Содержание

Введение 3

1.Классификация и структура капитальных вложений 5

2.Источники финансирования капитальных вложений 8

3. Пути повышения эффективности капитальных вложений 10

4.Инвестиции 12

4.1. Финансирование инвестиционной деятельности 12

4.2 Основные принципы инвестиционной политики 15

4.3. Коллективные инвестиции 16

4.4. Внутренние источники  инвестиций 20

Заключение 23

Список литературы 26

Приложения 27 

 
Введение

     Данная  работа написана по теме: «Капитальные вложения и их эффективность».

     Актуальность  темы «Капитальные вложения и их эффективность» бесспорна – мир меняется, и новые данные по исследуемому вопросу несут насущный характер.

     Анализ  явлений, подразумеваемых тематикой  Капитальные вложения и их эффективность особенно актуален в наши дни.

     Если  анализировать степень научной  разработанности Капитальные вложения и их эффективность сразу можно сказать, что данное явление исследовали как отечественные, так и зарубежные ученые, есть много разработок и в Интернете. Однако, все эти исследования, описанные в периодике, учебниках и монографиях, не создают полной и четкой картины, особенно на сегодняшний день тематики Капитальные вложения и их эффективность.

     Научное значение темы Капитальные вложения и их эффективность определяется в оптимизации и каталогизации имеющейся научной базы по изучаемой научной проблеме, и данное независимое авторское исследование станет еще одним штрихом к созданию полной научной картины по существу Капитальные вложения и их эффективность.

     Практическая  значимость Капитальные вложения и  их эффективность. будет состоять в  возможности применения полученных выводов и предложений в реальной жизни и в общественных отношениях.

     Данная  тематика, несмотря на наличие большого круга научных разработок, и мнений, имеет и ряд отсутствующих разработок и нерешенных вопросов. Логично предположить, что данная работа, помимо, учебной, будет иметь теоретическую, так и практическую значимость.

     Системная значимость и научная неопределенность и стали основой для научной  новизны Капитальные вложения и их эффективность.

Нормативно-правая база состоит из действующего законодательства Российской Федерации по состоянию  на Ноябрь 04, 2011.

Объект  работы  - Капитальные вложения и их эффективность.

Предмет исследования – система отношений  в части Капитальные вложения и их эффективность.

     Цель  работы – полное раскрытие темы Капитальные вложения и их эффективность, как в пространственном, так и во временном периодах.

 
1.Классификация  и структура капитальных  вложений

     В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ даются следующие определения понятиям «инвестиции» и «капитальные вложения»:

     Инвестиции  — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли  и (или) достижения иного положительного эффекта.

     «Капитальные  вложения инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе  затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты».

Если  исходить из этого определения, то инвестиции, вложенные в оборотные средства, не могут считаться капитальными вложениями. Капитальные вложения играют чрезвычайно важную роль в экономике  страны, так как они являются основой:

     •расширенного воспроизводства и систематического обновления основных средств предприятий;

     •структурной перестройки общественного производства и обеспечения сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

     • создания необходимой сырьевой базы промышленности;

     • ускорения научно-технического прогресса  и улучшения качества продукции;

     • урегулирования проблем безработицы;

     • осуществления гражданского строительства, развития здраво- охранения, высшей и  средней школы;

     • охраны природной среды и достижения других целей.

В современных  условиях данная форма инвестирования для многих предприятий является основным направлением инвестиционной деятельности, позволяющим внедрять в производство новые прогрессивные  технологии, обновлять выпускаемую  продукцию, осваивать новые товарные рынки и обеспечивать постоянное увеличение доходности и рыночной стоимости  предприятия. 
По назначению капитальные вложения подразделяются на:

     • производственные, объектом которых  являются основные активы производственного  назначения (здания цехов, сооружения, машины и оборудование, увеличение запасов сырья и материалов и  т. д.); 

• непроизводственные, т. е. инвестиции, направляемые на развитие социальной сферы (объекты соцкультбыта административно-территориального значения, объекты инфраструктуры городского хозяйства, библиотеки, детские учреждения и т. д.) . 
По элементам вложения инвестиций выделяют:

     • материальные вложения, под которыми понимают капитальные вложения в  активы, имеющие материальное содержание, т. е. это расходы на строительство  или реконструкцию зданий и сооружений, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, увеличение оборотных активов (прежде всего сырья и материалов)

•нематериальные вложения, т. е. капитальные вложения в активы интеллектуальной собственности, не имеющие материального содержания: имущественные права, патенты, лицензии, программное обеспечение, технологии производства (ноу-хау) и др. 
По технологической структуре принято обособлять инвестиции:

     • в осуществление строительно-монтажных работ;

     •на приобретение оборудования, инструмента, инвентаря;

•в прочие капитальные работы и затраты. 
По направлениям использования или воспроизводственной структуре капитальных вложений выделяют вложения, связанные с:

     •экстенсивным развитием (новое строительство и расширение действующих предприятий)

•интенсивным развитием (реконструкция и техническое перевооружение).

