Инвестиционная деятельность. 14

Инвестиционная  деятельность

1. Экономическая  сущность и виды инвестиций

1.1 Понятие  и значение инвестиций, их классификация

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в  Российской Федерации осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: «Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Таким образом, под  инвестициями в широком смысле необходимо понимать денежные средства, имущественные  и интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц, направляемые на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих, приобретение недвижимости, акций, облигаций и  других ценных бумаг и активов  с целью получения прибыли  и (или) иного положительного эффекта. Инвестиции – более широкое понятие, чем капитальные вложения. [19, c. 12]

Инвестиции –  это вложения капитала субъекта во что-либо для увеличения впоследствии своих доходов.

Необходимым звеном процесса является замена изношенных основных средств новыми. Вместе с  тем расширение производства может  осуществляться только за счет новых  вложений, направленных не только на создание новых производственных мощностей, но и на совершенствовании старой техники или технологий. Именно это  и составляет экономический смысл  инвестиций.

Инвестиции рассматриваются  как процесс, отражающий движение стоимости, и как экономическая категория  – экономические отношения, связанные  с движением стоимости, вложенной  в основные фонды.

Инвестиции –  это откладывание денег на завтрашний день, чтобы иметь возможность  больше получить в будущем. Одна из частей инвестиций – потребительские  блага, они откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов).

А вот ресурсы, которые  направляются на расширение производства (приобретение зданий, сооружений и  машин) – это уже другая часть инвестиций.

Признаками инвестиций являются:

Осуществление вложений инвесторами, которые имеют собственные  цели;

Способность инвестиций приносить доход;

Целенаправленный  характер вложения капитала в объекты  и инструменты инвестирования;

Определенный срок вложения средств;

Использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся  в процессе осуществления спросом, предложением и ценой.

По характеру  формирования инвестиций в современной  макроэкономике принято различать  автономные и индуцированные инвестиции.

Образование нового капитала, независимо от нормы процента или уровня национального дохода, называется автономными инвестициями.

Появление автономных инвестиций связано с внешними факторами-инновациями (нововведениями), главным образом  связанными с техническим прогрессом. Некоторую роль в этом появлении  играют расширение внешних рынков, прирост населения, а также перевороты и войны.

Примером автономных инвестиций можно назвать инвестиции государственных или общественных организаций. Они связаны со строительством военных и гражданских сооружений, дорог и т.д.

Образование нового капитала в результате увеличения уровня потребительских расходов попадает под индуцированные инвестиции.

Первый толчок росту  экономики дают автономные инвестиции, вызывая эффект мультипликации, а  уже являясь результатом возросшего дохода, индуцированные инвестиции приводят к его будущему росту.

Было бы неправильно  связывать рост национального дохода только с производственными инвестициями.

Несмотря на то что  они непосредственно определяют увеличение производственных мощностей  и выпуска продукции, все-таки следует  отметить, что на этот рост оказывают  значительное, хотя и косвенное воздействие  также и инвестиции в сферу  нематериального производства причем общемировая тенденция состоит в том, что их значение в дальнейшем увеличении экономического потенциала возрастает.

Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе  затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента  инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. [19, c. 28]

В состав капитальных  вложений входят: затраты на строительно-монтажные  работы при возведении зданий, сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин  и оборудования; затраты на проектно-изыскательские работы; затраты на содержание дирекции строящегося предприятия; затраты  на подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.

С финансовой точки  зрения, целью анализа капитальных  вложений является избежание ненужных капитальных затрат путем соответствующего планирования и составления бюджета капитальных затрат. Для этого необходимы: постоянное обновление средств производства, выявление потребности в замене или усовершенствовании оборудования.

Не стоит ждать, даже если оно может работать еще  несколько лет, окончательный износ  основных средств может быть опасным.

Чрезвычайно важно  иметь средства для того, чтобы  финансировать капитальные затраты, не угрожая долгосрочным финансовым планам предприятия.

По срокам вложений выделяют кратко-, средне- и долгосрочные инвестиции. Для краткосрочных инвестиций характерно вложение средств на период до одного года. Под среднесрочными инвестициями понимают вложение средств  на срок от одного года до трех лет, а  долгосрочные инвестиции вкладывают на три и более.

По формам собственности  выделяют частные, государственные  и совместные (смешанные) инвестиции. Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств  частных инвесторов: граждан и  предприятий негосударственной  формы собственности.

