Инвестиции как фактор экономического роста. 15

 Тема: Инвестиции как фактор экономического роста. 

                             План: 

 Введение……………………………………………………………………….3

 1. Глава. Теоретические  основы инвестиций

 1.1 Инвестиции: сущность и классификация……………………………….6

 1.2 Инвестиции  как фактор экономического роста………………………...15

 2. Глава. Инвестиции  как фактор экономического роста  в Российской экономике

 2.1 Инвестиционная  политика России: задачи и методы  привлечения инвестиций в экономику……………………………………………………...24

 2.2 Структурный анализ инвестиций в России……………………………27

 Заключение…………………………………………………………………..32

 Список литературы………………………………………………………….35 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                Введение 

 Теории   международного   движения   капитала   в   западной экономической  литературе уделено достаточно  много   внимания. Начиная с 60-х годов,  появились работы  об  экономике  стран, принимающих  капитал.  В  этот  период  на  политической  карте в результате бурного национально-освободительного движения возникло большое  число  независимых  развивающихся государств. Вследствие этого  процесса  в  международных  потоках  перемещения  капитала наметилась   тенденция   его   движения   из   развитых  стран  в развивающиеся. Видные западные экономисты  С.Кузнец, Г.Хабернер, Г.Майер  и др. в  своих трудах  доказывают, что  планирование экономического роста в  развивающихся странах  немыслимо в  современных условиях без возможности допуска иностранного капитала в экономику страны. Эти  авторы  развивают  мысль  о  том,  что  благотворное влияние ин. капитала  на   развивающееся  хозяйство   будет   положительно сказываться во всех случаях независимо от того, в какой форме он вторгается в национальную экономику :    в форме частных  прямых инвестиций  и  кредитов,  в  виде  государственных  инвестиций  ин. кредитов, или в какой-либо иной форме.

 На  современном этапе  для  России  теоретическое осмысление учеными  вопросов  принятия  иностранного капитала  в его различных формах, эффективного его использования, появления финансовой зависимости, являются актуальными и важными. Помочь государству в преодолении экономического кризиса, призваны инвестиции. Инвестиции предназначены для поднятия и развития производства, увеличения его мощностей, технологического уровня.

 Инвестиции  представляют собой одну из важнейших экономических категорий, один из компонентов ВНП, наиболее изменчивых и в то же время определяющих развитие экономики. Если потребление функционально связано с доходами, а государственные расходы и чистый экспорт довольно легко предсказуемы, то объём инвестиций весьма сложно прогнозировать на макроуровне. Они могут резко и внезапно увеличиваться либо падать. Так, во время Великой депрессии в США объем инвестиций снизился на 100%, в России за период перестройки (с 1992 по 1998 г.) он сократился более чем в три раза. Это было вызвано рядом причин, но основной из них явилось отсутствие у держателей сбережений экономических мотивов для превращения своих средств в инвестиции.

 Ведущая роль инвестиций в развитии экономики  определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление общественного капитала, внедрение достижений науки и техники, вследствие чего создаётся база для расширения производственных возможностей стран и их экономического роста.

 Инвестиции  определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования или реального капиталообразования.

 Проблема  инвестиций в нашей стране актуальна, прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

 Огромное  значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиции, ведь множество людей во время становления рыночной экономики “сколотили” себе огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах.

       Вообще  же капиталовложения проводятся частными инвесторами в первую очередь ради получения прибыли и, пока мы имеем дело с неуравновешенной экономикой, неясной политической ситуацией и несовершенным законодательством, ни о какой прибыли не может быть и речи, а значит, не может быть и речи о долгосрочных стратегических инвестициях в российскую экономику, без чего, в свою очередь, невозможен подъём производства, то есть возрождение экономики России. Определим, что задачами данной работы являются проведение исследования инвестиционного климата России и попытка дать оценку его текущего состояния. Целью же данной работы является оценка перспектив изменений инвестиционного климата в России и его активизации на основе существующих тенденций его развития и инвестиционной политики государства, в которой также необходимо выявить наиболее слабые стороны и указать необходимые меры для их устранения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                 Глава 1. Теоретические основы инвестиций.

