Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Корпоративный менеджмент и его особенности. 2

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

(ФГБОУ ВПО «КубГУ»)

Кафедра общего, стратегического, информационного менеджмента и бизнес - процессов

КУРСОВАЯ РАБОТА

КОРПОРАТИВНЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ И ЕГО ОСОБЕННОСТИ

Работу выполнила __________________ Волкова Лидия Игоревна

(дата, подпись)

Факультет управления и психологии 2 курс

Направление подготовки 034700.62 Документоведение и архивоведение

Профиль «организационное проектирование документационного

обеспечения управления », очная форма обучения

Учебная дисциплина « Теория управления»

Научный руководитель,

канд.экон.наук, доцент____________________________ Д.В. Ланская

(дата, подпись)

Нормоконтролер,

канд.экон.наук, доцент ___________________________ Д.В. Ланская

(дата, подпись)

Краснодар 2013

содержаниЕ

Введение 3

Анализ состояния научных теорий корпоративного менеджмента и правовой базы 5

Основное содержание корпоративного менеджмента 5
Анализ содержания Закона РФ «Об акционерных обществах» 7
Анализ проблематики корпоративного менеджмента (на примере ОАО «Кубаньэнерго», ОАО «СИТРОНИКС») 10

1.4 Анализ американской модели корпоративного менеджмента 13

1.5 Анализ европейской модели корпоративного менеджмента 16

1.6 Анализ российской модели корпоративного менеджмента 18

2 Корпоративный менеджмент в условиях экономики переходного периода 21

2.1 Оценка стратегического менеджмента корпорации в условиях рынка 21

2.2 Специфика формирования корпоративных отношений 24

2.3 Инновационная политика корпоративного предпринимательства 26

Заключение 29

Список использованных источников 32

ВВЕДЕНИЕ

В XXI веке появляется множество примеров того, что эффективный корпоративный менеджмент способствует улучшению конкурентоспособности, облегчает для компаний доступ к рынкам капиталов и тем самым содействует развитию финансовых рынков и обеспечению экономического роста в целом.

Актуальность исследования поставленной проблемы обусловлена рядом обстоятельств: во-первых, распродажей государственной собственности, увеличением числа акционерных обществ и необходимостью защиты прав акционеров; во-вторых, появлением высокой степени свободы интеграционных процессов, ускорением формирования компаний, связанных экономическими интересами и собственностью и возлагающие функцию управления на центральные, головные компании.

Анализ литературы по теме исследования свидетельствует о том, что проблема корпоративного менеджмента и его особенностей находится в центре внимания не только высшего менеджмента предприятий, но и ученых. Данный вопрос нашел свое отражение в трудах таких исследователей, как: Винслав Ю.Б. [1], Фатхутдинов Р.А. [20], Ермоленко В.В. [16], Мазур И.И. [3], Шифрин М.Б. [14], Дж. Д. Хангер [15].

В работах этих авторов особый акцент делается на раскрытие таких проблем, как:

вопросы развития корпоративных структур в России;
специфика стратегического и инновационного менеджмента;
характеристика управления знаниями в системе менеджмента корпорации.

Цель курсовой работы – комплексное изучение теоретических аспектов корпоративного менеджмента и анализ практической части данного менеджмента на примере ОАО «Кубаньэнерго» и ОАО «Ситроникс.

Объектом исследования являются открытое акционерное общество «Кубаньэнерго» и открытое акционерное общество «Ситроникс».

Предмет исследования – особенности корпоративного менеджмента ОАО «Кубаньэнерго» и ОАО «СИТРОНИКС».

Достижение поставленной цели предусматривает постановку и решение следующих задач:

проанализировать корпоративный менеджмент с научной точки зрения;
исследовать правовую базу корпоративного менеджмента;
рассмотреть и проанализировать современные модели корпоративного менеджмента;
анализ проблематики корпоративного менеджмента в ОАО «Кубаньэнерго» и ОАО «Ситроникс»;
оценка корпоративного менеджмента в условиях экономики переходного периода.

Теоретико-методологическую основу исследования составляют труды отечественных и зарубежных ученых по проблеме корпоративного менеджмента, а также федеральный закон «Об акционерных обществах в РФ».

Эмпирическую базу исследования составили: материалы профессиональной периодической печати, ресурсов Internet, внутренние (локальные) акты и документы ОАО «Кубаньэнерго» и ОАО «Ситроникс».

Структура курсовой работы обусловлена целью и задачами исследования и включает в себя: введение, два раздела, заключение и список использованных источников.

Во введении дается обоснование выбранной темы, ее актуальность, характеристика использованных источников и литературы.

В первом разделе рассматриваются теоретическая основа и правовая база корпоративного менеджмента. Анализируется проблематика корпоративного менеджмента на примере ОАО «Кубаньэнерго» и ОАО «Ситроникс». А также, проводится анализ моделей корпоративного менеджмента.

Второй раздел включает в себя особенности корпоративного менеджмента в условиях экономики переходного периода.

1 АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ НАУЧНЫХ ТЕОРИЙ КОРПОРАТИВНОГО МЕНЕДЖМЕНТА И ПРАВОВОЙ БАЗЫ

1.1 Основное содержание корпоративного менеджмента

Единого определения корпоративного менеджмента, которое могло бы применяться ко всем ситуациям во всех странах, на сегодняшний день не существует. Все предлагаемые определения в той или иной степени зависят от разных факторов, таких как учреждение, автор, страна, а также правовая традиция.

Прежде всего, дадим определение корпорации. Винслав Ю.Б. [1] характеризует ее как акционерное общество, в силу чего предметом корпоративного регулирования выступают организационно-управленческие отношения по поводу формирования и использования акционерного капитала.

Итак, корпорация это организация, признанная юридическими лицами, основанная на объединенных капиталах, предусматривающая долевую собственность и характеризующаяся управлением на верхнем уровне иерархической структуры.

Рассмотрим несколько точек зрения относительно понятия корпоративный менеджмент.

По мнению ФКЦБ России, под корпоративным менеджментом следует понимать систему взаимоотношений органов управления и владельцев ценных бумаг, акционеров [2].

Корпоративный менеджмент – профессиональное руководство деятельностью корпорации в рыночных условиях, действующее в интересах акционеров, которые предоставили финансовые ресурсы [3].

Таким образом, корпоративный менеджмент это совокупность правил, культура, которая обеспечивает такое управление корпорацией, которое действует строго в интересах акционеров.

В корпоративном менеджменте, как типе управления, выделяют несколько отличительных признаков, представленных на рисунке 1.1.

Рисунок 1.1 – Признаки корпоративного менеджмента [3]

Следует понимать что, корпоративный менеджмент (corporate management) и корпоративное управление (corporate governance) –два разных термина. Менеджмент более узкое понятие и осуществляется только менеджментом компании (высшим руководящим звеном), в то время как корпоративное управление предполагает совместную деятельность всех органов управления ( совет директоров, генеральный директор и менеджмент)

Следовательно, возникает необходимость разработки и внедрения некого свода правил, благодаря которому, инвесторы получали бы полную и ясную картину о том, на основе каких управленческих принципов действует та или иная компания, кто является ее владельцем, какова эффективность ее работы, и решали, вкладывать в нее свои средства или нет. Совокупность таких правил и составляет основу системы корпоративного менеджмента. В развитых странах существуют эти правила, так называемые кодексы корпоративного менеджмента. Они включают в себя информацию о принимаемых стандартов и внутренних нормах, которые позволяют устанавливать и регулировать порядок корпоративных отношений и эффективно управлять корпорацией [3, C.20-23].

Винслав Ю.Б. выделяет следующие наиболее общие и важные постулаты корпоративного менеджмента, представленные в рисунке 1.2.

ПОСТУЛАТЫ КОРПОРАТИВНОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Цели и стратегия корпоративного собственника, а также механизмы их осуществления не должны противоречить общенациональным социально-экономическим интересам, общепринятым критериям общественного блага и права. Напротив, они призваны всемерно способствовать воплощению разделяемых большинством общества стратегических установок социально-экономического развития.	Цели и стратегию надлежит реализовывать прежде всего посредством ответственных и компетентных действий корпоративных управляющих (исполнительных органов компаний при том, что должны эффективно задействоваться функции контроля последних со стороны собственников).	Экономическое поведение отдельных компонентов корпоративной системы (юридических лиц-участников объединения) необходимо рационализировать с позиции отношений собственности и организационной иерархии (субординации) с целью достижения синергии совместной деятельности.

Рисунок 1.2 – Постулаты корпоративного менеджмента [1]

Итак, исходя из вышесказанного, корпоративный менеджмент охватывает систему взаимоотношений между исполнительными органами акционерного общества, его советом директоров, акционерами и другими заинтересованными сторонами. Корпоративный менеджмент является основой для определения целей общества, определения средств достижения этих целей и механизмов контроля над его деятельностью со стороны акционеров и других заинтересованных лиц.

1.2 Анализ содержания Закона РФ «Об акционерных обществах»

Федеральный закон "Об акционерных обществах" наряду с другими федеральными законами является правовой основой формирования и регулирования корпоративных отношений в Российской Федерации.

С момента принятия в 1995 г. в Закон неоднократно вносились изменения и дополнения. За последние 10 лет принято значительное количество Федеральных законов "О внесении изменений в Федеральных закон "Об акционерных обществах". Такая тенденция говорит не только о постоянном совершенствовании практики правового регулирования корпоративных стандартов, но и о возрастающем внимании законодательства к проблемам предпринимательской деятельности хозяйственных обществ [4].

Федеральный закон «Об акционерных обществах» состоит из 14 глав и содержит 94 статьи. В таблице 1.1 представлены основные элементы корпоративного менеджмента и их отображение в ФЗ «Об акционерных обществах» от 18.07.2009 N 181-ФЗ.

Таблица 1.1 –Анализ ФЗ «Об АО» [5]

Элементы корпоративного менеджмента	Отображение в Федеральном законе от 18 июля 2009 г. № 181-ФЗ «Об акционерных обществах»
Одна акция – один голос	По общему правилу действует один принцип «одна акция – один голос». Исключение составляют привилегированные акции, конвертируемые в обыкновенные акции. В этом случае одна такая акция предоставляет количество голосов, не превышающее количество голосов по обыкновенным акциям, в которые она может быть конвертирована. Кроме того, законодательством предусмотрена возможность создания «народных предприятий». В этом случае действует принцип «один акционер – один голос» (ст. 59)
Общее собрание акционеров	Высшим органом управления общества является общее собрание акционеров (п.1 ст.47). К компетенции общего собрания акционеров относятся: внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции; реорганизация общества; определение количественного состава совета директоров (наблюдательного совета) общества, избрание его членов и досрочное прекращение их полномочий; утверждение внутренних документов, регулирующих деятельность органов общества и др. (п.1 ст. 48).
Квалифицированное большинство при принятии особо важных решений	Решение по таким вопросам, как, например, внесение изменений в устав, реорганизация, ликвидация, совершение обществом крупных сделок и некоторым другим, принимается общим собранием акционеров большинством в голосов акционеров – владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров (ст. 49, п. 4)

Продолжение таблицы 1.1 [5]

