Образование и погашение государственного долга страны

Содержание

Введение 3

1 Образование и погашение государственного долга страны 

1.1 Его сущность и причины образования  

1.2 Формы и виды государственного долга 

1.3 Управление им 

2 Управление государственным внутренним долгом РФ  

2.1 Анализ его динамики  и структуры за 2010-2012гг. 

2.2 Основные способы погашения внутреннего долга 

2.3 Специфика управления им 

3. Основные направления совершенствования управления государственным внутренним долгом в РФ……………………………………………………….

Заключение 

Список используемых источников 

Введение

Данная курсовая работа посвящена  изучению государственного внутреннего  долга РФ, его динамике и структуре. Актуальность выбранной темы обусловлена  тем, что для урегулирования задолженности  на общегосударственном уровне необходим  серьезный анализ структуры долга, возможностей по его погашению, срочности  и целесообразности ведения переговоров  по его реструктуризации. При решении  проблемы госдолга необходимо активно  использовать теоретические наработки  в этой области.

Значение в практической деятельности. Политика в области  государственных заимствований, управления суверенными долгами для большинства  стран является важной составляющей государственной финансовой политики. От ее эффективности зависят международный  имидж государства, отношение политиков, инвесторов, потенциальных партнеров  по совместным крупным международным бизнес-проектам, международных финансовых организаций, а также международный суверенный рейтинг.

Цель данной работы заключается  в изучении государственного внутреннего  долга, его динамики и структуры.

Достижению поставленной цели подчинено решение следующих  задач:

· Раскрыть экономическую  сущность государственного долга и  его составляющих;

· Провести анализ динамики и структуры государственного внутреннего  долга РФ;

· Исследовать основные пути совершенствования управления госдолгом.

Для написания данной работы использовались следующие методы: аналитический, статистический, монографический, а  также анализ экономической литературы.

Структура работы. Курсовая работа состоит из:

• Введения;

• Трех глав;

• Заключения;

• Списка используемой литературы.

Глава 1. Образование и  погашение государственного долга  страны

1.1 Его сущность и причины  образования

Проблема долговой зависимости  государства и, прежде всего перед  иностранными кредиторами, во все времена  имела актуальное значение, поскольку  полная реализация суверенитета государства  возможна лишь при его определенной экономической независимости.

В научной литературе государственный  долг определяется сложившейся к  данной дате суммой дефицита федерального бюджета за вычетом положительного сальдо (профицита) этого бюджета. На практике, госдолгом считаются долговые обязательства России перед физическими  и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями  и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным  РФ. В развитых странах государственный  долг определяют также как общий  объем непогашенных государственных  облигаций. Рост государственного долга  наблюдается практически во всех странах мира, что в основном объясняется  хронической дефицитностью государственных  финансов. Таким образом, государственный  долг можно также определить, как  задолженность, накопившаяся у правительства, в результате заимствования денег  для финансирования прошлых бюджетных  дефицитов.

Государственный долг возникает  в определенный момент функционирования государства, когда его расходы  начинают превышать доходы, т.е. бюджетный  дефицит становится хроническим  явлением, а его покрытие осуществляется не эмиссионными методами, а государственными заимствованиями. Источником погашения  государственных займов и выплаты  процентов по ним является сфера  бюджета.

Основаниями для образования  государственного долга являются:

• государственные и муниципальные  заимствования, с помощью которых  обеспечивается формирование государственного долга, а также покрытие дефицита бюджета.

• кредитные соглашения и договоры, которые могут заключаться  от имени Российской Федерации, с  кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов.

• предоставление государственных  гарантий и поручительств. В этом случае государство выступает не как заемщик, а как гарант погашения  обязательств за других заемщиков.

• факты, когда государство  или муниципалитеты принимают на себя обязательства третьих лиц.

• соглашения и договоры (в том числе международные), заключенные  от имени Российской Федерации или  субъекта РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации или субъекта РФ прошлых лет.

