Лизинг - как форма финансирования инвестиций

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Филиал  государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования  «Кемеровский государственный университет» в г.Прокопьевске

(ПФ КемГУ) 
 
 
 

ЛИЗИНГ - КАК ФОРМА ФИНАНСИРОВАНИЯ

  ИНВЕСТИЦИЙ 
 
 
 

Курсовая  работа

по  дисциплине Финансы  предриятия

студенки  заочного отделения гр. Фз-07(у) 
Литнячиной Анны Петровны 
 
 
 
 
 

     Научный руководитель: 

                                                      Седых Н.К. 
 

Работа  защищена

«____» __________20___г.

с оценкой ______________

подпись________________ 
 
 
 

Прокопьевск 2010

     СОДЕРЖАНИЕ 
 

     Введение…………………………………………………………………….3

1 Лизинг  как источник финансирования  инвестиций……………………6

1.1 Понятие лизинга и основные  элементы лизинговых операций…..6

        1.2 Виды лизинга  и их характеристика……………………………..12

     2  Преимущества лизинга по сравнению  с другими вариантами финансирования…………………………………………………………………20

        2.1 Выгода приобретения оборудования  по лизингу по сравнению с  кредитом………………………………………………………………………….20

        2.2  Преимущества и недостатки лизинга  как инвестиционной деятельности……………………………………………………………………..25

     Заключение………………………………………………………………..28

     Список  использованных источников……………………………………29

     Приложение………………………………………………………………31 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ 
 

     Преобразования  в экономике России требуют поиска и совершенствования перспективных  методов обновления основных фондов, в том числе внедрения доступных  форм финансирования капитальных вложений. Одним из эффективных и прогрессивных  инструментов такого финансирования является лизинг.

     В современных условиях дефицита реального  финансирования основного и оборотного капитала, вызванного кризисной ситуацией  в экономике, коммерческие организации  должны искать наиболее оптимальные  и наименее дорогостоящие источники  привлечения финансирования. Спектр таких источников и форм разнообразен, однако среди них стоит выделить такую форму, как лизинг.

     Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»¹ определяет лизинг как совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе с приобретением предмета лизинга.

     Понятие «лизинг» происходит от английского  слова lease² – сдавать и получать имущество во временное владение и пользование, то есть сдавать и получать его на условиях аренды. Однако в международной коммерческой практике постепенно сложилось понятие лизинга, содержание которого не сводится к обычным арендным отношениям.

     Содержание  сложившегося в настоящее время  в международной коммерческой практике понятия лизинга заключается  в том, что одна коммерческая организация (лизингополучатель) обращается к другой коммерческой организации (лизингодателю) приобрести определенное первой организацией имущество у третьей коммерческой организации (продавца, поставщика), опять-таки определенной первой организацией, и передать такое имущество первой организации во временное владение и пользование, срок которого по продолжительности примерно равен сроку службы такого имущества (сроку его амортизации).

     Успех лизингового предпринимательства  в любой отрасли во многом зависит  от точного понимания его содержания и специфических особенностей, особенно от грамотного владения этим механизмом.

     В настоящее время на рынке лизинговых услуг участвуют около 100 стран  мира, половина из которых - развивающиеся, где лизинг идет ускоренными темпами, особенно при приобретении промышленного  оборудования, транспортных средств  и др. Расширение лизингового рынка  является объективным фактом при  интернационализации производства и финансовой сферы. Как известно, лизинговый рынок дает возможность  импортировать оборудование многим странам с весьма ограниченными  ресурсами. Лизинг более надежен  при выполнении финансовых обязательств, чем другие формы инвестиций. Он не только облегчает инвестирование импорта промышленного оборудования, но и позволяет обеспечить передачу технологий из промышленно развитых стран в развивающиеся.

     Лизинг  во многих странах мира широко используется и считается наиболее целесообразным способом организации предпринимательской  деятельности. В России же, несмотря на определенную активность, еще только определяются пути и формы его  развития. Однако кризисное состояние  экономики, когда многие предприятия  не способны вкладывать крупные финансовые средства в техническое обновление и интенсификацию производства, диктует  необходимость значительного повышения  роли лизинга, позволяющего привлекать большие средства, в том числе  и частные инвестиции, для развития производственной сферы и поддержания  отечественного производства всех форм собственности, и в первую очередь  занятого инновационным предпринимательством.

     Многие  предприятия воспринимают лизинг, прежде всего, как удобную форму приобретения имущества, однако возможности лизинга  гораздо шире, он так же с успехом  может применяться в налоговом  планировании, причем с выгодой как  для лизингодателя, так и для  лизингополучателя.

     Таким образом, процесс активизации операций лизинга непосредственно на ООО «Крепь» обуславливает формирование цели и задач курсовой работы.

     Цель  работы состоит в изучении лизинга  как формы финансирования предприятия  и анализ применения лизинга на ООО «Крепь».

     Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:

     • Исследованы теоретические основы лизинговых операций;

     • Изучен бухгалтерский и налоговый  учет операций по договору лизинга;

     • Проведено сравнение вариантов  инвестиционных проектов по покупке  оборудования для ООО «Крепь» на базе лизинга и банковского кредита.

     Объектом  исследования является ООО «Крепь».

     Предметом исследования является лизинг, как  форма инвестиционной деятельности.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1 Лизинг как источник  финансирования инвестиций 

1.1 Понятие лизинга  и основные элементы  лизинговых операций 
 

     В мировой практике термин “лизинг” используется для обозначения различного рода сделок, основанных на аренде товаров  длительного пользования. В зависимости  от срока, на который заключается  договор аренды, различают три  вида арендных операций:

     · краткосрочная аренда (рентинг) - на срок от одного дня до одного года;

     · среднесрочная аренда (хайринг) - от одного года до трех лет;

     · долгосрочная аренда (лизинг) - от трех до 20 лет.

     Поэтому под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования или  договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для  арендатора с целью их производственного  использования, при сохранении права  собственности на них за арендодателем  на весь срок договора. Другое определение  звучит так: Лизинг представляет собой  договор аренды, предусматривающий  предоставление лизингодателем (арендодателем), принадлежащих ему, оборудования, машин, ЭВМ, оргтехники, транспортных средств, сооружений производственного, торгового  и складского назначения лизингополучателю (арендатору) в исключительное пользование  на установленный срок за определенное вознаграждение - арендную плату, которая  включает процентную ставку, закрывающую  стоимость привлечения средств  арендодателем на денежном рынке  с учетом необходимой прибыли  банка и амортизацию имущества. Кроме того, лизинг можно рассматривать  как специфическую форму финансирования вложений в основные фонды при  посредничестве специализированной (лизинговой) компании, которая приобретает для третьего лица имущество и отдает ему в аренду на долгосрочный период.

     Таким образом, лизинговая компания фактически кредитует арендатора. Поэтому лизинг иногда называют “кредит - аренда”. В  отличие от договора купли-продажи, по которому право собственности  на товар переходит от продавца к  покупателю, при лизинге собственность  на предмет аренды сохраняется за арендодателем, а лизингополучатель  приобретает лишь его во временное  пользование. По истечении срока  лизингового договора лизингополучатель  может приобрести объект сделки по согласованной цене, продлить договор  лизинга или вернуть оборудование владельцу по истечении срока  договора.

     С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом, предоставленным  на покупку оборудования. При кредите  в основные фонды заемщик вносит в установленные сроки платежи  в погашение долга; при этом банк для обеспечения возврата кредита  сохраняет за собой право собственности  на кредитуемый объект до полного  погашения ссуды. При лизинге  арендатор становится владельцем взятого  в аренду имущества только по истечении  срока договора и выплаты им полной стоимости арендованного имущества. Однако такое сходство характерно лишь для финансового лизинга.

     Для другого вида лизинга - оперативного - наблюдается большее сходство с  классической арендой оборудования. Лизингодатель и лизингополучатель  оперируют с капиталом не в  денежной, а в товарной форме, что  сближает лизинг с инвестированием. Лизинговые операции приравниваются к  кредитным со всеми вытекающими  из этого правами и нормами  государственного регулирования. Однако от кредита лизинг отличается тем, что  после окончания его срока  и выплаты всей обусловленной  суммы договора объект лизинга остается собственностью лизингодателя (если договором  не предусмотрен выкуп объекта лизинга  по остаточной стоимости или передача в собственность лизингополучателя). При кредите же банк оставляет за собой право собственности на объект как залог ссуды.

     Экономическая сущность лизинга делает его применение наиболее эффективным в отраслях, выпускающих продукцию высокой  степени готовности, сбыт которой  во многом определяется ее конкурентоспособностью и наличием средств у пользователя этой продукции. По своей юридической  форме лизинговая сделка является своеобразным видом долгосрочной аренды инвестиционных ценностей. Четкое определение лизинговой операции имеет важное практическое значение, т.к. при несоблюдении установленных  законом правил ее оформления она  не может быть признана лизинговой сделкой, что чревато для участников операции рядом неблагоприятных  финансовых последствий.  

     Основные  элементы лизинговой операции 

     Основу  лизинговой сделки составляют:

     · объект сделки;

     · субъект сделки;

     · лизинговые платежи;

     · услуги, предоставляемые по лизингу.

     Объектом  лизинговой сделки может быть любой  вид материальных ценностей, если он не уничтожается в производственном цикле, в том числе предприятия  и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. Чаще всего в лизинг берут: Транспортное оборудование (транспортные самолеты, автомобили, морские суда, железнодорожные  вагоны и т.п.), оборудование связи (радиостанции, спутники, почтовое оборудование и  т.п.), сельскохозяйственное оборудование (трактора, плуги и т.п.), строительное оборудование (краны, бетономешалки, экскаваторы  и т.п.)  

     Субъектами  лизинговой сделки являются стороны, имеющие  непосредственное отношение к объекту  сделки³. При этом их можно подразделить на прямых и косвенных участников.

     К прямым участникам лизинговой сделки относятся:

     · лизинговые фирмы и компании (лизингодатели  или арендодатели);

     · производственные (промышленные и сельскохозяйственные), торговые и транспортные предприятия  и население (лизингополучатели  или арендаторы);

     · поставщики объектов сделки - производственные (промышленные) и торговые компании.

     Косвенными  участниками лизинговой сделки являются коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и  выступающие гарантом сделок, страховые  компании, брокерские и другие посреднические фирмы.

     “Лизинговыми” называют все фирмы, осуществляющие арендные отношения независимо от вида аренды (краткосрочной, среднесрочной, долгосрочной). По характеру своей  деятельности они подразделяются на узкоспециализированные и универсальные. Узкоспециализированные компании обычно имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или  с товарами одной группы стандартных  видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных предприятий). Эти  фирмы, как правило, располагают  собственным парком машин или  запасом оборудования и предоставляют  их потребителю (арендатору) по первому  требованию клиента. Лизинговые компании в основном сами осуществляют техническое  обслуживание и следят за поддержанием его в нормальном эксплутационном  состоянии.

     Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду самые разнообразные виды машин  и оборудования. Дают возможность  арендатору самому выбирать поставщика оборудования. Лизингодатель, таким  образом, выполняет фактически функцию  учреждения, организующего финансовые сделки.

     Под периодом лиза понимается срок действия лизингового договора. При установлении срока учитываются следующие  моменты:

     - срок службы оборудования, определятся технико-экономическими данными.

     - срок контракта не может превышать срока возможной эксплуатации оборудования.

     -период амортизации оборудования, устанавливается правительственными органами. При финансовом лизинге срок договора обычно совпадает с периодом амортизации.

     - цикл появления более производительного или дешевого аналога сделки. Важно в отраслях осуществляющих обновление выпускаемой продукции в короткие сроки;

     - динамику инфляционных процессов. Для лизингодателя не выгодно заключать договор на продолжительный срок, с фиксированными ценами, при быстрорастущей инфляции.

     - конъюнктуру рынков ссудных капиталов и тенденций его развития.

     Поскольку лизинговые компании широко пользуются банковским кредитом, то уровень процентных ставок по долгосрочным кредитам, являющимся основой лизингового процента, оказывает  влияние на длительность контракта.

     Определение суммы платежей является сложным  моментом. При краткосрочной и  среднесрочной аренде сумма арендных выплат устанавливается конъюнктурой рынка арендуемых товаров. При лизинге  в основу расчета платежей закладываются  методически обоснованные расчеты, что связанно со стоимостью объекта  и продолжительным сроком контракта.

     В состав любого лизингового платежа  входят следующие элементы:

     · амортизация;

     · плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки;

     · лизинговая маржа, включающая доход  лизингодателя за оказываемые им услуги (1-3%);

     · рисковая премия, ее величина зависит  от уровня различных рисков, которые  несет лизингодатель.

     Лизинг  характеризуется большим разнообразием  услуг, которые могут быть предоставлены  лизингополучателю. Они делятся  на две группы:

     - технические услуги (транспортировка  к месту использования, наладка  и монтаж, техобслуживание и текущий  ремонт);

     - консультационные услуги (вопросы  налогообложения, оформление сделки).

     Лизинг - операция, отличающаяся довольно сложной  организацией. Во многих сделках имеют  место как минимум три контракта:

     - между арендатором и арендодателем; 

     - между поставщиком и арендодателем; 

     - между арендодателем и его  банком.

     Обычно  перед началом сделки производится тщательный анализ клиента, в который  входит:

     - оценка клиента по его способности  выплатить арендные платежи и  по его предварительным доходам  от использования арендуемого  оборудования;

     - оценка товаров (спрос на них  с точки зрения возможной перепродажи).

     Таким образом, в основе лизинговой сделки лежат следующие документы:

     · лизинговый договор 

     · договор купли-продажи или наряд  на поставку объекта сделки

     · протокол приемки объекта сделки.

     В лизинге очень важна гарантия того, что к концу контракта  оборудование будет иметь определенную остаточную стоимость. Для этого  существует система страхования  остаточной стоимости. Погашение лизинговых обязательств может происходить  как в денежной, так и в другой форме. Так, при лизинге в развивающихся  странах часто используются элементы бартерной сделки. В счет арендных платежей идет товар, производимый арендатором (нефть, алмазы, кожа и т.д.). Но здесь  нужно привлекать третью сторону, которая  будет заниматься продажей этих товаров  за свободно конвертируемую валюту. Необходимо отметить, что в области лизинга  движимого имущества за последние  годы были выработаны, хотя и с некоторыми нюансами, стандартные типы контрактов, в то время как в области  лизинга недвижимого имущества  отдельные пункты контрактов составляются, как правило, в индивидуальном порядке  с учетом величины объектов и более  продолжительных сроков действия заключаемых  контрактов. Однако практически любой  лизинговый контракт должен включать в себя следующие элементы:

     · стороны договора

     · предмет договора

     · срок действия

     · права и обязанности сторон

     · условия лизинговых платежей

     · страхование объекта сделки

     · порядок расторжение лизингового  договора.  
 
 
 
 
 
 

     1.2 Виды лизинга и  их характеристика 
 

     Согласно  российскому законодательству существуют две основные формы лизинга: внутренний и международный.

     При осуществлении внутреннего лизинга  лизингодатель, лизингополучатель  и продавец (поставщик) являются резидентами  Российской Федерации. Внутренний лизинг регулируется законодательством Российской Федерации.

     При осуществлении международного лизинга  лизингодатель или лизингополучатель  является нерезидентом Российской Федерации⁴.

     Если  лизингодателем является резидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга  находится в собственности резидента  Российской Федерации, договор международного лизинга регулируется законодательством  Российской Федерации.