1. Инвестиции: сущность и классификация.

 Понятие «инвестиции» является привычным и даже обыденным  не только в экономических дискуссиях, но и в повседневной жизни. Оно, как правило, используется для обозначения необходимой предпосылки развития национальных экономик, а именно - накопления капитала. Действительно, трудно переоценить важную роль инвестиций в жизни современного общества. Однако, в экономической литературе отсутствует общепринятая трактовка понятия инвестиций. Вместо него имеется масса неточных и противоречивых определений, которые активно используются не только в обиходе, но государственными деятелями и экономистами. Отсутствие единого определения данного экономического понятия приводит подчас к неадекватной трактовке той или иной экономической ситуации и искажению статистической информации, что, в свою очередь, снижает качество управленческих решений, а зачастую, и ведет к серьезным ошибкам.

 Понятие инвестиции (от лат. investio — одеваю) практически в любом словаре трактуется как вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей.

 Инвестиции — все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

 Инвестиция — хозяйственная операция, которая предусматривает приобретение основных фондов, нематериальных активов, корпоративных прав и ценных бумаг в обмен на средства или имущество.

 Исходя из данного выше определения инвестиций, следует отметить, что не всякое вложение сбережений (имущественных  и интеллектуальных ценностей) представляет собой инвестиции. Например, если физическое лицо приобретает у другого физического лица ценные бумаги, то инвестиции такого рода носят ограниченный характер, поскольку при этом происходит только изменение их собственников, т.е. имеет место акт передачи денежных средств и приобретения, прав на получение в будущем доходов компании, акции которой были приобретены.

 Для закрепления  понятия «инвестиции», как категории, объединяющей в себе различные виды предпринимательской деятельности приведем наиболее распространенную его классификацию:

 1. По объекту вложений:

 а) финансовые инвестиции — приобретение корпоративных прав, ценных бумаг и других финансовых инструментов. Финансовые инвестиции, в свою очередь подразделяются на прямые (внесение средств в уставный фонд юридического лица в обмен на его корпоративные права) и портфельные (приобретение ценных бумаг и других финансовых активов на фондовом рынке);

 б) реальные/капитальные инвестиции — вложение средств в реальные активы, — приобретение домов, сооружений, других объектов недвижимой собственности, других основных фондов и нематериальных активов, которые подлежат амортизации.

 2.По характеру участия в инвестировании:

 а) прямые инвестиции — это форма вложений, дающая инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество и контроль над ними (данный вид инвестирования осуществляют, в основном, подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования);

 б) портфельные инвестиции — это вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей, приносящих доход, инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению — выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов.

 3. По периоду инвестирования:

 а) краткосрочные инвестиции — вложение капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т.п.);

 б) долгосрочные инвестиции — вложение капитала на период более одного года.

 В практике больших  инвестиционных компаний долгосрочные инвестиции детализируются следующим  образом:

 • до 2 лет;

 • от 2 до 3 лет;

 • от 3 до 5 лет;

 • больше 5 лет.

 4. По региональному признаку:

 а) внутренние инвестиции — вложение средств в объекты инвестирования, расположенные в границах данной страны;

 б) инвестиции за границей — вложение средств в объекты инвестирования, расположенные за пределами данной страны.

 5. По форме собственности:

 • частные — вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности;

 • государственные — вложения, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств;

 • иностранные — вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами;

 • совместные — вложения, осуществляемые лицами данной страны и иностранных государств.

                        Внутренние и внешние источники инвестиций.

 Традиционно в России финансирование капитальных  вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно  предположить, что  и  в  дальнейшем  они  будут играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения  иностранного капитала. В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Средства отдельных граждан - не единственный источник сбережений на  будущее. Правительство тоже может делать сбережения - в тех случаях, когда налоговые поступления в бюджет превышают правительственное потребление (куда входит зарплата государственных служащих, расходы на оборону, выплаты пенсионерам и т.п.). При таком положении дел у правительства остаются средства, которые могут быть использованы под инвестиции, скажем, в строительство новых дорог или развитие телефонной связи.

