Лизинг как вид инвестиционной деятельности. 4

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….4

ГЛАВА 1.ЛИЗИНГ КАК ВИД ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1. Сущность и функции лизинга………………………………………………...7
2. Лизинг как способ формирования основных фондов……………………….8
3. Основные виды лизинга……………………………………………………...10
4. Лизинговые операции: механизм, преимущества и недостатки ………….12

ГЛАВА 2. ЛИЗИНГ, КАК МЕТОД ИНВЕСТИРОВАНИЯ СРЕДСТВ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИ НА ПРИМЕРЕ

ЗАО «ТИРОТЕКС»

2.1 Общая характеристика предприятия  ЗАО «Тиротекс»……………………20

2.2 Оценка финансового состояния  предприятия……………………………..21

2.3 Применение лизинговой сделки, как способа обновления основных

средств...……………………………………………………………………….....27

2.4 Экономическая эффективность  лизинговой операции……………………30

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………...33

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………….36

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность данной темы исследования обусловлена важностью лизинга, как метод финансирования в основной капитал предприятия. Современный уровень научно-технического прогресса требует новых подходов к решению проблем инвестиционной политики. В процессе замены средств производства на более новые оборудования, внедрения передовых сложных технологий возникает необходимость в использовании адекватных своеобразных методов финансирования, отвечающих новым условиям. При этом главнейшими требованиями к финансированию стали простота и дешевизна замены оборудования, гарантия от инвестиционных рисков.

В наибольшей степени этим потребностям отвечает лизинг. Постоянно совершенствуясь и трансформируясь, лизинг объединил в себе множество эффективных форм и методов инвестирования и, по существу, оказался не только одним из интереснейших следствий научно-технической революции, а и важнейшим средством ее реализации, но пока, к сожалению, не в нашей стране. Не слишком широкое применение лизинговых операций в России говорит об отсутствии современных методов инвестирования и нашей неподготовленности к вступлению в полноценную рыночную экономику, обращенную на развитие производства.

Вместе с тем, не смотря на то, что история развития лизинга в России насчитывает чуть более 10 лет, в последние годы данный бизнес стал активно развиваться, появляются новые лизинговые компании. Важным аспектом является то, что услуги лизинга теперь предоставляют не только банки.

Постепенно предприятия различных отраслей начинают понимать преимущества и возможности лизинга. Особенно данный вид аренды важен для малого и среднего бизнеса, которому не так то легко получить кредит и привлечь инвесторов. Вместе с тем в течение последних лет активно разрабатывается законодательство по вопросам лизинга, что говорит о том, что и наше правительство понимает важность данной операции для развития отечественных предприятий особенно в условиях перехода к рынку.

Таким образом, тема данной работы очень актуальна для предприятий всех отраслей экономики нашей страны, не исключение и строительство, где в последние годы наблюдается полный износ основных производственных средств.

Целью данной работы является как теоретически так и практически изучение лизинга, как метода инвестирования и основной капитал предприятия. В соответствии с поставленной целью в курсовой работе решается ряд задач:

1. Изучение теоретических основ  управления лизинговыми операциями  в промышленной отрасли.

2. Проведение анализа лизинговых  операций на примере конкретного  предприятия промышленной отрасли.

3. Анализ лизинговых операций, механизм, преимущество и недостатки.

Объектом исследования является процесс инвестирования в основные средства предприятия.

Предмет исследования курсовой работы является лизинговые операции в ЗАО «Тиротекс».

При написании данной работы были использованы методы: сравнение, анализ, обобщение.

В данной курсовой работе проведётся сравнительный анализ преимуществ и недостатков как лизинг так и обычного кредитования. На примере предприятия ЗАО «Тиротекс» будет показан расчёт его финансовой устойчивости и платежеспособности. При расчёте устойчивости и платёжеспособности будут использоваться стандартные коэффициенты вычисления данных показателей.

Необходимо отметить, что лизингу, как методу инвестирования в основной капитал предприятия посвящены исследования и публикации ряда отечественных и зарубежных ученых, государственных деятелей, представителей деловых структур. Вместе с тем, при всей теоретической и практической значимости проведенной научной работы, применение лизинга в качестве метода финансирования, на сегодняшний день недостаточно использована в Российской Федерации так же как и в Приднестровской Молдавской Республике.

ГЛАВА 1.ЛИЗИНГ КАК ВИД ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1. Сущность и функции лизинга

Понятие лизинга как финансового инструмента инвестирования в производство появилось в 60-х гг. XX столетия, хотя сам лизинг как услуга формировался веками и начинался с обыкновенной аренды еще в древних государствах Ближнего Востока.

Лизинг играет существенную роль в росте объемов производства товаров и услуг, увеличении инвестиций и соответственно — обеспечении устойчивого развития экономики страны. В условиях высокого уровня изношенности основных фондов с помощью лизинга возможно запустить в России процесс масштабной модернизации экономики. В мировой практике именно лизинг является одним из важнейших источников финансирования обновления и расширения основных фондов. [3.C.172]

Гражданским Кодексом РФ (ст. 665-670) предусматриваются специфические особенности лизинговых отношений:

— лизинговое имущество используется лизингополучателем только в предпринимательских целях;

— лизинговое имущество приобретается лизингодателем у продавца лизингового имущества только при условии передачи его в лизинг лизингополучателю;

— сумма лизинговых платежей за весь период лизинга должна включать полную (или близкую к ней) стоимость лизингового имущества в ценах на момент заключения сделки;

— лизинг может быть внутренним (все субъекты лизинга являются резидентами Российской Федерации) и международным (один или несколько субъектов лизинга являются нерезидентами согласно законодательству Российской Федерации);

— имущество, переданное в лизинг, в течение всего срока действия договора лизинга является собственностью лизингодателя (за исключением имущества, приобретаемого лизинговой компанией за счет бюджетных средств);

— в договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа лизингового имущества лизингополучателем по истечении или до истечения срока договора;

— в договоре лизинга по соглашению сторон в соответствии с законодательством Российской Федерации может предусматриваться ускоренная амортизация лизингового имущества с последующим уведомлением об этом налоговых органов.

По поводу экономического содержания лизинга в отечественной литературе нет единого мнения. Лизинг рассматривается как форма экономических отношений, которая представляет собой целую совокупность хозяйственных операций: купля-продажа, аренда, заем, поручение, гарантия и т.д.

1.2 Лизинг как  способ формирования основных  фондов

Основной капитал характеризует материальную базу, технический уровень производства. В финансовой отчетности основной капитал отражается как основные средства. По материально-вещественному составу основной капитал представляет собой основные фонды.

К основным фондам относятся материальные ценности, используемые в качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации в течение периода, превышающего 12 месяцев их полезного использования. Срок полезного использования — период, в течение которого использование объекта основных средств призвано приносить доход организации или служить для выполнения целей деятельности организации. [4.C.23]

К основным фондам относятся здания, сооружения, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий, продуктивный и племенной скот, многолетние насаждения и прочие основные средства. В составе основных фондов учитываются находящиеся в собственности организации земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы). На современном этапе развития торговых предприятий возникает необходимость приобретения дорогостоящих основных средств, так как именно они являются одним из основных факторов повышения конкурентоспособности и развития торгового бизнеса. Однако не каждая фирма может позволить себе крупные капитальные вложения, и тогда она выбирает более дешевый по сравнению с покупкой оборудования способ формирования основных фондов - лизинг, что позволяет ей начать конкурировать с более крупными и богатыми предприятиями. Актуальность рассматриваемой тематики заключается еще и в том, что лизинг как экономический механизм используется пока ограниченной группой компаний как торгового, так и промышленного сектора, причем объем промышленного лизинга на порядок выше торгового.

Перспективность лизинга и его производственная функция обуславливается также все возрастающей потребностью строительных организаций и предприятий в обновлении их производственных фондов, развитии мощностей предприятий, повышении технического уровня производства и возможностью частичного решения этих задач без особо больших первоначальных вложений и с гораздо меньшими одновременными издержками, по сравнению с использованием кредита. Это один из наиболее прогрессивных методов материально-технического обеспечения производства, который открывает возможность использовать в производственной деятельности не только какое-либо отдельное оборудование и машины, но и целые укомплектованные технологии; создает условия для применения наиболее передовой техники в современных условиях ее быстрого старения и острого дефицита финансовых средств, а также способствует переориентации банков с рынка ценных бумаг на инвестиции в развитие производства

Однако лизинг следует рассматривать не только как универсальный инструмент для обновления основных фондов, но и как действенное средство для обеспечения экономического роста. [4.C.168]

3. Основные виды лизинга

Основными видами лизинга, признанными во всем мире, являются:

• финансовый лизинг (finance lease);

• операционный лизинг ( operating lease ). У нас в стране " operating lease " больше известен под названием оперативный лизинг.

Основными критериями для такого разграничения служат срок использования оборудования, связанные с ним условия амортизации (срок окупаемости), и механизм распределения рисков, связанных со случайной гибелью или порчей переданного в лизинг имущества.

Оперативный (операционный) лизинг ( operating lease ) характеризуется тем, что срок договора лизинга существенно короче, чем нормативный срок службы имущества, и лизинговые платежи не покрывают полной стоимости имущества. Поэтому лизингодатель вынужден его сдавать во временное пользование несколько раз, и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. В связи с этим при всех прочих равных условиях размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге гораздо выше, чем в финансовом лизинге.

Финансовый лизинг - ( finance lease ) представляет собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность с последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой сделки.

Финансовый лизинг имеет несколько различных видов, которые получили самостоятельное название.

Классический финансовый лизинг характеризуется трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика необходимое оборудование и передает его в лизинг лизингополучателю, возмещая свои финансовые затраты и получая прибыль через лизинговые платежи.

Возвратный лизинг ( sale and leaseback ) является разновидностью двухсторонней лизинговой сделки. Идея его состоит в следующем. Предприятие, имеющее оборудование, но испытывающее недостаток средств для производственной деятельности, продает свое имущество лизинговой компании, которая, в свою очередь, сдает его в лизинг этому же предприятию.

Левередж (кредитный, паевой, раздельный) лизинг ( leveraged lease ), или лизинг с дополнительным привлечением средств наиболее сложный, так как связан с многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов.

Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества. [5.C.80]

Сублизинг ( sub - lease ) - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга . При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг , принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга .

Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника. Имеется основной лизингодатель, который через посредника, как правило, также лизинговую компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротстве посредника лизинговые платежи должны поступать основному

1.4 Лизинговые операции: механизм, преимущества и недостатки

Механизм лизинговой операции является сложным и многоуровневым. Его специфика зависит от вида лизинга. Но в основе большинства лизинговых операций лежат 11 шагов, являющихся составными элементами организационного механизма лизинговой сделки.

Данный механизм представлен на схеме, где:

1 - предоставление гарантии  кредитору (банку), лизингодателю;

2 - подписание лизингового  договора;

3 - заявка на оборудование;

4 - банковская ссуда;

5 - договор купли - продажи  предмета лизинга;

6 - постановка предмета  лизинга;

7 - акт приёмки предмета  лизинга;

8 - оплата поставки;

9 - договор о страховании  предмета лизинга;

10 - лизинговые платежи;

11 - возврат ссуды и  выплата процентов

Положительные моменты: лизинг интересен всем субъектам лизинговых отношений: потребителю оборудования; инвестору, представителем которого в данном случае является лизинговая компания; государству, которое может использовать лизинг для направления инвестиций в приоритетные отрасли экономики, и, наконец, банку, который в результате лизинга может рассчитывать на уверенную долгосрочную прибыль.

Основные преимущества лизинга, наиболее актуальные с учетом особенностей экономической ситуацией, сложившейся на данном этапе, заключается в следующем: [7.C.67]

Для государства. При сложившейся экономической ситуации и острой необходимости в оживлении инвестиционной активности проблема развития лизинга приобретает для государства особую актуальность.

- Этот финансовый инструмент  способствует мобилизации финансовых средств для инвестиционной деятельности.

- Обеспечивает посредством  своего механизма гарантированное  использование инвестиционных ресурсов  на цели переоснащения производства.

- Государство, поощряя лизинговую  деятельность и используя для  этого, например, налоговые льготы, может существенно уменьшить  бюджетные ассигнования на финансирование  инвестиций, эффективно управлять  процессом совершенствования их  отраслевой структуры, содействовать  развитию товарного производства  и сферы услуг, повышению экспортного  потенциала, сокращению оттока частного  российского капитала на Запад, созданию дополнительных рабочих  мест, особенно в сфере малого  предпринимательства, решению других  насущных социально-экономических задач. [7.C.68]

Для лизингополучателя.

- При наличии рентабельного  проекта потребитель имеет возможность  получить оборудование и начать  то или иное производство без  крупных единовременных затрат. Это особенно актуально для  начинающих мелких и средних предпринимателей.

- Уменьшение размеров  налога на имущество предприятий, поскольку стоимость объектов  лизинга, хотя это и не обязательно, но в большинстве случаев, отражается  в активе баланса лизингодателя. При осуществлении оперативного  лизинга предмет лизинга учитывается на балансе лизингодателя.

- Первого июля 1995 г. Постановлением  Правительства Российской Федерации  № 661 были приняты с “Изменения  и дополнения, вносимые в Положение  о составе затрат по производству  и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования  финансовых результатов, учитываемых  при налогообложении прибыли”. Следствием  из этого постановления является  снижение размеров платежей налога  на прибыль, поскольку лизинговые  платежи относятся на затраты, включаемые в себестоимость продукции.

- Согласно Федеральному  закону “О лизинге” ко всем  видам движимого имущества, составляющего  объект лизинга и относимого  к активной части основных фондов разрешено применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3.

- У лизингополучателя  упрощается бухгалтерский учет, так как по основным средствам, начислению амортизации, выплате  части налогов и управлению  долгом учет осуществляет лизинговая компания.

- В договоре лизинга  можно предусмотреть использование  более удобных, гибких схем погашения задолженности.

- Ко всем перечисленным  случаям можно добавить и вариант, при котором сам банк становится  лизингополучателем. Это весьма  выгодно для банка, т. к. при этом  облегчается баланс банка, что  в свою очередь положительно  отражается на экономических  показателях, характеризующих банковскую  деятельность. Например, при лизинге  стоимость незавершенного производства  постепенно включается в себестоимость  и не будет пагубно влиять  на категорию “капитал” и, следовательно, на расчеты обязательных экономических  нормативов деятельности кредитных  организаций.

- Для лизинговых компаний  как инвесторов лизинг обеспечивает  необходимую прибыль на вложенный  капитал при более низком риске ( по сравнению с обычным кредитованием) за счет действенной защиты  от неплатежеспособности клиента. [8.C.115]

- До завершающего платежа  лизингодатель остается юридическим  собственником оборудования, так  что в случае срыва расчетов  может востребовать это оборудование  и реализовать его для погашения убытков.

- В случае банкротства  лизингополучателя оборудование  также в обязательном порядке  возвращается лизинговой компании.

- Лизингодателем передается  лизингополучателю не денежные  ресурсы, контроль над использованием  которых не всегда возможен, а  непосредственно средства производства.

- Освобождение от уплаты  налога на прибыль, которая получена  от реализации договоров финансового  лизинга со сроком действия не менее трех лет.

- Лизингодатель частично  освобождается от уплаты таможенных  пошлин и налогов в отношении  временно ввозимой на территорию  РФ продукции, являющейся объектом международного лизинга.

Для продавцов лизингового имущества:

- В развитии лизинга  заинтересованы не только лизингополучатели  как потребители оборудования, но  и действующие производства, поскольку  за счет лизинга расширяется  рынок сбыта производимого ими  оборудования. Увеличивается доход  от реализации запчастей к  лизинговому оборудованию, осуществление его сервиса и модернизации.

На первом этапе для большинства банков были характерны попытки осуществления лизинговых сделок, в которых они непосредственно выступали в роли лизингополучателя. Это вносило изменения в структуру банков — выделялись самостоятельные подразделения либо секторы лизинга в их инвестиционных департаментах и управлениях. [12.C.343] Однако широкого развития на этом этапе лизинг не получил. Анализ полувековой истории развития мирового лизингового рынка позволяет говорить о четырех основных вариантах организации лизинга:

- лизинговые службы, созданные в структуре банков;

- универсальные лизинговые компании, создаваемые банками;

- специализированные лизинговые  компании, создаваемые крупными  производителями машин и оборудования, и лизингующими часть своей продукции;

- лизинговые компании, создаваемые  крупными фирмами, специализирующимися  на поставке и обслуживании техники.

В российских условиях выделяется еще два варианта организации лизинга:

- Лизинговые компании, создаваемые  министерствами и ведомствами  для решения узких внутриведомственных  задач. В этом случае ресурсы  лизинговых компаний получаются  из государственного или местного  бюджета (как это сделано для развития лизинга комбайнов российского производства).

- Лизинговые компании, созданные иностранными инвесторами. Первые два варианта характерны в основном для финансового лизинга, последние два — для оперативного.

В России организация лизинга, в которой лизингодателем выступает банк, была характерна для этапа становления рынка лизинговых услуг. Однако широкого развития на этом этапе лизинг не получил. Этому способствовал ряд причин:

1. Для банков (в основном  средних и мелких) всегда является  обременительным введение нового  департамента в свою и без  того сложную организационную структуру.

2. Специфика лизинговой  деятельности трудно “ вписывается  ” в деятельность банка. Нужна  специальная квалифицированная  экспертиза, новые маркетологи, менеджеры.

3. Неудобства в бухгалтерском  учете, связанные с обобщением  информации о лизинговом имуществе, амортизации лизингового имущества, лизинговых платежей.

4. Лизинговое имущество, находясь на балансе коммерческого  банка, утяжеляет его, тем самым  приводит к ухудшению экономических  нормативов деятельности банка. Приказом Центрального Банка  Российской Федерации от 30 января 1996 год была введена в действие  Инструкция №1 “О порядке регулирования  деятельности кредитных организаций”. Этой инструкцией были установлены  обязательные экономические нормативы  деятельности кредитных организаций. Эта инструкция послужила точкой  отсчета для фактического сворачивания  лизинговых отделов в структуре  коммерческих банков России, т.к. исходя из этих нормативов  на много выгоднее вместо того, чтобы держать объекты лизингового  договора на балансе (ухудшая  показатели), кредитовать лизинговую  компанию, созданную банком (улучшая показатели). [13.C.25]

Тем не менее, привлекательность лизинга как инструмента для осуществления инвестиционной деятельности, снижающего риски, продолжает интересовать финансовые институты, которые начали искать оптимальные пути и формы его применения.

Сегодня наибольшим потенциалом по объему лизинговых операций обладает вторая из перечисленных групп лизингодателей (лизинговые компании, создаваемые банками), что говорит о рациональности данной структуры организации в сегодняшних экономических условиях.

Первоочередная проблема, решаемая любой лизинговой компанией, - поиск стабильных источников финансовых ресурсов для закупки оборудования в лизинг. Эта проблема автоматически решается в лизинговых компаниях, созданных при участии коммерческих банков.

Аналогичный путь был выбран при создании одной из первых специализированных лизинговых компаний — “Балтийский лизинг” (Санкт-Петербург): в качестве основных его учредителей выступили один из крупнейших банков России — Санкт-Петербургский “Промышленно-строительный банк” и один из лидеров страхового рынка — “Росгосстрах”. Таким образом, решились сразу две задачи: формирование надежного источника финансирования лизинговых операций и одновременно их страхование. Использование относительно дешевых и долгосрочных кредитов помогло “Балтлизу” выжить в тяжелых экономических условиях. Эта лизинговая компания работает и посей день.

Основные преимущества лизинговых компаний, создаваемых с участием коммерческих банков заключаются в следующем.

- Кредиты, выдаваемые коммерческими  банками, улучшают экономические показатели (по Инструкции №1).

- Возможность коммерческого  банка получать дивиденды от лизинговой компании.

Факторы, сдерживающие развитие лизинга в России.1995 год стал стартовым для широкого развития лизинговой инфраструктуры. Лизинговые компании начали интенсивно создаваться в различных регионах страны. Это явилось следствием продекларированной Правительством России политики благоприятствования развитию лизинга. Это выразилось во множестве нормативных актов, предоставляющих всевозможные льготы субъектам лизинговых отношений. Одним из таких документов было принятое Правительством России постановление № 633 от 29 июня 1995 года “О развитии лизинга в инвестиционной деятельности”, в котором предусмотрено оказание серьезной государственной поддержки, создание благоприятной экономической среды для широкого развития лизинга на отечественном рынке. [13.C.26]

К сожалению, несмотря на благие цели, получилось опять “как всегда”.

И сейчас развитию лизинга в нашей стране препятствует ряд следующих серьезных факторов.