Оборотные активы. 2

Содержание

Введение 

1. Управление оборотными активами на  предприятии
1. 1  Сущность, состав и классификация оборотных активов

(капитала) .

1. 2   Управление запасами. Нормирование. Оптимизация размера

партии заказа. 

1. 3  Управление дебиторской задолженностью.
1. 4   Оптимизация остатка денежных средств.

Введение

Проблемы  управления оборотным капиталом  хозяйствующего субъекта привлекают все больше внимание представителей отечественной финансовой науки. Это обусловлено трансформационными процессами, происходящими в российской экономике, развитием не только разнообразных форм собственности, но и многообразием хозяйственного поведения собственников и менеджеров предприятий. Хозяйственной практикой становятся востребованы нетрадиционные, уникальные решения, основанные на глубоком синтезе достижений современной финансовой теории и опыта финансового управления.

Специфика предприятий  таких отраслей, как легкая, пищевая  и других, состоит в значительном объеме оборотных средств в составе  их активов, поэтому для предприятий  этих отраслей проблемы организации  и эффективности использования оборотных средств носят ещё более насущный характер, чем для фондоёмких отраслей.

Анализ эффективности  использования оборотных средств  предприятий производится значительным числом хозяйствующих субъектов. Однако, на большинстве российских предприятиях существуют трудности с планированием величины оборотного капитала. Процесс планирования затянут по времени, что делает его непригодным для принятия оперативных управленческих решений.

Актуальность  и недостаточная проработанность  отдельных положений современной  теории финансов применительно к  проблемам управления оборотным  капиталом на предприятиях в трансформирующейся экономике определили выбор темы и цель курсовой работы.

Цель курсовой работы заключается в изучении процесса управления оборотными средствами в  пищевой промышленности и на этой основе – в разработке конкретных рекомендаций по повышению эффективности  их использования.

В качестве практической задачи произведен анализ дебиторской  задолженности ОАО «Стрит» и оценен размер резервного фонда по сомнительным долгам.

1. Сущность, состав и классификация  оборотных активов (капитала)

Оборотный капитал (англ. working capital, circulating capital) — элементы капитала, характеризующиеся коротким сроком службы; стоимость которых  сразу входит в затраты на создание нового продукта (например, материалы; сырье; изделия, предназначенные для  продажи; деньги), [2].

Оборотный капитал  — стоимостное выражение предметов  труда, которые участвуют в процессе производства один раз, полностью переносят  свою стоимость на себестоимость  продукции, изменяют свою натурально-вещественную форму.

Сущность  оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения. В отличие от основных фондов, неоднократно участвующих в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и независимо от способа производственного потребления полностью переносят свою стоимость на готовый продукт.

Различия  оборотных средств и оборотного капитала можно определить следующим образом, [5]:

- оборотные  средства, согласно принятой методике  бухгалтерского учета, характеризуют активы предприятия, а капитал – источники средств;

- под капиталом  принято понимать стоимость, приносящую  прибавочную стоимость, а оборотные средства переносят стоимость оборотных фондов на готовый продукт;

- капитал  – производственное отношение,  которое представлено в вещественной  или денежной форме, имеющей  специфический общественный характер. Оборотные средства обслуживают производственный процесс, обеспечивают его непрерывность, не являясь при этом отношениями;

- теория оборотного  капитала подразумевает выделение  оборотных активов, текущей задолженности  и чистого оборотного капитала, как разницы между оборотными активами и задолженностью. Теория оборотных средств оперирует понятиями собственных и приравненных к ним оборотных средств;

- теория оборотных  средств рассматривает привлечение  заемных средств как восполнение  недостатка средств, обеспечивающих  непрерывность производственного процесса, в теории оборотного капитала привлечение займов не связано с производственным процессом;

- теория оборотного  капитала рассматривает однородную  группу – оборотные активы, не  выделяя в их составе производственные  фонды и фонды обращения, абстрагируясь  от присущих им особенностей, обусловленных участием первых в производстве и вторых в реализации продукции.

Оборотные фонды  предприятий по их назначению в процессе воспроизводства подразделяются на следующие группы, [8]:

- производственные  запасы;

- незавершенное  производство;

- готовые  изделия на складе и отгруженные;

- денежные  средства, находящиеся в кассе  и на расчетном счете, и средства  в расчетах.

Производственные  запасы и незавершенное производство представляют собой производственные оборотные фонды объединений, предприятий (оборотные фонды производства). Производственные запасы находятся лишь в сфере производства, а не в самом процессе производства, поскольку в данный момент времени они не подвергаются обработке, а являются потенциальными элементами производства. Однако они необходимы, так как обеспечивают непрерывность процесса производства. Незавершенное производство - это предметы труда, которые находятся непосредственно в процессе производства и подвергаются обработке. По существу это незаконченные производством изделия разной степени готовности.

