Государственное регулирование денежного обращения. 2

Оглавление

1. СУЩНОСТЬ И ЗАКОНОМЕРНОСТИ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ

1.1 Понятие и показатели денежного обращения

Сфера денежного обращения  и кредита играет значимую роль в  регулировании экономических отношений  и поэтому должна находиться под  контролем государства, так как  сбои в этой сфере неминуемо приводят к тяжелым экономическим последствиям.

В зависимости от ситуации на рынке государство осуществляет мероприятия, которые приводят к  расширению кредита и денежной эмиссии  или, наоборот, к сдерживанию кредита  и сокращению денежной массы в  обращении.

В условиях падения производства, растущей безработицы следует поддерживать тех, кто в состоянии переломить эти негативные явления, кто может добиться оживления в экономике, организовать дополнительные рабочие места. Для этого целесообразно облегчить условия получение кредита, т.е. сделать его более доступным. В период же экономического подъема, который зачастую сопровождается ростом цен, различными спекуляциями, ростом диспропорций в экономике, необходимо проводить мероприятия, ограничивающие возможность получения кредита и сдерживающих нарастание массы платежных средств.

Сменяя форму стоимости (товар на деньги, деньги на товар), деньги находятся в постоянном движении между тремя субъектами: 1) физическими  лицами, 2) хозяйствующими субъектами и 3) органами государственной власти.

Движение денег при  выполнении ими своих функций  в наличной и безналичной форме  и есть денежное обращение

Общественное разделение труда и развитие товарного производства являются объективной основой денежного  обращения. Образование общенациональных и мировых рынков при капитализме дало новый толчок дальнейшему расширению денежного оборота¹.

Денежный оборот страны равен сумме всех платежей, совершаемых  тремя субъектами в наличной и  безналичной формах за определенный период. Деньги обслуживают обмен стоимости ВВП и НД, в том числе кругооборот капитала, обращение товаров и оказание услуг, движение ссудного и фиктивного капитала и доходов различных социальных групп.

Началу движения денег  предшествует концентрация их у субъектов (в кошельках населения, кассах юридических лиц, на счетах в кредитных организациях, в казне государства) и возникновение необходимой потребности у них в деньгах. Спрос на деньги возникает:

1) при осуществлении  сделок при оплате товаров,  услуг. Их объем определяется  номинальным ВВП - чем больше денежная стоимость товаров и услуг, тем больше требуется денег для заключения сделок;

2) для накопления в  разных видах - вкладах в кредитных  учреждениях, ценных бумагах,  официальных государственных запасах.

Денежное обращение  осуществляется в двух формах: наличной и безналичной.

Одним из основных количественных показателей денежного обращения  является денежная масса - совокупность покупательных, платежных и накопленных  средств, обслуживающих различные  связи и принадлежащих физическим и юридическим лицам и государству.

С развитием форм товарного  обмена и платежно-расчетных отношений  состав и структура денежной массы  претерпели существенные изменения. В  начале XX в. при золотом обращении  структура в развитых странах  была такова: золотые монеты составляли 40%, банкноты и другие кредитные деньги - 50% и остатки на счетах в кредитных учреждениях - 10%. Накануне Первой мировой войны - соответственно 15,22 и 63%;

Уход золотых денег  сначала из внутреннего, а затем  из внешнего оборота оказал серьезное влияние на структуру денежной массы. Действительные деньги (золотые) полностью исчезли из обращения, господствующее положение заняли неразменные кредитные деньги (прежде всего банкноты), выступающие в наличной и безналичной формах.

1.2 Законы денежного обращения

Количество денег, необходимое  идя выполнения ими своих функций, устанавливается экономическим  законом денежного обращения, открытым К. Марксом.

Закон денежного обращения  определяет: масса денег для обращения  прямо пропорциональна количеству проданных на рынке товаров и услуг (связь прямая), а также уровню цен товаров и тарифов (связь прямая) и обратно пропорциональна скорости обращения денег (связь обратная).

