Инвестиции как фактор экономического роста. 8

Министерство образования  и науки РФ

Федеральное агентство  по образованию ГОУ ВПО

Всероссийский заочный  финансово-экономический институт

Кафедра экономической  теории

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

по экономической теории на тему:

 

 «Инвестиции как фактор экономического роста»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

           

                                               Работа выполнена:                                                               

                                                             Факультет:   УС

                                             ІІ курс. 

  

                                                Преподаватель:   к.э.н., доцент Ерыгина В.Ф.

 

 

 

 

 

 

Новороссийск

2009г.

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ           3

1. Экономическая сущность  инвестиций и их виды     4

2. Инвестиции  и динамика ВВП. Теория мультипликатора

 и акселератора           8

3. Проблемы инвестиций  в современной экономики России   14

ПРАКТИКУМ          24

ЗАКЛЮЧЕНИЕ          25

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ                                                                              26

ПРИЛОЖЕНИЯ                                                                                               28

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Любой вид экономического роста, будь то  увеличение масштабов производства или улучшение его качественных характеристик, требует дополнительных  инвестиций. Переход России к рыночной системе экономических отношений порождает множество проблем, среди которых одно из главенствующих положений занимают проблемы инвестирования.

Выбор темы исследования в курсовой работе определила актуальность данной проблемы, так как анализ  современного состояния российской экономики приводит к выводу о необходимости совершенствовании инвестиционной политики государства. Роль инвестиций заключена в создании “будущего” экономики, определению приоритетных  отраслей, восстановлению и совершенствованию основных производственных фондов. Благодаря инвестициям  осуществляется накопление общественного капитала, внедрение достижений науки и техники, вследствие чего создается база для расширения производственных возможностей страны и её экономического роста.  Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования. Инвестиции непосредственно связаны с увеличением ВНП, а следовательно, и экономическим ростом страны: достаток завтрашнего дня создается сегодняшними инвестициями.

Цель работы - изучение инвестиций как фактора экономического роста.  В соответствии с поставленной целью были  решены следующие задачи:

-    изучены экономическая  сущность и виды инвестиций;

-    рассмотрены  теории мультипликатора и акселератора;

- проанализированы проблемы  инвестирования в современной  экономики России. 

 

 

 

 

 

1. Экономическая сущность  инвестиций и их виды

Производственная и  коммерческая деятельность предприятий  и корпораций связана с объемами и формами осуществляемых инвестиций. Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать»¹. В экономической теории используется более узкое понимание термина "инвестиция", чем-то, которое употребляется в повседневной жизни. С точки зрения обыденного сознания, приобретение почти любого вида активов считается инвестицией; так, например, можно было бы утверждать, что фирма осуществляет "инвестицию", приобретая обыкновенные акции или старое оборудование. Однако в экономическом смысле ни одна из перечисленных покупок инвестицией не является, поскольку они ничего не добавляют к общей величине запасов капитальных благ или к суммарной величине товарных запасов. Сделки такого рода представляют собой простые переводы активов со счетов одного семейного хозяйства или фирмы на счета другого. При определении «инвестиций» необходимо соединить макроэкономический и микроэкономический подходы. Действительно, в национальном хозяйстве кругооборот и оборот инвестиций осуществляется и в рамках предприятий, и в рамках регионов, и в масштабе всего народного хозяйства, где исключительную роль играет рынок инвестиций. Еще одним важным моментом при определении инвестиций является то, что их надо рассматривать не только в статике, но и динамике, причем в сопоставимых ценах.