Государственный долг Российской Федерации полностью и без  условий обеспечивается всем находящимся  в федеральной собственности  имуществом, составляющим государственную  казну. Федеральные органы государственной  власти используют все полномочия по формированию доходов федерального бюджета для погашения долговых обязательств Российской Федерации  и обслуживания государственного долга  Российской Федерации. Предоставляя для  Российской Федерации право приобретения обязательств в режиме внутреннего  и внешнего долга, Бюджетный кодекс устанавливает при всём этом порядок  определения количественных пределов таких обязательств и порядок  их выполнения. В соответствии со ст. 106 Бюджетного Кодекса РФ предельные объемы государственного внутреннего  долга и государственного внешнего долга, пределы внешних заимствований  Российской Федерации на очередной  финансовый год утверждаются федеральным  законом о федеральном бюджете  на очередной финансовый год с  разбивкой долга по формам обеспечения  обязательств. Предельный объем государственных  внешних заимствований Российской Федерации не должен превышать годовой  объем платежей по обслуживанию и  погашению государственного внешнего долга Российской Федерации. Правительство Российской Федерации вправе осуществлять внешние заимствования в объеме свыше установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год предельного объема государственных внешних заимствований, если при всём этом оно осуществляет такую реструктуризацию государственного внешнего долга, которая приводит к снижению расходов на его обслуживание, в рамках установленного предельного объема государственного внешнего долга. Правительство Российской Федерации имеет право осуществлять внутренние (внешние) заимствования с превышением установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год предельного объема государственного внутреннего (внешнего) долга вместо внешних заимствований, если это снижает расходы на обслуживание государственного долга в рамках установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год объема государственного долга (суммы внутреннего внешнего долга) и иной порядок реструктуризации не предусмотрен федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год.

Бюджетная, долговая и валютная политика государства неразрывно связаны  между собой: государственный долг влияет на экономический рост, денежное обращение, уровень инфляции, ставки рефинансирования, занятости, объема инвестиций в экономику страны в целом  и реальный сектор экономики, приводит к сокращению инвестиционных ресурсов в экономике, нарушению воспроизводственных  процессов, снижению экономического роста. Рано или поздно заимствования выходят  за рамки возможностей государства, что вызывает необходимость сокращения расходов на социальные, инвестиционные и другие цели, не связанные с  погашением и обслуживанием долга. Необоснованная бюджетная, денежно-кредитная  и курсовая политика государства  вызывает неуверенность на финансовых рынках в отношении инвестиционного  климата, побуждая инвесторов к выдвижению требований более высокой премии за риск. Это особенно касается стран, развивающих и формирующих рынки  ценных бумаг, где заемщики и кредиторы  могут воздержаться от принятия долгосрочных обязательств, что может негативно  отразиться на развитии финансовых рынков и экономическом росте.

1.2 Формы и виды государственного  долга

Существует несколько  классификаций государственного дога в зависимости от признака положенного  в основу данной классификации.

В зависимости от заемщика государственный долг подразделяется на:

• государственный долг Российской Федерации;

• государственный долг субъекта Российской Федерации;

• муниципальный долг.

Под государственным долгом Российской Федерации понимаются ее долговые обязательства перед физическими  и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями  и иными субъектами международного права. Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну.

Под государственным долгом субъекта РФ понимается совокупность его долговых обязательств; он полностью  и без условий обеспечивается всем находящимся в собственности  субъекта имуществом, составляющим его  казну. Под муниципальным долгом соответственно понимается совокупность долговых обязательств муниципального образования; он полностью и без  условий обеспечивается всем имуществом, составляющим муниципальную казну. При этом каждый бюджетный уровень  отвечает только по своим обязательствам и не отвечает по долгам других уровней, если они не были им гарантированы. Для погашения своих обязательств и обслуживания долга органы законодательной  и исполнительной власти соответствующего уровня используют все свои полномочия. Согласно Бюджетному кодексу РФ в  зависимости от валюты возникающих  обязательств выделяют:

• внутренний долг;

• внешний долг;

Под внутренним государственным  долгом понимаются обязательства, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные  металлы могут указываться лишь в качестве соответствующей оговорки. Оплачиваться они должны в российской валюте.

