Инвестиции как фактор экономического роста. Проблемы инвестиций в современной России

ИНВЕСТИЦИИ  КАК ФАКТОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА.

ПРОБЛЕМЫ  ИНВЕСТИЦИЙ В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ. 
 
 
 
 
 
 

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение.

1. Экономическая сущность инвестиций и их виды.
2. Инвестиции как важный фактор экономического роста.
3. Инвестиционная функция: посткейнсианский и неоклассический варианты.
4. Проблемы инвестиций в современной экономике России.

Заключение.

Введение.

     Для нормального развития экономики  необходим постоянный приток средств. Количественный рост инвестиций, их направление  в различные сферы хозяйствования зависят от правильной инвестиционной политики. Вложение средств в наукоемкие, высокотехнические, высокотехнологические  программы влияет не только на производство товаров, их потребительские свойства, но и на условия труда, что в  конечном счете не может не отражаться на развитии всего общества в целом. Инвестиции, вложенные в эту сферу, дают представление о качественном уровне инвестиций. Качественный уровень  и количественный рост инвестиций, их соотношение дают представление  о проводимой государством инвестиционной политике. Ее целью является поиск  оптимального правового регулирования  инвестиционной деятельности иностранных  инвесторов.

     В современных условиях успех и  перспективы экономического развития как крупнейших, так и малых  стран определяются и, все в большей  мере, степенью их активного участия  в этом процессе. Стоять вне его  – означает способствовать стагнации, а не развитию экономики страны.

     Исследование  проблем инвестирования экономики  находилось в центре внимания экономической  науки. Это обусловлено, в первую очередь, тем, что инвестиции затрагивают  самые глубинные основы хозяйственной  деятельности, определяя процесс  экономического роста. Развитие современной  мировой экономики предопределяет необходимость формирования принципиально  новой государственной политики, предполагающей в качестве ключевого  направления формировать стабильность инвестиционного климата в целях  обновления промышленности и науки.

     Известно, что наше государство обеспечивает лишь около 20% капитальных вложений в общий объем инвестиций, а  около 80% приходится на долю частных  инвесторов,  но объем инвестиций определяется рядом факторов инвестиционной привлекательности отраслей и регионов, а также факторами политического и социального характера, что значительно усложняет проведение достоверной оценки. Большинство отраслей российской промышленности исчерпали технологические и финансовые возможности роста еще в начале 90-х голов XX века что объясняет потерю интереса со стороны внутренних и внешних инвесторов, и ставит остро вопрос о поиске новых источников обеспечения необходимого уровня производства и инвестиций. Вот почему проблема формирования стабильного инвестиционного климата, расширений функций государства в обеспечении притока инвестиций в российскую экономику и их рационального использования чрезвычайно актуальна.

     Для России значение иностранных инвестиций очень велико. Они выступают как  факторы:

1. ускорения экономического и технического прогресса
2. обновление и модернизация производства
3. обеспечение занятости населения, подготовки кадров, отвечающих рыночной экономике.

     Целью представленной работы является изучение понятия инвестиций как фактора  экономического роста и выявление  проблем инвестирования в современной  России.

     Достижение  цели исследования приводит к необходимости  решения следующих задач:

1. исследование экономической сущности инвестиций и их видов;
2. рассмотрение инвестиции как важный фактор экономического роста;
3. изучить инвестиционные функции: посткейнсианский и неоклассический варианты;
4. исследование инвестиций в современной экономике России.

     I.ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И ИХ ВИДЫ.

     Термин  «инвестиции»¹ происходит от английского глагола «to invest» – вкладывать. Инвестиции – это вложение капитала с целью его последующего возрастания, это имущественные и интеллектуальные ценности, которые вкладывают в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли (дохода) или достижения иного полезного эффекта. Прирост капитала должен быть достаточным, чтобы возместить инвестору отказ от потребления имеющихся средств, в текущем периоде, вознаградить его за риск и компенсировать потери от инфляции в будущем периоде. Но инвестиции – более широкое понятие, чем капитальные вложения, оно включает кроме вложений в воспроизводство основных фондов вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов. А капитальные вложения – более узкое понятие и может рассматриваться как одна из форм инвестиций.

