Инвестиционный климат в современной экономике

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НЕФТЕГАЗОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Институт менеджмента и бизнеса

Кафедра экономики товарных рынков

курсовая работа

по дисциплине «Экономическая теория»

на тему: «Инвестиционный климат в современной экономике»

Выполнил: студент группы

.

Руководитель: к.с.н. доцент

Тюмень 2013

Оглавление

Введение

В системе воспроизводства инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена – производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.

Инвестиции теснейшим образом связаны со сбережениями, накоплениями государства, предприятий, населения. Для государства именно накопления, т.е. часть национального дохода, не расходуемая на текущее потребление, и есть основной внутренний инвестиционный источник. Предприятия, компании используют в виде инвестиционных средств накопления из прибыли. Сложнее просматривается связь между производственными инвестициями и сбережениями населения, домашних хозяйств. Если для государственного бюджета накопления, переходящие в инвестиции, являются тяжелой, но необходимой ношей, а для предприятий, фирм производственные инвестиции из прибыли есть непременное условие существования и развития производства, то денежные сбережения населения непосредственно инвестициями не являются: они могут быть использованы для таких целей, например, банком, где хранятся эти сбережения.

Главная экономическая цель людей – удовлетворение собственных потребностей, потому они в принципе расположены направлять свои денежные доходы на потребление. Люди склонны к сбережениям как к способу накопления средств для создания гарантийного запаса для обеспечения расходов будущих периодов, а также для получения процентов по вкладам. Ни одна из этих форм сбережений граждан не приводит непосредственным образом к формированию производственных инвестиций. Однако после того, как денежные средства населения попадают в коммерческие банки, становятся вкладами, их новый распорядитель вправе использовать их в качестве финансовых и реальных инвестиций. Таким образом, сбережения домашних хозяйств также способны стать активными производственными инвестициями, даже если это не входило в намерения их первичного владельца.

В итоге мы приходим к выводу, что накопления, сбережения всех субъектов экономики тем или иным путем переходят в инвестиции.

Целью работы является определение значимости и роли инвестиций в современной экономике, а задачами – рассмотрение состояния инвестиционного климата и влияния иностранных инвесторов на развитие экономики нашей страны в целом и по отраслям.

1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА

1.1 Понятие инвестиционного климата и его составляющие

  Понятие инвестиционного климата  по-разному трактуется в научной  и учебной литературе. Так, например, в учебнике "Международное движение  капитала" инвестиционный климат  рассматривается как "совокупность  правовых, экономических, политических  и социальных факторов, определяющих  привлекательность государства  для зарубежных инвестиций". При  таком подходе понятие "инвестиционный  климат" сводится к инвестиционной  привлекательности, что вряд ли  справедливо, так как в этом  случае игнорируются инвестиционные  риски, которые во многом и  предопределяют инвестиционный  климат.         

 На мой  взгляд, более корректно понятие "инвестиционный климат" определяют  авторы финансово-кредитного энциклопедического  словаря. Они рассматривают инвестиционный  климат как "совокупность сложившихся  в какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических  и правовых условий, определяющих  качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и  степень возможных рисков при  вложении капитала". При таком  подходе характеристика инвестиционного  климата должна состоять их  двух составляющих: оценки тех  факторов, которые притягивают инвестиции  в страну, и оценки рисков инвестирования.         

 Другими  словами, баланс инвестиционной  привлекательности и инвестиционного  риска и определяют инвестиционный  климат в той или иной стране, регионе, территории. Основой же  инвестиционной привлекательности  является эффективность вложений. Инвестиции направляются в первую  очередь в те регионы, где они  обеспечивают наибольшую отдачу  для инвесторов. Поэтому оценку  положительной составляющей инвестиционного  климата целесообразно осуществлять  на основе оценки потенциальной  эффективности инвестиций. Оценку  отрицательной составляющей инвестиционного климата следует проводить по оценке инвестиционных рисков.        

  К факторам, благоприятствующим  притоку инвестиций в ту или  иную страну, относят:

• высокий потенциал внутреннего рынка;
• высокую норму прибыли;
• низкий уровень конкуренции;
• стабильную налоговую систему;
• низкую стоимость ресурсов (сырьевых, трудовых, финансовых);
• эффективную поддержку государства.

            К факторам, препятствующим  развитию инвестиционных процессов  и, тем самым, ухудшающим инвестиционный  климат в стране относятся:

• политическая нестабильность в стране;
• социальная напряженность (забастовки, войны мафиозных структур, этнические и религиозные распри и т.д.);
• высокий уровень инфляции;
• высокие ставки рефинансирования;
• высокий уровень внешнего и внутреннего долга;
• дефицит бюджета;
• пассивное сальдо платежного баланса;
• неразвитость законодательства, в том числе неисполнение законов, регулирующих инвестиционную сферу;
• высокие трансакционные издержки.

1.2. Методы оценки инвестиционного климата

 Анализ инвестиционного климата для реципиента инвестиций является важным элементом выработки государственной и региональной политики привлечения и использования капитала, поскольку, он, во-первых, дает системное представление о факторах, воздействующих на инвестора, во-вторых, предоставляет возможность глубже оценить ситуацию в стране или в отдельном регионе, в-третьих, позволяет осознать мотивацию поведения партнера.            

 В экономической  литературе существуют различные  подходы к оценке инвестиционного  климата национальной экономики, различающиеся, в зависимости от  целей исследования, по количеству  анализируемых показателей и  их качественным характеристикам, по выбору самих показателей.           

1. Универсальная  методика оценки инвестиционного  климата, охватывающая максимальное  количество экономических характеристик, показателей торговли, характеристик  политического климата, законодательной  среды для инвестиций позволяет  глубоко и всесторонне оценить  ситуацию в стране на настоящий  момент и судить о возможностях  ее развития.

Для  сравнительного анализа инвестиционного  климата в государствах с переходной  экономикой используются специализированные методики, делающие акцент на темпах и перспективах реформ. Важность такой оценки определяется тем, что новые возможности для иностранных компаний в этих странах прямо зависят от того, насколько решительно реформы будут проводиться в жизнь.    

         Эти методики включают опрос экспертов, представляющих крупные банки развитых стран и учитывают статистическую информацию о состоянии того или иного фактора. Среди характеристик этих факторов: прогнозы макроэкономических показателей; риск неплатежей за товары; риск невозврата кредитов; риск по выплате дивидендов; риск национализации, конфискации и экспроприации имущества; показатели долгов; оценки кредитоспособности стран; политика в области банковских активов, международных облигаций; политика в отношении скидок и штрафов. Россия занимает в рейтингах, проведенных на основе этих методик, одно из последних мест и уступает по инвестиционной привлекательности Чехии, Китаю, Венгрии, Польше, Литве, Румынии, Эстонии, Латвии. Данный рейтинг в определенной мере соответствует объемам иностранных инвестиций, поступающих в Россию, по сравнению с другими странами.                   Вместе с тем эти методы не лишены недостатков. Во-первых, они не делают различий между прямыми и портфельными инвестициями. Во-вторых, вряд ли правомерно оценивать одной совокупностью показателей инвестиционный климат в России (учитывая разнообразие условий, складывающихся в субъектах Федерации), США, Китае, Германии, с одной стороны, и Люксембурге, Эстонии, Албании и других малых странах - с другой. В-третьих, в числе показателей отсутствует инновационная составляющая, играющая все большую роль в макроэкономической динамике многих стран.           

 Оценка  состояния и перспектив развития  инвестиционного климата в странах  Восточной и Центральной Европы, а также СНГ, в том числе  в России. Оценка проводилась  по 10-балльной шкале (0 - худшая оценка, 10 - лучшая), по 10 наиболее важным  экономическим и политическим  показателям (экономический рост, стабильность  цен, производительность труда, стабильность  волюты, приватизация, инфраструктура, перспективы торговли, природные  ресурсы, политическая стабильность, основы законодательства) показала, что Россия занимает высокое  место по показателю природных  ресурсов и перспектив торговли - 9,3 балла, в области инфраструктуры - 4,9, политической стабильности - 5, но  отстает от большинства стран  Восточной Европы и Балтии.           

 Достоинством  такой рейтинговой методики является  ее сравнительная дешевизна исследования  и наглядность результатов. Такие  рейтинговые исследования более  приемлемы для политических процессов, нежели для конкретных экономических  изысканий.          

3. Методики  балльной оценки позволяют количественно  сопоставить основные характеристики  инвестиционного климата стран  и определить показатели, учитывающие  величины всех составляющих и  служащие критерием ранжирования  стран по их инвестиционной  привлекательности.          

 Эти методики  универсальны и могут применяться  для разных стран. Они эффективны  при проведении исследований  но макроэкономическом уровне, особенно при сопоставлении уровней экономического развития нескольких государств.            

 По этим  методикам отбираются 15 критериев, имеющих определенный удельный  вес. Экспертным путем эти критерии  оцениваются по шкале от "О" до "4". Установочными критериями  являются: политическая стабильность (удельный вес - 12), состояние экономического  роста (10), конвертируемость валюты (10), уровень зарплаты и производительность  труда (8), отношение к иностранным  инвестициям (6), возможность национализации (6), влияние девальвации (6), состояние  платежного баланса (6), уровень государственного  регулирования инвестиций (4), состояние  инфраструктуры (4), возможность кооперирования  в сфере производства (4), получение  консультационных услуг (2), реализация  проекта (6).

Каждому из критериев дается оценочный индекс, присваиваемый группой экспертов; затем эти индексы суммируются  с учетом удельного веса каждого. Достоинством таких методик является то, что она несложна в пользовании  и универсальна, что позволяет применять ее для разных стран, а также достаточно наглядна и понятна - все это позволяет работать с ней специалистам из разных областей науки. Результатом исследований по таким методикам является числовой показатель. Данные методики удобны при проведении исследований на макроэкономическом уровне, особенно при сопоставлении развития тех или иных государств или содружеств государств в целом.          

 Однако  при исследовании отраслей хозяйства  или регионов страны данные  методики приводят к погрешностям  в оценке инвестиционного климата; их недостатком является субъективность  подхода при расчете тех или  иных показателей. Для экспертной  оценки необходим большой массив  информации.          

 Методика  оценки предпринимательского риска  в России разработана агентством  ЮНИ-ВЕРС. Она позволяет оценивать  инвестиционный климат на основе  экспертной оценки уровня предпринимательского  риска, составляющими которого являются следующие показатели: социально-политический, внутриэкономический и внешнеэкономический.

Ранжирование  показателей проводится по десятичной шкале условий для инвестиций: от 1 ("лучшие") до 10 ("худшие"). Инвестиционный климат рассматривается на макро - и микроэкономическом уровне. На первом определяются показатели экономической, социальной и политической среды для инвестиций.          

 Для потенциальных  инвесторов в России при анализе  политической ситуации определяющим  является политика государства  в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного  имущества, участие РФ в системах  международных договоров, прочность  государственных институтов, преемственность  политической власти, степень государственного  вмешательства в экономику и  др.

На инвестиционный климат отрицательно влияют в основном прямые ограничения деятельности иностранных  фирм, зафиксированные в законодательстве, и нечеткость или нестабильность законодательства принимающей страны.           

 Основное  внимание при оценке инвестиционного  климата на макроуровне уделяется  состоянию экономики, положению  в валютной и кредитной системах, таможенному режиму, стоимости рабочей  силы и ее соотношению со  средним уровнем квалификации  работников, производительности труда  и др. Большое значение при  оценке социальной среды для  инвестиций имеет отношение к  иностранным инвестициям в обществе, степень его расслоения, уровень  безработицы, забастовочная активность  и др.            

 На микроуровне  на инвестиционный климат влияют  отношения фирм-инвесторов и конкретных  государственных органов, поставщиков, покупателей, банков, профсоюзов и  трудовых коллективов фирм принимающей  страны. Макро - и микроэкономические  уровни в этой методике анализируются  кок целое, и результаты анализа  используются для определения  оценки инвестиционного риска.

Как видно  из приведенного анализа, несмотря на большое количество методов оценки, такой методики оценки инвестиционного климата, которая бы позволяла объективно с помощью математических методов оценить общую инвестиционную ситуацию в регионе и отдельные влияющие на нее факторы, на настоящий момент не существует. Во многих из рассмотренных методов применяются экспертные оценки, либо для определения степени влияния того или иного фактора на инвестиционный климат (т.е. весов), либо для оценки состояния фактора на момент анализа, что существенно снижает объективность получаемого с их помощью результата.    

    Для финансовых инвестиций при оценке инвестиционной привлекательности страны наиболее значимыми являются следующие факторы:

• устойчивость валютного курса;
• темпы роста экономики;
• уровень валютных резервов;
• состояние национальной банковской системы;
• ликвидность рынка ценных бумаг;
• уровень процентных ставок;
• порядок перевода дивидендов и капиталов из страны;
• уровень налогов на доходы от инвестиций;
• защита прав инвесторов и т.п.

указанные выше факторы рассматриваются в  совокупности.

Наибольшую  известность в настоящее время получили комплексные рейтинги инвестиционной привлекательности стран мира периодически, публикуемые ведущими экономическими журналами мира: "Euromoney", "Fortune", "The Economist". Наиболее известной и часто цитируемой комплексной оценкой инвестиционной привлекательности стран мира является рейтинг журнала "Euromoney", на основе которой дважды в год (в марте и сентябре) производится оценка инвестиционного риска и надежности стран. Для оценки используется девять групп показателей:

• эффективность экономики;

• уровень  политического риска;

• состояние  задолженности;

• неспособность  к обслуживанию долга;

• кредитоспособность;

• доступность  банковского кредитования;

• доступность  краткосрочного финансирования;

• доступность  долгосрочного ссудного капитала;

• вероятность  возникновения форс-мажорных обстоятельств.

Значения  этих показателей определяются экспертно, либо расчетно-аналитическим путем.

Они измеряются в 10-балльной шкале и затем взвешиваются в соответствии со значимостью того или иного показателя и его  вкладом в итоговую оценку.         

 Наряду  с оценкой инвестиционного климата  той или иной страны не менее  важное значение имеет и оценка  инвестиционной привлекательности  ее регионов. Для стран с федеративным  устройством речь идет об инвестиционном  климате отдельных субъектов  Федерации.          

 В России  наибольшую известность в оценке  инвестиционного климата регионов  получили рейтинги инвестиционного  потенциала и инвестиционного  риска, публикуемые журналом "Эксперт". По его методике инвестиционный  потенциал региона складывается  из восьми частных потенциалов:

• ресурсно-сырьевого (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);
• трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);
• производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе);
• инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);
• институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
• инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);
• финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);
• потребительского (совокупная покупательная способность населения региона).

          При суммировании частных  потенциалов "Экспертом" используются  веса, отражающие, по мнению экспертов, степень важности каждого показателя  в совокупном инвестиционном  потенциале.

Рейтинговое агентство "Эксперт" формирует  информативную картину в плоскости  риск-потенциал регионов России. С  одной стороны, она позволяет  оценить масштабы бизнеса, к которым  готов регион; с другой - насколько  рискованно этот бизнес развивать.

Собственно  рейтингом является распределение регионов по значениям совокупного потенциала и интегрального риска на 12 групп. По результатам исследования все регионы в этом году распределились между следующими группами:

• максимальный потенциал - минимальный риск (1A);
• высокий потенциал - умеренный риск (1B);
• высокий потенциал - высокий риск (1C, в настоящем рейтинге в эту группу не вошел ни один регион);
• средний потенциал - минимальный риск (2A, в этой группе на этот раз тоже нет ни одного региона);
• средний потенциал - умеренный риск (2B);
• средний потенциал - высокий риск (2C);
• низкий потенциал - минимальный риск (3A);
• пониженный потенциал - умеренный риск (3B1);
• пониженный потенциал - высокий риск (3C1);
• незначительный потенциал - умеренный риск (3B2);
• незначительный потенциал - высокий риск (3C2);
• низкий потенциал - экстремальный риск (3D).

Объем и темп роста инвестиций в основной капитал являются индикаторами инвестиционной привлекательности региона. Повышение  инвестиционной привлекательности  способствует дополнительному притоку капитала, экономическому подъему. Инвестор, выбирая регион для вложения своих средств, руководствуется определенными характеристиками: инвестиционным потенциалом и уровнем инвестиционного риска, взаимосвязь которых и определяет инвестиционную привлекательность региона.        

  Задачами оценки инвестиционной  привлекательности региона является:

• определение социально-экономического развития,
• установление влияния инвестиционной привлекательности на приток инвестиций,
• разработка мер, направленных на урегулирование инвестиционной привлекательности.

          В Российской Федерации законодательством  не определена конкретная методика  оценки инвестиционной привлекательности  регионов, поэтому в последнее  время стали все чаще появляться  различные методики расчета показателей  инвестиционной привлекательности.

