Государственный долг. 65

ВВЕДЕНИЕ

Государственный долг является одним  из макроэкономических параметров, объектом и инструментом экономической политики государства. Существование долга  может оказывать как положительное, так и отрицательное воздействие  на реальный, финансовый и другие секторы  в зависимости от направления  государственных расходов, фазы делового цикла, от уровня развития экономики. Положительное  воздействие долга проявляется  в обеспечении правительства  финансовыми ресурсами и стимулировании экономического роста. Негативные последствия  выражаются в эффекте вытеснения и перемещении бремени на будущие  поколения.

Государственный долг и его рост сильно влияют на функционирование экономики. В этом плане видятся две опасности: возможность банкротства нации  и опасность переложения долгового  бремени на будущие поколения. В  настоящее время государственный  долг занимает особое место среди  болевых проблем современной  бюджетной политики России.

Управление государственным долгом – это разработка и реализация стратегии, направленной на привлечение  необходимых объемов финансирования, достижение желаемых параметров долга  по степени риска и стоимости  обслуживания и других целей, в частности, создание эффективного рынка внутреннего  долга.

Актуальность работы заключается  в проблеме долговой зависимости  государства и, прежде всего перед  иностранными кредиторами, во все времена  имела актуальное значение, поскольку  полная реализация суверенитета государства  возможна лишь при определенной экономической  его независимости.

Целью курсовой работы является изучение современной стратегии управления государственным долгом. Достижение данной цели предусматривает решение следующих задач:

- раскрыть сущность и значение  государственного долга;

- рассмотреть систему управления  государственным долгом;

- проанализировать внутренний  долг России в 2009 - 2011 годы;

- проанализировать внешний долг  России в 2009 - 2011 годы;

- рассмотреть современную стратегию  управления госдолгом России.

В качестве объекта курсовой работы выступает государственный долг России.

Предметом курсовой работы является современная стратегия управления государственным долгом России.

Курсовая работа состоит из трех разделов. Первый раздел посвящён раскрытию  понятия государственного долга  и рассмотрению системы его управлением. Во втором разделе рассмотрен внутренний и внешний государственный долг России в 2009 - 2011 гг. В третьем разделе предоставлена современная стратегия управления государственным долгом России.

При написании работы исследованы  труды отечественных авторов, материалы  периодических изданий, а также  источники сети Интернет.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

1. Сущность и значение государственного долга

Государственным долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Российской Федерации перед физическими, юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права [14, С.53].

Основные формы долговых обязательств Российской Федерации являются: кредитные соглашения и договора, государственные ценные бумаги, договора о предоставлении гарантий Российской Федерации, договора поручителей Российской Федерации, переоформленные долговые обязательства третьих лиц в госдолг Российской Федерации.

Во временном разрезе выделяют три вида долговых обязательств: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (до 30 лет) долговые обязательства.

Причины появления государственного долга: внешние и внутренние заимствования  для финансирования бюджетного дефицита; капитализация процентов по ранее  полученным кредитам; недофинансирование обязательств, принятых государством к исполнению.

Как правило, госдолг возрастает на этапах активного экономического роста, поскольку развивающаяся экономика  требует дополнительных вложений.

Однако госдолг растет и в  стагнирующей экономике, в которой  спад производства обусловливает необходимость  покрытия затрат государства монетарными  методами.

Теория государственного долга  неразрывно связана с теорией  государственного бюджета и использует ряд основных бюджетных понятий, которые являются основополагающими  при рассмотрении государственного долга [5, С.53].

Бюджетный дефицит – это превышение расходов государственного бюджета  над его доходами. Большинство  правительств как развитых, так и  развивающихся стран не могут  покрыть доходами своих расходы, сводя госбюджет с дефицитом. Поэтому важен вопрос о допустимом размере дефицита, о его воздействии  на экономику в краткосрочном  и долгосрочном периоде и о способах его финансирования [1, С.16].

Важнейшей задачей экономической  политики государств является поиск  оптимального решения проблем бюджетного дефицита и государственного долга. В контексте решения обозначенной проблемы определяющее значение имеют:

• анализ причин возникновения, поддержки и воспроизведения бюджетного дефицита;
• анализ причин возникновения государственного долга, его виды, структура и т.п.;
• методы управления государственным долгом;
• анализ взаимосвязи и взаимообусловленности государственного дефицита и государственного долга, определение механизмов их гармонизации и оптимизации в контексте макроэкономического развития;
• определение объемов государственного дефицита и государственного долга, являющихся критическими для дальнейшего развития общества [17, С.156].

