Международная финансовая система. 4

Основные данные о работе

Содержание

  Основные данные о работе

  Содержание

  Введение

  Основная часть

    1. Основные элементы международной  валютно-финансовой системы

    2. Глава 2. Эволюция мировой валютной  системы

  Заключение

  Глоссарий

  Список использованных источников

  Приложения

Введение

Международная валютная система играет в современном мире огромную роль в силу глобализации хозяйственной жизни и все более глубокой взаимосвязи и взаимозависимости национальных экономик всех стран. Возрастает число экономических субъектов, осуществляющих свою деятельность на мировом рынке. При этом на пути субъекта возникают проблемы, которых нет на внутреннем рынке, в частности, он сталкивается с большим количеством валют, необходимостью платить по обязательствам приемлемыми платёжными средствами, оценивать всевозможные виды рисков, возникающих при осуществлении внешнеэкономической деятельности. Знание элементов и принципов функционирования международной валютной системы помогает данным субъектам успешно осуществлять свою деятельность на внешнем рынке.  

      Целью моей курсовой работы на тему: «Международная финансовая система» является изучение взаимоотношений государств на уровне финансов.

Задачами исследования являются:

1. изучение основных элементов международной валютно-финансовой системы;

2. исследование  структуры и принципов организации глобальных валютных рынков и валютных операций;

3. изучение эволюции мировой валютно-финансовой системы;

4. анализ взаимодействия структурных элементов валютно-кредитных и финансовых отношений на международном уровне.

Актуальность темы заключается в том, что международные финансовые отношения настолько значимы для жизни любого общества, что будут вызывать интерес еще долгие годы.

В данной работе дана характеристика международной финансовой системы, раскрыты такие понятия как валютный рынок и валютный курс, изучены виды валют, факторы, влияющие на валютный курс, а также анализируются основные этапы развития мировой валютной системы. [3, С.12].

Немало внимания уделено и международному валютному рынку - теме, которая сама по себе могла бы служить предметом ещё одной курсовой и которую, на мой взгляд, следует рассматривать исключительно в комплексе с международными валютно-финансовыми отношениями [3, С.14].

Основная часть

1 Основные элементы международной валютно-финансовой системы

      Международная валютная система  представляет собой закрепленную  в международных соглашениях  форму организации валютных отношений, функционирующих самостоятельно  или обслуживающих международное движение товаров и факторов производства.

Международные валютно-кредитные отношения - составная часть и одна из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В ней фиксируются проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно, и тесно переплетаясь.

Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения (экономические, политические, культурные).

Первым международным денежным товаром было золото. После него мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные, деньги. К ним относятся международные и региональные платежные единицы - СДР и ЭКЮ.

Валюта в широком смысле этого слова представляет собой любой товар, способный выполнять функцию денег при совершении обмена товарами на рынке внутри страны или на международном рынке. В узком смысле валюта представляет собой денежную единицу: денежный знак, полноценная монета, счётная денежная единица и другие выполняющие функции денег меры стоимости, средства обращения и платежа. Данные денежные единицы в соответствии с законодательством данного государства (территории) или международными соглашениями являются:

- базой для определения масштаба цен, то есть той единицей, в которой выражаются цены на товары и услуги;

- законным средством платежа на территории государства (территории), то есть обязательной к приёму для расчётов, погашения долга на территории данного государства (территории). Государства могут устанавливать ограничение на использование денежных знаков в качестве законных платёжных средств в зависимости от суммы или от вида платежа;

- общепринятым в практике международных расчётов средством осуществления валютно-кредитных операций, основанным на международных соглашениях и обычаях делового оборота.

К валюте установлены два основных требования: подлинность и платёжность.

Валюта классифицируется по разным признакам: по статусу валюты, по режиму применения, по отношению к курсам других валют, но отношению к валютным запасам страны, по видам валютных операции. По статусу различают:

- национальные валюты;

- иностранные валюты;

- международные валюты;

- региональные валюты;

- евровалюты [2, С.34].

Национальная валюта — законное платежное средство на территории определенного государства. Например, в Республике Армения  национальной валютой является  драм.

Иностранная валюта — иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранной валюте в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Например, для резидентов Армении доллар США, обращающийся на территории США, является  иностранной валютой.

Международная валюта (международная счетная единица) эмитируется Международным валютным фондом (МВФ). Ее представляют СДР  — специальные права заимствования, являющиеся безналичными денежными средствами в виде записей  на специальном  счете страны  в   МВФ.