Под внешним государственным  долгом понимаются обязательства, возникающие в иностранной валюте.

В зависимости от срока  погашения и объема обязательств выделяют:

• капитальный государственный  долг;

• текущий государственный  долг;

Под капитальным государственным  долгом понимают всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные  проценты по этим обязательствам.

Под текущим государственным  долгом понимают расходы по выплате  доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

Долговые обязательства  Российской Федерации могут существовать в форме: 

• кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени  Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

• государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

• договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

• договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных  гарантий;

• соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных  от имени Российской Федерации, о  пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Долговые обязательства  Российской Федерации могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет). Долговые обязательства  погашаются в сроки, которые определяются конкретными условиями займа. По долговым обязательствам РФ и ее субъектов  сроки погашения не могут превышать 30 лет, а по обязательствам муниципальных образований - 10 лет. В подобных формах могут существовать долговые обязательства субъектов РФ и муниципальных образований, за исключением международных соглашений и договоров на уровне муниципального образования. Все упомянутые формы в рыночной практике используются достаточно активно.

1.3 Управление им

Процесс управления госдолгом  - это совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулирование рынка государственных ценных бумаг, обслуживание и погашение государственного долга, предоставление ссуд и гарантий.

Управление государственным  долгом осуществляется посредством  следующих методов:

• рефинансирование - погашение  части государственного долга за вновь привлеченных средств;

• конверсия - изменение  доходности займа;

 • консолидация - превращение части имеющейся задолженности в новую с более длительным сроком погашения. Чаще всего использование этого приема связано с желанием государства устранить опасность, которая может грозить денежно-кредитной системе в случае массовых требований по погашению задолженности;

• новация - соглашения между  государством-заемщиком и кредиторами  по замене обстояте6льств в рамках одного и того же кредитного договора;

• унификация - решение государства  об объединении нескольких ранее  выпущенных займов;

• отсрочка - консолидация при  одновременном отказе государства  от выплаты дохода по займам;

• дефолт - отказ государства  от уплаты государственного долга.

В основу управления государственным  долгом положены следующие принципы:

• безусловность - обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

• единство учета - учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов федерации и органами местного самоуправления;

• единство долговой политики - обеспечение единого подхода  в политике управления государственным  долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам федерации  и муниципальным образованиям;

• согласованность - обеспечение  максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;

• снижение рисков выполнение всех необходимых действий, позволяющих  снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;

• оптимальность - создание такой структуры государственных  займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальным  риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику  страны;

• гласность - предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

Понятие и содержание управления государственной задолженностью может  быть определено достаточно многомерно. Управление ею можно рассматривать  как в широком, так и в узком  смысле. Под управлением государственным  долгом в широком смысле понимается формирование одного из направлений  экономической политики государства, связанной с его деятельностью  в качестве заемщика. Этот процесс включает:

• формирование государственной  долговой политики;

• определение основных направлений и целей воздействия  на микро- и макроэкономические показатели;

• установление возможности  и целесообразности финансирования за счет государственного долга общегосударственных  программ и другие вопросы, связанные  со стратегическим управлением государственным  долгом;

• установление границ задолженности.

Под управлением долгом в  узком смысле понимается совокупность мероприятий, связанных с выпуском и размещением государственных  долговых обязательств, обслуживанием, погашением и рефинансированием  госдолга, а также с регулированием рынка государственных ценных бумаг.

Процесс управления госдолгом как в широком, так и в узком смысле требует от государства системного подхода и определяет многоплановый характер регулирования существующей задолженности. В свою очередь системное управление долгом невозможно без четкой классификации задолженности. В процессе управления госдолгом государство определяет соотношение между различными видами долговой деятельности, структуру видов долговой деятельности по срокам и доходности, механизм построения конкретных госзаймов, кредитов и гарантий, порядок предоставления и возврата государственных кредитов и гарантий и выполнение финансовых обязательств по ним, порядок выпуска и обращения госзаймов. Также устанавливаются все другие необходимые практические аспекты функционирования госдолга. В понятие управления госдолгом включают три взаимосвязанных направления деятельности. Первое - это бюджетная политика в части планирования объема и структуры госдолга. Второе - это осуществление заимствований, проведение операций с госдолгом, которые

направлены на оптимизацию  его структуры и сокращение расходов на его обслуживание. Третье - это  организация учета долговых обязательств и операций с долгом, функционирование платежной системы исполнения долговых обязательств.

Таким образом, под государственным  долгом Российской Федерации понимаются ее долговые обязательства перед  физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Основания для  образования, формы и виды государственного долга определены в Бюджетном  Кодексе Российской Федерации. Управление государственным долгом осуществляется с помощью основных методов управления государственным долгом, и в его  основе лежат определенные принципы.

Глава 2. Управление государственным  внутренним долгом РФ.

2.1 Анализ его динамики  и структуры за 2010-2012 гг.

Рынок внутреннего долга  не может считаться уникальным явлением в мировой практике - почти все  страны мира, где финансовая сфера  присутствует в более или менее  оформленном виде и имеются хотя бы приблизительные очертания финансовых рынков, выпускают государственные  ценные бумаги. Учреждение российского  рынка внутреннего долга было призвано ликвидировать практику прямого (эмиссионного) кредитования Центробанком РФ Министерства финансов РФ. Одновременно решалась задача создания значительного  по размерам рынка государственных  ценных бумаг, который характеризовался бы высокой ликвидностью и низкими  рисками федеральных облигаций. Развитие российского рынка внутреннего  долга было непосредственно связано  с эволюцией национальной финансовой сферы, действиями денежных властей, как  в области осуществления макроэкономической политики, так и в проведении чисто  рыночных преобразований. В результате структура совокупного денежного  предложения стала менее ликвидной, снизились темпы инфляции, прочие сегменты национального рынка интенсивно развивались.

Структура современного внутреннего  долга РФ состоит из:

• Облигаций федеральных  займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). Они имеют срок обращения 3 года и нулевой купон; могут быть в установленном порядке использованы на операции по погашению просроченной задолженности по налогам в федеральный  бюджет, включая

штрафы и пени, образовавшейся по состоянию на 1 июля 1998г. а также  в целях оплаты участия в уставном капитале кредитных организаций;

• Облигаций федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) со сроками обращения 4 и 5 лет выпускаются двенадцатью  равными траншами с начислением  процентного дохода начиная с 19 августа 1998 г. Купонным доход по данным облигациям начисляется начиная с 19 августа 1998 г. Размер купонного дохода составил 30% годовых в первый год после 19 августа 1998 г., 25% годовых - во второй, 20% - в третий, 15% - в четвертый, далее - 10 % годовых. Начиная со второго купона, выплаты купонных доходов производятся каждые три месяца.

• Государственных краткосрочных  облигаций (ГКО) со сроками обращения 3, 6 и 12 месяцев. Выпускаются на безбумажной  основе в виде записей на счетах «депо». Облигации не имеют купонов. Размешаются на аукционах с дисконтом  от номинала. Первый аукцион по размещению трехмесячных ГКО прошел в мае 1993 г. на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ);

• Облигаций государственного сберегательного займи (ОГСЗ) сроком обращения 1 год. Объем выпуска - 10 трлн. руб. - разбит на транши по 1 трлн. руб. Номинал - 100 и 500 тыс. рублей. Выпускаются в  бланковом виде на предъявителя с  набором из четырех купонов, выплачиваемых  ежеквартально. Размер купона определяется по последней официально объявленной  ставке купонного дохода по ОФЗ-ПК плюс премия, устанавливаемая Министерством  финансов РФ;

• Облигаций государственного нерыночного займи (ОГНЗ); выпускаются  в бездокументарной форме; доход  выплачивается в виде процента от номинальной стоимости, которую  устанавливает Министерство финансов РФ при выпуске облигаций, но не реже одного раза в год;

• Облигаций внутреннего  валютного займа (ОВВЗ). Выпущены в 1993 г. в счет погашения задолженности  Банка внешнеэкономической деятельности СССР перед юридическими лицами. Валюта займа - доллары США. Номинал облигации - 1, 10 и 100 тыс. долл. США. Первоначальный объем выпуска - 7885 млн. долл. Пятью сериями со сроками погашения 1 год, 3 года, 6, 10 и 15 лет. В 1996 г. были сделаны дополнительные эмиссии на 1550 млн. долл. и на 3500 млн. долл. Выпускаются в бланковом виде с набором купонов; купонная ставка - 3% годовых выплачивается один раз в год.

Основное увеличение внутреннего  долга произошло в период 1993-98гг., когда бурно рос рынок государственных  ценных бумаг, выпускаемых для покрытия дефицита бюджета. Тогда же задолженность  различных кредиторов перед Банком России (в том числе возникших  до распада СССР) принималась на государственный внутренний долг. Последовавшее за кризисом 1998 г. некоторое снижение в росте государственных заимствований сменилось их активным ростом начиная с 2003 г. Только за последние 3 года внутренний долг увеличился на 2702,676 млрд. руб. (рис. 1)

Рис.1 Государственный внутренний долг, выраженный в государственных  ценных бумагах, млрд. руб.

Автор предлагает проанализировать структуру внутреннего долга  по следующим данным (таб. 1).

Таблица 1. Государственный  внутренний долг, выраженный в государственный  ценных бумагах

ОВОЗ* - облигации внутренних облигационных займов Российской Федерации

Государственный внутренний долг Российской Федерации

Государственный внутренний долг РФ на 1.12.2010 года составил 2 292,107 млрд. руб. В структуре государственного долга наибольшую его часть на 1 декабря 2006 года составляют:

ОФЗ-ПД -  1 338,592  млрд. руб. (на 477,706 млрд. больше, чем на 1января 2010 года).

Затем следуют:

ОФЗ-АД - 815,584 млрд. руб. (на 47,793 млрд. меньше, чем на 1 января 2010 года);

ГСО-ППС - 160,415   млрд. руб. (на 25 млрд. больше, чем на 1 января 2010 года);

ГСО-ФПС – 132,000 млрд. руб. (без изменений).

В целом с начала года государственный внутренний долг увеличился на 1454,913 млрд. руб.

Государственный внутренний долг РФ на 1.12.2011 года составил3 546,465  млрд. руб. В структуре государственного долга наибольшую его часть на 1 декабря 2007 года составляют:

ОФЗ-ПД -1 823,701    млрд. руб. (на 485,109 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2011 года).

Затем следуют:

ОФЗ-АД - 1 079,584 млрд. руб. (на 264 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2011 года);

ГСО-ППС - 421,150   млрд. руб. (на 245,735 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2011 года);

ГСО-ФПС – 132,000 млрд. руб.

ОВОЗ – 90, 000 млрд. руб.

В целом с начала года государственный внутренний долг увеличился на 1084,844 млрд. руб.

Государственный внутренний долг РФ на 1.12.2012 года составил 4 064,318млрд. руб. В структуре государственного долга наибольшую его часть на 1 декабря 2008 года составляют:

ОФЗ-ПД - 2 248,154 млрд. руб. (на 431,048 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2012 года);

Затем следуют:

ОФЗ-АД - 1 048,584 млрд. руб. (на 31 млрд. руб. меньше, чем на 1 января 2012 года);

ГСО-ППС - 545,550   млрд. руб. (на 124,4 млрд. руб. больше, чем на 1 января 2012 года);

ГСО-ФПС – 132,000 млрд. руб. (без изменений).

