Инвестиционная деятельность предприятия. 51

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава I. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности предприятия………………………………………………………………………5

1.1 Понятие и виды инвестиций  и инвестиционной деятельности……………5

1.2 Роль инвестиции в предпринимательской деятельности. Современные проблемы инвестиционной предпринимательской  деятельности в РФ……..11

1.3 Показатели оценки эффективности  инвестиций…………………………12

Глава 2. Исследование основных направлений  инвестиционной деятельности ООО «БИТ - Логистика»……………………………………………………….21

2.1 Организационно-экономическая характеристика  организации ООО «БИТ-Логистика»………………………………………………………………………21

2.2 Анализ инвестиционной деятельности организации ООО «БИТ-Логистика»…………………………………………………………………….…26

Глава III. Пути дальнейшего совершенствования инвестиционной деятельности организации ООО «БИТ-Логистика» ………………….…..…35

3.1 Мероприятия по совершенствованию  инвестиционной деятельности предприятия ООО «БИТ-Логистика»…………………………………………..35

3.2 Расчет  эффективности инвестиционных проектов ООО «БИТ-Логистика»……………………………………………………………………….36

Заключение………………………………………………………………...........40

Список использованной литературы …………………………………………42

ВВЕДЕНИЕ

      Результаты  в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования от инвестиционной деятельности предприятия. Поэтому забота об инвестициях является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что профессиональное управление предприятием неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение инвестиций предприятия с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

      Инвестиции  представляют собой капитальные затраты в объекты предпринимательской деятельности для получения дохода в краткосрочном или долгосрочном периоде. Экономическая категория «инвестиции» используется в рыночной экономике. С экономической точки зрения инвестиции рассматриваются как накопление основного и оборотного капитала. С финансовой точки зрения инвестиции — это замораживание ресурсов с целью получения доходов в будущем периоде. С бухгалтерской точки зрения инвестиции — это объединение произведенных капитальных затрат в одну или несколько статей активов и пассивов баланса.

Целью данной курсовой работы - систематизируя теоретические основы рассмотреть сущность инвестиционной деятельности хозяйствующего субъекта на примере ООО «БИТ-Логистика» и разработать мероприятия для повышения эффективности инвестиционной деятельности.

Объектом курсовой работы является предприятие ООО «БИТ-Логистика».

Предметом работы является инвестиционная деятельность предприятия, ее совершенствование.

В соответствии с поставленной целью решаются следующие задачи:

1) проанализировать теоретические  аспекты инвестиционной деятельности  предприятия;

2) провести анализ  инвестиционной деятельности предприятия ООО «БИТ-Логистика»;

3) предложить дальнейшего совершенствования  инвестиционной деятельности предприятия.

Курсовая работа состоит  из введения, трех глав, заключения и  из источников.

При написании курсовой работы использовались учебники известных  ученых: Виленский П.Л., Лифшиц В.Н., Швандар В.А., Липсиц И.В. и др.

Методологической основой  исследования являются: современные  методы познания, функциональный подход, методы анализа и синтеза. Применялся также ряд специальных методов: статистический, системный, исторический правовой и др.

ГЛАВА I. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности предприятия

1.1 Понятие и виды  инвестиций и инвестиционной  деятельности

     Инвестиции, инвестиционная деятельность являются сравнительно новыми для российского права категориями, возникновение которых связано с развитием рыночных отношений. В рамках централизованной плановой экономики для обозначения прямых инвестиций в производство использовалось понятие "капитальные вложения", под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, а рынок ценных бумаг отсутствовал вообще.

     Предпринимательская  деятельность, осуществляемая в  Российской Федерации в различных  направлениях и формах, нуждается  в обеспечении ее финансовыми  источниками. Поступательное развитие бизнеса возможно лишь при наличии инвестиционных вложений. Это особенно важно для нашей страны, экономика которой, по определению специалистов, характеризуется крупномасштабным инвестиционным кризисом. Его отличительными особенностями являются, во-первых, резкий спад объемов инвестиций и, во-вторых, поток инвестиций в сырьевые экспортно-ориентированные отрасли[1]. Для того чтобы Россия смогла восстановить свои позиции в мировом хозяйстве в качестве индустриальной державы со средним уровнем экономического развития и удовлетворительными стандартами жизни населения, потребуются значительные инвестиции.

