Контрольная работа по «Антикризисное управление »

 

Наименование дисциплины                    «Антикризисное управление »         КУРСОВАЯ РАБОТА                 ТЕМА: Вариант № 8

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

1.Задача 1.                                                                                  3

2.Задача 2.                                                                                  4

3.Задача 3.                                                                                  6

4.Задача 4.                                                                                  7

5.Задача 5.                                                                                   9

6.Задача 6.                                                                                  11

7.Задача 7.                                                                                  12

8.Задача 8.                                                                                  13

9.Задача 9.                                                                                  14

10.Задача 10.                                                                               15

11.Задача 11.                                                                               17

12.Задача 12.                                                                               18

13.Список  используемой литературы.                                         20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Рассчитайте  в натуральном выражении (в  штуках) объем продаж продукции,  позволяющие предприятию достигать  хотя бы нулевой уровень рентабельности, если известно, что рыночная цена (Р) за штуку продукции равна  10 ден. ед. постоянные операционные издержки (C_f ) предприятия составляют 1000 ден. ед., удельные (на штуку продукции) переменные расходы (C`_u) – 8 ден. ед.

 

 

 

Формула расчета точки безубыточности в натуральном выражении (в штуках продукции или товара):

Тбн = Зпост / (Ц – Зспер)

Тбн = 1000 / 10 – 8 = 500 шт.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Рассчитайте операционный  рычаг компании, если известно, следующее:  выручка от реализации продукции увеличилась за прошедший год на 10%, операционная прибыль (без учета амортизационных отчислений) возросла на 5%, чистая прибыль на обыкновенные акции компании уменьшилась на 2%.

 

Уровень производственного левериджа (Упл) измеряется показателями:

Упл =  ,

TGI  - темп изменения валового дохода, %, TQ - темп  изменения объема реализации в натур. ед.

Путем преобразования этой формулы  ее можно привести к более простому в вычислительном плане виду. Для  этого используют след соотношения.

 

рQ=vQ+FC+GI  или      cQ=FC+GI

 

р – цена единицы продукции, Q – объем реализации в натуральных ед., V – переменные производственные расходы на единицу прод., FC – условно-постоянные производственные расходы, GI – валовой доход.

 

с = р-V – удельный маржинальный доход. Поэтому

Упл.= 

 

Если  прибыль возросла на 1%, то выручка  увеличится на 0.5%. Можно сказать что наше предприятие устойчиво на данном этапе своего существования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Рассчитайте коэффициент  текущей ликвидности предприятия,  если известно что: 

внеоборотные активы компании равны 2 000 000 руб.;

стоимость складского запаса составляет 500 000 руб.;

незавершенное производство по своей балансовой стоимости достигает 750 000 руб.;

дебиторская задолженность  предприятия равна 1 000 000 руб. (в том числе просроченная - 400 000 руб.);

деньги на расчетных (текущих) счетах компании плюс «Kacca» показываются в сумме 250 000 руб.;

убытки, учтенные на стороне  активов баланса как элемент  оборотных активов, списаны на баланс фирмы в размере 800000 руб.;

краткосрочная задолженность  фирмы составляет 2 500 000 руб.

 

                          ОборАкт 
КоэфТекЛик=                
                           КраткПассив

 

500000 + 1000000 + 250000 + 800000 / 2500000 + 750000 = 0,78

 

Предприятие является платёжеспособным в диапазоне от 1 до 2 и не платёжеспособным т.к значение менее 2. По мировой практике предприятие является платёжеспособным, так как находится в диапазоне от 1 до 2. По отечественной практике предприятие является неплатёжеспособным, так как значение менее 2.

 

 

4. Чему равен по условиям  предыдущей задачи коэффициент  немедленной ликвидности (КНЛ) предприятия?

Коэффициент абсолютной ликвидности  вычисляется как отношение высоколиквидных  текущих (оборотных) активов к краткосрочным  обязательствам (текущим пассивам, краткосрочной задолженности). Таким  образом формула расчета:

 

	Высоколиквидные Оборотные активы
Кал =	------------------------------------------
	Краткосрочные обязательства

 

Высоколиквидные текущие активы предприятия:

Наличные деньги в кассе и  на расчетных счетах в банках.

Краткосрочные финансовые вложения.

Текущие пассивы

ссуды ближайших сроков погашения (в пределах года).

неоплаченные требования (поставщиков, бюджета и т.д.).

прочие текущие обязательства.

