Миграция капитала

ВВЕДЕНИЕ 

    Целью настоящей курсовой работы является изучение процессов международной миграции капитала.

    Международная миграция капитала означает движение финансовых потоков между кредиторами  и заемщиками в различных странах.

    В настоящее время масштабы и значимость международного перемещения капиталов достигают такого уровня, что данный процесс можно рассматривать как особую форму международных экономических отношений.

    Изучение  какого-либо процесса, в данном случае - международной миграции капитала, как экономического явления - возможно только, если он является часто повторяющимся, типичным и характерным для современного мирового хозяйства явлением.

    Охарактеризовать  экономическое явление можно, определив  само понятие, выявив характерные черты, особенности и формы реализации, изучив современные тенденции развития.

      Все это позволит нам определить международную миграцию капитала как форму международных экономических отношений.

    Международное перемещение капиталов имеет  важное значение для развития мирового хозяйства, так как ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран, увеличивает их внешнеторговый оборот, ускоряет экономическое развитие и способствует росту объемов производства, превышает конкурентоспособность производимых товаров на мировом рынке, повышает технический потенциал стран-импортеров, увеличивает занятость в стране.

    Рассмотрение  в данной работе сущности инвестиционной деятельности связано с необходимостью осмысления накопившихся на сегодняшний  день проблем, связанных с потребностью совершенствования форм и структуры привлекаемых в экономику инвестиций, способных реально содействовать подъему производства и росту благосостояния большинства населения.

    В процессе работы были изучена специфика проведения в  Республике Беларусь инвестиционной политики  и специфика привлечения иностранных инвестиций.

    В ходе написания работы были использованы учебники и учебные пособия по теории и практике международных  экономических отношений, статьи и публикации из специализированных журналов.

    Задачи  курсовой работы:

    1. изучить понятие, формы, масштабы и направления международной миграции капитала.

    2.   проанализировать современный рынок капиталов.

    3. описать состояние инвестиционного климата Республики Беларусь в настоящий момент. 

    1.СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА КАПИТАЛА: ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ 

      Капитал как фактор производства представляет собой прежде всего запас материальных благ длительного пользования, необходимых для производства других товаров. Капитал так же как и труд, способен перемещаться между странами. Причем ему присуща гораздо более высокая степень международной стабильности по сравнению с рабочей силой. Объясняется это тем, что международное движение капитала представляет собой финансовую операцию, а не физическое перемещение людей из страны в страну, как это происходит в случае миграции трудовых ресурсов.

    Движение  финансовых потоков между кредиторами  и заемщиками в различных странах, между собственниками и их фирмами, которыми они владеют за рубежом, образует международное движение капитала. Миграция капитала обычно не предполагает физическое перемещение из страны в страну производственных зданий и сооружений, машин, оборудования и других инвестиционных товаров. Когда бизнесмен приобретает за рубежом технику или любой другой инвестиционный товар, то подобная сделка, как правило, относится к внешней торговле, а не к международному перемещению капитала. Однако если машины и оборудование перевозятся в другую страну в качестве вклада в уставный капитал создаваемой или приобретаемой там фирмы, то в этом случае сделка будет рассматриваться как вывоз капитала.

    На  современном этапе развития мирового хозяйства одним из основных факторов развития международных экономических  отношений (МЭО) считается вывоз  капитала, его международные перемещения.

    Современные темпы роста экспорта капитала во всех его формах опережают темпы  роста товарного экспорта и темпы  роста ВВП в промышленно развитых странах. По оценкам европейских  экономистов, в конце 80-х - начале 90-х  годов темпы прироста иностранных инвестиций составляли 34%, тогда как международной торговли товарами - только 7%, а уже к началу 2002 года - 38% и 9,5% соответственно. Американские же эксперты оценивали общую сумму вывозимого финансового капитала в 2002 - 4,5 трлн.долл.[4,c.49]

      Международная миграция капитала (ММК) — процесс встречного движения капитала между странами, его ввоз и вывоз с целью получения дохода в виде прибыли и использование его как фактора экономического роста. Такая возможность формируется тем, что страны вошли в мировое хозяйство и связаны друг с другом различными формами сотрудничества. [4,c.50]

      ММК осуществляется в двух  видах:

      1. экспорт

      2. импорт

    Причины экспорта капитала:

    1. правомерность накопления капитала  в различных странах и появление относительного избытка капитала на некоторых национальных рынках.

