МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ

УНИВЕРСИТЕТ» 
 
 
 

Кафедра экономической  теории 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 

на тему: Инвестиционная политика, ее инструменты и особенности в Республике Беларусь 
 

Студентка

ФМК, 2 курс, ДМЦ        О.Н.Кирсанова 

Руководитель

Н.М.Авдеенко

Минск 2007.

Реферат

    Курсовая  работа: 28 с., 5 табл., 24 источника, 2 прил.

    ИНВЕСТИЦИИ, ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ, ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ, СТАВКА ПРОЦЕНТА, ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА, ЭФФЕКТ МУЛЬТИПЛИКАТОРА, ГАРАНТИИ ИНВЕСТОРАМ, ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ, НАЦИОНАЛЬНАЯ ПРОГРАММА ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ.

    Объектом  исследования является инвестиционная политика, ее инструменты и особенности проведения в Республике Беларусь.

      Предметом исследования является проблема инвестирования в переходной экономике Республики Беларусь.

      Целью данной работы является проведение системного анализа и выявление особенностей инвестиционного процесса в Республике Беларусь. Исходя из цели, были поставлены следующие задачи:

      - изучение понятия, видов и сущности инвестиций;

      - определение влияния как отечественных,  так и иностранных инвестиций  на национальную экономику;

      - анализ состояния инвестиционной  сферы в Республике Беларусь  на современном этапе;

    - определение целей, задач и  результатов Национальной программы привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь

    Автор работы подтверждает, что приведенный  в ней расчетно-аналитический  материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературы и других источников теоретические и методологические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

Содержание

Введение.

    Беларусь  вступила во второе пятилетие нового, XXI века. Эта пятилетка призвана обеспечить переход страны на инновационный путь социально-экономического развития. Переход предстоит осуществляется в сложнейших условиях мирового экономического развития. Для того чтобы идти в ногу со временем, Беларусь должна сформировать правильную экономическую политику. Такая политика государства является залогом успешного развития страны в целом, немаловажной её составляющей является и инвестиционная политика. Государство здесь выступает во многих ролях: кредитора, гаранта, законодателя, регулятора и многих других.

    Но  на сегодняшний день мы имеем слабо развитую инвестиционную политику. В числе главных причин, сдерживающих инвестиционную деятельность, можно назвать инфляцию, удорожание ресурсов, высокие налоги и процентные ставки за кредит. Кроме того, мы имеем такие проблемы как недостаточное внедрение передовых технологий в экономике, чрезвычайно низкая рентабельность производства, слабое развитие малого и среднего бизнеса, а также сокращение объемов централизованных капиталовложений. Здесь у нас имеется широкий объем работ для изменения ситуации. Ведь развитость инвестирования говорит о развитии страны. А уровень иностранных инвестиций – это результат оценки странами мира того или иного государства, их доверие к нему.

      .

1. Инвестиционный процесс.

1.1. Понятие инвестиций

    Термин  “инвестиции” имеет несколько значений. Он означает покупку акций или облигаций с расчетом на некоторые финансовые результаты; или обозначает также реальные активы, например машины, которые требуются для производства и продажи некоего товара. В самом широком смысле инвестиции обеспечивают механизм, необходимый для финансирования роста и развития экономики страны[4, с.15].

    Инвестиции – это финансовые, имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты хозяйственной деятельности с целью получения прибыли или достижения социального эффекта. В качестве объектов инвестиционной деятельности выступаю вновь создаваемые и модернизируемые основные средства, прирост запасов материальных оборотных средств, ценные бумаги, интеллектуальные ценности, научно-техническая продукция. Совокупность отраслей, производящих продукцию в виде инвестиций, формирует инвестиционную сферу, которая включает: капитальное строительство — деятельность заказчиков, подрядчиков, поставщиков оборудования, граждан; инновационную сферу, где создается и реализуется научно-техническая продукция и интеллектуальные ценности (инвестиции в инновации); сферу обращения финансового капитала (рынки ценных бумаг); сферу реализации имущественных прав собственников — инвесторов, подрядчиков, поставщиков товароматериальных ценностей, банков, инвестиционных компаний, граждан Республики Беларусь и зарубежных государств.[18, с 524]

    Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, которые принимают решения о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей. Ими могут быть граждане, юридические лица, государства, в том числе и иностранные. [6, с.256]

    Основными  источниками  инвестиций являются: ВВП(валовые накопления); зарубежные займы; инвестиции, которые под воздействием механизмов финансовой системы перераспределяются и выступают в виде собственных финансовых ресурсов инвестора .[18,с.525]

1.2. Виды инвестиций и факторы их определяющие

    В экономике инвестиции принято классифицировать по различным критериям.

    В зависимости от субъекта инвестиционной деятельности различают следующие виды инвестиций:

1. Государственные средства (бюджета, внебюджетных фондов, заемные).
2. Средства государственных предприятий.
3. Инвестиции граждан.
4. Негосударственных предприятий и общественных организаций.
5. Иностранные.
6. Совместные.

    По  характеру участия в инвестировании определяются следующие виды:

1. Прямые инвестиции, когда инвестор непосредственно вкладывает средства объект без посредников.
2. Непрямые — вложения средств через посредников.
3. Портфельные инвестиции — вложения капитала в различные ценные бумаги.

    Наиболее  эффективны прямые иностранные инвестиции, которые не обременяют государство обязательствами по их обслуживанию. Инвестиции в основной капитал представляют собой один из видов инвестиционных ресурсов, направляемых в воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного назначения. Инвестиции вкладываются также в оборотные средства, а также в нематериальные активы.[18,с.525]

    Также различают валовые и чистые инвестиции. Валовые – это суммарная величина выпуска продукции, добавляемая к основному капиталу и запасам товарно-материальных ценностей в течении данного года. Чистые инвестиции меньше валовых на величину амортизации.[1, с. 63]

    Какими  бы ни были инвестиции, для реализации инвестиционной деятельности необходимо наличие определенных факторов, условий. К наиболее важным из них относятся:

    1) ожидаемая норма чистой прибыли,  которую предприниматели рассчитывают  получать от расходов на инвестиции.

    Если  чистая прибыль, полученная за определенное время, будет превышать расходы  на инвестиции за это же время, то предприниматель  охотно будет вкладывать средства в  дело. Чем выше норма чистой прибыли, тем выше желание инвестировать  капитал.

    2) реальная ставка процента.

    Ставка  процента – это цена, которую  фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для  приобретения реального капитала. Если ожидаемая норма чистой  прибыли  превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным. И чем больше эта разница, тем больший интерес проявляют предприниматели к инвестированию.

    Следует подчеркнуть, что именно реальная ставка процента, а не номинальная, играет существенную роль в принятии  инвестиционных решений. Реальная ставка процента – это номинальная ставка, скорректированная на уровень инфляции. С повышением реальной ставки процента при неизменной норме чистой прибыли объем инвестиций будет падать, и, наоборот, с понижением реальной ставки процента объем инвестиций будет возрастать.

    В реальной жизни, кроме вышеуказанных  двух основных факторов, на инвестиции влияют и другие, которые могут  смещать кривые спроса на инвестиции влево или вправо. К наиболее важным из них относятся:

    - издержки на приобретение, эксплуатацию  и обслуживание оборудования

    - налоги на предпринимателя

    - ожидаемая от них отдача [6, с.255-261].

1.3. Понятие мультипликатора  инвестиций.

    Анализ  инвестиционных процессов показывает, что даже незначительное увеличение инвестиций в какую-либо выгодную отрасль  автоматически вызывает рост инвестиций и производства в других сопутствующих отраслях. В результате растут доходы работников этих отраслей, которые в свою очередь предъявляют повышенный спрос на товары и услуги других отраслей. В конечном итоге все это приводит к росту валового национального продукта и национального дохода страны, причем на величину, значительно большую, чем первоначальный рост инвестиций. [6, с.266].

    Количественное  соотношение инвестиций и совокупного  дохода отражает мультипликатор инвестиций — числовой коэффициент, показывающий увеличение дохода, которое вызвано ростом инвестиций. По утверждению Дж. Кейнса, принцип мультипликатора позволяет дать ответ на вопрос, каким образом незначительные колебания инвестиций, составляющих относительно небольшую долю совокупного дохода, способны вызвать колебания занятости и дохода, характеризующиеся гораздо большей амплитудой.

    Величина  мультипликатора инвестиций больше 1 и имеет следующий вид:

    Концепция мультипликатора инвестиций имеет  большое значение для экономики, находящейся в состоянии кризиса, с высоким уровнем безработицы и недоиспользованием производственных мощностей. В таких условиях он описывает более полное и эффективное использование имеющихся, но не задействованных факторов. В условиях полной занятости эффект мультипликатора проявится в росте цен и инфляции.

    Применение  принципа мультипликатора имеет ряд ограничений для конкретной экономики:

1. Денежное выражение данного эффекта.
2. Упрощенное представление о ресурсе времени.
3. Действие эффекта мультипликатора нелинейно.

    Вышеназванные ограничения, тем не менее, не снижают  значения мультипликатора инвестиций для экономики, которое сводится к общей закономерности: инвестирование имеет для экономики «дополнительный  эффект», выражающийся в более значительном увеличении совокупного дохода по сравнению с объемом первоначального инвестирования. [1, с. 66]

2. Опыт привлечения инвестиций зарубежных стран.

2.1 Инвестирование в странах с  переходной экономикой

    Переходная  экономика по своей природе есть особое состояние в эволюции экономики. Так, страны Центральной и Восточной Европы сегодня осуществляют переход от экономики с централизованным планированием к рыночной.

    Если  инвестиционная активность предприятия  в плановой экономике предопределялась государственным планом и финансировалась государством, то в переходной экономике система директивного планирования разрушается, и предприятие начинает ориентироваться на сугубо рыночные критерии эффективности капиталовложений, используя на эти цели собственные или заемные средства. При всей значимости в переходной экономике государства как инвестора по мере формирования негосударственных форм собственности, неуклонно возрастают роль и масштабы частных инвестиций. Это объясняется не только и не столько ограниченностью государственных источников инвестиций, сколько естественной для собственников приватизированных предприятий логикой поведения. Необходимость сохранения и постоянного воспроизводства статуса собственника основывается на инвестировании в объекты вновь приобретаемой собственности. Возмещение и накопление – составные элементы всякого воспроизводственного процесса. Возрождение последнего в той или иной структуре и будет означать преодоление кризиса, а вместе с тем и укрепление позиций частного собственника.

    Процесс формирования реальных собственников  в странах с переходной экономикой протекает очень сложно, порой  драматично, что сказывается на развертывании  частной инвестиционной деятельности. Препятствуют ее развертыванию и  такие факторы, как несовершенство налоговой системы, нормативно-правовой базы, регулирующей частную предпринимательскую деятельность, высокая преступность в экономической сфере и многое другое.

    При крайней ограниченности собственных  инвестиционных ресурсов в переходных экономиках и огромной потребности в них для осуществления структурной перестройки экономики на более высокой технологической основе велика значимость иностранных инвестиций, способствующих при определенных условиях подъему национальной экономики, государственные дотации которым сокращаются.

    Иностранных инвесторов в странах с переходной экономикой, в свою очередь, привлекают возможности эффективного вложения средств, расширения сырьевой базы и  рынка сбыта, отсутствие серьезной  конкуренции со стороны национальных предпринимателей. Наибольший интерес иностранных инвесторов при этом вызывают такие отрасли, которые работают на местных возобновляемых природных ресурсах или имеют сравнительные преимущества, отсутствующие в других странах. Объектами инвестирования становятся в первую очередь лучшие предприятия высокорентабельных отраслей экономики. [10, с.11 - 48].

    В инвестиционной политике стран с  переходной экономикой существуют следующие  особенности:

    - выравнивание темпов прироста  инвестиций производственного назначения  и произведенного национального дохода;

    - увеличение в воспроизводственной  структуре доли средств на  техническое перевооружение и  реконструкцию за счет снижения  удельного веса капитальных вложений  на новое строительство и расширение  действующего производства;

    - уменьшение удельного веса незавершенного строительства в общем объеме инвестиций;

    - увеличение прироста национального  дохода на 1 доллар США инвестиций;

    - повышение технического уровня  строительного производства;

    - сбалансированный прирост числа  рабочих мест и имеющихся трудовых ресурсов;

    - увеличение инвестиций в сфере  обслуживания. [9, с.123 - 127].

    Но  в силу господствующих, исторических и социальных аспектов каждая из стран  с переходной экономикой имеет свои особенности развития. И Республика Беларусь – не исключение.

2.2.Сравнение инвестиций в Республике Беларусь с другими странами.

    Беларусь  является постсоциалистической страной, поэтому лучше всего ее инвестиционную политику и объем инвестиций сравнивать с странами, которые входили в состав СССР или являлись социалистическими. В-первую очередь – это страны СНГ.

    Реальность  такова, что сейчас страны СНГ по степени благоприятности инвестиционного  климата находятся в конце  списка из 150 государств – в основном из-за политических рисков и несовершенного законодательства. В результате, имея долю в мировой торговле около 2%, государства Содружества сильно отстают по привлечению прямых иностранных инвестиций – на их долю приходится около 0,5% их объема в мире. Причем по параметрам инвестиционного климата страны СНГ значительно различаются и между собой, что четко фиксируют прежде всего сами зарубежные инвесторы. Например, для отягощенных долгами государств с низким уровнем доходов населения – Армении, Грузии, Киргизии, Молдавии и Таджикистана – они отмечают непродвинутость осуществленных там структурных и институциональных преобразований. Для Белоруссии, Туркменистана и Узбекистана – экономическую неопределенность, связанную с отсутствием убедительной стратегии реформ. И это притом, что, например, принятый в Белоруссии инвестиционный кодекс признан международными экспертами одним из самых прогрессивных в СНГ. Тем не менее, в нашей стране инвесторов отпугивают бесконечные проверки разного рода контрольных структур, а в Грузии, скажем, – серия преступлений против иностранных граждан. В Туркменистане же отрицательным сигналом для потенциальных инвесторов стало, в частности, упразднение с 1 января 2003 года государственных ценных бумаг (векселей и облигаций), находящихся в обращении с 1996 года. В Кыргызстане на пути инвестиций встали административные барьеры, возрастание количества сфер, охваченных лицензиями и сертификатами, вступление законов в силу задним числом.

    В СНГ только Россия и Казахстан  получили со стороны Евросоюза и  США статус стран с рыночной экономикой, а ведущие мировые агентства начали присваивать им рейтинг инвестиционного класса. И, тем не менее, у них тоже не всегда полностью прозрачен юридический режим и нестабильны финансовые условия, позволяющие инвесторам получать адекватную прибыль.[16]

    По  объему инвестиций в основной капитал по странам СНГ ( январь-март 2007 в % к январю-марту 2006) Беларусь занимает 4 место. [таблица А1].

    Сравнивая динамику поступления инвестиций в  основной капитал, можно отметить, что  приток инвестиций в нашу страну идет почти равномерно, не очень быстрыми темпами, но отсутствуют резкие «взлеты» и «падения» данного показателя, что свидетельствует о стабильности экономической ситуации в стране.

    Также можно рассмотреть инвестиционную политику Болгарии, которая была социалистической страной и после распада данного режима пришла в упадок.

    Переходный  период в Болгарии характеризовался резким ухудшением всех важнейших экономических показателей. Сократился объем ВВП, устойчивый спад наблюдался в промышленном и аграрном производстве, внешней и внутренней торговле, снизилась покупательная способность государственного бюджета, занятость населения, страна переживает инвестиционный и инновационный застой. [24]

    На  данном этапе Болгария входит в Евросоюз и имеет крупные инвестиционные проекты.

    Главным “козырем” болгарской стратегии  и политики в усилиях по привлечению  новых крупных зарубежных инвесторов является система стимулирования. Она применяется на деле при помощи сертификации инвесторов и представленных ими проектов. Для крупных инвесторов разработана система специального обслуживания их проектов: бесплатное предоставление земельного участка, права на использование государственного или муниципального участка; софинансирование всей необходимой инфраструктуры, связанной с новым инвестиционным проектом; резкое сокращение сроков на все консультации, и административные процедуры по регистрации, заключению договоров со строительными фирмами, поставщиками оборудования и т.д. Новым моментом административно-организационного содействия иностранному инвестору стали проекты по созданию индустриальных зон, даже экономических агломераций.

    Но  в Болгарии есть проблемы, которые не способствуют увеличению заграничного инвесторского интереса. Среди них лидируют издержки коррумпированности части чиновников государственной администрации, через которых проходит вся сложная, порой отталкивающая процедура по получению права на участие в публичных торгах, банковскому кредитованию.[7]

3. Инвестиционная политика в Республике Беларусь в современных условиях.

3.1. Состояние и развитие инвестиционной сферы в Республике Беларусь.

    Для любого, особенно активно развивающегося государства чрезвычайно важно, чтобы в развитие его экономики  и социальной сферы постоянно  вкладывались все новые и новые  финансовые и материальные ресурсы. Только так можно выйти в разряд высокотехнологических и конкурентоспособных государств.

    Если  сделать краткий экскурс в  историю, то становится очевидным: общий  кризис середины 90-х годов привел и к настоящему инвестиционному  кризису. Объем валовых инвестиций снизился тогда более чем на 60%.

    Только  с 1996 года ситуация стала меняться к  лучшему с точки зрения динамики основных макроэкономических параметров, что, безусловно, способствовало некоторой  активизации инвестиционной деятельности в республике.

    Однако, несмотря на положительные достижения последних лет – рост валового внутреннего продукта, снижение инфляционных процессов, ужесточение денежно-кредитной политики, переход на средний курс рубля на всех сегментах валютного рынка, выход большинства отраслей народного хозяйства на уровень 1990 г. – в развитии экономики имеют место негативные тенденции. Объективной реальностью является низкий уровень инвестиций, недостаточный даже для простого воспроизводства основных производственных фондов республики. [23].

    В мировой практике считается, что  расширенное воспроизводство на новой технической и технологической  основе возможно в том случае, если доля инвестиций в валовом внутреннем продукте составляет 25 – 28%. У нас  же на сегодняшний день темпы роста  валового внутреннего продукта существенно опережают темпы роста инвестиций. Так доля инвестиций в валовом внутреннем продукте составляет порядка 17 – 20% [11 с.123].

    В числе главных причин, сдерживающих инвестиционную деятельность, можно  назвать также инфляцию, удорожание ресурсов, высокие налоги и процентные ставки за кредит. Кроме того, мы имеем такие проблемы как недостаточное внедрение передовых технологий в экономике, чрезвычайно низкая рентабельность производства, большие запасы готовой продукции, слабое развитие малого и среднего бизнеса, а также сокращение объемов централизованных капиталовложений.

    В целом, одновременное сокращение масштабов  государственной поддержки и  налоговой нагрузки могло бы значительно  улучшить ситуацию и стать одной  из приоритетных целей экономической политики. [8, с.22].

    В сложившихся условиях нам необходимо обратить серьезное внимание на основной и постоянно действующий источник сбережений внутри страны – денежные накопления граждан, аккумулируемых национальной финансовой системой. Именно они являются мощным источником инвестиций, особенно долговременных, во всех экономически развитых странах.

    Функционирующий в Беларуси финансовый рынок мог  бы сыграть здесь важную позитивную роль, оперативно трансформируя всевозможные денежные сбережения и накопления в инвестиции отечественных предприятий и организаций. У нас этого рынка практически нет, ибо в республике в целом доминируют прежние, т.е. государственно-центричные подходы, настойчиво реализуемые в совершенно новых общественных и экономических условиях. Дело в том, что у нас финансы населения, а особенно их “видимая” часть, не являются пока для экономики сколько-нибудь значимой или весомой величиной. При этом общеизвестно, что вклады и сбережения населения есть важнейший и неинфляционный источник инвестиционных ресурсов, экономическое значение которого трудно переоценить.

    Резюмируя вышеизложенное, можно сказать, что  сегодня экономика Беларуси оказалась  в состоянии перманентного инвестиционного  кризиса, что сказывается на росте  уровня жизни большинства ее жителей. Обе эти проблемы являются тесно взаимосвязанными и во многом порождены инвестиционными стратегиями, использовавшимися у нас до сих пор. Их объективным экономическим содержанием являлось стремление минимизировать финансы населения, ограничить их реальную доходность и т.д., то есть в стране десятилетиями целенаправленно подавлялись и снижались финансово-инвестиционные возможности собственных граждан.

    Сегодняшней Беларуси жизненно необходима совершенно иная инвестиционная стратегия. В ее основу предлагается положить внутренние финансовые ресурсы, главным образом денежные сбережения и накопления населения. Кроме того, финансы населения явятся главной предпосылкой успешного становления и развития в республике финансового рынка, способного постоянно и эффективно трансформировать денежные накопления в необходимые стране инвестиции. [12, с.16 – 20].

3.2. Гарантии инвесторам.

    В Беларуси сформированы благоприятные  правовые условия для деятельности инвесторов. По мнению Международной  финансовой корпорации, занимающейся анализом инвестиционного климата в разных странах, белорусское инвестиционное законодательство заслуживает высокой оценки и является одним из лучших среди стран СНГ.