Государственный долг Республике Беларусь

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Современная кредитная система - это совокупность различных кредитно-финансовых институтов, действующих на рынке ссудных  капиталов и осуществляющих аккумуляцию  и мобилизацию денежного капитала. На рынке, наряду с такими формами  кредита, как коммерческий и банковский, принимает участие и государственный  кредит.  Друг от друга эти формы  отличаются составом участников, объектом ссуд, динамикой, величиной процента и сферой функционирования.

В условиях развитых товарно-денежных отношений  государство может привлекать к  покрытию своих расходов не только доходы бюджета, но и дополнительные, сформированные  на заемной основе, свободные финансовые ресурсы хозяйственных  структур и средства населения. Уникальным способом их получения выступает государственный кредит, выражающий отношения между государственными  и многочисленными физическими и юридическими лицами по поводу формирования дополнительного денежного фонда (наряду с бюджетом)  в руках государства.

Государство использует данную форму кредита, прежде всего для покрытия дефицита государственного бюджета. То есть доходы от внутренних займов стали вторым (после налогов) источником финансирования государственных  расходов, особенно в низко рентабельных, но необходимых для воспроизводственных  процессов отраслях экономики (жилищное строительство, инфраструктура, сельское хозяйство и т.д.).

Актуальность  данной темы обусловлена тем, что  в рыночной экономике деньги должны находиться в постоянном обороте, совершать  непрерывное обращение. Временно свободные  денежные средства должны поступать  на рынок ссудных капиталов, аккумулироваться в кредитно-финансовых учреждениях, а затем эффективно пускаться в дело, размещаться в тех отраслях экономики, где есть потребность в дополнительных капиталовложениях.

Принимая  во внимание сложившиеся в Республике Беларусь экономические условия, хочется  отметить, что государственный кредит играет чрезвычайно важную роль  в нашей экономике.  От состояния  в этой отрасли кредитно-финансовой системы страны зависят важнейшие  показатели государственного бюджета, темпы роста экономической стабилизации, а также то, каким является положение  страны на мировой арене.

Существование государственного кредита  вполне закономерно, поскольку финансирование расходов государства обусловлено  объективным противоречием между  возрастанием общественных потребностей и ограниченными бюджетными средствами. В условиях рынка неизбежно растут расходы, и посредством кредита  государство может привлечь дополнительные финансовые ресурсы для их осуществления.

Итак, целью данной курсовой работы является рассмотрение государственного кредита, как экономической категории, методом обобщения, сравнения, анализа  и прогноза.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• раскрыть сущность государственного кредита,
• определить формы и функций государственного кредита,
• рассмотреть механизм кредитования,
• определить цели и задачи государственных внутренних и внешних заимствований,
• проанализировать международный опыт использования государственного кредита,
• определить роль государственного кредита в Республике Беларусь.

Работа  выполнена по материалам как учебных  пособий по курсам «Деньги. Кредит. Банки» и «Финансы», так и периодических  изданий и источников сети Интернет.

В книге  «Деньги, кредит, банки» Желиба Б.Н. достаточно полно раскрывается сущность государственного кредита, механизм его осуществления, приводится описание инструментов рынка государственных ценных бумаг. Книги «Деньги, кредит, банки» Желиба Б.Н. и «Деньги, кредит, банки» Тарасова В.И. содержат развернутую классификацию форм и видов государственного кредита.

Для анализа  роли государственного кредита в  Республике Беларусь были использованы материалы учебного пособия «Финансовая  система Беларуси» Фисенко М.К., статьи журнала «Финансы, учет, аудит», а также данные, помещенные на сайтах Белорусской валютно-фондовой биржи  и Министерства финансов Республики Беларусь. Следует отметить, что данная тема достаточно хорошо освещена в литературе, что также свидетельствует о ее актуальности.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА

1.1. Сущность и функции государственного кредита

Природа существования государства характеризуется  противоречиями в потребностях финансовых ресурсов и возможностях мобилизации  их величины. Разрешение противоречий государства между потребностями  в финансовых ресурсах для выполнения общегосударственных функций и  возможностями мобилизации требуемых  ресурсов является объективной необходимостью, которая порождает возникновение  государственного кредита.

