Организация финансового рынка

Содержание

Введение

Финансы как научное  понятие обычно ассоциируются с  теми процессами, которые на поверхности общественной жизни проявляются  в разнообразных формах и обязательно сопровождаются движением денежных средств.

Термин «finansia» возник в XII- XV вв. в торговых городах Италии и сначала обозначал любой денежный платеж. Дальнейшее употребление связанно с системой денежных отношений между населением и государством.

Финансы – это совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе которых осуществляется формирование и использование общегосударственных фондов денежных средств для осуществления экономических, социальных и политических задач.

Формируются финансовые ресурсы за счет собственных и  приравненных к ним средств (акционерный капитал, паевые взносы, прибыль от основной деятельности, целевые поступления и др.); мобилизуемые на финансовом рынке как результат в порядке перераспределения (бюджетные субсидии, субвенции, страховое возмещение и т.п.). Государственные финансы являются  средством  перераспределения стоимости общественного продукта и части национального богатства. В основе их лежит система бюджетов. Отдельным из элементов в системе государственных финансов включаются внебюджетные  фонды для  финансирования  отдельных  целевых  мероприятий  (пенсионный фонд, фонд социального страхования, фонд занятости).

Финансы - один из важнейших  инструментов, с помощью которого осуществляется воздействие на экономику хозяйствующего субъекта. Финансовый механизм представляет собой систему организации, планирования и использования финансовых ресурсов. В состав финансового механизма входят: финансовые инструменты, финансовые приемы и методы, обеспечивающие подсистемы (кадровое, правовое, нормативное, информационное, техническое и программное обеспечение).

Финансовые инструменты - различные формы краткосрочного и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовых рынках.

Цель данной самостоятельной  работы – рассмотрение особенностей организации финансов участниками финансового рынка – включающая в себя решение следующих задач:

• рассмотрение теоретических аспектов системы взаимоотношений между субъектами финансовых рынков, в том числе структуры финансового рынка; описание валютного рынка; рассмотрение кредитного рынка; изучение рынка ценных бумаг;
• описание предприятия, анализ его деятельности на финансовом рынке;
• изучение проблем совершенствования взаимоотношений субъектов финансового рынка, а также предложение путей стимулирования.

1. Теоретические  аспекты системы взаимоотношений 

между субъектами финансовых рынков

1.1.Структура финансового рынка

Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение, и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках.

Финансовый рынок (рынок  ссудных капиталов) – это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заёмщикам и обратно. Главная функция финансового рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал.

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до 1 года). В свою очередь денежный рынок подразделяется на учетный, межбанковский и валютный рынки.

Межбанковский рынок  – часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов – 1, 3 и 6 месяцев, предельные сроки – от 1 дня до 2 лет (иногда 5 лет). Средства межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов.

К учетному рынку относят  тот, на котором основными инструментами  являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых – высокая ликвидность и мобильность.

Валютные рынки обслуживают  международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных  расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а  также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей в финансовых ресурсах.

1.2. Структура, содержание и участники валютного рынка

Валютный рынок  играет значительную роль в обеспечении  взаимодействия различных составляющих мировых финансовых рынков. Это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют. Основной товар валютного рынка – это любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте. С точки зрения рыночного механизма, валютный обмен – это обмен валюты одной страны на валюту другой.

Депозиты до востребования  – это средства, использующиеся в торговле между банками, работающими  на валютном рынке. Банковские дилеры хранят бессрочные вклады в иностранной валюте в банках-корреспондентах, расположенных в финансовых центрах, где данная иностранная валюта является внутренней.

Основные участники валютного  рынка являются банки-дилеры и другие банки, экспортеры, транснациональные компании, финансовые учреждения, инвесторы, правительственные агентства, предприятия и частные лица. Все они имеют разнообразные потребности, включая необходимость хеджирования открытых позиций на валютном рынке, потребность инвестировать средства в различные районы мира и передавать покупательную способность от одной страны к другой.

Валютный рынок состоит  из множества национальных валютных рынков, которые в той или иной мере объединены в мировую систему. Эта система позволяет банку в каком-либо валютном центре осуществлять сделки на следующей основе: розничная торговля (сделки на одном национальном рынке, при которых банк-дилер при купле-продаже непосредственно взаимодействует с клиентом), оптовая межбанковская торговля (сделки на одном внутреннем рынке, при которых два банка-дилера взаимодействуют друг с другом с помощью валютного брокера), международная торговля (сделки между двумя и более национальными рынками, при которых банки-дилеры различных торговых центров взаимодействуют друг с другом).

