Економічне обґрунтування інвестиційних проектів впровадження в експлуатацію нового обладнання. 3

Міністерство  освіти і науки України

Національний  авіаційний університет

Інститут економіки  і менеджменту

 

 

Кафедра економіки

 

 

 

 

Домашнє завдання

з дисципліни

ЕКОНОМІКА ПІДПРИЄМСТВА

на тему: “Економічне обґрунтування  інвестиційних проектів впровадження в експлуатацію нового обладнання”

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Склав: студентка

Гр. 506 ІАСУ

Отюської Ірини                    Підпис:        № 0208145

 

Прийняв:  Кравчук Н.М.                          Підпис:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Київ 2012

 

ЗМІСТ

1. Визначення витрат з експлуатації нового обладнання за варіантами проекту.
2. Розрахунок основних економічних показників ефективності за двома альтернативними інвестиційними проектами впровадження в експлуатацію нового обладнання: чисту поточну вартість (чисті дисконтовані вигоди) – NPV; коефіцієнт „вигоди/витрати” (В/С); термін окупності інвестицій (Т_ок); внутрішню ставку доходу (норму рентабельності) проекту – IRR.
3. Складання порівняльної таблиці економічних показників ефективності впровадження в експлуатацію нового обладнання, побудова графіків розрахунку внутрішньої ставки рентабельності та терміну окупності інвестицій за альтернативними проектами.
4. Проведення аналізу результатів розрахунку та зробити висновки і рекомендації щодо вибору найбільш ефективного варіанта проекту.

 

 

 

Визначення  поточних витрат з експлуатації нового обладнання.

Поточні експлуатаційні витрати (В_екс) складаються з прямих (В_пр) та непрямих витрат (В_нпр):

В_екс = В_пр+В_нпр  .

 

Прямі витрати  складаються з таких елементів  витрат:

В_пр = В_зп+В_сз+В_ам+В_мат+В_ін.пр  ,

де В_зп – витрати на оплату праці персоналу, який обслуговує обладнання, грн/рік; В_сз – відрахування на соціальні заходи, грн/рік; В_ам – витрати на повне відновлення (амортизацію) обладнання, грн/рік; В_мат – витрати на технічне обслуговування та ремонт обладнання (матеріальні витрати), грн/рік; В_ін.пр – інші прямі витрати, пов’язані з обслуговуванням обладнання, грн/рік

Витрати на оплату праці включають основну  та додаткову заробітну плату.

Основна заробітна  плата – це винагорода за виконану роботу відповідно до встановлених норм праці (норми часу, виробітку, обслуговування, посадові обов’язки). Вона встановлюється у вигляді тарифних ставок (окладів) і відрядних розцінок для робітників та посадових окладів для службовців.

Витрати на оплату праці персоналу, який обслуговує обладнання (В_зп), визначається:

В_зп = W_то ×К_тр ×Т_зп×К_дод  ,

де W_то – обсяг робіт з технічного обслуговування та ремонту, нормо-год/рік; К_тр – коефіцієнт, що враховує трудомісткість поточних та капітальних ремонтів; Т_зп – середня погодинна тарифна ставка, грн/нормо-год; К_дод – коефіцієнт, що враховує додаткову заробітну плату.

В_зп1

_Взп2

Витрати за статтею „Відрахування на соціальні заходи” включають відрахування на загальнообов’язкове державне пенсійне страхування, відрахування на соціальне страхування з тимчасової втрати працездатності, на випадок безробіття, від нещасного випадку на виробництві та професійного захворювання, які спричинили втрату непрацездатності.

Витрати за статтею „Відрахування на соціальні заходи” (В_сз) визначаються:

В_сз = К_від ×В_зп   ,

де К_від – коефіцієнт відрахувань на соціальні заходи, прийняти рівним 0,38.

До витрат на повне відновлення (амортизацію) обладнання включаються суми нарахованої  амортизації основних засобів, нематеріальних активів та інших необоротних  матеріальних активів.

В_сз1

В_сз2

Витрати на повне відновлення (амортизацію) обладнання визначаються:

В_ам = (Н_п.вВ_п.об)/100  ,

де Н_п.в – норма амортизації на повне відновлення обладнання, дорівнює 20%; В_п.об – первинна вартість обладнання, грн.

В_ам1

В_ам2

До витрат на технічне обслуговування та ремонт обладнання (матеріальні витрати) включається  вартість витрачених у виробництві  основних матеріалів, купівельних напівфабрикатів  та комплектуючих виробів, палива й  енергії, запасних частин, допоміжних та інших матеріалів.

В процесі  виконання роботи загальну величину витрат на технічне обслуговування та ремонт обладнання слід прийняти в  розмірі 25% від загальної суми витрат на повне відновлення (амортизації) обладнання:

В_мат = 0,25В_ам  .

В_мат1

В_мат2

До  інших витрат включають ті з них, які за змістом не можна відносити  до щойно перелічених. До них належать витрати на радіозв’язок з літаками, оренду каналів зв’язку, оплата послуг інформаційно-обчислювальних центрів, витрати на гарантійний ремонт, витрати  на льотні випробування обладнання, систем, комплексів і т.ін.

