Организация финансирования и кредитования коммерческих предприятий

Содержание 

      Введение           3

      1. Формы и методы финансирования  и кредитования коммерческого  предприятия                                                                                                             4

      2. Организация финансирования                                                                 9

      3. Кредитование предприятий                                                                    25

      Заключение                                                                                                  28

      Список  использованной литературы                                                         29 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

     Финансовое  обеспечение предприятия  - совокупность принципов и методов форм и  условии финансирования и кредитования предприятий и коммерческих организации.          В настоящее время Россия находится на переломном этапе своего развития. Судьба проводимых преобразований поставлена под вопрос, ответы на этот который во многом зависят от состояния и тенденций развития предпринимательства.        Финансирование предпринимательства очень важный вопрос в предпринимательской деятельности вообще. Необходимо отметить, что на данном этапе развития страны вопрос о финансировании предпринимательской деятельности еще не достаточно разработан, однако, необходимо отметить и то, что все-таки не смотря ни на что кое какие шаги в этом направлении все же делаются.       Формы и методы финансирования предпринимательства отличаются значительным разнообразием: в этих целях могут быть использованы выпуск акций, приобретение кредита, лизинговое финансирование, ипотечные ссуды и т.д. Каждая из используемых форм финансирования обладает определенными достоинствами и недостатками. Поэтому в любом инвестиционном проекте должна быть проведена тщательная оценка последствий использования различных альтернативных схем и форм финансирования.           Цель данной работы - изучение форм и методов финансового обеспечения предприятия.         Задачи курсовой работы:         1. Дать понятие финансового обеспечения предприятия.    2. Рассмотреть формы и методы финансирования предприятия.   3. Рассмотреть механизм финансирования предприятия.  