Государственный кредит – это совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и юридическими, и физическими лицами, с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта. В этих отношениях преобладает деятельность государства как заемщика средств. Объемы операций в качестве кредитора, значительно ниже. В тех случаях, когда государство берет на себя ответственность за погашение займов или выполнение других обязательств, взятых физическими и юридическими лицами, оно является гарантом [5, с.525].

Государственный кредит имеет сложную структуру. Прежде всего, и это главное, государство  за счет займов увеличивает объем  своих централизованных денежных фондов (государственного бюджета и внебюджетных денежных фондов всех уровней). В качестве кредиторов государства могут выступать  другие государства, корпорации, банки  и физические лица, как отечественные, так и иностранные.

Но государство  может и само выступать как  кредитор, предоставляя деньги взаймы другим государствам, юридическим, а  иногда и физическим лицам. Как правило, займы, которые берет государство, превышают выданные им кредиты. Поэтому результатом кредитных отношений государства является возникновение и постоянное «присутствие» государственного долга.

В рамках государственного кредита государство  выступает иногда в качестве гаранта. Такие гарантии предоставляются  обычно экономически слабым и недостаточно надежным заемщикам. Это может осуществляться для поддержания отечественных  производителей в конкурентной борьбе на внешних рынках, роста научно-технического прогресса, повышения уровня занятости  в народном хозяйстве. Государственные  гарантии по долговым обязательствам эмитентов соответственно влекут за собой увеличение расходов из централизованных денежных фондов при наступлении  необходимости совершать выплаты  по гарантийным обязательствам [8, с. 573].

Государственный кредит является формой дополнительной мобилизации государством финансовых ресурсов для финансирования общегосударственных  потребностей и выполнения своих  функций. Он затрагивает вторичное  распределение стоимости внутреннего  валового продукта и частично национального  богатства. В сферу государственно-кредитных  отношений попадает только часть  доходов и денежных фондов, сформированных на стадии первичного распределения.

Возможность их мобилизации вытекает из особенностей формирования и использования доходов, получаемых юридическими и физическими  лицами. Временно свободные денежные средства у юридических лиц могут  образовываться, например, за счет временно не используемых по назначению средств  резервного фонда предприятий, денежных средств страховых организаций, предназначенных для выплаты  страхового возмещения по наступившим  рискам. У населения также постоянно  образуются временно свободные денежные средства в связи с неравномерным  получением различных доходов. Население  может и сознательно ограничивать свои текущие потребности из-за необходимости  накопления денежных средств для  покупки товаров длительного  пользования с высокой ценой.

Источником  возвращения государственного кредита  и процентов по нему являются налоги. Именно поэтому К. Маркс назвал государственный  кредит антиципированными (взятыми  наперед) налогами [34, с.136].

Схематично  место государственного кредита  в системе распределительных  отношений и бюджетного устройства представлено в приложении А.

По своей  экономической природе государственный  кредит не является доходом государства, но служит той же цели, что и доходы государства – покрытию расходов государства и прежде всего дефицита государственного бюджета. Такой метод  значительно эффективнее, чем эмиссия  денежных ресурсов.

К основным целям государственного кредита относятся:

• поддержка приоритетных секторов экономики и видов деятельности;
• финансирование бюджетного дефицита;
• перераспределение средств между территориями государства, выравнивание условий их социально-экономического развития;
• сохранение стабильности финансовой системы [28, с. 434].

Как экономическая категория государственный кредит находится на стыке двух видов денежных отношений – финансов и кредита – и совмещает их особенности. В качестве звена финансовой системы он обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства, т.е. бюджета и внебюджетных фондов.