Элементы корпоративного менеджмента	Отображение в Федеральном законе от 18 июля 2009 г. № 181-ФЗ «Об акционерных обществах»
Совет директоров	Совет директоров (наблюдательный совет) общества осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных настоящим Федеральным законом к компетенции общего собрания акционеров (п.1 ст.64).
Создание совета директоров	Создание совета директоров (наблюдательного совета) обязательно в обществе с числом акционеров – владельцев голосующих акций более 50 (ст. 64 п. 1)
Досрочное прекращение полномочий членов совета директоров	По решению общего собрания акционеров полномочия любого члена (всех членов) совета директоров (наблюдательного совета) общества могут быть прекращены досрочно. (ст.66 п.1)
Участие независимых директоров в составе совета директоров	Закон не содержит требования об обязательном вхождении в состав директоров так называемых директоров – лиц, не связанных с компанией деловыми отношениями. Законом установлено, что члены коллегиального исполнительного органа общества не могут составлять более в совете директоров общества. Однако данная квота является слишком большой и не защищает акционеров от сосредоточения власти в руках небольшого количества человек (ст.66 п.2)
Преимущественное правило покупки акций	Акционеры – владельцы голосующих акций общества имеют преимущественное право приобретения этих ценных бумаг в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им голосующих акций общества. Однако данное право должно быть предусмотрено уставом и действует только в случае размещения обществом посредством открытой подписки голосующих акций и ценных бумаг, конвертируемых в голосующие акции, с их оплатой деньгами. (ст. 40, п. 1)
Раскрытие информации	Закон содержит перечень документов, к которым акционерное общество обязано обеспечить доступ акционерам. Такими документами, в частности является устав общества, документы финансовой отчетности, представляемые в соответствующие органы; протоколы общих собраний акционеров общества, заседаний советы директоров (наблюдательного совета) общества, списки аффилированных лиц, заключения аудита общества. (ст. 91)
Аудит	Согласно Закону общества обязано привлечь для ежегодной проверки и подтверждения годовой финансовой отчетности аудитора, не связанного имущественными интересами с обществом или его акционерами (ст. 86)

Проанализировав ФЗ «Об акционерных обществах» можно сделать вывод, что к числу бесспорных достоинств Закона "Об акционерных обществах" можно отнести, прежде всего, то, что он содержит большое число процедурных норм, подробно регулирующих отношения, которые возникают в процессе повседневной деятельности органов акционерного общества и лиц, занимающих должности в этих органах. В целом российское корпоративное законодательство развивается в русле мировых тенденций, основные из которых следующие: ужесточение требований к раскрытию информации, повышение роли контроля собственников за органами управления, усиление судебного контроля за деятельностью корпораций, развитие законодательства по защите прав мелких акционеров и кредиторов корпорации, ужесточение регламентации выпуска акций, изменения уставного капитала, повышения внимания к вопросам реорганизации корпораций.

1.3 Анализ проблематики корпоративного менеджмента (на примере ОАО «Кубаньэнерго», ОАО «Ситроникс»)

Проблему корпоративного менеджмента, как правило, связывают с обособлением прав собственности от прав управления между участниками корпоративных отношений, менеджерами (администрацией, должностными лицами компании) с одной стороны, и владельцами (акционерами) с другой [6].

Проанализируем аспекты, с которыми связано использование управления с разделением правомочий на примере двух открытых акционерных обществ, «Кубаньэнерго» и «Ситроникс». Открытое акционерное общество энергетики и электрификации Кубани (ОАО «Кубаньэнерго») — крупнейшая электросетевая компания на территории Краснодарского края и Республики Адыгея, осуществляющая передачу и распределение электрической энергии по сетям напряжением 110 кВ и ниже [7]. ОАО «СИТРОНИКС» - один из ведущих поставщиков решений в сфере телекоммуникаций, информационных технологий и микроэлектроники в России, странах СНГ, с растущим присутствием в Центральной и Восточной Европе, на Ближнем Востоке и Африке [8].

Первый аспект - преимущество менеджмента в информированности о возможностях использования ресурсов компании в собственных интересах и в ущерб интересам акционеров. Для уравнивания возможностей обеих сторон законодательством вводятся такие инструменты, как общее собрание акционеров и раскрытие информации [6]. Рассмотрим эти сферы корпоративного менеджмента на примере ОАО «Кубаньэнерго» и ОАО «СИТРОНИКС» в таблице 1.2.

