Инструменты денежного рынка

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оглавление

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Оноре де Бальзак утверждал, что «деньги — это шестое чувство, позволяющее нам наслаждаться пятью остальными». Более строго и сухо определяют их экономисты. А. Смит называл деньги «колесом обращения», К. Маркс — «всеобщим эквивалентом».

Сегодня, спустя около 150 лет после опубликования  первого тома «Капитала» К. Маркса, стало очевидно, что обращение денег выходит далеко за рамки товарного мира и включает в свою сферу кредитные, финансовые и фондовые потоки. В каждом их этих потоков деньги служат средством образования специфических или отдельных сегментов денежного обращения. В отсутствие золотомонетного стандарта они участвуют в этом процессе как бумажные и электронные представители совокупной стоимости товарного мира, или объема ВВП.

Предприниматели в своей  хозяйственной деятельности постоянно  имеют дело с денежными единицами своей страны и иностранных государств. Деньги – историческая категория, присущая товарному производству. Реально в экономике существует постоянное движение товарных и денежных потоков на встречу друг другу. Поэтому при анализе экономической жизни общества необходимо рассматривать взаимодействие между производственными решениями фирмы и спросом на товары и услуги со стороны домашних хозяйств, которое приводит к равновесию между выпуском продукции и доходов. Но этот анализ не принимает в расчет роль денег в экономике, в то время как реально изменение количества денег в обращении приводит, как правило, к изменению уровня выпуска продукции и уровня доходов.

Необходимость денег вызвана товарным производством. Товарное производство предполагает рассмотрение общих причин, объясняющих необходимость товарного производства и, следовательно, необходимость денег во всех экономических формациях.

Целью работы является составление единого, общего представления о деньгах, их происхождении, роли в экономике и жизни каждого человека.

Задача курсовой работы состоит в том чтобы выяснить происхождение и экономическую сущность денег, какие виды денег существует, а также роль денег в экономике, разобрать пять функций денег, а также некоторые из видов современных денег - электронные и сетевые деньги.

В первом разделе  данной курсовой работы рассматриваются теоретические основы понятия «деньги» - это сущность, функции и роль денег в современной жизни общества. Так как люди хотят приобретать определенные блага  (товары), необходимо рассмотреть спрос и предложение денег, взаимодействие которых должно формировать, как в любой рыночной ситуации, условия для равновесия. Также подвергается рассмотрению история происхождения видов и форм денег.

Во втором разделе  курсовой работы, состоящем из четырёх вопросов, рассматриваются различные виды денег, включающие в себя описание их элементов, функций и форм. В первом вопросе описываются виды наличного и безналичного денежного оборота. Второй вопрос рассматривает денежные суррогаты, которые осуществляют замещение денег в некоторых областях экономики и имеют близкую к деньгам экономическую и правовую природу. Третий вопрос включает в себя описание видов и функций электронных денег, получающих все большее распространение. Четвертый вопрос второго раздела содержит краткое описание сетевых денег, используемых в частных платежных системах.

В данной курсовой работе используется научная экономическая  литература, учебники  авторов В.Д. Камаева, А.С. Булатова, Е.Ф. Борисова, А.М. Матлина, статьи В.А. Челнокова, А.А. Валинуровой в периодических изданиях, а также материалы официальных сайтов организаций, что позволяет рассмотреть поставленный вопрос с разных точек зрения, оценить всю важность и неизбежность существования денег.

Раздел 1 Теоретические основы понятия «Деньги»

1.1 Сущность денег

Исторически человечество изучало сущность и природу денег, но только в 1867 г. немецкий мыслитель  и ученый Карл Маркс охарактеризовал  их в своем труде «Капитал»  как всеобщий эквивалент товарного мира.

Подробное рассмотрение сущности денег основывалось на трудовой природе как товаров, так и самих денег, то есть их появлении в результате затрат абстрактного человеческого труда. При этом деньги классифицировались в качестве наиболее спрашиваемого, трудозатратного и дорогого товара, способного вступать в обменные отношения со всеми остальными представителями товарного мира. Данное свойство денег позволило К. Марксу сделать вывод о том, что деньги обладают наиболее развитой, или высшей, формой стоимости, которая служит измерителем стоимости всех других товаров.