Государственный кредит как одна из форм кредитных  отношений имеет следующие признаки кредита:

• наличие кредитора и заемщика как юридически самостоятельных субъектов кредитной сделки;
• мобилизация свободных денежных средств хозяйствующих субъектов и населения на принципах возвратности, срочности и платности (в отдельных случаях возможен беспроцентный заем ресурсов);
• возможность использования государственных кредитных операций внутри страны и в международных отношениях [3, с. 224].

Все эти  характеристики роднят его с традиционными  видами банковского и коммерческого  кредита. Однако государственный кредит имеет ряд особенностей. В отличие  от банковского кредита государственный  кредит:

1. предоставляется главным образом на покрытие дефицита бюджета, в то время как банковский кредит предоставляется на финансирование текущих нужд хозяйствующих субъектов;
2. обеспечивается всем имуществом, находящимся в собственности государства, составляющем государственную казну. Поэтому государственный кредит является более надежным для кредиторов видом кредитования;
3. не имеет строго целевого характера использования, тогда как средства, заимствованные у кредитных организаций, могут быть использованы только на определенные цели;
4. сокращает количество денег в обращении. Банковский кредит может, наоборот, быть причиной появления избыточной денежной массы;
5. погашение государственного кредита осуществляется за счет налогов и новых займов. Для банковского кредита источником погашения являются денежные средства хозяйствующих субъектов [17, с. 219].

Как финансовая категория государственный кредит выполняет три функции финансов: распределительную, регулирующую и контрольную.

1. Через распределительную функцию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства или их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов [32, с. 278].

В современных  условиях в экономически развитых странах поступления от государственных займов стали вторым после налогов источником финансирования расходов бюджета. Это объясняется более быстрым темпом роста расходов по сравнению с увеличением налоговых поступлений.

Финансирование  расходов капитального характера за счет позаимствованных средств в  определенных пределах имеет положительное значение. Растяжение источников финансирования во времени путем выпуска займов на соответствующий срок позволяет переложить платежи по государственному кредиту и процентов по нему на последующие поколения, которые будут пользоваться услугами соответствующих объектов, построенных нынешним поколением.

Таким образом, положительное воздействие распределительной функции государственного кредита заключается в том, что с ее помощью налоговое бремя более равномерно распределяется во времени. Налоги, которые взимаются в период финансирования расходов за счет государственного займа, не увеличиваются (что пришлось бы сделать в противном случае). Зато потом, когда кредиты погашаются, налоги взимаются не только для их уплаты, но и для погашения процентов по задолженности.

Налоги  являются основным, но не единственным источником финансирования расходов, связанных с обслуживанием и  погашением государственного долга. Источники  финансирования этих расходов зависят от направления использования средств. В случае производительного вложения мобилизованных капиталов построенный объект после вступления в действие начинает приносить прибыль, за счет которой и погашается заем. Никакого усиления налогового бремени в этом случае не происходит.

2. Регулирующая функция государственного кредита проявляется, прежде всего, тогда, когда государство, вступая в кредитные отношения, вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознательно используя государственный кредит как инструмент регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику [35, с.330].

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, государство уменьшает их платежеспособный спрос. Если за счет кредита будут профинансированы производственные затраты, например, инвестиции, то произойдет абсолютное сокращение наличной денежной массы в обращении. В случае финансирования затрат на оплату труда количество наличной денежной массы в обращении останется без изменений, хотя возможно изменение структуры платежеспособного спроса.

Выступая  на финансовом рынке в качестве заемщика, государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способствует росту цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше при прочих равных условиях уровень ссудного процента, тем более дорогим становится кредит для предпринимателей. Дороговизна заемных средств вынуждает бизнесменов сокращать инвестиции в сферу производства, в то же время она стимулирует накопления в виде приобретения государственных ценных бумаг.