Под инвестициями в экономической  теории понимают финансовые ресурсы, направляемые на расширение или реконструкцию  производства, повышение качества продукции и услуг, в образование кадров и на научные исследования. Иными словами инвестиции – это экономические ресурсы, увеличивающие реальный капитал общества, включая, помимо технического капитала, такие его формы, как человеческий и природный (натуральный) капитал. В инвестициях важно также то, что они всегда ориентированы на будущее. Как правило, капитальные блага, приобретенные за счет инвестиций, окупят себя не сразу. Кроме того, они часто высокоспециализированы. Именно эти свойства делает инвестиции рискованными. Обычно путь от чертежной доски до полноценного производства занимает от трех до пяти лет. Значит необходимо предвидеть характер спроса в достаточно отдаленной перспективе. Особенность большинства капитальных благ состоит в том, что они - блага длительного пользования, с ожидаемым сроком жизни в 10 и более лет. Даже когда стимулы для строительства, связаны с настоящим, расчеты, определяющие целесообразность капитальных вложений, обязательно учитывают будущие доходы фирмы. Инвестиции можно классифицировать по месту осуществления, а также по направлениям инвестирования. По месту осуществления различают инвестиции в частном секторе,  когда предприятие негосударственной формы собственности строит новое сооружение, цех или покупает оборудование, и в общественном (государственном) секторе - например, строительство электростанции, новых линий метрополитена и т. п. Инвестиции могут осуществляться по следующим направлениям: в капитальные ресурсы, запасы, жилищное строительство, человеческий капитал.

Инвестиции в капитальные ресурсы осуществляются в тех случаях, когда сбережения используются для увеличения производственных возможностей экономики путем финансирования строительства новых предприятий, внедрения новых технологий, развития средств коммуникаций. Особенность подобного рода инвестиций в том, что они имеют длительный  срок окупаемости и высокую стоимость, поэтому связаны с большим  риском - инфляционным, финансовым, валютным. Наиболее быстро  возвращают доход инвестору - инвестиции в информационные технологии, поскольку имеют короткий производственный цикл. По такой причине наибольшие темпы роста мировых инвестиций наблюдаются сегодня именно в этих отраслях. Инвестиции в капитальные ресурсы подразделяются, в свою очередь, на два

 

вида: "чистые" инвестиции и "инвестиции в модернизацию"². Понятие чистых или новых инвестиций означает, что это те экономические ресурсы, которые увеличивают размер основного капитала. Инвестиции могут направляться также на возмещение износа капитала, в этом случае они носят название "инвестиции в модернизацию". Сумма "чистых" инвестиций и "инвестиций на возмещение" составляет валовые инвестиции³.

Инвестиции в запасы содержат товарно-материальные ценности, которые откладываются фирмами для хранения с различной целью, например для обеспечения бесперебойности производственного процесса. Они включают сырье и материалы, незавершенное производство и готовые изделия.

Инвестиции в человеческий капитал имеют место в случаях, когда здоровье, образование и профессиональная подготовка населения улучшаются в результате усилий частных лиц, деловых кругов или государства. Все это положительно  сказывается на росте производительности труда и общем экономическом росте. Инвестиции этого рода достаточно рискованны, так как не дают полной гарантии прироста дохода инвестору, однако наряду с инвестициями в природный капитал они приобретают в настоящее время первостепенное значение. Это связано с признанием человечеством того факта, что львиная доля инвестиций направляется на создание технического капитала, которая не является гарантом благосостояния и устойчивости  экономики и, более того, разрушает природу и самого человека. Основой повышения уровня благосостояния общества является количественный и особенно качественный рост реального или наличного накопленного капитала, поскольку производительность труда напрямую зависит от количества и качества имеющегося производственного аппарата, включающего прогрессивные технологии, виды материалов и энергии, интеллектуальный потенциал.

В этом смысле сегодняшнее  благосостояние есть результат вчерашних  инвестиций, а завтрашнее – соответственно определяется количеством инвестиций, которые осуществляются сегодня. Отсюда следует то важное обстоятельство, что каждому обществу, как и каждому экономическому субъекту, постоянно приходится  решать проблему выбора между потреблением сегодняшним и завтрашним. Чем большую часть произведенного сегодня общество инвестирует, тем богаче оно окажется завтра, и, наоборот, чем больше количество ресурсов будет потреблено сегодня, тем меньше количество шансов на увеличение потребления в будущем.

Вот почему государство  заинтересовано в том, чтобы постоянно  поддерживать необходимый уровень  инвестиций и оптимальное соотношение  между их видами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Инвестиции  и динамика ВВП. Теория мультипликатора  и акселератора

 

Эффективный рост ВВП  формируется под влиянием множества  факторов. Одним из решающих факторов являются инвестиции.

Валовой внутренний продукт (ВВП) - один из важнейших макроэкономических показателей, выражающий исчисленную в рыночных ценах совокупную стоимость конечного продукта (продукции, товаров и услуг), созданного в течение года внутри страны с использованием факторов производства, принадлежащих как данной стране, так и другим странам. В системе национальных счетов ВВП используется в качестве ключевого макроэкономического показателя

Валовой национальный продукт (ВНП) – включает стоимость конечного продукта, созданного в самой стране и за рубежом в течение года с использованием факторов производства, принадлежащих стране.

Иностранные предприятия, которые являются собственностью других стран, в том числе доходы от их деятельности, предлагают определенную часть товаров. Возникает разница (сальдо) между платежами, которые страна получает из-за рубежа и платежами, которые уходят за границу. Следовательно, если поступление превышает перевода за рубеж, то ВНП больше ВВП и наоборот. Превышение ВВП над ВНП свидетельствуют о значительной роли иностранной собственности в развитии экономики страны.

Характерная особенность  инвестиций –  изменчивость и нерегулярность, причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость ВНП. Колебания  в инвестициях происходят в зависимости  от размера текущей прибыли: прибыль  стабильна – стабильны и инвестиции; прибыль растет – растут инвестиции; появление тенденций к падению прибыли вызывает ограничение инвестиций. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций. Изменение инвестиций является одним из основных факторов, влияющих на изменение произведенного чистого национального продукта.

Чистый национальный продукт (ЧНП) - сумма конечных товаров и услуг, произведенных и приобретенных нацией за определенный период (за год) за вычетом той части инвестиций, которая пошла на замену устаревшего и износившегося оборудования. ЧНП считается равновесным, когда объем производства обеспечивает обществу такие доходы, которые позволяют купить весь произведенный продукт. Если ожидаемая норма прибыли возрастает или уменьшается ставка банковского процента, то увеличиваются расходы на инвестиции, соответственно возрастает и произведенный ЧНП, и наоборот⁴.

Теория динамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора». Эта концепция позволяет уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствием между инвестициями и сбережениями. Понятие мультипликатора было введено в экономическую теорию в 1931г. английским экономистом Р. Каном. Он обратил внимание, что государственные затраты на организацию общественных работ, проводимых администрацией Ф. Рузвельта для сокращения безработицы, привели к мультипликативному эффекту занятости – появлению не только первичной занятости, но и вторичной, третичной и т.д. К примеру, рабочие, нанятые для сооружения шоссейных дорог, увеличивая спрос на потребительские товары, «вызывают» тем самым дополнительную занятость в отраслях, специализирующихся на выпуске этих товаров во «вторичном» секторе. В свою очередь рост доходов и потребления этой группы рабочих потребует расширения производства предметов потребления в смежных отраслях – «третичном» секторе. В итоге первоначальные затраты приводили к мультипликации покупательной способности и занятости населения.⁵

Дж. Кейнс уточнил сущность мультипликативного эффекта. Прежде всего  происхождение этого эффекта  обусловлено спецификой взаимосвязи между величиной располагаемого дохода и объемом потребления, а именно предельной склонностью к потреблению (МРС). Предельная склонность к определяет поведение потребителей таким образом, что в случае сокращения реального дохода они снижают свое потребление в той же пропорции. Подобные действия потребителей усиливают последствия любого рода изменений величины плановых инвестиций.

Тогда мультипликатор может быть вычислен как:

• коэффициент отражающий зависимость изменения чистого национального продукта от изменения инвестиций:

изменение ЧНП = мультипликатор * изменение в инвестициях;

• величина, обратная предельной склонности к потреблению

мультипликатор =

,  где

MPS  – предельная склонность к сбережению,

МPC – предельная склонность к потреблению.

Явление мультипликатора связано с тем, что, во-первых, для экономики характерны повторяющиеся, непрерывные потоки доходов и расходов, где расходы одних экономических субъектов являются доходами других. Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой изменения и в потреблении, и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется при любом изменении дохода. Отсюда логически вытекает вывод о том, что исходное изменение величины расходов порождает своего рода цепную реакцию, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению ЧНП. Понятие мультипликатора может создать впечатление, что этот эффект положительно сказывается на экономике и следует стремиться к увеличению значения мультипликатора. Если, например, МРС = 0,9, то для того чтобы ЧНП возрос на 100 млрд., достаточны 10-миллиардные инвестиции. Однако необходимо учитывать и обратные последствия мультипликативного эффекта - так называемый "парадокс бережливости"⁶. Суть его состоит в том, что любое экзогенное уменьшение совокупных расходов, в частности инвестиций, приведет к многократным, умноженным на мультипликатор, потерям для общества, т. е. к снижению ЧНП. Таким образом, парадокс состоит в том, что попытки общества больше сберегать могут фактически привести к тому же или даже меньшему объему сбережений. Поэтому для обеспечения стабильности экономики желательно иметь оптимальный (не столь высокий) уровень мультипликатора. Объем инвестиций зависит от уровня ВНП и национального дохода (НД). Годичные размеры инвестиционного фонда формируются ростом национальной экономики к данному году. Годовой фонд инвестиций тем больше, чем выше к моменту начала рассматриваемого года прирост национального дохода (DNI):

 _,  где

  - национальный доход прошлого года;

 - национальный доход позапрошлого года. Причем рост дохода сам по себе увеличивает не все, а лишь часть инвестиций - стимулированные или производимые.

Другие инвестиция - автономные - увеличиваются вследствие иных причин (например, роста народонаселения). Данная первая зависимость представляется достаточно очевидной. Но вторая - центральная - выявлена исследованиями последних десятилетий. Увеличение инвестиций на базе прироста дохода сопровождается эффектом акселерации. Как и мультипликативный эффект инвестиций, эффект акселерации коренится в закономерностях воспроизводства основного капитала. При расширении производства потребительских товаров должны соответственно увеличиваться амортизационные отчисления, т.е. потребленный основной капитал. Но чтобы это происходило, в производстве должен появиться новый, добавочно примененный основной капитал. И стоимость нового основного капитала, конечно, во много раз больше не только прироста амортизации, но и объема прироста потребительских товаров. Таким образом, эффект акселерации состоит в следующем: увеличение доходов, потребления (к данному году) сопряжено с намного большим возрастанием инвестиций.

Отсюда:

  , где 

- стимулированные инвестиции в 1-м году;

- коэффициент акселерации (акселератор). Следовательно, формула акселератора:

Акселератор - это числовой множитель, показывающий, во сколько раз прирост годичного потребительского спроса увеличивает спрос на производственные инвестиции.  Акселерация сопровождает не только увеличение, но и уменьшение прироста потребления, это объясняет ее участие в формировании колебаний, цикличности. При повышении темпов роста потребительского спроса положительная акселерация вызывает либо постоянный, либо неравномерный экономический рост. При снижении темпов роста потребительского спроса отрицательная акселерация ведет к колебаниям, спадам. Действие акселератора переходит в действие мультипликатора. Возникает непрерывное цепное взаимодействие. Нужно особо отметить два важных качества этого цепного процесса: Первое - его динамизм. Цепное взаимодействие акселератора и мультипликатора идёт на протяжении всего промышленного цикла и за его рамками: входит в него из прошлого и переходит в будущее. Второе - в этом взаимодействии суммарные эффекты акселератора и мультипликатора могут иметь разные знаки, определяя и динамику, и колебания. Отсюда привлекательность идеи овладения взаимодействием акселератора и мультипликатора, а в итоге – характером динамики экономики, повышению эффективности инвестирования.

Концепция мультипликатора-акселератора способствует рассмотрению проблем равновесия, связанных с соответствием между инвестициями и сбережениями. Это, в свою очередь, позволяет  разрабатывать экономическую политику государства, а также прогнозировать экономическую активность на различных фазах цикла, что способствует повышению эффективности инвестирования, снижению потерь факторов производства и повышению производительности их использования.

