Оборотный капитал предприятия. 6

ВВЕДЕНИЕ 

       Зачастую, на практике капитал  предприятия рассматривается как  нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при  этом на первое место, как  правило, выносится непосредственно  сам процесс деятельности предприятия.  В связи с этим снижается   роль капитала, хотя именно капитал  и является объективной основой  возникновения и дальнейшей деятельности  предприятия. Поскольку доход,  прибыль, приносит именно использование  капитала, а не деятельность предприятия  как таковая. 

       Развитие рыночной экономики  и стремление предприятий к  росту благосостояния в условиях  полной хозяйственной самостоятельности  способствует всё большей концентрации  внимания на управление источниками  финансирования коммерческой деятельности, в том числе такой их важной  составляющей, как оборотный капитал.

         В условиях рыночной экономики  устойчивость и успех любому  предприятию может обеспечить  только эффективное использование  оборотного капитала и финансовых  ресурсов. Капитал должен приносить  доход, иначе предприятие может  утратить свою устойчивость на  рынке. Для обеспечения бесперебойного  процесса  производства и реализации  продукции каждая фирма должна  располагать одновременно  и основными  фондами и  оборотными.

        Основная проблема для каждого  предприятия, которую необходимо  определить – это достаточность  денежного капитала для осуществления  финансовой деятельности, обслуживания  денежного оборота, создание условий  для экономического роста.

        Оборотный капитал составляет значительную часть всего имущества (активов) предприятия. Он является неотъемлемой частью непрерывного потока хозяйственных операций и его задачей является обеспечение непрерывности оборота активов предприятия. Механизм определения потребностей, состава, структуры, источников формирования, регулирования, управления и использования оборотного капитала оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов,

и является важным критерием в определении  прибыли предприятия.

       Необходимым условием реализации  основной цели предпринимательства  – получение прибыли на авансированный  капитал – является планирование  воспроизводства капитала, которое  охватывает стадии инвестирования, производства, реализации (обмена) и  потребления.

        Целью данного курсового проекта является  анализ состава и структуры оборотного капитала  ООО «Мебель-Сити».  Для этого необходимо рассчитать  аналитические таблицы, чтобы дать оценку состава  и структуры оборотного капитала на предприятии, оценку эффективности использования оборотных средств, а так же источников  их формирования и эффективность использования.

      Данная курсовая работа включает в себя введение, 3 основных главы, заключение, список используемой литературы и необходимые приложения.

      В первой главе рассматривается  сущность, состав и структура  оборотного капитала, которая в  свою очередь включает следующие  подпункты:

- оборотный  капитал предприятия, его состав  и структура;

- источники  формирования оборотного капитала.

       Ко второй главе относится  оценка оборотного капитала, включающая  в себя:

- эффективность  использования оборотного капитала;

- определение  потребности предприятия в оборотном  капитале.

         В третьей главе мы рассматриваем  оценку оборотного капитала  ООО  «Мебель – Сити», которая состоит   из:

- общей  характеристики предприятия; 

- расчета  состава и структуры оборотного  капитала  ООО  «Мебель –  Сити»; 

- расчета  оценки эффективности  использования  оборотного капитала. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. СУЩНОСТЬ, СОСТАВ И СТРУКТУРА ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА.

1.1 Оборотный капитал  предприятия, его  состав и структура.

      Оборотные активы участвуют в процессе производства один раз, меняют свою натурально-вещественную форму и полностью переносящие свою стоимость на вновь созданный продукт.

    Оборотные средства относятся к мобильным активам предприятия и используются для создания и использования оборотных производственных фондов (предметы труда, орудия труда) и фондов обращения (готовая продукция, денежные средства) с целью обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции.

    Оборотные производственные фонды по натурально-вещественному содержанию представляют собой предметы труда, находящиеся в производственных запасах или вступившие в процесс производства (незавершенное производство).

    Фонды обращения включают средства предприятия, функционирующие в сфере обращения. В состав фондов обращения входят: готовая продукция, отгруженные товары, денежные средства, средства в расчетах.

      Оборотные производственные фонды и фонды обращения, находясь в постоянном движении, обеспечивают бесперебойный кругооборот средств. При этом происходит постоянная и закономерная смена форм авансированной стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную. Таким образом возникает объективная необходимость авансирования средств для обеспечения непрерывного движения оборотных производственных фондов и фондов обращения с целью создания необходимых производственных запасов, задела незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.

    По принципам организации оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые. Нормирование оборотных средств обеспечивает непрерывность процесса производства и эффективность использования ресурсов предприятия. Нормирование оборотных средств базируется на двух основополагающих принципах.

- норма (установленная предприятием средняя величина) оборотных средств должна обеспечивать реальные потребности производства и возможные случаи сбоев в поставке ресурсов предприятию;

- производственные запасы, сформированные предприятием на основе нормирования, не должны быть завышены, иначе возникновение сверхнормативных запасов ведет к замораживанию средств и снижению уровня рентабельности, увеличению «цены» оборотного капитала.

    Нормируемые оборотные средства (в материально-вещественном выражении) предприятия включают производственные запасы, заделы незавершенного производства, остатки готовой продукции на складах.

    К ненормируемым оборотным средствам относятся: отгруженная продукция, денежные средства, дебиторская задолженность.

    Оборотные активы предприятия по характеру финансовых источников формирования подразделяются на валовые, чистые и собственные оборотные активы.

    Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет собственного и заемного капитала.

    Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризуют ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала: [5, с.182]

                                         ЧОА = О А - КФО,                                                         (1)

где ЧОА  — сумма чистых оборотных активов  предприятия;

ОА —  сумма валовых оборотных активов;

КФО —  краткосрочные финансовые обязательства  предприятия.

     Собственные оборотные активы (СОА) характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия: [5, с.182]

                                        СОА = ОА- ДЗК – КФО,                                                (2)

где ДЗК  — долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы.

    По видам оборотные активы делятся на запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; запасы, готовой продукции; дебиторскую задолженность, денежные активы и прочие виды.

     По характеру участия в операционном  процессе оборотные активы подразделяют на: обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, незавершенное производство, запасы готовой продукции) и обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (денежные средства, дебиторская задолженность и др.).

    По периоду функционирования оборотные активы делятся на постоянную и переменную части. Постоянная часть представляет собой неснижаемый минимум оборотных активов, необходимых для осуществления операционной  деятельности. Переменная часть оборотных активов связана с сезонными изменениями объемов производства и реализации продукции.

    В зависимости от способности более или менее быстро превращаться в деньги, т.е. по степени ликвидности, оборотные активы делятся на медленно реализуемые (запасы сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции), быстрореализуемые (дебиторская задолженность, средства на депозитах) и абсолютно ликвидные (денежные средства и краткосрочные рыночные ценные бумаги).

    Деление оборотных средств на быстро реализуемые и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в каждый данный отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя индивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности.

    Соотношение между отдельными элементами оборотных средств, выраженное в процентах, называется структурой оборотных средств.

    Кругооборот оборотных средств охватывает три стадии: заготовительную (закупки), производственную и сбытовую.

    В результате стадии закупок оборотный капитал из денежной формы переходит в производственную (предметы труда или товары).

    На стадии производства ресурсы воплощаются в товар, работы или услуги. Результатом этой стадии является переход оборотного капитала из производственной формы в товарную.

   На стадии реализации оборотный капитал из товарной формы вновь переходит в денежную. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2  Источники формирования  оборотного капитала.

    Самостоятельность предприятий в организации собственной производственно-хозяйственной деятельности относится и к источникам формирования оборотных средств. Рациональная организация формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость их оборота и эффективность использования. Кроме того, финансовое состояние организации находится в непосредственной зависимости от того, насколько правильно осуществляется финансовая политика в отношении источников формирования оборотного капитала.

    Источники формирования оборотных средств и их размер оказывают существенное влияние на уровень эффективности использования оборотных средств. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

     Формирование оборотных средств происходит в момент создания организации, когда формируется ее уставный капитал. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентами и др.) у организации возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Когда покрыть эти потребности собственными источниками невозможно, финансовое обеспечение хозяйственной деятельности осуществляется за счет заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, отложенных налоговых обязательств, инвестиционного вклада работников организации, привлеченных источников - кредиторской задолженности, а также источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов.

     Таким образом, источниками формирования оборотных средств являются:

- собственные  средства;

- средства, приравненные к собственным; 

- заемные  средства;

- привлеченные  средства.

     Рассмотрим содержание каждого из этих источников в соответствии с современными работами по финансовому анализу.

     За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет организации свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

    Уставный капитал представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами.

     Резервный капитал - это средства, которые идут на покрытие общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения. Величина резервного капитала, размер обязательных отчислений в него из чистой прибыли определяются действующим законодательством и уставом общества.

     Формирование других фондов на предприятии, в частности фонда накопления (размеры отчислений, порядок использования), может быть предусмотрено в уставе или в учетной политике предприятия.

     Добавочный капитал показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства: полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций. Добавочный капитал может быть                                                                                                                                                                                                                                                         использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и др. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.

     Нераспределенная прибыль - это чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, т.е. в любой момент готовых к новому обороту.

     Целевое финансирование - это средства, поступающие от других организаций и лиц, бюджетные средства, предназначенные для осуществления мероприятий целевого назначения.

       Некоторые ресурсы, хотя и не  принадлежат предприятию, постоянно  в силу условий расчетов находятся  в его обороте, являются устойчивыми  пассивами. 

Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме  их минимального остатка. К ним, в частности, относятся:

- минимальная  задолженность по заработной  плате работникам организации; 

- минимальная  задолженность по отчислениям  на социальные нужды (единому  социальному налогу);

- минимальная  задолженность по налогам и  сборам;

- минимальный  остаток резерва предстоящих  расходов;

- минимальная  задолженность по авансам покупателям.

    Заемные средства представляют собой в основном кредиты банка и займы, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) или краткосрочных кредитов. Назначение банковских кредитов - финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временное восполнение недостатка собственных оборотных средств, осуществление расчетов и налоговых платежей.

      Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.

     Привлеченные средства в виде  кредиторской задолженности предоставляются  предприятию во временное пользование  поставщиками и подрядчиками.