Таблица 1.2 – Инструменты решения 1го аспекта проблемы [7], [8]

Наименование сфер корпоративного менеджмента	Наименование предприятия
Наименование сфер корпоративного менеджмента	ОАО «Кубаньэнерго»	ОАО «СИТРОНИКС»
Раскрытие информации	В положении об информационной политике ОАО «Кубаньэнерго» указано, что информационная политика Общества базируется на максимальной реализации прав акционеров и всех заинтересованных лиц на получение информации о деятельности Общества. Обязательными условиями при этом являются: - защита информации, составляющей коммерческую, государственную или иную охраняемую законом тайну, в соответствии с законодательством Российской Федерации; - соблюдение правил распространения и использования инсайдерской информации, установленных внутренними документами Общества.	Согласно положению «Об информационной политике ОАО «Ситроникс», компания прилагает все усилия по предотвращению использования существенной непубличной (инсайдерской) информации о компании обладателями такой информации в личных целях. В этих целях Компания устанавливает механизм запрета инсайдерских сделок и манипулирования рынком, устанавливает контроль над использованием инсайдерской информации контрагентами и ведет списки лиц, имеющих постоянный или периодический доступ к Существенной непубличной инсайдерской) информации.
Общее собрание акционеров	В уставе ОАО «Кубаньэнерго» указано, что Общее собрание акционеров является высшим органом управления обществом. В уставе также прописано, что относится к компетенции акционерного общества.	Согласно Уставу ОАО «СИТРОНИКС» Общее собрание акционеров является высшим исполнительным органом управления. В уставе также прописаны обязанности и полномочия общего собрания акционеров.

Второй аспект – система контроля менеджмента со стороны акционеров. В случае сильного распыления прав собственности у каждого из акционеров может возникнуть стремление извлечь выгоду от действенного контроля над менеджментом. Мировая практика показывает, что наиболее эффективными решениями этой проблемы в данном случае являются механизмы внешнего и внутреннего контроля [6]. Данные механизмы контроля корпоративного менеджмента представлены в таблице 1.3.

Таблица 1.3 – Инструменты решения 2го аспекта проблемы [8], [9]

Наименование механизмов контроля корпоративного менеджмента		Наименование предприятия
Наименование механизмов контроля корпоративного менеджмента		ОАО «Кубаньэнерго»	ОАО «СИТРОНИКС»
Внешний контроль	Фондовый рынок	Акции Кубаньэнерго допущены к торгам в секторе энергетика фондовой биржи ММВБ под тиккером «KUBE»	Акции СИТРОНИКС допущены к торгам в секторе рынка инноваций и инвестиций фондовой биржи ММВБ под тиккером «SITR»
Внешний контроль	Рынок корпоративного контроля	С 1 июля 2008 года ОАО «Кубаньэнерго» является зависимым обществом ОАО «Холдинг МРСК», получившего 49 % голосующих акций Общества в порядке правопреемства от ОАО РАО «ЕЭС России» в результате реорганизации последнего	ОАО «РТИ» инициировала предусмотренную российским законодательством процедуру принудительного выкупа обыкновенных акций СИТРОНИКС и стала владельцем 100% акций компании.
Внутренний контроль	Аудит	Эксперт-контролер проводит мероприятия по непосредственной оценке эффективности СВК и СУР, выявляет нарушения при выполнении контрольных процедур с представлением результатов Комитету по аудиту для осуществления им функций по оценке эффективности процедур СВК и т.д.	Комитет по аудиту Совета директоров оценивает эффективность принимаемых руководством мер в отношении обнаруженных по результатам проверок и расследований фактов несоблюдения законодательных норм, Кодекса корпоративного поведения и т.д.
Внутренний контроль	Совет Директоров	Утверждает и вносит изменения в Политику внутреннего контроля;	Обеспечение системы внутреннего контроля и т.д.