     В соответствии с Федеральным законом  от 25 февраля 1999 года №-39-ФЗ « Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений» инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

    В более широкой трактовке под инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, помещаемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения дохода или достижения социального эффекта.

    Инвестиции  могут быть классифицированы по определенным признакам.²

    Так, по объектам принято различать следующие  их типы:

• - инвестиции в физические активы;
• - инвестиции в денежные активы;
• - инвестиции в нематериальные (незримые) активы.

    Долгосрочные  капитальные вложения в создание и воспроизводство основных фондов принято называть реальными инвестициями. Вложения средств в государственные и корпоративные ценные бумаги, в банковские депозиты и сертификаты - финансовыми инвестициями. Вложения средств в мероприятия научно-технического прогресса, в программы переобучения и повышения квалификации кадров и т.п. - инновационными инвестициями.

    Реальные  инвестиции подразделяются на следующие  группы:³

1. инвестиции в повышении эффективности собственного производства. Их цель - создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, модернизации основных фондов, перемещения производственных мощностей и т.д.;
2. инвестиции в расширение собственного производства, преследующие целью увеличение объема выпускаемой продукции в рамках уже существующих производств;
3. инвестиции в создание нового собственного производства или применение новых технологий в нем. Эта группа включает инвестиции в создание новых предприятий, реконструкцию существующих с нацеленностью на новую продукцию или новые рынки сбыта;
4. инвестиции в несобственное производство, обеспечивающие выполнение какого-либо заказа (в том числе государственного) или участие в инвестиционном проекте;
5. инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Они необходимы, когда фирма вынуждена удовлетворять требования властей в части экономических стандартов, безопасности продукции либо иных условий деятельности.

    Причиной, обусловливающей такую классификацию  инвестиций, является различный уровень  риска, с которыми они сопряжены. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск незнакомого  рынку продукта, связана с наибольшей степенью неопределенности. Тогда как  повышение эффективности производства уже принятого рынком товара несет  минимальную опасность негативных последствий инвестирования. Инвестиции же ради удовлетворения требований государственных  органов управления не просто сопряжены  с низким уровнем риска, а являются обязательными для компании.

    Но  в целом инвестиционные операции нельзя рассматривать как произвольную'' форму деятельности фирмы. Неосуществление  инвестиций неминуемо приводит к  потерям конкурентных позиций. Поэтому  все возможные инвестиции можно  разбить на две группы:

• - пассивные инвестиции, то есть те, которые обеспечивают в лучшем случае сохранение показателей эффективности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала и т.д.;
• - активные инвестиции, то есть такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности за счет технических и экономических инноваций.

    Характеристика  отдельных направлений инвестиционной деятельности представлена в нижеследующей таблице .

    Характеристика  направлений инвестиционной деятельности⁴

Таблица 1.

    Инвестиции, осуществляемые при основании или  покупке предприятия, принято называть начальными или нетто-инвестициями. Брутто-инвестиции включают нетто-инвестиции и реинвестиции. Последние представляют собой связывание вновь освобождающихся инвестиционных ресурсов путем направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т. д.). В свою очередь инвестиции, которые идут на расширение, то есть на увеличение производственного потенциала, выступают как экстенсивные инвестиции.

    По  характеру участия в инвестировании принято говорить о прямых и портфельных инвестициях. Под прямыми инвестициями понимают вложения в новые физические и интеллектуальные активы (капиталообразующие инвестиции), а также вложения фирмы в уставной капитал другой компании с целью установления контроля над ней. Например, приобретение контрольного пакета акций корпораций. В мировой практике к прямым относятся инвестиции, формирующие более 25% капитала фирмы.

