Корпоративный менеджмент и его особенности

Федеральное агентство по образованию  РФ

Государственное образовательное  учреждение

высшего профессионального образования

 «КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

 

Кафедра общего, стратегического, информационного 

менеджмента и бизнес-процессов

 

Допустить к защите

«___» декабря 2009 г.

доцент кафедры

общего, стратегического,

информационного менеджмента 

и бизнес-процессов

____________

Ермоленко В.В.

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

Корпоративный менеджмент и его особенности

 

 

                                                                                                   

 

                                                                                               Оценка при защите:

                                                                                           _____________________

Дата ________________

                                                                    Подписи  членов комиссии

                                                                                        ______________________

______________________

 

 

Краснодар 2009

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

Введение……………………………………………………………………….…3

1 Понятие корпорации и «корпоративного менеджмента»………………......6

1.1 Субъекты корпоративных отношений………………………………….......7

1.2 Основные принципы теории корпоративного менеджмента…………….12

1.3  Механизм корпоративного менеджмента………………………………...13

2 Анализ современных моделей корпоративного менеджмента

2.1 Сравнительная характеристика англо-американской, германской, японской моделей корпоративного менеджмента……………………………17

2.2 Специфика формирования корпоративных отношений в Российской Федерации ………………………………………………………………………20

2.3 Корпоративное управление  ОАО «Газпром» в процессе интеграции  и глобализации…………………………………………………………………….23

3 Проблемы и перспективы в российском корпоративном менеджменте…..27

3.1 Разработка мероприятий по повышению эффективности корпоративного управления  ОАО «Газпром»…………………………………………………...35

Заключение………………………………………………………………………37

Список использованных источников……….………………………………….40

Приложение

Кодекс Корпоративного поведения…………………………………………….42

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

         На сегодняшний день трудно назвать более важную и многогранную сферу деятельности, чем управление, или менеджмент, от которого в значительной степени зависят эффективность производства и качество обслуживания населения.

Принципы корпоративного развития основаны на том, чтобы усилить  контроль за выполнение корпоративных  действий.

Рассмотрим несколько  точек зрения относительно понятия  корпоративный менеджмент.

Корпоративный менеджмент - это процесс поиска баланса между интересами акционеров и менеджмента в частности и интересами отдельных групп лиц и компании в целом путем реализации участниками рынка определенной системы этических и процедурных стандартов поведения, принятых в бизнес – сообществе . [12]

Корпоративный менеджмент – это управление, которое определяется особенностями корпорации как объекта  управления, это управление, построенное  на приоритетах интересов акционеров и их роли в развитии корпорации, это управление, учитывающее реализацию прав собственности, управление, предусматривающее взаимодействие акционеров (корпоративные коммуникации), построенное на стратегии развития корпорации в целом, (интересы фирмы подчинены общим интересам). [8]

Рассмотрев точки зрения различных авторов, можно сделать вывод, что с одной стороны, корпоративный менеджмент включает процедуры реализации прав акционеров, обязанности совета директоров и ответственность его членов за принимаемые решения, уровень вознаграждения топ-менеджмента компании, порядок раскрытия информации и систему финансового контроля. С другой стороны - корпоративный менеджмент понимается как деятельность государственных регуляторов и иных уполномоченных органов и организаций, направленную на регламентацию указанной сферы отношений, с третьей - это деятельность рейтинговых агентств, которые, присваивая определенные оценки, формируют представление инвестора об инвестиционной привлекательности компании. 
        Корпоративный менеджмент - система взаимоотношений между менеджерами и акционерами, а также другими заинтересованными сторонами по вопросам, связанным с обеспечением эффективной деятельности компании и обеспечением интересов ее владельцев и других заинтересованных сторон.

На сегодняшний день тема курсовой работы «Корпоративный менеджмент и его особенности» актуальна потому что будущее компаний во многом, если не в основном, определяется качеством корпоративного менеджмента, которое рассматривается как один из эффективных способов повышения инвестиционной привлекательности компаний и, как следствие, улучшения инвестиционного климата в стране.

На основе вышесказанного можно сформулировать объект и предмет  исследования, его цель и задачи.

Целью исследования в  курсовой работе является изучение теоретических аспектов и анализ практики корпоративного менеджмента и его особенностей.