В рассматриваемой мировой  системе существует тенденция к действию и преобладанию закона одной цены. Если в ценовых соотношениях этих валют появятся какие-либо расхождения, банки-дилеры или другие участники рынка будут продавать или покупать валюту, чтобы извлечь выгоду из этих расхождений. Участники рынка будут покупать валюту, стоимость которой падает, и продавать валюту, стоимость которой возрастает относительно обменных курсов в других рыночных центрах.

На валютном рынке  осуществляется разнообразная деятельность. Финансовые сделки составляют более 90% объема этой деятельности. Сделки на обслуживание, такие как приток дохода от иностранного инвестирования, судоходства и туризма, составили примерно 1% объема рыночной деятельности.

Существует 3 формы валютных сделок:

1. кассовые сделки – спот – выдача иностранной валюты и уплата ее эквивалента в иностранной валюте производятся немедленно;
2. срочные сделки – форвард – по договоренности сторон выдача иностранной валюты и уплата эквивалента производятся через 103 и более месяцев по курсу, оговоренному при заключении, т. е. с доставкой через определенное время;
3. свопы – это объединение наличной и срочной сделки.

1.3. Структура  кредитного рынка

Кредитный рынок –  это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями  и гражданами, которые их могут представить (одолжить) на определенных условиях.

Основные функции кредитного рынка:

1. объединение сбережений населения, государства, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создание крупных денежных фондов;

2. трансформация денежных средств в ссудный капитал, обеспечивающий финансирование материального производства национальной экономики;

3. предоставление займов государственным органам и населению.

Выделяют следующие  кредитно-финансовые институты: центральные банки, коммерческие банки, специализированные кредитно-финансовые институты (кредитные организации).

Центральные банки –  это банки, осуществляющие выпуск банкнот  и являющиеся центрами кредитной  системы (чаще всего это госучреждения).

К основным функциям центрального банка относятся: эмиссионная, функция аккумуляции и хранения кассовых резервов для коммерческих банков, предоставление кредитов и выполнение расчетных операций для правительственных органов, безналичные расчеты.

Коммерческие банки представляют собой частные и государственные банки, осуществляющие универсальные операции по кредитованию промышленных, торговых и других предприятий, главным образом за счет тех денежных капиталов, которые они получают в виде вкладов.

Функция коммерческих банков состоит, прежде всего: в аккумулировании бессрочных депозитов (ведение текущих счетов) и оплате чеков, выписанных на эти банки, в предоставлении кредитов предпринимателям.

Важное место в кредитной  системе занимает обширная группа сберегательных учреждений. Они привлекают мелкие сбережения и доходы, которые без помощи кредитной системы не могут функционировать как капитал.

Существуют разные типы сберегательных учреждений. В России среди сберегательных учреждений доминирует Сбербанк РФ.

Сберегательные банки  – как правило, государственные  кредитные учреждения. Они производят прием вкладов на небольшие суммы.

Инвестиционные банки  занимают основное место в торговле акциями, облигациями, и другими видами ценных бумаг. Их главная функция состоит в размещении собственных и привлеченных средств в ценные бумаги.

Участие в кредитной  системе различных кредитно-финансовых институтов и рост заинтересованности в ее обслуживании расширили и финансовые возможности индивидуальных клиентов и мелких фирм. Владелец даже мелкой фирмы получает большой выбор источников кредитования.

Обычно выделяют четыре группы банковских операций: пассивные, активные операции, банковские услуги, собственные операции банков.

Первые две группы операций наиболее распространены, и на них приходится основная часть банковской прибыли.

Пассивные операции –  операции, связанные с формированием ресурсов банков. Ресурсы КБ формируются за счет собственных (акционерный, резервный капитал и нераспределенная прибыль), привлеченных (депозиты, а также контокоррентные и корреспондентские счета), и эмитированных средств.

Активные операции - операции, связанные с размещением банковских ресурсов. В  зависимости от срока они подразделяются на срочные (выдаются банками на определенный срок) и онкольные (должны быть возвращены по первому требованию банка).

В зависимости от обеспечения различают вексельные, подтоварные (ссуды под залог товаров), фондовые (операции с различными ценными бумагами) и бланковые операции.

Существуют также банковские инвестиции в ценные бумаги. В результате инвестиций банк становится владельцем портфеля ценных бумаг. Цель такой покупки – либо стремление к дальнейшей перепродаже этих бумаг, либо долгосрочное вложение капитала.

Обеспечением выдаваемых банками кредитов являются также недвижимость, страховые гарантии другого банка или страховой организации.

Банковский кредит –  это экономические отношения, в  процессе которых банки предоставляют заемщикам денежные средства с условием их возврата на коммерческой основе. Выделяют следующие формы банковского кредита: срочный кредит, кредит по овердрафту (бессрочный кредит), кредитная линия, револьверный кредит, синдицированный кредит.

1.4. Содержание  и сущность рынка ценных бумаг

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). В зависимости от целей выпуска, ценные бумаги подразделяются на:

1. коммерческие. Обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (чеки, складские и залоговые свидетельства, закладные  и др.);
2. фондовые. Охватывают бумаги, имеющие хождение на фондовом рынке, т.е. на рынке ценных бумаг.

Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.

Операции с ценными  бумагами проводят фондовые биржи и инвестиционные институты.

Фондовая биржа представляет собой организованный  и  регулярно  функционирующий рынок по купле-продаже  ценных бумаг. Биржа не является коммерческим предприятием. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации  временно свободных денежных средств через продажу ценных  бумаг  и  в  установлении  рыночной  стоимости  ценных  бумаг.

Участниками фондовой биржи  являются продавцы, покупатели и посредники (финансовый брокер или маклер, дилер).

Финансовый брокер –  это юридическое лицо, он выполняет  посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения. По сути, брокер делает то же, что и комиссионный магазин: принимает на комиссию товар (ценные бумаги) и продает его новому инвестору. Другой вариант – брокер продает по поручению ценные бумаги. При этом он действует не за свой счет, а за счет и в интересах клиента, заключая сделку при договоре комиссии – от своего имени, а при договоре поручения – от имени клиента.

Ценные бумаги, поскольку  они ему не принадлежат, финансовый брокер не включает в свой баланс, а ставит на забалансовый счет. Техника совершения комиссионной сделки такова, что финансовый брокер довольно часто вынужден вовлекать в покупку ценных бумаг и собственные средства.

Дилер – это физическое или юридическое лицо, занимающийся перепродажей ценных бумаг.

Дилерской деятельностью  признаётся совершение сделок купли-продажи  ценных бумаг от своего имени и за свой счёт путём публичного объявления цен покупки и продажи определённых ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. При этом дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии иных существенных условий дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиенту.

 Основной целью  организации учёта на основе  учётных регистров и внутренней отчётности профессиональных участников рынка ценных бумаг является формирование полной и достоверной информации о сделках с ценными бумагами, а также обеспечение контроля над их деятельностью со стороны клиентов, саморегулируемых организаций и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Ценные бумаги, обращающиеся на фондовой  бирже, подразделяются     на основные (акции, облигации,  казначейские обязательства государства) и производные (ценные бумаги, удостоверяющие право их владельцев на покупку или продажу основных ценных бумаг).

2.Оценка взаимоотношений  предприятия 

на финансовом рынке

2.1.Общая характеристика предприятия

Группа компаний «АЛОР» была сформирована в 2003 г. на базе ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ». ГК «АЛОР» предлагает клиентам группы широкий спектр услуг и имеет разветвленную региональную сеть, опирающуюся на 24 дочерние компании ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» в крупнейших городах России.

Головная компания ГК «АЛОР» — ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» работает на российском фондовом рынке с 2003 г. и пользуется заслуженным авторитетом как у клиентов, так и у профессиональных участников фондового рынка. В 2010 г. разработанная ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» система интернет-трейдинга «АЛОР-Трейд» стала первой в России программой такого рода, официально признанной ММВБ и подключенной к реальным биржевым торгам. Компания является одним из крупнейших биржевых операторов России по объемам сделок с акциями и входит в число 20 крупнейших компаний, чья деятельность контролируется Федеральной Службой по Финансовым Рынкам (ФСФР) в еженедельном режиме; в рейтинге надежности инвестиционных компаний, составляемом Национальной Ассоциацией Участников Фондового Рынка (НАУФОР) — входит в категорию «АА» — «Компании очень высокой надежности». ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» является четырехкратным обладателем «фондовых Оскаров» — победителем в различных номинациях ежегодного конкурса «Элита фондового рынка».

Входящая в ГК «АЛОР» инвестиционная компания ООО «АЛОР+» стала крупнейшим оператором Российского срочного рынка как по итогам 2008 г., так и по итогам первого квартала 2009 г. Компании ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» и ООО «АЛОР+» являются акционерами ОАО «Фондовая биржа «РТС», а ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» — также и акционером ЗАО «Фондовая биржа «ММВБ» и ОАО «Фондовая Биржа Высоких Технологий».

Средства клиентов аккумулируются в следующих небанковских кредитных организациях: «Расчетная палата ММВБ»; «Расчетная палата РТС».

Основные услуги  АО «АЛОР ИНВЕСТ»: аналитика, брокерское обслуживание, маржинальное кредитование, депозитарное обслуживание, корпоративные финансы, приватизация, региональная сеть.

Основные услуги ООО «АЛОР +»: брокерское обслуживание, доступ к торгам в демо-режиме, маржинальное кредитование, предоставление терминала «АЛОР-Трейд» для интернет-торговли, предоставление программы «АЛОР-Тик» для теханализа, консультационное обслуживание, подготовка к работе на фондовом рынке, покупка акций.

Основные услуги ООО «УК «АГАНА»: доверительное управление, управление ПИФами, управление накопительной частью пенсии граждан, управление активами негосударственных пенсионных фондов.

Основные услуги ООО «СБК «АЛОР»: подбор и оформление оптимальной для каждого клиента страховой программы по добровольным видам страхования (автострахование; имущественное страхование; страхование ответственности; различные виды личного страхования), консультации по всем видам страхования, содействие в разрешении спорных ситуаций между нашими клиентами и страховыми компаниями, оформление полисов ОСАГО.

2.2.Анализ деятельности предприятия

на финансовом рынке

Объем продаж паев паевых фондов через «Алор» за прошедший год составил 756 млн 155 тыс. 501 руб., что на 2,40 % превышает объем продаж за 2010 год — тогда эта цифра составляла 738 млн 400 тыс. 223 руб. При этом в декабре 2010 года объем продаж составил 47 млн 818 тыс. 703 руб.

По словам руководителя «результат привлечения в прошедшем  году нельзя, к сожалению, назвать  блестящим. Он ненамного превышает  объем продаж паев ПИФов в 2010 году. Но связано это отнюдь не с тем, что паевые фонды больше не интересны для инвесторов — все дело в рынке, который весь 2010 год демонстрировал крайне высокую волатильность, то есть постоянно менял свое направление. В итоге в целом по рынку паевых фондов объем привлечения снизился, причем очень значительно: если в 2010 году в открытые фонды было привлечено, по данным Investfunds.ru, порядка 42,7 млрд руб., а в интервальные — около 4,4 млрд руб., то в 2010 году эти показатели снизились в 4,4 раза и 1,5 раза соответственно: в открытые фонды было привлечено порядка 9,73 млрд руб., в интервальные — менее 3 млрд руб. Так что результаты продаж паев ПИФов через «Алор» выглядят лучше рынка в целом».

Ряды партнеров «Алор» пополнились за прошедший год еще шестью управляющими компаниями — ООО «Управляющая компания «Альфа-Капитал», ООО «ДВС Инвестмент», ЗАО «Управляющая компания «ИНТРАСТ», ООО «Управляющая компания «СибиряК», ООО «Управляющая компания «ФИМ» и ЗАО «Управляющая компания «ФНДС» (ныне — ЗАО «Управляющая компания «Ломоносов). В итоге количество присоединившихся к проекту профессиональных управляющих увеличилось за год на 6 компаний и составило 26 управляющих компаний и 2 банка.

Расширилась и линейка  паевых инвестиционных фондов, представленных в «Алор». Помимо 24 фондов под управлением новых партнеров проекта, ассортимент пополнился 10 вновь созданными ПИФами управляющих компаний, давно и успешно сотрудничающих с «Алор», а именно: фондами под управлением ОАО «УК «Арсагера», ЗАО «УК «Интерфин КАПИТАЛ», ООО «УК «МЕТРОПОЛЬ», ЗАО «Паллада Эссет Менеджмент». Число фондов, представленных в «Алор», таким образом, увеличилось за год до 122.

Проведем анализ финансовых результатов деятельности предприятия, в частности анализ динамики, состава  и структуры финансовых результатов. Полученные результаты приведем в таблице 1.

Таблица 1

Анализ динамики, состава  и структуры финансовых результатов

По результатам таблицы 1 динамики роста чистой прибыли как в стоимостном, так и в процентом отношении к полученной прибыли не намечается. В 2008 г. чистая прибыль составила 288 тыс.руб. (в процентах по отношению к прибыли – 53,33%); в 2009 г. – 270 тыс.руб. (в процентах к полной прибыли – 59,47%); в 2010 г. – 278 тыс.руб. (в процентах к полной прибыли – 55,71). Наличие отрицательного значения финансового результата от прочих видов деятельности (соответственно в 2008 г. финансовый результат составил -179 тыс.руб.; в 2009 г.: -1535 тыс.руб.; в 2010 г.: - 154 тыс.руб.) требует детального изучения причин их возникновения.

Проанализируем показатели деятельности данной организации.

Показатели рентабельности  по периодам приведем в таблице 2.

Таблица 2

Показатели рентабельности капитала

Показатели рентабельности доходов 

Показатели рентабельности расходов