Одним из существенных факторов наличия (возрастания) государственного долга является бюджетный дефицит. Возрастание государственного долга, в свою очередь, является определяющим фактором возрастания бюджетного дефицита за счет обслуживания и погашения  взятых долгов. То есть, государственный  дефицит и государственный долг взаимообусловлены, что следует учитывать при моделировании данных показателей (первый показатель является фактором для второго, а второй одновременно – для первого).

Государственный долг может оказывать  как отрицательное, так и положительное влияние на экономическое развитие. Так, в периоды экономических спадов достаточно эффективным способом смягчения ситуации выступает именно государственное заимствование, которое препятствует резкому падению совокупного спроса, оказывая стабилизирующее воздействие на экономику страны.

Кроме того, государственные займы  – это дополнительное поступление  финансовых ресурсов в страну, которые  могут стать базой будущего экономического роста, в особенности в случае их инвестиционного характера. Внешняя  задолженность позволяет стране осуществлять большие совокупные затраты, чем выработанный национальный доход, и финансировать инвестиции, которые  не обеспечиваются внутренними поступлениями. В этом аспекте государственные  заимствования оказывают положительное  влияние на макроэкономическое развитие [9, С.61].

Отрицательное влияние государственных  заимствований отражается в наличии (возрастании) бюджетного дефицита, особенно в объемах, которые являются непомерными  для развития конкретной экономики. Чрезмерные объемы бюджетного дефицита означают на практике недофинансирование как производственной, так и социальной сферы также связаны с такими отрицательными макроэкономическими  явлениями, как девальвация национальной валюты, возрастание стоимости кредитов и ограничение их доступности, дестабилизация экономики и разбалансирование  экономических пропорций.

Основными причинами возникновения  бюджетного дефицита являются:

• сокращение общественного производства;
• эмиссия необеспеченных денег;
• чрезмерные затраты на социальные программы;
• чрезмерные объемы накопленных государственных долгов с неблагоприятными условиями обслуживания [10, C.58].

Прогнозирование дефицита бюджета  и государственного долга не может  осуществляться в отдельности, в  отрыве от прогнозирования макроэкономического развития страны в целом, а лишь как естественная составляющая такого развития. В свою очередь, общее макроэкономическое развитие в значительной степени зависит от формирования доходов и расходов бюджета (в том числе, бюджетного дефицита), а также объемов и характеристик государственного долга.

С позиции кредитных отношений, государственный долг – это величина задолженности государства всем своим кредиторам. Государственный  долг является характеристикой результативности всех совершенных государственных  кредитных операций. Его абсолютная величина, динамика и темпы изменений  отражают состояние экономики и  финансов страны, эффективность функционирования государственных структур [15, C.86].

Однако для отражения  реальной экономической ситуации чаще используют относительные величины, в частности, отношение государственного долга к объему ВВП. Существуют различные  экономические методы, применяемые государством для балансирования бюджета и регулирования экономического цикла. Такая политика направлена на сглаживание колебаний экономики и преодоление негативных последствий спадов .

Таким образом, причины появления государственного долга: внешние и внутренние заимствования для финансирования бюджетного дефицита; капитализация процентов по ранее полученным кредитам; недофинансирование обязательств, принятых государством к исполнению.

Теория государственного долга  неразрывно связана с теорией  государственного бюджета и использует ряд основных бюджетных понятий, которые являются основополагающими  при рассмотрении государственного долга. Важнейшей задачей экономической политики государств является поиск оптимального решения проблем бюджетного дефицита и государственного долга.

Государственный долг может оказывать  как отрицательное, так и положительное  влияние на экономическое развитие. Внешняя задолженность позволяет стране осуществлять большие совокупные затраты, чем выработанный национальный доход, и финансировать инвестиции, которые не обеспечиваются внутренними поступлениями. В этом аспекте государственные заимствования оказывают положительное влияние на макроэкономическое развитие .

Отрицательное влияние государственных  заимствований отражается в наличии (возрастании) бюджетного дефицита, особенно в объемах, которые являются непомерными  для развития конкретной экономики.

Для отражения реальной экономической  ситуации чаще используют относительные  величины, в частности, отношение  государственного долга к объему ВВП. Существуют различные экономические методы, применяемые государством для балансирования бюджета и регулирования экономического цикла.

1.2 Система управления  государственным долгом

Система управления государственным  долгом – это взаимосвязь бюджетных, финансовых, учетных, организационных  и других процедур, направленных на эффективное регулирование размера, стоимости и структуры государственного долга [7, C.84].

Система управления государственным  долгом Российской Федерации представляет собой следующую совокупность основных мероприятий:

• разработка программы заимствований Российской Федерации на следующий год;
• процедура принятия основных параметров управления государственным долгом Российской Федерации на очередной год;
• исполнение принятой программы управления государственным долгом в течение планового года [5, C.46].

Основные задачи, решение которых  необходимо для достижения целей  управления государственным долгом:

• своевременность и полнота формирования источников финансирования дефицита бюджета;
• проверка эффективности и целевого использования привлекаемых денежных средств в целом и по видам применяемых финансовых инструментов;
• осуществление контроля за соблюдением предельного значения и структуры государственного долга;
• контроль за ходом исполнения долговых обязательств Правительства Российской Федерации прошлых лет;
• контроль за эмиссией ценных бумаг и их размещением с учетом необходимой обеспеченности денежной массой в наличном обороте и на депозитах;
• экспертиза проекта государственного бюджета и контроль за его исполнением, осуществление контроля за изменением структуры и объема государственного долга;
• экспертиза проектов законов, других нормативных правовых актов органов государственной власти, влияющих на формирование, обслуживание и погашение государственного долга [16, С.42].

Ключевой целью долгового  управления является баланс между минимизацией бюджетного риска и минимизацией стоимости обслуживания долгов.

Управление внешним долгом является одним из элементов макроэкономической политики государства. С одной стороны, эффективное использование внешнего долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим  привлекать дополнительные финансовые ресурсы.

Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременное  выполнение долговых обязательств способствуют укреплению ее международного авторитета и обеспечивают дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях. Кроме того, повышается доверие к ее валюте, укрепляются внешнеторговые связи. С другой стороны, кризис внешней задолженности может стать серьезным негативным фактором не только экономического, но и политического значения.

В последние годы наметились качественно  новые тенденции в сфере управления госдолгом, что обусловлено форсированным  переходом к рыночным механизмам его формирования и обслуживания.

Главные черты новых тенденций  – мобилизация ресурсов с помощью  займов и других государственных  обязательств, использование налоговой  системы, активных методов реструктуризации заимствований и организации  обслуживания долга. Система управления госдолгом должна иметь два режима функционирования:

• управление в нормальном режиме воспроизводственного процесса;
• кризисное управление в условиях обостряющегося дефицита бюджета, спада производства, сокращение возможностей привлечения новых заимствований.

Разница между этими режимами лежит  в плоскости оценки ключевых составляющих государственных заимствований: накопление госдолга, система платежей, тенденции новых заимствований.

Нормальный режим связан, во-первых, с обеспечением стабилизации долговых параметров; во-вторых, с наличием дефицитного  бюджета; в-третьих, с созданием условий для сближения усредненной реальной ставки процента по долгу и темпу прироста ВВП; в-четвертых, с нормализацией процесса сокращения краткосрочных обязательств по долгу, по отношению к среднесрочным и долгосрочным обязательствам.

Госдолг представляет собой сложное  экономико-финансовое образование, особый финансовый механизм, требующий использования  системы методов для его регулирования.

К ним можно отнести: стабилизационные инструменты в госдолге, управление динамикой долга, уменьшение государственного внутреннего долга, реструктуризация задолженностей экономических субъектов  (предприятий и организаций) бюджету, контроль за заимствованиями субъектами РФ, сокращение государственного долга путем недофинансирования бюджетной сферы, снижение стоимости обслуживания госдолга.

Основным методом управления госдолгом  является оптимизация государственных  заимствований. Данный подход выходит  за рамки понятия «метод регулирования», представляя собой практически  программу по оптимизации заимствований, в рамках которой осуществляется маневр внешними и внутренними займами [7, C.58].

Оптимизационный подход касается как  формирования долга, так и его  обслуживания, включая следующие  меры:

- обесценение эквивалентности текущих долгов и будущих налогов;

- сохранение баланса в эмиссионной деятельности и сборе налогов с процессом наращивания долга и размерами его обслуживания;

- реализация политики стабилизации долга в увязке с процессом инвестирования;

- проведение мер по трансформации политики роста долга в ограничительную политику, стабилизирующую рост долга [6, C.47]. 
         Эффективным методом управления госдолгом является удлинение государственного долга. Он является одним из ключевых и связан с процессом замещения «коротких» и «дорогих» долгов на «длинные» и 
«дешевые».