 Рассмотрим, какие же существуют внутренние источники инвестиций.

                          Прибыль как источник инвестиций.

        Недостаток финансовых ресурсов  предприятия пытаются восполнить  за  счет повышения цен на  свою продукцию. В 1993 году все  увеличение прибыли в народном  хозяйстве  определялось  ценовым  фактором. Однако, увеличивая цены, предприятия сталкиваются со спросовыми ограничениями, приводящими к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства. Это может поставить на грань банкротства многие предприятия. 

 Правительством  принимаются меры, которые облегчат предприятиям формирование необходимых финансовых ресурсов для производственного развития, тем более что сегодня они являются одним из основных источников капиталовложений в экономику. Расширить возможности предприятий поможет решение о полном освобождении от налога прибыли, направляемой на инвестиции, которое действует с 1 января 1993 года. Это должно послужить хорошим стимулом к усилению инвестиционной активности.

                                    Бюджетное финансирование.

 Дефицит государственного бюджета не позволяет рассчитывать на решение инвестиционных проблем за счет централизованных источников финансирования. На этапе выхода из кризиса приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования будут:

 - выделение  государственных инвестиций для  стимулирования развития опорных сырьевых и аграрных районов, обеспечивающих решение продовольственной и топливно-энергетической проблем;

 - поддержание  научно-производственного потенциала;

 - выделение  субсидий на социальные цели слаборазвитым районам с чрезмерно низким уровнем жизни населения, не имеющим возможности приостановить его падение собственными силами.

                                      Банковский кредит.

 Долгосрочное  кредитование, особенно в условиях зарождающегося предпринимательства, могло бы стать одним из важных источников инвестиций. Долгосрочные банковские кредиты способствуют постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны. Такие кредиты могли бы выдаваться банками в первую очередь на решение социальных программ под гарантии правительства, однако долгосрочные банковские кредиты невыгодны в условиях инфляции. Поэтому сегодня правительство вынуждено финансировать необходимые программы из средств бюджета, а их в бюджете катастрофически не хватает.

                                      Средства населения.

 Привлечение средств населения в инвестиционную сферу путём продажи акций  приватизированных предприятий  и инвестиционных фондов, в частности, могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции. Стимулировать инвестиционную активность населения можно  путем  установления в инвестиционных банках более высоких по сравнению с другими банковскими учреждениями процентных ставок по личным вкладам, привлечение средств населения  на жилищное строительство и т.п. Однако важно по возможности обеспечить защиту тем,  кто готов вкладывать свои деньги в фондовые ценности, установив строгий государственный контроль за предприятиями,  претендующими  на привлечение средств населения.

 Основным  фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово-экономическая  нестабильность. Тем не менее, недостаточность  внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительным.

                            Внешние источники инвестиций.

                           Иностранные инвестиции в России.

 В РФ инвестиции могут осуществляться  путем создания предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместных предприятий);

 - создания  предприятий, полностью принадлежащих  иностранным инвесторам, их филиалов  и представительств;

 - приобретения  иностранным инвестором в собственность  предприятий, сооружений и ценных  бумаг;

 - приобретение  прав пользования землей и  иными природными ресурсами;

 - предоставления  займов,  кредитов, имущества и  т.п.

 Проблема  состоит  в стимулировании эффективного притока иностранного капитала. В  этой связи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может  привлекаться  в  форме частных зарубежных инвестиций - прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов.

 Два вида инвестиций движимы  аналогичными, но не одинаковыми  мотивами. В  обоих  случаях  инвестор желает получить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако, при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том,  чтобы руководить  компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор стремится взять в свои руки руководство предприятием.