      В Федеральном Законе “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений” от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: “инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта”.      

Таким образом, под инвестициями в широком  смысле необходимо понимать денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц, направляемые на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих, приобретение недвижимости, акций, облигаций и других ценных бумаг и активов с целью получения прибыли и (или) иного положительного эффекта. Инвестиции – более широкое понятие, чем капитальные вложения.

     Существует  несколько подходов и критериев  выделения различных видов инвестиций. Традиционно инвестиции классифицируют  на портфельные и прямые. Портфельные  инвестиции - это вложения в акции,  облигации, другие ценные бумаги, доли участия в хозяйственных обществах и товариществах. Прямые инвестиции - это вложения в приобретение, создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих производств; т.е. прямые инвестиции - это вложения непосредственно в производственный процесс. В экономике прямые инвестиции называют также капиталообразующими.[2]

      В литературе  и законодательстве имеется также  иной подход, наряду с приведенным  выше, для разграничения портфельных  и прямых инвестиций, в основе  которого лежит критерий контроля, т.е. вид инвестиций определяется наличием или отсутствием контроля над компанией - эмитентом ценных бумаг. С этой точки зрения, инвестирование в ценные бумаги рассматривается как портфельное, если пакет акций, принадлежащий инвестору, не превышает определенного процента уставного капитала, либо как прямое, если пакет акций позволяет инвестору определять или существенным образом влиять на принимаемые акционерным обществом - эмитентом решения. Так, согласно ст.2 Закона об иностранных инвестициях в РФ прямой инвестицией признается приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном капитале коммерческой организации, создаваемой на территории Российской Федерации. Имеется мнение, что при определении количественного критерия, влияющего на квалификацию инвестиций на прямые и портфельные, необходимо опираться на положения антимонопольного законодательства, содержащего требования к предъявлению для государственного контроля приобретения 20 и более процентов голосующих акций (долей участия в уставном капитале) хозяйственного общества.

Следует отметить, что  отсутствие "чистоты критерия" подразделения инвестиций на портфельные  и прямые не придает приведенной  классификации строго научного характера  и не способствует выработке единых подходов законодателя к этому вопросу. Так, в Законе о валютном регулировании прямыми признаются инвестиции в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием, а портфельные инвестиции определяются как приобретение ценных бумаг (пп."а", "б" п.10 ст.1). Таким образом, налицо смешение критериев классификации.[3]

      В зависимости  от целей инвестора, его ориентации  на конечный результат применяется  понятие стратегический инвестор. При осуществлении инвестиционных вложений стратегический инвестор не ставит перед собой задачи сиюминутного получения прибыли, его цель - приобретение права управления над инвестиционным объектом для обеспечения долгосрочной перспективы. Стратегический инвестор может вкладывать как портфельные, так и прямые инвестиции.

     С точки  зрения классификации инвестиций  по объекту инвестирования инвестиции  подразделяются на материальные (вещественные), финансовые и нематериальные. Материальные инвестиции предполагают создание или реконструкцию (модернизацию) конкретных имущественных объектов: зданий, сооружений, оборудования, а также вложения в оборотные средства (сырье, материалы, запасы), т.е. это инвестиции в объекты, непосредственно участвующие в производственном процессе.

      Нематериальные  инвестиции - это вложения в подготовку  кадров, научные разработки, рекламу.  Действительно, затраты на обучение, повышение квалификации, переквалификацию  и другие направления развития  персонала организации нужно  рассматривать как инвестиции в развитие человеческих ресурсов организации, к чему уже готово большинство положительно позиционирующих себя на рынке российских предпринимателей. К нематериальным традиционно относятся инвестиции в объекты промышленной собственности (изобретения, полезные модели, промышленные образцы), в совершенствование технологии производства и управления, в создание других инноваций.

       По  субъекту инвестирования можно  выделить институциональные (профессиональные) инвестиции, корпоративные и индивидуальные. Институциональные инвестиции осуществляют профессиональные участники фондового рынка, финансовые посредники, страховые компании и другие финансовые институты, имеющие своей целью привлечение средств других инвесторов. Институциональные инвесторы, как правило, должны иметь разрешение на осуществление соответствующей деятельности. Акционерный инвестиционный фонд на основании специального разрешения (лицензии) в виде исключительной деятельности осуществляет инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты в соответствии с названным Законом. Корпоративными инвестициями признаются инвестиции, осуществляемые коммерческими организациями в собственное производство продукции (работ, услуг) для его расширенного воспроизводства. Индивидуальными называют инвестиции, осуществляемые гражданами самостоятельно, независимо от других, за счет собственных средств и для собственных нужд.

      По критерию  субъекта инвестирования выделяют  также иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранным инвестором; внутренние инвестиции - осуществляемые российскими резидентами; смешанные инвестиции - вложения средств с привлечением иностранного элемента.

      По форме  собственности выделяют частные  инвестиции, государственные инвестиции, инвестиции муниципальных образований, смешанные инвестиции, т.е. с участием различных форм собственности. Критерий выделения инвестиций по форме собственности не является вполне самостоятельным, поскольку лишь конкретизирует субъекта инвестиционной деятельности. По региональному признаку следует разграничить инвестиции внутри страны и за ее пределами. По периоду инвестирования выделяют долгосрочные (обычно свыше 5 лет), среднесрочные (от 1 до 5 лет), краткосрочные (до 1 года) инвестиции.[4]

     Приведенная  классификация имеет прежде всего правовое значение, поскольку в соответствии с ней на законодательном уровне устанавливаются соответствующие правовые режимы осуществления тех или иных видов инвестиций, в том числе с точки зрения определения приоритетов и установления определенных ограничений и запретов.

     С точки  зрения правового режима инвестиций  важно заметить, что они осуществляются  на различных рынках: товарном, фондовом, финансовом, валютном, рынке труда  - и подчиняются правилам, регулирующим  соответствующие рынки.

     Портфель инвестиций конкретной коммерческой организации состоит из различных видов инвестиций, структура которых влияет на эффективность ее предпринимательской деятельности. Важнейшей проблемой каждой организации является оптимизация портфеля инвестиций, заключающаяся в минимизации рисков инвестиционных вложений, максимизации прибыли или иного положительного экономического эффекта.

     Под инвестиционной  деятельностью понимают вложение  инвестиций и осуществление практических  действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Понятно, что инвестиционные вложения должны иметь определенные источники. Источниками финансирования инвестиционной деятельности, в частности, являются:

• собственные средства инвестора - амортизационные отчисления, прибыль, создающаяся в результате предпринимательской деятельности организации, накопления граждан;
• заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, другие средства);
• привлеченные финансовые средства инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы граждан и юридических лиц).

Для крупных инвестиционных проектов даже при благоприятном  финансово-экономическом состоянии  коммерческой организации собственных  источников бывает недостаточно. Самофинансирование организаций в любом случае является ограничением в их развитии. Инвестиционная деятельность, осуществляемая в значительных масштабах, нуждается в финансовых рынках, трансформирующих привлеченные средства в производственные инвестиции. Важнейшим ресурсом привлеченных средств в странах с развитой рыночной экономикой являются кредиты банков. К сожалению, в нашей стране банковский кредит пока не является существенной составляющей в объеме инвестиционных вложений. Долгосрочный кредит не получил должного распространения из-за маломощности многих российских банков, высокого банковского риска при неразвитой системе обеспечения кредитов (например, трудностей при обращении взыскания на заложенное имущество, в том числе на стадии исполнительного производства), финансовой несостоятельности многих российских организаций, нуждающихся в привлечении заемных средств.

Государственное кредитование особо важных инвестиционных проектов из-за ограниченности бюджетного финансирования также не может решить проблему обеспечения  экономики инвестиционными ресурсами. При этом, как показывают исследования специалистов, для рыночной экономики должна быть характерна структура инвестиций с незначительной долей бюджетных вложений. Всей историей развития рыночных отношений доказано, что частные инвестиции используются эффективнее, чем бюджетные.[5]

      В обозначенной  ситуации важное значение  имеют,  с одной стороны, меры государственной  поддержки инвестиционной деятельности, с другой стороны - развитие  ее новых форм, таких как лизинг, соглашения о разделе продукции и пр. Значительное место в обеспечении притока инвестиций наряду со стабильностью государственной политики является надлежащее правовое регулирование этой сферы предпринимательской деятельности. Следует отметить, что инвестиционная деятельность регулируется нормами различных отраслей законодательства: предпринимательского, гражданского, бюджетного, налогового, административного, таможенного, международного частного.

      Комплексный  характер правового регулирования  инвестиционной деятельности и тот факт, что предмет правового регулирования включает как вопросы совместной компетенции Федерации и ее субъектов, так и вопросы, относящиеся к исключительной компетенции Федерации и субъектов Федерации,[6] а также предполагает законотворчество муниципальных образований, создают определенные сложности в законодательной деятельности и правоприменительной практике.

      Тенденцией  современного инвестиционного законодательства  является сближение условий инвестирования  для отечественного и иностранного инвестора посредством единообразного подхода к регулированию конкретного вида правоотношений. Мы согласны с позицией тех авторов, которые считают, что "пришло время поиска источников инвестиций внутри государственных границ и поощрения тех российских резидентов, которые имеют возможности и намерения вкладывать принадлежащие им средства в национальную экономику"[7].

     В основу  правового регулирования должен  быть положен принцип равноправия  всех участников инвестиционной  деятельности независимо от их отечественного или зарубежного происхождения, организационно-правовых форм и форм собственности.

1.2 Роль инвестиции  в предпринимательской деятельности. Современные проблемы инвестиционной предпринимательской  деятельности в РФ

      Сегодня в мире разворачивается технологическая и информационная революции, высокими темпами происходит глобализации мировой экономики. Становление новых экономических условий сопровождается быстрыми и широкомасштабными изменениями конкурентной среды, динамики экономических отношений в которых действуют предприятия. Периоды, в которые возможна их стабильная деятельность, все более сокращаются, происходят существенные изменения в масштабе и сложности среды, в которой они действуют. Предприятия вынуждены конкурировать на многочисленных рынках часто в различных странах. Специфика условий, в которых конкурируют предприятия таковы, что изменения могут происходить либо неожиданно, либо предупреждения о них поступают слишком поздно.

В условиях становления и  широкомасштабного развития в Российской Федерации предпринимательской  деятельности как основы экономического базиса развитой экономической, социально-политической государственной системы, на первый план вышли проблемы государственно-правового регулирования юридического режима предпринимательской деятельности, основными чертами которого и в то же время областями потенциальных проблем, являются:

• гарантированная законом свобода форм и методов хозяйствования;
• свободное определение направлений хозяйственной деятельности;
• самостоятельность в выборе контрагентов, распоряжении средствами, имуществом, прибылью;
• ответственность субъектов предпринимательской деятельности за соблюдение соответствующих нормативно-правовых актов;
• государственная поддержка и защита субъектов предпринимательской деятельности;
• возможность юридической защиты интересов и прав таких субъектов.

      Условием  успешного развития предпринимательской  деятельности в России и обеспечения  государственных гарантий этой деятельности также является правильное применение совокупности различных юридических  норм, как частного, так и публичного права, регламентирующих построение экономических и финансовых отношений.      

Развитие  экономической и, в том числе, инвестиционно-финансовой деятельности в России обусловливает появление  большого числа правовых норм, эту  деятельность регулирующих. К 2011-2012 гг. стала очевидной множественность правовых актов в этих сферах.

1.3 Показатели оценки  эффективности инвестиций

     Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.

Эти показатели можно  объединить в две группы:

1. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования: 
- чистая текущая стоимость;

- индекс доходности  дисконтированных инвестиций;

- внутренняя норма  доходности;

- срок окупаемости  инвестиций с учетом дисконтирования;

- максимальный денежный  отток с учетом дисконтирования.

2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования: 
- простой срок окупаемости инвестиций;

- показатели простой  рентабельности инвестиций;

- чистые денежные поступления;

- индекс доходности  инвестиций;

- максимальный денежный  отток.[8]

Классификация основных показателей эффективности инвестиционных проектов приведена в табл. 5.5.

Таблица 5.5 Основные показатели эффективности инвестиционных проектов

Показатели, не предполагающие использования концепции  дисконтирования

Простые методы оценки инвестиций

Простые (рутинные) методы оценки инвестиций относятся к числу  наиболее старых и широко использовались еще до того, как концепция дисконтирования  денежных потоков приобрела всеобщее признание в качестве способа получения самой точной оценки приемлемости инвестиций. Простой срок окупаемости инвестиций

Простым сроком окупаемости  инвестиций (payback period) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности. Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступления NV (k) становятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.

Метод расчета срока  окупаемости РР инвестиций состоит  в определении того срока, который  понадобится для возмещения суммы  первоначальных инвестиций. Если сформулировать суть этого метода более точно, то он предполагает вычисление того периода, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) денежных поступлений сравнивается с суммой первоначальных инвестиций.

Формула расчета срока  окупаемости имеет вид

(5.16)

где РР - срок окупаемости инвестиций (лет); 
Ко - первоначальные инвестиции; 
CFcг - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Простой срок окупаемости  является широко используемым показателем  для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока их экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.

Показатели  простой рентабельности инвестиций

Показатель расчетной  нормы прибыли (Accounting Rate of Return) является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений.

Расчетная норма прибыли  отражает эффективность инвестиций в виде процентного отношения  денежных поступлений к сумме  первоначальных инвестиций

   (5.18)

где ARR - расчетная норма прибыли инвестиций, 
CFс.г. - среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности, 
Ко - стоимость первоначальных инвестиций.

Этому показателю присущи  все недостатки, свойственные показателю срока окупаемости. Он принимает  в расчет только два критических  аспекта, инвестиции и денежные поступления от текущей хозяйственной деятельности и игнорирует продолжительность экономического срока жизни инвестиций.

Разновидностью показателя расчетной рентабельности инвестиций является показатель, где в качестве числителя (в формуле (5.18) стоит среднегодовая чистая прибыль (после уплаты налогов, но до процентных платежей))

  (5.19)

где Пчс.г. - среднегодовая  чистая прибыль.

Расчетная рентабельность инвестиций может быть определена также  на основе среднегодовой валовой  прибыли (Пвсг) до уплаты процентных и  налоговых платежей:

   (5.20)

Что касается стоимости  первоначальных инвестиций, по отношению  к которой определяется рентабельность, то она может в формулах (5.19) и (5.20) иметь два значения: 
- первоначальная стоимость; 
- средняя стоимость между стоимостью на начало и конец расчета периода.

Отсюда формула для  расчета рентабельности инвестиций будет иметь вид

, (5.21)

. (5.21а)

ARR, рассчитанная по формулам (5.19) - (5.21а), будет иметь различные значения, поэтому при подготовке или анализе инвестиционного проекта необходимо оговаривать, по какой методике этот показатель рассчитывается.

Чистыми денежными поступлениями (Net Value, NV) (другие названия - ЧДП, чистый доход, чистый денежный поток) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

    (5.22)

где Пm - приток денежных средств на m-м шаге; 
Оm - отток денежных средств на m-м шаге.

Суммирование  распространяется на все шаги расчетного периода.

Для оценки эффективности  инвестиционного проекта за первые К шагов расчетного периода рекомендуется использовать показатель текущих чистых денежных поступлений (накопленного сальдо)

(5.23)

Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов  денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧДП к накопленному объему инвестиций.

Формулу для расчета  ИД можно определить, используя формулу (5.22), предварительно преобразовав ее в  следующий вид

(5.24)

где - величина оттока денежных средств на m-м шаге без капиталовложений (К) (инвестиций) на том же шаге.

Тогда формулу для определения  индекса доходности можно представить  в виде

(5.25)

Если принять ряд допущений, то можно показать графическую интерпретацию  индекса доходности (рис. 5.4).

Эти допущения состоят в следующем: 
- инвестиции в проект для создания активов производятся только в начальный период (tu); 
- предприятие не имеет убытков в период освоения производства или освоения рынка сбыта производимой продукции;