Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Лизинг как альтернативный источник финансирования

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Высшая Школа Экономики

Нижегородский филиал

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

На тему «Лизинг как альтернативный источник финансирования»

Выполнил(а): студентка гр. ВВБ-ФК 10

Тарасова (Манина) Ж. Ю.

Проверил(а): ______________________

г. Н. Новгород

2013

СОДЕРЖАНИЕ

Введение 3

Глава 1 Теоретические основы лизинга 5

1.1. Понятие, сущность и виды лизинга 5

1.2 Субъекты, объекты и основы регулирования лизинговых

отношений 14

1.3 Преимущества и недостатки лизинга 23

Глава 2 Сравнительный анализ приобретения имущества посредством лизинга и кредита 27

2.1 Краткая характеристика предприятия 27

2.2 Анализ экономической эффективности приобретения имущества посредством лизинга и кредита 29

Заключение 43

Список используемых источников 45

Приложения:

Приложение 1 «Бухгалтерский баланс НП ЗАО «РЕКО-ВЕК»
Приложение 2 «Отчет о прибылях и убытках НП ЗАО «РЕКО-ВЕК»
Приложение 3 «Договор лизинга № 5839/2007 от 13.08.2007г.»
Приложение 4 «Основные выдержки из кодексов»
Приложение 5 «Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей" (утв. Минэкономики РФ 16.04.1996)»

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время большинство предприятий не имеет достаточных собственных денежных средств для приобретения современного производственного оборудования. В связи с чем возникает необходимость привлечения дополнительных средств, самым распространенным способом которого является получение банковских кредитов. Одним из альтернативных видов источника финансирования является лизинг.

Предметом исследования в курсовой работе является эффективность применения лизинга как средства инвестиционного вложения денег.

В курсовой работе объектом исследования являются лизинговые схемы финансирования предприятия.

Применение лизинга несет предприятию значительные экономию денежных средств, расчеты которых рассматриваются в данной работе во второй главе. В данной работе оценивается не только эффективность применения лизинга, но и рассматривается законодательная база лизинга.

Цель курсовой работы – анализ экономического преимущества приобретения имущества посредством лизинг, а так же сравнение лизинговых сделок с кредитными.

При написании работы, ставились следующие задачи:

- дать понятие лизинга;

- выделить нормативно-правовые основы, регулирующие лизинговые отношения;

- выявить эффективность применения лизинговых схем финансирования и определить их преимущества;

- на конкретном примере показать эффективность применения лизинга как альтернативного источника финансирования.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

В первой главе рассматривается основные определения связанные с финансовой арендой, приводится подробная классификация лизинговых операций и схема финансового лизинга. Так же дается краткий обзор законодательства, регулирующего лизинговые сделки.

Во второй главе курсовой работы приводятся расчеты приобретения имущества посредством лизинга и кредита. Расчеты сделаны на базе существующих методик, утвержденных законодательством.

Источником литературы для данной работы являются: электронные статьи, труды ученых и практиков, кодексы и нормативно-правовые акты, действующие на территории РФ, аналитические материалы и информации лизинговых компания, а так же в качестве примера приведен договор лизинга, заключенный между НП ЗАО «РЕКО-ВЕК» и ООО «Артан».

Практическая значимость работы заключается в том, что на основе расчетов отдельных показателей, при различных источниках финансирования предприятия можно сделать более детальные выводы, что бы руководству компании выбрать подходящий для себя источник привлечения денежных средств.

Глава 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГА

Понятие, сущность и виды лизинга

Лизинг в широком смысле представляет сложный комплекс организационно-экономических отношений, в котором взаимосвязаны отношения владения, пользования и распоряжения, с одной стороны, и модифицированные лизинговой сделкой кредитные, арендные и другие отношения, с другой. Совокупность функций, выполняемых лизингом, позволяет определить его как своеобразный вид предпринимательской инвестиционной деятельности.

Из многочисленных функций лизинга общепризнанными являются следующие:

- финансовая функция выражается в освобождении лизингополучателя от единовременной оплаты полной стоимости необходимого имущества;

- производственная функция заключается в оперативном решении производственных задач путем временного использования и последующего выкупа, а не покупки дорогостоящего имущества;

- функция получения налоговых льгот, когда: взятое по лизингу имущество может не отражаться на балансе пользователя, поскольку право собственности сохраняется за лизингодателем; лизинговые платежи относятся на себестоимость производимой продукции (оказываемых услуг), что соответственно снижает налогооблагаемую прибыль; применение ускоренной амортизации (с коэффициентом ускорения до 3) снижает налогооблагаемую прибыль и ускоряет обновление имущества;

- сбытовая функция как расширение круга потребителей и завоевание новых рынков сбыта посредством применения лизинговых схем.