1. Формы  и методы финансирования и  кредитования коммерческого предприятия

     Финансирование  и кредитование предприятий - это  совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного        воспроизводства   при     ограниченном      объеме         финансовых ресурсов.             Финансовое       обеспечение    предпринимательства        -      это     управление капиталом, деятельность по его привлечению, размещению и использованию.            В процессе финансирования и кредитования предприятию необходимо реализовывать        один    из   следующих    методов:    самоокупаемость     либо самофинансирование.                Самоокупаемость как метод финансирования означает возмещение текущих затрат за счет полученных доходов. Выручка от реализации продукции, товаров, работ и услуг должна обеспечивать каждому безубыточно работающему предприятию получение доходов, достаточных для покрытия текущих затрат. То есть предприятие должно устанавливать цены на уровне не ниже себестоимости производства и реализации продукции.             В      теории    и     практике   экономического     анализа   и   финансового      менеджмента            получило   распространение       определение     "точки      безубыточности" предприятий, при которой выручка покрывает      произведенные затраты, но отсутствует прибыль.   Если предприятие устанавливает цену ниже себестоимости, то есть два варианта:                   - оно несет убытки;               - покрывает разницу между ценой и себестоимостью за счет дотаций или субсидий.                  Дотации и субсидии выделяются, как правило, из государственного бюджета, могут создаваться специальные централизованные фонды поддержки товаропроизводителей.               В       условиях       рыночной     экономики      возможности      поддержки производителей через бюджет ограничены. Поддержка оказывается в основном сельхозпроизводителям, предприятиям, производящим социально значимую продукцию или относящимся к естественным монополиям.                Возмещение расходов за счет получаемых доходов в условиях рынка возможно лишь в том случае, когда есть спрос на продукцию, производимую конкретным предприятиям, а цены устанавливаются на основе соотношения спроса и предложения.          Самоокупаемость должны обеспечивать все структурные подразделения, филиалы,     производственные     единицы.   Она    сохраняет     относительную автономию отдельных подразделений, разграничение ответственности за выполнение конкретных заданий. Если самоокупаемость не достигнута, то превышение        затрат    над     прибылью      может   компенсироваться      из централизованного фонда финансовых ресурсов, создаваемого из общей прибыли коммерческой организации.      Для контроля за соблюдением принципа самоокупаемости финансовая служба предприятия составляет сметы издержек производства и       обращения, нормирует расходование сырья, топлива, электроэнергии,       устанавливает задания по росту производительности труда, снижению       трудоемкости продукции.             Самофинансирование - это финансовая стратегия управления фондами денежных средств предприятий в целях накопления капитала, достаточного для финансирования расширенного воспроизводства.      Самофинансирование подразумевает полную окупаемость затрат на производство       и   реализацию    продукции,    инвестирование     в   развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости, банковских и коммерческих кредитов.      К  конкретным   методам     финансирования     предпринимательской деятельности относятся:            - кредитование;            - заимодательство;          - бюджетное поступление;         - эмиссия;            - инвестиционная деятельность;        - факторинговые операции;         - операции доверительного управления имуществом.      Факторинговые операции - разновидность расчетных операций. Это операции по покупке у поставщика права на получение платежа с плательщика за поставленные товары, выполненные работы, услуги.      Факторинговая организация (фактор-компания) заключает трехсторонние договоры с поставщиками и плательщиками, в соответствии с которыми гарантирует   поставщикам     оплату     счетов,      выставляемых       на    данных плательщиков через счет факторинга. Фактор-компания может заключать договоры на долгосрочной основе или на совершение разовых расчетных операций по оплате инкассовых платежных поручений плательщика, с последующим получением от последнего средств по данному платежу.                   Факторинговые     (факторные)      операции          способствуют    ускорению расчетов, экономии оборотных средств предприятий, а также выполнению контрактов в международной торговле (международный факторинг). Финансовый лизинг представляет собой долгосрочную аренду имущества в специфической форме.             Финансовый      лизинг   -   это        особый   вид     предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.         Различают финансовый и оперативный лизинг. При оперативном лизинге имущество     передается   арендатору        на   срок,     существенно       меньший нормативного срока службы имущества. Это предполагает возможность сдавать это имущество в аренду неоднократно в течение нормативного срока его службы.                 Лизинговые компании - это коммерческие организации, создаваемые в форме акционерного общества или других организационно-правовых формах. Финансирование       приобретения    лизингового   имущества   осуществляется лизинговыми компаниями за счет собственных или заемных средств. Лизинговую компанию как специализированное дочернее общество имеют чаще всего коммерческие банки. Но может быть и самостоятельная лизинговая компания, и лизинговая служба предприятия - производителя или предприятия-посредника.                   Лизинг можно рассматривать как форму долгосрочного кредитования покупки. Поскольку лизинговая компания полностью оплачивает основные средства по поручению предприятия - лизингополучателя за счет собственных средств, то к ней переходит право собственности на предмет лизинга.                     Особое внимание в финансовом лизинге обращается на возможность          выкупа арендного имущества по остаточной стоимости имущества по          остаточной стоимости или заключение нового лизингового соглашения,          но уже на меньший срок и по льготной ставке. Выкуп арендуемого          имущества по остаточной стоимости следует рассматривать как          право - опцион, привилегию арендатора.                 Лизинговые операции выгодны и лизинговой компании и клиенту.          Лизинговые операции пока не получили мирового распространения, т.к. собственный капитал лизинговых компаний невелик, а банковские проценты высоки. Это характерно для кризисного состояния экономики. Тем не менее перспективность лизинговых операций очевидна, и при благоприятных экономических условиях они станут играть заметную роль в финансировании инвестиций.                    Сущность доверительного управления имуществом состоит в том, что одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительно управляющему) на определенный срок имущество, и последняя осуществляет управление этим имуществом в интересах учредителя управления.                   Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права    собственности   на   него   к    доверительному       управляющему.    Это принципиально отличает доверительно управление от трастового управления. Учреждение траста сопровождается переходом прав собственности на имущество.                  Объектами доверительного управления являются: предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги, и другое имущество.    Не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления деньги, кроме случаев, предусмотренных законом.                       Методам финансирования соответствуют формы финансирования:          - кредит;                      - заем;                         - целевые бюджетные средства;                    - средства от эмиссии;                    - инвестиции;                   - право платежа с плательщика;                  - имущество по трасту.                  Достижение самофинансирования, успешная реализация конкретных методов финансирования являются условиями обеспечения финансового роста.                       

2. Организация  финансирования

     Финансирование  предприятия - обеспечение предприятий необходимыми финансовыми ресурсами. Финансирование осуществляется из внутренних и из внешних источников, в виде ассигнований из средств бюджета, кредитных средств, иностранной помощи, взносов других лиц.  

     В финансах предприятия под внутренними  и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Источниками собственных средств являются: 

       уставный капитал (средства от  продажи акций и паевые взносы  участников);

     резервы, накопленные предприятием;

     прочие  взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).

     К основным источникам привлеченных средств  относятся:

     ссуды банков;

     заемные средства;

     средства  от продажи облигаций и других ценных бумаг;

     кредиторская  задолженность.

     Принципиальное  различие между источниками собственных  и заемных средств кроется  в юридической причине — в  случае ликвидации предприятия его  владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

     Основными источниками финансирования являются собственные средства. Приведем краткую  характеристику этих источников.