Последовательное  рассмотрение участия денег в  формировании всех денежных потоков  или комплекса сегментов денежного обращения позволяет сделать вывод о том, что они выступают не только как частное, но и как всеобщее средство организации экономических отношений общества. В этом состоит сущность денег как самостоятельной экономической категории современных общественных отношений. Глубина этого вывода подтверждается тем, что в денежном обращении находят отражение все стадии воспроизводственного процесса, связанные с трудовым созданием и распределением стоимости ВВП и национального дохода.

Современные денежные средства отличаются от товарных (особенно золотых) денег по следующим признакам:

1. Товарные деньги имели действительную стоимость, поскольку на них затрачивалось эквивалентное количество труда. Нынешние бумажные деньги, по сути дела, не имеют внутренней стоимости. Этот знак стоимости никак не соответствует затратам на его изготовление. Например, в Англии каждая напечатанная банкнота достоинством в несколько фунтов стерлингов обходится государству в 2 пенса (0,02 фунта стерлингов). В 1994 г. создание денежной купюры в 10 000 руб. нашему государству обходилось в 25 руб.¹

2. Как известно, товарные (и особенно золотые) деньги по своей природе были естественным эквивалентом покупаемых на них товаров. Но современные денежные средства не соответствуют этой экономической природе. Сейчас под стоимостью денег подразумевается то количество товаров и услуг, которое можно обменять на денежную единицу (рубль, доллар и др.). Вся искусственность современных денег состоит в том, что они представляют собой долговые обязательства государства, банков, сберегательных учреждений. Эти обязательства выполняют роль денег в результате принудительно-правовых мер государства. В законодательном порядке государство подтверждает, что наличные деньги — это законное платежное средство. Иначе говоря, деньги можно условно назвать свидетельством о «праве на получение товара». Так, в ст. 140 Гражданского кодекса РФ закреплено: «Рубль является законным платежным средством, обязательным к приему по нарицательной стоимости на всей территории Российской Федерации»².

3. Золотые монеты и разменные на золото бумажные деньги имели полную ликвидность — способность быть обмененными на товары и услуги. Ныне же денежные средства обладают разной ликвидностью, ибо с ними связаны разные долговые обязательства банков и государства.

 

1.2 Функции денег

Раскрытие содержания функций современных денег представлено двумя научными школами – европейской и американской.

Европейская школа  выдвигает следующие функции  денег (рис. 1).

 

 

Рис. 1. Функции денег в условиях золотого стандарта

 

1. В функции меры стоимости деньги служат измерителем затрат живого и овеществленного труда и цен производимых товаров. Функционирование денег как меры стоимости проявляется, в частности, при составлении бизнес-планов и перспективных программ концернов, финансово-промышленных групп, холдинговых компаний и других коммерческих структур. Разработка документов предпринимательства происходит с участием мысленно представляемых или виртуальных денег.
2. Посредством функции средства обращения происходит продажа товаров народного потребления в розничной торговле и сфере услуг. В этом процессе товары и деньги одновременно движутся навстречу друг другу, в результате чего возникают акты купли-продажи товаров. В этом процессе участвуют главным образом наличные бумажные и металлические деньги. В данном случае деньги не задерживаются долго в руках покупателей и продавцов и переходят из рук в руки, выполняя рассматриваемую функцию мимолетно.
3. Функция денег как средства платежа опосредует продажу средств производства, оптовую торговлю товарами народного потребления, формирование кредитных, финансовых и фондовых отношений. Материальным носителем этой функции служат кредитные деньги и новая форма последних - электронные деньги, которые возникли на основе новых счетно-информационных средств и технологий.
4. В функции накопления капитала и сбережений населения деньги опосредуют процесс капитализации и возрастание экономического потенциала общества. В этом процессе участвуют как наличные, так и безналичные деньги. Материальная природа денег выражается в записях на соответствующих бухгалтерских счетах и образовании кассовых остатков наличных денег в бюджетах семей, т. е. на руках у населения.
5. Функцию мировых денег выполняет национальная валюта страны с наиболее развитым экономическим потенциалом, в роли которой выступают США. В этой функции безналичные и наличные деньги опосредуют внешнеэкономические связи стран мирового сообщества, основанные на международном разделении труда, специализации и кооперировании производства.

