Лизинг. 23

Введение

     Лизинг- вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

     Объектом  лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся  по действующей классификации к  основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению  на рынке.

     Субъектами  лизинга являются: лизингодатель  – юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, то есть передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской  деятельностью без образования  юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя. Субъектами лизинга могут быть также  предприятия с иностранными инвестициями.

     Лизингополучатель – юридическое лицо, осуществляющее предпринимательскую деятельность, или гражданин, занимающийся предпринимательской  деятельностью без образования  юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя, получающие имущество в пользование  по договору лизинга.

     Продавец  лизингового имущества – предприятие-изготовитель машин и оборудования, или другое юридическое лицо, или гражданин, продающие имущество, являющееся объектом лизинга.

     Актуальность  темы можно объяснить тем, что в настоящее время перед многими российскими предприятиями стоит серьезная проблема поиска и привлечения долгосрочных инвестиций для расширения производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий и инноваций. В ситуации, когда банковская система недостаточно развита и возможности получения кредитов ограничены, лизинг является одним из наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития бизнеса.

     Целью курсовой работы  является исследование лизинга как эффективного способа финансирования развития предприятия.

    Задачами  работы является рассмотрение следующих  вопросов:

• Определение сущности и механизма функционирования лизинга.
• Классификация видов лизинга.
• Изучение теоретических основ факторинга, выявление его преимуществ и недостатков.
• Анализа эффективности лизинга.
• Расчет лизинговых платежей.
• Методика расчета лизинговых платежей.
• Сравнение стоимости приобретения оборудования при использовании лизинга и кредита.

     Объектом исследования является лизинг, а предметом – механизм его применения на предприятии .

     Методологической  базой исследования, для решения поставленных целей и задач работы, являются общеизвестные методы: обобщения, элементы моделирования, элементы исторического, сравнительно-правовой анализ литературных источников и документов, информационно-правовой и иные методы научного анализа и исследования. 
 
 

                                    1.Сущность лизинга

                         1.1. Понятие и виды лизинга 

     Лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем (ФЗ «О лизинге»).

     Договор лизинга -  договор, в соответствии с которым арендодатель (далее – лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее – лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование¹. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.

     Лизинговая деятельность – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

     Предмет лизинга – любые неупотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

     Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения. Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя. 

¹ Колчина Н.В. «Финансы организаций» - М.: «Юнити», 2006 г.

     Основными формами лизинга являются внутренний лизинг и международный. При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель и лизингополучатель являются резидентами РФ. При осуществлении международного лизинга стороны являются нерезидентами РФ.

      При выделении видов лизинга исходят , прежде всего, из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к арендуемому имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в лизинг имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей. 

     По  отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

     - чистый (net leasing), когда все расходы  по обслуживанию имущества принимает  на себя лизингополучатель. При  этом лизингополучатель переводит  лизингодателю чистые, или нетто,  платежи. 

     - полный, или, как его еще называют  «мокрый» лизинг (wet leasing) предполагает  обязательное техническое обслуживание  оборудования, его ремонт, страхование  и другие операции, за которые  несет ответственность лизингодатель. 

     - частичный (с частичным набором  услуг), когда на лизингодателя  возлагаются лишь отдельные функции  по обслуживанию имущества. 

     По  типу финансирования лизинг делится  на:

     - срочный, когда имеет место  одноразовая аренда имущества. 

     - возобновляемый (револьверный), при  котором после истечения первого  срока договор лизинга продлевается  на следующий период.

     В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие  виды лизинга:

     - прямой лизинг, при котором собственник  имущества (поставщик) самостоятельно  сдает объект в лизинг (двухсторонняя  сделка). По сути, эту сделку нельзя  назвать классической лизинговой  сделкой, так как в ней не  участвует лизинговая компания. Одной из форм прямого лизинга  является возвратный лизинг (sale and leaseback arrangement).