Достижение поставленной цели предусматривает постановку таких  задач:

• выявление сущности  «корпоративного менеджмента».
• выявление сущности современных моделей корпоративного менеджмента.
• проанализировать современные модели корпоративного менеджмента.
• изучить особенности российского корпоративного менеджмента.
• разработка мероприятий по повышению эффективности корпоративного управления  ОАО «Газпром».

Объект исследования – корпоративный менеджмент ОАО «Газпром».

Предмет исследования –  корпоративный менеджмент.

Метод исследования - сбор, обобщение и систематизация информации, анализ, формализованное представление.

Теоретико–методологической  базой исследования послужили труд отечественных авторов Ф.М. Русинова [14], Ю.А. Приходиной [12], А.П. Шихвердиева [15], по изучаемой проблеме, информационная литература.

Работа содержит введение (обоснование актуальности избранной  темы, постановка целей и задачи исследования), основную часть, заключение (содержащее выводы и предложения), а также список использованных источников и приложения.

В первом разделе курсовой работы раскрыта сущность, принципы и механизмы корпоративного менеджмента, отражены регулирующие ее нормативно-правовые и методические нормы.

Второй раздел представляет анализ современных моделей корпоративного менеджмента.

В третьем разделе приводится специфика формирования корпоративных отношений в Российской Федерации и особенности формирования корпоративного менеджмента ОАО «Газпром».

 

 

 

1 понятие корпорации и «корпоративного менеджмента»

Понятие «корпорация» - производное  от корпоратизма – совокупность лиц, объединившихся для достижения общих  целей. Корпоратизм – это совладение собственностью корпоративного сообщества или партнерские, договорные отношения в удовлетворении личных и общественных интересов. Так, корпорация, – это:

 во-первых, совокупность  лиц, объединившихся для достижения  общих целей, осуществления совместной  деятельности и образующих самостоятельный  субъект права – юридическое  лицо,

 во-вторых, широко  распространенная в развитых  странах форма организации предпринимательской  деятельности, предусматривающая долевую  собственность, юридический статус  и сосредоточение функций управления  в руках верхнего эталона профессиональных  управляющих (менеджеров), работающих по найму.

Чаще всего корпорации организуются в форме акционерного общества, которое характеризуется  следующими четырьмя характеристиками корпоративной формы бизнеса:

• самостоятельность корпорации как юридического лица;
• ограниченная ответственность каждого акционера;
• возможность передачи другим лицам акций, принадлежащих акционерам;
• централизованное управление корпорацией.

Корпоративный менеджмент (corporate management) и корпоративное управление (corporate governance) - не одно и то же. Под первым термином подразумевается деятельность профессиональных специалистов в ходе проведения деловых операций. Иными словами, менеджмент сосредоточен на механизмах ведения бизнеса. Второе понятие гораздо шире: оно означает взаимодействие множества лиц и организаций, имеющих отношение к самым разным аспектам функционирования фирмы. Корпоративное управление находится на более высоком уровне руководства компанией, нежели менеджмент.

Единого определения  корпоративного менеджмента на сегодняшний день в мировой практике не существует. Встречаются различные определения корпоративного управления, в том числе:

• система, посредством которой управляются и контролируются коммерческие организации (определение ОЭСР);
• организационная модель, при помощи которой компания представляет и защищает интересы своих акционеров;
• система руководства и контроля за деятельностью компании;
• система отчетности менеджеров перед акционерами;
• баланс между социальными и экономическими целями, между интересами компании, ее акционеров и других заинтересованных лиц;
• средство обеспечения возврата инвестиций;
• способ повышения эффективности деятельности компании и т.д.

 

1.  Субъекты корпоративных отношений

Основными участниками  корпоративных отношений в акционерных  компаниях являются владельцы и управляющие акционерной собственности. Ключевая роль в корпоративных отношениях владельцев и управляющих акционерной собственности вытекает из того, что первые осуществили безвозвратные инвестиции, предоставив компании на наиболее выгодных условиях значительную часть необходимого ей капитала, принимая на себя наибольшие, по сравнению со всеми остальными участниками корпоративных отношений, риски. От деятельности последних зависит то, как этот капитал будет, в конечном счете, использован.

