СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

       Объективный процесс включения России в общемировое экономическое пространство ставит вопрос о повышении конкурентоспособности российской экономики. Необходимо отметить, что основы высокой конкурентоспособности экономики страны во многом закладываются на уровне хозяйствующих субъектов. В свою очередь, уровень конкурентоспособности отечественных компаний всецело зависит от темпов организации новых производств, отвечающих современным и перспективным потребностям рынка, и, следовательно, тесно связан с процессами оперативного обновления основных фондов предприятий и их модернизацией.

       На  протяжении достаточно продолжительного периода времени проблема активизации  инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики и повышения ее эффективности остается одной из основных проблем. Несмотря на постоянное увеличение доли заемных средств, основным источником инвестиций до сих пор являются собственные средства предприятий, на долю которых приходится более половины всех инвестиций. Однако собственных средств для осуществления большинства инвестиционных проектов даже у крупных предприятий явно недостаточно, не говоря уже о предприятиях малого и среднего бизнеса.

       Для успешного развития и оживления  инвестиционных проектов в промышленности действующие в России формы инвестиций должны активно дополняться финансовыми механизмами, обеспечивающими закрепление денежных потоков в реальном секторе экономики и эффективность их вложений. Одним из таких инструментов является лизинг, широко и успешно применяемый во всем мире.

       Актуальность  развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка обусловлена, прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запасными частями и т.д. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

       В настоящее время большинство российских предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кредиты. Существуют различные виды кредитования, однако предприятию при необходимости обновления своих основных средств выгоднее брать оборудование в лизинг. При этом экономия средств предприятия по сравнению с обычным кредитом на приобретение основных средств доходит до 10% от стоимости оборудования за весь срок лизинга, который составляет, как правило, от одного года до пяти лет. Нынешняя экономическая ситуация в России, по мнению экспертов, благоприятствует лизингу.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ ЛИЗИНГА И ЭТАПЫ ЕГО  РАЗВИТИЯ

1.1 Возникновение  и развитие лизинга

       Для того чтобы определить сущность лизинга, обратимся к истории его развития.

       С древних времен известны экономические  взаимоотношения, сущностью которых  является приобретение имущества во временное пользование за определенную плату. В России такие отношения  определяются как аренда.

       В отличие от привычного способа получения  возможности использовать имущество - приобретения его в собственность - при аренде смены собственника не происходит.

       Тот факт, что плата за пользование  имуществом вносится частями на протяжении действия договора, явился мощным стимулом к росту популярности аренды, а также толчком для дальнейшего развития, совершенствования и модификации арендных отношений.

       В связи с этим выделилось особое направление  развития простых арендных отношений, отличительной чертой которого является то, что сдачу имущества во временное пользование стали осуществлять субъекты (фирмы), специализирующиеся на этом бизнесе и даже приобретающие имущество в собственность именно с этой целью.

       В ряде случаев договоры стали предусматривать пункт о последующем выкупе имущества пользователем, а имущество - предмет договора - стало часто приобретаться для последующей сдачи во временное пользование конкретному пользователю, по его «заказу». Такие сделки в России и принято называть лизингом. В своем развитии лизинговые взаимоотношения, выросшие из традиционной аренды, прошли несколько этапов. Без учета хронологии в соответствии с содержанием можно выделить следующие этапы развития лизинговых взаимоотношений:

       1) появление на рынке нового  субъекта - фирм, специализирующихся на сдаче имущества во временное пользование, в том числе фирм, которые по сути предоставляют потребителю на возвратной основе недостающий капитал путем покупки для него необходимого имущества со сравнительно длительным сроком службы;

       2) выход взаимоотношений за рамки  одной страны - появление международных  лизинговых сделок;

       3) развитие промышленности, а вместе  с этим и расширение перечня  предметов, сдаваемых во временное  пользование, увеличение числа  лизинговых фирм и усиление конкуренции между ними, обусловившее тот факт, что в погоне за потребителем увеличивается перечень услуг, оказываемых лизингодателями. Наряду с покупкой имущества для хозяйствующего субъекта предлагаются отдельные виды дополнительных услуг, например разнообразные услуги по обслуживанию машин и оборудования, проектные услуги, консультации по вопросам использования машин и оборудования и др.;

       4) появляются формы лизинга, при  которых сам лизингодатель вынужден  использовать заемные средства  для приобретения имущества - предмета лизинга, т.е. в качестве источника финансовых средств используются заемные средства, предоставляемые различными кредитными институтами.

