Инвестиции контрольная

Классификация форм и видов инвестиций

Инвестиции  осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа  и планирования инвестиций они могут  быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация  инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в  ее основу. Базисным типологическим признаком  при классификации инвестиций выступает  объект вложения средств.

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические  активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые  инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы - ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые  инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного  контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы  влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение  дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме  прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Формы инвестиционной деятельности могут  быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и  другим признакам (табл. 1.1).

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные  и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный  характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств  на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции - на срок свыше трех лет.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы  выделяют частные, государственные, иностранные  и совместные (смешанные) инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной  формы собственности.  

Государственные инвестиции - это вложения, осуществляемые государственными органами власти и  управления, а также предприятиями  государственной формы собственности.

К иностранным  инвестициям относят вложения средств  иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными  экономическими субъектами.

По региональному  признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

Инвестиции  за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты  инвестирования, размещенные вне  территориальных пределов данной страны.

По отраслевому  признаку выделяют инвестиции в различные  отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и  цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт  и связь, торговля и общественное питание и пр.

По рискам различают агрессивные, умеренные  и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана  с выделением соответствующих типов  инвесторов.

Агрессивные инвестиции характеризуются высокой  степенью риска. Они характеризуются  высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной  прибыльности и ликвидности вложений.  

Консервативные  инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся  надежностью и ликвидностью.

Важность  задач выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе обусловливает необходимость введения такого классификационного критерия, как сфера вложений, в соответствии с которым можно выделить производственные и непроизводственные инвестиции.

Определяющее  значение для экономической системы  имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и  прирост индивидуального и общественного  капитала.  
 

3. Инвестиции могут осуществляться в различных формах. Классификация форм инвестиций определяется выбором критерия, положенного в ее основу. Основным критерием классификации инвестиций выступает объект вложения средств. По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. По цели инвестирования различают прямые и портфельные инвестиции; по срокам вложений - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции; по формам собственности на инвестиционные ресурсы - частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции; по рискам - агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции; по сфере вложений - производственные и непроизводственные инвестиции; по региональному признаку - инвестиции внутри страны и за рубежом; по отраслевому признаку - инвестиции в различные отрасли экономики. В рамках форм инвестиций можно выделить виды инвестиций, которые классифицируются по признакам, отражающим дальнейшую детализацию основных форм инвестиций. 

Инвестиционные  ресурсы международного финансового рынка 

В настоящее  время на международном финансовом рынке можно выделить три полюса мирохозяйственных связей: европейский, североамериканский и азиатско-тихоокеанский.

Европейский полюс объединяет индустриально  развитые страны, входящие в Европейский  союз, а также страны Восточной  Европы, Ближнего Востока, традиционно  тяготеющие к финансовому рынку  Швейцарии. Этот рынок характеризуется  годовыми объемами капитала в 9 трлн долл., наличием наиболее дешевых и долгосрочных ресурсов, предоставляемых иностранным инвесторам из расчета 2-4% годовых.

Североамериканский  полюс охватывает в основном рынки  США и Канады с годовыми объемами капитала в 18 трлн долл. Финансовым центром является США. Рынок отличается существенной долей импортируемых финансовых ресурсов, большим объемом сделок с ценными бумагами с иностранными инвесторами. Для распространения ценных бумаг иностранных эмитентов применяются различные схемы депонирования ценных бумаг в иностранных банках с последующим выпуском в США депозитарных расписок.

Азиатско-тихоокеанский  полюс (АТП) мирохозяйственных связей представлен странами Юго-Восточной  Азии и Океании. Финансовые ресурсы  АТП концентрируются на рынке  Японии, годовые объемы капитала превышают 6 трлн долл. Этот рынок в основном базируется на собственных ресурсах и по сравнению с рынком США характеризуется невысокой долей заемного капитала. Крупнейшими импортерами ресурсов рынка Японии являются Китай, страны Океании и Юго-Восточной Азии, а также в последние годы - страны Латинской Америки и Западной Европы. В настоящее время отмечается рост тяготения АТП к европейскому рынку, все большая часть финансово-хозяйственных связей сосредоточивается между Японией и Швейцарией.