Таким образом, система управления государственным долгом Российской Федерации представляет собой следующую совокупность основных мероприятий: разработка программы заимствований Российской Федерации на следующий год; процедура принятия основных параметров управления государственным долгом Российской Федерации на очередной год; исполнение принятой программы управления государственным долгом в течение планового года.

В последние годы наметились качественно  новые тенденции в сфере управления госдолгом, что обусловлено форсированным переходом к рыночным механизмам его формирования и обслуживания.

Главные черты новых тенденций  – мобилизация ресурсов с помощью  займов и других государственных  обязательств, использование налоговой  системы, активных методов реструктуризации заимствований и организации  обслуживания долга.

Система управления государственным  долгом должна иметь два режима функционирования: управление в нормальном режиме воспроизводственного процесса; кризисное управление в  условиях обостряющегося дефицита бюджета, спада производства, сокращение возможностей привлечения новых заимствований.

Государственный долг представляет собой  сложное экономико-финансовое образование, особый финансовый механизм, требующий  использования системы методов для его регулирования.

2 ДИНАМИКА ВЕЛИЧИНЫ ВНУТРЕННЕГО И ВНЕШНЕГО ДОЛГА  

РОССИИ

2.1 Анализ внутреннего долга России в 2009–2011 годы

Согласно определению, данному  в статье 6 Бюджетного Кодекса РФ внутренний долг – это обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации, а также обязательства  субъектов Российской Федерации  и муниципальных образований  перед Российской Федерацией, возникающие  в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных  кредитов (заимствований) [1, С.16].

В объем внутреннего государственного долга включаются:

• номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;
• объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией, и обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;
• объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией;
• объем обязательств по государственным гарантиям, выраженным в валюте Российской Федерации [11, C.236].

Согласно статье 98.1 БК РФ, введенная  Законом 2009 г. №63-ФЗ, содержит новые положения, предусматривающие списание с государственного внутреннего долга России долговых обязательств, не предъявленных к погашению кредитором в течение срока исковой давности, установленного законодательством РФ [1, С.124].

Соответственно, в случае если кредитор в течение данного срока не предъявит к погашению долговое обязательство России, т.е. не совершит определенные условиями обязательства  и нормативными правовыми актами действия, то долговое обязательство считается полностью прекращенным и списывается с государственного внутреннего долга Российской Федерации. Такое долговое обязательство России, как государственная гарантия России, считается полностью прекращенным и списывается с государственного внутреннего долга РФ по истечении срока данной гарантии .

Статьей 119 Бюджетного кодекса Российской Федерации определен порядок  обслуживания государственного внутреннего  долга Российской Федерации, государственного внутреннего долга субъекта Российской Федерации, муниципального долга [1, С.153].

Затраты по размещению, выплате доходов  и погашению долговых обязательств Российской Федерации осуществляются за счет средств федерального бюджета.

Обслуживание государственного внутреннего  долга Российской Федерации производится Банком России и его учреждениями, если иное не предусмотрено Правительством Российской Федерации, путем осуществления  операций по размещению долговых обязательств Российской Федерации, их погашению  и выплате доходов в виде процентов  по ним или в иной форме.

Выполнение Банком России, другим специализированным финансовым институтом функций генерального агента Правительства  Российской Федерации по размещению долговых обязательств Российской Федерации, их погашению и выплате доходов  в виде процентов по ним осуществляется на основе специальных соглашений, заключаемых с федеральным органом  исполнительной власти, уполномоченным Правительством Российской Федерации  выполнять функции эмитента государственных  ценных бумаг.

Банк России осуществляет функции  генерального агента по обслуживанию государственного внутреннего долга безвозмездно.

Долговые обязательства России подлежат учету и регистрации  в государственных долговых книгах внутреннего и внешнего долга  Российской Федерации. Государственную долговую книгу Российской Федерации ведет Минфин России [16, C.266].

Правительство Российской Федерации  вправе определять объемы выпуска, формы  и методы эмиссии государственных  ценных бумаг, являющихся долговыми  обязательствами Российской Федерации, и осуществлять их эмиссию в объеме, не приводящем к превышению верхнего предела государственного внутреннего долга Российской Федерации.