Европейская концепция  функций денег отличается детальной  классификацией их участия в отдельных сегментах экономики. Это позволяет всесторонне раскрыть их роль в воспроизводственном процессе. Поэтому европейская концепция не нуждается в «теоретической ревизии». Возможно, функцию накопления денег следует разделить на две функции - накопления капитала и сбережений населения. Целесообразность подобной дифференциации обусловливается различным содержанием экономических процессов, в которых участвуют деньги. Накопление капитала относится к предпринимательству, а сбережения - к личной трудовой деятельности членов общества.

В отличие от европейской концепции функций  денег американская концепция носит  упрощенный характер и представлена тремя функциями: учетной, обменной и накопительной. Американские экономисты не разделяют концепцию трудовой природы товаров и денег и ориентируются на бухгалтерский учет всех денежных операций общества. Поэтому они конструируют учетную, а не стоимостную функцию денег. Рассматриваемые в рамках европейской концепции функции средства обращения и платежа за товары в американской концепции объединяются в интегрированную обменную функцию товаров и денег. По мнению американских ученых, это облегчает их понимание в данном процессе. Подобный подход к классификации функций денег объясняется тем, что американская экономическая наука ориентирована на поиск путей «зарабатывания» денег, а не на исследование их природы.

 

1.3 Спрос на деньги и денежное предложение

Рассматривая деньги как товар, который продается и покупается на рынке, необходимо определиться с понятием спрос на деньги. Согласно подходам сторонников количественной теории денег, величина стоимости денег находится в обратной зависимости от их количества, т.е. чем больше денег в обращении, тем меньше их стоимость. Основателями этой теории в XVIII в. являлись во Франции — Ш. Монтескье, в Англии — Д. Юм. В начале XIX в. Д. Рикардо предпринял попытку соединить количественную теорию денег со своей трудовой теорией стоимости. В начале XX в. количественная теория денег математически обосновывается с помощью так называемого уравнения обмена, которое сформулировал американский экономист И. Фишер (1):

        (1)

где М - масса денег в обращении; V - скорость оборота денег; Р - средняя цена товаров и услуг; Q - количество проданных товаров или услуг.

В уравнении показано, что количество денег, необходимое для обращения, умноженное на число их оборотов в год равно объему ВНП.

Преобразуя уравнение И. Фишера, получим:

       (2)

Полученное уравнение (2) показывает, что отношение количества денег, находящихся в обращении, к номинальному доходу есть величина обратная скорости обращения денег. Умножив обе части уравнения на PQ, получим:

        (3)

Количество денег в обращении равно отношению номинального дохода (ВНП) к скорости обращения денег. Если мы М заменим на MD - величину спроса на деньги, то количество денег, которое требуется экономическим агентам (фирмам, частным лицам), будет равно:

        (4)

Следовательно, величина спроса на деньги зависит от:

а) абсолютного уровня цен. Чем выше цены, тем больше требуется денег в обращении;

б) от уровня реального объема производства. По мере роста объема производства растут реальные доходы, что подразумевают и рост спроса на деньги;

в) от скорости оборота денег в обращении. Все параметры, влияющие на скорость обращения денег, будут влиять и на спрос на деньги.

Серьезный вклад в денежную теорию внес Д.М. Кейнс. Он разделил спрос на деньги на два вида: спрос на деньги для сделок (торговых операций) и спрос на деньги как финансовый актив, который приносит доход. Д.М. Кейнс считал норму процента (цена капитального ресурса) как определяющий фактор спроса на деньги. Рассматривая деньги как одну из форм богатства, он утверждал, что часть активов, которую хозяйствующие субъекты хотят сохранить в форме денег, зависит от степени их ликвидности.

Согласно этой теории, существует обратная связь между величиной спроса на деньги и нормой процента. Хозяйственные агенты держат часть богатства в ликвидной форме, если они считают, что иная форма богатства может быть сопряжена со значительным риском или может принести потери. Вместе с тем, наличные деньги не приносят того дохода, который хозяйственные агенты получают от хранения богатства в виде банковских депозитов или облигаций, приносящих проценты. Так как ставка процента становится в данном случае альтернативными издержками хранения богатства в виде наличных денег, более высокая ставка процента понижает спрос на деньги, а низкая ставка процента - повышает.