     По  источникам финансирования обособляют:

     •собственные капиталовложения, т. е. инвестиции, финансируемые за счет вкладов в уставный капитал, амортизационных отчислений и прибыли предприятий;

• привлеченные, т. е. инвестиции за счет заемных и  бюджетных средств.

По степени  централизации капиталовложения подразделяются на государственные, т. е. инвестиции за счет бюджетных средств государства, бюджетов субъектов Федерации, средств  министерств и ведомств и децентрализованные, т. е. инвестиции за счет собственных и заемных средств предприятий. По происхождению инвестиции подразделяются на отечественные,иностранные. Важной характеристикой капитальных вложений является их отраслевая и территориальная структура, позволяющая оценить пропорциональность распределения и относительную эффективность использования инвестиций на уровне страны в целом.

 
2.Источники  финансирования капитальных  вложений

     К источникам финансирования относятся  денежные средства, аккумулируемые в  целевых фондах, на счетах предприятий  и направляемые на капитальные вложения: при строительстве объектов —  на оплату проектно-изыскательских, строительно-монтажных  работ, приобретение оборудования; при  покупке объектов на оплату их цены.  

  Финансирование капитальных вложений производится за счет:

1) собственных  финансовых ресурсов и внутрихозяйственных  резервов инвестора (прибыли,  амортизации накопленных денежных  средств и сбережений граждан,  юридических лиц, средств страхования  (возмещения потерь от пожаров,  стихийных бедствий и др.;

2) заемных  финансов инвестора или его  средств (облигационных займов  и др.);

3) привлеченных  финансовых средств инвесторов (продажи  акций, паевых взносов членов  трудовых коллективов, граждан,  юридических лиц);

4) финансовых  средств, предоставленных организациями,  а именно союзами предприятий; 

5) внебюджетных  фондов и их средств; 

6) федерального  бюджета и его средств, предоставляемых  на безвозвратной и возвратной  основе, и средств бюджетов субъектов  РФ;

7) иностранных  инвесторов и их средств. 

     Капитальное вложение и его финансирование по строительным объектам может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. К заемным  средствам организаций, которые  финансируют капитальные вложения, относят: кредиты банков и инвестиционных фондов, компаний, страховых обществ, пенсионных фондов и др.; кредиты  иностранных инвесторов; облигационные  займы; векселя.

     Способы финансирования:

1) централизованный;

2) децентрализованный.  

 Централизованный  способ — источником финансирования  капитальных вложений выступают  федеральный бюджет, бюджеты субъектов  Федерации, централизованные внебюджетные  инвестиционные фонды и пр.  

  Децентрализованный способ — источником выступают источники предприятий и индивидуальных застройщиков.  

      На  предприятии главными источниками  финансирования являются:      прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия; амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и  продажи акций; кредиты коммерческих банков; источники вышестоящих организаций; средства иностранных инвесторов и  др. Но основными источниками финансирования   капитальных вложений являются прибыль  на накопление и амортизация.  

  Сейчас в области финансирования капитальных вложений произошли важнейшие изменения. Изменилось соотношение между централизованными и децентрализованными источниками финансирования капитальных вложений: доля централизованных сильно уменьшилась, а доля децентрализованных повысилась. При переходе на рыночные отношения это явление считается закономерным.

 
3. Пути повышения  эффективности капитальных  вложений

     Принятие  решения на основе тщательного экономического обоснования целесообразности вложения инвестиций на развитие производства является важным, но не окончательным моментом в эффективном использовании капитальных вложений, так как впереди предстоит капитальное строительство, т.е. реализация выбранного проекта.

Проектирование  и непосредственное сооружение объекта, т.е. капитальное строительство, самым существенным образом влияют на эффективность использования капитальных вложений.