Основное  назначение оборотных фондов производства (производственных запасов и незавершенного производства) - обеспечить бесперебойность и ритмичность процесса производства.

Готовые изделия, а также денежные средства в кассе, на расчетном счете и средства в расчетах  составляют оборотные фонды обращения. Потребность в этих оборотных фондах обусловливается непрерывностью процесса кругооборота фондов производственных объединений (предприятий).

Для определения  понятия оборотного капитала, сформулируем внешние и внутренние факторы, от которых зависит величина и состояние  оборотных активов предприятия.

К внешним  факторам следует отнести: общая  экономическая ситуация в стране; особенности налогового законодательства; темпы инфляции (дефляции); уровень ставок банковского кредитования; тенденции развития инвестиционного рынка (инвестиционный климат); экономический потенциал региона.

К внутренним факторам, от которых зависит величина и состояние оборотных активов предприятия можно отнести: конкурентоспособность предприятия на рынке; организация складского хозяйства; масштаб деятельности предприятия (малый бизнес, средний, крупный); количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов; расположение контрагентов; темпы роста производства и реализации продукции; доля добавленной стоимости в цене продукта; учетная политика предприятия; качество работы топ-менеджеров и персонала предприятия.

В теории финансового  менеджмента существуют две основные трактовки понятия «постоянный  оборотный капитал», [12]. Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал представляет собой ту часть  денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в  течение всего операционного цикла. Это усредненная, например,  по временному параметру, величина текущих активов, находящихся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал может быть определен как  минимум, необходимый для осуществления производственной деятельности. Этот подход означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток  денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала.

Категория переменного  оборотного капитала отражает дополнительные текущие  активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных производственно-материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации.  В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности,  предшествующих периоду высокой деловой активности.

2. Управление запасами. Нормирование. Оптимизация размера партии заказа

Специфика предприятий  пищевой промышленности состоит  в значительном объеме оборотных  средств в составе их активов. Поэтому для предприятий этой отрасли проблемы организации и эффективность использования оборотных средств носят еще более насущный характер, чем для фондоёмких отраслей. Для пищевой промышленности, среди факторов, оказывающих влияние на структуру оборотных средств, определяющее значение имеют производственные. Удельный вес производственных запасов в исследуемой отрасли на 15 - 25 процентов выше, чем по промышленности в целом. Более 40 процентов оборотных средств авансируется в запасы сырья и материалов, [6].

На данных предприятиях проблемам планирования и использования оборотных средств не уделяется должного внимания. Нормирование оборотных средств осуществляется далеко не на всех предприятиях, расчеты и корректировка нормативов если и производится, то крайне нерегулярно и в основном по производственным запасам. Применение устаревших методик не всегда обеспечивает обоснованность расчетов. Все это указывает на необходимость привлечения большего внимания финансовых работников предприятий к вопросам нормирования оборотных средств, разработке конкретных направлений совершенствования нормирования.

В процессе перехода и становления рыночной экономики  в РФ возникло столько трудных  проблем и задач, требующих первостепенного решения, что вопросы нормирования на промышленных предприятиях как-то естественно отошли на задний план и совершенно потеряли свою актуальность. Интерес к нормам заметно ослаб, и усилилась ошибочная тенденция, что жить можно вообще без норм. В связи с этим были расформированы подразделения, занимающиеся этим вопросом.

Рассматривая  проблемы нормирования и использования  норм на предприятии, следует различать  два совершенно разных понятия: норма-мера и норма-директива. Управление производственно-хозяйственной и финансовой деятельностью предприятия путем установления правил (норм), регламентирующих эту деятельность, позволяет осуществлять анализ и контроль за выполнением этих правил соответствующими службами. Его можно рассматривать как нормативный метод управления, которому в условиях рыночной экономики нет разумной альтернативы. По своей сущности норма – это мера должного. И для понимания ее научного содержания в экономике надо учитывать, что применяемые экономические, технико-экономические нормы – это меры, имеющее числовое значение, которые используются для изучения и применения в практике хозяйствования объективных экономических законов. Нормативное управление состоит в том, что устанавливается норма, с помощью которой осуществляется воздействие на объект управления с целью изменения сущного и проверяется результат этого воздействия путем сопоставления сущного (фактического) с должным.

Формирование  на предприятии необходимой нормативной  базы для управления производством, материальными и финансовыми  потоками является обязательным, сегодня  без этого нельзя повысить эффективность хозяйственной деятельности.