Также солидный вклад в развитие современной денежной теории внесли представители монетаристского направления (М. Фридмэн, Д. Патинкин, Э. Фелпс). В отличие от Д. Кейнса монетаристы рассматривали деньги в более широком ассортименте активов. Они отвергали разделение спроса на деньги для сделок и для активов, предлагали оценивать спрос с учетом адаптивных ожиданий и наличия инфляции. М. Фридмэн предложил новую интерпретацию уравнения денежного обращения:

        (6)

где Y - величина (норма) дохода от активов.

В этой связи функцию спроса на деньги можно выразить:

       (7)

где у - номинальный доход от активов; r - ожидаемая реальная ставка процента; h - ожидаемый темп инфляции.

Обобщая два названных подхода — классический и кейнсианский, можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

• уровень дохода;
• скорость обращения денег;
• процентная ставка.

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором процентную ставку. Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше процентная ставка, тем больще мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги.

Наиболее популярная теория спроса на деньги, рассматривающая  его с точки зрения оптимизации денежных запасов, основана на выводах, к которым пришли независимо друг от друга Уильям Баумоль и Джеймс Тобин в середине 50-х гг. Сегодня эта теория широко известна как модель Баумоля—Тобина. Они указывали, что индивиды поддерживают денежные запасы так же, как фирмы поддерживают товарные запасы. В любой данный момент домашнее хозяйство держит часть своего богатства в форме денег для покупок в будущем.

Итак, спрос на деньги как средство обращения определяется уровнем денежного, или номинального ВНП (прямо пропорционально). Чем больше доход в обществе, чем больше совершается сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуется денег для совершения экономических сделок в рамках национальной экономики.

Предложение денег - это фактический объем денежной массы, обращающейся на рынке , который включает наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок, т.е.

.        (8)

Современная банковская система — это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов, а остальные — используют для выдачи ссуд.

В отличие от других финансово-кредитных институтов банки обладают способностью увеличивать предложение денег («создавать деньги»). Кредитная мультипликация — процесс эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков.

В общем виде дополнительное предложение денег, возникшее в результате появления нового депозита, равно:

        (9)

где rr — норма банковских резервов; D — первоначальный вклад.

Коэффициент называется банковским мультипликатором или мультипликатором денежной экспансии.

 

1.4 Равновесие денежного рынка

Взаимодействие денежного спроса и предложения денег должны формировать, как в любой рыночной ситуации, условия для равновесия. Денежный рынок - это огромная совокупность банков, финансовых компаний, деловых фирм и частных потребителей, обеспечивающая необходимые пропорции спроса и предложения.

Равновесие на денежном рынке является подвижным, т. е. он постоянно меняется под воздействием ряда факторов.

При увеличении предложения денег возникает их кратковременный избыток. Люди стремятся уменьшить количество своих денежных запасов путем покупки других финансовых активов (например, облигаций). Спрос на них растет, цены соответственно увеличиваются. Процентная ставка, или альтернативная стоимость хранения не приносящих процентов денег, падает. Поскольку ликвидность становится менее дорогой, население и фирмы постепенно увеличивают количество наличности и чековых вкладов, которые они готовы держать на руках, и восстанавливается равновесие на денежном рынке при большем предложении денег и меньшем проценте.

При уменьшении предложения денег равновесие на денежном рынке восстанавливается при меньшем, чем первоначальное, количестве денег в обращении и большей, чем первоначальная, ставке процента.

Пусть спрос на деньги возрос вследствие роста номинального ВНП, т. е. население и фирмы предпочитают держать свои активы в денежной форме. Но при неизменном предложении денег равновесие может установиться только при росте «цены» денег (номинальной ставке процента).

При уменьшении спроса на деньги и неизменном предложении равновесие на денежном рынке устанавливается при более низкой, чем первоначальная, ставке процента.

Следует заметить, что в зависимости от причин, вызвавших изменение спроса на деньги, могут меняться цели денежно-кредитной политики (жесткая или гибкая денежно-кредитная политика или выбор такого варианта монетарной политики, при которой допускается свободное колебание массы денег в обращении и процентной ставки).

1. Если изменения в спросе на деньги будут вызваны циклическими изменениями и он нежелателен, то с помощью денежно-кредитной политики можно «сгладить» эти изменения. В случае циклического «перегрева» экономики возможно повышение процентных ставок. Следствием роста нормы процента будет снижение деловой активности. И, наоборот, в случае циклического спада — следует добиться снижения нормы процента и тем самым — повышения деловой активности за счет увеличения инвестиционного спроса.
2. Если же сдвиг в спросе на деньги вызван исключительно ростом цен, то любое увеличение денежного предложения будет «раскручивать» инфляционную спираль. Целью денежно-кредитной политики в этом случае будет поддержание денежной массы, находящейся в обращении, на определенном фиксированном уровне. Графически денежное предложение в данном случае будет отображаться вертикальной прямой.

Для обеспечения экономической стабильности важен постоянный контроль за количеством денег, пущенных в обращение.

Как известно, государство в лице центрального банка является эмитентом денежной массы. Казалось, контроль над объемом выпускаемых денег наладить относительно несложно. Но это только на первый взгляд. Ведь к банкнотам (наличная масса) мы должны прибавить безналичную массу денег (деньги на банковских счетах, счетов до востребования, чеки и карточки и т. д., а также ценные бумаги государства, акции и облигации компаний и фирм).

Все это заставляет нас рассматривать деньги в широком смысле как совокупность их отдельных форм или денежных агрегатов, под которыми понимается любая из нескольких денежных форм (активов) служащих конкретным выражением денежной массы.

1.5 Роль денег

Роль денег  как всеобщего средства организации экономических отношений общества характеризуется десятью фундаментальными направлениями.

1. Деньги как мотиватор трудовой деятельности, В современном обществе не существует физического принуждения к труду, как это было при рабовладельческой и феодальной формациях. И все факторы производства (включая землю, транспортные средства и т. п.) формируются на основе товарно-денежных отношений. В цивилизованном нравственном обществе денежный доход можно (или должно) получать только на основе труда. Поэтому деньги являются главным мотиватором трудовой деятельности членов современного общества.

2. Деньги как интегратор труда в процесс производства. Интеграция труда в процесс производства происходит на основе денежных доходов, принимающих форму основной и дополнительной заработной платы, прибыли и выплат по корпоративным и государственным ценным бумагам.

3. Деньги как средство организации предпринимательства. Предпринимательство представляет собой соединение средств производства и рабочей силы для производства товаров, работ и услуг в целях удовлетворения рыночного спроса и получения прибыли. Материальные составные части, или элементы, предпринимательства являются товарами и приобретаются за деньги.

4. Деньги как инструмент организации кругооборота капитала. В условиях индустриального общества деньги участвуют в кругообороте капитала, наполняются социально-экономическим содержанием капитала и превращаются в самовозрастающую общественную силу, способную приносить новые денежные средства или прибыль. Данный процесс основывается на создании прибавочной стоимости как результата неоплаченного труда или невыплаченной заработной платы трудящихся.

5. Деньги как средство организации кредитования. В современном обществе главным видом кредита является банковский кредит, предоставляемый в денежной форме. Товарный кредит применяется только в отдельных коммерческих сделках, но погашение задолженности по этому кредиту тоже происходит посредством денег.

6. Деньги как инструмент организации финансов. Наряду с капиталом (основными и оборотными средствами) государственные финансы являются самостоятельной экономической категорией и представляют собой денежные средства, находящиеся в собственности государства или в его бюджете. Бюджет по экономической сущности является главным инструментом государства в стимулировании развития народного хозяйства и выполнении социальных программ общества. Исполнение бюджета происходит на основе денег, мобилизуемых в порядке поступления доходов и расходуемых при выделении соответствующих бюджетных ассигнований. В современных условиях получило развитие среднесрочное программирование бюджета, в частности, в Российской Федерации – на три года³.

7. Деньги как средство организации рынка ценных бумаг. Продажа и покупка акций, облигаций, векселей и других ценных бумаг корпораций, банков и государства осуществляется в денежной форме. Подобно банкам рынок ценных бумаг является наиболее уязвимым сектором экономики, в котором начинаются финансовые кризисы. После обвала этого рынка возникает «черная дыра», вызывающая обесценение капиталов, убытки, упущенную выгоду и необходимость государственного вливания бюджетных средств для стабилизации экономики.

8. Деньги как инструмент балансирования спроса и предложения. Балансирование спроса и предложения - главный метод поддержания стабильности товарных рынков и рыночной экономики. Равновесие спроса и предложения достигается посредством балансирования производства товаров, необходимых покупателям, и их доходов.

9. Денежное регулирование воспроизводства пропорций ВВП. Создание ВВП происходит в трех подразделениях общественного производства: производство средств производства, производство товаров народного потребления и производство предметов обороны и поддержания общественного порядка. Нарушение этих пропорций, выражающееся в гипертрофировании одной из составных частей ВВП и отставании других частей, вызывает дефицит соответствующих товарных масс, рост цен и развитие инфляционного процесса.

10. Денежное авансирование воспроизводства пропорций ВВП происходит на основе самофинансирования хозяйственно-финансовой деятельности предприятий и капитализации отраслей народного хозяйства за счет прибыли, банковских кредитов и инвестиций фондового рынка. Большое значение имеет слияние и поглощение хозяйственных структур и возрастание централизации общественного капитала.

Опыт различных  экономических систем мирового сообщества показывает, что в современных  условиях происходит резкое возрастание роли государства в денежном регулировании экономики. Это означает, что в обозримой перспективе государство в состоянии создать с помощью денег гармоничную систему экономических отношений общества и обеспечить программируемое, стабильное динамичное развитие народного хозяйства. В этом процессе деньги выступают в качестве средства программирования экономики. Данный вывод подтверждается государственным программированием финансовых потоков общества посредством составления и исполнения соответствующих бюджетов.

 

1.6 История развития денег

Общественное разделение труда с самого начала породило настоятельную потребность обмениваться товарами. Одновременно возникла экономическая проблема: в каких меновых соотношениях одно племя, занятое, скажем, животноводством, сможет справедливо обменять образовавшиеся у него излишки мяса на зерно, выращенное земледельцами? Найти удовлетворительный ответ сразу же было невозможно. Изначально не существовало какого-то общепринятого эквивалента (от лат. aequus — равный, valens — имеющий значение, стоимость), с помощью которого можно было измерить стоимость всех других товаров. Это — то, что позже назвали деньгами.

Сначала, при зарождении товарного производства, возник случайный обмен одной полезной вещи на другую. Как правило, этот обмен был одноразовым, однако со временем стала развиваться бартерная торговля (регулярный обмен товара на товар).

Затем в разных странах возникли местные эквиваленты — товары, пользующиеся широким и постоянным спросом. Скажем, на Руси это были меха семейства куньих (куница, соболь и др.), в Древней Греции и Древнем Риме — скот, в Абиссинии — соль, в Монголии — чай.

До капитализма роль денег выполняли медь, бронза, серебро, а в некоторых странах (в Ассирии и Египте) еще в древности (за два тысячелетия до н.э.) — золото.

С развитием товарного производства золото и серебро стали денежными товарами. Потребовалось примерно 7 тысяч лет для того, чтобы, наконец, был найден единственный, всеми народами признанный всеобщий эквивалент — золотые деньги. Открытие этих денег — такое событие, которое имело не меньшее значение, чем, допустим, изобретение колеса или появление письменности. Их нормальный характер проявился в том, что золотые деньги были способны выполнять все свойственные им функции.

На нашей  территории чеканка монет, серебряных и золотых, восходит ко временам князя Владимира Первого (Киевская Русь, конец Х - начало ХI вв.). В «Русской Правде» металлические деньги продолжали называться «кунами», но появляются уже и серебряные «гривны». В XII - XV вв. князья пытались чеканить свои «удельные» монеты. В Новгороде имели хождение иностранные деньги – «ефимки» (от «иохимсталеров» - серебряных немецких монет). В Московском княжестве инициатива чеканки серебряных монет принадлежала Дмитрию Донскому (ХIV в.), который начал переплавлять в русские «гривны» татарскую серебряную «деньгу». Иван III (конец XV в.) установил, что право чеканки монет должно принадлежать лишь «старшему» из князей, держателю Московского престола. При Иване Грозном произошло первое упорядочение российской денежной системы. В начале его княжения в Московском государстве свободно обращались «московки» и «новгородки», причем первые по своему номиналу равнялись половине «новгородки». В начале XVII века на Руси установилась единая денежная единица-копейка (на монете был изображен всадник с копьем), весившая 0,68 грамм серебра. Это примерно соответствовало весу «новгородки»; продолжали чеканить и «московки» и «деньгу» в виде полкопейки, а также «полушки» - четверть копейки. Кроме того, в счетную систему были введены рубль, полтина, гривна, алтын, хотя чеканка серебряного рубля стала правилом лишь при Петре I. Золотые деньги – «червонцы» появились в России с 1718 года.