следующее определение  денежного потока.

Денежный  поток предприятия - совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его  хозяйственной деятельностью. Иначе  можно сказать, что денежный поток  –это отток и приток денежных средств  предприятия за определенный период.

Как отмечают экономисты, понятие «денежный поток  предприятия» является агрегированным. Оно включает  в свое понятие  многочисленные виды всевозможных потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность предприятия.

В целях  глубокого изучения денежных потоков  предприятия, необходимо классифицировать их по видам. Такую классификацию  денежных потоков можно осуществить  по следующим основным признакам.

По масштабам  обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:

• совокупный денежный поток;

Совокупный  денежный поток – денежный поток  по предприятию в цепом. Совокупный денежный поток, как отмечают специалисты, это наиболее агрегированный вид  денежного потока, который аккумулирует все существующие на предприятии  виды денежных потоков, обслуживающих  хозяйственный процесс.

• денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия;

Такой вид  денежного потока на предприятии  определяет его в целом как  самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения;

денежный  поток по отдельным хозяйственным  операциям.

Денежный  поток по отдельным видам хозяйственной  деятельности можно рассматривать  как первичный объект самостоятельного хозяйственного управления. Данный вид  поток будет зависеть от объема выполняемых  операций предприятием в процессе своей  деятельности.

Денежный  поток предприятия можно подразделить по видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета, выделяют следующие  виды денежных потоков:

• денежный поток от операционной деятельности;

Данный  вид денежного потока характеризуется  такими операциями как: денежные выплаты  поставщикам сырья и материалов; выплаты исполнителям отдельных  видов услуг; всевозможные выплаты  по обеспечению непрерывной операционной деятельности; выплата заработной платы  служащим предприятия, занятым только в операционном процессе, а также  осуществляющим управление этим процессом  и налоговые платежи предприятия  в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды. Отметим, что денежный поток от операционной деятельности отражает поступления денежных средств  от покупателей за продукцию, выполненную  работу или оказанную услугу.

• денежный поток по инвестиционной деятельности;

Он включает в себя все платежи и поступления  денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, а так же продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, использование и продажа долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного  портфеля и иные потоки денежных средств, которые будут относиться к инвестиционной деятельности предприятия.

• денежный поток по финансовой деятельности.

Денежный  поток по финансовой деятельности –  это всевозможные поступления и  выплаты денежных средств, связанные  с привлечением капитала на предприятие, сюда может относиться полученные долгосрочные и краткосрочные кредиты и  займы, выплата дивидендов и процентов  по вкладам собственников, а также  иные денежные потоки, связанные с  осуществлением финансовой деятельности предприятием.

По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

• положительный денежный поток. Положительный денежный поток показывает общую долю, поступающих денежных средств на предприятие от всех видов деятельности (в качестве синонима этого термина экономисты используется термин «приток денежных средств»);
• отрицательный денежный поток. Он характеризует совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления основной деятельности (в качестве синонима этого термина экономисты используют термин «отток денежных средств»).

Рассматривая  и характеризуя вышеуказанные виды денежных потоков, следует  обратить внимание на то, что все они между собой взаимосвязаны. Если один из вышеуказанных денежных потоков, сократит свои объемы, то  данное сокращение будет способствовать сокращению объемов другого вида этих потоков. В финансовом менеджменте эти виды денежных потоков рассматриваются как единое целое. [22, стр. 17]

По методу исчисления объема, выделяют следующие  виды денежных потоков:

• валовой денежный поток. Этот поток характеризует совокупность всех поступлений или расходования денежных средств за определенный период времени;
• чистый денежный поток. Этот денежный поток  характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток, это можно сказать, результат финансовой деятельности предприятия, определяющий рыночную стоимость предприятия.

По уровню достаточности объема, можно  выделить следующие виды денежных потоков  на предприятии:

• избыточный денежный поток;
• дефицитный денежный поток.

Избыточным  денежным потоком, называется денежный поток, при котором денежные средства поступают в большом объеме, чем  требуется в реальности для эффективной  деятельности предприятия. Примером избыточного  денежного потока на предприятии  является высокая положительная  величина чистого денежного потока, который не используется в процессе деятельности.