• Нормативное ограничение К_ал > 0.2 означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств компании. Указанное нормативное ограничение применяется в зарубежной практике финансового анализа. При этом точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует.
• Учитывая имеющую место в российской практике неоднородность структуры краткосрочной задолженности и сроков ее погашения, указанное нормативное значение следует считать явно недостаточным. Поэтому для многих отечественных компаний нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности должно находиться в пределах К_ал > 0.2-0.5.

 

250000 / 2500000 = 0,1

коэффициент немедленной ликвидности = 0,1 или 10%

то есть краткосрочная задолженность предприятия  может быть погашена в течении 10 дней.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Определите показатель  рентабельности собственного капитала (ROE) компании, если известно, что балансовая стоимость чистых активов предприятия была равна 1 000 000 руб. на начало года и 1 500 000 руб. на конец года, а чистая прибыль компании составила за год 300 000 руб.

Рыночная ставка депозитного  процента i_den оценивается на уровне 15% годовых. Имеет ли смысл тогда инвестировать в рассматриваемое предприятие или сохранять в нем ранее вложенные средства?

Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE) – показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал. В отличие от схожего показателя "рентабельность активов", данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

Расчет 

Рентабельность  собственного капитала рассчитывается делением чистой прибыли (обычно, за год) на собственный капитал организации:

Рентабельность  собственного капитала = Чистая прибыль / среднегодовая величина акционерного капитала

Для получения  результата в виде процента, указанное  отношение часто умножают на 100.

среднегодовая величина акционерного капитала = 1500000 – 1000000 = 500 / 2 = 250 + 1000000 = 1250000 руб.

Рентабельность  собственного капитала = 300000 / 1250000 = 0,24

Доходность  бизнеса составляет 24%, но по условию  рыночная ставка равна 15%, из этого видно, что инвесторам выгодно вкладывать средства и сохранять вложенные.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6. Какой из  компонентов формулы Дюпона, приведенной  ниже применительно к конкретному  кризисному предприятию, обращает  на себя внимание в качестве свидетельства ненормальности соответствующего аспекта деятельности компании? Среднеотраслевые показатели: (Прибыль/Продажи), (Продажи/Активы) и (Активы/Собственный капитал) равны соответственно 0,41, 0,97 и 0,29. На необходимость какого наиболее приоритетного в данной ситуации направления антикризисного управления это указывает? (Используются обозначения, введенные в предыдущей задаче.)

0,5*0,8*0,3 igen = 0.15

ROE< igen

0.5:0,41 –  показатель отношения прибыли  и продажи у предприятия выше, чем в отрасли

0,8:0,97 - показатель  отношения продажи и активов  у предприятия ниже, чем в отрасли

0,3 : 0,29 – показатель отношения активов и собственного капитала у предприятия примерно на одном уровне с отраслью, но если в показателе уменьшить активы, то данный показатель у предприятия увеличиться.

 

 

 

 

 

 

 

7. Определить объем безубыточных продаж много продуктового предприятия, если известно, что: постоянные операционные издержки равны 100 тыс. руб.; планируемый объем выпуска и продаж - 1 млн. руб.; переменные операционные расходы при указанном плане выпуска - 600 тыс. руб.

Это предприятие много  продуктовое, поэтому вместо цены берем 1, т.к. имеется много продуктов  с разной ценой.

600000 / 1000000 = 0,6

100000+(1000000-700000) / 1000+600 = 250 шт.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8. Если максимально возможный объем выпуска продукции (производственная мощность) предприятия равен 350 тыс. шт. продукта, общий объем продаж этого продукта на рынке по планируемой сложившейся на нем цене, как предполагается, составит 800 тыс. шт., объем безубыточных продаж равен 300 тыс. шт., а доля предприятия на рынке данного продукта до сих пор была 50%, то в расчете на какой объем выпуска продукции предприятию необходимо иметь достаточный объем оборотных средств?

Максимально возможный объёма выпуска продукции предприятия  равен 350 тыс.шт. продукта, общий объём  продаж этого продукта на рынке по планируемой сложившейся на нем  цене, как предполагается составит 800 тыс. шт., но доля предприятия на рынке данного продукта 50 %, то мы можем поставлять на мах = 400 тыс. шт.