До определенных пределов этот процесс не оказывает  существенного негативного влияния на производство. В том случае, если в стране достаточно свободных капиталов, негативное воздействие будет равняться нулю до их полного поглощения. Только после этого активность государства на финансовом рынке выразится в росте ссудного процента, а отвлечение значительной доли денежных накоплений для непроизводительного использования существенно замедлит темпы экономического роста.

3. Контрольная функция государственного кредита органически вплетается в контрольную функцию финансов. Однако она имеет свои специфические особенности, порожденные особенностями этой категории:                           

1) тесно  связана с деятельностью государства  и состоянием централизованного  фонда денежных средств;

2)  охватывает  движение стоимости в двустороннем  порядке, поскольку предполагает  срочность, возвратность и платность  получения средств;

3)  осуществляется  не только финансовыми структурами,  но и кредитными институтами.

В основном контролируется целевое использование  средств, сроки их возврата и своевременность  уплаты процентов.

Необходимо  отметить, что по вопросу функций  государственного кредита среди  экономистов нет единого мнения. Отдельные экономисты считают, что  государственный кредит выполняет  только две функции – фискальную и регулирующую [7, с. 90]. Другая группа экономистов утверждает, что государственный кредит выполняет четыре функции – фискальную, регулирующую, распределительную и контрольную [2, с. 105].

Под фискальной функцией имеется в виду следующее: посредством фискальной функции  государство осуществляет формирование централизованных денежных фондов.

Представляется, что более обоснованной точкой зрения по вопросу функций государственного кредита является мнение тех экономистов, которые признают три функции (распределительную, регулирующую и контрольную). Выделять отдельно фискальную функцию нет  оснований, так как процесс формирования централизованных денежных фондов осуществляется посредством распределительной  функции.

Таким образом, государственный кредит – это  самостоятельная экономическая  категория, сочетающая в себе черты  кредита и финансов. Он представляет собой совокупность экономических  отношений между государством в  лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физическими  и юридическими лицами – с другой, возникающих в процессе привлечения  государством временно свободных денежных ресурсов на условиях возвратности и  платности, с целью выполнения своих  функций.

Данная  форма кредита позволяет кредитополучателю  мобилизировать дополнительные денежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита (государственных расходов)без использования с этой целью бумажно-денежной эмиссии. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государственный кредит при правильной его организации оказывает позитивное воздействие на экономику, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны. Но, оценивая финансовое значение государственного кредита, не следует забывать, что мобилизуемые с его помощью государством средства являются антиципированными, т.е. взятыми перед налогами.

1.2. Формы и виды государственного кредита

Форма государственного кредита является внешним проявлением  содержания экономических отношений, которое выражает кредит. Государственный  кредит выступает в двух  основных формах – товарной и денежной.

Товарная форма (сахарный, хлебный, автомобильный, железнодорожный займы и др.) широко применялись в первые годы существования СССР. В последующие годы в СССР и в настоящее время в Беларуси наибольшее распространение получила денежная форма государственного кредита в виде государственного займа [34, с.143].

Государственный кредит подразделяется на внутренний и внешний (международный). Поскольку  основная доля государственных расходов осуществляется в национальной валюте, преимущественное развитие получает внутренний государственный кредит. В то же время международное разделение труда, обмен технологиями и научно-техническими достижениями, необходимость оказания финансовой помощи иностранным государствам обуславливают развитие международного государственного кредита, т. е. осуществление  государственно-кредитных отношений  в иностранной валюте [5, с. 531].

Внутренний  государственный кредит может выступать  в следующих формах:

• государственные займы;
• обращение части вкладов населения в государственные займы;
• заимствование средств общегосударственного ссудного фонда;
• казначейские ссуды;
• гарантированные займы [19, с. 180].

Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства физических и юридических лиц привлекаются на финансирование общественных потребностей путем выпуска государственных ценных бумаг: облигаций, казначейских обязательств и др.

