Иностранные инвестиции. 25

ВВЕДЕНИЕ

      Иностранные инвестиции  в настоящее время превратились  в мощный фактор конкурентоспособности  и экономического роста, они существенно  усилили интеграцию национальных  экономик в мировой рынок и  стали движущей силой роста  производства и мировой торговли.

Республика Беларусь — это независимое государство, имеющее свою экономическую, политическую и юридическую самостоятельность.

Стабильная внутриполитическая обстановка, отсутствие конфликтов межнационального или религиозного характера делают страну все более привлекательной для инвесторов. Основным макроэкономическим условием улучшения инвестиционного климата является снижение уровня инфляции.

Беларусь предлагает потенциальным инвесторам такие основные свои преимущества, как выгодное географическое расположение в центре Европы, благоприятные природно-климатические условия, политическую и социальную стабильность, квалифицированные трудовые ресурсы, высокий научно-технический и промышленный потенциал, ёмкий внутренний рынок, законодательное организационное обеспечение инвестиционного процесса.

В последние годы центральной проблемой белорусской экономики является острая нехватка инвестиционных (финансовых) ресурсов. Наша страна находится на пути своего нового экономического курса и в его основу положена модель социально ориентированной рыночной экономики, позволяющей сочетать свободную частную инициативу, конкуренцию с активной ролью государства, эффективность с высоким уровнем социальной защиты населения. А всё это невозможно без активного привлечения иностранных инвесторов на белорусский рынок.

Возникает вопрос: а почему бы не ограничиться теми финансовыми ресурсами, которыми располагает государство?

Но, к сожалению, уровень текущего самофинансирования предприятий не превышает 25 % - и эта доля вложений недостаточно велика. Кредиты, предоставляемые банками, составляют около 25% ВВП. Для сравнения аналогичный показатель в США равен 70%, в Японии - 55%, в среднем по странам Евросоюза - 125%. [21]

Поэтому без иностранных инвестиций не обойтись, а тема данной работы приобретает сегодня такую актуальность.

Целью данной работы является выявление проблем и рассмотрение перспектив привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусь.

 Достижению поставленной цели  способствуют следующие задачи:

1. Исследование сущности и видов (форм) иностранных инвестиций;
2. Анализ динамики поступлений иностранных инвестиций, оценка инвестиционной деятельности в Республике Беларусь (РБ);
3. Определение проблем и перспектив привлечения иностранных инвестиций в экономику Республику Беларусь.

Предметом работы выступают иностранные инвестиции в Республике Беларусь.

При анализе данной работы использовались теоретические материалы, законодательные и нормативные акты Республики Беларусь, различные статистические материалы, предоставленные Министерством финансов и Министерством статистики и анализа, публикации в периодических изданиях, посвященные исследуемым проблемам.

1. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И РОЛЬ В ЭКОНОМИКЕ

1. Сущность, виды и формы инвестиций

Развитие международного сотрудничества, глобализация мировых экономических связей ведут к расширению встречного движения капитала между странами, росту международных инвестиций.

Вкладывая капитал в другую страну, инвестор осуществляет зарубежные инвестиции, которые в принимающей стране (стране-реципиенте) являются иностранными инвестициями.

Под иностранными инвестициями понимаются финансовые и материальные средства, вложенные иностранными юридическими и физическими лицами в различные объекты деятельности, а также права на имущественную и интеллектуальную собственность, переданные ими хозяйствующим субъектам государства с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.

Иностранные инвестиции привлекаются в экономику страны, как правило, для осуществления ее структурной перестройки, обеспечения экономического роста, создания новых рабочих мест. Наряду с дополнительными финансовыми и материальными ресурсами с этой целью используются зарубежные передовые технологии, техника, оборудование, управленческий опыт и т. д. Привлечение иностранного капитала способствует развитию экспортного потенциала страны, расширению импортозамещения, повышению технического уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции [12, с. 29-30].

Объектами иностранных инвестиций могут быть:

1. Недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс;
2. Ценные бумаги;
3. Интеллектуальная собственность.

Что же касается субъектов иностранных инвестиций, то иностранными инвесторами могут выступать:

1. иностранные государства и их административно-территориальные

единицы в лице уполномоченных органов;

2. международные организации;
3. иностранные юридические лица и иностранные граждане;
4. граждане страны и лица без гражданства, имеющие постоянное

место жительства за ее пределами;

5. иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами,

созданные в соответствии с законодательством иностранных государств.