СДР являются необеспеченными денежными знаками, их принятие страной в качестве платежного средства основывается на доверии страны к эмитенту. Система СДР начала функционировать с 1970 г. СДР представляют собой «корзину», состоящую из национальных валют, которая пересматривается каждые 5 лет с учетом устойчивости каждой валюты и ее репрезентативности в международных торговых и финансовых операциях.

Основным критерием отбора валют для «корзины» СДР является частота их использования в международных расчетах и экспортно-импортных операциях [5, С.12].

Вес каждой валюты в - «корзине» СДР обусловлен:

- объемом экспорта товаров и  услуг государства;

- объемом резервов деноминированных  в валюте данной страны и  принадлежащих другим странам — членам МВФ.

Стоимость СДР выражается в долларах США. Официальные, курсы устанавливаются на Лондонской бирже и публикуются во всех основных финансовых газетах мира и в Интернете.

Региональной валютой является евро, который представляет собой национальную валюту 12 государств - членов ЕС (за исключением Дании, Швеции, Великобритании), объединённых в Экономический валютный союз (ЭВС).

Евровалюта -  валюта, переведенная на счета в иностранные банки и используемая ими для операций во всех странах, исключая страну-эмитента данной валюты. Данная валюта «уходит» из-под контроля национальных монетарных властей и является более дешёвой, чем иностранная или национальная  валюта. Примером евровалюты является  евродоллар - доллар США, обращающийся на территории Европы, например в ФРГ. Несмотря на то, что наиболее широкое распространение, в мире получили операции с евродолларами, также используются еврофунты, евроиены, евро-швейцарские франки и другие евровалюты. При этом они могут обращаться не только в Европе, но и в Азии, Латинской Америке и других регионах мира [4, С.52].

По  отношению  к  валютным запасам страны различают:

- резервную валюту, под которой  понимается иностранная валюта, в которой центральные банки  других государств накапливают и хранят резервы  для  международных расчетов по внешнеторговым  операциям и иностранным инвестициям.  Резервная валюта служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран.   К   таким   валютам   относятся   доллар   США,  евро,  немецкая  марка,  японская иена, фунт стерлинг и швейцарский франк

- не резервную валюту - валюту, которая  не используется для хранения  валютных запасов, страны [4, С.66].

По отношению к курсам других валют различают:

- сильную  (твердую) валюту — устойчивую валюту со стабильным  курсом  (к таким  валютам  можно отнести доллар  США, японскую иену, немецкую марку и швейцарский франк);

- слабую (мягкую) валюту – валюту, не устойчивую по отношению  к собственному номиналу и  к курсам других валют (такими валютами является большинство национальных валют развивающихся стран, например бразильский реал, мексиканский песо, армянский драм и др.).

По режиму применения различают:

- свободно конвертируемую валюту (СКВ) – валюту, свободно обмениваемую  на любую другую валюту (абсолютной  конвертируемостью обладают валюты, входящие в «корзину»  СДР, а также валюты стран Западной Европы и др.);

- частично конвертируемую валюту  – валюту, обладающую ограниченными  возможностями  обмена  на другие  валюты (к такой валюте, например, относится российский рубль);

- неконвертируемую (замкнутую) валюту  – валюту, используемую в пределах  только одной страны (к примеру, такой валютой является монгольский  тугрик).

Конвертируемость или обратимость — это способность резидентов и нерезидентов безо всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту для операций с любыми видами активов [11, С.109].

По классификации  МВФ  валюта может быть конвертируемой по текущим операциям, по капитальным операциям и обладать полной конвертируемостью [11, С.112].

Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддержать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс [7, С.86].

Валютный курс — стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны (например, 36 рублей за 1 доллар США).

В международной торговле используются различные национальные валюты, которые в определенных соотношениях обмениваются одна на другую на валютных рынках.

Номинальный валютный (обменный) курс – относительная цена валют двух стран, то есть цена одной валюты в единицах другой. Термин «обменный курс валюты», как правило, используется именно для обозначения номинального валютного курса. Увеличение экспорта товаров и услуг из данной страны увеличивает спрос на национальную валюту за рубежом и одновременно формирует предложение иностранной валюты в данной стране. Соответственно, увеличение импорта товаров и услуг в данную страну создает в ней спрос на иностранную валюту и формирует предложение национальной валюты для иностранцев. Рост внутреннего спроса на иностранную валюту снижает ее запасы в национальных банках страны, которые были созданы за счет увеличения экспорта. Таким образом, экспорт из страны позволяет ей «зарабатывать» иностранную валюту, необходимую для оплаты импорта.

При системе гибких (плавающих) валютных курсов обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном рынке. Если предложение фунтов стерлингов увеличивается с 250 до 300 млрд, то обменный курс снижается с 1,18 долл. за 1 фунт стерлингов до 1 долл. за 1 ф. ст. (Приложение 1).

По мере снижения курса фунта английские товары относительно дешевеют для иностранцев и их закупки возрастают. Растущий экспорт из Великобритании увеличивает спрос на фунты стерлингов – равновесие на валютном рынке перемещается из точки А в точку В.

При системе абсолютно гибких валютных курсов колебания обменного курса ничем не ограничены, и поэтому колебания объемов экспорта и импорта, а следовательно, и состояния торгового баланса, текущего счета и платежного баланса в целом могут оказаться трудно прогнозируемыми, что может оказать дестабилизирующее воздействие на экономику.

При системе фиксированных валютных курсов курс национальной валюты устанавливается Центральным банком, который берет на себя обязательства покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу. Обычно Центральный банк устанавливает пределы свободных колебаний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабилизации.

Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, то Центральный банк проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в обмен на иностранную или золото (в случае золотого стандарта), и наоборот. Если курс фунта стерлингов снижается до уровня 1 доллар за 1 фунт стерлингов (приложение 2), а Центральный банк Великобритании поддерживает фиксированный курс 1,2 доллара  за 1 фунт стерлингов с пределами колебаний от 1,22 до 1,18 доллара за 1 фунт стерлингов, то Центральный банк должен предъявить дополнительный спрос на фунты стерлингов и выкупить их в обмен на доллары или золото. Если предложение фунтов стерлингов сокращается от 300 млрд. до 250 млрд., то курс поднимается до нижней границы колебаний и устанавливается на уровне 1,18 долларов за 1 фунт стерлингов.

При собственно Золотом Стандарте официальные органы дают возможность золоту (а позднее – другим видам официальных валютных резервов) свободно перемещаться из страны в страну. Потоки международных резервов воздействуют на кривые спроса и предложения валют до тех пор, пока они не пересекутся в точке фиксированного валютного курса.

В режиме плавающих курсов понижение цены равновесия называется обесцениванием валюты, а повышение – удорожанием валюты. В режиме фиксированных курсов эти процессы определяются, соответственно, как девальвация и ревальвация.

В современных международных валютных системах, объединяющих элементы режимов гибкого и фиксированного курсов, границы колебаний устанавливаются в отношении коллективных расчетных валют – SDR (СДР) и EURO (ЕВРО). Поскольку происходит удорожание или удешевление национальной валюты относительно «корзины» нескольких валют, постольку изменяется так называемый эффективный номинальный валютный курс, который является средневзвешенной величиной из номинальных двусторонних курсов валют, входящих в состав «корзины». При этом Центральные банки стран-участниц приобретают возможности проведения совместных валютных интервенций по поддержанию курса «слабеющих» валют, что смягчает проблему ограниченности официальных валютных резервов каждой отдельной страны. При этом, однако, страны-участницы утрачивают возможности проведения совершенно самостоятельной, произвольной макроэкономической политики.

Посредством валютного курса преодолевается национальная ограниченность денежной единицы и происходит трансформация ее локальной ценности в ценность интернациональную. При этом формируется единообразный стоимостный критерий, позволяющий упорядочивать и регулировать валютно-обменный процесс (покупку-продажу различных валют).

В теории выделяют пять основных систем валютных курсов:

1. свободное (чистое) плавание;
2. управляемое плавание;
3. целевые зоны;
4. фиксированные курсы;
5. гибридная система валютных курсов.

Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников, как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам  рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна [11, С. 118].

В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения.

Примером режима фиксированных курсов является Бреттон – Вудская валютная система 1944-1971 гг. В ней курс всех валют фиксировался к доллару с пределом колебаний  ¬ ±1%, а курс доллара был жёстко привязан к золоту [1, С.97].

Система целевых зон (фиксация в установленных пределах) развивает идею фиксированных валютных курсов. В данном случае возможны колебания  валютного курса в установленных пределах;  в случае отклонения от предусмотренного диапазона колебаний Центральный банк  проводит интервенции, стремясь развернуть тенденцию на валютном рынке.

Примером же гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п.

По степени свободы колебания валютные  курсы делятся на:

- фиксированные;

- плавающие;

- смешанные.

Фиксированный валютный курс — унифицированная система валютных курсов на основе официальных, согласованных странами - членами МВФ валютных паритетов, выраженных в золоте или в долларах США. Рыночные курсы национальных валют поддерживаются на уровне ±2,25% колебаний по отношению к паритету [7, С.49].

В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т. е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран.

В настоящее время чаще используется понятие привязанного (фиксированного) валютного курса — официально установленное соотношение между национальной и иностранной валютой, допускающее временное отклонение от него в ту или иную сторону на официально установленную величину [8, С.42].

Фиксация (привязка) носит, как правило, односторонний характер и обязательна лишь для страны, выбравшей этот режим валютного курса. Исключением из данного правила являются страны ЕС, у которых имеются взаимные обязательства по поддержанию курсов своих валют.

К вариантам фиксации курса национальной валюты относятся:

- фиксация к одной валюте —  привязка курса национальной  валюты к курсу иностранной  валюты, которая имеет наибольшее  значение в общем объеме международных расчетов данной страны;

- валютное управление — фиксация  курса национальной валюты к  базовой, которой, как правило, является  наиболее используемая валюта  в международных расчетах. При  этом соблюдается ряд условий: полное покрытие денежной базы запасами иностранной валюты, автоматический механизм эмиссии денег, осуществляемой только при покупке базовой валюты, внутренний кредит правительству и Центральному банку полностью исключается;

-валютный  коридор — официально устанавливаемые пределы колебания валютного курса, когда государство принимает на себя обязательства по их поддержанию;

-фиксация  к валютному композиту — фиксация  курса национальной валюты к  курсам коллективных денежных  единиц, таким, как СДР, или к различным  «корзинам» валют стран - основных торговых партнеров.

Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине. В режиме плавающих валютных курсов обычно находятся свободно конвертируемые валюты [7, С.54].

Плавающий валютный курс — механизм установления и поддержания курса национальной валюты, при котором он свободно изменяется в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке.

Большинство стран, осуществляющих политику свободного плавания своих валют, придерживается, тем не менее, политики управляемого плавания, в рамках которого центральные банки стран периодически вмешиваются в работу валютного рынка с целью поддержания курса собственной валюты при сильных ее колебаниях в определенный момент времени. Для этого используется механизм валютных интервенций [3, С. 77].

Смешанный валютный курс сочетает в себе элементы фиксированного и плавающего валютных курсов. Примером такого валютного курса являлись курсы национальных валют - стран Европейскою валютного союза (1979—1999 гг.), которые были фиксированы к 1 ЭКЮ, а через него соответственно жестко привязывались друг к другу, но по отношению к валютам стран, не входящих в ЕВС, находились в свободном плавании.

По учету инфляции валютные курсы делят на реальный курс и номинальный.

Номинальный валютный курс -  цена одной валюты,  выраженная в денежных единицах другой страны [5, С. 85].

Реальный валютный курс - номинальный валютный курс, рассчитанный с учётом изменения уровня цен в обеих странах:

Иначе говоря, реальный валютный курс показывает соотношение цены потребительской корзины за рубежом и на внутреннем рынке. Если темп инфляции в стране превышает темпы инфляции за рубежом, то реальный курс национальной валюты будет превышать номинальный валютный курс. Именно реальный обменный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Снижение данного показателя означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, и, следовательно, потребители за рубежом предпочтут наши товары своим. Повышение реального обменного курса, напротив, свидетельствует о том, что товары данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность.

По способу установления валютные курсы делят на:

- официальные;

- фактические.

Официальный (биржевой) валютный курс устанавливает центральная валютная биржа страны. По этому курсу совершаются все правительственные расчеты с внешним миром.

Фактический банковский курс — это курс, по которому резиденты данной страны могут осуществлять расчеты с иностранными партнёрами. Обычно такой курс предлагают основные участники валютного рынка — коммерческие банки.

По отношению к паритету покупательной способности валюты курсы национальной валюты могут быть завышенными, заниженными и паритетными.

Завышенные и заниженные курсы валют оказывают существенное влияние на развитие внешней торговли страны посредством изменений ценовых соотношений экспорта и импорта, вызывая изменения внутриэкономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом.

В целом обесценение национальной валюты предоставляет возможность экспортерам понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая при ее обмене ту же сумму в национальных денежных единицах. Это повышает конкурентоспособность экспортируемых товаров и создает условия для увеличения экспорта. Импорт же при этом затрудняется, так как для получения той же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены. Одновременно с этим происходит рост импортных цен (если спрос на импорт неэластичен по ценам), а вслед за этим и рост их общего уровня. Обратные явления наблюдаются при укреплении национальной валюты [10, С. 47].

Способ установления валютного курса называют котировкой. Различают прямую и обратную котировки валюты.

Под прямой котировкой  понимается такое установление валютного курса, при котором за единицу иностранной валюты дается определенное количество национальной. Например, за 1 доллар США даётся 34 российских рубля. Это — прямая котировка доллара США на российском валютном рынке.

При обратной котировке за единицу национальной валюты дается определенное количество иностранной. Традиционно обратно котируются валюты, которые сильнее доллара США,- такие, как фунт стерлингов (английский и ирландский), евро и другие валюты. Например, за 1 фунт стерлингов дают 1,4373 доллара США на валютном рынке Великобритании.

Валюта котируется до базисного пункта - 0,01%, т.е. до четвертого знака после запятой. Например, 1,3365 долларов США за евро. В приведенном примере базисным пунктом является цифра 5. Если курс евро по отношению к доллару США растет на 10 пунктов, то котировка составит 1,3375 долларов США за евро.

  Валюта, являющаяся единицей измерения в котировке, называется базовой валютой. В нашем примере это — евро. Валюта, определенное количество которой приравнивается к единице другой валюты, называется котируемой. В нашем примере такой валютой является доллар США [9, С.33].

Некоторые валюты имеют небольшой масштаб, поэтому при их котировке за базу принимается не одна, а 100 единиц (например, японских иен), 1000 (например, белорусских рублей), 10 (например, датских и шведских крон), 1000 000 единиц (например, турецких лир).

В сделках внутри страны люди используют национальную валюту, но для проведения операций за границей им нужна иностранная валюта. Например, если украинская фирма заключает контракт с американской на поставку оборудования, то ей нужна американская валюта для оплаты сделки. Для этих целей существуют специальные рынки, на которых может быть куплена или продана иностранная валюта и которые называются валютными рынками [9, С. 46].

Для своих участников они предоставляют клиринговые услуги, возможность застраховаться от валютных рисков. Также имеется возможность “спекулировать”, приобретая или продавая валюту, то есть, играя на ее будущей цене [9, С.69].

Валютная сделка представляет собой обмен денег одной страны на деньги другой. Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до востребования в банках, осуществляющих торговлю друг с другом. Только незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег [12, С.22].

Основные участники торговых сделок на валютном рынке - это крупные коммерческие банки, во многих случаях выполняющие функции дилеров в рыночном процессе. В этом качестве они поддерживают позицию двух или более валют, т.е. обладают вкладами, выраженными в этих валютах. Например, "Чейз Манхеттен Банк" имеет отделения в Лондоне и Нью-Йорке. Отделение в Нью-Йорке располагает депозитами в фунтах стерлингов в лондонском отделении, а отделение в Лондоне - депозитами в долларах в Нью-Йорке. Каждое из этих отделений может предоставить вкладчику иностранную валюту в обмен на местный вклад. На осуществлении этой операции банк получает прибыль как дилер, продавая иностранную валюту по "цене продавца", которая немного выше "цены покупателя", по которой банк приобретает валюту. Конкуренция между банками удерживает разрыв между "ценой покупателя" и "ценой продавца" на уровне 1% для больших международных деловых операций [9, С. 121].

Иногда коммерческие банки выступают в роли брокеров. В этом качестве они не "поддерживают позицию" по определенным валютам, но только сводят вместе продавцов и покупателей. Так, например, какая-либо английская фирма может попросить лондонский банк выступить в роли брокера при необходимой ей организации обмена долларов на фунты [8, С.78].

Кроме коммерческих банков на внешнем валютном рынке существует небольшое количество небанковских дилеров и брокеров. Коммерческие банки используют независимых брокеров как посредников при заключении значительных оптовых сделок между собой.

К основным международным организациям, занимающимся регулированием мировой валютно-финансовой системы, можно отнести Международный валютный фонд и Мировой банк.

Международный валютный фонд (МВФ) был создан по решению Конференции ООН по валютно-финансовым вопросам, проходившей в Бреттон - Вудсе (Нью - Хэмпшир, США) с 1 по 22 июня 1544 г. Официально он начал существовать с 27 декабря 1945 г., когда представители 29 государств поставили свои подписи под статьями соглашения, являющегося Уставом Фонда. Свои операции Фонд начал 1 марта 1947 года [1, С. 143]

МВФ был создан для того, чтобы содействовать международному валютному сотрудничеству стран, облегчать развитие и способствовать сбалансированному росту международной торговли. Кроме того, в его задачи входило поддержание стабильности валютных курсов, и оказание помощи в создании многосторонней платежной системы. Для выполнения этих функций Фонду было дано право при условии надлежащего контроля, предоставлять свои ресурсы в распоряжение государств-членов с тем, чтобы сгладить временные неравновесия в международных платежных балансах.