Все факторы определяются условиями производства. Чем больше развито общественное разделение труда, тем больше объем продаваемых товаров и услуг на рынке; чем выше уровень производительности труда, тем ниже стоимость товаров и услуг, а также цены.

С появлением и развитием  кредитных отношений возникает  функция денег как средства платежа, товары продаются в кредит. Кредит приводит к сокращению общего количества денег в обращении, поскольку определенная часть долговых обязательств взаимно погашается.

Закон денежного обращения  может быть выражен следующим  образом: при определенной сумме  стоимостей товаров и средней скорости их обращения количество денег зависит от собственной стоимости последних (речь идет о полноценных деньгах).

Если же полноценные  деньги заменены кредитными деньгами, то их количество в обращении должно заменять необходимое для обращения количество полноценных денег и, следовательно, от стоимости последних будет зависеть количество денег в обращении.

При функционировании действительных денег (золотых) их количество поддерживалось на необходимом уровне стихийно, так  как регулятором выступала функция сокровища. Соотношение между массой товара и массой денег поддерживалось относительно точное. Это обеспечивало устойчивость денежного обращения.

При отсутствии золотого стандарта стал действовать закон  бумажно-денежного обращения, в соответствии с которым количество знаков стоимости приравнивалось к оценочному количеству золотых денег, потребных для обращения. При таком положении стабильность денег пошатнулась, стало возможными обесценение.

Ныне в условиях демонетизации  золота, т.е. утраты им своих денежных функций, закон денежного обращения претерпел модификацию. Теперь уже нельзя оценивать количество денег с точки зрения даже приблизительного их расчета через золото. Оно ушло из обращения и не выполняет функции не только средства обращения и средства платежа, но и меры стоимости.

Мерой стоимости товара и услуг стал денежный капитал, измеряющий стоимость не на рынке при обмене (как было раньше), а в процессе производства - товара к товару. Всякий товар, обмениваясь на неразменные  кредитные деньги, выражает свою стоимость через приравнение его ко множеству товаров. В связи с этим товарная сделка, оцененная в определенной сумме неразменных кредитных денег, должна обеспечить предпринимателю такое количество потребительной стоимости, которое позволит ему после реализации потребительной стоимости начать новый производственный цикл. В силу этого деньги приобретают способность всеобщего эквивалента. Хотя стихийный регулятор общей величины денег при господстве знаков стоимости отсутствует, эта роль регулирования денежного обращения переходит к государству.

Неразменные кредитные  деньги, приобретая черты бумажных денег, вводятся государственной властью, которая наделяет их принудительным курсом. Их эмиссия без учета стоимости  произведенных товаров и оказанных услуг в стране неизбежно вызовет их излишек и, в конечном счете, приведет к обесценению.

В связи с этим большое  значение приобретает вопрос о необходимости  определения требуемого количества денег для обращения. В России главная причина увеличения денежной массы - это дефицит федерального бюджета, В течение первой половины 90-х годов он погашался дополнительным выпуском денег в обращении, в то же время товарный оборот реально сокращался из-за сокращения объема производства.

Росту денежной массы способствует денежный мультипликатор (от лат. multiplicator -- умножающий), возникающий с развитием кредитной системы (в условиях двух и более уровней). Суть его в том, что денежная масса в обороте увеличивается в результате расширения кредитных операций банков со своими клиентами за счет получения средств из централизованного резерва Банка России, образованного из обязательных отчислений банков. Теоретически коэффициент мультипликации равен величине обратной ставки обязательных резервов, установленной Банком России для банков страны. Он рассчитывается за определенный период времени, обычно за год, и характеризует, насколько увеличится денежная масса в обороте за этот период. Банк России, управляя денежным мультипликатором, осуществляет денежно-кредитное регулирование в стране.

