Лизинг и финансовый менеджмент: сущность, преимущества, влияние на финансовые результаты, законодательные барьеры применения. 2

Лизинг и финансовый менеджмент: сущность, преимущества, влияние  на финансовые результаты, законодательные  барьеры применения

Введение 3

Глава 1. Теоретические основы управления лизингом в России 4

1.1. Понятие и сущность лизинга. 4

1.2. Нормативно-правовые основы регулирования лизинговых сделок в РФ 11

Глава 2. влияние лизинга на финансовые результаты организации. 17

2.1. Проблемы использования лизингового метода в условиях финансового кризиса 17

2.2. Перспективы развития лизинга российскими предприятиями 27

Заключение 35

Библиография 36

1.1. Понятие и сущность лизинга.

Лизинг - это операция, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды.

По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к операциям по кредитованию. Лизингодатель стремится получить определенный процент на осуществленную им инвестицию — приобретение имущества и последующая передача его лизингополучателю; тогда как для последнего операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения активов.

Лизинг  является специфическим видом арендных операций и имеет ряд особенностей, которые отличают его от общепринятого порядка регулирования договоров аренды. Например, риск утраты и порчи имущества при лизинге несет лизингополучатель, в то время как общие правила арендных операций возлагают указанный риск на собственника имущества, но не на арендатора. Кроме того, договор лизинга, как правило, обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта у клиента, проводить замену морально устаревшего оборудования, а также осуществлять иные действия, не свойственные обычному порядку взаимоотношений между арендатором и арендодателем. Специфика лизинга заключается еще и в том, что лизингополучателю передается имущество, выбранное и приобретенное по его желанию.

В наиболее общем виде операция лизинга в  ее классическом понимании может  быть представлена следующей схемой (рис. 1.1).

Рис. 1.1. Общая схема лизинговой сделки

Возможны  различные модификации типовой  лизинговой сделки; так, достаточно широко распространена ситуация, когда лизинговая компания и производитель имущества объединяются в одном лице либо производитель имеет подконтрольную ему специализированную лизинговую компанию. В частности, подобная практика распространена, например, при производстве дорогого и уникального оборудования, возможности сбыта которого весьма ограниченны.

Далее необходимо рассмотреть различные виды лизинга (табл. 1.1)

Таблица 1.1

Классификация видов лизинга

Общепринятым  в мировой практике является выделение  в структуре лизинговых отношений  операций финансового и операционного  лизинга. Критерии отнесения лизинговой сделки к той или иной категории  в разных странах различны, но в  целом можно сказать, что финансовый лизинг — это вид арендных отношений, которые, как правило, заканчиваются  переходом права собственности  на предмет лизинга к лизингополучателю. Экономическая суть финансового лизинга заключается в том, что лизингополучатель возмещает лизингодателю все его инвестиционные затраты, а также комиссионное вознаграждение, причем делает это не одномоментным платежом, а в течение определенного срока, сопоставимого со сроком полезной эксплуатации предмета лизинга. Именно срок договора и возмещение инвестиционных затрат лизингодателя являются признаками финансового лизинга.

Основными признаками операционного лизинга  является довольно короткие сроки договора (не сопоставимые со сроком полной амортизации  имущества), а также возврат имущества  лизингодателю по окончании сделки. Как правило, техническое обслуживание, ремонт, страхование и другие обязательства в этом случае принимает на себя лизингодатель. Теоретически в этом случае общая сумма выплат арендатора за арендованное имущество не покрывает расходов арендодателя по его приобретению, поэтому, как правило, такое имущество сдается в операционный лизинг неоднократно.

В экономически развитых странах большое распространение  получили сделки возвратного лизинга. По договору о возвратном лизинге компания, владеющая каким-либо имуществом, продает право собственности на этот объект лизинговой компании. Одновременно оформляется договор о его аренде на определенный срок с выполнением некоторых условий.

Данный вид аренды предусматривает, как правило, переход права собственности на объект соглашения к предприятию после совершения последнего платежа. По экономическому смыслу эта операция сходна с кредитованием лизингополучателя, когда объект лизинга выступает в качестве гарантии, залога. В результате у предприятия появляются дополнительные финансовые средства.

При осуществлении  внутреннего лизинга лизингодатель  и лизингополучатель являются резидентами  Российской Федерации.

Международный лизинг — это форма лизинга, при  котором лизингодатель или лизингополучатель  является нерезидентом Российской Федерации. Международный лизинг подразделяется на импортный и экспортный.

При импортном  лизинге лизингодатель является нерезидентом. В данном случае речь идет об осуществлении на территории российской Федерации иностранным  инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, т.е. это  не что иное, как прямые иностранные  инвестиции.

При экспортном лизинге предмет лизинга находится  в собственности резидента Российской Федерации. Таким образом, при международном  лизинге происходит прямое инвестирование экспортера или импортера.

1.2. Нормативно-правовые  основы регулирования лизинговых  сделок в РФ 

Надежное  правовое обеспечение лизинговых отношений - гарантия и залог успешного развития лизингового бизнеса.

 С начала 1990-х годов лизинг в России принимает все более четкие организационные и правовые формы. Формируются необходимые законодательные и нормативные предпосылки для правового регулирования деятельности участников лизинговых операций.

По юридической  форме лизинговая сделка представляет собой разновидность долгосрочной аренды инвестиционных ценностей. Как  правило, лизинговую деятельность осуществляют лизинговые компании (фирмы) — коммерческие организации, выполняющие в соответствии с законодательством Российской Федерации и со своими учредительными документами функции лизингодателей. Ими могут быть как резиденты, так и нерезиденты Российской Федерации. Учредителями лизинговых компаний могут быть юридические и физические лица.

Появление в российском ГК норм о лизинге  связано с современными тенденциями  развития хозяйственного оборота как  в отдельных странах, так и  на международном уровне ¹.

Договор финансовой аренды (лизинга), помимо норм ГК, регулируется также Конвенцией УНИДРУА (Оттавской) о международном финансовом лизинге 1988 г. (СЗ РФ. 1999. N 32. Ст.4040) и Законом  о лизинге. Нормы Конвенции имеют  приоритет перед ГК, а последний  пользуется первенством перед Законом  о лизинге.

Принятый  в 1998 г. закон РФ «О лизинге» позволил дать толчок распространению лизинговых отношений на территории России ².

Изменение, внесенные в закон РФ «О лизинге» в 2002 г., существенно упростили порядок  предоставления и получения лизинговых услуг, сделав их еще привлекательней  для отечественных производителей ³.

Договор финансовой аренды (договор лизинга) - гражданско-правовой договор, по которому арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором  имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное  владение и пользование для предпринимательских  целей (ст.665 ГК РФ). Арендодатель в этом случае не несет ответственности  за выбор предмета аренды и продавца. Договором финансовой аренды может  быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется арендодателем⁴.

Из определения  следует, что договор финансовой аренды, сторонами которого являются арендатор и арендодатель, обязывает  арендодателя приобрести в собственность  имущество (т.е. заключить договор  купли-продажи) для передачи его  во владение и пользование арендатору. Следовательно, чтобы арендатор  владел и пользовался имуществом (именно это является ядром лизинговой сделки, как и любого другого договора об аренде), необходимо заключение двух договоров: о лизинге и о купле-продаже. При этом продавец имущества должен знать, что имущество приобретено  для сдачи его в аренду определенному  лицу (ст.667 ГК)⁵.

Лизинговые  отношения оформляются двумя  договорами и включают в себя весь комплекс взаимосвязей, существующих между его участниками: арендатором, арендодателем и продавцом имущества. Договор лизинга имеет двусторонний характер, а лизинг как система  отношений между тремя сторонами является трехсторонней сделкой. Понимание лизинга как трехсторонней сделки, считающееся классическим, заимствовано ГК из Конвенции. Последняя, правда, признает лизинг самостоятельным договором, а не разновидностью какого-либо из существующих⁶.

На практике в лизинговых отношениях могут участвовать  не три стороны, а две или более  трех. Двусторонние отношения складываются, когда в одном лице объединяются продавец и арендодатель (прямой лизинг) или продавец и арендатор (возвратный лизинг). В лизинге участвует более  трех сторон в случае, когда арендодатель покупает имущество за счет не только собственных средств, но и частично - за счет заемных. При этом арендодатель (заемщик по кредитному договору), как  правило, не отвечает за возврат денежных средств и уступает кредитору  в части, соответствующей величине взятого кредита, свои права требования арендных (лизинговых) платежей, а также  оформляет в его пользу залог  на имущество (предмет договора лизинга) до погашения кредита. При такой  схеме помимо арендатора, арендодателя и продавца в лизинге участвуют  все лица, финансировавшие покупку  предмета лизинга. Такой вид лизинга  получил название leveraged leasing⁷. На русский язык этот термин переводят как "раздельный лизинг", а по количеству участвующих в нем сторон его часто именуют "многосторонним".

Предметом договора финансовой аренды могут быть любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.

Понятие непотребляемых вещей дано в ст. 607 данного Кодекса. К ним отнесены вещи, которые "не теряют своих натуральных  свойств в процессе их использования".⁸

Согласно ст.667 ГК РФ арендодатель, приобретая имущество  для арендатора, должен уведомить  продавца о том, что имущество  предназначено для передачи его в аренду определенному лицу. По общему правилу, имущество, являющееся предметом договора финансовой аренды, передается продавцом непосредственно арендатору в месте нахождения последнего. Иные правила о передаче арендатору предмета такого договора могут быть предусмотрены в договоре. В случае, когда имущество, являющееся предметом договора финансовой аренды, не передано арендатору в указанный в этом договоре срок, а если в договоре такой срок не указан, - в разумный срок, арендатор вправе, если просрочка допущена по обстоятельствам, за которые отвечает арендодатель, потребовать расторжения договора финансовой аренды и возмещения убытков. В соответствии со статьей 670 ГК РФ требования, вытекающие из нарушения сроков поставки имущества, заявляют как лизингополучатель, так и лизингодатель, которые выступают как солидарные кредиторы.

Если иное не предусмотрено  договором финансовой аренды, арендодатель не отвечает перед арендатором за выполнение продавцом требований, вытекающих из договора купли-продажи, кроме случаев, когда ответственность за выбор  продавца лежит на арендодателе. В  последнем случае арендатор вправе по своему выбору предъявлять требования, вытекающие из договора купли-продажи, как непосредственно продавцу имущества, так и арендодателю, которые несут  солидарную ответственность.

В статье 668, содержащей диспозитивную норму, четко проявляются особенности  отношений участников финансовой аренды. В силу особой роли, которую играет в договоре лизинга арендодатель - сугубо финансовой, существенно отличающейся от роли арендодателя в классическом договоре аренды, - структура взаимоотношений  строится таким образом, чтобы освободить арендодателя от обязательств, связанных  непосредственно с имуществом. Это  проявляется и в том, что арендодатель подчас даже не видит имущества, которое  приобретает у продавца, - оно, как  правило, передается непосредственно  арендатору, не являющемуся стороной договора купли-продажи.

В п. 2 668 статьи подчеркивается, что договор финансовой аренды может  быть расторгнут, если имущество - предмет  договора - передано арендатору с опозданием по вине арендодателя.

Целесообразно рассмотреть в каких конкретно  случаях происходит прекращение  договора.

Во первых это  ситуация, когда действие договора прекращается с истечением его срока. С окончанием срока договора при  условии уплаты лизингополучателем лизингодателю всех предусмотренных  договором платежей сделка считается  завершенной.

Возможно  и досрочное расторжение договора по соглашению сторон или решению  суда, если требование о расторжении  заявляет одна из сторон. Так, лизингодатель  вправе требовать расторжения договора в случаях, когда⁹:

1. Договор купли-продажи имущества не вступил в силу или был аннулирован по любой причине до поставки имущества лизингополучателю.
2. Продавец по любой причине оказался не в состоянии поставить имущество лизингополучателю.

В первом и во втором случаях лизингодатель  и лизингополучатель освобождаются  от взаимных обязательств друг к другу  по договору.

3. Лизингополучатель в течение срока, превышающего 30 дней, не выполняет своих обязательств по какому-либо виду платежей, предусмотренных договором.
4. Лизингополучатель, получив требование об уплате, не погашает задолженность (включая пени за просрочку) в течение трех недель после его получения.
5. Лизингополучатель допускает использование имущества с нарушением условий договора.
6. Договор купли-продажи имущества - предмет лизингового договора аннулируется после поставки его по причинам, ответственность за которые несет лизингополучатель.
7. В период действия договора организация лизингополучателя ликвидируется.

При расторжении  договора по причинам, указанным в  третьем-седьмом случаях, лизингополучатель  обязан уплатить лизингодателю сумму  закрытия сделки, которая включает:

• остаточную стоимость имущества на момент окончания срока договора, если в нем предусматривался выкуп имущества по остаточной стоимости;
• полную задолженность лизингополучателя, а также всю выплаченную лизингодателю сумму лизинговых платежей по договору;
• неустойку.

Лизингополучатель вправе требовать расторжения договора в случае обнаружения при приемке  имущества недостатков, которые  исключают его нормальное использование  и устранить которые невозможно.

Арендатор вправе предъявлять непосредственно продавцу имущества, являющегося предметом  договора финансовой аренды, требования, вытекающие из договора купли-продажи, заключенного между продавцом и  арендодателем, в т.ч. в отношении  качества и комплектности имущества, сроков его поставки, и в других случаях ненадлежащего исполнения договора продавцом. При этом арендатор  имеет права и несет обязанности, предусмотренные ГК РФ для покупателя, кроме обязанности оплатить приобретенное  имущество, как если бы он был стороной договора купли-продажи указанного имущества. Однако арендатор не может  расторгнуть договор купли-продажи  с продавцом без согласия арендодателя.

В соответствии со ст.669 ГК РФ риск случайной гибели или  случайной порчи арендованного  имущества переходит к арендатору в момент передачи ему арендованного  имущества, если иное не предусмотрено  договором.

Статья 670 ГК рассматривает  вопросы ответственности продавца. Поскольку договор лизинга тесно  связан с договором купли-продажи, в соответствии с которым продавец, по общему правилу, передает предмет  лизинга арендатору, ГК последнему предоставляет в отношении продавца определенные права. Арендатор вправе предъявлять непосредственно продавцу предмета лизинга требования, вытекающие из договора купли-продажи, заключенного между продавцом и арендодателем, в частности в отношении качества и комплектности имущества, сроков его передачи и в других случаях  ненадлежащего исполнения договора продавцом. При этом арендатор имеет  права и несет обязанности, предусмотренные  для покупателя, кроме обязанности  оплатить приобретенное имущество, как если бы он был стороной договора купли-продажи указанного имущества. Однако арендатор не может расторгнуть  договор купли-продажи с продавцом  без согласия арендодателя. В противном  случае права арендодателя как собственника имущества по договору лизинга стали  бы менее прочными и обеспеченными.

В отношениях с  продавцом арендатор и арендодатель выступают как солидарные кредиторы. Следовательно, каждый из них в отдельности  и оба они одновременно могут  заявлять продавцу требования, указанные  в п.1 ст. 670.

Поскольку арендодатель по общему правилу сам имущество  в лизинг не предоставляет, не выбирает, кто будет продавцом и какое  имущество должно быть приобретено, его ответственность по договору лизинга является менее строгой, чем в рамках обычного договора аренды. Если иное не предусмотрено договором  финансовой аренды, арендодатель не несет  ответственности перед арендатором  за выполнение продавцом требований, вытекающих из договора купли-продажи, кроме случаев, когда ответственность  за выбор продавца лежит на арендодателе. В частности, арендодатель по общему правилу не отвечает ни за просрочку  в передаче лизингового имущества, ни за его недостатки.

Однако если выбор  продавца произведен арендодателем, арендатор  вправе по своему выбору предъявить требования, вытекающие из договора купли-продажи, как непосредственно продавцу имущества, так и арендодателю, которые несут  солидарную ответственность.

Таким образом, в  заключение первой главы можно сделать  следующие выводы:

1. Лизинг - операция, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его клиенту на условиях аренды.
2. Исторические корни лизинга обнаруживаются еще в древнем обществе.
3. Существуют различные виды лизинга: прямой, косвенный, возвратный, чистый, с полным и неполным набором услуг, финансовый, оперативный и др.
4. Нормативно правовое регулирование лизинга осуществляется на основе: Международной Конвенции УНИДРУА «О международном финансовом лизинге», Гражданского кодекса, Федерального закона «О лизинге».

¹ Евтеев В.С. Договор лизинга в Гражданском кодексе России - М.: "Гражданин и право", 2008, N 4.

² Ложникова А.В. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. – М.: МЗ – Пресс, 2008. – 176 с.

³ Андреев А.В., Головин И.М. Лизинг оборудования для производства ЛКМ средство возрождения отечественного лакокрасочного производства // Лакокрасочные материалы и их применение. – 2008. - № 6. - С. 24-26.

⁴ Образцы договоров (По гражданскому законодательству Российской Федерации) / Под ред. М.Ю. Тихомирова. - М.: 2008 г.

⁵ Коннова Т.А. Договор финансовой аренды (лизинга) - "Законодательство", 2007, N 9, стр. 16

⁶ Кабатова Е. В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М., 1996. С.79.

⁷ Leverage (англ.) - действие рычага, система рычагов.

⁸ Комментарий к Гражданскому кодексу РФ. Часть вторая (под ред. проф. Т.Е.Абовой и А.Ю.Кабалкина) - М.: Юрайт-Издат; Право и закон, 2008

⁹Газман В.Д. Как правильно заключать договоры финансового лизинга (рекомендации специалиста) - "Хозяйство и право", 2007, N 3