Государственный внутренний долг превысит государственный внешний долг, удельный вес внутреннего долга в общем  объеме государственного 2009 года составил 52,5%. Особенностью федерального бюджета 2009 года в сфере государственного долга станет превышение объема государственного внутреннего долга над объемом государственного внешнего долга, при этом в соответствии с основными направлениями долговой политики на 2009–2011 годы достижение превышения внутреннего долга над внешним планировалось на 2011 год.

В период 2009–2011 гг. государственный внутренний долг Российской Федерации увеличивается. Верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации по состоянию на 1 января 2009 года установлен в законопроекте в размере 1 363,26 млрд. рублей, или 4,37% ВВП. На 2011 год – 1824,5 млрд. рублей, что на 33,8% больше по сравнению с предыдущим годом.

Объем внутреннего государственного долга Российской Федерации, выраженный в ценных бумагах, на 1 января 2009 года составил 1 032,1 млрд. рублей или 94,5% объема внутреннего долга и увеличился за 2010 год на 212,6 млрд. рублей, или на 20,59% [13].

Увеличение объемов государственного внутреннего долга при сохранении профицита федерального бюджета  обусловлено содержащимся в Основных направлениях долговой политики положением о целесообразности сохранения присутствия  государства на национальном финансовом рынке в качестве заемщика.

В целях поддержания способности государства осуществлять заимствования на приемлемых условиях при любой финансово-экономической и политической ситуации в мире, рефинансирования государственных внутренних и внешних долговых обязательств на финансирование расходов, поддержания пенсионной системы. В 2011 году объем государственных ценных бумаг составил 1681,3 млрд. рублей, что на 35% больше по сравнению с 2010 годом.

Средства федерального бюджета  на погашение основной суммы внутреннего  долга и на его обслуживание планируются  в объеме 209,25 млрд. рублей, в том  числе 132,35 млрд. рублей на погашение  основного долга по внутренним долговым обязательствам, на обслуживание государственного внутреннего долга предусмотрено 76,9 млрд. рублей.

Указанные расходы составили 44,4% расходов на погашение и обслуживание государственного долга в 2009 году. Расходы федерального бюджета на обслуживание внутреннего долга на 2010 год составили 106,5 млрд. рублей или 56,7% выплат по государственному долгу, на 2011 год – 134,2 млрд. рублей [13].

Таблица 1 - Динамика внутреннего госдолга России за 2009-2012 гг.

По приведенным данным в таблице 1 видно, что внутренний госдолг бурно растет третий год подряд. За 2009 год он увеличился на 40%, за 2010-й - также на 40%, за 2011-й - на 42,5%. В результате за три последних года его общая сумма почти утроилась - с 1,5 трлн. рублей на начало 2009 года до 4,2 трлн. рублей на начало 2012-го [13].

Таким образом, внутренний долг – это обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации. В среднесрочной перспективе за счет роста внутреннего долга увеличился государственный долг до 4190,553 млрд. рублей к началу 2012 года. Основными направлениями долговой политики в 2009–2011 годы стало достижение превышения внутреннего долга над внешним.

2.2 Анализ внешнего долга России в 2009–2011 годы

В соответствии со ст. 6 Бюджетного Кодекса внешний долг – это обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований) [1, С.16].

В объем государственного внешнего долга Российской Федерации включаются:

• номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в иностранной валюте;
• объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией, и обязательства по которым выражены в иностранной валюте, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям), привлеченным под государственные гарантии Российской Федерации;
• объем обязательств по государственным гарантиям Российской Федерации, выраженным в иностранной валюте [3, C.31].

В 2009 году политика в области государственного долга Российской Федерации в соответствии с Основными направлениями политики в сфере государственных заимствований и управления государственным долгом Российской Федерации на 2009–2011 годы направлена на снижение государственного долга в процентах к ВВП, уменьшение абсолютного и относительного (в процентах к ВВП) размера государственного внешнего долга, замещение государственных внешних заимствований внутренними, развитие рынка государственных ценных бумаг, использование инструментов долговой политики для осуществления дополнительной стерилизации излишней денежной массы в целях снижения инфляции. [5, c.46]

В период 2009–2011 гг. государственный внешний долг Российской Федерации сокращается. Верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 января  2009  года предусматривается в размере 46,7 млрд. долларов США, или 36,3 млрд. евро, что на 32,5 млрд. долларов США (на 41%), или на 28,1 млрд. евро (на 43,6%), меньше показателя предыдущего года, соответствующего 79,2 млрд. долларов США, или 64,4 млрд. евро. По сравнению с оценкой 2009 года внешний долг за 2011 год  уменьшился на 3,4 млрд. долларов США.