 Иностранные инвестиции осуществляются  в следующих формах:

1. как долевое участие в уставных фондах юридических лиц;
2. создание юридического лица, полностью принадлежащего

иностранным инвесторам;

3. приобретение имущества или имущественных прав, а именно:

недвижимости, ценных бумаг, прав на объекты интеллектуальной собственности, концессий, оборудования, других основных средств [12, с. 31-32].

 К способам осуществления иностранных инвестиций можно отнести долевое участие иностранного инвестора в организациях, создаваемых совместно с юридическими и физическими лицами страны-реципиента; создание организаций, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц на территории страны-реципиента; покупку иностранным инвестором государственных или корпоративных ценных бумаг страны-реципиента. А теперь остановимся на классификации иностранных инвестиций и их формах.

По формам собственности различают государственные, частные и смешанные иностранные инвестиции.

Государственные инвестиции – это займы, кредиты, которые одно или группа государств предоставляет другому государству. В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права.

Под частными понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны.

Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами. Такие инвестиции классифицируются как смешанные, когда, например, частный инвестор передает все свои права и требования государству [9, с. 7].

Возможны и другие отношения, когда, например, группа частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому. Возможна и более сложная конструкция отношений, когда материальные обстоятельства государства-должника по полученным кредитам (выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (предоставление прав на разработку естественных ресурсов).

По организационным формам иностранные инвестиции могут быть представлены в виде иностранных и совместных предприятий, транснациональных корпораций, стратегических альянсов, субподрядных и лицензионных соглашений, консорциональных соглашений. Приводимый в законодательных актах и  в международных договорах перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие «инвестиции» охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны. В этот перечень входят: движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, оборудование и  другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, включая право залога; денежные средства; акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в товариществах, предприятиях, в том числе и совместных; право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность; права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе и промышленную) собственность; права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов [9, с. 8].

По характеру участия в инвестировании иностранные инвестиции целесообразно разделить на прямые, кредитные и портфельные.

Прямые иностранные инвестиции – основная форма экспорта частного предпринимательского капитала, обеспечивающая установление эффективного контроля и дающая право непосредственного управления ими. По определению МВФ, прямые иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее 25% уставного капитала [12, с. 44].

Прямые иностранные инвестиции могут подразделяться на трансконтинентальные и транснациональные.

Трансконтинентальные капитальные вложения – прямые вложения в страну, которая находится далеко от страны материнской компании, - обусловливаются возможными лучшими условиями рынка, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки здесь играют небольшую роль, главное – нахождение на рынке.

Транснациональные капитальные вложения – прямые вложения, часто в соседней стране, - обусловливаются минимизацией издержек по сравнению с материнской компанией.

Характерные особенности прямых иностранных инвестиций:

1. Инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода из

страны-импортера;

2. Инвесторы подвергаются большей степени риска, чем при

кредитных и портфельных инвестициях;

3. Более высокий срок освоения капиталовложений, они более

предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

Прямые иностранные инвестиции приходят в принимающие страны в основном двумя путями:

1. путем организации новых и создания совместных предприятий;
2. путем скупки или поглощения уже существующих компаний.

С точки зрения прямых затрат первый путь дешевле второго, однако по параметру «упущенная выгода» второй путь более предпочтителен для иностранных инвесторов [9, с. 9].

Кредитные иностранные инвестиции – это кредиты иностранных банков, международных финансовых корпораций для финансирования инвестиционных проектов в стране-реципиенте.

Заемщиком иностранных кредитных ресурсов, предоставляемых в рамках межправительственных соглашений, как правило, выступают уполномоченные правительством банки. Кредитные иностранные инвестиции, осуществляемые в рамках межправительственных соглашений, предоставляются на основании межбанковских соглашений между банком кредитором и банком-заемщиком при условии платежной гарантии центрального банка или правительства страны реципиента, которые приравниваются к гарантиям первоклассных западных банков. Важным условием привлечения кредитных иностранных инвестиций является высокий кредитный рейтинг страны  реципиента, ее банков и банковской системы, подтвержденный общепризнанными международными рейтинговыми агенствами типа Moody`s Investor Service, Standard & Poo`s Corp., Thomson BankWatch и т. п. Важно также выполнение страной-реципиентом рекомендаций МВФ, Всемирного Банка и других авторитетных международных финансовых  институтов, мнения которых о стране являются важным ориентиром для иностранных инвесторов.