  России  необходимо прилагать все усилия  к привлечению обоих видов  инвестиций, ибо каждая из них  способствует будущему увеличению производительной мощи экономики. Приток  прямых инвестиций следует ограничить только в отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, добывающие отрасли), в производственную инфраструктуру (энергосети, дороги и т.п.), телекоммуникационную и спутниковую связь. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные  прямым  инвестициям  формы привлечения иностранного капитала. Это могут быть зарубежные кредиты и займы. Однако для этого необходимо создать эффективную систему управления использованием зарубежных иностранных кредитов. Стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Они обеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской стороны над объектом инвестирования. Это преимущество важно использовать в отраслях, имеющих стратегическое значение для страны,  и в первую очередь связанных с добычей ресурсов.

                                            Отток капитала.

 Рассмотрев инвестиции, приходящие из-за рубежа, мы можем сказать и о том, какие средства уходят нелегально за рубеж. За последние  годы  в  России  сложился  слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Из-за неустойчивости экономического положения в стране большие средства переводятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Отток денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их приток. Мотивация оттока капиталов - ощущение российскими бизнесменами политической и экономической нестабильности в России. Поэтому и предприятия используют свои сбережения не на  капиталовложения внутри страны, а на выдачу кредитов за рубеж. Компании-экспортеры, как правило, хранят свою прибыль на  счетах  в  зарубежных  банках вместо того,  чтобы ввозить ее обратно в Россию и направлять на новые инвестиции. Этот процесс, известный как утечка капитала, находит логичное экономическое оправдание: гораздо надежнее помещать капитал в лондонский банк, чем в российскую экономику.

 Основные  источники оттока капиталов могут  быть как легитимными, так и нелегитимными. К числу легитимных источников относятся  санкционированные  инвестиции  в экономику других стран в  форме создания совместных предприятий  или дочерних фирм. Рыночные реформы государства предполагают наряду со стимулированием притока капитала и препятствия его оттоку.

 На сегодняшний  момент по сведениям Госкомстата  объемы вложений за границей весьма скромны - инвестиции российского капитала за границей составили 20 млн. долларов и 2.6 млрд. рублей, при этом объем прямых инвестиций составил всего 3 млн. долларов. Однако по сведениям правоохранительных органов в 1991-1996 годах из России было вывезено около 150 млрд. долларов “грязных”, т.е. заработанных незаконным путем, денег.

 Сейчас правительство  рассматривает законопроект о легализации  размещенных за рубежом финансовых активов - о так называемой “экономической амнистии”. Этот законопроект необходим  правительству для возвращения  в Россию “уплывших” денег. Однако, по мнению экспертов, этот проект не имеет будущего, так как деньги уходили из России из-за недоверия государству и не вернутся обратно, пока доверие к государству не восстановиться, а значит возвращение “уплывших” денег произойдет нескоро. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

               1.2 Инвестиции как фактор экономического роста. 

 Инвестиции  являются непременным условием обеспечения  в обществе устойчивого развития экономических систем, их экономического роста. Следует отметить, что сама проблема экономического роста занимает одно из центральных мест в экономической науке. Многие экономические школы и течения на протяжении всего своего развития уделяли немало сил и времени изучению этих проблем. Среди экономистов, внесших наибольший вклад в освещение инвестиционного процесса, можно отметить таких ученых как: А.Смит, Д.Рикардо, К. Маркс, А. Маршалл, Й. Шумпетер, С. Кузнец, Дж. М. Кейнс, Р. Харрод, Дж. Робинсон, Р. Солоу, Р. Лукос и другие. Инвестиции и проблема экономического роста являются поистине одним из основных камней преткновения в экономической теории. Они изучаются множеством экономистов и ведут свою историю с эпохи меркантилизма, когда сам процесс накопления рассматривался как образование богатства, посредством аккумуляции драгоценных металлов, через всемерное развитие внешней торговли и поддержания активного торгового баланса.

 За всю  историю развития экономической  мысли понятие «инвестиции» претерпело ряд существенных изменений. Так, к примеру, А. Смит в своем «Исследовании о причинах богатства народов» (1776), определял инвестиции как вложения в заработную плату с целью увеличения числа работающих: «Всё, что какое-либо лицо сберегает из своего дохода, оно добавляет к своему капиталу; оно или затрачивает это сбережение на содержание добавочного количества производительных рабочих, или дает возможность сделать это кому-нибудь другому, ссужая ему это сбережение под проценты, т. е. за долю прибыли». Таким образом, А. Смит сводит инвестирование только к накоплению переменного капитала, что обусловливалось историческими особенностями структуры капитала в его время. А. Смит выступал как теоретик эпохи мануфактурного капитализма, в условиях которого преобладало ремесленное производство, с характерными для него ручными средствами труда, удельный вес затрат капитала на которые был относительно невелик. Логика А. Смита была такова: стоимость товаров создается только трудом и объем производства преимущественно зависит от количества используемой рабочей силы и от разделения труда. Видел он и то, что использование человеческого труда в процессе производства не может обойтись без затрат капитала на приобретение средств труда и предметов труда. Тем не менее, доля капитала, расходуемого на постоянный капитал, была столь мала, что А. Смит не упоминает о ней в своем определении накопления капитала, хотя в ряде случаев и пишет об элементах постоянного капитала. Сыграло свою роль и то, что А. Смит не сумел раскрыть характер участия овеществленного труда в средствах производства в процессе формирования стоимости товаров. С учетом этих обстоятельств, позиция А. Смита по праву может считаться одной из отправных точек в процессе исследования природы накопления капитала.

 Потребовалось всего сорок лет, чтобы стала  очевидной недостаточность позиции  А. Смита. Д. Рикардо - последователь и критик А. Смита, будучи современником промышленной революции, не мог не видеть в структуре капитала и его накоплении затраты на элементы основного капитала в виде машин и механизмов. В работе «Начала политической экономии и налогового обложения» (1817) Д. Рикардо отмечал, что: «Отношение между капиталом, предназначенным для содержания труда, и капиталом, вложенным в инструменты, машины и здания, может быть различным». Здесь важно обратить внимание на то, что Д. Рикардо, в отличие от А. Смита, в структуре накопленного капитала выделяет не только переменный капитал, затрачиваемый на наем рабочей силы, но и капитал постоянный, вложенный в инструменты, машины и здания.

 Продолжателем теоретических воззрений Д. Рикардо  стал К. Маркс, однако, в процессе разработки трудовой теории стоимости и капитала, он ушел значительно дальше своих предшественников.

 Решение проблемы соотношения основного и оборотного капитала с одной стороны, и постоянного  и переменного с другой, позволило  К. Марксу в «Капитале» (т.1, 1867) раскрыть как структуру капитала, так и структуру накопления. К. Маркс писал, что накопление капитала - это есть:

 «...применение прибавочной стоимости в качестве капитала, или обратное превращение прибавочной стоимости в капитал».

 В рамках рассмотрения вопроса об экономической природе инвестиций, важными представляются положения, выдвинутые в работе Дж. М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» (1936). В ней он пытается доказать равенство инвестиций и сбережений: «Коль скоро мы договорились о том, что доход равен ценности текущей продукции, которая не используется для потребления, а сбережения равны превышению дохода над потреблением - причем все эти термины употребляются в том значении, которое соответствует здравому смыслу, а так же традиционному употреблению их значительным большинством экономистов, - равенство сбережений и инвестиций вытекает отсюда само собой. Короче говоря: доход = ценность продукции = потребление + инвестиции; сбережения = доход - потребление, отсюда сбережения = инвестиции».

 Утверждение об абсолютном равенстве сбережений и инвестиций сделано с игнорированием временной шкалы, что влечет за собой фактическое отождествление сбережений и инвестиций.

 Тождественность сбережений и инвестиций верна, если конечно под инвестициями не понимать покупку абсолютно всех товаров, включая и предметы богатства (долгосрочных вложений в непроизводственную сферу, не способствующих дальнейшему получению дополнительного дохода и служащих средством простой аккумуляции стоимости), называя их единым термином "капитальное имущество".