     Уставный  капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории “уставный капитал” зависит от организационно-правовой формы предприятия:

     для государственного предприятия —  стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;

     для товарищества с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников;

     для акционерного общества — совокупная номинальная стоимость акций     всех типов;

     для производственного кооператива — стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

     для арендного предприятия — сумма  вкладов работников предприятия;

     для предприятия иной формы, выделенного  на самостоятельный баланс, — стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

     При создании предприятия вкладами в  его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и  нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

     Уставный  капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации  предприятия, а любые корректировки  размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной  стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

     Формирование  уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств — эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

     Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированном виде — как созданное за счет прибыли фонды и резервы. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Вместе с тем в действующих нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли руководством предприятия. К числу таких регулирующих процедур относятся:

     варьирование  границей отнесения активов к  основным средствам;

     ускоренная  амортизация основных средств;

     применяемая методика амортизации малоценных и  быстроизнашивающихся предметов;

     порядок оценки и амортизации нематериальных активов;

     порядок оценки вкладов участников в уставный капитал;

     выбор метода оценки производственных запасов;

     порядок учета процентов по кредитам банков, используемых на финансирование капитальных  вложений;

     порядок создания резерва по сомнительным долгам;

     порядок отнесения на себестоимость реализованной  продукции отдельных видов расходов;

     состав  накладных расходов и способ их распределения.

     Прибыль — основной источник формирования резервного капитала (фонда). Этот капитал  предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а также его уставными документами.

     Добавочный  капитал как источник средств  предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств  и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование  его на цели потребления.

     Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и др.

     Сравнение различных методов финансирования позволяет предприятию выбрать наиболее оптимальный вариант финансового обеспечения операционной деятельности и расходов капитального характера. Необходимо также отметить, что развитие рынка долгосрочного кредита в России возможно только при условии стабилизации хозяйственной системы, т.е. преодоления спада производства, снижения темпов роста инфляции (до 3-5% в год), уменьшения учетной ставки банковского процента до 15-20% годовых, ликвидации значительного бюджетного дефицита.

     Только  в условиях инвестиционной деятельности долгосрочные кредиты в основные фонды предприятий могут окупиться в установленные проектами сроки за счет генерируемых ими денежных потоков (в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений).

     Акция отражает отношение между собственниками предприятия по поводу их доли в уставном капитале предприятия и их участие в управлении ею. Важным вопросом финансового управления является определение цены акции. Финансовому менеджеру приходится определять цену акции при эмиссии и при оценке эффективности финансовых решений. Целесообразность выпуска акций во многом определяется издержками выпуска. Существует два типа издержек нового выпуска: административные издержки и дисконт выпуска. Административные издержки - это оплата труда профессионалов, которые будут заниматься подготовкой выпуска и реализацией акций; уплата регистрационного сбора за эмиссионный проспект, соответствующего налога, затраты на печать. Дисконт выпуска - это разница между ценой эмиссии ценных бумаг и их текущей рыночной ценой. В издержках выпуска есть постоянная и переменная части, что делает выпуск большого количества ценных бумаг более экономичным за счет уменьшения доли постоянных издержек. Однако чрезмерное увеличение количества акций увеличивает риск их нереализуемости и затрудняет управление. Если номинал завысить, то число потенциальных инвесторов сразу же уменьшается, и, наоборот, занижение номинала приводит к необоснованному росту издержек эмиссии и нежелательному разводнению капитала. Учитывая сложившуюся ситуацию при определении номинальной цены акций необходимо ориентироваться не столько на определение потребности предприятия финансовых ресурсов, сколько на платежеспособный спрос населения: наличие у него свободных денег и доверие к продукции, выпускаемой данным предприятием. Предприятие может увеличивать число инвесторов путем уменьшения номинальной стоимости акций.

     Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношения  займа между ее владельцем (кредитором, инвестором) и лицом, выпустившим  документ (должником, эмитентом). Владельцы облигаций получают доход, выплачиваемый ежегодно в виде фиксированного процента (дивиденда). Срок действия облигации, порядок и размеры выплаты дохода и выкупа облигаций определяются при выпуске облигационного займа. Владение облигацией не дает право собственности, но предусматривает преимущественное право по сравнению с акционерами на распределяемую прибыль и на активы общества при его ликвидации. Облигации бывают под заклад и без заклада недвижимости, долгосрочные и краткосрочные. Краткосрочные облигации выпускаются с дисконтом или с премией. Облигации с дисконтом - это облигации, по которым не выплачивается процент и которые оцениваются на момент выпуска со скидкой от цены погашения. По облигациям с премией также не выплачивается процент, но они продаются по номиналу, а погашаются по номиналу плюс премия. Целесообразность выпуска облигаций определяется спросом на них фондовом рынке и издержками выпуска.

