Операции коммерческих банков с ценными бумагами в Республике Казахстан

     Министерство  образования и  науки Республики Казахстан

     Казахский университет экономики, финансов и международной  торговли 
 
 

     Факультет «Учет и аудит»

     Кафедра «Банковское дело» 
 
 
 

     Курсовая  работа

     По  дисциплине «Деньги Кредит Банки»

На тему: «Операции коммерческих банков с ценными бумагами в Республике Казахстан» 
 
 

Выполнил(а) 1/2 Финансы Пичененко К.

Проверил(а) д.э.н., Садвокасова К.Ж. 
 
 
 
 
 
 
 

Астана 2011 

     Содержание 

Введение

1. Теоретические основы ценных бумаг

1.1 Понятие и сущность ценных бумаг

1.2 Виды ценных бумаг и их классификация

2. Операции банков с ценными бумагами в Республике Казахстан

2.1 Нормативно–правовое обеспечение операции банков с ценными бумагами в Республике Казахстан

2.2 Операции банков с ценными бумагами собственной эмиссии

2.3 Операции банков с государственными ценными бумагами в Республике Казахстан

2.4 Операции банков с облигациями в Республике Казахстан

3. Перспективы развития казахстанского рынка ценных бумаг

Заключение

Список  использованной литературы 

      Введение 

     Актуальность  выбранной мной  темы c тем, что коммерческие банки  играют самую активную роль в становлении рынка ценных бумаг в Казахстане. Во-первых, емкость рынка ценных бумаг в результате приватизации государственной собственности и перехода государства к финансированию дефицита государственного бюджета путем выпуска облигаций и казначейских обязательств будет такова, что банкам будет не под силу такой рынок монополизировать, а свободным брокерским конторам самостоятельно его освоить. Потребуются совместные усилия и тех, и других.

     Во-вторых, мировая практика показывает, что  самое серьезное государственное  регулирование, направленное на ограничение  деятельности банков в качестве посредников  на рынке ценных бумаг, никогда не было достаточно эффективным. Банки  стремятся расширять ассортимент своих услуг клиентам, становятся своего рода финансовыми супермаркетами, в частности посредничают на рынке ценных бумаг путем создания однобанковских холдингов с участием брокерских фирм, и проводят свою политику через те же структуры, которые не имеют соответствующих ограничений.

     В Казахстане коммерческие банки рассматривают  деятельность на рынке ценных бумаг  как одно из важнейших направлений  своей деятельности. Многие из них  создали или создают структурные  подразделения по работе с ценными бумагами, которые функционируют таким образом, что банки в одних случаях являются инвесторами, в других - эмитентами, в-третьих - посредниками. Выступая в качестве инвесторов, коммерческие банки покупают акции различных акционерных обществ, бирж, банков, промышленных предприятий и т. д. и таким образом формируют свой портфель ценных бумаг. Интерес банков заключается зачастую даже не столько в получении в будущем дивидендов, сколько в возможности участия в качестве акционеров в управлении делами той или иной компании. Присутствует и определенный спекулятивный интерес. Ведь если дела данной компании пойдут успешно, ее акции будут котироваться высоко, и в определенный момент их можно будет продать, реализовав прибыль в виде курсовой разницы.

     Цель  работы – рассмотреть операции банков с ценными бумагами в РК.

     Задача  курсовой работы:

• рассмотреть понятие виды ценных бумаг;
• банковские операции с ценными бумагами;
• зарубежный опыт и перспективы дальнейшей деятельности коммерческих банков Казахстана на фондовом рынке;
• проанализировать состоянии операций коммерческих банков с ценными бумагами.

      1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

     1.1 Понятие и сущность ценных бумаг 

     Рассмотрение  проблемы рынка ценных бумаг невозможно, если не рассмотреть объект этого  вида рынка. Гражданский кодекс РК в статье 129 дает следующее определение ценной бумаге: «Ценной бумагой называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении». Это определение, как ни странно, приводит большинство экономистов, хотя оно не отражает именно экономического смысла ценной бумаги, это определение носит чисто юридический характер.

