Операции коммерческих банков с ценными бумагами. 8

УПРАВЛЕНИЯ, ЭКОНОМИКИ  И СОЦИОЛОГИИ   ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ФАКУЛЬТЕТ

 

 

 

Кафедра  финансов  и  экономического  анализа

Дисциплина: «Финансовые рынки и финансово-кредитные институты»

 

 

 

Курсовая работа на тему:

«Операции коммерческих банков с ценными бумагами»

 

Специальность 08030068 «Финансы и кредит»

 

 

 

Выполнил

магистрант (группа ФМО-1)

Костюк С.В.

 

 Проверил

к.э.н., доцент

Бабина Н.В.

 

 

20 апреля 2012 г.

 

 

 

 

 

 

 

Королев 2012 

Оглавление

Введение 3

1. Теоретические аспекты операций коммерческих банков с ценными бумагами 5

1.1. Виды деятельности коммерческих банков с ценными бумагами 6

1.2. Общая характеристика рынка ценных бумаг России 9

1.3. Роль коммерческих банков в формировании рынка ценных бумаг РФ 11

2. Анализ операций коммерческих банков с ценными бумагами РФ 19

2.1. Классификация операций с ценными бумагами 19

2.2. Учет операций с ценными бумагами 21

2.3. Особенности операций коммерческих банков с ценными бумагами 24

3. Перспективы развития операций коммерческих банков с ценными бумагами 26

Заключение 29

Список используемой литературы 31

 

 

Введение

Актуальность настоящей курсовой работы опирается на тот факт, что Россия, после кризисов 1998 и 2008 годов, быстро восстанавливается и развивается, а роль коммерческих банков выходит на уровень банков государственного влияния. В работе часто будут упоминаться периоды с 1991 по 1998 года, с 1998 по 2008 года и с 2008 года по настоящее время. Это связно с тем, что ключевые моменты по операциям коммерческих банков с ценными бумагами происходили на этапе нового оборота становления рынка ценных бумаг в России.

Структура рынка ценных бумаг сейчас отличается, чем это было до кризиса 1998 года. В первые месяцы и годы после кризиса, доминировали реформы в государственном секторе, а в настоящее время эти реформы касаются малого бизнеса, который, на мой взгляд, играет ведущую роль. В банковском секторе доминирование государственных банков стало ослабевать перед частными коммерческими банками. Продолжается развитие фондового рынка, и обновляются структуры регулирующих органов. Тем не менее, большинство из финансового посредничества между сбережениями и инвестициями направляется через банковский сектор. И до сих пор частным предприятиям, имеющим трудности в получении кредита от банков или приобретения средств на рынке капитала, доступ к финансовым учреждениям по-прежнему ограничен.

Существует ли связь между финансовым развитием и экономическим ростом. Есть ли причинная связь. Если да, то, в каком направлении: это финансовое развитие, которое порождает экономический рост или, возможно, развитие финансового просто следует экономического роста. Многие исследования доказали активную роль финансового сектора.

Цель курсовой работы состоит в том, чтобы на основе частного коммерческого банка, раскрыть содержание основных операций с ценными бумагами в России.

 

1. Теоретические аспекты операций коммерческих банков с ценными бумагами

Операции банков с ценными бумагами делятся на 2 вида:

1. Выпуск собственных ценных бумаг (акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты).
2. Операции с ценными бумагами других эмитентов.

На основании лицензии на совершение банковских операций, коммерческие банки могут:

1. Проводить следующие операции: выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами.
2. Осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами.

Кредитные организации могут осуществлять следующие виды профессиональной деятельности (на основании специальной лицензии):

1. Брокерскую
2. Дилерскую
3. Депозитарную
4. Управление ценными бумагами
5. Определение взаимных обязательств (клиринг)
6. Ведение реестра владельцев ценных бумаг.

1. Виды деятельности коммерческих банков с ценными бумагами

Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

Дилером может быть только юридическое  лицо, являющееся коммерческой организацией.

По договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок ценные бумаги в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление ими в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Деятельность по управлению ценными бумагами – осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

• ценными бумагами;
• денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
• денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Депозитарием может быть только юридическое лицо.