Скорость оборота денег является вторым фактором изменения денежной массы. Для расчета скорости обращения  денег, т.е. их интенсивного движения при  выполнении ими функций обращения  и платежа, используются два показателя:

1. Скорость движения денег в кругообороте стоимости общественного продукта или кругообороте доходов:

2. Оборачиваемость денег в платежном  обороте:

Применяются и другие показатели скорости оборота денег. На скорость обращения  денег влияют:

1) общеэкономические факторы - циклическое развитие производства; темпы его роста; движение цен.

2) денежные (монетарные) факторы - структура  платежного оборота (соотношение  наличных и безналичных денег); развитие кредитных операций  и взаимных расчетов; уровень  процентных ставок за кредит на денежном рынке; внедрение компьютеров для операций в кредитных учреждениях; использование электронных денег в расчетах.

Скорость изменяется в зависимости  от периодичности выплат доходов, равномерности  расходования населением своих средств, уровня сбережения и накопления.

Поскольку скорость обращения денег  обратно пропорциональна количеству денег в обращении, то ускорение  их оборачиваемости означает рост денежной массы. Увеличение денежной массы при  том же объеме товаров и услуг  на рынке ведет к обесценению денег, т.е. в конечном итоге является одним из факторов инфляционного процесса.

2. МЕТОДЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ  ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ. ИХ ВИДЫ  И СОДЕРЖАНИЕ

Денежное обращение  или движение денег в наличной и безналичной формах активным образом влияет на протекание процессов воспроизводства. Поэтому сознательное воздействие на параметры денежной сферы путем их регулирования важно не только как способ влияния на функционирование денежного и ссудного капиталов, но и как способ регулирования экономики в целом. Поскольку это воздействие происходит на макроуровне, то основным субъектом регулирования является государство в лице его Центрального банка.

Выбор того или  иного метода денежно-кредитного регулирования (ДКР) имеет большое значение, потому что применяемые методы не обладают одинаковой степенью эффективности. Одни из них являются полностью автономными, другие нуждаются в обязательном дополнении рядом инструментов. Выбор инструментов денежно-кредитного регулирования определяется в значительной мере составом и структурными характеристиками кредитной системы, которую они должны регулировать, поэтому методы денежно-кредитного регулирования различаются по отдельным странам².

Выбор инструментов денежно-кредитной  политики довольно широк. Использование  различных видов инструментов варьируется в зависимости от направленности экономической политики страны, степени открытости ее экономики, сложившихся традиций и конкретных обстоятельств. В зарубежной экономической литературе денежно-кредитная политика разделяется на “узкую”, обеспечивающую стабильность национальной валюты посредством проведения валютных интервенций, изменений уровня учетной ставки, а также других инструментов, оказывающих влияние на состояние национальной денежной единицы, и “широкую”, непосредственно воздействующую на объем денежной массы в обращении. Эти меры воздействия взаимосвязаны и взаимообусловлены. В конечном счете они направлены на реализацию основной цели любого центрального банка, связанной с сохранением стабильности национальной денежной единицы и ограничением уровня инфляции. Реализация этой цели осуществляется не изолированно от приоритетов общегосударственной экономической политики. Главным из этих приоритетов является поддержание экономического роста во взаимосвязи с удовлетворением потребностей экономики в финансовых (денежных) ресурсах.

Регулирование денежного обращения  центральным банком может быть направлено на любой из элементов денежного  рынка: на объем предложения денег  в наличной и безналичной формах, величину спроса на кредит и его цену, операции на открытом (вторичном) рынке, связанные с покупкой и последующей перепродажей ценных бумаг. Возможность воздействия на предложение денег обеспечивается совмещением в лице центрального банка субъекта денежной эмиссии в ее наличной и безналичной формах и субъекта регулирования. При этом монополия на эмиссию банкнот создает базу для контроля над наличной составляющей денежного обращения, а особая роль центрального банка в формировании кредитных ресурсов банковской системы в целом - основу для определения возможного объема банковских кредитов. Эффективность методов денежно-кредитного регулирования обеспечивается их постоянной эволюцией, связанной с изменением механизма регулирования экономики в целом, с соотношением в нем элементов саморегулирования и сознательного регулирования. Поэтому методы денежно-кредитного регулирования центрального банка находятся под влиянием тенденций дерегулирования, связанных с тем, что при сохранении приоритета рыночных отношений происходит не столько уменьшение роли денежно-кредитного регулирования, сколько изменение его качественных характеристик. Эти изменения связаны с достижением большей гибкости регулирования за счет использования чисто рыночных инструментов, включения рыночных параметров в используемые методы регулирования или учет состояния рынка и т.д.

К методам регулирования денежного  обращения, принятым в мировой практике, относятся нормы обязательных резервов или политика минимальных резервных  требований, регулирование учетной  ставки центрального банка, операции на открытом или вторичном рынке. Кроме того центральные банки воздействуют на состояние денежного обращения посредством инвестиционных требований и кредитных “потолков”.

Последние два метода по воздействию  на денежное обращение близки к политике минимальных резервных требований. В частности, инвестиционные требования представляют собой обязательство кредитного учреждения держать на счете в центральном банке часть суммы активов или часть их прироста за определенный период в виде государственных облигаций или ценных бумаг, выпускаемых специальными кредитными учреждениями (институтами). Характерно, что в ряде стран (Франция, Бельгия) введение инвестиционных требований предшествовало введению резервных требований или рассматривалось как вариант последних. В Италии в 60-е гг. XX столетия резервные требования могли выполняться либо в форме депозитов на счетах центрального банка, либо в форме государственных ценных бумаг³.

Кредитные “потолки” представляют собой верхние пределы общей  суммы кредитов или их прироста, устанавливаемые для банков (иногда в индивидуальном порядке), либо лимит суммы или количества кредитов, выдаваемых одному клиенту. Это применяется тогда, когда в отдельных случаях нормы обязательных резервов не приводят к стабилизации денежной массы и сокращению кредитных вложений. Тогда центральные банки вводят прямое лимитирование кредитов, суть которого сводится к установлению кредитного потолка соответственно предусматриваемому темпу роста денежной массы. Для определения максимального роста денежной массы центральный банк основывается на прогнозах роста объема валового внутреннего продукта и индекса изменения цен. Норма роста денежной массы принимается несколько ниже ожидаемого коэффициента роста ВВП по стоимости для обеспечения постепенного уменьшения коэффициента ликвидности экономики и замедления роста цен. Поэтому лимитирование кредитов предполагает сдерживание роста денежной массы и одновременно предоставляет возможность для финансирования приоритетных секторов (производств) экономики по процентным ставкам, искусственно заниженным относительно равновесной рыночной ставки процента. Основная проблема, с которой сталкивается на практике политика лимитирования кредитов, состоит в предоставлении кредитов тем субъектам, которые не всегда подпадают под лимитирование. Система лимитирования кредитов обнаружила тенденцию к трансформации банковской деятельности, поскольку она начинает превращаться в простое распределение ресурсов, а не в поиск наиболее эффективных сфер приложения банковского капитала. Выборочный, или селективный, характер кредитных ограничений часто подкрепляется системой субсидий и льгот определенным секторам экономики, например, сельскому хозяйству, энергетике и экспортоориентированным производствам.

Инвестиционные требования и кредитные “потолки” представляют собой административное вмешательство в регулирование денежного обращения. Такое вмешательство вызывает бурную ответную реакцию учреждений кредитной системы, направленную на обход регулирующих мер. Это обусловливает снижение значимости инвестиционных требований и кредитных ограничений в общей системе методов регулирования центральным банком денежного обращения.

Таким образом, центральный банк имеет  в своем распоряжении комплекс методов  денежно-кредитного регулирования, составляющих содержание денежно-кредитной политики. Эти методы могут различаться по форме воздействия (прямые и косвенные), по объектам воздействия (предложение денег и спрос на деньги), по параметрам регулирования (количественные и качественные). Характерной особенностью этих методов является то, что используются и действуют они в единой системе денежно-кредитного регулирования.

Однако в зависимости  от конкретных целей денежно-кредитное  регулирование центрального банка  может быть направлено либо на стимулирование кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либо на ее ограничение (кредитная рестрикция). Посредством проведения кредитной экспансии центральные банки преследуют цели подъема производства и оживления конъюнктуры, а при помощи кредитной рестрикции они пытаются предотвратить “перегрев” конъюнктуры, наблюдаемый в периоды экономических подъемов.

По форме инструменты  денежно-кредитного регулирования подразделяются на административные (прямые) и рыночные (косвенные). Административными являются инструменты, имеющие форму директив, предписаний, инструкций, исходящих от центрального банка, и направленные на ограничение сферы деятельности кредитного института. Они занимают определенное место в практике центральных банков развитых стран, а также получили широкое применение в развивающихся государствах. Одним из методов прямого официального вмешательства в деятельность банковской системы является использование в ряде стран политики переучетного контингентирования, т.е. лимитирования объемов переучета векселей кредитных учреждений центральным банком в целях регулирования состояния ликвидности и кредитного потенциала банков. Регулироваться может также общий размер кредита.

Под инструментами рыночного  характера подразумеваются способы  воздействия центрального банка  на денежно-кредитную сферу посредством  формирования определенных условий  на денежном рынке и рынке капиталов. Рыночные (косвенные) инструменты отличаются большей гибкостью по сравнению с административными, но результаты их применения не всегда адекватны намеченной цели. Тем не менее, в настоящее время отмечается отход центральных банков развитых стран от прямых методов воздействия к рыночным методам денежно-кредитного регулирования.

По характеру параметров, устанавливаемых в процессе воздействия  центрального банка на денежную сферу, инструменты денежно-кредитного регулирования  разделяются на количественные и  качественные. Посредством использования количественных методов оказывается влияние на состояние кредитных возможностей банков, а, следовательно, на денежное обращение в целом. Качественные инструменты представляют собой вариант прямого регулирования качественного параметра рынка, т.е. стоимости банковских кредитов.

По срокам воздействия  инструменты денежно-кредитного регулирования  в соответствии с задачами реализации ближайших и перспективных целей  денежно-кредитной политики разделяются  на долгосрочные и краткосрочные. Под  долгосрочными (конечными) целями денежно-кредитного регулирования подразумеваются те задачи центрального банка, реализация которых может осуществляться от одного года до нескольких десятилетий. К краткосрочным относятся инструменты воздействия, с помощью которых достигаются промежуточные цели денежно-кредитного регулирования⁴.

Однако этим не исчерпывается  арсенал инструментов денежно-кредитного регулирования. В некоторых странах  центральные банки прибегают  к таким методам, как установление кредитных ограничений, лимитирование уровня процентных ставок по депозитам и кредитам коммерческих банков, портфельные ограничения и другим. Выбор и сочетание инструментов денежно-кредитного регулирования зависит, прежде всего, от задач, которые решает Центральный банк на той или иной стадии экономического развития страны.

Итак,  ЦБ регулирует денежно-кредитную политику с помощью следующих инструментов.

Основными инструментами  и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

- процентные ставки  по операциям Банка России (ставка по депозитам для коммерческих банков, ставки по различным кредитам);

- нормативы обязательных  резервов, депонируемых в Банке  России (резервные требования) - изменение  норм фондов обязательных резервов;

- операции на открытом  рынке (операции с ценными бумагами);

- рефинансирование кредитных  организаций - ставка рефинансирования;

- валютные интервенции  (валютное регулирование);

- установление ориентиров  роста денежной массы; Банк  России может устанавливать ориентиры  роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики;

- прямые количественные  ограничения (государственное регулирование,  административные меры регулирования  валютного курса и валютных  поступлений);

- эмиссия облигаций от своего имени.