    Под портфельными инвестициями принято понимать вложения фирмы в ценные бумаги с целью получения дохода, либо в других целях, исключая установление контроля над другой компанией. В отличие от прямых, при которых инвестор сам участвует в выборе объекта инвестиций и формы вложения средств, портфельные инвестиции обычно осуществляются через инвестиционные фонды или иных финансовых посредников.

    Инвестиционные  решения по приобретению финансовых активов в последнее десятилетие пользуются особой популярностью в международном бизнесе. Спектр решений этого класса настолько широк и разнообразен, что в нем выделились следующие самостоятельные направления:⁵

• инвестиции, направленные на образование стратегических альянсов (консорциумов, многонациональных синдикатов, финансово-промышленных групп);
• инвестиции, направленные на поглощение крупных корпораций в целях диверсификации, получения новых рынков, новых источников финансовых ресурсов (например, депозитарных расписок);
• инвестиции, направленные на использование сложных финансовых инструментов в операциях с основным капиталом (например, наряду с финансовым возвратный лизинг).

    Среди инвестиционных решений, направленных на приобретение нематериальных активов, заметно прогрессирует в последние годы франчайзинг. Эта финансовая сделка позволяет приобрести на рынке различные права, лицензии, ``ноу-хау'' на оригинальные фирменные услуги. Его популярность объясняется экономией времени и капитала на расширение бизнеса; распределением рисков, связанных с расширением собственного бизнеса с франшизодержателем; упрощением процесса освоения новых видов деятельности, поскольку покупка франшизы предполагает, как правило, получение не только лицензии, но и технологических процессов, программных продуктов и системы ведения данного вида бизнеса.

    В зависимости от источников инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

• собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования и т. д.);
• заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы);
• привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
• денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
• инвестиционных ассигнований из государственных и местных бюджетов и внебюджетных фондов;
• ностранных инвестиций.

    По  формам собственности на инвестиционные ресурсы принято различать частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

    По  периоду инвестирования различают  краткосрочные (обычно до 1 года) и долгосрочные инвестиции.

    По  региональному признаку инвестиции делятся на внутренние и внешние (зарубежные).

    По  степени связанности инвестиционные проекты подразделяют на три группы: альтернативные, независимые, взаимосвязанные.

    II.ИНВЕСТИЦИИ  КАК ВАЖНЫЙ ФАКТОР ЭКОНОМИЧЕСКОГО  РОСТА.

     Мировой опыт и опыт нашей страны свидетельствует  о том, что устойчивый рост экономики  предопределяется соответствующим  ростом инвестиций. При этом увеличение инвестиций выступает ключевым фактором обеспечения экономического роста, вместе с тем и их сокращение соответственно отражается на темпах спада объемов  производства продукции во всех отраслях народного хозяйства. Следует отметить, что сложившееся в настоящее  время положение с инвестициями уходит корнями в кризисные девяностые годы XX столетия. В те годы инвестиционная поддержка регионов была и продолжает оставаться в "тени" текущей поддержки. Причина этого довольно банальная: отсутствие средств, которые необходимо направить на экономическое развитие проблемных территорий. Соответственно, и реформирование инвестиционной поддержки регионов шло медленными темпами. Следует прямо сказать, что реформ как таковых в этой сфере практически не было. Одновременно отметим, что в развитии инвестиционной поддержки регионов можно выделить, как нам представляется, три этапа:

1. 1991-1995 гг. - этап стихийной инвестиционной поддержки территорий, основанной на принятии индивидуальных решений по отдельным регионам;
2. 1996-2005 гг. - этап относительной упорядоченности инвестиционной поддержки регионов при сохранении высокой роли индивидуальных решений;
3. 2006 г. и по настоящее время - этап первых попыток более или менее серьезного реформирования инвестиционной поддержки регионов.

     Сокращение  централизованных инвестиций на начальном  этапе реформирования, как нам  представляется, было связано с ростом бюджетного дефицита и ускоренной приватизацией. Несмотря на некоторое оживление  в инвестиционном процессе, объем  капиталовложений все еще отстает  от уровня 1990 года. По годовым объемам  накопления капитала Россия в 3-25 раз  отстает от стран «большой восьмерки».

