Инвестиционный климат и инвестиционный потенциал; пути реализации инвестиционного потенциала в современный переходный период российс

Инвестиционный  климат и инвестиционный потенциал;

пути  реализации инвестиционного потенциала

в современный переходный период российской экономики

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………….3

1. Состояние  экономики и динамика инвестиционного  процесса в период реформ…………………………………………………………………………..5

2. Факторы  инвестиционной активности : инвестиционный климат и инвестиционный потенциал…………………………………………………..10

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………..26

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ…………………………………………………….29

ВВЕДЕНИЕ

К числу важнейших  условий социально-экономического развития страны относится инвестирование в народнохозяйственный комплекс, являющийся базисом нормального протекания всех воспроизводственных процессов.

Общепризнанно, что  оздоровление экономической ситуации тесно связано с привлечением крупных капитальных вложений в  производственный сектор. Поэтому активизация  инвестиционного процесса является наиболее приоритетной и актуальной задачей макроэкономической политики России на ближайшие годы.

Практическое решение  данной проблемы предполагает проведение углубленных исследований для формирования действенного механизма регулирования  инвестиционного процесса с целью  обеспечения максимальной эффективности  инвестиций, достижения и поддержания  заданных темпов роста. Задача стимулирования инвестиционного процесса решается на всех уровнях: не только на уровне предприятий  и регионов, но и на макроуровне. Она требует комплексного подхода  и задействования всей системы регулирующих мер, находящейся в распоряжении государства.

Особо важно обеспечить предпосылки для первоначального  быстрого развития инвестиционного  процесса и перехода экономики России из всё ещё относительно депрессивного  состояния в фазу экономического роста. В связи с этим остро  стоит вопрос изыскания стабильных источников инвестиций, разработки действенных  механизмов по их привлечению и эффективному размещению в реальном секторе экономики.

Реализация поставленной цели обусловлена необходимостью решения  следующих задач:

-анализ понятий  экономический климат и инвестиционный  потенциал. 

          - обобщение и по возможности дополнение к разработке теоретических аспектов инвестиционного процесса с целью создания наиболее полной картины его активизации на макроуровне и обоснование путей применения результатов этих разработок в условиях экономики современной России;

- обоснование, на  основе теоретических исследований  и анализа опыта развития мировой  экономики, места инвестиционного  процесса в общем цикле экономического  развития и механизма влияния  инвестиций на экономический  рост;

- выделение наиболее  значимых элементов инвестиционной  активности, определяющих реальный  объем инвестиций в экономику  на определенном этапе развития;

- анализ сложившегося  состояния инвестиционного процесса  и перспективных источников инвестиций  в реальный сектор экономики  страны;

- разработка действенных  механизмов по стимулированию  притока и повышению эффективности  инвестиций;

1. Состояние экономики и динамика  инвестиционного процесса в период  реформ

Переход к рыночной экономике сопровождается в России структурной перестройкой всей хозяйственной  системы и беспрецедентным по своим масштабам и последствиям экономическим кризисом.

Попытка ускоренного  внедрения рыночных механизмов, либерализация  цен, неподготовленная и непродуманная  приватизация в условиях российской экономики привели к затяжному  спаду производства и финансовому  кризису. Тяжелее всего на экономической  ситуации сказались последствия  иррациональной структуры производственного  сектора, созданной в период плановой экономики. Нерациональное размещение производительных сил, неэффективная  кооперация между предприятиями, созданная  по принципу «дружбы народов», крайняя  степень монополизации большинства  отраслей промышленности предприятиями-гигантами, за исключением ВПК, где было создано  дублирование производства всех видов  продукции, - все эти факторы, плюс бесконтрольное финансирование дефицита бюджета за счет эмиссионных вливаний, подогревали и без того высокие  темпы инфляции. Технологическая  отсталость производственного сектора  и явное несоответствие номенклатуры и качества производимой продукции  структуре потребительского спроса предопределили необходимость глубоких структурных преобразований в экономике.

К началу спада  экономика России отличалась довольно высоким уровнем развития в производстве вооружений, части средств производства и фондов общественного потребления (образование, наука, здравоохранение, искусство и т. п.). Сектор личного  потребления, сфера обращения и  услуг, жилищное хозяйство и ряд  секторов, производящих средства производства, были развиты явно недостаточно. При  этом в технологическом отношении  производство отличалось сочетанием ряда технологических укладов с преобладанием  устаревших. Это стало одной из причин неконкурентоспособности значительной части отечественного производства при ориентации экономики России на мировой рынок. Высокая доля накопления в использованном НДС сопровождалась, по существу, «перенакоплением» производственных фондов, неэффективностью процесса накопления, омертвлением значительной части капиталовложений в незавершенном строительстве, с одной стороны, и в отсталых технологиях - с другой.

Трансформационный спад в экономике России обусловил  пока в основном негативные структурные  и технологические сдвиги (по отношению  к дореформенному уровню и уровню развитых капиталистических стран) на фоне резкого ухудшения общеэкономической  ситуации. За годы спада в России сформировалась «ущербная экономика» потребительского характера, с низким уровнем накопления, преобладанием  в производстве и экспорте энергоносителей  и сырья, упадком обрабатывающей промышленности, прежде всего машиностроения, свертыванием в первую очередь высокотехнологических  производств, общей приватизацией  производства.

Изначально ситуация в инвестиционной сфере, сложившаяся  в экономике России при переходе к рынку, не предполагала столь глубокого  кризиса и была вполне управляемой.

Глубину постигшего Россию инвестиционного кризиса  можно объяснить только неспособностью Правительства РФ добиться определенной финансовой стабилизации.

Спад инвестиционной активности многократно усилил тенденции  старения производственного потенциала страны, который к началу перестройки  и кризиса и так не отличался  высоким технологическим уровнем. Выход из кризиса, преодоление структурных  диспропорций и переход к устойчивому  экономическому развитию, возможны только в случае активизации инвестиционной деятельности по обновлению реального  капитала. Однако здесь существует немало проблем, препятствующих этому  процессу. Пока не способствовали инвестированию существенные сдвиги в составе инвесторов (резкое сокращение доли государства, увеличение доли частных инвесторов, в том числе и за счет прихода  на внутренний рынок капитала иностранных  инвесторов), поскольку инвестиционный климат в стране, несмотря на попытки  финансовой стабилизации и снижение нормы процента, остается крайне неблагоприятным. Доходность инвестиций в целом низка, высоки риски, прежде всего политического  характера, дороги кредиты, чрезмерен  налоговый пресс, низка склонность населения к сбережениям, недоработана законодательная база и т.п. - всё  это не позволяет оптимистически оценивать перспективы оживления  инвестиционной деятельности и технического перевооружения производства без существенной корректировки общего курса реформ и проведения целенаправленной политики на активизацию инвестиционного  процесса.

Будучи частью общей  макроэкономической политики, инвестиционная политика может быть эффективной  только в том случае, когда все  инструменты государственного регулирования  действуют согласованно. В настоящее  время рассогласование этих инструментов налицо. Прежде всего, это заметно  в отрыве политики регулирования  оплаты наемного труда и налогообложения  от политики поиска надежных и масштабных источников финансирования капиталовложений. Высокие налоги и низкая оплата труда  ограничивают внутренний спрос на рынке  массовых потребительских товаров  и препятствуют внедрению в производство современной техники, делая неэффективным  ее применение. Эта застарелая болезнь  плановой экономики не только не изжита, но и усугублена в условиях нашего рынка.

Проблема технического уровня будущих инвестиций - центральная  проблема будущего. В фазе подъема  возможно частичное задействование старых мощностей, соответствующих  индустриальным технологиям, тем более, что сферы их эффективного использования  в производстве существуют. Однако, если Россия претендует на полноправное и выгодное для себя участие в  системе международного разделения труда, основную массу капиталовложений должны составить современные прогрессивные  технологии. Именно на поощрение быстрого коренного обновления производства в России должна быть направлена политика государства. Производственный аппарат  страны, при переходе к открытой экономике, устарел главным образом  морально. Ситуация напоминает энергетический кризис 70-х годов, когда наблюдалось  массовое моральное устаревание  новых физически энергоемких  производств. Очевидно, что в нашей  ситуации бессмысленно сохранение старых производств, а государство, как  показывает мировой опыт, должно активно  содействовать обновлению технической  базы производства¹.

На первых порах, кроме реализации прорывных технологий, эффективным будет заимствование  мирового опыта - использование лицензий, патентов, ноу-хау, импортной техники  и технологий, в том числе посредством  создания в России филиалов крупнейших ТНК. Положительным примером такого рода развития является перевооружение и развитие такой отрасли экономики  России, как связь (включая телекоммуникации). Однако путь устойчивого развития при  постоянном обновлении технико-технологической  базы производства и создание конкурентоспособной  продукции требуют мощного машиностроения и столь же мощной научной базы, в том числе и отраслевой. Между  тем именно эти отрасли понесли  наибольшие потери во время кризиса  и требуют особого внимания правительства, которое располагает достаточно эффективными, но не задействованными еще инструментами регулирования  инвестиционной активности.

При проведении инвестиционной политики первостепенное внимание должно быть уделено налоговой политике, поскольку из-за чрезмерного налогового бремени предприятия реального  сектора не имеют достаточно собственных  финансовых ресурсов, для инвестирования. Другой важный источник собственных  инвестиций - амортизация. В развитых странах более половины инвестиций финансируется из амортизационного фонда, причем разветвленная система  ускоренной амортизации и специальной  амортизации позволяет yвеличивать эти ресурсы за счет налогов на прибыль². Правительство РФ делает определенные шаги по освоению механизма ускоренной амортизации, однако система специальной амортизации, стимулирующая инвестиционную активность избирательно (по отраслям, территориям, отдельным производствам и т. п.), у нас вообще не известна. Meжду тем в зарубежной практике этот инструмент активно использовался в годы экономических подъемов и структурных перестроек. Однако в сложившейся ситуации трудно ожидать активизации инвестиционного процесса за счёт внутренних источников предприятия. В этот период государственная инвестиционная политика должна быть всецело направлена на поиск перспективных источников инвестирования и создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики. В этом же направлении должна проводиться и инвестиционная политика отдельных регионов.

Подводя итоги, можно  сделать один главный вывод: выход  из кризиса, преодоление структурных  диспропорций и переход к устойчивому  экономическому развитию возможны только в случае активизации инвестиционной деятельности, направленной на кардинальное обновление существующего производственного  аппарата и создание прогрессивного высокотехнологичного производственного  сектора.

2. Факторы инвестиционной активности: инвестиционный климат и инвестиционный потенциал

Никто не оспаривает тот факт, что инвестиции оказывают  прямое влияние на экономический  рост. Однако связь эта не носит  простого линейного характера. Мы не можем также сказать, что механизм воздействия инвестиций на экономический  рост изучен настолько, чтобы возможно было применять его в различных  государствах с рыночной экономикой с идентичными или хотя бы схожими  результатами. Еще менее изучены  способы активизации инвестиционного  процесса в условиях депрессивной экономики.

Говоря об инвестициях, мы подразумеваем, прежде всего, прямые инвестиции, оказывающие непосредственное влияние на величину активов, задействованных  в процессе производства.

Понятие экономического роста имеет несколько трактовок. Как представляется,  физическое увеличение объема производства продукции  в относительно небольшой период времени сопровождается увеличением  объема производства продукции на душу населения, что, безусловно, справедливо  в условиях современной России. Думается, что в условиях конкурентного  рынка, то есть свободы выбора у продавца и покупателя, физическое увеличение объема производимой продукции будет  сопровождаться улучшением потребительских  качеств продукции, а значит приведет к более полному удовлетворению потребностей покупателей. Таким образом, мы делаем предположение, что любое  увеличение физического объема производства автоматически приводит к повышению  уровня жизни населения и экономическому росту и рассматривается нами в качестве конечной цели.

Несмотря на многообразие работ, посвященных вопросу инвестиций, большинство из них затрагивает  лишь какую-либо часть инвестиционного  процесса. Наверное, наиболее подробным  теоретическим исследованием в  этой области можно считать работу Дж. М. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег». Однако и эта  работа не охватывает всех аспектов инвестиционного  процесса, а значит, не даёт достаточной  информации, позволяющей эффективно управлять этим процессом.

Для начала хотелось бы выделить наиболее значимые, как  представляется, элементы, характеризующие  реальный объем инвестиций в экономике  в определенный момент времени, то есть основные факторы, влияющие на спрос  и предложение инвестиций, в дальнейшем обозначаемые как факторы инвестиционной активности.

Поскольку управление инвестиционным процессом рассматривается  с точки зрения достижения экономического роста, в основе анализа лежат  инвестиции, суть которых - вложение денежных средств в создание и расширение активов предприятия - объекта инвестирования для достижения роста объема производства продукции. Вся совокупность таких  вложений в экономике составит общий  объем рассматриваемых нами инвестиций.

В соответствии с  постулатами классической экономической  теории, эффективность размещения ресурсов - основной предмет изучения экономической  науки. Считается, что в конкурентной среде рыночные механизмы безошибочно  направляют ресурсные потоки в те отрасли, где они могут быть использованы с. максимальным эффектом без какого-либо вмешательства извне. Но эти механизмы  действуют лишь в условиях «чистого рынка», в то время как сегодня  трудно найти даже отдельный сектор в экономике стран с рыночной структурой, к которому можно было бы применить это понятие. Бурное экономическое развитие западных стран, приведшее к образованию крупных  капиталов и транснациональных  корпораций, обслуживающих основные ресурсные потоки, с одной стороны, и вмешательство государства  в экономическую деятельность, с  другой, привели к ограничению  действия рыночных механизмов. В этих условиях достижение максимальной эффективности  инвестиций становится гораздо более  сложной задачей.

Специфика государственных  инвестиций заключается в том, что  институты, занимающиеся распределением инвестиционных ресурсов, слабо заинтересованы в получении эффекта от их размещения и, следовательно, не всегда верно определяют оптимальные объекты для инвестирования. Кроме того, при распределении  инвестиций могут иметь место  злоупотребления чиновников и коррупция.

Проведённая в 70-х  годах в Турции попытка добиться экономического подъема слаборазвитых  территорий за счет централизованных инвестиций выявила недостатки прямого  государственного вмешательства в  экономическую деятельность реального  сектора:

-на созданных  предприятиях не полностью использовались  производственные мощности;

- несвоевременно  завершилось строительство начатых  объектов;

- происходило разбухание  бюрократического аппарата³.

В результате неэффективное  использование инвестиционных ресурсов привело к необоснованному росту  финансовых и материальных затрат производства продукции.

Еще более показателен  опыт развития экономики Китая. С  начала 60-х по 1978 г. норма накопления в КНР составляла 25-35 % от ВНП. Однако вопросу эффективного размещения капитальных вложений не было уделено достаточно внимания, в результате чего сохранявшийся высокий уровень инвестиций не приводил к желаемым результатам в экономическом развитии. Инвестиции, направлявшиеся в основном на экстенсивное развитие ВПК и металлургии, не сопровождались инновационным процессом фундаментального характера и не позволяли достигать высокой производительности труда. «Массовое производство продукции на технологически отсталых предприятиях обернулось для КНР большим повышением материалоемкости и энергоемкости производства... Немало производилось ненужных («бестолковых») объектов»⁴. Бездумная инвестиционная политика, проводившаяся в КНР более 15 лет и потребовавшая огромных затрат, в период которой материальные и трудовые ресурсы использовались крайне неэффективно, закончилась неудачей. «На деле не подтвердилась идея, согласно которой чем больше норма накопления, тем выше темпы экономического роста»⁵. Ученые КНР пришли к выводу, что замедление темпов роста произошло в результате высокой нормы накоплений⁶.

В 1978 г. в КНР произошла экономическая реформа, в результате которой изменилась структура инвестиций:

- активизировались  инвестиции в отстающую непроизводственную  сферу;

- внутри промышленности  произошло перераспределение инвестиций  в пользу стройиндустрии, текстильной  и пищевой отрасли с использованием  большого объема дешевой рабочей  силы;

- увеличилась доля  частных инвестиций за счет  частного и коллективного секторов (в 1953-57 гг. доля государственных  инвестиций составляла 90,3%, в 1966-70 гг. эта доля составляла 89,3 %);

- начался активный  процесс внедрения инноваций  во все сферы экономической  деятельности.

Меры, направленные на повышение эффективности инвестиций, позволили динамично развиваться  промышленности КНР, следствием чего стало  повышение темпов экономического роста⁷.

Факты наглядно свидетельствуют, что замена рыночных механизмов государственным  распределением инвестиций, как правило, приводит к снижению эффективности  от их использования, за исключением  случаев, когда прибыль от инвестиций получают все субъекты экономической  деятельности и общество в целом. Такие проекты связаны в основном с развитием фундаментальной  науки (лаборатории, научные центры, НИИ), коммуникациями (транспортная сеть, связь, трубопроводы), созданием объектов рыночной (банки, биржи, торговые и клиринговые  палаты, расчетные центры) и социальной (больницы, школы, вузы, библиотеки) инфраструктуры.

В экономике стран  с большой удельной долей госсектора и слабым, в финансовом отношении, частным сектором, к которым относится  и Россия, государству, чтобы поддерживать производство на заданном уровне, приходится брать на себя расширенные функции  по инвестированию других, особенно капиталоемких  отраслей хозяйственного сектора. С  этой целью должна проводиться оценка эффективности предстоящих инвестиций и разрабатываться программа, определяющая основные этапы экономического развития.

Важно помнить, что  организация инвестиционного процесса, в котором роль главного инвестора  отводится государству - это временная  мера в период формирования сильного частного сектора. «Государственные и  частные инвестиции должны быть не только взаимоувязаны, но и взаимозаменяемы. Государственный сектор берёт на себя отрасли и предприятия, в  которых частный сектор как из-за масштабов требуемого капитала, так  и из-за организационно-кадровых проблем, участвовать еще не готов, уступая  ему наиболее прибыльные и быстроокупаемые  сферы предпринимательства»⁸. По мере концентрации капитала должно происходить постепенное вытеснение государства из все более капиталоемких отраслей частными инвесторами. В идеале инвестиционная программа государства должна включать в себя следующие направления:

1.Инвестиции в  крупномасштабные проекты, связанные  с фундаментальной наукой, развитием  коммуникаций, созданием объектов  социальной и рыночной инфраструктуры.

2.Долевое участие  в проектах, реализуемых в рамках  государственной программы развития  перспективных отраслей экономики.

3.Долевое участие  в финансировании совместных  международных проектов в рамках  государственной программы развития  кооперации со странами - стратегическими  партнерами.

4. Инвестиции в  венчурные проекты и проекты  развития малых и средних предприятий  в рамках государственной программы  поддержки предпринимательства.

5. Инвестиции в  развитие ВПК и оборонные программы  в соответствии с комплексом  мер по укреплению обороны  и обеспечению безопасности государства⁹.

Сфера услуг, производственный сектор и ОКР, в части, не затронутой в перечисленных выше пунктах, должны финансироваться за счет частных  инвестиций.

Такой порядок распределения  функций между инвесторами в  рамках инвестиционного процесса является оптимальным и позволяет использовать инвестиционные ресурсы с наибольшим эффектом для экономики. В этом случае мы говорим уже не просто об инвестициях  в реальный сектор, а об эффективных  инвестициях, что в дальнейшем позволяет  делать допущение о неизбежности экономического роста при увеличении объема инвестиций.

Переходя к рассмотрению непосредственно самого инвестиционного  процесса, можно отметить, что объём  инвестиций в экономике в каждый момент времени определяется состоянием спроса и предложения на инвестиционные ресурсы. Несмотря на многообразие факторов, способных воздействовать на состояние  спроса и предложения инвестиций, можно выделить два определяющих и ряд фоновых факторов, условно  объединенных в одну группу.

С точки зрения закона спроса и предложения инвестиционные ресурсы (или инвестиционный капитал) представляют собой обычный товар, предложение коего будет тем  больше, чем больше товара будет  иметься в наличии и продаваться  на рынке. То есть предложение будет  зависеть от количества инвестиционного  капитала, существующего в экономике  в данный момент времени, и желания  продавцов (инвесторов) продать его  по той или иной цене. Однако желание  или нежелание продавцов есть субъективное понятие и его нельзя брать за основу анализа, так как  оно не поддается измерению. С  этой целью мы вводим понятие инвестиционного  риска, описывающего вероятность наступления  событий негативного характера, отражающихся на инвестициях и приводящих, в конечном итоге, к полной или  частичной потере инвестиционного  капитала или планируемого дохода от его размещения. Чем меньше вероятность  наступления таких событий, тем  ниже риск и тем больше желание  инвесторов размещать свои ресурсы. В свою очередь, вероятность наступления  неблагоприятных событий характеризуется  состоянием внешней среды для  инвестиций и определяется целой  группой факторов, таких как нормативная  база, регулирующая взаимоотношения  по поводу инвестиций, политическая ситуация, тенденции и перспективы экономического развития, социальные условия, экономико-географическое положение, ресурсная база и т. д. Все они оказывают благоприятное  или отрицательное воздействие  на внешнюю среду, снижая или повышая  риск, связанный с инвестиционными  вложениями.

Спрос на инвестиции также формируется посредством  основного элемента - реальной потребности  в инвестициях и ряда фоновых  факторов, определяющих состояние внешней  среды: институциональных, макроэкономических, социально-политических и т. д. Под  реальной потребностью в инвестициях  мы понимаем не просто желание субъекта освоить определенный объем ресурсов, а потенциальную возможность  окупить вложенные ресурсы и  получить прибыль, то есть разместить ресурсы так, чтобы доходы от образованных активов превысили сумму первоначальных вложений. Такое понятие реальной потребности в инвестициях, на наш  взгляд, будет сопоставимо с понятием платежеспособного спроса.

Таким образом, мы пришли к выводу, что основное влияние  на объём инвестиций в экономике  будет оказывать:

- объём инвестиционного  капитала, существующего на данный  момент в экономике;

- реальная потребность  в инвестиционных ресурсах;

-группа факторов, определяющая состояние внешней  среды инвестиций, которую, для  удобства, можно называть инвестиционным  климатом.

В каждый момент времени  объем инвестиций в экономике  будет тем больше, чем больше будет  объем капитала, пригодного для инвестирования, выше реальная потребность в инвестиционных ресурсах и более благоприятный  инвестиционный климат.

Инвестиционный климат. Инвестиционный климат - одна из важнейших характеристик, влияющих на принятие инвестором окончательного решения об инвестициях. Состояние инвестиционного климата определяется совокупностью всех внешних факторов, способных повлиять на ход инвестиционного процесса и его результат.

Как фактор инвестиционной активности инвестиционный климат влияет на спрос и на предложение инвестиций через уровень инвестиционного  риска. В то время как степень  концентрации капитала и уровень  инновационного потенциала определяет текущий спрос и предложение  инвестиционных ресурсов, а соответственно и текущий объем инвестиций в  экономике, инвестиционный климат, кроме  того, оказывает влияние на тенденцию  изменения объема инвестиций. Благоприятный  инвестиционный климат не только создает  стимулы для .субъектов рынка  продавать и покупать инвестиционные ресурсы, но и ускоряет процесс концентрации капитала, создавая базу для роста  инвестиций в будущем.

В современной России создание благоприятного инвестиционного  климата является важнейшим условием активизации инвестиционного процесса. Вследствие технологической отсталости производства, с одной стороны, и  высокого уровня научно-технического потенциала, с другой, Россия представляет собой хороший объект для широкомасштабного  внедрения инноваций. Однако использование  этого потенциала требует большого объема инвестиций. С ростом интеграции России в мировую экономику наличие  максимально благоприятного инвестиционного  климата позволит ей привлечь инвестиционные ресурсы со всего мира. Уже сегодня  следует задумываться об ограниченности спроса на внутреннем рынке (включая  рынок стран СНГ) и создавать  условия для приоритетного развития экспортоориентированных отраслей экономики для обеспечения непрерывного развития производства и устойчивого  экономического роста в будущем.

Основополагающую  роль в создании инвестиционного  климата играет государство и  его высшие органы управления. Политика государств в области формирования правовой базы для инвестиций, развития национальной экономики и внешнеэкономических  связей кардинальным образом влияет на безопасность и эффективность  инвестиционного процесса. Как представляется, создание благоприятного инвестиционного  климата упрощенно можно свести к созданию институциональных, экономических  и социальных условий для организации  эффективного производства и экспорта продукции.

Для простоты восприятия можно разбить факторы внешней  среды, объединённые под названием  инвестиционного климата, на пять групп  и подробно остановиться на рассмотрении тех из них, влияние которых особенно велико в период экономического спада  и, в частности, сказывается на состоянии  экономики России.

Первая группа. Институциональные  нормы

Существенное значение для определения состава и  последовательности этапов инвестиционного  процесса имеет законодательство. В  нем оговариваются права, обязанности  и ответственность участников. Законодательство вводит инвестиционный процесс в  определенные рамки и является основным регулятором инвестиционной деятельности. Принимая решение, инвестор планирует  свою деятельность, основываясь на «правилах игры», единых для всех участников инвестиционного процесса. Поэтому крайне важно, если рамки  эти четко установлены, а «правила игры» благоприятствуют инвестициям.

В целом можно  сказать, что в России сформирована законодательная база, обеспечивающая правовую основу для инвестиционного  процесса.

Из всей системы  законодательных актов, так или  иначе затрагивающих вопросы  регулирования инвестиционной деятельности, можно выделить основные и общие.

К основным законодательным  актам можно отнести Закон  «Об инвестиционной деятельности в  Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», Закон «Об иностранных инвестициях», Указ Президента РФ «О частных инвестициях  в РФ», Постановление Правительства  «О создании условий для привлечения  инвестиций в инновационную сферу» и т. д.

Общими законодательными актами, регулирующими инвестиционную деятельность, являются налоговое законодательство, земельный кодекс, водный кодекс, законы РФ «О банках и банковской деятельности», «Об организации страхового дела в Российской Федерации», «О соглашениях  о разделе продукции», «О лизинге», «Об ипотеке (залоге недвижимости)», «О недрах», «Об охране окружающей природной  среды» и т. д.

Основным для  инвестиционного процесса является Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».