Инвестиционная политика на предприятии

Содержание

 

Введение………………………………………………………………….………3

1. Сущность и технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта……………………………………………………………………………….….5

2. Оценка эффективности предлагаемого  инвестиционного проекта……….9

3. Расчет точки безубыточности………………………………………………21

Заключение……………………………………………………………………...22

Список использованной литературы………………………………………….24

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Одним из наиболее важных источников развития деятельности и восстановления экономического потенциала Российской Федерации являются инвестиции. В режиме реального времени инвестиции – важнейшая, но и наиболее рисковая сфера бизнеса.

Инвестиции сегодня являются тем жизненно необходимым ресурсом, без которого, практически, невозможно создание устойчиво и эффективно работающего современного предприятия. Для получения инвестиций необходимо правильно представить предлагаемый проект. Общепринятой формой представления проекта является бизнес-план.

Актуальность инвестиционного проектирования требует серьезного отношения к проблеме и ее подробного изучения. Механизмы разработки и продвижения инвестиционных проектов, организационные формы и методы привлечения инвестиций, в том числе иностранных, ориентированы большей частью на западные управленческие технологии. Их адаптация к российским условиям ведения рыночного хозяйства, и тем более к региональной специфике, не завершена.

Для разработки инвестиционного проекта требуется учитывать множество факторов, в том числе и в первую очередь – анализ финансовых результатов текущей хозяйственной деятельности предприятия, реализующего новый инвестиционный проект, с целью определения их возможных значений в будущем. Необходимо проанализировать все возможные варианты и выбрать оптимальную для данного хозяйствующего субъекта схему финансирования принятого инвестиционного проекта. Эта задача в свою очередь сводится к поиску источников финансирования проекта и проработке их структуры в рамках совокупной потребности. В целом, в теории и практике деловых финансов различают внутренние и внешние источники финансирования инвестиционных проектов, оптимально привлекать и использовать которые являются важнейшей задачей инвестиционного менеджмента. Нельзя не отметить, что выбор способа привлечения капитала или комбинация способов неизбежно затрагивает интересы обширного круга лиц, причастных к реализации выбранного инвестиционного проекта. Структура капитала, в конечном счете, определяет структуру власти. Таким образом, выбор оптимальной схемы финансирования проекта возможен лишь при достижении баланса интересов носителей властных полномочий.

Объектом данной работы выступает реально существующее предприятие ЗАО «АМС».

Предмет исследования - механизм реализации инвестиционного проекта.

Исследованию проблем финансирования  инвестиционного проекта, посвящены труды ученых: Бочаров В.В., Бланк И.А., Аликаева М.Б., Арефьев М.И., Родькин А.А.

В соответствии с целью исследования для решения задач применялись методы и процедуры финансового анализа, а также использование методики ЮНИДО в качестве критерия определения инвестиционной привлекательности бизнеса.

 

1. Сущность и технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта

Предприятие создано в 1990-г. специалистами оборонных предприятий города Миасса.

Сегодня компания занимает лидирующие позиции среди российских производителей асептической ламинарной техники для высокоэффективной очистки и обеззараживания воздуха в лечебно-профилактических учреждениях, клиниках, на фармацевтических и микробиологических производствах, в бактериологических, вирусологических и т.п. лабораториях.

В 2003 году на предприятии начато серийное производство изделий и устройств для высокоэффективной очистки воздуха и создания антимикробного режима в помещениях учреждений здравоохранения.

С 2006 года ведется производство и поставка чистых рабочих мест и чистых зон для фармацевтических предприятий.

С 2014 года на предприятии ведется проектирование, производство, монтаж и ввод в эксплуатацию комплексов чистых помещений для асептических производств предприятий микробиологической, фармацевтической и микроэлектронной промышленности.

Заказчиками оборудования являются более ста лечебных учреждений РФ, в т.ч. ведущие лечебные учреждения Минздрава РФ, РАМН, Минобороны РФ, МПС России, Департамента здравоохранения г. Москвы.

На сегодняшний день предприятием построено более 12 000 квадратных метров чистых помещений для фармацевтических производств: для производства и асептического розлива инфузионных растворов, производства сухих инъекционных препаратов, твердых лекарственных средств, вакцин, стерильных питательных сред и др.

Полное наименование предприятия: Закрытое акционерное общество  «Асептические Медицинские Системы», сокращенное название фирмы: ЗАО «АМС».

Место нахождения предприятия:

Адрес: 456313, Миасс, Челябинская область, Россия, Тургоякское шоссе, 2/16. Телефоны: 8 (3513) 29-89-01, 24-25-46.

Организационная структура ЗАО «АМС» является функциональной.

Функциональная структура основана на принципе специализации организационных подструктур по функциональным признакам (производство, НИОКР, маркетинг, снабжение и др., т.е. однородных видов деятельности). Каждая специализированная функциональная подструктура подчиняется соответственно лицу Высшего руководства, ответственному за это направление деятельности.

Предприятие находится в экономически нестабильном состоянии. Рассчитаем модель разработки и внедрения в производство на исследуемом предприятии нового вида аппарата по производству установки очистки и обеззараживания воздуха в абактериальной среде комплексного лечения гнойной хирургической инфекции БОВ-В-001-АМС «Пеликан».

Асептический ламинарный аппарат “Пеликан” (БОВ-В-001-АМС) изготовлен на основе блока очистки воздуха, установленного на металлической стойке с ограждением из полиэтиленовой пленки. Эту установку используют в лечении больных с различными гнойно-некротическими заболеваниями мягких тканей, посттравматическими гнойными осложнениями, при ожоговых ранах и трофических язвах любой площади и локализации. В фазу воспаления использовали однослойные марлевые повязки, а в фазу регенерации открытое ведение ран.

Лечение хирургических больных в условиях абактериальной среды,  оказывает положительное воздействие на течение раневого процесса и является надежным способом профилактики внутрибольничной инфекции. Сроки пребывания больных в стационаре сокращаются, вследствие более быстрой динамики клинической симптоматики раневого процесса, подтвержденной результатами бактериологических, цитологических и цитохимических исследований. Лечение в асептических условиях позволяет снизить количество используемых антибактериальных препаратов и сроки проводимого ими лечения, что снижает риск формирования внутрибольничных, устойчивых к антибиотикам штаммов микроорганизмов.

Применение асептических медицинских систем за счёт неспецифического воздействия на возбудителей инфекции повышает процент успешных органосохраняющих операций при синдроме диабетической стопы с гнилостно–некротическими процессами, надежно предупреждают вторичное инфицирование, присоединение суперинфекции с развитием вторичных и  послеоперационных гнойных осложнений. За счёт комплексного воздействия на раневой процесс снижают риск развития септических состояний и способствуют быстрому купированию имеющихся симптомов генерализации процесса. Эти обстоятельства объясняют целесообразность применения асептических медицинских систем в комплексном лечении гнойно-воспалительных заболеваний, трофических язв, ожоговых ран и травматических повреждений мягких тканей, септических состояний различной степени тяжести, а также определяют их роль в профилактике внутригоспитальной инфекции.

Таблица 1 - Затраты, необходимые для начала производства

Наименование статей затрат	Всего, в тыс. руб.
1. Материалы необходимые для начала  производства нового изделия	360,00
2. Представительские расходы	25,00
3. Текущие затраты по основной деятельности	8,00
3. Ремонт и наладка ранее законсервированного  оборудования	120,00
4. Затраты на приобретение лицензии  на производство данного оборудования и инструментов	16,00
5. Оплата юридических услуг по  оформлению договоров	30,00
6. Подготовка технической документации	15,00
7. Затраты на переквалификацию  производственных рабочих	26,00
8. Итого затраты на первоначальном  этапе:	600,00

Для внедрения инвестиционного проекта, предприятию необходимо средства в размере 600 тыс. руб. Чтобы не отвлекать эти средства из оборота необходимо взять в кредитной организации кредит в сумме 600 тыс. руб. Работающий с предприятием банк предоставляет предприятию заемные средства по кредитной линии под 18% годовых, сроком на 1 год.

Далее необходимо составить сметную калькуляцию для аппарата «Пеликан».

Таблица 2 − Калькуляция на аппарат «Пеликан»

Наименование статей затрат	Процедура формирования издержек	В рублях
1. Сырье и материалы (М)	прямой счет	1 000,00
2. Транспортно - заготовительные расходы (ТЗР)	ТЗР = М*10%	100,00
3. Основная зарплата (ОЗП)	ОЗП	3 733,33
4. Дополнительная зарплата (ДЗП)	8% от ОЗП	298,67
5. Отчисления на соцстрах (СС)	26% + 0,5от (ОЗП +ДЗП)	1 068,48
6. Накладные расходы (НР)	120% от ОЗП	4 480,00
Итого себестоимость (с/ст)	Себестоимость = М+ТЗР+ОЗП+ДЗП+СС+НР	10 680,48
7. Коммерческо -сбытовые расходы (Кр)	Кр = 1,5% от с/ст.	160,21
Полная себестоимость (ПСб)	ПСб = Себест. + Кр	10 840,69
8. Прибыль (П)	10% от полной себестоимости	1 084,07
9. Отпускная цена	ОЦ = ПСб + П	11 924,76
10. НДС	18% от отпускной цены	2 146,46
Цена реализации	Известная величина	14 071,21

Сумма материальных затрат в таблице рассчитана на основании техпроцесса, составленного технологами. Сумма затрат на оплату труда определена на основании трудоемкости и действующих на предприятии расчетных ставок. К условно-постоянным затратам кроме тех, которые уже несет ЗАО «АМС» на данный момент, добавится стоимость приобретения лицензии на производство данного оборудования.

При расчете себестоимости всех остальных видов продукции и изделий, уже производимых на ЗАО «АМС», сумма постоянных затрат (накладных расходов) берется как от 120% суммы оплаты труда основных производственных рабочих.

 

2. Оценка эффективности предлагаемого инвестиционного проекта

 

Для того чтобы рассчитать чистый приток средств от внедрения в производство нового вида изделия необходимо составить расчетную таблицу и просчитать значения притока по периодам осуществления инвестиционного проекта (шагам расчета).

Расчеты будут произведены с соблюдением следующих условий:

1. минимальная продолжительность периода, на который рассчитан инвестиционный проект при всех прочих равных и неизменных составляющих процесса, принимается равным средневзвешенному нормативному сроку службы оборудования, вводимого в производство с целью осуществления инвестиционного проекта – 15 лет;
2. горизонт расчета - 10 периодов (вместе с нулевым), т. е. пять лет;
3. шагом расчета принят полугодовой отрезок времени;
4. общее количество шагов в расчетном периоде - 10;
5. для оценки стоимости результатов, затрат, эффектов приняты базисные цены 2009 года;

Для определения нормы дисконтирования необходимо определить взвешенную среднюю стоимость капитала WACC.

    

Где: Wd, Wp, We - соответственно доли заемных средств, привилегированных акций, собственного капитала (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли),

Cd, Cp, Ce - стоимости соответствующих частей капитала,

Т - ставка налога на прибыль.

Кредит -600 тыс. руб. под 18% годовых

Нераспределенная прибыль – 4064 тыс. руб.

Уставной капитал – 1062 тыс. руб.

WACC = 600/5726 * 0,18 * (1 - 0,24) + ((4064 + 1062) / 5726) * 0,12 = 0,12

Получилось, что взвешенная средняя стоимость капитала равна 12%, значит норму дисконтирования необходимо брать больше, чем 12%.

Норма дисконтирования определена в размере 18% (равна банковской ставке по крелиту).

Приведем расчеты коэффициентов дисконтирования, основанные на формуле 41 для каждого шага расчета (за норму дисконтирования (Е) примем значение 0,07, так как шаг расчета - полугодие):

,          

Где: t - номер шага расчета (1=0, 1, 2,...,Т);

Т - горизонт расчета.

а1=l /(1+0,09)1 =0,92;

а2=1/(1+0,07)2 = 0,84;

а3=1 /(1+0,07)3 = 0,77;

а4= 1 /(l+0,07)4 = 0,71;

а5= 1 /(1+0,07)5 = 0,65;

а6= 1 /(1+0,07)6 = 0,6;

а7=1 /(1+0,07)7 = 0,55;

а8=1 /(1+0,07)8 = 0,51;

а9=1 /(1+0,07)9 = 0,46.

На основании методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных и технико-экономического обоснования инвестиционного проекта, изложенного выше, проведем анализ формирования потоков денежных средств от осуществления инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, после чего выявим сальдо денежных потоков.

Формирование данных потоков за равные периоды времени, равные шагу расчета, на протяжении горизонта расчета (5 лет) представлены в таблицах 3; 4; 5.

Таблица 3 − Денежные потоки от инвестиционной деятельности (тыс. руб.)

Показатели	Шаг планирования (полугодие)
	2013	2014 г.		2015 г.		2016 г.		2017 г.		2018	Итог
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Инвестиционная деятельность
1.12 Затраты на организацию производства за счет заемных средств	-600	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-600
1.2 Поток реальных средств
1.2.1. По шагам	-600	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-600
1.2.2 Нарастающим итогом	-600	-600	-600	-600	-600	-600	-600	-600	-600	-600
1.3 Поток дисконтированных средств
1.3.1 По шагам	-600	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-600
1.3.2 Нарастающим итогом	-600	-600	-600	-600	-600	-600	-600	-600	-600	-600	0

 

Таблица 4 − Денежные потоки от операционной деятельности (тыс. руб.)

Показатели	Шаг планирования (полугодие)
	2013	2014 г.		2015г.		2016 г.		2017 г.		2018	Итог
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Операционная деятельность
1.1 Объем продаж		150	150	150	150	150	150	150	150	150	1350
1.2 Цена		11,92	11,92	11,92	11,92	11,92	11,92	11,92	11,92	11,92	11,92
3 Выручка от продаж	-	1789	1789	1789	1789	1789	1789	1789	1789	1789	16097
1.4 Переменные затраты	-	930	930	930	930	930	930	930	930	930	8370
1.5 Постоянные затраты	-	569	569	569	569	569	569	569	569	569	5122
1.6 Амортизация	-	103	103	103	103	103	103	103	103	103	926
1.7 Проценты по кредитам (18%)	-	54	36	18	0	0	0	0	0	0	108
1.8 Валовая прибыль	-	133	151	169	187	187	187	187	187	187	1571
1.9 Налоги и сборы	-	32	36	41	45	45	45	45	45	45	377
1.10 Чистая прибыль	-	101	115	128	142	142	142	142	142	142	1194
1.11 Амортизация основных средств	-	103	103	103	103	103	103	103	103	103	925
1.12 Поток реальных средств
1.12.1 По шагам	-	204	217	231	245	245	245	245	245	245	2119
1.12.2 Нарастающим итогом	-	204	421	652	896	1141	1386	1630	1875	2119	-
1.13 Поток дисконтированных средств
1.13.1 По шагам	-	189	189	189	186	174	164	152	142	132	1517
1.13.2 Нарастающим итогом		189	378	568	754	927	1091	01243	1385	1517	-

Таблица 5 − Потоки от инвестиционной и операционной деятельности (тыс. руб.)

Показатели	Шаг планирования (полугодие)
	2013	2014 г.		2015 г.		2016 г.		2017 г.		2018	Итог
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Инвестиционная и операционная  деятельность
1.1 Поток реальных средств
1.1.1 По шагам	-600	204	217	231	245	245	245	245	245	245	1519
1.1.2 Нарастающим итогом	-600	-396	-179	52	296	541	786	1030	1275	1519	-
1.2 Поток дисконтированных средств
1.2.1 По шагам	-600	189	189	189	186	174	164	152	142	132	917
1.2.2 Нарастающим итогом (NPV)	-600	-411	-222	-32	154	327	491	643	785	917	-

Результаты от операционной и инвестиционной деятельности представлены на рисунке 1.

Рисунок 1 - График чистого реального дохода и чистого дисконтированного дохода

 

Таблица 6 −Денежные потоки от финансовой деятельности (тыс. руб.)

Показатели	Шаг планирования (полугодие)
	2013	2014 г.		2015 г.		2016 г.		2017 г.		2018	Итог
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Финансовая деятельность
1.1 Собственный капитал	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
1.2 Кредиты	600	-	-	-	-	-	-	-	-	-	600
1.3 Погашение задолженности по  кредитам		-200	-200	-200							-600
1.4 Поток реальных средств
1.4.1 По шагам	600	-200	-200	-200	-	-	-	-	-	-	0
1.4.2 Нарастающим итогом	600	400	200	-	-	-	-	-	-	-	-

 

 

Таблица 7 − Сальдо денежных потоков (тыс. руб.)

Показатели	Шаг планирования (полугодие)
	2013	2014		2015		2016		2017		2018	Итог
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1. Накопленное сальдо денежных потоков
1.1 Накопленное сальдо реальных денег
1.1.1 По шагам	0	4	17	31	245	245	245	245	245	245	1519
1.1.2 Нарастающим итогом (СРД)	0	4	21	52	296	541	786	1030	1275	1519	-
1.2 Накопленное сальдо дисконтированных средств
1.2.1 По шагам	0	-11	-11	-11	186	174	164	152	142	143	917
1.2.2 Нарастающим итогом (СДД)	0	-11	-22	-32	154	327	491	643	785	917	-