    2.невозможность  эффективного вложения капитала  или вложение его по высокой  норме прибыли

    3. наличие таможенных барьеров, которые  препятствуют импорту товара  и подталкивают к необходимости  через вывоз капитала проникать на отдельные товарные рынки.

    4. приближение производителей к  источникам сырья

    Причины импорта капитала:

    1. ввоз капитала из-за рубежа  открывает возможности для развития  новых производств, модернизации  и расширения производства продукции, которая имеет значительный спрос

    2. внедрение в достижения научно-технического прогресса

    3. расширение или увеличение количества  рабочих мест

    В общем вывоз капитала:

    1. замедляет экономическое развитие

    2. является эффективным средством  внешнеторговой экспансии предприятий национальной экономики.

    Международная миграция капитала может быть двух видов: с перемещением собственника вместе с капиталом в другую страну; без перемещения собственника капитала.

      Миграция капитала вместе с собственником значительно ускоряет экономический рост в стране его приложения, так как получаемая на капитал прибыль, как правило, остается в стране и используется для дальнейшего накопления.

    В связи с тем, что миграция капитала оказывает существенное влияние  на экономическое развитие страны, она стала одной из сфер государственного регулирования. Валютные ограничения, например, существенно сдерживали международную миграцию капитала. Ряд стран, в частности Япония, в течение длительного времени сдерживали приток иностранного капитала в экономику своей страны.

    Основными причинами миграции капитала являются:

    1) прибыль.

    У богатейших стран мира образуется «избыток»  капитала, который не находит прибыльного  приложения внутри страны и ищет выгоду за ее пределами. Другими словами, если внутренний рынок насыщен товарами и услугами, то вкладывать капитал в дальнейшее расширение производства этих товаров и услуг внутри страны бессмысленно, он не приносит желаемой прибыли. Поэтому капитал вывозится за границу, где имеется дешевое сырье, дешевая рабочая сила, выгодные условия сбыта продукции, а значит норма прибыли значительно выше, чем в собственной стране.

    2) международное разделение труда.

    В условиях современной научно-технической  революции международное разделение труда приобретает характер технологической и подетальной специализации. Это значит, что узлы и детали для технически сложной продукции выгоднее производить в тех странах, которые имеют сравнительные преимущества перед другими государствами. Более того, в условиях современного производства изготовление некоторых видов наукоемкой и технически сложной продукции заранее рассчитано не на узкие национальные или региональные рамки, а на мировое экономическое пространство. Например, производство легковых автомобилей, компьютеров и т.д.

    3) таможенные барьеры.

    В условиях, когда многие государства  ограничивают импорт товаров путем  установления высоких таможенных пошлин на ввозимые товары, экспорт капитала является одним из способов обойти эти барьеры. Строительство предприятий  за границей и продажа там производимой продукции дает экспортерам капитала такую возможность.

    4) экология.

    Многие  развитые страны сегодня, уделяя большое  внимание собственной экологической  безопасности, строят за границей экологически вредные предприятия, ввозя в  собственную страну готовую продукцию, изготовленную на этих предприятиях (медпрепараты, химическая промышленность и др.).

    5) политика.

    Вывоз капитала в виде государственных  займов часто преследует не экономические, а политически цели. Поэтому государственный капитал может вывозиться и в страны с высокой степенью инвестиционного риска. Кроме того, изменение политической ситуации в стране может сильно влиять и на ввоз капитала, так как иностранный инвестор очень чутко реагирует на изменения политической ситуации в стране приложения капитала.

    Формы международной миграции капитала:

    Прежде  всего, различают миграцию ссудного и предпринимательского капитала. Движение ссудного капитала осуществляется в  виде международного кредита, а предпринимательского - путем осуществления зарубежных инвестиций.

    Движение  ссудного капитала в сфере международных  экономических отношений выступает  в виде международного кредита. Международный  кредит - это ссуда в денежной или товарной форме, предоставляемая  кредитором одной страны заемщику из другой страны на условиях возвратности, срочности, платности, обеспеченности.[6,c.152]

    Международные кредиты можно характеризовать  по разным признакам:

    . по целевому назначению различают:  коммерческие кредиты, предназначенные  для закупки товаров; инвестиционные, используемые для финансирования строительства определенных объектов; финансовые кредиты - не имеющие строго целевого назначения;

    . по видам: товарные, предоставляемые  экспортерами импортерам, и валютные, предоставляемые банками в денежной  форме;

    . по валюте займа: в валюте  страны-должника, в валюте страны-кредитора,  в валюте третьей страны, в  международных счетных единицах (СДР, ЭКЮ).

    . по о6еспеченности: обеспеченные (товарными  документами, недвижимостью, векселями,  ценными бумагами) и бланковые (необеспеченные);

    . но срокам: сверхсрочные (от 1 дня  до 3 месяцев), краткосрочные (до 1 года), среднесрочные и долгосрочные.

    Большая часть краткосрочных кредитов используется для обслуживания внешнеторгового  оборота. Кредитование внешней торговли включает кредитование экспорта и импорта.

    Кредитование  экспортёра осуществляется путем:

    . предоставления покупательских  авансов, выдаваемых импортером  той или иной страны иностранным  производителям или экспортерам;

    . выдачи кредитов под товары  в стране-экспортере (этот кредит дает экспортерам возможность продолжать заготовку и накопление товаров, предназначенных на экспорт, не дожидаясь реализации ранее заготовленных товаров).

      Кредитование импортёра может осуществляться в форме коммерческого или банковского кредита. Коммерческий кредит предоставляется следующим образом:

    . экспортер записывает на счет  импортера в качестве его долга  стоимость проданных и отгруженных  товаров, а импортер обязуется  погасить кредит в установленный  срок;

    . экспортер, заключая сделку о  продаже товара в кредит, выставляет переводной вексель на импортера, последний берет на себя обязательство оплатить вексель в указанный срок.

    Банковский  кредит предоставляется путем выдачи ссуд покупателям продукции страны-экспортера. Первоначально прямое кредитование импортеров осуществлялось путем "связывания" кредита с разовой внешнеторговой сделкой.

    В последнее время широкое распространение  получило открытие банками так называемых кредитных линий для оплаты внешнеторговых сделок.

    Среднесрочные и долгосрочные ссуды предоставляются путем приобретения облигаций, выпуск которых осуществляют, как правило, крупные банки, объединяющиеся в международные консорциумы.

      Международные займы различаются, прежде всего, по субъектам кредитных отношений. Кредиторами и должниками по внешним займам могут быть: частные предприятия и банки, правительства и муниципалитеты, международные валютно- кредитные организации. В зависимости от субъекта кредитных отношений международный долгосрочный кредит подразделяется на частный и государственный.

      Особой формой вывоза капитала является "экономическая помощь", которая оказывается промышленно развитыми странами остальному миру бесплатно или в виде льготных кредитов. На первом месте в мире по оказанию такой помощи стоит Япония, на втором - США. Провозглашаемые цели помощи - обеспечение национальной безопасности стран-доноров, содействие в становлении открытой рыночной экономки, развитие демократии в странах, которым оказывают помощь, и т.п.

    По  принадлежности выделяют частный и  государственный капитал. Частный капитал представлен активами частных фирм, коммерческих банков и прочих негосударственных организаций, которые перемещаются между странами по решению руководящих органов этих организаций. Это могут быть инвестиции в создание зарубежного производства частной фирмы, предоставление межбанковского кредита, экспортного кредита и т.д.

    Государственный капитал представляет собой средства государственного бюджета, перемещаемые за рубеж по решению правительства. Он совершает движение в виде займов, ссуд, иностранной помощи и т.д.

    Специфической разновидностью государственного капитала является капитал международных  экономических организаций (МВФ, Всемирный  банк, ООН и др.). Он формируется  из взносов стран-членов этих организаций, а используется не просто по желанию той или иной страны, а по решению органов международных организаций.

    По срокам вложения выделяют краткосрочный и долгосрочный капитал. Краткосрочным считается капитал, предоставляемый на период до одного года. Обычно это торговые кредиты в целях стимулирования экспорта или импорта. Долгосрочный капитал, представляемый на срок более года, выступает чаще всего в виде прямых и портфельных инвестиций, государственных займов. Конкретные формы движения капитала регулируются национальным законодательством отдельных стран и уставами международных организаций.

    По  целевому назначению различают прямые и портфельные инвестиции.

    1. Прямые зарубежные инвестиции - это  вложения капитала с целью  приобретения долгосрочного экономического  интереса. По определению Международного валютного фонда, прямые зарубежные инвестиции - это такая форма инвестирования, когда инвестор обладает управленческим контролем над объектом, в который вложен капитал.[6,c.183] Прямыми считаются инвестиции, которые охватывают более 10% акционерного капитала и дают право контроля над предприятиями.

    Прямые  инвестиции осуществляются в форме  вложений собственного капитала в зарубежные промышленные, торговые и другие предприятия  путем организации экспортером  капитала производства на территории другой страны. К прямым зарубежным инвестициям относится также реинвестирование прибыли, полученной за рубежом, в производство страны, где она была получена.

    Интерес к прямым зарубежным инвестициям  обусловливается:

    . стремлением закрепить технологическое лидерство: осуществляя прямые инвестиции за рубеж, корпорации, обладающие контролем над ключевой технологией, закрепляют, таким образом, свое конкурентное преимущество;

    . разницей в среднем уровне  оплаты труда;

    . ограниченностью возможности сбыта  продукции на внутреннем рынке;

    . масштабами корпораций (чем больше  размер корпорации, тем больше  возможностей для прямых инвестиций);

    . потребностью в природных ресурсах.

    Создаваемые за рубежом предприятия могут  иметь форму:

    . филиала - предприятия, полностью принадлежащего прямому инвестору;

    . дочерней компании - предприятия,  в котором прямые иностранные  инвестиции составляют более  50 %;

    . ассоциированной компании - предприятия,  в котором прямые иностранные  инвестиции составляют менее  50 %.

    Начавшийся  в 70-х годах XX века процесс создания межнациональных производственных комплексов (транснационализация) привел к тому, что основная часть прямых зарубежных инвестиций приходится сегодня на долю международных корпораций. Именно наличие прямых зарубежных инвестиций является одним из важнейших признаков международных корпораций, в частности ТНК.

    Причины прямых зарубежных инвестиций

    Причины экспорта и импорта прямых зарубежных инвестиций весьма разнообразны. Главные  – стремление разместить капитал  в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, сократить уровень налогообложения и диверсифицировать риск. Многомерные эконометрические исследования, проводившиеся под эгидой экономических служб ООН, показали, что специфические причины экспорта и импорта прямых инвестиций в значительной степени пересекаются, правда их относительная роль различна.

    2.Портфельные зарубежные инвестиции - это вложения капитала в ценные иностранные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектами инвестирования.[6,c.190] Цель портфельных инвестиций - получить доход за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов. На движение портфельных инвестиций значительное влияние оказывает разница в процентах, выплачиваемых по ценным бумагам в разных странах; степень риска по этим вложениям; желание диверсифицировать (разнообразить) свой портфель ценных бумаг за счет бумаг иностранного происхождения.

    Преимущество  портфельных инвестиций по сравнению  с прямыми инвестициями заключается  в том, что они обладают более высокой ликвидностью, т.е. возможностью их быстрого превращения в валюту.

    Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном  балансе. Они разделяются на инвестиции в:

    • акционерные ценные бумаги (equity securities) – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ (shares, stock, participation);

    • долговые ценные бумаги (debt securities) –  обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

    Большую часть международного движения капитала составляют портфельные инвестиции, причем основные потоки как прямых, так и портфельных инвестиций идут между развитыми странами. Это объясняется прежде всего структурными сдвигами в мировой экономике под влиянием НТР, внедрением наукоемких и капиталоемких технологий, растущими требованиями к квалификации рабочей силы, усилением международной специализации и кооперации производства.

    По  направлению движения капиталов  между странами можно выделить несколько  долговременных периодов.

    До 1940-1950-х гг. основная масса капитала направлялась из наиболее развитых стран  в страны экономически и политически  зависимые, находившиеся на более низком уровне развития. Соответственно доля капитала, перемещавшегося между промышленно развитыми странами составляла не более одной трети.

    С 1950-х гг. основной сферой приложения иностранного капитала становятся развитые страны. Это связано с распадом колониальной системы, развитием НТР, становлением западноевропейской интеграции, либерализацией внешнеэкономических связей, деятельностью транснационального капитала, развитием международных финансовых рынков.

    В конце ХХ в. масштабы миграции капитала между развитыми странами многократно превзошли его приток в периферийные экономики.

    В развивающиеся страны в первые послевоенные десятилетия направлялся преимущественно  официальный капитал на двусторонней основе.

    В 1970-х г. наиболее продвинутые развивающиеся страны получили доступ на международный рынок капиталов, прежде всего к банковским кредитам, а также на рынок облигаций (бондов). В периферийных странах начали формироваться финансовые рынки, которые в отличие от финансовых рынков развитых стран (зрелых) получили название развивающихся или формирующихся рынков.

    В 1990-1997-х гг. приток частного капитала на формирующиеся рынки развивающихся  стран резко возрос. Затем в  связи с азиатским валютно-финансовым кризисом 1997 г. он снизился. К концу десятилетия началось восстановление притока иностранных ресурсов в развивающиеся страны с формирующимися финансовыми рынками.

    Объем и динамику международного движения капитала можно измерить многими  показателями, важнейшими из которых  являются текущие и накопленные инвестиции, т.е. приток-отток, активы и обязательства (пассивы) стран по международным инвестициям.       

    Обобщающим  показателем международной миграции капитала можно считать объем  капитала, функционирующего за пределами  стран происхождения.

    2.РЫНОК КАПИТАЛОВ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ 

    2.1.Современные особенности и тенденции международной миграции капиталов 

    Особенностями мирового рынка капиталов в последние десятилетия являются:

    1.Динамика экспорта капитала традиционно опережает динамику экспорта товаров (в последние годы более чем в 2 раза).

    2.  В общем объеме вывоза капитала повышается роль и доля вывоза государственного капитала (около 25%). Среди общего объема экспортируемого капитала в развивающиеся страны 90% является государственным капиталом, а в страны Восточной Европы и СНГ – 35% (при этом в виде льготных кредитов – 35%, беспроцентных кредитов – 65%).[4,c.53]

    3. Более 50% мигрирующего капитала в мировом хозяйстве принадлежит частным субъектам (корпорациям, ТНК, банкам, инвестиционным, пенсионным, страховым фондам и др.). В последние десятилетия отмечается тенденция сокращения доли банков с 50 до 25% и одновременный рост доли капиталов ТНК. Растут объемы частного капитала мигрирующего между промышленно развитыми странами (около 75%).[4,c.53]

    4. Увеличение доли прямых инвестиций в общем объеме частного и государственного капитала (в 90-е годы около 33 %).

    5.Доля портфельных инвестиций в общем объеме иностранных инвестиций – 35-40%.[4,c.54]

    6.Доля международных валютно-кредитных и финансовых организаций в международной миграции капиталов составляет около 12% и имеет наиболее быстрые темпы роста.

    7.Растет число интернациональных слияний и приобретений фирм (около 79% совокупного объема прямых зарубежных инвестиций).