Характер взаимоотношений между этими двумя группами участников корпоративных отношений зависит от исторических особенностей формирования структуры акционерной собственности,  размеров пакетов акций, находящихся во владении тех или иных группы инвесторов и менеджмента, условий и способов их приобретения, типа собственников и специфики их интересов по отношению к компании. Крупные собственники предпринимательского характера заинтересованы в прибыльной деятельности компании, укреплении ее долгосрочных позиций в той сфере бизнеса, в которой она действует, и самым непосредственным образом участвуют в процессе управления ею. Другие крупные собственники могут иметь несколько отличные интересы. Так, крупные акционеры (например, банки) могут иметь коммерческие отношения с корпорацией, которые для них являются гораздо более выгодны, чем получаемые ими дивиденды. Такие акционеры заинтересованы не столько в повышении финансовой эффективности деятельности компании (нормы прибыльности, повышении курса ее акций), сколько в развитии и расширении своих отношений с нею. Группа акционеров - институциональных инвесторов, представленных инвестиционными фондами, заинтересована исключительно в финансовых показателях деятельности компании и росте курсовой стоимости ее акций.

Существуют различия и в интересах мелких инвесторов. Так, владельцы акций заинтересованы, прежде всего, в уровне дивидендов и их росте их курсовой стоимости, а владельцы облигаций заинтересованы, прежде всего в долговременной финансовой устойчивости компании.

Таким образом, различные группы участников корпоративных отношений имеют интересы, которые совпадают в одних сферах, но расходятся в других. Общность интересов заключается в том, что в обычной ситуации все участники корпоративных отношений заинтересованы в стабильности существования и прибыльности деятельности компании, с которой они связаны. 

В то же время, обобщая  интересы основных групп участников корпоративных отношений, можно  выделить следующие наиболее значимые различия между ними:

Менеджеры.

• Получают основную часть своего вознаграждения, как правило, в виде гарантированной заработной платы, в то время,  как остальные формы вознаграждения играют значительно меньшую роль. Многочисленные попытки привязать вознаграждение менеджеров к дивидендам на акции их компаний или курсу акций не изменили вышеуказанной пропорции.
• Заинтересованы, прежде всего, в прочности своего положения, устойчивости компании и снижении опасности воздействия непредвиденных обстоятельств (например, финансировании деятельности компании преимущественно за счет нераспределенной прибыли, а не внешнего долга). В процессе выработки и реализации стратегии развития компании, как правило, склонны к установлению прочного долгосрочного баланса между риском и прибылью.
• Концентрируют свои основные усилия в компании, в которой работают.
• Зависят от акционеров, представленных советом директоров, и заинтересованы в продлении своих контрактов на работу в компании.
• Непосредственно взаимодействуют с большим числом групп, проявляющих интерес к деятельности компании (персонал компании, кредиторы, клиенты, поставщики, региональные и местные власти и пр.) и вынуждены принимать во внимание, в той или иной степени, их интересы.
• Находятся под воздействием ряда факторов, которые не связаны с задачами повышения эффективности деятельности и стоимости компании или даже противоречат им (стремление к увеличению размеров компании, расширению ее благотворительной деятельности как средства повышения личного статуса, корпоративного престижа  и пр.).

Владельцы акционерной  собственности (акционеры):

• Могут получить доход от компании лишь в форме дивидендов (той части прибыли компании, которая остается после того, как компания рассчитается по своим обязательствам), а также за счет  продажи акций в случае высокого уровня их котировок. Соответственно, заинтересованы в высоких прибылях компании и высоком курсе ее акций.
• Несут самые высокие риски:

1) неполучение дохода  в случае, если деятельность компании, по тем или иным причинам, не  приносит прибыли; 

2) в случае банкротства  компании получают компенсацию, лишь после того, как будут удовлетворены требований всех других групп.

• Склонны к поддержке решений, которые ведут к получению компанией высоких прибылей, но и сопряженных с высоким риском.
• Диверсифицируют свои инвестиции среди нескольких компаний, поэтому инвестиции в одну конкретную компанию не являются единственным (или даже главным) источником дохода.
• Имеют возможность воздействовать на менеджмент компании лишь двумя путями:

1) при проведении собраний  акционеров, через избрание того  или иного состава совета директоров и одобрения или неодобрение деятельности менеджмента компании;

2) путем продажи принадлежащих  им акций, воздействуя тем самым  на курс акций, а также создавая  возможность поглощения компании  акционерами, недружественными действующему менеджменту.