Лицо, пользующееся услугами депозитария  по хранению ценных бумаг и/или учету  прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию  права собственности на ценные бумаги депонента.

Депозитарий не имеет права распоряжаться  ценными бумагами депонента, управлять  ими или осуществлять от имени  депонента любые действия с ценными  бумагами, кроме предпринимаемых  по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами.

Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность  депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

Публичное обращение ценных бумаг  – обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и иных организаторов  торговли на рынке ценных бумаг, обращение  ценных бумаг путем предложения  ценных бумаг неограниченному кругу  лиц, в том числе с использованием рекламы.

Листинг - включение ценных бумаг  в котировальный список.

Делистинг - исключение ценных бумаг  из котировального списка.

Банки зачастую прибегают к сделкам  «РЕПО», т.е. продаже ценных бумаг  с условием их обратного выкупа через  определенное время.

 

2. Общая характеристика рынка ценных бумаг России

Рынок ценных бумаг - это часть финансового  рынка (другая его часть - рынок банковских ссуд), где осуществляется эмиссия  и купля-продажа ценных бумаг. Он является одновременно и индикатором  рыночной экономики и главным  ее финансовым рычагом.

По характеру обращения ценных бумаг его можно рассматривать  как первичный, т. е. представляющий собой первичное размещение выпущенных ценных бумаг среди инвесторов на финансовом рынке, и как вторичный, где осуществляется купля-продажа  ранее выпущенных ценных бумаг.

Кроме того, рынок ценных бумаг  делится на два в значительной мере независимых друг от друга рынка: организованный (биржевой) и свободный (внебиржевой). В общем виде понятие  «организованный рынок» подразумевает  сделки, заключенные на фондовой бирже, в то время как понятие «свободный рынок» предполагает сделки с ценными  бумагами вне биржи, которые осуществляются между покупателем и продавцом  через посредников.

Организованный рынок требует, чтобы предлагаемые для продажи  акции и облигации проходили  специальную регистрацию и удовлетворяли  набору дополнительных условий, предоставляющих  максимум деловой информации о том  бизнесе, для финансового обеспечения  которого выпускаются именно эти  бумаги. Их купля-продажа осуществляется путем заявки на фондовой бирже, а  все связанные с этим процедурные  вопросы строго регламентируются правилами  этой биржи и государственным  законодательством.

Свободный рынок в этом смысле не предъявляет жестких требований к продавцам и покупателям. Здесь  действуют законодательные нормы, обеспечивающие полный контроль за предпринимательской деятельностью. В той же мере, что и на организованном рынке, компании, выпускающие ценные бумаги, несут административную и уголовную ответственность за обман или дезинформацию покупателя. Посредники действуют в соответствии с официальными нормами и правилами обслуживания клиентов, а сама купля-продажа ценных бумаг подлежит юридическому оформлению и имеет абсолютно правовой характер.

 

3. Роль коммерческих банков в формировании рынка ценных бумаг РФ

В начале 1990-х годов в  России стихийно была выбрана смешанная  модель рынка ценных бумаг, на котором  одновременно с равными правами  действуют и банки, и инвестиционные институты. Это европейская модель универсального коммерческого банка, не предполагающая объемных ограничений  на операции с ценными бумагами, модель "агрессивного" банка, способного иметь крупные портфели акций  нефинансовых предприятий, окружающего  себя различными небанковскими финансовыми  институтами и осуществляющего  реальный контроль их деятельности.

Данная модель связана  с повышенной рискованностью операций банка. Его риски по операциям  с ценными бумагами не застрахованы от рисков по кредитно-депозитной и  расчетной деятельности, в то же время он значительно зависит  от положения дел у крупнейших клиентов, в оборот которых втянуты  его средства.

В начале 1994 г. по инициативе Госкомимущества начался процесс внесения ограничений в банковские операции с ценными бумагами. Банки не могут:

• выступать покупателями акций приватизированных предприятий и чековых инвестиционных фондов;
• вкладывать более 5% своих активов в акции АО;
• иметь в своей собственности более 10 % акций какого-либо АО.

В соответствии с российским законодательством банкам на этом рынке  разрешено почти все (за исключением  ограничений, указанных ранее, и  ограничений, которые будут названы  ниже):

• выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;
• вкладывать средства в ценные бумаги;
• осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем их котировки;
• управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);
• выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т.е. выступать в роли финансового брокера;
• осуществлять инвестиционное консультирование, т.е. оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг;
• организовывать выпуски ценных бумаг.

Вместе с тем Центральный  банк России обладает правом устанавливать  некоторые количественные ограничения  на указанные операции банков в виде экономических нормативов:

• ограничения размеров курсового риска;
• ограничения использования привлеченных депозитов для приобретений акций юридических лиц.

Кроме того, в соответствии с действующими правилами банк не может:

• выступать инвестиционным институтом, если в составе его привлеченных ресурсов есть средства физических лиц;
• выполнять функции инвестиционного фонда, т.е. заниматься деятельностью, связанной с выпуском акций с целью привлечения денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета и во вклады, при которой все риски, связанные с такими вложениями, доходы и убытки от изменения рыночной оценки таких вложений в полном объеме относятся на счет владельцев (акционеров) этого фонда.

Естественно, банки в праве выступать как эмитенты и инвесторы. В этом качестве они действуют без ограничений.

Особенность положения (и  преимущество) банков также в том, что они имеют собственные  ценные бумаги, которые не может  эмитировать никакой другой финансовый институт (чеки, депозитные и сберегательные сертификаты). В качестве эмитентов  банки могут осуществлять операции по секьюритизации долгов (их продаже  в форме ценных бумаг).

Крупный универсальный банк, проводящий умеренно-агрессивную политику на рынке ценных бумаг, будет иметь  чрезвычайно диверсифицированную  структуру фондовых операций и неизбежно  сформирует вокруг себя (и под своим  управлением) финансовую группу, специализирующуюся по работе с ценными бумагами.

В целом же операции банков с ценными бумагами могут быть по разным признакам (критериям) классифицированы на следующие виды и подвиды (таблица 1).

 

Таблица 1. Классификация ценных бумаг

Классификационный       признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные — ценные бумаги, имеющие установленный срок существования (долго-, средне- и краткосрочные). Бессрочные — ценные бумаги, существующие вечно.
Происхождение	Первичные — ценные бумаги, основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и др.). Вторичные — ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.).
Формы существования	Бумажные, или документарные. Безбумажные, или бездокументарные.
Национальная принадлежность	Отечественные и иностранные.
Тип использования	Инвестиционные, или капитальные — ценные бумаги, являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.). Неинвестиционные — ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).
Порядок владения	Предъявительские — ценные бумаги, которые не фиксируют имени их владельца, и их обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именные — ценные бумаги, содержащие имя их владельца и, кроме того, регистрируемые в специальном реестре. Ордерные — именные ценные бумаги, передаваемые другому лицу путем совершения на них передаточной надписи (индоссамента).
Классификационный       признак	Виды ценных бумаг
Форма выпуска	Эмиссионные — ценные бумаги, выпускаемые обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны (акции и облигации). Неэмиссионные — ценные бумаги, выпускаемые поштучно или небольшими сериями.
Форма собственности	Государственные. Негосударственные — ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.
Характер обращаемости	Рыночные, или свободно обращающиеся. Нерыночные (обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому кроме ее эмитента и через оговоренный срок).
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые. Рисковые.
Наличие дохода	Доходные. Бездоходные.
Форма вложения средств	Долговые — ценные бумаги, обычно имеющие фиксированную процентную ставку и являющиеся обязательством выплатить сумму долга на определенную дату в будущем (облигации, банковские сертификаты, векселя и др.). Владельческие долевые — ценные бумаги, дающие право собственности на соответствующие активы (акции, варранты, коносаменты и др.).
Экономическая сущность (вид прав)	Акции. Облигации. Векселя и др.

 

Ценные бумаги как экономическая категория имеют определенные свойства и характеристики:

• ликвидность;
• доходность;
• курс;
• надежность;
• наличие самостоятельного оборота;
• потенциал прироста курсовой стоимости.

Ценные бумаги можно классифицировать также по следующим признакам:

1) по эмитентам (государственные,  частные и смешанные);

2) по степени защиты (высококлассные  и низкоклассные);

3) по форме выпуска (документарные и бездокументарные);

4) по сроку действия (срочные  и бессрочные);

5) по виду (именные и на предъявителя);

6) по объему предоставленных прав (с правом собственности, с правом управления и с правом кредитования);

7) по территории обращения (муниципальные, государственные, иностранные и общероссийские);

8) по форме получения дохода (с постоянным доходом и с точечным доходом);

9) по возможности обмена (конвертируемые  и неконвертируемые).

Основными видами ценных бумаг являются:

• акция;

• облигация;

• вексель;

• чек;

• сберегательная книжка на предъявителя;

• депозитный сертификат;

• опцион;

• фьючерс;

• коносамент и др.

На рынке ценных бумаг существуют определенные стандарты, которые представляют собой совокупность экономических, юридических и технических требований к ценным бумагам.

К основным целям деятельности банков на рынке ценных бумаг можно  отнести следующие:

• привлечение дополнительных денежных ресурсов для традиционной кредитной и расчетной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг;
• получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов, а также роста курсовой стоимости ценных бумаг;
• получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами;
• расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий и организаций (через участие в портфелях их ценных бумаг), учреждения подконтрольных финансовых структур;
• доступ к дефицитным ресурсам через те ценные бумаги, которые дают такое право и собственником которых становится банк;
• поддержание необходимого запаса ликвидности.

Что касается конкретных видов  операций, то их выбор зависит от типа политики на рынке ценных бумаг, которую выбирает для себя банк. Наиболее общие правила такого выбора приведены в таблице 2.

 

Таблица 2. Политика на рынке ценных бумаг

Выбираемая банком политика на рынке  ценных бумаг   Вид деятельности	Агрессивная	Умеренная	Консервативная
Эмиссия ценных бумаг	Да	Да	Да
Инвестирование в ценные бумаги	Да	Да	Да
Финансовое брокерство	Да	Да	Да
Инвестиционное консультирование	Да	Да	Да
Работа в режиме инвестиционной  компании	Да	Да	Да
Работа в режиме инвестиционного  фонда	Да	Нет	Нет
Учреждение инвестиционных институтов и доверительное управление портфелями небанковских инвестиционных институтов	Да	Да	Да
Учреждение фондовой биржи	Да	Нет	Нет
Выполнение функций специализированной организации по учету, хранению и  расчетам по ценным бумагам	Да	Нет	Нет

Деятельность банков на фондовом рынке России осуществляется только на основании лицензии ЦБ РФ на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В целом работа коммерческих банков контролируется ЦБ РФ и регламентируется «Законом о банках и банковской деятельности».

 

2. Анализ операций коммерческих банков с ценными бумагами РФ

Современное общество и экономику  невозможно представить без банков. Они прочно заняли свое место в  нашей жизни. При этом банки и  банковский бизнес являются весьма специфичным  явлением. Они обеспечивают экономику  необходимыми ресурсами и помимо того, что имеют огромное экономическое  значение, играют еще и важную социальную роль.

Операции с ценными бумагами являются в современном мире неотъемлемой частью банковского бизнеса. Традиционно  они занимают существенную часть  вложений банков, как правило, по доле уступая лишь кредитам. Помимо собственных  операций с ценными бумагами банки  содействуют проведению клиентских операций, выступая посредниками и  получая комиссионный доход, а также  активно используют эти операции для привлечения ресурсов, размещая и реализуя собственные ценные бумаги.

1. Классификация операций с ценными бумагами

Как уже отмечалось, существует три основные класса банковских операций с ценными бумагами - активные, пассивные и посреднические (комиссионные) операции.

К основным активным операциям с ценными бумагами относятся:

• вложения в акции с целью инвестирования;
• вложения в акции, облигации спекулятивного (краткосрочного) характера (формируют собственный портфель акций банка);
• учет векселей - покупка процентных или дисконтных векселей у их эмитента или у их держателя до наступления срока погашения с диконтом;
• операции репо - приобретение ценных бумаг по договорам с обратной продажей (одна сторона покупает пакет ценных бумаг, реже облигаций, с одновременным обязательством продать его другой стороне обратно в определенный срок по согласованной цене).

Основные пассивные операции:

• выпуск, продажа и обслуживание собственных векселей;
• эмиссия и обслуживание собственных акций;
• продажа/покупка собственных депозитных и сберегательных сертификатов.

К основным посредническим (комиссионным) операциям относятся:

• осуществление брокерского обслуживания клиентов - заключение сделок от имени и по поручению клиента на биржевом и внебиржевом рынке;
• содействие в размещении и реализации собственных клиентских ценных бумаг (облигаций, векселей);
• депозитарные (кастодиальные) услуги состоят из хранение, учета и перерегистрации ценных бумаг, осуществления корпоративных действий с эмитентами.

Сделки с ценными бумагами заключаются  на биржах или на внебиржевом рынке. На биржевом рынке заключается основной объем сделок. Поэтому далее мы рассмотрим развитие рынка и технологию проведения операций на примере биржевых торгов.

 

 

2. Учет операций с ценными бумагами

В современных условиях ценные бумаги, особенно акции, существуют в основном в бездокументарной форме, в виде записи по специальным счетам - депо. Соответственно весь комплекс услуг, связанный с ведением этого учета, а также ряда специализированных дополнительных услуг, называется депозитарными услугами.  Депозитарные (кастодиальные) услуги состоят из хранения, учета и перерегистрации ценных бумаг, осуществления корпоративных действий с эмитентами. Объектом депозитарной деятельности являются ценные бумаги.

Хранение ценных бумаг в депозитарии  позволяет осуществлять при необходимости  их блокировку при передаче в залог, не перемещая их из своего депозитария. Депозитарий дает возможность в  удобной форме (выписка по счету  депо) получать детальную информацию об имеющихся ценных бумагах и месте их хранения, а также услуги по так называемым корпоративным действиям (взаимодействие с эмитентом и регистратором, участие в собраниях акционеров, получение дивидендов).

Депозитарные услуги осуществляются депозитариями банков, специализированными  депозитариями (депонент-депозитарии) и так называемыми депозитариями верхнего уровня, которые ведут счета всех остальных депозитариев. В настоящее время существует два основных депозитария верхнего уровня: Депозитарно-клиринговоя компания (LRR) и Национальный депозитарный центр (НДЦ). Их роль на рынке ценных бумаг может быть сравнима с ролью Банка России по ведению корреспондентских счетов банков. Эти два депозитария осуществляют аккумулирование большинства записей по счетам учета ценных бумаг. Вне зависимости от уровня депозитарии могут оказывать услуги конечным владельцам ценных бумаг.

Депозитарий банка обслуживает  клиентов и взаимодействует с  депозитариями более высокого уровня, а иногда и с регистраторами, в  которых он может иметь лицевые  счета номинального держателя бумаг (первичные счета учета ценных бумаг). В депозитарии банка осуществляются хранение и учет прав собственности  на эмиссионные ценные бумаги любых  форм выпуска: бездокументарные, документарные с обязательным централизованным хранением, документарные без обязательного хранения, а также не эмиссионные ценные бумаги, выпущенные с соблюдением установленной законодательной формы и порядка.

В целях ведения депозитарного  учета открываются счета депо депонентов (пассивные счета депо) и счета депо мест хранения (активные счета депо). Для организации учета  ценных бумаг в депозитарном учете  в рамках счета депо открываются  лицевые счета. На лицевом счете  учитываются ценные бумаги одного выпуска  с одинаковым набором допустимых депозитарных операций. В рамках счета  депо (активного или пассивного) открывается несколько аналитических  субсчетов для учета различных  состояний ценных бумаг. Отражение  операций по счетам депозитарного учета  осуществляется по методу двойной записи.

Для учета ценных бумаг счета  депо могут быть открыты на имя:

• владельца ценных бумаг;
• клиента депозитария, который не является владельцем ценных бумаг, но осуществляет хранение либо управление ими (депозитарий-депонент, доверительный управляющий);
• эмитента.