     За  годы непродуманных, во многом хаотичных  и поспешных реформ в России, объём  инвестиций в основной капитал постоянно  снижался и составил по состоянию  на конец 90-х годов немногим более 20% от уровня начала 90-х, что обусловило не только резкое снижение объёмов  производства, но и затормозило процессы оздоровления и модернизации российской экономики. Рост объёма инвестиций в  России в 2006-2010 гг., не смотря на кризис 2008 г., по сравнению с предшествующими годами дал основание некоторым специалистам заявить о качественном улучшении положения в экономике, появлении надёжных источников финансирования инвестиций. Однако далеко не все исследователи столь оптимистично оценивают рост объёма инвестиций в указанный период. Учитывая справедливость этих противоположных взглядов, противоречивость экономической ситуации, сложившейся в России, представляется целесообразным рассмотрение опыта инвестиционной деятельности зарубежных стран, который можно использовать в отечественных условиях с учётом специфики функционирования нашей экономики.

     Известно, что объем ежегодно используемых инвестиций определяется в процессе распределения ВВП на фонд накопления и потребления. Соблюдение обоснованных пропорций между накоплением  и потреблением в валовом внутреннем продукте страны определяет, по сути, ту часть ВВП, которая инвестируется  в основной капитал для целей  расширенного воспроизводства. Уже  в процессе простого воспроизводства  обязательным выступает возмещение материальных и трудовых затрат, в  противном случае осуществление  даже простого воспроизводства будет  затруднено, не говоря уже о расширенном  воспроизводстве. Оставшаяся непотребленная часть представляет валовое сбережение.

     Характерная особенность инвестиций – их нерегулярность. С точки зрения той или иной отрасли экономики в ближайшее  время инвестиции в ней могут  не предвидеться, но коррективы могут  произойти незамедлительно. Технические  и технологические сдвиги в какой-то одной отрасли могут вызвать  быстрые и интенсивные инвестиции в других, смежных отраслях экономики. Например, технический прогресс в  автомобильной промышленности всегда вызывает поток инвестиций в нефтехимические  отрасли производства. Аналогичное  происходит, по существу, со всеми взаимосвязанными друг с другом отраслями экономики. Колебания в инвестициях происходят в зависимости от размера текущей  прибили: прибыль стабильна - стабильны  и инвестиции; прибыль растет- растут инвестиции; появляются тенденции к  падению прибыли- тут же ограничиваются и инвестиции. Непостоянство прибыли  увеличивает нестабильность инвестиций.⁶

     Сложившийся инвестиционный климат в России свидетельствует  о несостоятельности заложенной в основу реформ гипотезы саморегулирования  инвестиционного рынка. Принятие в  этой сфере рыночного механизма  дало результаты, резко отличающиеся от ожидаемых итогов. Констатация  этой главной причины имеет принципиальное значение, поскольку никакие частные конкретные меры по активизации процесса формирования финансовых источников инвестиций не дадут ожидаемого эффекта, если используемая до сих пор модель реформирования не будет подвергнута радикальным качественным изменениям. Одно из них — смена приоритетов экономической политики правительства. Использование возможностей представляемых сырьевыми отраслями (за счет ценовой конъюнктуры) для реструктуризации внутренней экономики и ее модернизации. Основным ее приоритетом должно стать восстановление реального сектора и активизация формирования благоприятного инвестиционного климата в стране. Только при осуществлении процесса расширенного воспроизводства в реальном секторе возможна финансовая стабилизация, адекватная принципам экономического роста.[10]

     Свои  достоинства и недостатки имеет  стимулирование разных по своим масштабам  инвестиционных проектов - крупных, средних  и мелких. Привлеченные в проблемные регионы крупные предприятия  нередко со временем закрываются, поскольку  подобные предприятия оказываются, как правило, неинтегрированными в  хозяйство проблемных регионов. Крупные  предприятия оказываются связанными главным образом не с местной  экономикой, а со своими смежниками в более развитых регионах. Появился даже термин "соборы в пустыне", который стал применяться к Франции, Италии. Британские исследователи также  стали говорить о том, что точечные инвестиции, как правило, не могут  решить проблемы безработицы и неблагоприятной  структуры промышленности в долгосрочной перспективе. В этой связи привлечение  небольших компаний представляется более эффективным, т.к. на них меньше тратится государственных средств, а их зависимость от местных рынков обычно выше, нежели у крупных фирм.