     - возвратный лизинг представляет  собой систему взаимосвязанных  соглашений, при которой фирма  – собственник земли, зданий, сооружений или оборудования  продает эту собственность финансовому  институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме,  специально ориентированной на  лизинговые операции) с одновременным  оформлением соглашения о долгосрочной  аренде своей бывшей собственности  на условиях лизинга. Возвратный  лизинг выступает в данном  случае как альтернатива залоговой  операции, причем продавец собственности,  который в результате сделки  становится ее арендатором, немедленно  получает в свое распоряжение  от покупателя взаимно согласованную  сумму сделки купли-продажи, а  покупатель продолжает участвовать  в этой операции, но уже в  качестве арендодателя. Возвратный  лизинг необходим, прежде всего,  для тех хозяйствующих субъектов,  которым срочно требуются значительные  объемы оборотных средств. Важным  преимуществом возвратного лизинга  является использование уже находящегося  в эксплуатации оборудования  в качестве источника финансирования  строящихся новых объектов с  вытекающей из этого возможностью  использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников  лизинговых операций. Возвратный  лизинг дает возможность рефинансировать  капитальные вложения с меньшими  затратами, чем при привлечении  банковских ссуд, особенно если  платежеспособность предприятия  ставится кредитующими организациями  под сомнение ввиду неблагоприятного  соотношения между его уставным  капиталом и заемными фондами.  При возвратном лизинге арендная  плата устанавливается по следующей  схеме: сумма платежей должна  быть достаточной для полного  возмещения инвестору всей суммы,  которая была выплачена им  при покупке, и плюс к этому обеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.

     Сделка  совершается в следующей последовательности:

     1. заключается лизинговое соглашение  между арендодателем и арендатором; 

     2. лизинговая фирма покупает оборудование  у арендатора - собственника оборудования;

     3. арендатор регулярно выплачивает  арендные платежи согласно условиям  лизингового контракта. 

     Преимущества  такой сделки для первоначального  собственника, а впоследствии лизингополучателя  оборудования состоят в следующем:

     - он может прибегнуть к услугам  лизинговой компании в случаях,  уже после покупки оборудования, когда стало очевидным, что  отвлечение значительных средств  из оборота на закупку этого  оборудования привело или может  привести к ухудшению его финансового  положения;

     - он получает от лизинговой  компании полную стоимость оборудования, возвращает затраченные на закупку  оборудования средства, сохраняя  при этом за собой право  владения и пользования этим  оборудованием;

     - он может вести переговоры  с лизинговой компанией (которые  иногда могут занимать длительное  время) уже имея необходимое  ему оборудование и используя  его. Кроме того:

     - арендные платежи вычитаются  из суммы налогооблагаемой прибыли  предприятия и учитываются, как  текущие оперативные расходы;

     - от арендатора требуется представить  меньшее, чем при получении  банковского кредита дополнительное  гарантийное обеспечение сделки (акций, облигаций, банковского  поручительства или каких-либо  других форм гарантий).

     Таким образом, даже те компании, которые  на момент покупки оборудования по каким-либо причинам не хотели, не могли  или попросту не знали о возможностях лизинга, имеют возможность использовать все его преимущества (включая ускоренную амортизацию, отнесение лизинговых платежей на себестоимость и т.д.) уже после приобретения оборудования. Эта схема лизинга часто используется именно с целью получения налоговых льгот, предусмотренных для договора финансовой аренды.

     Наконец, возвратный лизинг часто является наиболее эффективным и относительно дешевым  способом улучшения финансового  положения предприятия. Величина арендных платежей при данном виде лизинга  зависит в основном от текущей  стоимости кредита и стоимости  арендуемого оборудования за вычетом  амортизации.

     Разность  между покупной ценой оборудования и ценой его реализации лизингодателю  обычно не выплачивается арендатору, а учитывается в амортизации, либо пропорционально распределяется через арендные платежи. В случае, если рыночная цена на момент заключения сделки ниже, чем не амортизированная остаточная стоимость оборудования, разница учитывается на балансе  арендатора как убытки. Важным преимуществом  возвратного лизинга является использование  уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника  финансирования строящихся новых объектов.