       До  настоящего времени нет однозначного мнения о том, кто первым начал  использовать арендные взаимоотношения. Есть сведения, что такие сделки были известны шумерам и использовались в Вавилонии времен Хаммурапи, на территории Римской империи и Финикии. Так, жители Вавилона, не занимающиеся сельскохозяйственными работами, основным занятием которых была служба или ремесло, сдавали в аренду свои сады с финиковыми пальмами. Горожане, связанные с государственным хозяйством, получали за свою службу земельные наделы около 2-4 га, которые редко обрабатывали сами, а чаще сдавали их в аренду земледельцам - жителям сельских поселений. Участки сдавались либо за твердую плату, либо за долю урожая, чаще всего за одну треть.[3,с.91]

       Ставшие крылатыми слова Аристотеля: «богатство состоит не во владении имуществом, а в его использовании», - свидетельствуют  о том, что подобные сделки использовались и древними греками. Объектами, которые сдавались во временное пользование, были земля, сельскохозяйственный инвентарь, животные, здания, корабли, якоря и т.д. Аренда кораблей была достаточно распространенным явлением. В частности, есть сведения, что Вильгельм Завоеватель в 1066 г. арендовал корабли у нормандских судовладельцев.

       Австрийский исследователь В. Хойер в своей  книге «Как делать бизнес в европе»  отмечает, что в 1877 г. телефонная станция  «Белл» использовала арендные отношения для развития своего бизнеса и приняла решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать их в аренду. По его же утверждению, мощным импульсом для развития и модификации арендных отношений послужило создание в 1952 г. в Сан-Франциско общества «United States leasing Cоrporation».

       Другие  авторы утверждают, что лизинг своим  возникновением обязан Англии, а в  Северной Америке он получил развитие гораздо позднее. И только во второй половине ХХ в. начал развиваться  в других странах Европы.

       Сторонники  этой точки зрения утверждают, что в Англии операции, в основе которых лежат арендные отношения, применялись уже в Средние века, а одним из первых законов, регламентирующих эти взаимоотношения, стал Закон Уэльса 1284 г. (Statute of Wales). Дальнейшее развитие и модификация арендных отношений явились следствием развития железным дорог и промышленности (в частности, каменноугольной) в начале ХIХ в. в Англии: с увеличением выработки угля резко возросла потребность в вагонах для его перевозки. Появились компании, которые стали покупать железнодорожные вагоны с целью последующей их сдачи во временное пользование. В договор включался опцион на покупку вагонов, предоставляемых пользователю по окончании срока договора, что стимулировало более бережное отношение к арендуемому имуществу.[11]

1.2 Общее  понятие лизинга. Предмет и  субъект лизинга

       Понятие «лизинг» происходит от английского  «to lease» (брать в аренду, нанимать) и его производной формы «leasing». Во многих неанглоязычных странах также  активно используются английское «leasing»и слова, производные от него, например, немецкое «Leasingvertrag».

       В законодательных актах Франции, Бельгии, Италии, касающихся лизинговой деятельности, используются схожие по смыслу термины: credit-bail (кредитная аренда), location financement (финансирование аренды), operazion di locazione finansiaria (операции по финансовой аренде), и т.д.

       В мировой практике отношения, классифицируемые как «лизинг», часто имеют свои национальные особенности. Это связано  с тем, что во многих странах специальный  закон, регламентирующий лизинговые взаимоотношения, отсутствует, а условия договора определяются в соответствии с международными соглашениями и действующим в конкретной стране законодательством.

       В Российской Федерации согласно Федеральному закону лизинг определен как совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

       Указанный Закон также дает определение  и таким понятиям, как «договор лизинга» и «лизинговая деятельность».

       Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором ( лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.

       Лизинговая  деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

       Перейдем  к предмету лизинга. Согласно вышеупомянутому закону предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и иные имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

       Движимое  имущество составляют машины, оборудование, транспортные средства, средства коммуникации, оргтехника и др.

       Важным  требованием к предмету лизинга, связанными с особенностями этого вида экономических отношений, является высокая степень ликвидности имущества, развитость вторичных рынков этого имущества, легкость его монтажа и транспортировки.

       Предметом лизинга не могут быть земельные  участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения и для которого установлен особый порядок обращения.[9]

            Субъектами лизинга являются:

       - лизингодатель - физическое или  юридическое лицо, которое за счет привлеченных и/или собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;

       - лизингополучатель - физическое  или юридическое лицо, которое  в соответствии с договором  лизинга обязано принять предмет  лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование;

       - продавец - физическое или юридическое  лицо, которое в соответствии  с договором купли-продажи с  лизингодателем продает лизингодателю  в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи. Продавец может одновременно выступать в качестве лизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения.

       Финансовые  лизинговые фирмы, как правило, не ограничивают свою деятельность какой-либо определенной номенклатурой продукции. Эти фирмы  также могут предоставлять кредиты, проводить операции с ценными  бумагами и др.[4,с.214]

1.3 Виды лизинга, их содержание и особенности

 Оперативный  лизинг

       Оперативный лизинг (operating lease) - комплекс имущественных  и финансовых отношений, при которых  новое и подержанное имущество  передается лизингодателем в кратковременное  пользование лизингополучателю. Основные признаки оперативного лизинга:

       - договор лизинга заключается, как правило, на срок, значительно меньший периода полезной работы оборудования (в 2 раза и более), поэтому таких договоров бывает несколько;

       - сделка может быть расторгнута в любой момент как лизингодателем (в случае несоблюдения условий, режима, места эксплуатации, выявленных на правах контроля), так и лизингополучателем (в случае неудовлетворенности качеством арендованного имущества и возможности приобретения аналогичного, но более прогрессивного, дешевого оборудования);

       - объектами лизинга являются инвестиционные товары наиболее высокого спроса. Как правило, это движимое имущество: транспортные средства, строительная техника, оборудование горнодобывающей промышленности и т.д.;

       - объекты лизинга приобретаются лизингодателем на свой риск с учетом конъюнктуры рынка и полностью им застраховываются в страховых компаниях;

       - по окончании срока договора лизингополучатель имеет право: вернуть оборудование лизингодателю, продлить срок лизинга на более выгодных условиях, купить оборудование у лизингодателя при наличии опциона;

       - лизингодатель не получает возмещения собственных затрат и нормативную прибыль при поступлении лизинговых платежей от одного лизингополучателя, а ожидает их покрытия и прибыль при поступлениях от последующих арендаторов.

       В большинстве случаев лизингодатель  обеспечивает техническое обслуживание и ремонт арендуемого имущества. Расходы по содержанию оборудования в рабочем состоянии включаются в лизинговые платежи, и в связи с этим в ряде стран оперативный лизинг отождествляется с лизингом услуг (service lease).

       Выделяются  два типа оперативного лизинга:

       1) раздельный лизинг - используется  при обслуживании особо крупных  проектов по аренде оборудования, при котором предусматривается финансирование лишь незначительной части стоимости оборудования. Большая часть стоимости оплачивается в счет кредитов, предоставляемых третьей стороной.

       2) контрактный наем - применяется при  сдаче в аренду комплексных  парков машин, сельскохозяйственной и дорожно-строительной техники на период, существенно меньший реального срока службы, - от 12 до 36 месяцев. Владельцам сдаваемых в аренду объектов является, как правило, финансовое учреждение, осуществляющее операцию контрактного найма. При этом арендная плата фиксируется твердо и включает расходы по обслуживанию, ремонту оборудования.[6,с.311]

 Финансовый  лизинг

       Финансовый  лизинг (financial lease) - комплекс имущественных  и финансовых отношений по передаче нового имущества лизингодателем на полный срок амортизации или большую его часть лизингополучателю с дальнейшим переходом его в собственность пользователя (лизингополучателя). Лизинговыми платежами обеспечивается покрытие всех затрат и получение прибыли лизингодателя. По окончании срока договора имущество становится собственностью лизингополучателя или приобретается им по остаточной стоимости.

       Основные  признаки финансового лизинга:

       - договор лизинга носит среднесрочный, долгосрочный характер и в основном охватывает более половины экономически обоснованного срока службы имущества, поэтому при финансовом лизинге заключается один договор;

       - невозможность расторжения договора в период основного срока лизинга, т.е. в течение времени, необходимого для возмещения расходов лизингодателя. В исключительных случаях допускается прекращение действия договора, но при значительном увеличении стоимости лизинга;

       - объектами лизинга являются новые дорогостоящие предметы с длительным сроком службы, которые приобретаются лизингодателем только с предварительного согласия лизингополучателя. При этом лизингодатель не несет ответственности за выбор объекта лизинга и его продавца;

       - обязательное участие третьей стороны - продавца (поставщика или производителя объекта лизинга), совершающего сделку купли-продажи с лизингодателем в соответствии с заключенным контрактом и теряющего право собственности на объект сделки.

       Классификация видов финансового лизинга:

1. По составу участников лизинговой операции разделяют:

       Прямой лизинг характеризует  лизинговую операцию, которая осуществляется между лизингодателем и лизингополучателем без посредников. Одной из форм прямого лизинга является сдача актива в лизинг непосредственным его производителем, что значительно снижает затраты на осуществление лизинговой операции и упрощает процедуру заключения лизинговой сделки. Второй из форм прямого лизинга является так называемый возвратный лизинг, при котором предприятие продает соответствующий свой актив будущему лизингодателю, а затем само же арендует этот актив. При обеих формах прямого лизинга участие третьих лиц в лизинговой операции не предусматривается. 

       Косвенный лизинг характеризует  лизинговую операцию, при которой  передача арендуемого имущества  лизингополучателю осуществляется через посредников (как правило, лизинговую компанию). В виде косвенного лизинга осуществляется в настоящее время преобладающая часть операций финансового лизинга.

2. По региональной принадлежности участников лизинговой операции выделяют внутренний и внешний (международный) лизинг.

       Внутренний лизинг характеризует лизинговую операцию, все участники которой являются резидентами данной страны.

       Внешний (международный) лизинг связан с лизинговыми операциями, осуществляемыми участниками из разных стран. На современном этапе  внешний финансовый лизинг используется, как правило, при совершении лизинговых операций совместными предприятиями с участием иностранного капитала.

3. По лизингуемому объекту выделяют лизинг движимого и недвижимого имущества.

       Лизинг движимого  имущества является основной формой лизинговых операций, законодательно регулируемых в нашей стране. Как правило, объектом такого вида финансового лизинга являются машины и оборудование, входящие в состав операционных основных средств.

       Лизинг недвижимого  имущества заключается в покупке  или строительстве по поручению  лизингополучателя отдельных объектов недвижимости производственного, социального или другого назначения с их передачей ему на условиях финансового лизинга. Этот вид лизинга пока ещё не получил распространения в нашей стране.

4. По формам лизинговых платежей различают денежный, компенсационный и смешанный виды лизинга.

       Денежный лизинг характеризует платежи по лизинговому  соглашению исключительно в денежной форме. Этот вид лизинга является наиболее распространенным в системе  осуществления предприятием финансового  лизинга.

       Компенсационный лизинг предусматривает возможность осуществления  лизинговых платежей предприятием в  форме поставок продукции (товаров, услуг), производимой при использовании лизингуемых активов.

       Смешанный лизинг характеризуется  сочетанием платежей по лизинговому соглашению как в денежной, так и в товарной форме (форме встречных услуг).

5. По характеру финансирования объекта лизинга выделяют индивидуальный и раздельный лизинг.

       Индивидуальный лизинг характеризует лизинговую операцию, в которой лизингодатель полностью финансирует производство или покупку передаваемого в аренду имущества.

Раздельный  лизинг (леверидж-лизинг) характеризует лизинговую сделку, в которой лизингодатель приобретает объект аренды частично за счет собственного капитала, а частично – за счет заемного. Такой вид лизинга присущ крупным капиталоемким лизинговым операциям со сложным многоканальным финансированием передаваемого в аренду имущества.

       Особенностью  финансового и оперативного лизинга  является то, что лизингополучатель  не имеет права передавать предмет лизинга другому лицу без специального разрешения лизингодателя.[6,с.313]

       При финансовом лизинге лизингополучатель  самостоятельно выбирает продавца (поставщика) имущества и направляет лизингодателю  заявку на проведение лизинговой операции. Одновременно с заявкой представляются следующие документы: основная характеристика проекта, в соответствии с которым приобретается указанный объект сделки; паспорт предприятия и личные анкеты руководителей предприятия-заявителя.

       В случае положительного решения лизингодатель заключает с продавцом имущества контракт на покупку предмета сделки и одновременно с лизингополучателем - договор о лизинге. Прием оборудования и других активов в эксплуатацию осуществляется на основе подписания всеми сторонами сделки акта приемки. 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. ФИНАНСОВЫЕ АСПЕКТЫ ЛИЗИНГА

2.1 Достоинства и недостатки лизинга как источника финансирования

       Чтобы определить привлекательность лизинга  как вида инвестиционной деятельности, рассмотрим объективные достоинства  и недостатки лизинга по сравнению с традиционными формами финансирования производства.

       Указанного  рода достоинства лизинга можно свести к следующим пунктам:

       1) Лизинг следует иметь в виду  уже просто как определенную  альтернативу обычному банковскому  кредитованию. К тому же он обладает и определенными преимуществами по сравнению с последним.

       Лизинг  дает возможность не просто получить оборудование в полное пользование  без его немедленной оплаты, но еще и на условиях (первоначальных), более выгодных, чем кредит. Лизинг предполагает сразу 100-процентное кредитование, контракт заключается на полную цену имущества, тогда как при использовании обычного долгосрочного кредита для покупки оборудования предприятие должно около 15-20 % его цены оплачивать авансом за счет собственных средств.