     При анализе источников формирования  оборотного капитала необходимо  рассмотреть способы финансирования  оборотных активов, основными  из которых являются: самофинансирование, финансирование через механизмы  рынка капитала, банковское кредитование, бюджетное кредитование и взаимное  финансирование хозяйствующих субъектов. 

     Самофинансирование - финансирование деятельности за счет собственных средств, имеющихся в распоряжении организации. Это - прибыль, остающаяся в распоряжении организации, и амортизационные отчисления по основным средствам и нематериальным активам.

     Банковское кредитование является одним из наиболее распространенных источников финансирования деятельности. Получение банковского кредита в основном зависит от правильности обоснования организацией-заемщиком необходимости получения кредита. Банковское кредитование может осуществляться для финансирования текущей, финансовой и инвестиционной деятельности.

     При бюджетном финансировании организация может получать средства из бюджетов различного уровня. К бюджетному финансированию относят средства, получаемые организацией на определенные цели. Средства бюджетного финансирования могут быть направлены на осуществление текущей деятельности и инвестиционных проектов.

      В процессе функционирования  организации имеют многочисленные  хозяйственные связи, они поставляют  друг другу сырье, материалы,  продукцию на условиях оплаты  с отсрочкой платежа, тем самым  как бы финансируют друг друга.  Взаимное финансирование позволяет  осуществлять краткосрочное финансирование  текущей деятельности. 

     Потребность предприятия в собственных и привлеченных средствах является объектом планирования, и здесь большая роль принадлежит нормированию оборотных средств. Поэтому вопросы анализа потребности предприятия в оборотных средствах и источниках их формирования на основе всесторонне обоснованных норм и нормативов являются в настоящее время актуальными.

Выбор политики формирования оборотных активов предприятия.

     Известны четыре модели формирования  собственных оборотных средств: идеальная, агрессивная, консервативная и умеренная.

     Выбор той или иной стратегии  сводится к установлению величины  долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами.

     Условные обозначения: [5, с.198]

                                                  ТА = СЧ + ВЧ;                                              (3)

ТА —  текущие активы (оборотные средства);

СЧ —  постоянная часть оборотных активов;

ВЧ —  переменная часть оборотных активов;

                                                   ДП = СК + ДЗ;                                             (4)

ДП —  долгосрочные пассивы;

СК —  собственный капитал предприятия;

ДЗ —  долгосрочный заемный капитал;

                                                       ЧОК = ТА – КЗ;                                                 (5)

ЧОК —  чистый оборотный капитал

КЗ —  краткосрочная кредиторская задолженность;

  Идеальная модель формирования собственных оборотных средств основывается на соответствии текущих активов и пассивов: [5, с.198]

                               СОС = 0; ДП = ВА,                                                               (6)

ВА —  внеоборотные активы;

ДП —  долгосрочные пассивы (ДП = К_с +ДЗК).

      В реальной жизни такая модель практически не встречается. Кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна, так как предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности.

     Для конкретной деятельности предприятия наиболее реальны агрессивная, консервативная и умеренная модели.

     Агрессивная модель формирования собственных оборотных средств означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия постоянной части оборотных активов (ОА_пост): [5, с.198]

                           СОС = ОА_П0СТ;  ДП-ВА + ОА_пост                                                                          (7)

С позиции  ликвидности эта модель также  весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться минимумом текущих активов невозможно.

     Консервативная модель формирования собственных оборотных средств предполагает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия всей величины оборотных активов, как постоянной части оборотных активов, так и переменной (OA_пост):  [5, с.199]

                           СОС = ТА = ОА_пост+ ОА_ПЕР;                                                        (8)

                           ДП = ВА + ОА_пост+ ОА_ПЕР.                                                                                          (9)

        В данном случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности, что ведет к излишним издержкам финансирования. Модель, безусловно, носит искусственный характер.

      Умеренная модель формирования собственных оборотных средств является наиболее реальной. В этом случае внеоборотные активы, постоянная часть оборотных и примерно половина переменной части оборотных активов покрываются долгосрочными пассивами: [5, с.199]

                           СОС = ОА_пост+ 0,5 ОА_ПЕР;                                                         (10)

                           ДП = ВА + ОА_пост+0,5ОА_ПЕР.                                                    (11)

        В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, но это поддерживает риск потери ликвидности на должном уровне.

       В связи с указанными обстоятельствами финансовому менеджменту требуется искать рациональное соотношение возможных вариантов, формируя в итоге наиболее подходящий для конкретных условий. 
 
 

2. ОЦЕНКА  ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА.

1. Эффективность использования оборотного капитала.

     Эффективность использования оборотных  средств характеризуется системой  экономических показателей, одним  из которых является соотношение  размещения их в сфере производства  и в сфере обращения. Чем больше оборотных средств обслуживает сферу производства, а внутри последней — цикл производства, тем более рационально они используются.

    Обобщающим показателем эффективности  использования оборотного капитала  является показатель его рентабельности (Р_ок), рассчитываемый как соотношение прибыли от реализации продукции (П_рп) или иного финансового результата к величине оборотного капитала (С_ок): [4, с.65]