Инвестиционные компании в России

Тольяттинский государственный  университет 
Институт финансов, экономики и управления 
Кафедра экономики, финансов и бухгалтерского учета 
 

КУРСОВАЯ РАБОТА 
по дисциплине «Иностранные инвестиции» 
 
на тему: «Инвестиционные компании в России» 
 
 

                        Выполнила: 
                                                 студентка группы ФК-0801 
                           Алякина Е. Н. 
 
                                           Научный руководитель

                            Курилов К.Ю. 
 
Работа проверена и Оценка руководителя 
допущена к защите ___________________ 
«__»___________2012г «__»___________2012г 
_______________ _______________ 
 
Тольятти 2012

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение.................................................................................................................3

1. Теоретические основы российских инвестиционных компаний  
1.1. Основные понятия, характеристика и особенности российских инвестиционных компаний……………………………………….......................5  
1.2. Деятельность инвестиционных компаний в России....................................9 
2. Анализ крупнейших российских инвестиционных компаний  
2.1. Сравнительный анализ крупнейших инвестиционных компаний России по итогам 2010 и 2011гг…...................................................................................14 
3. Состояние и перспективы инвестиционного климата в России……...........25  
Заключение ............................................................................................................29 
Список использованной литературы...................................................................32

Введение

Формирование рынка  ценных бумаг в России происходило  стихийно, и изучение роли отечественных  инвестиционных компаний в этом процессе – тема отдельного исследования. С уверенностью можно сказать, что жизнеспособность российского рынка ценных бумаг в значительной степени зависит от отечественных инвестиционных компаний, перед которыми в настоящее время, как никогда остро, встал вопрос о выработке стратегических приоритетов на фондовом рынке.

Инвестиционные институты - профессиональные участники рынка  ценных бумаг, осуществляющие свою деятельность с ценными бумагами как исключительную.

Именно инвестиционные институты являются теми финансовыми  посредниками, которые запускают механизм фондового рынка, осуществляют перераспределение денежных ресурсов от тех, кто обладает денежными средствами, к тем, кто нуждается в дополнительных финансовых ресурсах для осуществления коммерческих проектов.

Виды инвестиционных институтов  по российскому законодательству – это: а) финансовые брокеры, б) инвестиционные консультанты, в) инвестиционные компании, г) инвестиционные фонды. Остановимся подробнее на таком инвестиционном институте как инвестиционная компания.

Инвестиционная компания - профессиональный участник рынка ценных бумаг оказывает услуги в рамках брокерских договоров и договоров доверительного управления. Клиентами организации являются юридические и физические лица.

Инвестиционная компания является специализированным предприятием для: а ) организации и гарантирования выпуска ценных бумаг, б ) вложения средств в ценные бумаги, в ) купли-продажи ценных бумаг в качестве дилера.

Таким образом, тема курсовой работы является актуальной, т. к. торговля ценными бумагами сейчас доступна практически любому желающему. Инвестиционные компании наперебой предлагают свои услуги. В этой ситуации вкладчику важно определить собственную стратегию на фондовом рынке и сделать грамотный выбор инвестиционной компании.

Объектом исследования в курсовой работе являются российские инвестиционные компании. Предметом исследования в курсовой работе выступает деятельность компаний в современных российских условиях.

Главной целью курсовой работы является исследование особенностей деятельности инвестиционных компаний в России и их характеристика.

Курсовая работа предусматривает  решение следующих задач:

– исследование особенностей Российских инвестиционных компаний;

– изучение деятельности инвестиционных компаний в России;

– обзор и анализ современных Российских инвестиционных компаний;

– сравнительный анализ крупнейших инвестиционных компаний по итогам 2010-2011гг.

При написании курсовой работы использовались различные источники  информации, среди них: экономическая  литература и публикации рейтинговых СМИ, в частности «РБК. Рейтинги», материалы студенческой научно-практической конференции.

1. Особенности деятельности российских инвестиционных компаний

1.1 Основные понятия, характеристика и особенности российских инвестиционных компаний

Прежде, чем приступить к изучению понятия и особенностей инвестиционной компании и ее инвестиционной привлекательности, обратимся к понятию «инвестиционная политика», которая является составной частью общей финансовой стратегии компании. В свою очередь, компания определяет выбор и способ реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления ее производственного потенциала. Существование и эффективная деятельность компании в рыночных условиях хозяйствования нереальна без хорошо налаженного управления ее капиталом, то есть основными видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и денежных средств, различных видов финансовых инструментов. Капитал компании является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности компании. Финансовые ресурсы компании направляются на финансирование текущих расходов и на инвестиции, представляющие собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов и получения прибыли. [14, 57c.]

Итак, в первую очередь, необходимо разобраться в определении главных понятий, понятий – инвестиции и инвестиционная деятельность.

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова – «invest», что означает – «вкладывать». Свое первоначальное значение данный термин не утратил и в настоящее время.

Инвестиции – это совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли. Это понятие охватывает и реальные инвестиции (капитальные вложения), и финансовые (портфельные) инвестиции. [1, 18 с.]

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие компании и позволяют решать следующие задачи: расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; приобретение новых компаний; диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.

Расширение собственной предпринимательской  деятельности свидетельствует о  прочных позициях компании на рынке, наличии спроса на продаваемую продукцию, производимые работы или оказанные услуги.

В качестве инвестиций могут  выступать: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и другие ценные бумаги; движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины и т.д.); объекты авторского права, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности; права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим имуществом.

Инвестиционная компания занимается организацией выпуска ценных бумаг и их размещением, вложением  средств в ценные бумаги, а также их куплей-продажей от своего имени и за свой счет. Ресурсы инвестиционных компаний формируются за счет средств учредителей и эмиссии собственных ценных бумаг, которые могут продаваться только юридическим лицам. [4, 150 с.], [7, 198c.]

Любые инвестиции связаны  с инвестиционной деятельностью  компании, которая представляет собой  процесс обоснования реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала компании.

Таким образом, под инвестиционной деятельностью понимается последовательность поступков инвестора по выбору и созданию инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвидации, по осуществлению необходимых дополнительных вложений и привлечению внешнего финансирования.

Для осуществления инвестиционной деятельности компании вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития компании и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

Для того, чтобы определить максимальную эффективность инвестиционного  решения, введено понятие инвестиционной привлекательности компании.

Инвестиционная  привлекательность – это целесообразность вложения средств в интересующую инвестора компанию, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность субъекта. Оценивая инвестиционную привлекательность с точки зрения дохода и риска, можно утверждать, что это – наличие дохода (экономического эффекта) от вложения средств при минимальном уровне риска, то есть это выбор альтернативных вариантов и определение эффективности размещения ресурсов. [14,58c.]

Эти понятия раскрывают специфику и особенности осуществления инвестиционной деятельности в рыночных условиях. В качестве субъектов инвестиционной деятельности выступают, с одной стороны, участники, обладающие свободными инвестиционными ресурсами (инвесторы), с другой стороны – предприятия, организации и пр., испытывающие потребность в инвестиционных ресурсах. Третьей стороной инвестиционной деятельности являются посредники, обеспечивающие взаимодействие инвестиционных институтов с потребителями инвестиционных ресурсов.

Важное место в инвестиционной деятельности занимают инвесторы. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

К профессиональным участникам рынка ценных бумаг законодательство Российской Федерации относит как компании, предоставляющие посреднические услуги инвесторам и эмитентам, так и участников, выступающих в обороте от своего имени. И те и другие, именуются инвестиционными компаниями.

Следует отметить, что осуществление кредитными организациями (банками) профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг также имеет широкое распространение в России.

В России первоначально  пытались выделить инвестиционные банки в качестве специализированного института. Однако такая практика себя не оправдала. На сегодняшний день любой коммерческий банк, желающий работать с ценными бумагами, может получить специальную лицензию и действовать на фондовом рынке. [9, 183с.]

Таким образом, инвестиционные компании это объединения (корпорации), осуществляющие операции с ценными бумагами и выполняющие некоторые функции коммерческих банков. Они могут функционировать в виде финансовых групп, холдинговых и финансовых компаний.

Инвестиционные компании формируют свои средства за счет выпуска акций. Как правило, они редко выпускают облигации. Размещают деньги тоже в акциях других компаний. В качестве прибыли они имеют маржу между той суммой, которую они заплатили за привлечение денежных средств, и той суммой, которую они получили в виде дивидендов.

Сегодня клиентами инвестиционных компаний являются как физические, так и юридические лица, которым предоставляются брокерские и консультационные услуги. Помимо брокерских и консультационных услуг, современные инвестиционные компании предлагают широкий спектр обучающих программ и семинаров, позволяющих клиентам приобрести навыки работы на фондовом рынке и правильно выбрать для себя инвестиционную стратегию.

Сфера деятельности инвестиционных компаний на рынке весьма обширна. Помимо инвестирования в ценные бумаги они занимаются формированием дочерних предприятий, финансированием инвестиционных проектов, оказывают помощь в организации размещения ценных бумаг, выдают гарантии при размещении ценных бумаг, осуществляют дилерскую деятельность.

Все это приносит дополнительный доход, который и получают в виде дивидендов акционеры данных компаний.

1.2 Деятельность инвестиционных компаний в России

Инвестиционные компании играют важную роль в инвестиционном процессе, так как концентрируют значительные средства мелких вкладчиков, направляемых, как правило, на развитие производства.

Инвестиционные компании занимаются организацией выпуска ценных бумаг и их размещением, вложением средств в ценные бумаги, а также их куплей-продажей от своего имени и за свой счет. Ресурсы инвестиционных компаний формируются за счет собственных средств учредителей и эмиссии собственных ценных бумаг. Инвестиционная компания управляется советом директоров.

В настоящее время инвестиционные компании существуют в двух формах: открытого и закрытого типа.

Инвестиционные компании открытого типа, выпускают свои акции постепенно, определенными траншами, в основном для новых покупателей, постепенно формируя таким образом собственный капитал и расширяя свою деятельность. Эти акции могут продаваться и перепродаваться на рынке.

У инвестиционных компаний открытого типа число акций, образующих акционерный капитал, изменяется в зависимости от спроса на эти акции. Компания в любой момент готова продать новые акции или выкупить свои акции у лиц, желающих их продать, что обеспечивает высокую ликвидность вложений вкладчиков. Акции этих компаний не обращаются на вторичном рынке.

Инвестиционные компании закрытого типа осуществляют выпуск акций сразу в определенном количестве. Новый покупатель может приобрести их только на рынке у прежнего владельца по рыночной цене. [5, 53 с.]

У инвестиционных компаний закрытого типа величина акционерного капитала является фиксированной. Курс акций определяется складывающимся на вторичном рынке соотношением спроса и предложения.

Сфера деятельности успешной инвестиционной компании достаточно широка, но основная, конечно же, – купля-продажа ценных бумаг, в том числе и акций по заявленной продавцом стоимости. Кроме продажи, она занимается непосредственным управлением ценными бумагами на рынке.

Например, клиент, доверивший свои накопления одной из таких фирм, вложив их в  строительство, полностью передает управление этими средствами работникам компании, которая в свою очередь, должна полностью отслеживать деньги своего клиента. Более того, вкладчик, доверяет свои деньги, с надеждой выручить определенный процент со своих инвестиций.

Важной тенденцией последних лет стало активное участие инвестиционных компаний в работе строительных организаций. Сотрудничество инвесторов и строителей на ранних стадиях разработки проектов приводит к более взвешенному составлению концепции, оптимизации стоимости строительства, повышению качества обслуживания и сокращению сроков возведения объектов. Все это существенно сокращает сроки окупаемости проектов и делает инвестиции в коммерческую недвижимость более выгодными. [8, 193c.]

Таким образом, наиболее популярное место вклада средств  сейчас – инвестиционная строительная компания, что вполне объяснимо, ведь строят сейчас все и повсюду. Однако, для того, чтобы не только не потерять свои вклады, но и получить в указанный срок прибыль, стоит внимательно изучить рынок. Инвестиционная компания должна обладать незапятнанной репутацией и иметь за плечами большой опыт в данном направлении. [2,259c.]

Существует еще один вид подобной организации – инвестиционная управляющая компания, осуществляющая полный контроль над управлением средствами своего клиента с целью извлечения максимальной прибыли. В данном случае фирма обеспечивает составление бухгалтерских отчетов, проведение клиринговых операций, корректировку сведений по сделкам с ценными бумагами и их проведение. Инвестиционная управляющая компания так же осуществляет брокерскую деятельность, т.е. создает идеальные условия для купли-продажи акций и денежных средств.

На данный момент в  России существует огромное количество компаний, занимающихся вопросами инвестирования. Инвестиционными компаниями – профессиональными участниками рынка ценных бумаг в России являются:

– брокерские компании;

Брокерская  деятельность – это деятельность, направленная на совершение операций с ценными бумагами в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии.

– дилерские компании;

Дилерская деятельность – это деятельность по купле-продаже ценных бумаг юридическим лицом от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам.

– управляющие ценными бумагами;

Деятельность  по управлению ценными бумагами – это деятельность, направленная на осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами. [11, 314c.]

Соответственно, и законом  предусматривается выдача следующих видов лицензий для инвестиционной компании:

Брокерская  лицензия позволяет осуществлять деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами:

– на основании поручения – от имени и за счет клиента (в частности, в ходе эмиссии – андеррайтинг).

– на основании комиссии – от своего имени и за счет клиента.

Дилерская лицензия позволяет осуществлять деятельность по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг (от своего имени и за свой счет) через публичное объявление цен покупки или продажи ценных бумаг.

Лицензия на доверительное управление позволяет осуществлять от своего имени, но в интересах клиента (или третьего лица) доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами (предназначенными для инвестирования в ценные бумаги и полученные от такого управления) переданными управляющему (во владение), но принадлежащими (на праве собственности) клиенту. Формирование управляющим портфеля ценных бумаг производится в соответствии с известной клиенту инвестиционной декларацией.

Инвестиционные компании имеют определенные целевые установки  в осуществлении инвестиционной деятельности и в соответствии с этим строят свою стратегию. В соответствии с характером производимой инвестиционной стратегии компании условно могут быть разделены на следующие категории:

– инвестирующие капитал в ценные бумаги с ограниченным риском колебания их курсов;

– ориентирующиеся на рост прибылей при повышенном риске колебаний курсов ценных бумаг;

– осуществляющие диверсификацию финансовых фондов;

– специализирующиеся на капитализации процентных ставок денежного риска. [6, 232]

Существуют инвестиционные компании, которые в своей работе делают ставку на разнообразные или специальные виды ценных бумаг и сопутствующих услуг. Другие инвестиционные компании концентрируют все усилия на доступных ценах и системе скидок.

Средства, полученные инвестиционной компанией при продаже первых пакетов собственных акций, обычно сразу же вкладываются в рыночные активы. Выбор активов осуществляется исходя из инвестиционных качеств ценных бумаг и состояния фондового рынка. Например, на российском рынке инвестиционная компания может выбирать среди достаточно большого количества ценных бумаг.

Ключевыми условиями  создания в России инвестиционных компаний, профессиональных участников рынка ценных бумаг, и осуществлениями ими профессиональной деятельности являются следующие требования законодательства:

– учреждение в качестве юридического лица на территории Российской Федерации в организационно-правовых формах коммерческих организаций;

– наличие соответствующих видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг лицензий профессионального участника рынка ценных бумаг, выданных федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) России;

– соответствие лицензионным требованиям, установленным законодательством Российской Федерации:

– наличие в штате организации руководителей, контролеров и специалистов, отвечающих нормативным квалификационным требованиям;

– обеспечение соответствия размера собственных средств нормативам их достаточности (от $19000 до $750000 руб.);

– наличие утвержденных в соответствующем порядке и согласованных (одобренных) федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг (ФСФР России) внутренних регламентов, процедур и правил. [4, 237c.]

Таким образом, инвестиционная компания сегодня – это финансовая или кредитная организация, которая выступает в роли покупателя, хранителя и продавца ценных бумаг. Очень часто, многие бизнесмены и люди, желающие заработать на инвестициях, выбираю такую компанию для вложения средств в определенную отрасль с последующим получением прибыли. Такой шаг вполне оправдан, так как далеко не каждый способен самостоятельно справиться со всеми трудностями инвестирования.

2. Анализ крупнейших  инвестиционных компаний России

2.1 Сравнительный  анализ крупнейших российских  инвестиционных компаний по итогам 2010 и 2011 гг.

В настоящее время, главной особенностью российского инвестиционного рынка является стремительное образование крупных финансовых групп, являющихся учредителями многих инвестиционных компаний и фондов и объединенных через участие в капитале. Такие финансовые группы имеют в своей структуре не только инвестиционные компании и фонды, но и банки, торговые дома, производственные акционерные общества, страховые компании и биржи.

Далее в курсовой работе, на основе данных «РБК. Рейтинга», будет проведен обзор крупнейших инвестиционных компаний в России в 2010 году.

«РБК. Рейтинги» – является, по сути, рейтинговым СМИ. Проект предполагает регулярную публикацию рейтингов и рейтинговых оценок по самым разным отраслям экономики и бизнеса.

Таблица 1. Крупнейшие инвестиционные компании России в 2010 году

Всего в рейтинге представлено 44 участника, совокупный объем торгов которых по акциям, облигациям, векселям и паям паевых инвестиционных фондов в 2010 году составил более 43 трлн. руб.

По данным таблицы, можно  сделать следующий вывод. По совокупным объемам торгов (акции, облигации, векселя, паи паевых инвестиционных фондов) лидирует инвестиционная компания «Тройка Диалог». Согласно данным «РБК. Рейтинг», оборот этой инвестиционной компании в 2010 году составил порядка 17 трлн. руб., что в три раза больше аналогичного показателя компании «ФИНАМ» (5.5 трлн. руб.), занимающей второе место в рейтинге. Замыкает тройку лидеров группа компаний «АЛОР», общий объем торгов этой группы компаний составляет более 3.5 трл руб.

Основные объемы торгов первой тройки лидеров пришлись на эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации), именно по этой причине в таблице по объему торгов эмиссионными ценными бумагами в 2010 году первые места также за вышеупомянутыми участниками.

Что же касается объемов торгов по неэмиссионным ценными бумагами (векселя и паи паевых инвестиционных фондов) первое место занимает компания «ВЕЛЕС Капитал» с показателем 994 млрд. руб. Компания «Регион» с оборотом 341 млрд. руб. занимает вторую строчку. На третьем месте расположилась компания «МЕТРОПОЛЬ», суммарный оборот по векселям и паям паевых инвестиционных фондов которой составил порядка 309 млрд. руб.

В таблице по биржевым оборотам первые места вновь занимают: «Тройка  Диалог» (13.4 трлн. руб.), «ФИНАМ» (5.5 трлн. руб.) и «ГК АЛОР» (3.6 трлн. руб.). По внебирживым оборотам первое место также за «Тройкой Диалог» (3.6 трлн. руб.), а вот второе место занимает компания «ВЕЛЕС Капитал» с показателем 1.2 трлн. руб. Тройку лидеров замыкает компания «МЕТРОПОЛЬ», оборот которой составляет чуть менее 529 млрд. руб.

Самой активной компанией в сфере  доверительного управления в 2010 году стала компания «РИК-Финанс», объем торгов этой компании в прошлом году составил более 240 млрд руб., что в шесть раз больше аналогичного показателя компании «ЕВРОФИНАНСЫ» (38 млрд. руб.), находящейся на второй строчке рэнкинге крупнейших инвестиционных компаний по доверительному управлению в 2010 году. В тройку лидеров также попала группа компаний «Норд-Капитал» с показателем 7.5 млрд. руб.

В рэнкинге самых клиентских инвестиционных компаний безоговорочным лидером стала компаниям «ФИНАМ». На 31 декабря 2010 года в компании насчитывается свыше 83 тысяч клиентов, при этом немалая часть которых являются физическими лицами – 82 459 человек, количество юридических лиц не так велико, всего 817. По общему количеству клиентов (71 тыс.) новосибирская компания «Брокеркредитсервис» занимает вторую строчку. В тройку лидеров также вошла компания «АТОН», количество клиентов которой, по состоянию на конец декабря 2010 года, превышало 32 тысячи.