     С экономической точки зрения можно  дать определение ценной бумаги как формы существования капитала, которая облегчает его перераспределение и может обращаться на рынке как товар и приносить доход.

     Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в  его способности улавливать некоторую часть прибавочной стоимости. Реально фиктивный капитал опосредует процессы движения капитала, распределения и перераспределения прибыли, а также перераспределения национального дохода через систему государственных финансов.

     Ценная  бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

     Ценные  бумаги, как правило, изготовляются с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на различных носителях информации, то есть перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовые ценности.

     Ценные  бумаги фактически представляют собой юридические документы, свидетельствующие о праве их владельца на доход или часть имущества фирмы. Приобретая ценную бумагу, инвестор может рассчитывать, как минимум, на два вида доходов: инвестиционный и курсовой. Инвестиционный доход - это доход от владения ценными бумагами (называемый также дивидендом). Курсовой доход - это доход, полученный в результате покупки бумаги по одной цене (например по номинальной, то есть указанной на ее бланке) с последующей перепродажей по другой, более высокой цене.

     Многие  ценные бумаги выпускаются частными компаниями и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты  фондового рынка являются (теоретически) менее надежными по сравнению  с государственными, по которым правительство гарантирует (по крайней мере должно гарантировать) выполнение условий выпуска.

     Вложение  средств в частные фондовые инструменты  сопряжены со многими видами рисков, при этом различают следующие их виды:

     - риск потери капитала, вложенного  в ценные бумаги, возникающий, например, в связи с банкротством эмитента;

     - риск потери ликвидности, то  есть того, что купленную ценную  бумагу нельзя будет продать  на рынке, не избежав при  этом существенных потерь в  цене;

     - рыночный риск, то есть риск падения их цены вследствие ухудшения общей конъюнктуры рынка.

     В мировой практике существуют различные  подходы к определению ценных бумаг: различны перечни ценных бумаг, включаемых в это понятие; различны подходы к содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги и т.п.

     Итак, ценные бумаги - это права на ресурсы, которые отвечают следующим требованиям: обращаемость; доступность для гражданского оборота; стандартность и серийность; документальность; регулирование и признание государством; рыночность; ликвидность; риск от приобретения. 

     1.2 Виды ценных бумаг и их классификация 

     Под видом ценных бумаг понимается такая  их совокупность, для которой все  признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

     Различают классификации ценных бумаг и  классификации видов ценных бумаг.

     Классификация ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным присущим им признакам. Классификация видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; деление ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.[1]

     Ценная  бумага, как уже указывалось, обладает определенным набором характеристик.

     Временные характеристики: срок существования: когда  выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно; происхождение: ведет ли начало от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг.

     Пространственные  характеристики: форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма или безбумажная, бездокументарная форма; национальная принадлежность: отечественная или другого государства, то есть иностранная; территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена.

     Рыночные  характеристики: тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.); порядок владения: на предъявителя, именная, ордерная. Именная ценная бумага - когда права, удостоверенные ею, принадлежат названному в ней лицу. Ценная бумага на предъявителя - когда права принадлежат ее предъявителю. Ордерная ценная бумага - когда права принадлежат названному в ней лицу.

     Ценные  бумаги также подразделяются на срочные  и бессрочные.

     Срочные - это ценные бумаги, имеющие установленный  при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся  на три подвида:

     - краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;

     - среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5 - 10 лет;

     - долгосрочные, имеющие срок обращения до 20 - 30 лет.

     Бессрочные  - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, то есть они существуют вечно или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.

     Классическая  форма существования ценной бумаги - бумажная, при которой ценная бумага существует в виде документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

     Инвестиционные (капитальные) - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и  др.).

     Неинвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

     С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных  рисков, гарантий охраны интересов  инвесторов и других факторов фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: государственные; муниципальные; негосударственные.[2]

     Государственные ценные бумаги - это форма существования  государственного внутреннего долга; долговые ценные бумаги, эмитентом  которых выступает государство. Среди государственных ценных бумаг наиболее распространены казначейские векселя и обязательства, облигации государственных и сберегательных займов.

     К муниципальным относятся долговые обязательства местных органов  власти.

     Негосударственные ценные бумаги представлены корпоративными и частными финансовыми институтами. Корпоративными служат долговые обязательства предприятий, организаций, банков и акции. Частными ценными бумагами могут быть векселя, чеки, выпускаемые физическими лицами.

     Особенности обращаемости на рынке предопределяют деление ценных бумаг на рыночные (обращаемые) и нерыночные (необращаемые). Рыночные ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на вторичном рынке в рамках биржевого и внебиржевого оборота. После выпуска они не могут быть предъявлены эмитенту досрочно.

     Нерыночные  не переходят свободно из рук в  руки, то есть не имеют вторичного обращения. Это относится, например, к ценным бумагам, эмитент которых поставил при выпуске условие, что они  не могут быть проданы и должны выкупаться только самим эмитентом.

     Деление ценных бумаг на долговые и владельческие  долевые в своей основе отражает два возможных способа использования  денежных средств:

     - для приобретения какого-либо актива в собственность;

     - во временное пользование.

     Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: основные; производные.

     Основные  ценные бумаги - это ценные бумаги, в  основе которых лежат имущественные  права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и т.д. К основным ценным бумагам относятся акции и облигации.

     Производные ценные бумаги - это специфический  универсальный товар, воплощенный  в имущественном состоянии, выраженном различными базисными активами, приобретая которые его владелец (собственник) реализует свое право получения предпринимательского дохода со сроком исполнения на определенную дату. К производным ценным бумагам относятся фьючерсы, опционы, форварды, варранты, свопы, споты, депозитарные свидетельства, подписные права и др.В процессе осуществления своей деятельности банк выпускает в обращение следующие виды ценных бумаг: акции; депозитные сертификаты; облигации; другие виды ценных бумаг.

     Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, свидетельствующая об участии ее владельца в капитале акционерного общества и дающая право ее владельцу на получение определенной части прибыли этого общества в виде дивиденда. По объему предоставляемых прав акции делятся на простые и привилегированные. Простые акции предоставляют акционерам перечисленные выше обычные права в соответствии с законом и уставом банка. Привилегированные акции указанным в них лицам дают преимущества по сравнению с держателями простых акций. Различают акции на предъявителя и именные. Акции на предъявителя передаются путем соглашения сторон и передачи акции. Именные акции передаются путем соглашения сторон и передачи индоссированного документа.

     Банковские  сертификаты представляют собой  письменные свидетельства банка  о вкладе денежных средств, удостоверяющие право вкладчиков или их преемников на получение по истечении установленного срока вкладов и процентов по ним. Сертификаты бывают двух видов: депозитные и сберегательные.

     Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, ее выпустившего, в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

     Облигация предоставляет ее держателю право  на получение фиксированного в ней  процента от номинальной стоимости  облигации либо иные имущественные права.[7]

     В зависимости от эмитента различают  следующие облигации: государственные; муниципальные; корпоративные; иностранные. По методу погашения номинала: разовым платежом; с распределением по времени; с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций.

     В зависимости от вида выплат: только проценты; с нулевым купоном; номинальная стоимость и совокупный доход; номинальная стоимость; периодический фиксированный доход и номинальная стоимость.

     Основную  долю в общем объеме операций коммерческих банков с ценными бумагами занимают операции с их государственными видами. 

2. ОПЕРАЦИИ БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН

2.1 Нормативно–правовое обеспечение операции банков с ценными бумагами в Республике Казахстан 

     Банки были первыми учреждениями, специализирующимися  на операциях на финансовом рынке, включая  ценные бумаги. В Казахстане банки  также были пионерами таких операций. При этом на банки в настоящее  время распространяется ограничение  на участие в уставных капиталах юридических лиц. Вместе с тем, как отмечают некоторые авторы, «германская» модель, основывающаяся на непосредственном участии банков на рынке корпоративных ценных бумаг, оказалась более устойчивой и способствовала процветанию как самих банков, так и экономики в целом, нежели «англосаксонская», запрещающая такое участие. В Казахстане такое участие банков предусматривает ст. 8 Закона «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» и объясняет экономическими факторами.