В условиях рыночной экономики становятся особенно актуальными  вопросы рациональной и эффективной организации процессов управления и контроля за движением материальных и финансовых потоков с целью повышения эффективности материально-технического снабжения самого предприятия и сбыта производимой им готовой продукции. Это необходимо для оптимизации уровня запасов и эффективного их использования, уменьшения их уровня, а также минимизации оборотных средств, вложенных в эти запасы, [9].

Основы современной  теории управления запасами – постановка задачи, анализ влияющих на решение  факторов, способ учета неопределенности в спросе – были сформулированы в работах Эрроу К., Гарриса В., Маршака С. и Дворецкого А. Разработка этих идей в дальнейшем была подхвачена в ряде статей, обсуждающих как отдельные аспекты самой теории, так и вопрос в целом, [11].

В 1953 г. выходит первая монография Вайтина Т. по управлению запасами, в которой основные идеи теории иллюстрировали на пуассоновском потоке требований. Ее автор особое внимание уделил роли складов в матричных экономических моделях типа леонтьевской, а также их значению в системе национальной обороны США. Глубокий математический анализ основных вариантов задачи управления запасами был проведен в сборнике статей под редакцией Карлина С. и др. Их основные результаты относятся к исследованию структуры оптимальных стратегий и нахождению случаев, когда оптимальна простейшая стратегия с критическим уровнями запасов. В монографии Вагнера Х. рассматриваются способы получения стационарных распределений избытков и недостач запасов при дискретном спросе, а также нахождения нижнего критического уровня запасов. Значительный акцент сделан на методах контроля за осуществлением оптимальных стратегий в низшем звене управления со стороны высшего звена, [11].

В США выпущена серия книг по управлению запасами, предназначенных для менеджеров промышленных предприятий. Некоторые из них, например, Бариша Н., в основном описательные и сводятся к изложению методики анализа складских запасов и складского хозяйства. Другие написаны на инженерном уровне и основное внимание уделяют получению практически полезных расчетных зависимостей. Так, в работе Старра М. и Миллера М. делается попытка обобщить известные методы применительно к системам снабжения с многокомпонентными запасами, а также предлагаются блок-схемы статистического моделирования некоторых задач теории на электронных вычислительных машинах, [13].

В классической теории запасов за рубежом разработано  достаточно много моделей управления запасами. Гуила-Ури Р. и Розенстиль Э. рекомендуют преимущественно статистические методы исследования. Букан Д. и Кинисберг Э. излагают в основном аналитические способы исследования: теорию массового обслуживания, методы линейного и нелинейного программирования. Ими рассмотрена стратегия управления запасами со многими критическими уровнями, а также дан анализ простейшей многокаскадной системы снабжения. О прикладном значении теории убедительно свидетельствует тот факт, что большинство зарубежных монографий по исследованиям операций в той или иной степени рассматривают задачи управления запасами, [1].

В качестве примеров рассматриваемых задач в зарубежной литературе по управлению запасами можно привести следующие: определение «точки заказа», «оптимальной партии заказа» (с фиксированным заказом, с фиксированной периодичностью заказа), «системы с двумя фиксированными уровнями запасов» и т.д. В созданной теории рассматриваются, например, такие задачи как:

- управление  запасами однородного продукта  на изолированном складе при  фиксированной задержке поставок;

- управление  запасами при случайной задержке  поставок;

- управление  многономенклатурными запасами  и т.д. 

При решении  этих задач рекомендовано оценивать  экономичность (и, если удается, оптимизацию) управления запасами. Оцениваются стоимости: хранения, поставок, штрафных санкций  и т.п., осуществляется статистический анализ спроса и т.д. В разработанной  теории постановка практических задач управления запасами, как правило, приводит к многономенклатурным ситуациям, к необходимости совместного рассмотрения группы складов, случайным задержкам поставок по времени. Все эти факторы существенно усложняют расчет оптимальных стратегий. Ситуация, рассматриваемая при расчете, однако, сильно упрощается при выполнении каждого из следующих условий:

- поставка  марки материала производится  от независимых поставщиков;

- штрафы за  недостачу либо суммируются по  всем номенклатурным позициям, либо  отсутствуют совсем;

- на выбор  параметров стратегий управления  запасами не наложено общих для группы номенклатурных позиций ограничений или такие ограничения несущественны;

- критерием  качества организации снабжения  для каждого склада служит  сумма затрат на данном складе;

- отношение  среднеквадратического отклонения  задержки поставок к ее среднему  значению мало.

В бывшем СССР управление запасами и оборотными средствами на предприятиях осуществлялось с помощью определяемых норм. Правда, расчет этих норм производили по разным методическим документам, рекомендуемые в них методические подходы к определению норм и алгоритмы значительно разнились между собой. В результате предприятия были вынуждены проводить параллельно несколько самостоятельных расчетов, не увязанных между собой.

Норматив  оборотных средств по запасам  сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов исчисляется на основании их среднего однодневного расхода (Р) и средней нормы запаса в днях, [1].

Однодневный расход определяется путем деления  затрат на определенный элемент оборотных средств на 90 дней (при рав­номерном характере производства – на 360 дней).

Средняя норма  оборотных средств определяется как средне­взвешенная величина исходя из норм оборотных средств на от­дельные виды или группы сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов и их однодневного расхода.

Норма оборотных  средств по каждому виду или однородной группе материалов учитывает время пребывания в текущем (Т), страховом (С), транспортном (М), технологическом (А) и подготовительном (Д) запасах.

Текущий запас  – основной вид запаса, необходимый  для бесперебойной работы предприятия между двумя очередными поставками. На размер текущего запаса влияют периодичность поставок материалов по договорам и объем их потребления в производстве. Норма оборотных средств в текущем запасе обычно принимается в размере 50% среднего цикла снабжения, что обусловлено постав­кой материалов несколькими поставщиками и в разные сроки.

Страховой запас  – второй по величине вид запаса, который создается на случаи непредвиденных отклонении в снабжении и обеспечивает непрерывную работу предприятия. Страховой запас принимается, как правило, в размере 50% текущего запаса, но может быть и меньше этой величины в зависимости от местопо­ложения поставщиков и вероятности перебоя в поставках.

Транспортный  запас сознаётся в случае превышения сроков гру­зооборота в сравнении  со сроками документооборота на предпри­ятиях, удаленных от поставщиков на значительные расстояния.

Технологический запас создается в случаях, когда  данный вид сырья нуждается в  предварительной обработке, выдержке для придания определенных потребительских свойств. Этот запас учитывается в том случае, если он не является частью процесса производства. Например, при подготовке к производству некоторых видов сырья и материалов необходимо время на подсушку, разогрев, размол и т.д.

Подготовительный  запас связан с необходимостью приемки, разгрузки, сортировки и складирования производственных запасов. Нормы времени, необходимого для этих операций, устанавли­ваются по каждой операции на средний размер поставки на осно­вании технологических расчетов или посредством хронометража.

Норматив  оборотных средств в запасах  сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов (Нз), отражающий общую потребность в оборотных средствах по этому элементу производственных запасов, исчисляется как сумма норм оборотных средств в текущем, страховом, транспортном, технологическом и подготовительном запасах. Полученная общая норма умножается на однодневный расход по каждому виду или группам материалов, [8].

Нз= Р * (Т+ С+ М + А + Д).

В производственных запасах нормируются также оборотные  средства в запасах вспомогательных материалов, топлива, тары и др.

3. Управление дебиторской задолженностью

Дебиторская задолженность – это сумма  долгов, причитающихся предприятию  от юридических и физических лиц  при финансовых отношениях с ними. Она является составной частью оборотных средств предприятия, [7].

Современный этап экономического развития страны характеризуется значительным замедлением платежного оборота, вызывающим рост дебиторской задолженности на предприятиях, поэтому важной задачей любого хозяйствующего субъекта является эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной инкассации долга.

В современной  хозяйственной практике дебиторская  задолженность классифицируется по следующим видам:

- дебиторская  задолженность за товары, работы, услуги, срок оплаты которых не  наступил;

- дебиторская  задолженность за товары, работы, услуги, неоплаченные в срок;

- дебиторская  задолженность по векселям полученным;

- дебиторская  задолженность по расчетам с  бюджетом;

- дебиторская  задолженность по расчетам с  персоналом;

- прочие виды  дебиторской задолженности (задолженность  дочерних и зависимых обществ; задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал; авансы выданные).

Политика  управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей  политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в  оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении  своевременной ее инкассации.

Задачами  управления дебиторской задолженностью являются, [11]:

- ограничение  приемлемого уровня дебиторской  задолженности;

- выбор условий  продаж, обеспечивающих гарантированное  поступление денежных средств;

- определение  скидок или надбавок для различных  групп покупателей с точки  зрения соблюдения ими платежной  дисциплины;

- ускорение  востребования долга;

- уменьшение  бюджетных долгов;

- оценка возможных  издержек, связанных с дебиторской  задолженностью, то есть упущенной  выгоды от неиспользования средств,  замороженных в дебиторской задолженности.

Применительно к российским условиям, ведущие специалисты  в области управления финансами  предлагают следующие мероприятия  по совершенствованию системы управления дебиторской задолженностью:

- исключение  из числа партнеров предприятий  с высокой степенью риска;

- периодический  пересмотр предельной суммы кредита;

- использование  возможности оплаты дебиторской  задолженности векселями, ценными  бумагами;

- формирование  принципов расчетов предприятия  с контрагентами на предстоящий  период;

- выявление  финансовых возможностей предоставления  предприятием товарного (коммерческого  кредита);

- определение  возможной суммы оборотных активов,  отвлекаемых в дебиторскую задолженность  по товарному кредиту, а также  по выданным авансам;

- формирование  условий обеспечения взыскания  задолженности.

4. Оптимизация остатка денежных средств

Такая оптимизация  обеспечивается путем расчетов необходимого размера отдельных видов этого  остатка в предстоящем периоде.

Потребность в операционном (трансакционном) остатке  денежных активов характеризует  минимально необходимую их сумму, необходимую  для осуществления текущей хозяйственной  деятельности. Расчет этой суммы основывается на планируемом объеме отрицательного денежного потока по операционной деятельности (соответствующем разделе плана  поступления и расходования денежных средств) и количестве оборотов денежных активов, [6].

Расчет планируемой  суммы операционного остатка  денежных  активов может быть осуществлен и на основе отчетного  их показателя, если в процессе анализа  было установлено, что он обеспечивал  своевременность осуществления  всех платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия.

Потребность в страховом (резервном) остатке  денежных активов определяется на основе рассчитанной суммы их операционного  остатка и коэффициента неравномерности (коэффициента вариации) поступления  денежных средств на предприятие  по отдельным месяцам предшествующего  года.

Потребность в компенсационном остатке денежных активов планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. Если соглашение с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, такое требование не содержит, этот вид остатка денежных активов  на предприятии не планируется.

Потребность в инвестиционном (спекулятивном) остатке  денежных активов планируется исходя из финансовых возможностей предприятия  только после того, как полностью  обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов. Так  как эта часть денежных активов  не теряет своей стоимости в процессе хранения (при формировании эффективного портфеля краткосрочных финансовых инве­стиций), их сумма верхним пределом не ограничивается. Критерием формирования этой части денежных активов выступает  необходимость обеспечения более  высокого коэффициента рентабельности краткосрочных инвестиций в сравнении  с коэффициентом рентабельности операционных активов.

Учитывая, что  остатки денежных активов трех последних  видов являются в определенной степени  взаимозаменяемыми, общая потребность  в них при ограниченных финансовых возможностях предприятия может  быть соответственно сокращена.

В практике зарубежного  финансового менеджмента применяются  и более сложные модели определения  среднего остатка денежных активов.

Наиболее  широко используемой в этих целях является Модель Баумоля. Исходными положениями Модели Баумоля является постоянство потока расходования денежных средств, хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых инвестиций и изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.

Модель Миллера-Орра представляет собой еще более  сложный алгоритм определения оптимального размера остатков денежных активов. Исходные положения этой модели предусматривают  наличие определенного размера  страхового запаса и определенную неравномерность  в поступлении и расходовании денежных средств, а соот­ветственно  и остатка денежных активов. Минимальный  предел формирования остатка денежных активов принимается на уровне страхового остатка, а максимальный — на уровне трехкратного размера страхового запаса.

Несмотря  на четкий математический аппарат расчетов оптимальных сумм остатков денежных активов обе приведенные модели (Модель Баумоля и Модель Миллера—Орра) пока еще сложно использовать в отечественной  практике финансового менеджмента  по следующим причинам:

- хроническая нехватка оборотных активов не позволяет предприятиям формировать остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва;

- замедление платежного оборота вызывает значительные (иногда непредсказуемые) колебания в размерах денежных поступлений, что соответственно отражается и на сумме остатка денежных активов;

- ограниченный перечень обращающихся краткосрочных фондовых инструментов и низкая их ликвидность затрудняют использование в расчетах показателей, связанных с краткосрочными финансовыми инвестициями.

В качестве примера  рассмотрим более подробно модель Баумоля, [7].

В соответствии с этой моделью  рассчитывают  остатки денежных средств на предстоящий  период в следующих размерах:

а) min

б) opt (он же максимальный)

в) средний

Min  денежного остатка принимается равным 0.

Opt (max) рассчитывается  по формуле:

где - средняя сумма расхода по обслуживанию одной операции с краткосрочными  финансовыми вложениями; - ставка по краткосрочным финансовым вложениям  в рассматриваемом периоде  (в виде десятичной дроби).

Эта модель применяется  в случаях, если: