Инвестиционная политика предприятия как фактор его развития

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ: «Микроэкономика»

ТЕМА: «Инвестиционная  политика предприятия как фактор его развития»

Выполнила студентка 1 курса

Нижний Новгород

2012 г.

содержание

Введение           3-8

Глава 1. Понятие и содержание инвестиционной деятельности предприятия

1.1 Цель инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная стратегия           9-10

1.2 Определение инвестиционной деятельности предприятия  11-12

1.3 Элементы инвестиционной деятельности предприятия   13

1.3.1 Понятие инвестиций         13

1.3.2 Субъекты инвестиционной деятельности     14

1.3.3 Объекты инвестирования и инвестиционные ресурсы  15-16

1.3.4 Виды инвестиций        17-19

1.4 Основные принципы инвестирования      20

Глава 2. Понятие и содержание инвестиционной политики предприятия

2.1 Определение и особенности формирования инвестиционной политики предприятия          21-23

2.2 Содержание инвестиционной политики предприятия            24

2.2.1 Этапы формирования инвестиционной политики предприятия     24-25

2.2.2 Оценка эффективности развития предприятия за счет инвестиционных проектов           26-30

Заключение          31-32

Список литературы         33-34

Приложение          35-40

Введение

Инвестиции это долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют  решать следующие задачи:

• расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;
• приобретение новых предприятий;
• диверсификация (освоение новых областей бизнеса, стратегическая ориентация на создание многопрофильного производства).

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия.

Инвестиционная деятельность —  вложение инвестиций и осуществление  практических действий в целях получения  прибыли и (или) достижения иного  полезного эффекта.

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

В своей инвестиционной политике предприятие  может выбирать различные ее виды:

• Консервативная инвестиционная политика;
• Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика;
• Агрессивная инвестиционная политика.

Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация  уровня инвестиционного риска. При  осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается  инвестиционная программа, которая  представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления.

Инвестиционная привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.

Сформировав инвестиционную программу  и определившись с объектами  инвестирования предприятие, может  приступить к формированию инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект - объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес- плана.

Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается графиком инвестиций. Он разрабатывается в составе бизнес-плана  по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации.

График инвестиций включает прогнозирование  и расчет общего денежного потока предприятия.

Под денежным потоком понимается поступление (положительный денежный поток) и  расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Различают следующие потоки:

• денежный поток по операционной (производственно-коммерческой) деятельности;
• денежный поток по инвестиционной деятельности;
• денежный поток по финансовой деятельности.

Разница между положительным и  отрицательным денежным потоком  по конкретному виду деятельности или  по хозяйственной деятельности предприятия  в целом представляет собой чистый денежный поток.

В практике используются обычно пять методов финансирования инвестиционных проектов:

• полное самофинансирование - способ хозяйствования, при котором коллектив предприятия, АО покрывает за счет своих доходов все текущие затраты, а также расходы на техническое обновление и расширение производства;
• акционирование - способ приватизации государственных и муниципальных предприятий путем преобразования их в открытые акционерные общества;
• кредитное финансирование;
• финансовый лизинг - вид инвестиционной деятельности, при которой лизингодатель обязуется передать приобретенный в собственность у продавца и обусловленный договором лизинга предмет лизинга лизингополучателю за определенную плату и на определенных условиях во временное владение и пользование на срок не менее 3-х лет;
• смешанное финансирование.

Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это принципиальные подходы к финансированию отдельных  реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.

С целью привлечения и мобилизации финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов предприятия осуществляют эмиссионную политику. Это система критериев и мер, разрабатываемых предприятием для обеспечения привлечения необходимого объема финансовых ресурсов. За счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг: акций или облигаций.

Для оценки эффективности реальных инвестиций (проектов) предприятия  используют систему принципов и  показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.

Основными из показателей являются:

• срок окупаемости - период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции;
• учетная доходность;
• чистый приведенный эффект, выражают разницей между приведенной к настоящей стоимости суммой денежных поступлений за период эксплуатации проекта и суммой инвестированных в его реализацию денежных средств;
• внутренняя доходность;
• модифицированная внутренняя доходность;
• индекс рентабельности - дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на рубль инвестиций в данный проект.

Кроме этого осуществляется:

• оценка денежных потоков – анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия;
• оценка инвестиционного риска. Инвестиционный риск – это риск обесценивания капиталовложений, опасность потери инвестиций (или неполучения полной отдачи от них), обесценения вложений и возникновения непредвиденных финансовых потерь (утрата доходов, капитала, снижение прибыли) в ситуации неопределённости условий инвестирования средств в экономику;
• формирование оптимального инвестиционного бюджета. Инвестиционный бюджет - неотъемлемая часть сводного бюджета. В нём отражаются все притоки и оттоки денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия.

Сделаем вывод, что инвестиции это процесс вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности или финансовые инструменты. С целью получения текущего дохода (прибыли) и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия.

Цель работы - изучить особенности инвестиционной политики предприятия.

В соответствии с поставленной целью  решались следующие основные задачи:

• - дать понятие инвестициям;
• - рассмотреть источники, объекты и субъекты инвестиций;
• - определить сущность инвестиционной политики предприятия;
• - проанализировать внутренние и внешние источники предприятия..

Объект исследования –  инвестиционная политика предприятия.

Предмет исследования – инвестиционная политика предприятия как фактор его развития.

Глава 1. Понятие и содержание инвестиционной деятельности предприятия

1.1 Цель инвестиционной деятельности. Инвестиционная стратегия

Непосредственная цель деятельности предприятия – это получение прибыли. Но получение прибыли предприятием возможно только в случае, если оно производит продукцию или предоставляет услуги, которые реализуются (пользуются спросом), то есть удовлетворяют общественные потребности. Взаимосвязь этих основных целей предприятия заключается в том, что нельзя получить прибыль, не изучив потребности и не начав производить тот продукт, который удовлетворяет потребности.

Конкретная же цель предприятия зависит, в том числе, и от принадлежности данного предприятия к той или иной организационно-правовой форме. Считается, что основной целью предприятия в форме акционерного общества является максимальное увеличение благосостояния акционеров, то есть максимальное увеличение экономической ценности, достающейся акционерам (владельцам). Акционеры предоставляют компании денежные средства, ожидая, что они получат максимально возможное увеличение доходов при определенном уровне риска.

Таким образом, успешное функционирование (эффективная деятельность) предприятия предполагает наличие некоего общего плана достижения этих целей.

Этот план находит свое отражение в формируемой (выбираемой и реализуемой) на каждом этапе развития (функционирования) предприятия его хозяйственной стратегии - определении целей деятельности предприятия на данном этапе, а также способов их достижения.

К функциональным стратегиям, регулирующим соответствующие направления деятельности предприятия, относится и его инвестиционная стратегия (политика) - система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционная стратегия и осуществляемая в рамках ее реализации инвестиционная деятельность взаимосвязана с другими основными направлениями деятельности предприятия: производственной (операционной) деятельностью, являющейся источником инвестиционных ресурсов и одновременно их объектом вложения; а также с финансовой деятельностью, которая предполагает, в том числе, и эффективное использование (распределение) финансовых ресурсов ( табл. № 1).

Грамотно выбранная инвестиционная стратегия позволяет уменьшить степень предпринимательского риска, связанного с инвестиционной деятельностью предприятия.

1.2 Определение инвестиционной деятельности предприятия

Необходимость осуществления инвестиционной деятельности предприятия обуславливается  потребностью в постоянном повышении эффективности производства и развитии предприятия из-за непрерывного изменения предпринимательской среды, а также в обеспечении финансовой стабильности предприятия (поступлении устойчивого денежного потока). Инвестиционная деятельность предприятия может быть направлена на решение следующих задач:

• обеспечение устойчивого производства (инвестирование в оборотные средства) и расширенного воспроизводства (инвестирование в основные средства);
• расширение рынка сбыта и освоение новых рынков сырья;
• повышение конкурентоспособности продукции предприятия;
• обновление имеющейся материально-технической базы;
• увеличение объемов производственной деятельности;
• освоение новых сфер бизнеса (диверсификация деятельности);
• сохранение или повышение стоимости накопленных активов путем их вложения в различные финансовые инструменты;
• повышение квалификации и обученности персонала предприятия (инвестиции в человеческий капитал);
• повышение эффективности хозяйственной деятельности за счет внедрения новых технологий (инновационные инвестиции);
• приведение деятельности предприятия в соответствие законодательным и экологическим нормам.

Инвестиционная деятельность обеспечивает практическое осуществление инвестиций и является одним из самостоятельных видов хозяйственной деятельности предприятия. Элементами инвестиций как деятельности являются цель, мотив, субъект, объект, предмет.

В наиболее общем случае, под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций, и осуществление практических действий в целях получения прибыли  и (или) достижения иного полезного эффекта.

1.3 Элементы инвестиционной деятельности предприятия

1.3.1 Понятие инвестиций

Инвестиции это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В рыночной экономике, где движущим мотивом предпринимательской деятельности является получение прибыли, инвестиции выступают как основной инструмент ее увеличения. При этом под инвестициями подразумевается не только ресурсы, идущие на создание, расширение, реконструкцию и переоснащение основного капитала и обеспечивающие устойчивое функционирование и развитие предприятия. Но также и вложения (обычно в виде единовременных затрат) экономических ресурсов предприятия (в любой форме) с целью создания и получения в перспективе чистой прибыли, превышающей общую величину вложенного капитала. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать предпринимателю (инвестору) отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

1.3.2 Субъекты инвестиционной деятельности

Инвестор выступает основным субъектом инвестиционной деятельности. Им может быть любое физическое, юридическое лицо, государство и международная организация, осуществляющее вложение собственных, заемных или привлеченных инвестиционных ресурсов и обеспечивающие их целевое использование.

Остальные участники (субъекты) инвестиционной деятельности, являются, по сути, хотя и необходимыми, но посредниками, в  процессе достижения инвестором своей  цели. Этими субъектами являются:

• исполнители (заказчики), осуществляющие реализацию инвестиционного проекта;
• пользователи, эксплуатирующие объект инвестиционной деятельности;
• поставщики услуг и ресурсов, участвующие в институциональном обеспечении инвестиционного процесса (банковские, страховые и посреднические организации, биржи, паевые, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании и др.)

Однако любой участник инвестиционного процесса может совмещать в себе функции других субъектов инвестиционной деятельности. В частности, выше перечисленные держатели денежных средств (поставщики ресурсов), осуществляющие их вложение в ценные бумаги, недвижимое имущество и права собственности с целью извлечения прибыли являются одновременно институциональными инвесторами.

Необходимость взаимодействия субъектов в процессе реализации инвестиций обуславливает возникновение между ними особых экономических отношений.

1.3.3 Объекты инвестирования и инвестиционные ресурсы

Инвестиционная деятельность предполагает вложение ресурсов в виде имущественных  и интеллектуальных ценностей в  объекты инвестирования, к которым относятся вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады (материальные активы), научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность (нематериальные активы).

Ресурсами (предметами) инвестиционной деятельности могут быть:

• деньги (как капитал);
• ценные бумаги; права требования (векселя);
• доли в уставных капиталах юридических лиц;
• основные производственные фонды;
• земля и объекты природопользования;
• объекты инфраструктуры;
• знания (умения и навыки) и информация (технологии).

Источниками ресурсов инвестиций предприятия являются его собственные средства (внутренние источники), средства юридических лиц и населения, привлеченные извне, заемные и бюджетные средства (внешние источники) (табл. № 2).

Инвестиции могут финансироваться  за счет средств резервного фонда, создаваемого хозяйствующими субъектами в обязательном порядке на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. А также средств фонда накопления, аккумулирующего прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств предприятия.

В современных условиях борьбы предприятий  за повышение конкурентоспособности продукции, у них возникает необходимость инвестирования в постоянное обновление основных фондов. Это заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования (амортизацию) с целью образования накоплений для последующего вложения их в инновации.

В этом случае амортизация не только обеспечивает воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов, но и становится одним из источников его инвестиций.

Внешние источники инвестирования формируются за счет заемных средств (кредитов банков, средств инвестиционных и пенсионных фондов, страховых компаний) и средств, привлекаемых предприятием за счет эмиссии собственных акций, облигаций и иных ценных бумаг и их размещения на соответствующих рынках, а также приращения акционерного капитала за счет роста котировочной стоимости акций предприятия.

Распределение финансовых инвестиций по видам вложений указанны в диаграмме №1.

1.3.4 Виды инвестиций

Инвестиции могут быть двух видов: валовые и чистые.

Валовые инвестиции - общий объем инвестиционных ресурсов во всех их формах, направленных в определенном периоде на осуществление реального и финансового инвестирования.

Чистые инвестиции - сумма валовых инвестиций в определенном периоде, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений в том же периоде.

Если сумма чистых инвестиций является положительной величиной и занимает значительный удельный вес в общей  сумме валовых инвестиций, то это свидетельствует о повышении экономического потенциала предприятия, направляющего значительную часть прибыли в инвестиционный процесс. Напротив, если сумма чистых инвестиций является отрицательной величиной, то это означает снижение производственного потенциала предприятия, «проедающего» не только свою прибыль, но и часть амортизационного фонда. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это значит, что инвестирование осуществляется только за счет амортизационных отчислений и что на предприятии отсутствует экономический рост и не создается база для возрастания прибыли.

По источникам финансирования инвестиций различаются:

• государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государственных финансовых источников;
• иностранные - вкладываемые иностранными инвесторами, др. государствами, иностранными банками, компаниями, предпринимателями;
• частные, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства.

Увеличение инвестиции означает рост потребления в будущем. Инвестиции повышают эффективность хозяйствования и создают основу для роста доходов. Они могут оказаться также и нерациональными. Чаще всего это происходит в отношении государственных бюджетных ассигновании и льготных долгосрочных кредитов. Хотя и частные инвестиции сопряжены с риском и должны все время приспосабливаться к новым потребностям.

Различают также инвестиции:

• нефинансовые - не денежные инвестиции в форме вложения прав, лицензий, ноу-хау, имущества в проект инвестиционный, в предприятие, в бизнес;
• прямые инвестиции, которые вкладываются: o в реальные активы, в производство и сбыт определенного вида продукции. o в материально-вещественные виды экономической деятельности;
• портфельные - инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг;
• инновационные инвестиции это одна из форм реального инвестирования, осуществляемая с целью внедрения уже созданных технологических инноваций в операционную деятельность предприятия. Инновационные инвестиции осуществляются предприятием в двух основных формах: o путем приобретения готовой научно-технической продукции (патентов на открытия и изобретения; ноу-хау); o путем разработки новой научно-технической продукции самим предприятием или по его заказу;
• венчурные инвестиции - операции по финансированию научно- исследовательских разработок и изобретений. Эти инвестиции характеризуются повышенной степенью риска.

Многообразие элементов инвестиционной деятельности и возникающих при  ее реализации отношений обуславливает  и многообразие видов инвестиций (табл. № 3).

1.4 Основные принципы инвестирования

В каждом конкретном случае инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по выбранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечение ее реализации.

С целью обеспечения эффективности  инвестиционных вложений при организации  инвестиционной деятельности предприятия  необходимо учитывать базовые принципы инвестирования.

Увеличение объемов инвестируемого капитала целесообразно до тех пор, пока предельный доход от инвестиций будет больше (равен) предельным издержкам.

При принятии решения об инвестировании необходимо учитывать, что практически  всегда существует временное отставание (лаг) между решением о новом инвестировании и началом его практической реализации и окупаемости. Затраты предшествуют получению выгоды. Кроме того, обычно вложения представляют собой единичную крупную сумму, а выгода получается в виде потока меньших сумм в течение продолжительного периода, что снижает текущую доходность.

После принятия решения и начала реализации инвестиций свобода принятия решений по их управлению снижается. При неблагоприятных условиях инвестиционного рынка (размеров процентных ставок, нормы прибыли на вложенный капитал, уровня инфляции т.д.) и (или) законодательно-налоговой базы инвестиционной деятельности часто довольно сложно и (или) дорого отыграть назад, уже совершенные, вложения без существенных потерь. Так как инвестиции, актуальные для одного предприятия могут быть менее ценными для других.тельность предприятие

Глава 2. Понятие и содержание инвестиционной политики предприятия

2.1 Определение и особенности формирования инвестиционной политики предприятия

Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели в рамках разработки инвестиционной стратегии определяется содержание инвестиционной политики предприятия.

Под инвестиционной политикой предприятия понимается совокупность управленческих (хозяйственных) решений относительно принципов, методов и направлений реализации инвестиционной стратегии предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Основными принципами разрабатываемой и проводимой предприятием инвестиционной политики являются целенаправленность, системность, управляемость и эффективность процесса реализации инвестиционных ресурсов в рамках существующей нормативно-правовой базы. Формирование инвестиционной политики предприятия осуществляется по конкретным направлениям его инвестиционной деятельности: по управлению реальными инвестициями; по управлению финансовыми инвестициями; по формированию инвестиционных ресурсов; по управлению инвестиционными рисками.

При решении предприятием вопроса об инвестировании в тот или иной объект рекомендуется учитывать следующие моменты: