Тамбовский  филиал «Российский новый университет» 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

  По  предмету: ФИНАНСЫ  ОРГАНИЗАЦИЙ

  Тема: Лизинг, как форма организаций финансово-хозяйственной деятельности. 
 
 
 
 
 
 

  Выполнила: студентка 6 группы 3 курса

  Иванова Лариса Сергеевна

  № зачетной книжки 151

  Проверил: поф., к. э. н. Романов А.П. 
 
 
 
 

  Тамбов

  2009

  СОДЕРЖАНИЕ:

  Введение                                                                                                         3

    I  Основные категории маржинального анализа.                                5

  II Лизинг, как форма организаций финансово-хозяйственной           деятельности.                                                                                                        2.1 Основные виды лизинга.                                                                        11

       2.2 Организация и техника лизинговых операций.                               21

     2.3 Учет лизинговых операций и  его законодательная основа.          24

  III Оценка имущественного положения организаций.                        

  Заключение                                                                                                   40

  Список  используемой литературы                                                           41 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Введение

  В настоящее время перед многими  российскими предприятиями стоит  серьезная проблема поиска и привлечения  долгосрочных инвестиций для расширения производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых  технологий. В ситуации, когда банковская система недостаточно развита, и возможности получения кредитов ограничены, лизинг является одним из наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития бизнеса.

  Целью моей курсовой работы является раскрыть понятие лизинга как 

форму организаций финансово-хозяйственной деятельности, как способ обновления производственных фондов предприятия без единовременного привлечения значительных финансовых ресурсов самого предприятия, выявить основные преимущества лизинга по сравнению с арендой и кредитом.

  Оценка  финансового положения предприятия  является в определенной мере новым  явлением в отечественной экономической  теории и практике. Эта необходимость  обусловлена в первую очередь  переходом нашей экономики на рыночные отношения. В области оценки экономической эффективности коммерческой организации уже наработан определенный опыт, как в теории, так и на практике.

  Цель  любой коммерческой организации  — получение максимальной прибыли, но это «узкое» толкование цели. На мой взгляд, в более широком  понимании под основной целью деятельности коммерческой организации следует понимать, обеспечение ее устойчивого финансового положения, а получение максимальной прибыли является основой для достижения данной цели.

  В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.

  Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия  в современных условиях, управленческому  персоналу  необходимо прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния как своего предприятия так и существующих потенциальных конкурентов.

  Задачи курсовой работы:

   раскрыть  виды лизинга в зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции;

   доказать  преимущества лизинга в обновление основных средств, приобретение дорогостоящего оборудования или начать крупный инвестиционный проект;

   определить  существенные отличия лизинга от аренды.

   состоит в том, чтобы доказать, что лизинг — это уникальный финансовый инструмент, сочетающий в себе характеристики аренды и кредита, но при этом имеющий преимущества, свойственные только этому виду инвестиционной деятельности.

  Финансовое  положение предприятия характеризуется  размещением и использованием средств  предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основными факторами, определяющими финансовое положением, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).

  Рыночная  экономика предполагает становление  и развитие предприятий различных организационно-правовых форм, основанных на разных видах частной собственности, появление новых собственников - как отдельных граждан, так и трудовых коллективов предприятий.  
 
 
 

  I Основные категории  маржинального анализа.

  Сущность  маржинального анализа заключается  в анализе соотношения объема продаж (выпуска продукции), себестоимости  и прибыли на основе прогнозирования уровня этих величин при заданных ограничениях. В его основе лежит деление затрат на переменные и постоянные. На практике набор критериев отнесения статьи к переменной или постоянной части зависит от специфики организации, принятой учетной политики, целей анализа и от профессионализма соответствующего специалиста.

  Основной  категорией маржинального анализа  является маржинальный доход. Маржинальный доход (прибыль) — это разность между  выручкой от реализации (без учета  НДС и акцизов) и переменными затратами. Иногда маржинальный доход называют также суммой покрытия — это та часть выручки, которая остается на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли. Чем выше уровень маржинального дохода, тем быстрее возмещаются постоянные затраты и организация имеет возможность получать прибыль.

  Маржинальный  доход (М) рассчитывается по формуле:

  M = S - V

  где S — выручка от реализации; V —  совокупные переменные затраты.

  Маржинальный  доход можно рассчитать не только на весь объем выпуска в целом, но и на единицу продукции каждого вида (удельный маржинальный доход). Экономический смысл этого показателя — прирост прибыли от выпуска каждой дополнительной единицы продукции:

  M = (S-V) / Q = p -v

  где M — удельный маржинальный доход; Q —  объем реализации; р — цена единицы продукции; v — переменные затраты на единицу продукции.

  Найденные значения удельных маржинальных доходов  для каждого конкретного вида продукции важны для менеджера. Если данный показатель отрицателен, это  свидетельствует о том, что выручка  от реализации продукта не покрывает даже переменных затрат. Каждая последующая произведенная единица данного вида продукции будет увеличивать общий убыток организации. Если возможности значительного снижения переменных затрат сильно ограничены, то менеджеру следует рассмотреть вопрос о выведении данного товара из ассортимента предлагаемой организацией продукции.

  На  практике производят более глубокую детализацию переменных затрат на группы переменных производственных, общепроизводственных, общехозяйственных и прочих расходов. Отсюда вытекает необходимость исчисления нескольких показателей маржинального дохода, из анализа которых выносится решение о том, воздействие на какие группы расходов может наиболее заметно отразиться на величине конечного финансового результата.

  Деление затрат на постоянные и переменные, исчисление маржинального дохода позволяют  определить влияние объема производства и сбыта на величину прибыли от реализации продукции, работ, услуг  и тот объем продаж, начиная  с которого предприятие получает прибыль. Делается это на основе анализа модели безубыточности (системы «затраты—объем производства—прибыль»).

  Модель  безубыточности опирается на ряд  исходных предположений:

  поведение затрат и выручки можно описать  линейной функцией одной переменной — объема выпуска;

  переменные  затраты и цены остаются неизменными  в течение всего планового  периода;

  структура продукции не изменяется в течение  планируемого периода;

  поведение постоянных и переменных затрат может  быть точно измерено;

  на  конец анализируемого периода у предприятия не остается запасов готовой продукции (или они несущественны), т.е. объем продаж соответствует объему производства.

  Точка безубыточности — это объем выпуска, при котором прибыль предприятия  равна нулю, т.е. объем, при котором  выручка равна суммарным затратам. Иногда ее называют также критическим объемом: ниже этого объема производство становится нерентабельным.

  Алгебраическим  методом точка нулевой прибыли  рассчитывается исходя из следующей  зависимости:

  I = S -V - F = (p * Q) - (v * Q) - F = 0

  где I — величина прибыли; S — выручка; V — совокупные переменные затраты, F — совокупные постоянные затраты 

  Отсюда  находим критический объем:

  Q ' = F / (p-v)

  где Q ' — точка безубыточности (критический  объем в натуральном выражении).

  Критический объем производства и реализации продукции можно рассчитать не только в натуральном, но и в стоимостном  выражении:

  S = F * p /(p - v) = Q' * p

  где S — критический объем производства и реализации продукции.

  Экономический смысл этого показателя — выручка, при которой прибыль равна нулю. Если фактическая выручка предприятия больше критического значения, оно получает прибыль, в противном случае — убыток.

  Приведенные выше формулы расчета критического объема производства и реализации в  натуральном и стоимостном выражении справедливы лишь, когда выпускается только один вид продукции или когда структура выпуска фиксирована, т.е. пропорции между различными видами продукции остаются неизменными. Если выпускается несколько видов товара с разными предельными затратами, тогда необходимо учитывать структуру производства (продажи)этих товаров, а также долю постоянных затрат, приходящуюся на конкретный вид продукции.

  Точка закрытия предприятия — это объем  выпуска, при котором оно становится экономически неэффективным, т.е. при котором выручка равна постоянным затратам:

  Q" = F / p

  где Q" — точка закрытия.

  Если  фактический объем производства и реализации продукции меньше Q", предприятие не оправдывает своего существования и его следует  закрыть. Если же фактический объем производства и реализации продукции больше Q", ему следует продолжать свою деятельность, даже если оно получает убыток.

  Еще один аналитический показатель, предназначенный  для оценки риска, — «кромка безопасности», т.е. разность между фактическим и критическим объемами выпуска и реализации (в натуральном выражении):

  Кб = Оф - Q '

  где Kб — кромка безопасности; Оф —  фактический объем выпуска и  реализации продукции.

  Полезно рассчитать отношение кромки безопасности к фактическому объему. Эта величина покажет, на сколько процентов может снизиться объем выпуска и реализации, чтобы избежать убытка.

  К% = Кб / Qф * 100%,

  где К% — отношение кромки безопасности к фактическому объему.

  Кромка  безопасности характеризует риск предприятия: чем она меньше, тем больше риск того, что фактический объем производства и реализации продукции не достигнет критического уровня Q' и предприятие окажется в зоне убытков.

  Данные  о величине маржинального дохода и других производных показателей  получили довольно широкое распространение для прогнозирования затрат, цены реализации продукции, допустимого удорожания ее себестоимости, оценки эффективности и целесообразности увеличения объема производства, в решении задач типа «производить самим или покупать» и в других расчетах по оптимизации управленческих решений.

  Во  многом это объясняется сравнительной  простотой, наглядностью и доступностью расчетов точки безубыточности. Вместе с тем необходимо иметь в виду, что формулы модели безубыточности годятся только для тех решений, которые принимаются в пределах приемлемого диапазона цен, затрат и объемов производства и продаж. Вне этого диапазона цена реализации единицы продукции и переменные издержки на единицу продукции уже не считаются постоянными, и любые результаты, полученные без учета таких ограничений, могут привести к неправильным выводам. Наряду с несомненными достоинствами модель безубыточности обладает определенными недостатками, которые связаны прежде всего с допусками, заложенными в ее основу.

  При расчете точки безубыточности исходят из принципа линейного наращивания объемов производства и продаж без учета возможностей скачка, например, вследствие сезонности выпуска и сбыта. При определении условий достижения безубыточности и построении соответствующих графиков важно правильно задать данные о степени использования производственных мощностей.

  Анализ  точки безубыточности служит одним  из важных способов решения многих проблем управления, поскольку при  комбинированном применении с другими  методами анализа его точность вполне достаточна для обоснования управленческих решений в реальной жизни.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  II Лизинг, как форма  организаций финансово-хозяйственной  деятельности. 

  Лизинг - это комплекс имущественных и  экономических отношений, возникающих  в связи с приобретением в  собственность имущества и последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату. Классический лизинг носит трехсторонний характер взаимоотношений: лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик) имущества. Согласно лизинговой сделке, лизингополучатель выбирает продавца, располагающего требуемым имуществом, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает лизингополучателю во временное пользование за оговоренную в договоре лизинга плату. По окончании договора в зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.

  Объектом  лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся  по действующей классификации к  основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке. В зависимости от объекта лизинга различают лизинг оборудования и лизинг недвижимого имущества. Субъектами лизинга являются собственник имущества (лизингодатель), пользователь имущества (лизингополучатель), продавец имущества.

  Как и в любой сложной финансовой сделке, в лизинговой операции можно  выделить три основных этапа:

-подготовка и обоснование; 
- юридическое оформление; 
- исполнение. 
 
 
 

  1.2. Основные виды  лизинга.

  В зависимости  от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, различают:

-внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну.

-внешний (международный) лизинг - к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам. 

   Федеральный закон “О лизинге” регулирует 3 основных типа лизинга:

-долгосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение трех и более лет;

-среднесрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение от полутора до трех лет;

-краткосрочный лизинг - лизинг, осуществляемый в течение менее полутора лет.

  В настоящее  время в хозяйственной практике развитых стран применяются различные  виды лизинга, каждый из которых характеризуется  своими специфическими особенностями. Наиболее распространенными являются:

1. оперативный (сервисный) лизинг (operating lease);
2. финансовый (капитальный) лизинг (Financial lease);
3. возвратный лизинг (sale and lease back);
4. долевой лизинг (с участием третьей стороны) (leveraged lease);
5. прямой лизинг (direct lease);
6. сублизинг (sub-lease);

  Все существующие виды подобных соглашений являются разновидностями двух базовых форм лизинга - оперативного либо финансового. В России Федеральный закон «О лизинге»¹ регулирует три основных вида лизинга: оперативный, финансовый и возвратный (по сути, является разновидностью финансового лизинга).  

  Оперативный (сервисный) лизинг - это соглашение о текущей аренде. Как правило, срок такого соглашения меньше периода полной амортизации арендуемого средства. Таким образом, предусмотренная контрактом арендная плата не покрывает полной стоимости предмета лизинга, что вызывает необходимость сдавать его в лизинг несколько раз.

  Важнейшая отличительная черта оперативного лизинга - право лизингополучателя (арендатора) на досрочное прекращение  контракта. Подобные соглашения также  могут предусматривать указание различных услуг по установке и текущему техническому обслуживанию сдаваемого в аренду оборудования. Отсюда и второе, часто употребляемое название этой формы лизинга - сервисный. При этом стоимость оказываемых услуг включается в арендную плату либо оплачивается отдельно.

  К основным объектам оперативного лизинга относятся  быстро устаревающие виды оборудования (компьютеры, копировальная и множительная техника, различные виды оргтехники и т.д.) и технически сложные, требующие  постоянного сервисного обслуживания (грузовые и легковые автомобили, воздушные авиалайнеры, железнодорожный и морской транспорт).

  Нетрудно  заметить, что в целом условия  оперативного лизинга более выгодны  для арендатора. В частности, возможность  досрочного прекращения аренды позволяет  своевременно избавиться от морально устаревшего оборудования и заменить более высокотехнологичным и конкурентоспособным. Кроме того, при возникновении неблагоприятных обстоятельств арендатор может быстро прекратить данный вид деятельности, досрочно возвратив соответствующее оборудование владельцу, и существенно сократить затраты, связанные с ликвидацией или реорганизацией производства.

  В случае реализации разовых проектов или  заказов оперативный лизинг освобождает  от необходимости приобретения и  последующего содержания оборудования, которое в дальнейшем не понадобится.

  Использование различных сервисных услуг, оказываемых  лизингодателем либо производителем оборудования, часто позволяет сократить расходы  на текущее техническое обслуживание и содержание соответствующего персонала.

  Недостатки  оперативного лизинга:

-более высокая, чем при других формах лизинга, арендная плата;

-требования о внесении авансов и предоплат;

-наличие в контрактах пунктов о выплате неустоек в случае досрочного       прекращения аренды;

-прочие условия, призванные снизить и частично компенсировать риск владельцев имущества.

  Финансовый (капитальный) лизинг это долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором. Поскольку подобные соглашения не допускают возможности досрочного прекращения аренды, правильное определение величины периодической платы обеспечивает владельцу полное возмещение понесенных затрат на приобретение и содержание оборудования, а также требуемую норму доходности. При этой форме лизинга все расходы по установке и текущему обслуживанию имущества возлагается, как правило, на арендатора. Часто подобные соглашения предусматривают право арендатора на выкуп имущества по истечении срока контракта по льготной или остаточной стоимости), кая стоимость может быть чисто символической, например 1 доллар).

  В отличие  от оперативного финансовый лизинг существенно  снижает риск владельца имущества. По сути, его условия во многом идентичны  договорам, заключаемым при получении  долгосрочных банковских кредитов, так как предусматривают

-полное погашение стоимости оборудования (займа);

-внесение периодической платы, включающей стоимость оборудования и доход владельца (выплата по займу - основная и процентная части);

-право объявить арендатора банкротом в случае его неспособности выполнить соглашение и т.д.

  К объектам финансового лизинга относятся  недвижимость (земля, здания и сооружения), а также долгосрочные средства производства. Финансовый лизинг служит базой для  образования двух других форм долгосрочной аренды - возвратной и долевой (с участием третьей стороны).

  Возвратный  лизинг представляет собой систему из двух соглашений, при которой владелец продает оборудование в собственность другой стороне с одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у покупателя. В качестве покупателя здесь обычно выступают коммерческие банки, инвестиционные, страховые или лизинговые компании. В результате проведения такой операции меняется лишь собственник оборудования, а его пользователь остается прежним, получив в свое распоряжение дополнительные средства финансирования. Инвестор же, по сути, кредитует бывшего владельца, получая в качестве обеспечения права собственности на его имущество. Подобные операции часто проводятся в условиях делового спада в целях стабилизации финансового положения предприятий.

  Долевой лизинг (с участием третьей стороны)

  Это наиболее сложный, так как связан с многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих  проектов.

  Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств  не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в  ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества.

  Другой  особенностью этого вида лизинга  является то, что лизингодатель берет  ссуду на определенных условиях, которые  не очень характерны для отечественных финансово-кредитных отношений. Кредит берется без права обращения иска на активы лизингодателя. Поэтому, как правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды.

  Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы - банки, страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое  в лизинг имущество. На Западе более 85% всех крупных лизинговых сделок построены на основе левередж лизинга.

  При прямом лизинге арендатор заключает с лизинговой фирмой соглашение о покупке требуемого оборудования и последующей сдачей ему в аренду. Часто соглашение об аренде может быть заключено непосредственно с фирмой-производителем (т.е. напрямую) Крупнейшими производителями, предоставляющими свою продукцию на условиях лизинга, являются такие известные фирмы, как IBM, Xerox, а также многие авиационные, судостроительные и автомобильные компании. Например, лидеры мирового автомобильного рынка - концерны «Даймлер-Крайслер» и BMW состоят учредителями ряда ведущих лизинговых компаний, через которые осуществляют, сбыт своей продукции во многих странах мира.

  Сублизинг - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга.

  При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает  предмет лизинга у лизингодателя  по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Согласно Федеральному закону «О лизинге»² переуступка лизингополучателем третьему лицу своих обязательств по выплате лизинговых платежей третьему лицу не допускается.

  При передаче предмета лизинга в сублизинг обязательным должно быть письменное согласие лизингодателя.

  Международный сублизинг в РФ, являющийся разновидностью международного лизинга, также регулируется федеральным законом “О лизинге”. Отличительной особенностью международного сублизинга является перемещение предмета лизинга через таможенную границу Российской Федерации только на срок действия договора сублизинга.

  При сублизинге основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обусловливается, что в случае банкротства третьего звена арендная плата поступает основному арендодателю.

  По объему обслуживания передаваемого имущества  лизинг подразделяется на "чистый" и "мокрый".

  Мокрый  лизинг (wet leasing) предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др. Если техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и др. лежат на лизингодателе, то говорят о "лизинге, включающем дополнительные обязательства" (wet leasing). Предметом такого вида лизинга, как правило, бывает сложное специализированное оборудование. Wet leasing обычно используют либо изготовители этого оборудования, либо оптовые организации; финансовые учреждения и банки редко обращаются к этому виду лизинга, поскольку в их распоряжении отсутствует необходимая техническая база.