Для того чтобы в России начали работать вышеописанные принципы, необходимо увеличить совокупный спрос за счет разумной структурной денежной и налоговой политики.  Следует постепенно вытягивать отрасли одну за другой. Начинать необходимо именно с тех отраслей, которые обеспечивают наибольшую занятость и способствуют росту совокупного дохода за сравнительно короткий промежуток времени. Конечно, здесь идет речь о помощи со стороны государства отраслям, производящим потребительские товары. Банки же в результате перелива капитала из прибыльных отраслей в менее прибыльные отрасли будут способствовать оживлению предпринимательской деятельности. Затем будут развиваться третьи, четвертые отрасли. По существу возникнет цепная реакция, что обеспечит механизм действия мультипликатора-акселератора.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Проблемы инвестиций  в современной экономике России

 

Инвестиционная  политика зависит от внутренней и  внешней конъюнктуры - состояния  экономики, уровня инвестиционной активности, тенденций роста и спада. Россия оказалась в числе стран, экономика которых наиболее серьезно пострадала из-за финансового и экономического кризиса. Кризис, поразивший Россию в 2008 – 2009 г.г., начался далеко за ее пределами. Предшественником мирового финансового кризиса⁷ 2008 года был ипотечный кризис в США. Постепенно кризис из ипотечного стал трансформироваться в финансовый и стал затрагивать не только США. К началу 2008 года кризис приобрёл мировой характер, его действие ощущались по всему миру, в каждой стране. Первым признаком начинающегося кризиса в России стал понижающий тренд на российских фондовых рынках в конце мая 2008 года, который перешёл в обвал котировок в конце июля. Постепенно кризисные явления начали проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, спроса и цен на сырьё, снижении иностранных инвестиций по всем направлениям их использования. Для оценки инвестиционного климата в России проведём анализ основных экономических показателей РФ (см. Приложение 1).

По данным Федеральной  службы государственной статистики  ВВП  в I полугодии 2009г. снизился на 18,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Спад ВВП в I квартале этого года составил 9,8% во II квартале 2009г. - 10,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (табл. 1).  При этом внутренний спрос сократился, прежде всего, в части валового накопления за счет падения инвестиций в основной капитал и сокращения запасов. Динамика реального объема произведенного ВВП и валовой добавленной стоимости по видам экономической деятельности в постоянных ценах представлена в приложение 2, график динамики производства ВВП представлен в таблице 2.

Таблица № 1

Динамика элементов  использования ВВП⁸

в постоянных ценах, в % к соответствующему периоду предыдущего  года

 

	2008г.			2009г.
	I квартал	II квартал	I полугодие	I квартал	II квартал	I полугодие
Валовой внутренний продукт	108,7	107,5	108,0	90,2	89,1	89,6
в том  числе:
расходы  на конечное потребление	109,3	110,3	109,8	98,1	95,4	96,7
домашних  хозяйств	112,2	113,4	112,8	96,8	93,0	94,8
государственного  управления	102,7	102,4	102,5	101,3	102,0	101,7
некоммерческих  организаций,         обслуживающих домашние хозяйства	96,5	99,2	97,9	98,7	98,2	98,6
валовое  накопление1)	117,0	120,8	119,2	44,0	45,0	44,6
чистый экспорт	85,6	53,5	71,6	117,2	165,7	133,0
1) Включая   приобретение за вычетом выбытия   ценностей.

 

Таблица № 2              

                  Динамика производства ВВП⁹

 

Падение промышленного производства в России в декабре 2008 г. достигло 10,3 % по отношению к декабрю 2007 г. За период с начала текущего года сокращение промышленного производства охватило как экспортеров (особенно металлургию), так и машиностроительный комплекс, и промышленность строительных материалов. Индекс промышленного производства¹⁰ за январь-сентябрь 2009 г. составил 86,5%. В большей степени падение затронуло обрабатывающие производства (см. Приложение 2). В 2009г. в целом прогнозируется спад промышленного производства на 11,4%, в том числе в обрабатывающих производствах на 15,5%. График индексов промышленного производства в % к среднемесячному значению 2006г. представлен в таблице 3.

Таблица № 3

Индексы промышленного  производства

в % к среднемесячному значению 2006г¹¹

 

 

В отличие от промышленности, сельское хозяйство продемонстрировало высокую устойчивость к кризисным явлениям. В целом по итогам года ожидается, что производство сельскохозяйственной продукции останется на уровне 2008г.