ОВОЗ – 90, 000 млрд. руб. (без  изменений).

В целом с начала года государственный внутренний долг увеличился на 524,488млрд. руб. В соответствии с  Федеральным законом "О федеральном  бюджете на 2013 год и на плановый период 2014 и 2015 годов" от 28.11.2012г., утверждена Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации на 2013 год и на плановый период 2014 и 2015 годов.

2.2 Основные способы  погашения внутреннего долга

Для того чтобы последствия  роста внутреннего долга для  страны не стали слишком тяжелыми правительство должно предпринимать  определенные меры по управлению долгом. Это могут быть, во-первых, инфляция, во-вторых, введение специальных налогов  и, в-третьих, секвестирование бюджета. Если государство финансирует дефицит бюджета путем выпуска денег, то это приводит к инфляции. Она обесценивает номинальный внутренний долг и процентные выплаты по нему. Более того, высокие темпы инфляции могут сделать процентные ставки по государственным ценным бумагам даже отрицательными. Однако такой ход событий может привести к гиперинфляции, которая разрушительная для экономики страны. Следует учитывать также, что значительная доля государственного долга сейчас представлена краткосрочными государственными бумагами, а в условиях инфляции при каждом новом выпуске государственных бумаг ставка дохода будет возрастать. Получили распространение также ценные бумаги с плавающей процентной ставкой, которая изменяется при изменении ставки ссудного процента или учетной ставки. Это ограничивает возможности инфляции.

ВВЕДЕНИЕ специальных  налогов или повышение налоговых  ставок позволит в краткосрочном  периоде увеличить доходы бюджета, а значит, уменьшить государственный  долг. В долгосрочном временном интервале  это может привести к сокращению производства, сужению базы налогообложения  и, следовательно, к уменьшению налоговых  поступлений в казну. В некоторых  случаях целесообразно прибегнуть к сокращению государственных расходов путем секвестирования. Секвестирование - пропорциональное снижение расходов (на 5 или 10,15% и т.д.) ежемесячно практически по всем статьям бюджета до конца текущего финансового года. Секвестированию не подлежат защищенные статьи, состав которых определяется высшими органами власти. Существуют также статьи, секвестирование которых невозможно (выплата процентов по государственному долгу и др.). Например, в США все федеральные расходы делятся на две части - прямые (обязательные) и дискреционные. К прямым относят те расходы, которые регламентируются постоянно действующим законодательством (пособие по безработице, программы медицинского обслуживания и т.д.). К дискреционным - расходы, которые зависят от конкретного состояния дел в экономике и ежегодно рассматриваются и утверждаются конгрессом США. По данным статьям Конгрессом устанавливается ежегодно лимит расходов. Если фактические расходы начинали превышать лимиты, то в действие вступал механизм секвестирования, что позволяло уменьшить бюджетный дефицит и государственный долг.

В структуре погашения  долга относительно ровная кривая складывается после 2022 года (см. рис.2). Часть, относящаяся  к 2020-2030 гг., - это портфель Центрального банка, который переоформили в ОФЗ. Минфин практически не допускаем платежных пиков и считает, что до 2010 г. объем погашения не превысит 100-110 млрд. руб. В условиях такого исполнения бюджета годовое погашение значительно меньше месячного поступления дохода в федеральный бюджет. Это позволяет говорить практически об отсутствии кредитных рисков.

Рис.2. Структура государственного долга РФ по срокам погашения, млрд. руб.

В апреле 2005 г. Правительство  РФ рассмотрело долговую стратегию  на 2006-2008 гг. В принципе документ сохраняет  ту позицию, которую Минфин выбрал ранее: государственный долг Российской Федерации  и совокупный государственный долг должен уменьшаться по отношению  к ВВП, при всём этом доля государственного внутреннего долга должна расти.

2.3 Специфика управления им

Под управлением государственным  долгом понимается совокупность мероприятий  государства по выплате доходов  кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определение условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.