     Возвратный  лизинг дает возможность рефинансировать  капитальные вложения с меньшими затратами, чем через привлечении  банковских ссуд, если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду  неблагоприятного соотношения между  его уставным и заемным фондами. Следует также подчеркнуть, что  данный лизинг является источником средне- и долгосрочного рефинансирования, в то время как коммерческие банковские кредиты выдаются, как правило, на срок в 1,5 года с необходимостью их последовательного  возобновления.

     - косвенный лизинг (сублизинг), когда  передача имущества в лизинг  происходит через посредника. Схематично  это выглядит так. Имеется основной  лизингодатель, который через  посредника, как правило, также  лизинговую компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротстве посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю. Подобные сделки получили название «сублизинг».

     - раздельный лизинг (лизинг с участием  множества сторон) – leveraged leasing. Этот  вид лизинга распространен как  форма финансирования сложных,  крупномасштабных объектов, таких,  как авиатехника, морские и  речные суда, железнодорожный и  подвижной состав, буровые платформы  и т.п. 

     - левередж (кредитный, паевой, раздельный) лизинг или лизинг с дополнительным  привлечением средств наиболее  сложный, так как связан с  многоканальным финансированием  и используется, как правило, для  реализации дорогостоящих проектов.

     По  типу имущества различают:

     - лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты  и т.п.), в том числе нового  и бывшего в употреблении.

     - лизинг недвижимости (здания, сооружения).

     По  степени окупаемости имущества  лизинг подразделяется на:

     - лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда  в течение срока действия лизингового  договора происходит полная или  близкая к полной амортизация  имущества и, соответственно, выплата  лизингодателю стоимости имущества. 

     - лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока  действия одного лизингового  договора происходит частичная  амортизация имущества и окупается  только часть ее.

     В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный  лизинг.

     - финансовый (капитальный, прямой) лизинг  – financial, capital leases представляет собой  операцию по специальному приобретению  имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.

     Основные  признаки, характеризующие финансовый лизинг, состоят в следующем:

     - лизингодатель приобретает имущество  не для собственного использования,  а специально для передачи  его в лизинг;

     - право выбора имущества и его  продавца принадлежит пользователю;

     - продавец имущества знает, что  имущество специально приобретается  для сдачи его в лизинг; имущество  непосредственно поставляется пользователю  и принимается им в эксплуатацию;

     - претензии по качеству имущества,  его комплектности, исправлению  дефектов в гарантийный срок  лизингополучатель направляет непосредственно  продавцу имущества;

     - риск случайной гибели и порчи  имущества переходит к лизингополучателю  после подписания акта приемки-сдачи  имущества в эксплуатацию.

     Данный  вид лизинга характеризуется  следующими основными чертами:

      - участие кроме лизингодателя  и лизингополучателя третьей  стороны (производителя или поставщика  объекта сделки);

      - невозможность расторжения договора  в течение основного срока  аренды, то есть срока, необходимого  для возмещения расходов арендодателя;

      - продолжительный период лизингового  соглашения (обычно близкий к  сроку службы объекта сделки).

     После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может  купить объект сделки по остаточной (а  не по рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании. О своем выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг.

     Оперативный (сервисный) лизинг – service, operating leases применяется  при небольших сроках аренды оборудования, при котором продолжительность  жизненного цикла изделия значительно  больше контрактного срока аренды². При оперативном лизинге оборудование не полностью амортизируется за время аренды, и может быть вновь сдано в аренду или возвращено арендодателю. На практике сделки оперативного лизинга не превышают трехгодичного периода. Арендатор в данных сделках сохраняет за собой право аннулировать контракт при условии предварительного уведомления арендодателя. Эта форма лизинга предусматривает большую ответственность арендатора за сохранность объекта аренды. Арендатор берет на себя обязательство самостоятельно заключать контракты с фирмой-поставщиком на ремонт и техническое обслуживание оборудования.