Мировой опыт показывает, что инвестиции в  производительной форме направляются в основном в те страны, которые  характеризуются динамично и  эффективно развивающимися рыночными  отношениями. Глобальная триада - США, Европейский союз и Япония концентрирует основную долю общего объема вывоза и ввоза инвестиций. В рамках самой триады идет интенсивное движение капитала, активными участниками которого являются ТНК, которым принадлежит 90% прямых зарубежных инвестиций.

Распределение объемов прямых инвестиций между  различными группами стран выглядит следующим образом: около 65% приходится на индустриально развитые страны, более 30% - на развивающиеся страны и  менее 5% - на страны Центральной и  Восточной Европы (включая Россию).

В настоящее  время происходит постепенное изменение  основных условий международной  экономической деятельности. Суть этих изменений в наиболее общем виде заключается в следующем:

возникают условия для более легкого  доступа к иностранным рынкам, факторам производства за рубежом, широкого выбора способов проникновения на иностранные  рынки: торговля, прямое инвестирование, соглашения подрядного типа, франчайзинг;

расширение  рынков создает благоприятные возможности  для экономического роста компаний, но в то же время усиливает конкуренцию в региональном и глобальном масштабах, побуждая фирмы к постоянному поддержанию своей конкурентоспособности;

ТНК получают возможность маневрировать принадлежащими им материальными и нематериальными  активами в разных странах, добиваясь  их максимально эффективного использования  в интересах всей структуры;

изменяется  сравнительное значение разных факторов, влияющих на размещение прямых иностранных  инвестиций (так, с общим понижением тарифных и нетарифных барьеров роль данного фактора с позиций  его влияния на направление инвестиций уменьшается, в то же время возрастает значение таких факторов, как состояние  инфраструктуры, различия в общих  издержках, административные и налоговые  условия для деятельности иностранного капитала). 

Возможности привлечения иностранных инвестиций во многом зависят от того, какие  условия для деятельности иностранных  инвесторов созданы в принимающей  стране, насколько благоприятен ее инвестиционный климат.

Инвестиционный  климат - весьма сложное и многомерное  понятие. Как правило, под инвестиционным климатом понимают обобщающую характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность  и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона).

Оценка  инвестиционного климата предполагает учет:

экономических условий (состояния макроэкономической среды, динамики ВВП, национального  дохода, объемов производства промышленной продукции, инфляции, развития высокотехнологичных  производств, положения на рынке  труда, ситуации в денежно-кредитной, финансовой, бюджетной, налоговой, валютной системах и т.п.);

государственной инвестиционной политики (степени государственной  поддержки иностранных инвестиций, возможности национализации иностранного имущества, участия в международных  договорах, соблюдения соглашений, преемственности  политической власти, устойчивости государственных  институтов и эффективности их деятельности и т.д.);

нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности (статуса  регламентирующих документов и порядка  их корректировки, параметров ввода  и вывода инвестиций из страны, налогового, валютного и таможенного режима, порядка создания, регистрации, деятельности, отчетности, слияния и ликвидации фирм, мер регулирования и контроля над их деятельностью, урегулирования споров);

информационного, фактологического, статистического материала о состоянии различных факторов, определяющих инвестиционный климат. 

Оценка  различных составляющих инвестиционного  климата позволяет определить уровень  инвестиционного риска, целесообразность и привлекательность осуществления  вложений.  

Инфляция и инвестиционный процесс

Важным фактором, воздействующим на инвестиционный процесс

в российской экономике, являлась инфляция. В этом процессе пере-

плелись структурные, институциональные и денежные факторы, ха-

рактерные для инфляции издержек и инфляции спроса. Воздействие

инфляции на инвестиционный процесс за исследуемый период су-

щественно менялось.