     Повышение эффективности капитальных вложений и капитального строительства на предприятии может быть достигнуто за счет:

     • разработки хорошего проекта и сокращения срока проектирования;

     • сокращения срока строительства;

     • применения прогрессивных строительных конструкций, деталей и строительных материалов;

     • широкого применения там, где это возможно и целесообразно, хороших типовых проектов, которые уже оправдали себя на практике. Применение типовых проектов позволяет в значительной мере снизить затраты и сроки на проектирование объекта, а также резко уменьшается риск, что будет построен неудачный объект

     • механизации строительно-монтажных  и отделочных работ;

     • широкого применения монолитного домостроения вместо панельного;

     • недопущения распыления капитальных  вложений по многим строительным объектам;

     • применения в проекте самой передовой  техники и технологии с учетом отечественных и зарубежных достижений.

Выбор тех или иных направлений и путей повышения эффективности капитальных вложений зависит от специфики предприятия и конкретных условий. 

 
4.Инвестиции

4.1. Финансирование инвестиционной деятельности

     Согласно  действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может  финансировать за счет:

собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных  резервов инвестора ( прибыль, амортизационные  отчисления, денежные накопления и  сбережения граждан и юридических лиц, средства выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др. средства);

     -заемных финансовых средств инвестора ( банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и др. средства);

привлеченных  финансовых средств инвестора ( средства полученные от продажи акций паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан юридических лиц);

     -денежных средств, централизуемых объединениями предприятий в установленном порядке;

инвестиционных  ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;

иностранных инвестиций ;

     -cобственные финансовые ресурсы( самофинансирование) Прибыль главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает как часть денежной выручки, составляющая разницу между реализационной ценой продукции (работ услуг) и ее полной собственностью. Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предприятия. после уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается чистая прибил. Часть ее можно направить на капитальные вложения социального и производственного характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда или другого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии.

     Вторым  крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях являются амортизационные отчисления. Накопление стоимостного износа на предприятии  происходит сестиматически ( ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в  натуральной форме после каждого  цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства ( путем включения амортизационных  отчислений в издержки производства ) которые могут быть направлены для расширения производства основного  капитала предприятий.

     Необходимость обновления основных фондов вызванная  конкуренцией товаропроизводителей заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования  накопления для последующего вложения их в инновации. Ускоренная инновация  как экономический стимул инвестирования осуществляется двумя способами.

     Первый  заключается в том что, искусственно сокращаются нормативные сроки  службы и соответственно увеличиваются  нормы амортизации. В нашей стране применяется с 1 января 1991г., когда  предприятиям разрешили утвержденные нормы амортизационных отчислений по конкретным инвентарным объектам увеличивать, но не более чем в 2 раза. Амортизационные отчисления, начисленные  ускоренным методом, используются предприятиями  самостоятельно для замены физически  и морально устаревшей техники на новую более производительную. За счет высоких амортизационных отчислений понижается размер налогооблагаемой прибыли, а следовательно величина налога. Для стимулирования обновления оборудования малых предприятий на ряду с применением  метода ускоренной амортизации разрешено  в первый год его эксплуатации списывать на себестоимость продукции  дополнительно как амортизационные отчисления до 50 процентов первоначальной стоимости активных основных фондов со сроком службы до 3х лет.

Второй  способ ускоренной амортизации заключается  в том, что без сокращения установленных  государством нормативных сроков службы основного капитала отдельным фирмам разрешается в течении ряда лет  производить амортизационные отчисления в повышенных размерах но с понижением их в последующие годы. 

4.2 Основные принципы инвестиционной политики

     С учетом необходимости преодоления  дальнейшего спада производства и ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную предусматривается  осуществлять на основе следующих принципов:

     -последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

     -размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;

усиление  государственного контроля за целевым  расходованием средств федерального бюджета;

совершенствование нормативной базы в целях привлечения  иностранных инвестиций;

     -значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов. 

4.3. Коллективные инвестиции

     Развитие  промышленности и сельского хозяйства  России напрямую зависит от способности  привлечь финансовые ресурсы на эти  цели. Неэффективность государственного бюджетного финансирования экономики  красноречиво доказана опытом предшествующих лет: деньги идут не туда, где они  дают наибольший эффект, а туда, где  сильнее лоббисты и податливее чиновники  министерств.

     Следовательно, возрождение отечественной экономики  во многом зависит от способности  создать условия, когда миллиарды  рублей, принадлежащие гражданам, будут  легко переходить с помощью финансовых посредников из разряда сбережений в разряд долгосрочных инвестиций и  туда, где будут давать наибольшую прибыль. В мире известны три типа финансовых посредников:

     -депозитный — коммерческие банки, сберегательно-кредитные ассоциации, взаимные сберегательные банки, кредитные потребительские кооперативы (кредитные союзы):

     -контрактно- сберегательный — компании по страхованию жизни и имущества, пенсионные фонды;

     -инвестиционный — взаимные фонды, паевые инвестиционные фонды, траст фонды, инвестиционные компании закрытого типа.

Чем коллективное инвестирование отличается, скажем, от вклада в банк, который тоже объединяет деньги вкладчиков и может приобретать  ценные бумаги? Отличие заключается  в том, что владелец банковского  вклада вправе требовать его обратно  с процентами независимо от того, насколько  успешно банк инвестировал деньги вкладчиков (если, конечно, банк не разорится). Именно банк берет на себя риск того, что  его инвестиции могут не принести необходимого для выплаты процентов  дохода. А при коллективном инвестировании этот риск ложится на самих инвесторов. Но и прибыль при благоприятном развитии событий получат они, им не надо делиться ею с акционерами банка.

     Потребность в коллективном инвестировании возникает  потому, что традиционные финансовые инструменты оказываются недоступны мелким инвесторам из-за высокой цены, сложностей работы с ними или нежелания  эмитентов и посредников возиться с небольшими сделками. Инфраструктура рынка многих долговых обязательств государства устроена так, что участникам этого рынка неудобно работать со средствами мелких инвесторов, а часть  государственных ценных бумаг просто не предназначена для инвестирования со стороны населения. В результате доля частных лиц в структуре  доходного и надежного рынка  ГКО/ОФЗ незначительна — примерно 0,5% всех вложений в эти ценные бумаги.

     Но  даже в том случае, когда выпуск ОГСЗ изначально был рассчитан на население, результаты их размещения показали, что они в основном вращаются  на оптовом рынке между крупными банками и инвестиционными компаниями. А физические лица приобрели, по разным оценкам, от 30 до 50% всех размещенных  ОГСЗ. Причем частные инвесторы, как  правило, не участвуют во вторичном  обороте этих облигаций, покупают их и ждут купонных выплат вплоть до погашения.

     Что касается рынка корпоративных ценных бумаг, то здесь активность индивидуальных частных инвесторов и того ниже. Акции предприятий граждане приобретали  в основном в ходе чековой приватизации. Но интерес населения к корпоративным  ценным бумагам возрастет по мере создания соответствующих условий  — в частности, улучшения финансовых показателей предприятий и инфраструктуры рынка, расширения возможностей граждан  приобретать "качественные" и  стабильно растущие акции.

     Актуальность  коллективного инвестирования связана  также с тем, что для снижения риска инвестиционный портфель следует  разнообразить. Но много ли ценных бумаг в него поместится, если он невелик? Один, два, да и десять человек не в состоянии купить даже минимальный лот на инвестиционном конкурсе или у крупной брокерской компании. Собранные вместе средства тысяч мелких инвесторов — уже сила, способная выступать в качестве покупателя или продавца, в частности, в Российской торговой системе (РТС).

     Кроме того, доходы инвесторов во многом зависят  от грамотного управления капиталом. А  для управления объединенным капиталом  можно нанять квалифицированных  специалистов.

     Успехи  самих коллективных инвесторов в  консолидации средств мелких собственников, профессиональном управления активами и диверсификации риска существенно  зависят от зрелости финансового  рынка, развитости его инфраструктуры. Приоритеты в этой сфере определены в "Концепции развития рынка ценных бумаг в РФ", утвержденной Указом Президента РФ №1008 от 1 июля 1996 г.

     В ней признается необходимость проведения в России активной и целенаправленной политики государства в отношении  развития рынка ценных бумаг. Особенно актуальным считается развитие коллективных инвесторов как финансовых посредников  между населением и предприятиями, способных не только привлечь инвестиции в частный сектор, прежде всего  в приватизированные предприятия, передать их "эффективным собственникам", но и создать надежные финансовые инструменты инвестирования средств  населения, предотвратить социальные взрывы и конфликты, связанные с  операциями на рынке ценных бумаг.

"Комплексная  программа мер по обеспечению  прав вкладчиков и акционеров", утвержденная Указом Президента  РФ №408 от 21 марта 1996 г., к коллективным  инвесторам, требующим всемерной  поддержки государства, отнесла  акционерные инвестиционные фонды,  паевые инвестиционные фонды, кредитные потребительские кооперативы (кредитные союзы), негосударственные пенсионные фонды и инвестиционные банки.

Все они (за исключением инвестиционных банков) в той или иной мере уже есть в России, но пока не получили достаточного распространения и не завоевали  доверия населения. Население остается весьма осторожным и консервативным после краха финансовых пирамид  и банковского кризиса, убедившись, что государство слабо регулирует этот сектор и плохо защищает права  инвесторов.