     Если  лизингодателем является нерезидент Российской Федерации, то есть предмет лизинга  находится в собственности нерезидента  Российской Федерации, то договор международного лизинга регулируется федеральными законами в области внешнеэкономической  деятельности.

     Федеральный закон «О лизинге» регулирует 3 основных типа лизинга:

     - долгосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый  в течение трех и более лет;

     - среднесрочный лизинг - лизинг, осуществляемый  в течение от полутора до  трех лет;

     - краткосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый  в течение менее полутора лет.

     В настоящее время в хозяйственной  практике развитых стран применяются  различные виды лизинга, каждая из которых  характеризуется своими специфическими особенностями. Наиболее распространенными являются:

     - оперативный (сервисный) лизинг;

     - финансовый (капитальный) лизинг;

     - возвратный лизинг;

     - долевой лизинг (с участием третьей стороны);

     - прямой лизинг;

     - сублизинг.

     Все существующие виды подобных соглашений являются разновидностями двух базовых  форм лизинга - оперативного либо финансового. В России Федеральный закон «О лизинге» регулирует три основных вида лизинга: оперативный, финансовый и  возвратный (по сути, является разновидностью финансового лизинга).

     Оперативный (сервисный) лизинг - это соглашение о текущей аренде. Как правило, срок такого соглашения меньше периода  полной амортизации арендуемого  средства. Таким образом, предусмотренная  контрактом арендная плата не покрывает  полной стоимости предмета лизинга, что вызывает необходимость сдавать  его в лизинг несколько раз.

     Важнейшая отличительная черта оперативного лизинга - право лизингополучателя (арендатора) на досрочное прекращение  контракта. Подобные соглашения также  могут предусматривать указание различных услуг по установке  и текущему техническому обслуживанию сдаваемого в аренду оборудования. Отсюда и второе, часто употребляемое  название этой формы лизинга - сервисный. При этом стоимость оказываемых  услуг включается в арендную плату  либо оплачивается отдельно.

     К основным объектам оперативного лизинга  относятся быстро устаревающие виды оборудования (компьютеры, копировальная  и множительная техника, различные  виды оргтехники и т.д.) и технически сложные, требующие постоянного  сервисного обслуживания (грузовые и  легковые автомобили, воздушные авиалайнеры, железнодорожный и морской транспорт).

     Нетрудно  заметить, что в целом условия  оперативного лизинга более выгодны  для арендатора. В частности, возможность  досрочного прекращения аренды позволяет  своевременно избавится от морально устаревшего оборудования и заменить более высокотехнологичным и  конкурентоспособным. Кроме того, при  возникновении неблагоприятных  обстоятельств арендатор может  быстро прекратить данный вид деятельности, досрочно возвратив соответствующее  оборудование владельцу, и существенно  сократить затраты, связанные с  ликвидацией или реорганизацией производства.

     В случае реализации разовых проектов или заказов оперативный лизинг освобождает от необходимости приобретения и последующего содержания оборудования, которое в дальнейшем не понадобится.

     Использование различных сервисных услуг, оказываемых  лизингодателем либо производителем оборудования, часто позволяет сократить расходы  на текущее техническое обслуживание и содержание соответствующего персонала.

     Недостатки  оперативного лизинга:

     - более высокая, чем при других формах лизинга, арендная плата;

     - требования о внесении авансов и предоплат;

     - наличие в контрактах пунктов о выплате неустоек в случае досрочного прекращения аренды;

     - прочие условия, призванные снизить и частично компенсировать риск владельцев имущества.

     Финансовый (капитальный) лизинг - это долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором. Поскольку  подобные соглашения не допускают возможности  досрочного прекращения аренды, правильное определение величины периодической  платы обеспечивает владельцу полное возмещение понесенных затрат на приобретение и содержание оборудования, а также требуемую норму доходности. При этой форме лизинга все расходы по установке и текущему обслуживанию имущества возлагается, как правило, на арендатора. Часто подобные соглашения предусматривают право арендатора на выкуп имущества по истечении срока контракта по льготной или остаточной стоимости.