     Для оперативного лизинга характерны следующие  признаки:

     - срок договора лизинга значительно  меньше нормативного срока службы  имущества, вследствие чего лизингодатель  не рассчитывает возместить стоимость  имущества за счет поступлений  от одного договора; имущество  в лизинг сдается многократно;  в лизинг сдается не специально  приобретаемое по заявке лизингополучателя  имущество, а имеющееся в лизинговой  компании. Иными словами, лизинговая  компания, приобретая имущество,  не знает его конкретного пользователя. В связи с этим лизинговые  компании, специализирующиеся на  оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового имущества - как

² Бланк И.А. «Финансовый менеджмент: учебный курс» - Киев: Издательство «Ника-Центр», 2007,с.196

нового, так и бывшего в употреблении;

     - обязанности по техническому  обслуживанию, ремонту, страхованию  лежат на лизинговой компании;

     - риск случайной гибели, утраты, порчи  лизингового имущества лежит  на лизингодателе;

     - размеры лизинговых платежей  при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге,  поскольку лизингодатель должен  учитывать дополнительные риски,  связанные, например, с отсутствием  клиентов для повторной сдачи  имущества, возможной порчей или  гибелью имущества;

     - по окончании срока договора  имущество, как правило, возвращается  лизингодателю. 

     По  желанию лизингополучатель имеет  право продлить договор на новых  условиях и даже приобрести его в  собственность. Если финансовый лизинг по своей экономической сущности можно сравнить с долгосрочным финансированием  капитальных вложений, то при оперативном  лизинге арендные платежи сравнимы с текущими оперативными расходами. Риск, связанный с управлением  имуществом, не ограничивается проблемой, что делать с имуществом по окончании  срока лизинга - при оперативной  аренде срок договора редко бывает соизмерим со сроком «жизни» имущества. Рост рынка оперативной аренды вызван тем, что арендодатели ищут новых  возможностей в области внебалансового финансирования, защиты против рисков, связанных с остаточной стоимостью и уменьшением периодических  платежей.  

                              1.2. Объекты и субъекты лизинга 

     Объектом  лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся  по действующей классификации к  основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению  на рынке³. В зависимости от объекта лизинга различают лизинг оборудования и лизинг недвижимого имущества. В силу высокой стоимости, сложности осуществления, большого срока подготовки лизинг недвижимого имущества вряд ли найдет широкое применение. В первую очередь интересен лизинг оборудования. Это подтверждается и зарубежной практикой, где на долю лизинга оборудования приходится основная часть всех лизинговых платежей.

     Субъектами  лизинга являются:

     - собственник имущества (лизингодатель) - лицо, которое специально приобретает  имущество для сдачи его во временное пользование;

     - пользователь      имущества    (лизингополучатель)    -      лицо,    получающее

имущество во временное пользование;

     - продавец имущества - лицо, продающее  имущество, являющееся объектом лизинга.

     Лизингодателем  может быть юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской  деятельностью, не имеющими образования  юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

     В качестве юридического лица могут выступать:

     - банки и другие кредитные учреждения, в уставе которых предусмотрена  лизинговая       деятельность (согласно закону  "О банках и банковской деятельности в РФ);

     - лизинговые компании - финансовые, специализирующиеся  только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные,  оказывающие не только финансовые, но и другие виды услуг, связанные  с реализацией лизинговых операций, например техническое обслуживание,

обучение, консультации;

³ Жаров Н.В. «Финансы организаций» - М.: «Юнити», 2006 г.

     - любая фирма, в учредительных  документах которой предусмотрена  лизинговая деятельность, имеющая  достаточное количество финансовых средств.

     Лизингополучателем  может быть юридическое лицо в  любой организационно - правовой форме, осуществляющее предпринимательскую  деятельность, а также гражданин, занимающийся предпринимательской  деятельностью, без образования  юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя. Продавцом лизингового имущества  может быть предприятие - изготовитель, торговая организация или другое юридическое лицо, а также гражданин, продающие имущество, являющееся объектом лизинга. Субъектами лизинга могут  быть также предприятия с иностранными инвестициями, осуществляющие свою деятельность в соответствии с законом РФ "Об иностранных инвестициях в РФ".