Портфельные иностранные инвестиции – такие капитальные вложения  инвесторов, осуществляемые через инструменты фондового рынка, которые не обеспечивают инвестору контроля за компаниями, ограничивая его прерогативы получением доли прибыли (дивидендов). Портфельные инвестиции представляют собой набор принадлежащих  инвестору ценных бумаг, таких как акции, облигации или другие долгосрочные ценные бумаги[9, с. 10].

Также существует классификация иностранных инвестиций по форме вложения:

1. Денежные инвестиции осуществляются в виде банковских

вкладов, вложений в акции и другие ценные бумаги, страховые полисы и др.

2. Товарные инвестиции  - это вложение зданий, сооружений,

оборудования и другого имущества юридических и физических лиц в уставные фонды создаваемых предприятия, компаний, банков и т. п.

3. Под интеллектуальными инвестициями подразумевается вложение

прав на интеллектуальную собственность, имущественных прав, научно-технической продукции и т. п. [12, c. 31]

Таким образом, для экономики нашей страны велика роль зарубежных инвестиций. Вкладывая капитал в другой стране, инвестор осуществляет зарубежные инвестиции, которые для принимающей стороны являются иностранными инвестициями. Иными словами, под иностранными инвестициями понимаются финансовые и материальные средства, вложенные иностранными юридическими и физическими лицами в различные объекты деятельности, а также права на имущественную и интеллектуальную собственность, переданные ими хозяйствующим субъектам Республики Беларусь с целью получения прибыли или достижения социального эффекта.

          В отношении таких инвестиций можно отметить, что они способствуют

повышению технического и организационного уровня отечественного

производства в результате передачи опыта предпринимателей развитых стран. Иностранные инвестиции привлекаются в экономику страны с целью осуществления её структурной перестройки и обеспечение экономического роста. Использование иностранного капитала нацелено на развитие экспортного капитала страны,  расширение производства импортозамещения,  повышение уровня производства, качества и конкурентоспособности продукции.

1.2  Инвестиционная политика в контексте международных тенденций

Иностранные инвестиции целесообразны в любой стране с рыночной экономикой. Особенно необходимы они развивающимся странам, вступившим на путь рыночных реформ и испытывающим недостаток инвестиционных ресурсов (как, например, Республика Беларусь).

Используя передовые зарубежные технологии, научно-исследовательские разработки, современное оборудование, прогрессивный опыт ведения бизнеса, принимающая страна может модернизировать действующие предприятия, создавать новые перспективные производства, выпускать конкурентоспособную продукцию и постепенно интегрироваться в мировую экономику. Иностранные инвестиции способны оказать положительное влияние на совершенствование структуры национальной экономики, рост эффективности производства, проведение рыночных преобразований [13, с. 32].

Исследования отечественных и зарубежных ученых показывают, что иностранные инвестиции только тогда положительно влияют на темпы экономического роста, когда их объемы, структура и условия привлечения жестко регулируются и контролируются государством. Так, если наблюдается опережающий рост иностранных кредитных инвестиций (по сравнению с прямыми и портфельными), то вероятен рост внешнего долга, что может, в свою очередь, привести  к подрыву экономической безопасности страны. Отношение валового внешнего долга (DDL) к валовому внутреннему продукту (ВВП), по рекомендациям Всемирного Банка, не должно превышать 50%, а отношение платежей по обслуживанию внешнего долга к  объему экспорта товаров и услуг – традиционный и распространенный показатель кредитоспособности страны – 20% [9, с. 11].

Иностранные инвестиции могут стать катализатором ускоренного экономического и социального развития страны-реципиента. Мировой опыт свидетельствует о том, что практически все страны, достигшие значительного экономического роста в последнее десятилетие, активно привлекают иностранный капитал (Китай , Южная Корея, Гонконг, Сингапур, Венгрия, Польша, Чехия и др.). Неоспорим вклад иностранного капитала в достижение высоких уровней экономического развития таких стран, как США, Франция, Германия, Италия, Швейцария и другие [13,с. 32].

Поскольку иностранные кредитные инвестиции являются срочными, возвратными и платными, то именно они оказывают существенное влияние на рост внешнего долга страны. Более того, иностранные кредитные инвестиции, направляемые в рамках межправительственных соглашений в страны с переходной экономикой, являются, как правило, связанными товарными кредитами, выдаваемыми под государственные гарантии страны-реципиента, и главным образом предназначены для стимулирования экспорта товаров и услуг страны-донора. В этой связи для стран с переходной экономикой наиболее предпочтительно увеличение удельного веса прямых инвестиций. Они, с одной стороны, более тесно связаны с развитием реального сектора экономики, с задействованием передовых технологий и современных методов менеджмента и маркетинга; с другой стороны, государство не несет по прямым инвестициям экономических и политических обязательств, так как они не ложатся бременем на внешний долг государства, обеспечивают интеграцию национальной экономики в мировую и служат фактором усиления рыночных отношений [9, с. 11].

Иностранные инвестиции способны оказывать не только положительное, но и отрицательное влияние на темпы экономического роста национальной экономики. Среди разнообразных кризисов, переживаемых современными переходными экономиками, инвестиционный кризис выделяется особо. Как правило, он выражается в снижении объема капитальных вложений в долгосрочные активы и, таким образом, в старении и выходе из строя основных фондов и утрате вследствие этого предприятиями и целыми отраслями не только конкурентоспособности, но и самой возможности своего существования. Снижение объема капитальных вложений может быть обусловлено многими причинами, например, низким уровнем национальных сбережений и, таким образом, отсутствием реальных источников капиталовложений, непредсказуемой денежно-кредитной и валютной политикой государства и т. п. В условиях, когда на капиталовложения из отечественных источников всерьез рассчитывать не приходится, иностранные инвестиции могут сыграть роль импульса экономического роста. Однако достичь эффекта от них можно только путем их эффективного регулирования со стороны государства [9, с. 6].

Как свидетельствует опыт экономик переходного периода, система государственного регулирования иностранных инвестиций должна быть определена до того, как будут приняты законодательные гарантии для иностранных инвесторов. В противном случае иностранные инвестиции будут направляться, например, в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быструю отдачу, но мало влияют на темпы экономического роста страны и даже подрывают ее экономическую устойчивость и безопасность. Ведущие мировые экспортеры инвестиционных ресурсов (страны, международные инвестиционные фонды, транснациональные банки и корпорации, частные корпоративные структуры) всегда заинтересованы в высокой прибыльности инвестиций. Поэтому они ищут возможности создания благоприятных условий прежде всего для себя как инвесторов, чтобы зарабатывать в развивающихся странах  и странах с переходной экономикой больше прибыли.

Анализ переходных экономик показывает, что на начальном этапе реформ государство мало задумывается над сферой вложения привлекаемых иностранных инвестиций и  их влиянием на национальную экономику. Кроме того, на данном этапе для иностранных инвесторов создаются более благоприятные условия, чем для отечественных. Это приводит к тому, что иностранные инвестиции направляются в наиболее доходные сферы, например, в приобретение государственных ценных бумаг, финансовый или банковский сектор[9, с. 7]. Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные отрасли, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

 Рынок корпоративных ценных  бумаг – это сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. Именно он определяет размеры накоплений и инвестиций, служит средством поддержания пропорциональности в экономике и определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Стратегия же привлечения иностранных инвестиций в экономику  любой страны должна базироваться прежде всего на взаимных интересах потенциальных иностранных инвесторов и национальной экономики [5, с. 215].

Определяющим критерием привлечения иностранного капитала является трансферт иностранных технологий или иных инновационных внешних факторов. Факт отнесения предприятия с долей иностранного капитала к разряду привлекающих положительно отражается на повышении его престижа и внутренней конкурентоспособности [5, с. 221].

Положительное влияние иностранных инвестиций на рост и состояние национальной экономики давно подтверждено практикой. С позиций Беларуси интересен опыт привлечения инвестиций некоторыми государствами Восточной Европы, также имеющими социалистическое прошлое и по размеру внутреннего рынка и ресурсообеспеченности сравнимыми с нашей страной. К ним можно отнести Чехию и Венгрию, достигших наибольшего успеха в привлечении в экономику инвестиционных потоков.

К факторам, столь благоприятно повлиявшим на приток инвестиций в Венгрию и Чехию, относят, прежде всего, непосредственную географическую близость к головному предприятию (как правило, в одной из стран Европейского союза) и относительно низкие затраты на оплату труда при сравнительно высоком уровне производительности. Беларуси присущи как первый, так и второй из перечисленных потенциальных факторов, или так называемых предпосылок инвестирования [3, с. 27].