Из этого следует 350 тыс шт – 300 тыс шт = 50 тыс шт

Это значит, что этому  предприятию нужно приобрести оборотных  средств в расчёте на 50 тыс. шт.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

9. Рассчитать ожидаемый по антикризисному инвестиционному проекту денежный поток на второй год его реализации, если известно, что прогнозируются: выручка от продаж продукции по проекту - 1500 ден. ед., переменные операционные издержки - 600 ден. ед., постоянные издержки без учета амортизационных отчислений - 400 ден. ед., процентные платежи за долгосрочный кредит 100 ден. ед., инвестиции в расширение производства и сбыта - 200 ден. ед., взятие дополнительного кредита - 300 ден. ед., погашение ранее взятых кредитов 400 ден. ед., прирост оборотных средств -110 ден. ед. Налог на прибыль не учитывается вследствие ожидаемых налоговых каникул по реализуемому проекту.

 

ДП2= I2 + (Э2 + П2) – Н2 + И2 + Увел.зад. 2 – ПР2 – Умен.зад.2 – Прирост обор.ср-в 2

 

 ДП2 = 200000 + 500000 – 0 + 0 + 300000 – 400000 – 110000 – 100000 = 390000 д.е.

Ожидаемый по антикризисному инвестиционному  проекту денежный поток на второй год его реализации будет равен 390 тыс. ден.ед.

 

 

 

 

 

 

 

10. Определить чистый дисконтированный доход (чистую текущую стоимость) антикризисного инвестиционного проекта по пополнению оборотных средств предприятия для расширения выпуска рентабельной продукции, если известно, что: дополнительные денежные потоки предприятия в случае выпуска расширенного объема рентабельной продукции ожидаются по месяцам, входящим в гор" зонт надежного планирования, в следующих величинах: 1-й месяц – 10 тыс. руб.; 2-й месяц - 15 тыс.; 3-й месяц - 15 тыс.; 4-й месяц - 20 тыс.; 5-й мес.-22 тыс.; 6-й месяц - 25 тыс. руб.;

размер пополнения оборотных  средств, необходимый для того, чтобы  взяться за выполнение заказов, в  которых невозможно получить авансы, составляет 100 тыс. руб.;

доходность сопоставимых по риску капиталовложений - 30% (в  расчете на месяц).

 

 

Чистая текущая стоимость (чистый приведенный эффект, чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) - сумма текущих стоимостей всех спрогнозированных, с учетом ставки дисконтирования, денежных потоков.

Метод чистой текущей стоимости (NPV) состоит в следующем.

Определяется текущая стоимость  затрат (Io), т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта.

Рассчитывается текущая стоимость  будуùих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год CF (кеш-флоу) приводятся к текущей дате.

Платежи денежного потока обычно суммируются  внутри определенных периодов времени, например, помесячно, поквартально, годично. Тогда, для денежного потока, состоящего из N шагов, можно записать:

CF = CF1 + CF2 + … + CFN,

Таким образом, общий денежный поток  равен сумме потоков на всех шагах.

Формула расчета ЧДД имеет вид:

 

	CF1		CF2		CFN
NPV =	-----	+	------	+...+	------
	(1+D)		(1+D)2		(1+D)N

 

Где D — ставка дисконтирования, которая отражает скорость изменения стоимости денег со временем.

 

7962,3 + 8875,7 + 6818,2 + 7142,8 +   5945,9 + 5208,3 = 41683,2

NPV=41683,2 >0, то можно считать, что инвестиции приумножит богатство предприятия и инвестиции следует осуществлять.

 

 

 

 

 

 

 

11. Какова внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта по освоению продукции, на которую может быть заключен крупный, абсолютно надежный по оплате заказ, предусматривающий для предприятия в ближайшие два года следующие денежные потоки: 1-й год - 200 тыс. долл.; 2-й год - 400 тыс. долл.? Освоение необходимой заказчику продукции возможно только для данного предприятия, потому что только оно обладает нужным для выпуска этой продукции имущественным комплексом, однако требует инвестиций в размере 430 тыс. долл.

Рентабельность собственного капитала в зависимости от целей  анализа можно определить по прибыли  до налогообложения и по чистой прибыли. Рентабельность собственного капитала можно рассчитать:

Рентабельность  капитала = Чист.приб./ собст.кап-л. = 600000 / 215000 = 2,8

Это говорит  о том, что с каждого рубля  собственных средств предприятие получит 2 руб. 8 коп прибыли, что свидетельствует о средней отдаче собственного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12. Дать  прогноз возможного банкротства  предприятия-заемщика по модели  «Z-анализ Альтмана» по балансу  предприятия.

Альтман применил методы дискриминантного анализа для оценки уровня коммерческого риска. Его целью было определение возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми не стоит угроза банкротства, и компаний с высокой вероятностью будущего краха. Методология основывается, прежде всего, на количественных показателях (на показателях, которые можно рассчитать), а так называемая финансовая философия (позиция руководства, соответствие его действий финансовым возможностям фирмы) анализируется только частично, главным образом при рассмотрении спорных или непонятных результатов, как будет показано ниже. Сначала Альтман включил в свою модель 22 финансовых коэффициента (независимых переменных), которые впоследствии сократил до пяти наиболее важных. При помощи своего аналитического метода он вывел следующее уравнение надежности (показатель, так называемая модель

Z Альтмана-"Z score model"): 

Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5, где

коэффициенты представляют собой  веса отдельные экзогенных переменных,

Х1 = рабочий капитал/активы; 

Х2 = нераспределенная прибыль/активы; 

Х3 = EBIT (эксплуатационная прибыль)/активы; 

Х4 = рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности; 

Х5 = выручка (общий доход) /активы.

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия  делается заключение:

если Z < 1,81 – очень высокая  вероятность банкротства;

если 1,81 ≤ Z ≤ 2,7 – высокая вероятность  банкротства;

если 2,7 ≤ Z ≤ 2,99 –возможно банкротство;

если Z ≥ 30 – вероятность банкротства  крайне мала.

Модель Альтмана дает достаточно точный прогноз вероятности банкротства  с временным интервалом 1-2 года.

В общем можно сказать, что применение метода Альтмана позволяет прогнозировать финансовое развитие компании и на данный момент используется в мировой  практике. 

 

  Z на  конец отчётного периода = 1,2 * 0,96 + 1,4 * (-2,11) + 3,3 * (-0,25) + 0,6 * 1,91 + 0,999 * 0,26 = -1,22

  Zна начало отчётного периода = 1,2 * 0,51 + 1,4 * 0,72 + 3,3 * (-0,87) + 0,6 * 1,9 + 0,999 * (-0,87) = -0,98

Вероятность банкротства составляет  от  80 до 100%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы.

1. Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности. Учебное пособие. - М.: " Дело и сервис", 2005. 340с.

2. Антикризисное управление: от  банкротства – к финансовому  оздоровлению / Под ред. Г.П. Иванова. М., 1995.

3. Багиев Г.А., Тарасевич В.М., Анн Х. Маркетинг: Учебник для вузов. М., 1999.

4.Базаров Т.Ю., Малиновский П.В.  Стратегия поведения антикризисного  управляющего и формирование  рациональной кадровой политики / Прикладная психология. 1998. № 2. С. 21-27.

5. Воронцов В.А., Ивина Л.В. Основные  понятия и термины венчурного  финансирования. М.: Ступени, 2002.

6.Воронцовский А.В. Инвестиции  и финансирование. СПб., 1998.

7. Баканов М.И. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - Н.: Учебник Финансы и статистика, 2006г. 450с.

8. . Беа Ф.К., Дитхла Э.,Швантцева М. Экономика предприятия М. ИНФРА-М, 2001г. 170с.

9. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Издательство "Бухгалтерский  учет", 2004г. 480с.

10. Кузьминская Т.П., Яблонская Л.А. Анализ Финансово-хозяйственной деятельности и диагности организаций. Ростов- на- Дону. Издательство Ростовского университета 2004г. 191с.

11. Кондраков Н.П. Экономика предприятия.  М.: ИНФРА-М, 2004г. 265с.

12. Козловский В. А. Производственный  менеджмент - М.: ИНФРА - М, 2006 г. 573с.

13. Козлова Е.П. и др. Экономика  предприятия. М.: Финансы и статистика, 2002 г. 250с.

14. Любушин М.П., Лещева В.Б., Дьякова  В.Г. Анализ финансово-экономической  деятельности предприятия. Учебное  пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005г. 290с.

15. Ришар Жак. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия. -М.: Аудит. ЮНИТИ, 2005г. 240с.

16. Смирнов А.Л. Организация финансирования  инвестиционных проектов.М., 1993.

17.Смолкин А.М. Менеджмент: основы  организации: Учебник для вузов.  М., 1999.

18. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной  деятельности предприятия АПК:  Учебное пособие. -Мн.: ИП "Экоперспектива", 2008г. 220с.

19. Шишкин А.К., Микрюков В.А., Дышкант И.Д. Учет, анализ, аудит на предприятии: Учебное пособие для вузов. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 2007г. 430с.

20. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализ предприятия. - М.: Инфра-М, 2006г. 227с

21. Шинкевич М.В. Предпринимательская деятельность на предприятии. М.Издательство МИУ 2005г. 350с.