Під час виконання роботи інші прямі  витрати прийняти в розмірі 15% від  суми прямих витрат:

В_ін.пр = 0,15 (В_зп + В_сз + В_ам + В_мат)  .

В_ін.пр1

В_ін.пр2

 

Тоді: В_пр = В_зп+В_сз+В_ам+В_мат+В_ін.пр 

          В_пр1

В_пр2

 

Непрямі витрати (В_нпр). До непрямих витрат належать витрати, пов’язані з управлінням та обслуговуванням виробництва, зокрема витрати на оплату праці адміністративно-управлінського та обслуговуючого персоналу, інші витрати, пов’язані з управлінням.

В процесі виконання роботи непрямі  витрати прийняти 40% від прямих витрат:

В_нпр= 0,4 В_пр  .

В_нпр1

В_нпр1

Тоді: В_екс = В_пр+В_нпр

          В_екс1

В_екс1

 

 

 

Оцінка економічної ефективності впровадження в експлуатацію нового обладнання.

Показниками економічної ефективності інвестиційного проекту впровадження в експлуатацію нового обладнання є:

- чиста поточна  вартість або чисті дисконтовані вигоди – NPV;

- коефіцієнт  „вигоди/витрати” – В/С;

- термін  окупності інвестицій – Т_ок;

- внутрішня  ставка доходу або внутрішня  норма рентабельності – IRR.

Чисту поточну  вартість або чисті дисконтовані вигоди (NPV) розраховують як різницю між поточною дисконтованою вартістю майбутніх вигод та поточною дисконтованою вартістю майбутніх витрат на обслуговування інвестиційного проекту за весь його життєвий цикл:

,

де B_t та C_t – відповідно повні вигоди та повні витрати у t рік, грн; t – відповідний рік експлуатації проекту (1,2,3,...n); n – термін служби проекту, років, в розрахунках прийняти рівним 7 рокам; r – відсоткова ставка на позичковий капітал (коефіцієнт).

Вигоди  від здійснення проекту складаються  за рахунок зниження поточних експлуатаційних  витрат.

Витрати на здійснення проекту С_t складаються з вартості обладнання (одноразових капітальних вкладень), додаткових інвестицій, експлуатаційних витрат:

 

C_t = K_t+K_дод+В_eкc.t  ,

 

де K_t і В_eкc.t відповідно, одноразові капітальні вкладення та поточні експлуатаційні витрати в t році, грн/рік; К_дод – додаткові інвестиції, грн/рік.

Відсоткова  ставка на позичальний капітал r – це така ставка, за якою позичається або додатково залучається капітал для інвестування у проект.

У розгорнутому виді формула має вигляд:

  .

Передбачається, що щорічне зниження поточних експлуатаційних  витрат складає 2%, тоді для першого проекту:

В_eкc.1

В_eкc.2

В_eкc.3

В_eкc.4

В_eкc.5

В_eкc.6

В_eкc.7

 

Для другого проекту:

В_eкc.1

В_eкc.2

В_eкc.3

В_eкc.4

В_eкc.5

В_eкc.6

В_eкc.7

 

Тоді витрати на здійснення проекту C_t для першого проекту:

C₁

C₂

C₃

C₄

C₅

C₆

C₇

Для другого проекту:

C₁

C₂

C₃

C₄

C₅

C₆

C₇

Передбачається, що доходи (вигоди) щорічно збільшуються на 1,5% до попереднього року, тоді для першого проекту:

B₁

B₂

B₃

B₄

B₅

B₆

B₇

Для другого проекту:

B₁

B₂

B₃

B₄

B₅

B₆

B₇

 

Чисті вигоди для першого проекту B_t  - C_t :

B₁  - C₁

B₂  - C₂

B₃  - C₃

B₄  - C₄

B₅  - C₅

B₆  - C₆

B₇  - C₇

Для другого проекту:

B₁  - C₁

B₂  - C₂

B₃  - C₃

B₄  - C₄

B₅  - C₅

B₆  - C₆

B₇  - C₇

 

Схема розрахунку поточної вартості (NPV) за проектом 1, тис. грн

Роки	Виго ди	Витрати						Чисті	Коефі-цієнт	Дискон-това-		Дискон- това-		Чисті дискон-
		Вартість облад-нання	Додатко-ві інвести-ції	Експлуата-ційні витрати		Разом витрат		вигоди	дисконту-вання (r=10%)	ні вигоди		ні витрати		товані вигоди
1-й	223,3	390	87					-603,77	0,909	202,98		751,02		-548,04
2-й	226,65	––––	34					-150,42	0,826	187,21		311,47		-124,26
3-й	230,05	––––	21					-127,16	0,751	172,77		268,27		-95,5
4-й	233,50	––––	15					-110,99	0,683	159,48		235,29		-75,89
5-й	237	––––	17					-102,89	0,621	147,18		211,08		-63,9
6-й	240,56	––––	0					-75,88	0,564	135,68		178,48		-42,8
7-й	244,17	____	9				-74,95		0,513		125,26		163,71	-38,45
Разом											1130,56		2119,32	-989,53

Схема розрахунку поточної вартості (NPV) за проектом 2, тис. грн

 

Роки	Виго ди		Витрати						Чисті	Коефі-цієнт	Дискон-това-		Дискон- това-		Чисті дискон-
			Вартість облад-нання	Додатко-ві інвести-ції	Експлуата-ційні витрати		Разом витрат		вигоди	дисконтування (r=10%)	ні вигоди		ні витрати		товані вигоди
1-й	1045,45		790	170						0,909	950,31		1221,96		-271,65
2-й	1061,13		–––	130						0,826	876,49		418,45		458,39
3-й	1077,05		–––	85						0,751	808,86		342,48		466,38
4-й	1093,20		–––	54						0,683	746,66		285,23		461,43
5-й	1109,60		–––	29						0,621	689,06		239,30		449,76
6-й	1126,25		–––	18						0,564	635,21		207,11		428,1
7-й		1143,14		10						0,513		586,43		180,69	405,74
Разом												5293,02		2889,29	2403,71

 

Під внутрішньою ставкою доходу або внутрішньою нормою рентабельності (IRR) розуміють таку відсоткову ставку (r), при якій чиста поточна вартість (NPV) стає рівною нулю:

.

Внутрішня норма  рентабельності (IRR) дає відповідь  на питання, яка граничнодопустима  ставка відсотку на капітал забезпечує життєздатність проекту, або яка  граничнодопустима вартість капіталу (r) для інвестування у проект, який розглядається. Якщо розрахункове значення IRR більше відсоткової ставки за позиковими інвестиціями у проект, то проект визначають доцільним і навпаки.

Порівняння  розрахункового значення IRR з діючою відсотковою ставкою на капітал  дозволяє визначити ступінь „живучості”  проекту, запас його „міцності”.

Розрахунок  шуканого значення IRR ведуть методом  послідовних наближень. Підставляючи у вищенаведену формулу змінні із заданим кроком ставки відсотку (r), визначають таке її значення, при якому NPV стає рівною нулю (NPV = 0).

Розрахунок  внутрішньої норми рентабельності можна виконати графічно. Для цього на осі абсцис відкладаємо різні значення ставки дисконтування, а на осі ординат – значення NPV. Визначив точку перетину прямої N_n з віссю абсцис, визначаємо значення внутрішньої норми рентабельності IRR=r.

Отже, шукаємо  значення NPV при r =20%.

Для першого  проекту:

Роки	Чисті вигоди, тис. грн	Коефіцієнт дисконтування (r = 20%)	Чисті дисконтовані вигоди, тис.грн
1-й		0,833	-502,22
2-й		0,694	-104,40
3-й		0,579	-73,55
4-й		0,482	-53,50
5-й		0,402	-41,40
6-й		0,335	-25,42
7-й		0,279	-20,91
Разом			-822,15

Для другого проекту:

Роки	Чисті вигоди, тис. грн	Коефіцієнт дисконтування (r = 20%)	Чисті дисконтовані вигоди, тис.грн
1-й		0,833	-248,6
2-й		0,694	383,456
3-й		0,579	359,571
4-й		0,482	325,634
5-й		0,402	291,153
6-й		0,335	254,278
7-й		0,279	220,664
Разом			1591,15

 

Розрахунок  коефіцієнта „вигоди/витрати” (В/С) ведуть за формулою:

  .

 

Проекти з більшим значенням коефіцієнта  визнають більш привабливими для  інвестора, ніж проекти з меншим його значенням.

Тоді  для першого проекту:

В/С₁

Для другого проекту:

В/С₂

Термін окупності  інвестицій (проекту) є оберненого значенням  коефіцієнта „вигоди/витрати” (В/С):

,

 

де Т_ок   - термін окупності інвестицій (проекту), років.

При виборі за цим критерієм пріоритетними  визначаються проекти з найкоротшим  терміном окупності інвестицій або  ті, що вкладаються у максимально  допустимий термін окупності (max доп):

 

Т_ок      → min, або   Т_ок →max доп.

 

Тоді для першого проекту: Т₁

Для другого проекту: Т₂

За  результатами проведених розрахунків  складається порівняльна таблиця  економічних показників ефективності впровадження нового обладнання і будуються  графіки розрахунку внутрішньої  ставки рентабельності та терміну окупності  інвестицій за альтернативними проектами.

Порівняльна таблиця  показників економічної ефективності

 

Варіант проекту	Чиста приведена цінність, тис.грн	Внутрішня ставка доходу, %	Коефіцієнт „вигоди/витрати”	Термін окупності інвестицій, рок
	NPV	IRR	B/C	Tок
1	-998,84	69	0,53	1,87
2	2396,21	42	1,83	0,55

 

Графіки знаходження внутрішньої норми рентабельності IRR для двох варіантів:

 

 

 

 

 

 

 

 

Висновок: в результаті проведених розрахунків можна сказати, що найбільш ефективним проектом для інвестування буде другий проект, оскільки внутрішня норма рентабельності, коефіцієнт «вигоди/витрати» і термін окупності інвестицій мають кращі значення, ніж для другого проекту.