Облигация представляет собой ценную бумагу, символизирующую государственное  долговое обязательство и дающую право ее владельцу по истечению  определенного срока получить обратно  сумму долга и проценты. Продавая облигацию, государство обязуется  вернуть сумму долга в определенный срок с процентами или выплачивать  кредиторам доход в течение всего  срока пользования заемными средствами, а по истечении срока вернуть  и сумму долга [34, с. 144].

Государство устанавливает нарицательную (номинальную) стоимость облигаций. Она обозначается на облигации и выражает денежную сумму, предоставленную держателем облигации государству во временное  пользование. Именно эта сумма выплачивается  владельцу облигации в момент ее погашения и на нее начисляются  проценты. Однако реальная доходность облигаций для их держателей может  быть выше или ниже установленного номинального процента. Это обусловлено  тем, что облигации продаются  по курсовой цене, которая отклоняется  от номинальной стоимости. Данное отклонение называется курсовой разницей и зависит  от ряда факторов. К их числу относятся: величина дохода, выплачиваемого по займу, уровень ссудного процента, время  покупки облигации, степень насыщенности фондового рынка государственными ценными бумагами и др. [9, с. 188].

Другим  видом государственных займов являются казначейские обязательства, которые отличаются от облигаций целями  выпуска, формой выплаты дохода и свободой обращения. Средства от продажи облигаций направляются в бюджет, внебюджетные фонды или на специальные цели. Средства от реализации казначейских обязательств направляются только на пополнение бюджета. Доход от облигаций может быть выплачен в виде процентов, выигрышей или не выплачивается вообще, по казначейским обязательствам – в виде процентов. Облигации могут быть либо свободно обращаемые или с ограниченным кругом обращения. Казначейские обязательства имеют только ограниченный круг обращения и реализуются только среди населения [19,  с. 181].

Государственные внутренние займы классифицируют по нескольким признакам:

• по виду эмитента: займы правительства (централизованные) и займы местных органов власти (децентрализованные);
• по признаку держателей ценных бумаг: реализуемые среди населения, среди юридических лиц, универсальные, т.е. реализуемые как среди юридических, так и физических лиц;
• по способу выплаты (получения) дохода: процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроигрышные, беспроцентные.

Владельцы облигаций процентных займов ежегодно получают твердый доход по установленной  процентной ставке. Проценты выплачиваются  по купонам, предъявляемым к оплате в установленное при выпуске  займа время.

По выигрышным займам держатели облигаций получают весь доход в форме выигрышей  в момент погашения облигаций. Доход  выплачивается не по всем облигациям, а только по тем, которые попали в  тираж.

 Условиями  выпуска процентно-выигрышных займов  предусматривается выплата части  дохода по купонам, а другой  части – в форме выигрышей.

 Беспроигрышные  займы гарантируют выплату выигрыша  по каждой облигации в течение  срока их обращения.

 Беспроцентные  (целевые) займы не предусматривают  выплату процентов, но гарантируют  получение соответствующего товара, спрос на который пока полностью  не удовлетворяется. 

• по срокам погашения: краткосрочные – срок погашения до 1 года, долгосрочные – срок погашения более 1 года;
• по методам размещения: добровольные и принудительные.

Добровольные  займы свободно обращается на финансовом рынке. Принудительные займы размещаются  среди подписчиков в обязательном порядке.

• по форме эмиссии: облигационные (сопровождаются эмиссией ценных бумаг государства) и безоблигационные  (оформляются подписанием соглашений, договоров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей особых свидетельств);
• по характеру обращения на рынке: рыночные и нерыночные.

Рыночные  займы свободно продаются и покупаются на первичном и вторичном рынках. Они играют решающую роль в обеспечении  государства дополнительными финансовыми  ресурсами. Нерыночные займы после  первичного размещения не обращаются на вторичном рынке. Они выпускаются  для привлечения в казну ресурсов определенных инвесторов – негосударственных  пенсионных фондов, страховых обществ.