     Порядок выпуска (эмиссии) акций акционерными банками Республики Казахстан регулируется Правилами государственной регистрации выпуска объявленных акций, утверждения отчета об итогах размещения акций и аннулирования выпуска акций, утвержденными постановлением Правления Национального Банка Казахстана от 4 июля 2003 г. № 217.

     В соответствии со ст. 136 ГК РК облигация  отнесена к ценным бумагам с заранее  установленным при ее выпуске  сроком обращения, удостоверяющим в  соответствии с условиями выпуска  права на получение от лица, выпустившего облигацию, вознаграждения по ней и по окончании срока ее обращения -номинальной стоимости облигации в деньгах или ином имущественном эквиваленте. Облигации выпускаются только как именные эмиссионные ценные бумаги. Правительство, Национальный Банк Казахстана, местные исполнительные органы, коммерческие организации вправе выпускать облигации, виды и порядок их выпуска устанавливаются законодательством Республики.[3]

     В марте 1997 года были приняты три основных закона заложивших основы функционирования инфраструктуры фондового рынка - законы «О рынке ценных бумаг», «О регистрации  сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан» и «Об инвестиционных фондах в Республике Казахстан». В 1998 года был принят закон –«Об акционерных обществах».

     Закон РК «О рынке ценных бумаг» от 2 июля 2003 г. регулирует общественные отношения, возникающие в процессе выпуска, размещения, обращения и погашения эмиссионных ценных бумаг и иных финансовых инструментов, особенности создания и деятельности субъектов рынка ценных бумаг, определяет порядок регулирования и надзора за рынком ценных бумаг в целях обеспечения безопасного, открытого и эффективного функционирования рынка ценных бумаг, защиты прав инвесторов и держателей ценных бумаг, добросовестной конкуренции участников рынка ценных бумаг. Он дает характеристику содержания ряда фондовых операций акционерного общества, определяет права и обязанности владельцев акций и облигаций, правила регистрации ценных бумаг и некоторые вопросы определения рыночной стоимости акций.

     Большое число нормативных актов, выпущенных Национальной комиссией Республики Казахстан по ценным бумагам и Агентством Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, регулирует ряд отдельных процедур.Например, «Об утверждении Правил лицензирования деятельности на рынке ценных бумаг» от 27 декабря 2004 г. выпущен в целях государственного регулирования деятельности на рынке ценных бумаг Республики Казахстан. 

      2.2 Операции банков с ценными бумагами собственной эмиссии 

     Законодательство  разрешает коммерческим банкам выпускать  следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки и векселя. И хотя банки реализуют это право  по мере своих возможностей, привлекательность  того или иного финансового инструмента как для его эмитента, так и для покупателя остается различной. Разница в отношении различных видов ценных бумаг определяется намерениями инвесторов и законодательными ограничениями в этой сфере.[9]

     Традиционно во всем мире под публично распространяемыми долговыми обязательствами понимаются облигации, однако здесь мы идем «своим путем»: процедура выпуска банковских облигаций настолько осложнена, что сами эмитенты отказываются от использования этих ЦБ для привлечения средств. В настоящее время ни один из банков не осуществил эмиссии облигаций. Однако если банк все-таки выпустит эти бумаги, то это будет означать, что он прошел процедуру проверки и регистрации проспекта эмиссии. А это в свою очередь говорит о том, что Нацбанк и Комиссия по ценным бумагам подтверждают следующее: банк не нарушает действующего законодательства и экономических нормативов, не имел убытков в течение последних лет, не имеет просроченной задолженности и дебетового сальдо по корсчету в Нацбанке. Для инвестора, который привык критически относиться к рекламе, регистрация проспекта эмиссии - несомненный плюс при решении вопроса о надежности того или иного банка. Поэтому при приобретении этих ценных бумаг вкладчику имеет смысл подробнее ознакомиться с деятельностью и финансовой отчетностью банка-эмитента. 
 