В январе – августе 2009г. внешнеторговый оборот России составил, по данным Банка России, 293,0 млрд. долл. (56,2% к январю-сентябрю 2008г. - сокращение на 43,8%), в том числе экспорт - 179,1 млрд. долл. (54,3%), импорт - 114,0 млрд. долл. (59,6%) - сократился на 40,4% (см. Приложение 1). График динамики экспорта и импорта РФ (в % к декабрю 2007г.) представлен в таблице 4.

Таблица № 4

Динамика экспорта и  импорта РФ

(в % к декабрю 2007г.)¹²

В I полугодии 2009г. в экономику России вложено 3014,9 млрд.рублей инвестиций в основной капитал¹³. По сравнению с соответствующим периодом 2008г. инвестиции в основной капитал по всем организациям в сопоставимых ценах сократились на 18,9% (табл. 5). График динамики инвестиций в основной капитал представлен в таблице 6.

Таблица № 5

Инвестиции в основной капитал¹⁴

	2008						2009
	II квартал	I полугодие	III квартал	9 месяцев	IV квартал	год	I квартал	II квартал	I полугодие
Инвестиции в основной капитал  по организациям всех форм собственности
миллиардов рублей	2056,3	3411,7	2415,0	5826,7	2938,2	8764,9	1285,1	1729,8	3014,9
в % к соответствующему периоду  предыдущего года (в сопоставимых  ценах)	117,4	119,9	111,7	116,5	97,7	109,8	84,4	79,0	81,1

 

 

Таблица № 6

Динамика инвестиций в основной капитал

в % к среднемесячному значению 2006г¹⁵

Сейчас можно  предположить, что нижняя точка падения  российской экономики была пройдена в июле  текущего года. Выступая на инвестиционном форуме в Сочи, премьер-министр  РФ Владимир Путин заявил, что с июня 2009г. отечественная экономика набирает в среднем по 0,5% в месяц, и это уже устойчивая тенденция. Рост ВВП России в августе 2009г. с учетом снятой сезонности по отношению к июлю составил 0%.  В июле 2009 г. отмечен рост промышленного производства по отношению к июню на уровне 3,6%¹⁶. Рост начался с экспортно-ориентированных отраслей и уже успел распространиться на обрабатывающую и пищевую промышленность, а также на производство машин и оборудования. Кроме того, в июне 2009 г. отмечен рост инвестиций в основной капитал (табл. 7).

 

 

 

Таблица № 7

Инвестиции  в основной капитал¹⁷

 

 

 Российская экономика на сегодняшний день нуждается в притоке иностранного капитала. По сравнению с прошлым годом произошло снижение иностранных инвестиций по всем направлениям их использования. В I полугодии 2009г. иностранных инвестиций поступило 32,1 млрд. долл., что на 30,9% меньше их притока в I полугодии 2008г. Наибольший объем иностранных вложений направлялся в обрабатывающие производства, на втором месте по привлекательности для иностранных инвесторов находится торговля, на третьем месте добыча полезных ископаемых (табл. 8).

 Таблица № 8

 

Рис. 1. Отраслевая структура иностранных инвестиций в

 I полугодии 2009г. (млн. долл.)¹⁸

 

Объем иностранных инвестиций во II квартале 2009 г. сокращался сильнее, чем в I квартале  (в первом квартале 2009г. - 12,0 млрд. долларов  (на 30,3% меньше), во II квартале - 20,2 млрд. долларов  (на 31,2% меньше). При этом по состоянию на конец июня 2009 года накопленный иностранный капитал в экономике России составил 242,5 млрд. долларов, что на 0,1% больше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в I полугодии 2009г. 31,8 млрд. долл., или на 7,1% меньше, чем в I полугодии 2008г. (в первом квартале 2009г. 12,1 млрд. долл. - на 15,3% меньше, во II квартале 19,7 млрд. долл. - на 1,2% меньше (см. Приложение 3).

За I полугодие 2009г. прямые инвестиции поступили в страну на сумму 6,09 млрд. долл., что на 45% меньше  по сравнению с I-м полугодием 2008г. Объем портфельных инвестиций за полугодие составил 862 млн. долл., что на 25,1% ниже чем за тот же период в 2008г (табл. 9).

Таблица № 9

Поступление иностранных  инвестиций по типам¹⁹