Государство может проводить  денежную политику:

1) сдерживания роста  денежной массы (политику дорогих  денег или политику рестрикции);

2) политику дешевых  денег (дешевых кредитов);

3) умеренную денежную  политику.

При проведении мягкой денежно-кредитной политики (политики дешевых денег) ЦБ:

- скупает государственные  ценные бумаги на рынке;

- снижает учетную ставку;

- снижает норму банковского  резервирования;

- снижает проценты  по своим депозитам для банков;

- кредитует коммерческие банки под учет векселей фирм.

Все эти меры приводят к росту предложения денег  на рынке.

При проведении жесткой  денежно-кредитной политики (рестрикции) ЦБ осуществляет противоположные действия.

2.1. Ставка рефинансирования

(учетная  ставка, учетно-процентная ставка) 

Под рефинансированием  понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Формы, порядок  и условия рефинансирования устанавливаются законодательством и Банком России.

Банк России имеет право в соответствии с  законом о ЦБ  РФ осуществлять следующие кредитные сделки с российскими и иностранными кредитными организациями, с Правительством РФ:

- предоставлять  кредиты на срок не более  одного года под обеспечение  ценными бумагами и другими  активами, если иное не установлено  федеральным законом о федеральном бюджете;

- выдавать поручительства  и банковские гарантии;

- выставлять  чеки и векселя в любой валюте.

Обеспечением  кредитов Банка России могут выступать:

- золото и  другие драгоценные металлы в  стандартных и мерных слитках;

- иностранная валюта;

- векселя, номинированные  в российской или иностранной  валюте;

- государственные  ценные бумаги.

Списки векселей и государственных ценных бумаг, пригодных для обеспечения кредитов Банка России, определяются решением Совета директоров Банка России (Ломбардный список Банка России).

В случаях, установленных  решением Совета директоров, обеспечением кредитов Банка России могут выступать другие ценности, а также поручительства и банковские гарантии.

Центральный банк любой страны имеет возможность  изменять процентную ставку по кредитам коммерческим банкам и тем самым диктовать процентные ставки по кредитам коммерческих банков экономическим агентам.

В условиях высокой  инфляции ЦБ обычно устанавливает высокую  ставку рефинансирования, тем самым, ограничивая поступление денег в экономику. Подобная кредитно-денежная политика носит название рестрикции  (политика сдерживания роста денежной массы).

В условиях экономического спада ЦБ может установить низкую учетную ставку с целью оживления  экономики, облегчения получения кредитов экономическими агентами. Подобная кредитно-денежная политика получила название кредитной экспансии.

Этот метод  кредитного регулирования активно  применяется с середины XIX в. Повышая  ставку по кредитам (учетную ставку), центральный банк ограничивает общий объем кредитных заимствований. Получить кредит в центральном банке для пополнения банковский ресурсов кредитные учреждения могут только под более высокий процент, а значит и для предоставления кредита всем желающим требуется увеличить плату за эту услугу. В результате наблюдается рост процентных ставок и, в конечном счете, сокращение кредитных операций.

Со 2 мая 2011 года ставка рефинансирования в России составляет 8%, за исключением периода с 3 мая 2011г. по 25 декабря 2011г, когда он была повышена до 8,25%.

2.2. Норма обязательных резервов коммерческих банков

(отчисления в фонд обязательного резерва  - ФОР) 

Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами  единой государственной денежно-кредитной политики. ЦБ может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Он использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки по банковским кредитам.

Размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации (норматив обязательных резервов), а также порядок депонирования обязательных резервов в Банке России устанавливаются Советом директоров Банка России. Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20 % обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций.

Нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов.

При нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право списать в бесспорном порядке с корреспондентского счета кредитной организации, открытого в Банке России, сумму недовнесенных средств, а также взыскать с кредитной организации в судебном порядке штраф в размере, установленном Банком России. Указанный штраф не может превышать сумму, исчисленную исходя из двойной ставки рефинансирования Банка России, действовавшей на момент принятия судом соответствующего решения.