На сегодняшний день необходима корректировка программ мероприятий по стимулированию и развитию инвестиционного сотрудничества в сферах промышленности и торговли. В западно-европейских кругах наша республика пока малоизвестна как деловой партнёр. Шансы и возможности совместной работы не изучены в полной мере и, соответственно, не исчерпаны. Немецкие специалисты предприятий, осуществивших капиталовложения в белорусскую экономику в форме прямых иностранных инвестиций и открывшие здесь производственные единицы, положительно отзываются о развитии взаимного сотрудничества с белорусскими предприятиями, высоком технологическим уровнем подготовки кадров и трудовой дисциплине.

Однако западным инвесторам все ещё не хватает на белорусском рынке надёжных институциональных рамок для развития сотрудничества. К ним, по результатам проведённых исследований, относятся, прежде всего, наращивание темпа реформ, дальнейшее развитие процесса приватизации, расширение пределов предпринимательской свободы и рамок хозяйственной деятельности, поддержка процесса развития малого и среднего бизнеса.

Таким образом, процесс глобализации мировой экономики и расширение Европейского союза на Восток увеличивает возможности углубления процессов интеграции и экономического сотрудничества Республики Беларусь с государствами ЕС. Целенаправленные мероприятия по улучшению институциональных рамок развития инвестиционной деятельности стабилизируют внешнеэкономический имидж республики и будут способствовать её скорейшей интеграции на мировую арену [11, с. 16].

 Подводя итог всему вышесказанному, необходимо отметить, что иностранные инвестиции в национальных экономиках есть закономерное проявление международного движения капитала. Они необходимы в любом обществе с рыночной экономикой, где протекает нормальный инвестиционный процесс, требующий постоянного притока высокотехнологичных и высокотехничных инвестиций. В то же время иностранные инвестиции выступают лишь как дополнение к национальным источникам капитальных вложений и должны регулироваться государством с целью балансирования интересов иностранных инвесторов и национальной экономики.

2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В РБ И ПРОБЛЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ РБ

2.1 Инвестиционный климат в Республике Беларусь

Готовность инвесторов вкладывать капитал в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата. Под инвестиционным климатом, как правило, понимается совокупность политических, экономических, правовых,  административных условий, определяющих деятельность иностранного инвестора в конкретной стране, а также меры, предпринимаемые в ней для привлечения иностранного капитала.

Иностранный инвестор, выбирая государство для размещения капитала, ищет наиболее благоприятные условия, оценивает их с различных позиций и, в первую очередь, обращает внимание, насколько эти условия стабильны и как долго сохраняются [3, с. 26].

Привлекательным для иностранных инвесторов в Беларуси является:

1. выгодное географическое положение республики;
2. наличие большого внутреннего рынка для сбыта продукции (благодаря

единому таможенному пространству с Российской Федерацией, а в ближайшей перспективе – и единому экономическому пространству Беларуси, Казахстана, России и Украины);

3. начальный этап процесса приватизации государственной

собственности. Как показал опыт стран Центральной Европы, возможность участия в приватизации является одним из главных факторов, стимулирующих приток прямых иностранных инвестиций;

4. значительные производственно-технологические мощности местных

предприятий;

5. низкая стоимость рабочей силы высокой квалификации;
6. предоставляемые правительством гарантии предпринимательским

структурам различных форм собственности [13, с. 33].

Обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и барометром для иностранных инвесторов являются индекс инвестиционного климата или обратный ему – индекс риска. На Западе существуют специальные фирмы, которые определяют вышеназванные индексы и публикуют их в средствах массовой информации. К сожалению, приходится отмечать, что они присвоили Беларуси достаточно низкий индекс инвестиционной привлекательности.

Потребности Республики Беларусь в инвестициях очень значительны. Согласно статистическим данным к началу третьего тысячелетия износ основных средств составил более 60%, в том числе износ оборудования – более 80%. Ежегодно восстанавливается в промышленности не более 2,5% основных средств. По оценкам Министерства экономики РБ, на период с 2005-2015 гг. необходимо затратить 50 млрд. долл. США, чтобы разрешить проблему инвестиций, в том числе потребность в иностранных инвестициях на начало 2010 г. оценивалась в 15 млрд. долл. США [4, с. 51].