Классификация видов лизинга

Лизинг целесообразно классифицировать по следующим признакам: по составу участников, по типу арендуемых активов, по степени окупаемости, по условиям амортизации, по объему обслуживания, по сектору рынка, по целевому назначению, по организационным формам управления, по платежам, по намерениям участников, по способу финансирования, по степени окупаемости, по продолжительности, по характеру взаимодействия участников и т.д.

По способу финансирования различают следующие виды лизинга:

- финансирующийся за счет собственных средств лизингодателя.

- финансирующийся за счет привлеченных средств (средств инвесторов).

- Раздельно финансирующийся, то есть частично финансирующийся лизингодателем.

Лизинг делят по объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества:

- Чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого в лизинг имущества берет на себя лизингополучатель.

- с полным набором услуг, когда на лизингодателя возлагается полное обслуживание арендуемого имущества.

- с частичным набором услуг, когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

Лизинг разделяют по продолжительности:

- Краткосрочный лизинг, сроком до 1 года.

- Среднесрочный лизинг, сроком от 1 до 3 лет.

- Долгосрочный лизинг, сроком более 3 лет.

Лизинг классифицируют по целевому назначению:

- Действительный лизинг.

- Фиктивный лизинг. Преследуется цель получения большей прибыли за счет налоговых и амортизационных льгот.

Лизинговые операции делятся в зависимости от условий амортизации:

- с полной амортизацией и с выплатой полной стоимости объекта лизинга.

- с неполной амортизацией, и, следовательно, с неполной выплатой стоимости арендуемого имущества арендатором.

Лизинг выделяют по степени окупаемости:

- с полной окупаемостью, при котором происходит полная выплата лизингодателю стоимости арендуемого имущества.

- с неполной окупаемостью, когда в течение срока лизинга окупается только часть арендуемого имущества.

Лизинг выделяют по характеру взаимодействия участников:

- Косвенный лизинг - трехсторонняя лизинговая операция (поставщик - лизингодатель - арендатор). Схема взаимодействия сторон лизинговой сделки указана на рисунке 1

- Возвратный лизинг. При возвратном лизинге, сталкиваясь с проблемой недостатка финансовых активов, арендатор может передать основные средства в собственность лизингодателю с последующей их арендой. В этом случае арендатор возвращает часть денежных средств, затраченные ранее на приобретение капитальных товаров и в тоже время продолжает ими пользоваться, выплачивая при этом надлежащую арендную плату, включающую стоимость проведения лизинговой операции и часть получаемых в ее ходе налоговых льгот. Схема взаимодействия сторон лизинговой сделки указана на рисунке 2

- Сублизинг, при котором большая доля, по стоимости сдаваемого в лизинг актива, берется в аренду у третьей стороны (инвестора).

Рисунок 1. Схема косвенного лизинга

Рисунок 2. Схема возвратного лизинга

Лизинг разделяют по намерениям участников:

- Срочный лизинг - одноразовый (на один срок) лизинг.

- Возобновляемый лизинг - продлевающийся по истечении первого срока контракта.

Лизинг различают по составу его участников:

- Прямой лизинг, при котором собственник имущества самостоятельно передает его в лизинг. Прямой лизинг может быть только двухсторонним и организуется двумя участниками: лизингодателем и арендатором, однако в большинстве случаев, лизинговые операции являются многосторонними отношениями.

- Косвенный лизинг - когда в лизинговой операции помимо лизингодателя и лизингополучателя участвуют другие хозяйственные субъекты. Косвенный лизинг можно классифицировать как:

Лизинг классифицируют по организационным формам управления:

В зависимости от состава участников лизинга, разделяют:

- Управление прямым лизингом.

- Управление косвенным лизингом.

Лизинг делят по платежам:

Все производящиеся в ходе проведения лизинговой операции платежи можно разделить на собственно лизинговые и нелизинговые (второстепенные). Лизинговые платежи - платежи, совершаемые арендатором в пользу лизингодателя за арендуемое имущество.

Все лизинговые платежи можно классифицировать по 4 признакам.

- По форме платежа:

- денежные платежи, когда расчет производится за счет денежных средств,

- компенсационные платежи, когда расчеты производятся либо товарами, либо путем оказания встречной услуги лизингодателю;

- смешанные платежи, когда наряду с денежными выплатами допускаются платежи товарами или услугами.

- В зависимости от применяемого метода начисления лизинговых платежей выделяют:

- платежи с финансированной общей суммой. Арендная плата в этом случае включает амортизационные отчисления от стоимости арендуемого оборудования, плату за пользование заемными средствами, сумму комиссионного вознаграждения лизингодателю за организацию лизинговой операции и плату за предоставленные им дополнительные услуги, связанные с техническим обслуживанием предмета лизинга;

- платежи с авансом, когда арендатор сначала предоставляет лизингодателю аванс, до момента или в момент подписания лизингового соглашения, в установленном размере, а затем, после подписания акта приемки-передачи предмета лизинга в эксплуатацию, выплачивает, посредством периодических взносов в пользу лизингодателя, общую сумму лизингового платежа за вычетом суммы аванса;

- минимальные лизинговые платежи представляющие собой сумму всех лизинговых платежей, которые должен произвести Арендатор за весь период лизинга, а также сумму, которую он должен уплатить, если намерен приобрести в собственность после окончания срока лизинга;

- неопределенные платежи, расчет которых базируется на некотором уровне установленной в соглашении процентной ставки определенной на каком либо основании. В основу расчетов может быть положена ставка рефинансирования, сумма прибыли полученной от реализации произведенной на арендованном оборудовании продукции, процентная ставка по связанному с лизингом кредиту, и другие параметры.

- По периодичности выплат выделяют:

- периодические платежи (ежегодные, ежеквартальные, ежемесячные), уплачиваемые по согласованному сторонами графику, который прилагается к лизинговому соглашению;

- единовременные платежи, применяемые в сочетании с периодическими взносами, в случае если предусмотрена выплата лизингодателю аванса.

- По способу уплаты лизинговые платежи делят на:

- платежи с равными долями, предусматривающие одинаковые по размерам платежи арендатора лизингодателю, в течение всего срока лизинговой операции;

- платежи с увеличивающимися размерами, применяемые в основном лизингодателями, с устойчивым финансовым положением, когда на начальном этапе лизинга арендатору удобнее вносить арендную плату небольшими взносами, а затем, по мере освоения оборудования и наращивания темпов выпуска производимой на нем продукции, увеличивать размеры разовых комиссионных вознаграждений в рамках всей лизинговой операции;

- платежи с уменьшающимися размерами (ускоренные платежи), используемые арендаторами с устойчивым финансовым положением, когда в начальный период лизинга арендатор предпочитает погасить большую часть своей задолженности. С учетом финансового состояния и платежных возможностей арендатора в соглашении могут устанавливаться различные способы уплаты лизинговых платежей.

Для простоты усвоения классификации лизинга по платежам приведем рисунок 3

Рисунок 3. Классификация лизинговых платежей

Лизинг различают по секторам рынка, где он проводится:

- Внутренний лизинг, когда все участники лизинговой операции являются резидентами одной страны.

- Внешний (международный) лизинг. К международному лизингу относят те операции, в которых хотя бы один из ее участников не является резидентом страны, в которой осуществляется лизинговая операция, или же все участники лизинга представляют разные страны. К этому же виду лизинга относят и операции, проведенные лизингодатели и арендаторы одной страны, если хотя бы одна из сторон осуществляет свою деятельность, имея совместный капитал с зарубежными партнерами. Внешний лизинг в свою очередь разделяют на:

- экспортный лизинг; при экспортном лизинге зарубежной стороной является сторона арендатора и предназначенное для лизинга оборудование вывозится из страны на условиях экспортного контракта;

- импортный лизинг; при импортном лизинге зарубежной стороной является лизингодатель, и оборудование поставляется в страну арендатора на условиях импортного контракта;

- транзитный лизинг, при котором все участники находятся в разных странах.

Лизинг выделяют - по типу арендуемых активов:

- лизинг движимого имущества (машинно-технический лизинг);

- лизинг недвижимого имущества (долгосрочная аренда зданий и сооружений) в котором относительно видов недвижимости выделяют:

производственного назначения и непроизводственного назначения.

По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется на "чистый" и "мокрый".

- «Мокрый» лизинг предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др. Если техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и др. лежат на лизингодателе, то говорят о "лизинге, включающем дополнительные обязательства". Предметом такого вида лизинга, как правило, бывает сложное специализированное оборудование. «Мокрый» обычно используют либо изготовители этого оборудования, либо оптовые организации; финансовые учреждения и банки редко обращаются к этому виду лизинга, поскольку в их распоряжении отсутствует необходимая техническая база.

В связи с тем, что в России пока еще не сложился рынок лизинговых услуг и практически нет лизинговых компаний, которые могли бы обеспечить качественное техническое обслуживание объектов лизинга, наиболее распространенным видом лизинга является «чистый».

«Чистый» лизинг - это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель. Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи. В отношениях "чистого лизинга" участвуют банки, страховые компании и иные финансовые организации, занимающиеся лизинговым бизнесом.

Сегодня на российском рынке наиболее востребован классический финансовый лизинг (рисунок 4), при котором лизинговая компания выполняет только роль финансового посредника. Данная роль не исключает того, что лизингодатель может оказывать клиенту ряд сопутствующих услуг: таможенное оформление импортируемого предмета лизинга, государственную регистрацию, комплексное страхование.

Рисунок 4. Схема финансового лизинга

1.2 Субъекты, объекты и основы регулирования лизинговых отношений

Объектами (предметом) лизинга в Российской Федерации (далее по тексту РФ) могут выступать любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество.

Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения, за исключением продукции военного назначения, лизинг которой осуществляется в соответствии с международными договорами Российской Федерации, Федеральным законом от 19 июля 1998 года N 114-ФЗ "О военно-техническом сотрудничестве Российской Федерации с иностранными государствами" в порядке, установленном Президентом Российской Федерации, и технологического оборудования иностранного производства, лизинг которого осуществляется в порядке, установленном Президентом Российской Федерации.

Таким образом, первым требованием к предметам лизинга является использование их исключительно для предпринимательских целей. Это исключает предоставление имущества по договору лизинга физическим лицам в личных целях, а также общественным, некоммерческим организациям.

В составе предметов лизинга можно выделить здания и помещения, передаточные устройства, силовые машины, рабочие машины, оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, лабораторное оборудование, вычислительная техника, транспортные средства, прочие машины и оборудование.

Субъектами лизинга являются:

лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;

лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга;

продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения.

Вышеуказанные участники лизинговой сделки являются прямыми ее участникам.

Любой из субъектов лизинга может быть резидентом Российской Федерации или нерезидентом Российской Федерации.

Косвенными участниками лизинговой сделки считаются коммерческие и инвестиционные банки, которые кредитуют лизингодателя, гаранты лизинговых сделок, страховые компании, консалтинговые фирмы, посредники, лизинговые брокеры и другие хозяйствующие субъекты, которые принимают активное участие в организации и проведении лизинговой сделки, но тем не менее не относятся к ее прямым участникам

Схема проведения сделки с косвенными ее участниками указана на рисунке 5.

Продажа предмета лизинга

Оплата предмета лизинга

Поставка предмета лизинга Кредит

Договор лизинга

Страхование предмета лизинга

Рисунок 5. Схема проведения лизинговой сделки

Основы регулирования лизинговых отношений

Финансовая аренда (лизинг) в России остается привлекательным и стремительно развивающимся финансовым инструментом.

Правовая база играет ключевую роль в определении границ рынка лизинговых услуг

Надежное правовое обеспечение любой предпринимательской деятельности является залогом и гарантией успешного развития бизнеса, и напротив, правовая неопределенность отношений сторон становится одной из причин, сдерживающих его развитие.

На рисунке 6 изображена подробная схема лизинговых взаимоотношений.

Понятие;

Функции;

Принципы;

Виды и формы;

Наем имущества;

Поставки;

Финансирование;

Преобразование ответственности;

Арендаторы;

Лизингодатели;

Посредники;

Поставщики;

Кредиторы;

Недвижимость;

Движимые непотребляемые предметы;

Права;

Вещи с принадлежностью

Содержание

Субъекты

Объекты

ЛИЗИНГ

Процедуры

Правовое регулирование

Лизинговые платежи

Конкурс на право лизинга;

Экспертиза проектов;

Цена объекта;

Процентные ставки;

Договора;

Реклама;

Оценка рисков

Нормативные акты;

Договорные отношения;

Статус партнеров;

Мотивация;

Информационное обеспечение;

Форма самоуправления

Состав;

Размер;

Виды и формы;

График платежей;

Закрытые сделки;

Порядок выкупа имущества;

Методика расчетов

Рисунок 6. Система лизинговых отношений

Средством правового регулирования лизинговых отношений являются правовые нормы — общеобязательные правила поведения участников лизинговых сделок.

Основными документами, регулирующими лизинговые взаимоотношения, являются Гражданский кодекс РФ, часть вторая и Федеральный закон от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" (с изменениями от 29 января, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г., 22 августа 2004 г., 18 июля 2005 г., 26 июля 2006 г., 8 мая 2010 г.), Налоговый кодекс РФ, Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге (Оттава, 28 мая 1988 г.), Приказ МВД РФ от 24 ноября 2008 г. N 1001 "О порядке регистрации транспортных средств" (с изменениями от 27 августа 2010 г., 20 января 2011 г.), Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей" (утв. Минэкономики РФ 16.04.1996)

Лизинг как альтернативный источник финансирования 📙 Курсовая → 🆔 116375