 

     Таблица 1 - Структура депозитов в банках Республики Казахстан за декабрь 2010 года – сентябрь 2011 года ( млрд.тенге)

     Некоторые банки, например  БанкТуранАлем, реализовали свои акции за валюту и дивиденды по ним также выплачивали в валюте. Таким образом, валютные акции банков сочетают в себе такие достоинства, как вложение денег в валюту (для инвесторов, делающих ставку на рост курса доллара), так и в ценные бумаги с целью получения дивидендов с дохода от роста их курсовой стоимости.[10]

     Казкоммерцбанком  разработаны технологии распространения  погашения векселей, защищающие интересы инвесторов и эмитентов. В последнее время инвестор, анализирующий экономическое положение банков и компаний, привлекающих денежные средства, отдает предпочтение солидным учреждениям, имеющим устойчивое финансовое положение, и начинает задумываться о том, из каких доходов заемщик рассчитывается с ним по сумме долга и процентам. На сегодняшний день у банков есть возможность на приемлемых условиях привлечь и достаточно эффективно разместить средства.

     Однако  ценные бумаги далеко не всех банков могут  быть легко реализованы на вторичном рынке. Для этого банк-векселедатель должен обладать безупречной репутацией в деловом мире, а этим может похвастаться только незначительное число кредитных учреждений в Казахстане.

     Сказанное не устраняет привлекательности  банковских векселей в качестве объекта для вложений средств - необходимо лишь правильно подойти к выбору вида ЦБ. К использованию векселей подталкивает их разнообразие, позволяющее предприятию оптимизировать структуру портфеля вложений. В качестве наиболее интересных форм можно отметить антиинфляционный вексель, вексельную книжку, золотой вексель и т. д.

     Нетрудно  заметить, что вексель в Казахстане пока используется преимущественно  как средство привлечения кредитных  ресурсов. Однако традиционное значение этой бумаги - служить средством коммерческого кредитования при расчетах между предприятиями. Эта форма пока не получает распространения по причине понятного недоверия к ЦБ либо неизвестным фирмам, либо партнерам, не имеющим средств даже на расчеты с бюджетом. Однако повсеместная предоплата - тоже не лучший выход при нехватке оборотных средств. В связи с этим во взаимоотношения торговых партнеров приходится вмешиваться банкам.

     Недавно и сами банкиры начали применять  векселя для оформления межбанковских  отношений. Один из таких вариантов был предложен и реализован Казкоммерцбанком. Речь идет о переоформлении в векселя просроченной задолженности по межбанковским кредитам. После такого оформления банковские долги могут быть проданы начальным кредитором другому банку или даже коммерческому предприятию с определенным дисконтом, размер которого обратно пропорционален надежности и репутации должника.[7]

     Серия векселей Казкомммерцбанка включает кроме  традиционных тенговых, еще и валютные, т. е. такие ценные бумаги, доход по которым может быть получен в СКВ (долларах США).

     Ряд банков кредитует своих клиентов путем выписки векселя на самого заемщика или на его поставщика (второй вариант для банка предпочтительнее с точки зрения контроля за целевым  использованием средств). Это достаточно удобно как для банка, так и для клиента и его поставщика. Правда, эта услуга, провозглашаемая иногда как разрешение кризиса неплатежей, представляет собой просто искаженную форму аваля (поручительство за векселедателя или плательщика по переводному векселю). Часть проблем с платежами в некоторых отраслях эта мера действительно может снять (при подключении соответствующих ведомств), однако надеяться на глобальное разрешение проблемы таким способом невозможно. Как только наши предприятия начнут производить конкурентоспособную и находящую своего потребителя продукцию, следует ожидать резкого расширения практики гарантирования банками коммерческих векселей: эта система действительно поможет решить проблему нехватки оборотных средств у предприятий.