Проанализировав одну из основных проблем корпоративного менеджмента, ее аспекты и возможные методы решения на примере двух открытых акционерных обществах, можно сделать вывод, что оба Общества, как «Кубаньэнерго» так и «СИТРОНИКС», обеспечивают защиту прав акционеров и равное к ним отношение; своевременное и точное раскрытие информации по таким основным вопросам деятельности корпорации, как система управления, собственность, финансовое положение и результаты работы. А также осуществляют контроль за администрацией со стороны правления, а также его подотчетность компании и акционерам.

1.4 Анализ американской модели корпоративного менеджмента

Для американской модели корпоративного менеджмента характерно наличие индивидуальных акционеров и постоянно растущее число независимых, т.е. не связанных с корпорацией акционеров («внешние» акционеры или «аутсайдеры»), а также четко разработанная законодательная основа, определяющей права и обязанности трех ключевых участников: управляющих, директоров и акционеров. Эта модель управления типична для США, Великобритании, Австралии, Канады и Новой Зеландии.

Три ключевых участника американской модели – это менеджеры, директора и акционеры. Примером их взаимодействия между собой служит «треугольник корпоративного управления»,который представлен на рисунке 1.3

Рисунок 1.3 – Треугольник корпоративного менеджмента [3]

Американская модель развивается в условиях свободного рынка и в наиболее крупных корпорациях предполагает разделение владения и контроля. При таком разделении инвесторы, вкладывая свои средства и владения предприятием, не несут юридической ответственности за действия корпорации. Они передают функции управления своим менеджерам и платят им за это. Такая плата за разделение владения и контроля называется «агентскими услугами»[9, C.46-48].

Иногда интересы акционеров и менеджеров не совпадают и тогда вступает в действие корпоративное законодательство, действующее в странах, которые применяют американскую модель корпоративного менеджмента. Самый важный способ корпоративного законодательства урегулирования противоречий - это избрание акционерами Совета директоров, который становится их доверенным лицом и действует в пользу акционеров, при осуществлении функций контроля за управлением.

Высшим органом управления корпорацией является общее собрание акционеров, которое проводится не реже одного раза в год. Однако, в связи с большой распыленностью акций собрание акционеров носит формальный характер, поскольку основным органом в данной модели корпоративного менеджмента является Совет директоров. Данная структура относится к однозвенной структуре менеджмента и схематично может быть представлена следующим образом на рисунке 1.4.

Рисунок 1.4 – Однозвенная структура корпоративного менеджмента [10]

Главная задача Совета директоров – защищать интересы акционеров и обеспечить такое качество корпоративного управления, которое гарантировало бы рост стоимости корпорации. Члены Совета директоров несут ответственность по всем делам корпорации и в случае банкротства могут привлекаться к административной и уголовной ответственности. Количественный состав совета директоров определяется исходя из потребности эффективного менеджмента конкретной корпорации, но минимальное число в соответствии с законами каждого штата может быть от одного до трех.

В состав совета директоров большинства корпораций США входят как «внутренние» члены («инсайдеры»), так и «аутсайдеры». Инсайдер – это человек, работающий в корпорации(менеджер, исполнитель или работник), либо тесно связанный с управлением корпорацией. Аутсайдер – это лицо, косвенно связанное с корпорацией или с ее управлением [9, С.49].

Важнейшим элементом американской модели корпоративного менеджмента является информационная открытость бизнеса, высокий объем обязательной ежеквартальной и годовой отчетности. Эти данные доступны не только правительственным ведомствам, акционерам и участникам рынка ценных бумаг, но и любому желающему [10].

Итак, выделим основные преимущества и недостатки данной модели корпоративного менеджмента, которые представлены в таблице 1.4.

Таблица 1.4 –Анализ американской модели корпоративного менеджмента [10]

АМЕРИКАНСКАЯ МОДЕЛЬ КОРПОРАТИВНОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Преимущества	Высокая степень мобилизации личных накоплений через фондовый рынок Основная цель бизнеса – рост стоимости компании Достаточно высокая информационная прозрачность компаний
Недостатки	Высокая стоимость привлеченного капитала (высокие дивиденды) Значительные искажения реальной стоимости активов фондовым рынком Отсутствие четкого разделения функций управления и контроля

1.5 Анализ европейской модели корпоративного менеджмента

Европейская модель корпоративного менеджмента типична для стран Центральной Европы, таких как Германия, Австрия, Нидерланды, Скандинавские страны, Бельгия и Франция. Данную систему корпоративного менеджмента часто можно описать как закрытую, деятельность которой определяется банками, в отличие от американской, ориентированной на рынок. Для этой модели характерно наличие двух уровней в системе управления и четкое разделение наблюдательных (совет директоров) и распорядительных (правление) функций [10].

Высшим органом управления является собрание акционеров. Он решает важнейшие вопросы деятельности организации, но не оказывает практического влияния на текущие дела. Основные функции собрания акционеров представлены на рисунке 1.6.

Рисунок 1.6 – Основные функции собрания акционеров [11]

Европейская модель корпоративного менеджмента предусматривает двухпалатный cовет, состоящий из правления (исполнительного совета, состоящего из чиновников корпорации, т.е. внутренних членов) и наблюдательного совета (представители сотрудников и акционеров) [9, C.64].

Исполнительный орган (правление) состоит исключительно из сотрудников корпорации и непосредственно руководит компанией и несет ответственность за результаты своей деятельности.

Наблюдательный совет занимается вопросами хозяйственной деятельности компании. В него входят представители акционеров и сотрудники компании. В совет могут также входить представители банков, инвестиционных структур и других компаний, имеющие тесные связи с данной компанией. Главной задачей Наблюдательного совета является подбор менеджеров компании и контроль за их деятельностью. Совет также занимается разработкой стратегических вопросов по управлению корпорации [10].

Ключевыми участниками отношений в данной модели корпоративного менеджмента являются банки и, в меньшей степени, корпорации. Банк играет несколько ролей: он является акционером и кредитором, эмитентом ценных бумаг и долговых обязательств, депозитарием и голосующим агентом на ежегодных общих собраниях акционеров. Корпорации также могут быть акционерами и имеют долгосрочные вложения в других неаффилированных корпорациях, т.е. корпорациях, не принадлежащих к определенной группе связанных (коммерчески или промышленно) между собой корпораций. В связи с тем, что ключевую роль в данной модели играют не финансовые рынки, а банковский сектор, она отличается очень низким уровнем враждебных действий (рейдерство, грин-мейл и т.п.). Этому также способствует высокая концентрация собственности в немецких корпорациях. С 1995 в силу вступил «Кодекс о враждебном поглощении», а в рамках Немецкой биржи была создана Комиссия по поглощениям [11].

Итак, определим основные черты данной модели корпоративного менеджмента:

ключевая роль банков;
перекрестное владение акциями;
высокий уровень концентрации владения акциями;
относительно слабая ориентация на роль фондовых рынков и акционерную стоимость в корпоративном менеджменте.

В заключении выделим основные преимущества и недостатки европейской модели корпоративного менеджмента, которые представлены в таблице 1.5.

Таблица 1.5 – Анализ европейской модели корпоративного менеджмента [11]

ЕВРОПЕЙСКАЯ МОДЕЛЬ КОРПОРАТИВНОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Преимущества	Меньшая стоимость привлечения капитала Ориентация инвесторов на долгосрочные цели Высокий уровень устойчивости компаний Четкое разграничение функций управления и контроля
Недостатки	Незначительная роль фондового рынка как внешнего инструмента контроля Высокая степень концентрации капитала и недостаточное внимание к правам минотарных акционеров Невысокая степень информационной прозрачности, что обуславливает сложность осуществления инвестиций

Корпоративный менеджмент и его особенности. 2 📙 Курсовая → 🆔 111150