На оценке кредитных рейтингов российских регионов специализируются известные международные консалтинговые агентства, а также российский Институт экономики города.

1.3. Зарубежный опыт анализа инвестиционного климата

Одна из новых областей экономической науки — анализ экономического роста с микроэкономической точки зрения. В центре внимания такого анализа находится фирма как движущий фактор роста, а не широкие агрегированные показатели, которые составляют суть макроэкономики. Изучение инвестиционного климата и того, как фирмы преуспевают и создают рабочие места, позволяет экономистам по-новому взглянуть на динамику развития и сокращения бедности. В конце концов, фирмы создают более 90 процентов рабочих мест, производят основную массу товаров и услуг, необходимых для повышения уровня жизни, и составляют большую часть налоговой базы, требующейся для финансирования общественных услуг. Предпринимавшиеся ранее попытки понять, что такое инвестиционный климат (то есть набор факторов, характерных для той или иной страны и определяющих возможности и стимулы фирм по осуществлению продуктивных инвестиций и созданию рабочих мест), ставили во главу угла широкие показатели странового риска, которые часто были основаны на результатах обзоров, проводимых международными экспертами, и обычно приводили к присвоению каждой стране одной оценки. Во многих исследованиях внимание было сосредоточено на более узком вопросе — ограничениях, относящихся только к иностранным инвесторам. Исследователи рассматривали различные агрегированные показатели, характеризующие институциональную среду и экономическую политику страны, такие как законность, коррупция, открытость для внешней торговли, основы права и емкость финансового сектора. Результаты их работы подчеркивают значение надежных прав собственности и надлежащего управления для экономического роста. Однако использование только агрегированных показателей и межстрановых регрессий позволило получить лишь ограниченное представление о широком диапазоне институциональных механизмов в различных странах и в рамках отдельных стран, а также о том, как эти механизмы влияют на инвестиционные решения, принимаемые различными видами фирм. Кроме того, было трудно отличить воздействие конкретных мер политики от более широкого институционального контекста, влиявшего на содержание и воздействие этих мер. Стараясь не ограничиваться такими рамками, несколько лет назад исследователи начали поиск микроэкономических данных о качестве инвестиционного климата в той или иной стране, а также методов отслеживания воздействия этого климата на инвестиционные решения и показатели деятельности фирм: в конечном счете, повышение производительности является ключевым фактором ускорения экономического роста в развивающихся странах. «Доклад о мировом развитии,2005 год» стал первым документом, в котором были сведены вместе результаты двух инициатив Всемирного банка — Обследований инвестиционного климата и проекта “Doing Business” Кроме того, доклад опирается на результаты собственных обследований 3000 предприятий неформального сектора в 11 странах, которые недавно завершили проведение Обследований инвестиционного климата, а также данные переписи населения и реестров фирм, отражающие динамику создания и закрытия предприятий в целом ряде стран.

2.ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В СОВРЕМЕННОЙ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ

2.1. Динамика инвестиционных процессов на постсоветском пространстве

Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Она достигается посредством роста объемов реализуемых инвестиционных ресурсов и наиболее эффективного их использования в приоритетных сферах материального производства и социальной сферы. Инвестиции формируют производственный потенциал на новой научно-технической базе и предопределяют конкурентные позиции стран на мировых рынках. При этом далеко не последнюю роль для многих государств, особенно вырывающихся из экономического и социального неблагополучия, играет привлечение иностранного капитала в виде прямых капиталовложений, портфельных инвестиций и других активов.

Инвестиции определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики. А привлечение инвестиций в экономику стран СНГ и их освоение способствуют повышению производительного потенциала экономики.

Предпринимательская, инвестиционная деятельность и состояние экономики в целом в значительной степени зависят от государственной политики. Своими действиями государство может существенно затормозить или ускорить эти процессы. Инвестиции это процесс вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты предпринимательской деятельности или финансовые инструменты. С целью получения текущего дохода и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия. В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства. Функционирование хозяйственного комплекса страны немыслимо без инвестиций, обеспечивающих непрерывность воспроизводства, разработку и реализацию производственных, инновационных и социальных программ и проектов, позволяющих увеличить объемы производства, повысить эффективность функционирования общественного производства.