Дефицитный  денежный поток, противоположен по характеристикам, чем избыточный денежный поток. Он характеризуется, поступлением  денежных средств  существенно ниже реальных потребностей предприятия. Но существует исключение, когда при положительном значении суммы чистого денежного потока, он может характеризоваться как  дефицитный, причиной может служить  то, что сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем направлениям хозяйственной  деятельности предприятия. Если сумма  чистого денежного потока окажется отрицательной, то автоматически  это  делает поток дефицитным.

По методу оценки во времени выделяют следующие  виды денежного потока:

• настоящий денежный поток. Этот поток характеризует денежный поток как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;
• будущий денежный поток. Этот денежный поток характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Термин, будущий денежный поток используется экономистами, как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Рассматриваемые виды денежного потока предприятия  отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно  к хозяйственным операциям предприятия.

По непрерывности  формирования денежных средств на предприятии  в определенный временной интервал различают следующие виды денежных потоков предприятия:

• регулярный денежный поток;
• дискретный денежный поток.

Регулярный  денежный поток показывает поступление  или расходование денежных средств  по отдельным видам деятельности. Он осуществляется непрерывно в рассматриваемом  периоде времени, а так же может  рассматриваться  по отдельным интервалам времени. Характер регулярного денежного  потока носят большинство видов  денежных потоков предприятия. Эти  денежные потоки генерируются операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансового  кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и  т.п. [32, стр. 185]

Дискретный  денежный поток - это денежный поток  предприятия, который показывает поступление  или расходование денежных средств, которые связаны с осуществлением одноразовых хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом  периоде времени, то есть это одноразовое  расходование денежных средств, которое  связано с приобретениями имущественного комплекса или покупкой лицензии франчайзинга и т.д.

Рассматривая  вышерассмотренные денежные потоки, стоит отметить, что они различаются  лишь в рамках конкретного временного интервала. Единственное, что стоить отметить как закономерность, что  все денежные потоки на определенном интервале времени являются дискретными, и  наоборот, – в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки можно разделить  на:

• регулярный денежный поток с равномерными временным интервалами. Рассматриваемый денежный поток - поступления или расходования денежных средств, которые  носит характер аннуитета;
• регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами. Примером этого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество.

Рассматривая  данную классификацию денежных потоков, позволяет более целенаправленно  осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов  на предприятии. [36, стр. 256]

1.2. Принципы  управления денежными потоками  предприятия

Управление  денежными потоками предприятия  является важной составляющей системы  управления финансовой деятельностью  предприятия в целом. Безусловно, что управление денежными потоками на предприятии позволяет решить ряд задач финансового менеджмента. Любое управление средствами предприятия  нацелено на эффективное их использование, и получение положительного результата.

Для полного  и подробного изучения управления денежными  потоками на предприятии необходимо определить объекты и субъекты управления, задачи и цели.

Объектом  управления являются денежные потоки изучаемого предприятия, связанные  непосредственно с осуществлением основных хозяйственных и финансовых операций.

Субъектом управления денежными средствами на предприятии является финансовая служба, состав и численность которой  зависит от основных характеристик  предприятия, то есть размера, структуры, количества  выполняемых операций, направлений деятельности и других факторов. В зависимости от размеров предприятия субъекты управления можно  разделить на следующие составляющие:

1) на  малых предприятиях субъектом  управления будет  главный  бухгалтер, ведь он часто совмещает  функции начальника финансового  и планового отделов;

2) на  средних предприятиях субъектом  управления будет отдел финансового  планирования и оперативного  управления;

3) на  крупных предприятиях функцию  управления денежными потоками  возьмет на себя структура  финансовой службы, которая будет  состоять из финансового директора,  бухгалтерии, отделов финансового  планирования и оперативного  управления, а также к ним присоединится  аналитический отдел, отдел ценных  бумаг и валют.

На сегодняшний  день к элементам системы управления денежными потоками на предприятии  следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения

Среди финансовых методов, которые непосредственно  оказывают воздействие на динамику и структуру денежных потоков  предприятия, можно выделить следующие  составляющие:

• систему расчетов с дебиторами и кредиторами;
• взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными органами;
• кредитование;
• финансирование;
• фондообразование;
• инвестирование;
• страхование;
• налогообложение;
• факторинг и др.;

Финансовые  инструменты, которые применимы  к предприятию в момент управления денежными потоками, объединяют в  себе деньги, кредиты, налоги, формы  расчетов, инвестиции, цены, векселя  и другие инструменты фондового  рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, которые  напрямую зависят от вида деятельности изучаемого предприятия. [14, стр. 36]

Не стоит  забывать, что система управления денежными потоками на предприятии  полностью зависит от нормативно - правового обеспечения. Нормативно – правовое обеспечение предприятия  состоит из системы государственных  законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.

В современных  условиях развития российской экономики немаловажным компонентом, а так же условием успеха ведения бизнеса является своевременное и достоверное получение информации, и оперативное реагирование на изменение конъектуры рынка, поэтому немаловажным элементом управления денежными потоками на предприятии является внутрифирменная информация.

Сейчас  происходит применение различных прикладных бухгалтерских программ, которые обеспечивают финансового менеджера учетной и аналитической информацией. Для того что бы минимизировать риски оперативных ошибок, надо внимательно и ответственно подходить к выбору таких программ, необходимо осторожно выбирать такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял все требования надежности, достоверности и прозрачности информации. Оснащение фирм и предприятий такими программами, даст эффект по рациональному управлению денежными потоками предприятия.

Таким образом, можно сделать вывод из всего вышесказанного, что система управления денежными потоками на предприятии – это совокупность форм и методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств, чтобы достичь поставленные цели и задачи.

Эффективное и рациональное управление денежными потоками предприятия повышает степень финансовой и производственной гибкости деятельности, и приводит к следующим показателям:

• улучшение оперативного управления, что особенно касается сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;
• увеличение объемов продаж, а так же оптимизация затрат за счет маневрирования ресурсами компании;
• эффективное управление долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания;
• улучшение условий переговоров с кредиторами и поставщиками;
• создание надежной оценочной базы эффективности работы каждого из подразделений компании;
• повышению ликвидности компании.

Правильное  управление денежными потоками предприятия  дает высокий уровень синхронизации поступлений и расходований денежных средств, что позволяет снизить реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность.

Вышесказанное, дает возможность тому, что указанные  компоненты  управления будут способствовать формированию инвестиционного капитала, который будет использовать предприятие  для осуществления реального инвестирования.

Следующей составляющей системы управления денежными  потоками предприятия это  основная цель управления. Основной целью управления денежными потоками можно назвать обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его деятельности, за счет развития сбалансированности объемов поступления и расходования денежных средств, а так же их синхронизация во времени.

Важными, при эффективном управлении денежными  потоками предприятия, являются следующие  положения:

1. Денежные  потоки призваны обслуживать хозяйственную деятельность предприятия во всех его аспектах. Образно можно сказать, что денежный поток – это позвоночник хозяйственного организма предприятия, и поэтому эффективно организованные денежные потоки, бесспорно, являются рычагом его «финансового здоровья», а так же прямой предпосылкой достижения высоких результатов и целей его хозяйственной деятельности.

2. Эффективное  управление денежными потоками  предприятия в корне обеспечивает финансовую устойчивость и равновесие. Это несет в себе долгосрочный характер и перспективу. Темпы перспективного развития, финансовая устойчивость предприятия в большей мере зависит от того, насколько существующие на предприятии виды потоков денежных средств синхронизированы и взаимосвязаны между собой по объемам и во времени. Тесная взаимосвязь такого уровня синхронизации обеспечит существенное ускорение реализации стратегических целей и задач развития предприятия.

3. Фактор рациональности при формировании денежных потоков способствует повышению скорости осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в процессе осуществлении платежей отрицательно скажется на формировании производственных запасов сырья и материалов, а так же уровне производительности труда, реализации готовой продукции и так далее, что в свою очередь понизит поток денежных средств от операционной деятельности. Доказано, что если одновременно организовать денежные потоки предприятия, это повысит ритмичность осуществления операционного процесса, что обеспечит рост объема производства и реализации продукции.

4. Рациональное и эффективное управление денежными потоками позволяет снизить потребность предприятия в заемном капитале. Активно и целесообразно управляя денежными потоками, можно обеспечить минимальное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, так же это позволит снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую важную роль данный аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся только в стадии развития своего жизненного цикла, и доступ только что образовавшихся предприятий к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

5. Управление  денежными потоками предприятия является важным финансовым рычагом для обеспечения ускорения оборачиваемости капитала. Выявленный факт способствует тому, что происходит сокращение продолжительности производственного и финансового циклов и  достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Если предприятие за счет эффективного управления денежными потоками ускорит оборот капитала, то оно обеспечит рост суммы генерируемой во времени прибыли.

6. Правильное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Многие предприятия, успешно осуществляющие хозяйственную деятельность и генерирующие достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация и взаимосвязь поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

7. Различные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать максимальную прибыль и дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Здесь идея состоит в том, что в первую очередь предприятие должно использовать временно свободные остатки денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемые инвестиционные ресурсы для того чтоб осуществить финансовые инвестиции.

 Высокий  уровень синхронизации поступлений  и выплат по объему и по промежуткам во времени позволит снизить реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов. Эти остатки обслуживают операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, который формируется в процессе осуществления реального инвестирования. Из этого следует, что эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов, за счет которых будет происходить инвестирование.

Основой для эффективного управления денежными потоками на предприятии является наличие оперативной и достоверной учетной информации, которая формируется благодаря бухгалтерскому и управленческому учету.

Состав  информации, которая позволит  качественно управлять денежными потоками  весьма разнообразен. К нему можно отнести :

• движение средств на счетах и в кассе предприятия;
• дебиторская и кредиторская задолженность предприятия;
• бюджеты налоговых платежей;
• графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов;
• бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое.

Данная  информация должна быть достоверной, и  поступает она из различных источников. Сбор и комплектация такого рода информации должны проводиться с особой тщательностью, поскольку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всего предприятия. При этом каждое предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.

Но главная  роль все же отводится обеспечению сбалансированности денежных потоков по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Необходимость решения этой задачи, приводит к тому, что предприятия внедряют системы планирования, учета, анализа и контроля. Ведь планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками. Это приводит к :

• сокращению текущих потребностей предприятия в больших количествах денежных потоков. Ведь это происходит за увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;
• эффективному использованию свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) за счет осуществления финансовых инвестиций предприятия.
• обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде, в основном за счет синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.

Из всего, что было ранее отмечено, можно сделать следующие выводы. Управление денежными потоками предприятия – это важный элемент финансовой политики предприятия. Управление пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии, было отмечено ранее, и на основании этого, трудно недооценить его роль в деятельности предприятия. Поскольку только от качества и эффективности денежного потока полностью зависит устойчивость предприятия в конкретный период времени, а так же его способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

1.3 Политика управления денежными потоками

Эффективное управление денежными потоками предприятия  невозможно без целенаправленной в  данной области политики. Значит, политика управления денежными потоками – это есть вид политики предприятия, которая реализует генеральный план (финансовую стратегию) в сфере организации и структуризации оборота денежных средств организации.

В ходе реализации политики управления денежными потоками, предприятию необходимо учитывать конъектуру следующих факторов экономической среды:

• интенсивная и быстрая динамика основных макроэкономических показателей;
• темпы НТП;
• быстрые изменения конъюнктуры рынков;
• несовершенство государственной, налоговой и инвестиционной политики;
• изменение мер регулирования денежного оборота;
• предстоящий переход к новой стадии жизненного цикла.

 Каждому моменту жизненного цикла предприятия присущи характерные ей объемы денежных потоков, их направления и виды, а так же всевозможные особенности формирования и распределения денежных средств.