В 1988-1991 гг. динамику и интенсивность инвестиционного про-

цесса во многом определяла инфляция спроса. Однако превышение

платежеспособного спроса над объемом товаров и услуг, характерное

для этих лет, быстро исчерпало себя ввиду общего цепного повышения

цен в результате их либерализации в условиях дефицитности рынков.

Переход инфляции из подавленной формы в открытую резко усилил

влияние факторов, формирующих инфляцию издержек. Жесткие

меры по ограничению совокупного спроса, предпринимаемые с

1992 г., способствовали дальнейшему усилению влияния этих факто-

ров. Стремление производителей компенсировать недостаток финан-

совых ресурсов повышением цен вызвало, в свою очередь, сокраще-

ние спроса на продукцию, падение объемов производственной дея-

тельности и инвестиций. Сокращение физического объема реализо-__ванной продукции было существенно перекрыто ростом цен на про-

дукцию и услури, денежным фактором; предложение в денежном вы-

ражении превысило платежеспособный спрос.

В этих условиях за короткий период обесценились производст-

венные фонды и накопления предприятий, произошло резкое умень-

шение реальной стоимости сбережений населения (так, сбережения

населения в системе Сбербанка, составлявшие около 596 млрд руб.,

одномоментно, обесценились на 95%). Это, в свою очередь, отрица-

тельно повлияло на инвестиции и развитие рынков ссудных капита-

лов и ценных бумаг.

Инвестиционный  портфель: понятие, виды, цели и принципы формирования

Процесс формирования инвестиционного портфеля связан с подбором определенной совокупности объектов инвестирования для осуществления  инвестиционной деятельности. Современная  портфельная теория исходит из того, что при осуществлении инвестиционной деятельности инвесторы могут вкладывать средства не в один, а несколько  объектов, формируя тем самым некую  совокупность объектов инвестирования. При этом возникает задача подбора объектов инвестирования в соответствии с заданными предпочтениями.

Суть  портфельного инвестирования состоит  в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые недостижимы с  позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании. Структура инвестиционного портфеля отражает определенное сочетание интересов  инвестора.

В процессе формирования инвестиционного портфеля обеспечивается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, инвестиционный портфель выступает как инструмент, посредством  которого достигается требуемая  доходность при минимальном риске  и определенной ликвидности.

Под инвестиционным портфелем понимается целенаправленно  сформированная в соответствии с  определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Исходя из этого основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в качестве которых могут выступать:

• максимизация роста капитала;

• максимизация роста дохода;

• минимизация  инвестиционных рисков;

• обеспечение  требуемой ликвидности инвестиционного  портфеля.

Данные  цели формирования инвестиционного  портфеля в существенной степени  являются альтернативными. Так, рост рыночной стоимости капитала связан с определенным снижением текущего дохода инвестиционного  портфеля. Приращение капитальной стоимости  и увеличение дохода ведут к повышению уровня инвестиционных рисков. Задача достижения требуемой ликвидности может препятствовать включению в инвестиционный портфель объектов, обеспечивающих рост капитальной стоимости или получение высокого дохода, но характеризующихся, как правило, весьма низкой ликвидностью. В связи с альтернативностью рассмотренных целей инвестор при формировании инвестиционного портфеля определяет их приоритеты или предусматривает сбалансированность отдельных целей исходя из направленности разработанной инвестиционной политики.

Учет  приоритетных целей при формировании инвестиционного портфеля лежит  в основе определения соответствующих  нормативных показателей, служащих критерием при отборе вложений для  инвестиционного портфеля и его  оценке. В зависимости от принятых приоритетов инвестор может установить в качестве такого критерия предельные значения прироста капитальной стоимости, дохода, уровня допустимых инвестиционных рисков, ликвидности. Вместе с тем  в составе инвестиционного портфеля могут сочетаться объекты с различными инвестиционными качествами, что  позволяет получить достаточный  совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам вложений.