Государственные инвестиции – это государственные вложения, осуществляемые органами власти и управления, а также предприятиями государственной  формы собственности. Они осуществляются центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств.

К основным инвестициям  относятся вложения средств иностранных  граждан, фирм, организаций, государств. Под собственными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

По региональному  признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом. Внутренние (национальные) инвестиции включают вложение средств  внутри страны. Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как  вложения средств за рубежом нерезидентами (как юридическими, так и физическими  лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства. Совместные инвестиции осуществляются совместно субъектами страны и иностранных  государств.

По отраслевому  признаку выделяют инвестиции в различные  отрасли экономики, такие как: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, оптовая и розничная торговля, общественное питание и пр.

На микроуровне  инвестиции играют очень важную роль. Они необходимы для обеспечения  нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния  и увеличения прибыли хозяйствующего субъекта. Значительная часть инвестиций направляется в социально-культурную сферу, в отрасли науки, культуры, образования, здравоохранения, физической культуры и спорта, информатики, в  охрану окружающей среды, для строительства  новых объектов этих отраслей, совершенствования  применяемой в них техники  и технологий, осуществление инноваций. Есть инвестиции, вкладываемые в человека и человеческий капитал. Это вложение инвестиций преимущественно в образование  и здравоохранение, на создание средств, обеспечивающих развитие и духовное совершенствование личности, укрепление здоровья людей, продление жизни.

1.2Нормативно-правовое  обеспечение инвестиционной деятельности

Регулирование инвестиционной деятельности должно быть рациональным по результатам и сбалансированным по степени гибкости.

Это невозможно без  создания определенных правовых форм. Право устанавливает нормативную  базу, определяет положение субъекта инвестиционной деятельности, устанавливает  юридическую ответственность, определяет различное использование инвестиционной деятельности и контролирует отношения  между участниками, в том числе  и с государством.

В рыночной экономике  основная роль экономико-правовых регуляторов  – стимулировать и направлять инвестиционный процесс для сбалансированного  развития национальной экономики.

Правовое регулирование  инвестиционной деятельности в Российской Федерации осуществляется двумя  законодательствами. [9, c. 15]

Первое-это специальное  инвестиционное законодательство, второе – гражданское и хозяйственное.

Инвестиционное  законодательство контролирует и направляет порядок привлечения отечественных  и иностранных инвестиций. Специальное  правовое регулирование инвестиционной деятельности представлено нормативно-правовыми актами, поэтому носит комплексный характер.

Три уровня нормативных  актов нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности (таблица 1).

Таблица 1. Нормативно-правовая база инвестиционной деятельности

Для субъекта инвестирования важно знать все основные положения  законодательства для недопущения  ошибок, которые могут впоследствии привести к плохим результатам.

Стимулировать инвестиционную деятельность необходимо в связи  с высокими инвестиционными рисками  и высокой стоимостью кредитных  ресурсов. Действующая система стимулов реализуется в форме налоговых  и таможенных льгот и имеет  фискальный характер. Налоговые льготы, представляемые субъектами федерации  инвесторам, распространяются на все  налоги, составляющие бюджет инвесторов. Наиболее часто льготы предоставляются:

по налогу на прибыль;

налогу на имущество;

транспортному налогу;

налогу на операции с ценными бумагами;

акцизам в добывающих отраслях.

Раньше льготы предоставлялись  осторожно и по весьма ограниченному  спектру, в последнее время –  практически повсеместно и большим  разнообразием. В этом заключается  своеобразная тенденция со стороны  региональных властей.

В основном схема  предоставления субъектами Федерации  налоговых льгот зависит от:

размера инвестиций;

рода деятельности субъекта;

длительности предоставления льгот;

целевого назначения инвестиций.

Есть три направления  развития системы стимулирования инвестиционной активности.

Нормативно-правовые акты по своей сути направлены на обеспечение  дополнительных налоговых льгот  и предоставление бюджетных гарантий инвесторам.

Для инициирования  стабильного инвестиционного подъема  необходима благоприятная среда  инвестиционной деятельности, разработка методов и форм экономического регулирования, которые учитывают реальную инвестиционную ситуацию. Роль и место государства  в переходной экономике в целом  и в частности в инвестиционном процессе – дискуссионная тема среди  ученых. Главной их целью является поиск ответа на вопрос об определенной роли государства в рыночной экономике.

Основная задача государства – это создание благоприятных  условий для роста частных  инвестиций при ограничении своей  функции непосредственного инвестора. Переходная экономическая система, выведенная из сторон, требует более  активного участия государства. Это показывает российская экономическая  практика истекшего десятилетия.

Участие государства  осуществляется не только в создании правовой основы деятельности частных  инвесторов, но и в прямом инвестировании для достижения необходимых структурных  сдвигов. Невозможно переоценить особую роль государственных инвестиций. Это важнейший рычаг модернизации структуры народного хозяйства, преодоления определенных диспропорций, накопившихся в советский и послесоветский периоды.

1.3 Формы  и методы государственного регулирования  инвестиционной деятельности

Государство регулирует инвестиционную деятельность для развития рыночных отношений в стране. Регулирующая роль государства возрастает в условиях кризиса, а также проведения реформ. И наоборот, ослабевает при стабильной оживленной экономике.

Осуществляется  государственное регулирование  инвестиционной деятельности органами государственной власти РФ в соответствии с федеральным законом от 25.02.1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

Формы и методы государственного регулирования, а также порядок  принятия решений и проведения экспертизы проектов, раскрываются в третьей  главе закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений». [22, c. 23] Государственное регулирование включает в себя два компонента.

Задачей косвенного регулирования является создание благоприятных  условий для реализации инвестиционной деятельности.

Это регулирование  помогло разработать различные  методы воздействия, которые стимулируют  развитие инвестиционной деятельности.

Методы воздействия  включают в себя: защиту интересов  инвесторов, амортизационную политику, налоговую политику и другие меры воздействия.

Благоприятные условия  для развития инвестиционной деятельности осуществляются путем:

установление налоговых  режимов, не носящих индивидуального  характера;

защиты интересов  инвесторов;

предоставления  в пользование земли и природных  ресурсов на льготных условиях;

расширения строительства  объектов социально-культурного назначения с большим использованием средств  населения или других внебюджетных источников;

создания и развития информационно-аналитической сети, для проведения рейтингов;

применения антимонопольной  политики;

расширения возможностей при осуществлении кредитования;

развития в РФ финансового лизинга;

проведения в  соответствии с темпами инфляции переоценки основных фондов;

помощи в создании собственных инвестиционных фондов.

Прямое участие  государства в инвестиционной деятельности оказывает помощь при осуществлении  капитальных вложений за счет средств  федерального бюджета.

Формами прямого  участия являются: разработка и финансирование проектов, осуществляемых РФ, а также  за счет федерального бюджета; составление  сметы технического перевооружения объектов, финансируемых за счет федерального бюджета; предоставление государственных  гарантий за счет бюджетов субъектов  РФ; размещение средств на условиях платности, срочности и возвратности; закрепление части акций в  государственной собственности, реализация которых через рынок ценных бумаг  возможна лишь через определенный срок; проведение экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством РФ; защита российского рынка от поставок устаревших энергоемких и ненадежных материалов; разработка норм и правил осуществления контроля за их соблюдением; выпуск облигационных займов; вовлечение в инвестиционный процесс временно приостановленных строек и объектов, находящихся в государственной собственности; предоставление средств по итогам аукционов российским и иностранным инвесторам.

Все инвестиционные проекты подлежат экспертизе до их утверждения. Это проводится независимо от источников финансирования и форм собственности объекта.

Проводится экспертиза для предотвращения нарушения прав физических и юридических лиц  и интересов государства, а также  для оценки эффективности капитальных  вложений.

В соответствии с  гл. 5 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами местного самоуправления. Методы и формы такого регулирования такие же, как на федеральном уровне.

Но также могут  использоваться и другие, но не противоречащие законодательству Российской Федерации.

2. Стратегия  инвестиционной деятельности. Инвестиционный  климат Ростовской области

2.1 Понятие  субъектов инвестиционной деятельности, их права и обязанности

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме  капитальных вложений (далее –  субъекты инвестиционной деятельности), являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных  вложений и другие лица.

Виды субъектов  инвестиционной деятельности:

Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории Российской Федерации с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством Российской Федерации. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (далее – иностранные инвесторы).

Заказчики – уполномоченные на то инвесторами физические и юридические  лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую  и (или) иную деятельность других субъектов  инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между  ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и  распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором  и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством  Российской Федерации.

Подрядчики –  физические и юридические лица, которые  выполняют работы по договору подряда  и (или) государственному контракту, заключаемым  с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Пользователи объектов капитальных вложений – физические и юридические лица, в том числе  иностранные, а также государственные  органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные  объединения и организации, для  которых создаются указанные  объекты. Пользователями объектов капитальных  вложений могут быть инвесторы. [12, c. 99]

Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции  двух и более субъектов, если иное не установлено договором и (или) государственным контрактом, заключаемыми между ними.

Инвесторы имеют  равные права на:

осуществление инвестиционной деятельности в форме капитальных  вложений, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами;

самостоятельное определение  объемов и направлений капитальных  вложений, а также заключение договоров  с другими субъектами инвестиционной деятельности в соответствии с Гражданским  кодексом Российской Федерации;

владение, пользование  и распоряжение объектами капитальных  вложений и результатами осуществленных капитальных вложений;

передачу по договору и (или) государственному контракту  своих прав на осуществление капитальных  вложений и на их результаты физическим и юридическим лицам, государственным  органам и органам местного самоуправления в соответствии с законодательством  Российской Федерации;

осуществление контроля за целевым использованием средств, направляемых на капитальные вложения;

объединение собственных  и привлеченных средств со средствами других инвесторов в целях совместного  осуществления капитальных вложений на основании договора и в соответствии с законодательством Российской Федерации;

осуществление других прав, предусмотренных договором  и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством  Российской Федерации.

Условия договоров  и (или) государственных контрактов, заключенных между субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют свою силу на весь срок их действия, за исключением  случаев, предусмотренных указанным  Федеральным законом и другими  федеральными законами.

Субъекты инвестиционной деятельности выполняют следующие  обязанности:

– осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами Российской Федерации, федеральными законами и иными нормативными правовыми  актами Российской Федерации, законами субъектов Российской Федерации  и иными нормативными правовыми  актами субъектов Российской Федерации, а также с утвержденными в  установленном порядке стандартами (нормами и правилами);

– исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства Российской Федерации;

– использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению.

Отношения между  субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации.

2.2 Объекты  инвестиционной деятельности. Инвестиционные  проекты Ростовской области

Объектами капитальных  вложений в Российской Федерации  являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и  иных формах собственности различные  виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. Запрещаются капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству Российской Федерации и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам). [19, с. 20]

Большая часть реальных инвестиций осуществляется в форме  инвестиционных проектов.

В настоящее время  существует несколько определений  инвестиционных проектов.

Согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»  инвестиционный проект – это обоснование  экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных  вложений, в том числе необходимая  проектная документация, разработанная  в соответствии с российским законодательством  и утвержденными в установленном  порядке стандартами (нормами и  правилами), а также описание действий по осуществлению инвестиций.

Согласно другому  определению под проектом понимается система сформулированных в его  рамках целей, создаваемых или модернизируемых  для реализации физических объектов, технологических процессов, технической  и организационной документации для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также  управленческих решений и мероприятий  по их выполнению.

Третье определение  гласит, что инвестиционный проект-это  дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение целей (получение определенных результатов), то есть и документация, и деятельность.

Инвестиционный  проект – это программа мероприятий, с помощью которых осуществляются эффективные капитальные вложения для получения прибыли.

Многообразие инвестиционных проектов довольно велико. Они различаются  по длительности и объему финансовых ресурсов, масштабам и т.д. Однако каждый инвестиционный проект состоит  из четырех одинаковых элементов:

расчетный период-период реализации проекта;

чистые инвестиции – объем затрат;

денежный поток  – чистый денежный поток от деятельности;

ликвидационная  стоимость-затребование и извлечение капитала в конце срока экономической  жизни инвестиций.

Необходимая информация, заранее подготовленная для принятия решения, является первоочередной задачей  инвестиционного проекта. Ее основным методом является математически  построенная схема последствий  принятия соответствующих решений.

По этой схеме  мы смотрим, достаточен ли объем инвестиций для данного экономического субъекта, особенно влияние на его текущее  и перспективное финансовое состояние.

Перед принятием  управленческих решений нужно провести стадию планирования или проектирования, которая завершится разработкой  инвестиционного проекта.

В инвестиционном проекте  содержится перечень оценок и показателей  его эффективности за весь период существования – от начальной  стадии разработки до полного завершения.

Общие сведения о  проекте должны включать: направление  проектируемого производства, состав производимой продукции; сведения о  размещении производства; информацию об особенностях технологии и содержании потребляемых ресурсов, системе реализации производимой продукции.

Такой проект сопровождается документацией, утвержденной в установленном  порядке стандартами (нормативами  и правилами).