     Выпуск  облигаций с точки зрения фирмы-эмитента имеет целый ряд преимуществ. Во-первых, продажа облигаций не связана с установлением контроля над предприятием, так как владельцы облигаций не имеют право голоса. Во-вторых, выпуск облигаций является более дешевым способом финансирования, чем выпуск акций, потому что выплаты процентов продолжаются лишь ограниченное число лет, а также вследствие более низкого уровня процента по сравнению с дивидендом в связи с его более высокой надежностью. Именно в высокой надежности и заключается основное преимущество облигаций для инвестора.

     Вместе  с тем выпуск облигаций связан с некоторыми недостатками для предприятия: неуплата процентов может привести к объявлению предприятия банкротом, а увеличение выпуска облигаций, как и любых других обязательств,- к переходу права собственности на фирму кредитору.

     Новым источником финансирования предприятий в рыночной экономике может стать опцион - право выбора действий в сроки, обусловленные договором. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по фиксированной в момент заключения сделки цене и в пределах согласованного периода времени в будущем. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает продавцу определенную сумму - премию. Риск покупателя опциона ограничивается этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии. Возможен выпуск "колл" опциона, дающего право купить ценную бумагу, и "пат" опциона, дающего право продать. Цена, по которой осуществляется покупка или продажа, называется ценой исполнения.

     Часто предприятие может не иметь достаточного количества свободных денежных средств для покупки оборудования, кредит же получить на длительное время очень сложно и дорого. В результате тормозится процесс обновления устаревшего парка оборудования. Выходом из создавшейся ситуации может быть развитие лизинга. Как показывает мировая практика, лизинг способствует быстрой смене технологического оборудования, стимулирует производство новой техники. В результате активизируется производство, основанное на передовых достижениях науки и техники. Имущество при лизинге не отражается на балансе предприятия-пользователя, поскольку право собственности сохраняется за арендодателем, то есть лизинг не утяжеляет активов. К тому же арендная плата полностью относится на издержки производства, снижая налогооблагаемую прибыль. Таким образом, финансовые ресурсы предприятия, использующего лизинг, становятся более гибкими, а техническое обновление ускоряется. Основными видами лизинга является финансовый (капитальный), оперативный (сервисный) и возвратный. Финансовый лизинг - форма аренды, предусматривающая выплату арендаторам в течение срока действия лизингового соглашения сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования, а также прибыли арендодателя. Фирма-арендатор ведет переговоры с лизинговой компанией и с предприятием-производителем, но контракт подписывает лизинговая компания.                

     Оперативный лизинг - форма аренды, срок которой  короче амортизационного периода оборудования, то есть платежи арендатора не покрывают полной стоимости оборудования. Арендодатель предусматривает в дальнейшем либо продление срока лизинга, либо продажу арендованного оборудования по остаточной стоимости, либо продажу оборудования третьим лицам. Помимо сдачи оборудования в лизинг, арендодатель оказывает арендатору различные услуги: обслуживание и ремонт техники, обучение специалистов заказчика и т.д. Отличительная черта сервисного лизинга - возможность включения в контракт условия о праве арендатора досрочно прекратить аренду и вернуть оборудование арендодателю. Возвратный лизинг - форма аренды, по которой фирма-собственник земли, зданий или оборудования продает ее лизинговой компании с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде бывшей своей собственности на условиях лизинга. Если предприятие испытывает серьезные финансовые трудности, возвратный лизинг может дать последнюю возможность предохранить предприятие от банкротства. Лизинг выгоден потому, что арендные платежи как форма операционных расходов полностью изъяты из налогообложения.

     Таким образом, в рыночной экономике возрастает разнообразие привлеченных источников финансирования фирмы. Фирма в зависимости  от ее положения может выбрать  наиболее подходящий из них.

     Внешнее финансирование – использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Внешнее финансирование за счет собственных средств предполагает использование денежных ресурсов учредителей (участников) предприятия. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает условия получения банковских кредитов (в случае дефицита ликвидных средств).

     Финансирование  за счет заемного капитала – это предоставление денежных средств кредиторами на условиях возвратности и платности. Содержание данного способа состоит не в участии своими денежными средствами в капитале предприятия, а в обычных кредитных отношениях между заемщиком и заимодавцем.

     Предоставление  предприятию кредита предполагает дополнительные затраты заемщика на его погашение и уплату процентов, а также понижение налогооблагаемой прибыли за счет включения в издержки производства и обращения суммы  процентов за кредит (в пределах учетной ставки Центрального банка РФ).

     Финансирование  за счет заемных средств подразделяется на два вида:

     за  счет краткосрочного кредита;

     за  счет долгосрочного кредита.

     Краткосрочный привлеченный капитал служит источником финансирования оборотных активов (товарно-материальных запасов, заделов незавершенного производства, сезонных затрат и др.) Предоплата заказчиком товаров генерирует неплатежи в хозяйстве и может рассматриваться как беспроцентный кредит поставщику. В отличие от России предоплата редко применяется западными фирмами, которые работают на отсрочках платежа за товары (коммерческом кредите) или на системе скидок с цены изделий (спонтанном финансировании).

     Краткосрочный привлеченный капитал предоставляется  банками на условиях кредитного договора с заемщиком под реальное обеспечение его имущества.

     Долгосрочный  привлеченный капитал (в форме кредита) направляется на обновление основных фондов и приобретение нематериальных активов.

     Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал (в основные средства) включают затраты на новое строительство, на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, на приобретение машин, оборудования, на проектно-изыскательные работы и др. Финансирование капитальных вложений осуществляется как за счет собственных (чистая прибыль и амортизационные отчисления), так и за счет привлеченных средств (средств инвесторов).

     По  сравнению с финансированием  через займы, получаемые с фондового  рынка (эмиссия корпоративных облигаций), использование долгосрочных ссуд под долговое обязательство обеспечивает заемщику следующие преимущества:

     не  расходуются средства на печатание  ценных бумаг или их учет на электронных  носителях, на эмиссию, рекламу и  размещение;

     правовые  отношения между заемщиком  и кредитором известны ограниченному кругу лиц;

     условия предоставления кредита определяются партнерами по каждой сделке;

     короче  период между подачей заявки и  получением ссуды по сравнению с  поступлением средств с фондового  рынка;

     ограничения на выпуск облигаций акционерного общества. Так, выпуск облигаций без обеспечения имуществом допускается не ранее третьего года его существования и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых бухгалтерских балансов и полной оплаты уставного капитала. Общество не в праве эмитировать облигации, если количество объявленных акций определенных категорий и типов меньше количества категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют данные ценные бумаги.

     Среди заемных источников финансирования - главную роль обычно играют долгосрочные кредиты банков. Это наиболее распространенный способ финансирования предприятий. Условия финансирования в банках различны. Таким образом, если предприятие располагает ликвидным обеспечением и условия предоставления займа приемлемы с экономической точки зрения, то можно прибегнуть к банковским займам. Однако они вряд ли могут быть единственным инструментом долгосрочного финансирования. Обычно используется комбинация акционерного и заемного капитала.

     Привлечение капитала посредством размещения облигаций на финансовом рынке, безусловно, привлекательный способ финансирования предприятия. Особенно с точки зрения владельцев бизнеса, так как в этом случае не происходит перераспределения собственности. Однако предприятие, планирующее выпуск и размещение облигаций, должно иметь устойчивое финансовое положение, хорошие перспективы развития, а облигационный заем должен быть обеспечен активами предприятия. Опыт двух последних лет показывает, что реальные шансы на успешное размещение своих облигаций имеют крупнейшие российские компании, хорошо известные на рынке, демонстрирующие высокие темпы развития и действующие в привлекательных для инвестора отраслях, например таких, как энергетика и телекоммуникации. Существует очень высокий риск, что размещение облигаций на рынке будет безуспешным, если нет уверенности уверены в том, что облигации предприятия будут восприняты финансовым рынком как ликвидный и привлекательный инструмент; в этом случае следует воздержаться от использования данного способа финансирования.

     Инвестиционный  лизинг является одной из наиболее перспективных форм привлечения  заемных ресурсов. Он рассматривается  как одна из разновидностей долгосрочного  кредита, предоставляемого в натуральной  форме и погашаемого в рассрочку.

     Приобретение  активов в рассрочку доступно для предприятий, имеющих хорошее  финансовое состояние и позитивные тенденции развития. При этом в  качестве обеспечения служит приобретаемый  предприятием актив, который переходит  в полную собственность предприятия только после того, как будет полностью оплачена его стоимость. Предприятие должно располагать суммой для оплаты начального взноса, составляющего от 10 до 50% от стоимости приобретаемого актива. Данный способ финансирования в основном используется при приобретении оборудования. Обычно лизинговые компании отдают предпочтение тем видам оборудования, которое может быть легко демонтировано и подвергнуто транспортировке. Именно поэтому лизинговые операции очень распространены при приобретении транспортных средств (кораблей, самолетов, грузовиков и т.п.).