• Непосредственно не взаимодействуют с менеджментом компании и другими заинтересованными группами.

Кредиторы (в том числе  владельцы корпоративных облигаций):

• Получают прибыль, уровень которой зафиксирован в договоре между ними и компанией. Соответственно, прежде всего, заинтересованы в устойчивости компании и гарантиях возврата представленных средств. Не склонны поддерживать решения, обеспечивающие высокую прибыль, но связанные с высокими рисками.
• Диверсифицируют свои вложения между большим числом компаний.

Служащие компании:

• Прежде всего, заинтересованы в устойчивости компании и сохранении своих рабочих мест, являющимися для них основным источником дохода.
• Непосредственно взаимодействуют с менеджментом, зависят от него и, как правило, имеют очень ограниченные возможности воздействия на него.

Партнеры компании (регулярные покупатели ее продукции, поставщики и  пр.):

• Заинтересованы в устойчивости компании, ее платежеспособности и продолжении деятельности в определенной сфере бизнеса.
• Непосредственно взаимодействуют с менеджментом.
• Специализированный регистратор

Органы власти:

Прежде всего, заинтересованы в устойчивости компании, ее способности выплачивать налоги, создавать рабочие места, реализовывать социальные программы.

Непосредственно взаимодействуют с менеджментом.

Имеют возможность влиять на деятельность компании главным образом  через местные налоги.

Как мы видим, участники  корпоративных отношений по-разному  взаимодействуют между собой, и  сфера несовпадения их интересов  весьма значительна. Правильно выстроенная система корпоративного управления как раз и должна минимизировать возможное негативное влияние этих различий на процесс деятельности компании.

Для этого необходимо улучшение деловой культуры российского  корпоративного сектора, поскольку менеджеры российских компаний имеют очень плохую репутацию в мире в вопросах соблюдения прав инвесторов.[2,10]

 

2.  Основные принципы теории корпоративного менеджмента

 

Отличительными принципами корпоративного менеджмента являются следующие:

1) Организационная ясность и четкость, в отражении особенности корпорации как объекта управления. Организация должна быть ориентирована на принципы построения и функционирования корпорации.

2) Принцип юридической  корректности управления корпорацией,  который в условиях корпоративного менеджмента играет особую роль. Этот принцип необходимо называть в связи с тем, что корпоративный менеджмент предполагает естественные сложности взаимодействия акционеров, учета и согласования интересов с интересами работников и членов правления корпорацией. Здесь могут возникать конфликты, которые надо решать на основе юридической ясности всей деятельности аппарата управления корпорацией.

3) Принцип доступности  информации о деятельности и  состоянии корпорации для всех  акционеров, которые доверили правлению распоряжение капиталом и заинтересованы в понимании всей стратегии управления и реальной оценке существующего положения.

4) Этот принцип дополняется  принципом отчетности. Акционеры  имеют право контроля деятельности  администрации и последняя должна перед ними регулярно отчитываться.

5) Важным принципом  корпоративного менеджмента является также принцип лояльности, суть которого заключается в необходимости согласования интересов акционеров, руководства корпорацией и работников.

 

 

 

 

3.  Механизм корпоративного менеджмента

Основные механизмы  корпоративного менеджмента, используемые в странах с развитой рыночной экономикой: участие в Совете директоров; враждебное поглощение («рынок корпоративного контроля»); получение полномочий по доверенности от акционеров; банкротство.

Участие в совете директоров

Базовая идея деятельности совета директоров – формирование группы лиц, свободных от деловых  и иных взаимоотношений с компанией  и ее менеджерами и обладающих определенным уровнем знаний о ее деятельности, которые осуществляют надзорные функции от имени владельцев (акционеров/инвесторов) и других заинтересованных групп.

Эффективность деятельности совета директоров обусловлена достижением  равновесия между принципами подотчетности  и невмешательства в текущую деятельность менеджмента. В процессе своей работы совет директоров сталкивается с двумя основными опасностями:

1) слабый контроль  за менеджментом компании;

2) чрезмерное и безответственное  вмешательство совета в работу  менеджеров.

Степень того, насколько акционеры полагаются на способность совета директоров реализовывать их интересы, в значительной степени зависит от эффективности альтернативных механизмов осуществления контроля над деятельностью компании, которые могут использовать акционеры (прежде всего такого механизма, как  свободная продажа своих акций на финансовом рынке).

Враждебное поглощение.

Смысл этого механизма  заключается в том, что акционеры, разочарованные в результатах деятельности своей компании, могут свободно продать  свои акции. Если такие продажи приобретают массовый характер, падение курсовой стоимости акций позволит другим компаниям скупить их, и, получив, таким образом, большинство голосов на собрании акционеров,  заменить прежних управляющих на новых, которые смогут полностью реализовать потенциал компании. При этом, однако, компания-покупатель должна быть  уверена в том, что падение стоимости акций вызвано неудовлетворительным управлением компанией и не отражает их реальной стоимости. Угроза поглощения не только заставляет менеджмент компании действовать в интересах своих акционеров, но и добиваться максимально высокой курсовой стоимости акций даже при отсутствии эффективного контроля со стороны акционеров. Недостатком этого механизма является то, что процесс поглощения может оказаться дорогостоящим, дестабилизировать на определенный срок деятельность как компании покупателя, так и приобретаемой компании. Кроме того, такая перспектива может поощрять менеджеров к работе только в рамках краткосрочных программ, из-за опасения, что долгосрочные инвестиционные проекты негативно скажутся на уровне курсовой стоимости акций их компаний.

Высокоэффективный и  ликвидный рынок, делающий продажу  пакетов мелкими инвесторами  быстрым и технически легко осуществимым делом, в полной мере существует лишь нескольких странах, прежде всего США и Великобритания. Эти страны удовлетворяет еще одному непременному условию, делающему данный механизм эффективным инструментом - высокая степень распыленности акционерного капитала.

Мелкому акционеру гораздо  проще принять решение о продаже принадлежащих ему акций, чем крупному, для которого продажа его пакета часто означает изменение стратегических планов и может повлечь потери из-за падения курсовой стоимости продаваемых акций (в результате значительного разового их предложения на рынке). 

Конкуренция за доверенности от акционеров

Принятая в странах  с развитым фондовым рынком практика предусматривает, что менеджмент компании, извещая акционеров, о предстоящем  общем собрании, просит у них доверенность на право голосовать принадлежащим им числом голосов (одна акция дает акционеру право на один голос) и обычно получает таковую от большинства акционеров. Однако группа акционеров или иных лиц, недовольная менеджментом компании, также может попытаться получить от  большого числа (или большинства) других акционеров доверенности на участие в голосовании от их имени и провести голосование против действующего менеджмента компании.

Недостатком этого механизма, как и в случае поглощения, является дестабилизация управления компанией, поскольку управляющие структуры становятся объектом борьбы.

Для того чтобы этот механизм оказался действенным, необходимо, чтобы  большая часть акций была распылена, и менеджмент не мог легко блокировать  недовольную часть акционеров, путем  достижения приватных договоренностей с владельцами крупных пакетов акций (или контрольного пакета).

Банкротство.

Этот способ контроля за деятельностью корпорации, как  правило, используется кредиторами  в том случае, если компания оказывается  не в состоянии осуществлять платежи по своим долгам и кредиторы не одобряют план по выходу из кризисного состояния, предлагаемый менеджментом компании. В рамках этого механизма решения ориентируются прежде всего на интересы кредиторов, а требования акционеров в отношении активов компании будут удовлетворены в последнюю очередь. Управленческий персонал и совет директоров теряют право контроля над компанией, которое переходит к назначаемому судом ликвидатору или конкурсному управляющему. Из ранее перечисленных четырех основных механизмов корпоративного управления банкротство является формой, как правило применяемой в экстремальных случаях. В процессе банкротства, как известно, приоритетность имеют интересы кредиторов, а требования акционеров в отношении активов компании удовлетворяются в последнюю очередь. 

Объявление компании банкротом предполагает значительные издержки – как прямые (судебные пошлины, административные расходы, ускоренная продажа активов, часто по заниженной цене и пр.), так и косвенные (прекращение  бизнеса, немедленное удовлетворение долговых обязательств и пр.). Споры между различными группами кредиторов часто приводят к снижению эффективности банкротства с точки зрения удовлетворения обязательств в отношении всех заинтересованных лиц. Таким образом, банкротство есть крайняя  форма, которую используют для контроля за деятельностью корпорации, которая, к тому же, регулируется особым законодательством.