     Однако  и содействие мелкому местному бизнесу  тоже не может быть решением проблемы отсталых регионов: мелким фирмам требуется  венчурный капитал, доступ к информации, квалифицированная рабочая сила, потенциальные заказчики в лице крупных частных фирм - всего этого  в отсталых регионах не хватает. Поэтому  для развития малого бизнеса требуется  огромная помощь государства, и то она  может лишь ускорить ротацию компаний при нулевом эффекте в итоге  для экономики района. Таким образом, задача государства - добиваться сбалансированного  развития крупного, среднего и мелкого  бизнеса в проблемных регионах. Выборочное обследование инвестиционной активности промышленных организаций проведенное  Госкомстатом, позволило выявить  факторы, ограничивающие их инвестиционную деятельность.

Факторы, ограничивающие инвестиционную деятельность (в процентах)

                                                                  Таблица 2.⁷

     Как видно из таблицы 2, такие факторы  как несовершенство нормативно-правовой базы и неопределенность экономической  ситуации достаточно устойчивы по годам и относится к так называемым внеэкономическим факторам. Среди экономических факторов выделяется недостаточное наличие собственных финансовых средств, в частности прибыли, фактор, связанный с кредитом. Речь идет, во-первых, о сложностях с его получением (особенно долгосрочном) и о высокой процентной ставке коммерческого кредита. Интерес представляет и социально-психологический подход к динамике инвестиций Я. Корнай, который писал: "Динамика инвестиционной политики определяется двумя моделями механизмов управления: управление, ориентирующееся на нормы и на границы терпения. Центр изменяет политику в тех случаях, когда инвестиционная сфера значительно отклоняется от нормы или наталкивается на одну из границ терпения". Границы терпения зависят от различных факторов: от того, кого отягощают негативные последствия событий, какова способность к терпению, какова та потеря, которая может быть воспринята безропотно; какова готовность и способность протестовать. Границы определяют общественно-политическим климатом.

     Развитые  страны в процессе создания капитальной  базы экономики широко используют кредиты. В России большую часть инвестиций получают за счет собственных средств  предприятия. Это связано с высоким  уровнем кредитных ставок. Ставки в свою очередь связаны с наличием денег. Российские банки в большинстве  не обладают крупными активами, их увеличение означает укрепление капитальной базы банков пенсионными и страховыми деньгами, а также такими активами как земля, жилье, недра (только российская недвижимость оценивается в 500 млрд. долл., не считая земли).

     В заключение отметим, что основные причины  снижения доходности реального сектора, кризиса его финансовой системы, блокирования процесса накопления, общеизвестны. Все они органически связаны  с политикой проведения экономических  реформ. Экономическая политика правительства  очень последовательно и перманентно  способствовала отвлечению финансовых ресурсов из реального сектора в  сферу обращения, в основном в  финансовый сектор, в торговлю, общественное питание и ТЭК. Данная ориентация экономической политики выдерживалась  на всех основных этапах экономических  реформ, обеспечивая первоначальное накопление капитала узкому кругу доверенных лиц. Здесь следует подчеркнуть, что прибыль выступает одним  из важнейших источников инвестиционного  финансирования, но при этом многое, если не все определяет уровень рентабельности и объем получаемой прибыли. По имеющимся  данным "чтобы предприятие могло  превращать в капиталовложения, образуемые из прибыли, хотя бы 10% своего валового продукта, его валовая прибыль  должна составить примерно 20% от величины этого продукта. Такой уровень  рентабельности следует считать  минимально необходимым для инвестиционного  самообеспечения.