Основные понятия и роль мировой финансовой системы

Глава 1. Основные понятия  и роль мировой финансовой системы

 

1. Мировые финансы и их роль в мировой финансовой системе

 

Мировые финансы возникли в результате, с одной стороны, распространения финансовых отношений на мирохозяйственные связи, а с другой - явились следствием появления и развития финансовой подсистемы мировой экономики. Международные финансы являются частью мировой экономики и представляют собой совокупность финансовых ресурсов мира: финансовых ресурсов стран с их финансовыми организациями, международных организаций и международных финансовых центров мира, всего населения Земли, т. е. более чем 7ук млрд. человек¹.

 Мировые финансы – это совокупность экономических отношений, основанных на международных соглашениях в области наличного и безналичного оборота валютных ценностей, а также институциональных образований, обслуживающих реальный денежный оборот в сфере международных операций и расчетов. Участниками международных отношений являются юридические и физические лица, правительства иностранных государств, международные финансовые организации, неформальные объединения (клубы), совершающие операции с валютными ценностями и принимающие решения по важнейшим вопросам координации и управления мировыми финансовыми потоками.

Финансовые ресурсы мира находятся в обращении и образуют мировой финансовый рынок (МФР). Структура  мировых финансов:

1) финансовая помощь:

- межгосударственные кредиты и гаранты;

- кредиты и гаранты международных организаций;

2) мировой финансовый рынок (мировые рынки капитала):

- валютный спот-рынок;

- рынок деривативов;

- рынок долговых и долевых ценных бумаг;

- кредитный рынок, рынок банковских кредитов;

- рынок страховых услуг;

3) золотовалютные резервы:

- частные золотовалютные резервы;

- официальные золотовалютные резервы.

В составе международных  финансов можно выделить:

1) публичные финансы. Субъектами являются:

- суверенные государства;

- нации и народы, борющиеся за создание самостоятельного государства;

- межгосударственные организации;

- государственные образования;

- вольные города.

2)частные финансы. Субъектами  являются:

- национальные и иностранные физические и юридические лица государства;

- созданные физическими и юридическими лицами государства.

По срокам обращения финансовых активов выделяются следующие сегменты мирового финансового рынка:

- валютный (краткосрочный) рынок;

- рынок капитала (долгосрочный)².

Границы между различными сегментами мирового финансового рынка  размыты, так что вполне возможно перемещение части мировых финансовых ресурсов с одного сегмента на другой.

Выделяются следующие  признаки классификации мирового финансового рынка:

1) характер участия субъектов  в операциях. Участники рынка  делятся на:

- прямые (непосредственные) - те, кто заключают сделки за свой счет и (или) за счет и по поручению клиентов, косвенных участников, не заключающих самостоятельных сделок;

косвенные (опосредованные);

3)типы элементов и их  характеристики:

- международные и межнациональные агентства;

- национальные правительства и суверенные заемщики

- провинциальные и региональные правительства (местная администрация);

- муниципальные правительства;

- корпорации, банки и другие организации;

4) страны происхождения субъектов. В зависимости от страны происхождения участники подразделяются:

- развитые страны;

- развивающиеся страны;

- международные институты;

- оффшорные зоны — территории, где действуют налоговые, валютные и другие льготы для тех нерезидентов, которые базируют свои счета и фирмы на этих территориях, но осуществляют финансовые операции исключительно с другими странами;

5) типы инвесторов и должников. Выделяют две основные группы:

- частные инвесторы - это физические лица, которые, как правило, стремятся к диверсификации своих сбережений или увеличению процентов дохода путем приобретения различных финансовых активов;

 

- институциональные инвесторы - это профессиональные участники финансовых рынков³.

Рассматривая сущность данного  института, необходимо отметить присущие ему признаки.  Во-первых, мировые финансы дают анализ финансовой сферы в мировом масштабе, охватывая среду, международные финансовые рынки, международную банковскую деятельность, международные финансы корпораций, управление портфелями ценных бумаг и связи между ними

(Рис. 1).

 

Международные финансовые рынки

Финансы международных корпораций

Международное банковское дело

Международные портфельные инвестиции

Мировая финансовая среда

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1. Основные составляющие мировых финансов⁴

Во - вторых, мировые  финансы объясняют взаимодействие финансовых операций на мировом уровне, вне зависимости от того, где они имеют место: в крупных индустриальных странах, новых индустриальных странах, развивающихся странах или странах с переходной экономикой, недавно вступивших на путь рыночного развития.

В-третьих, мировые финансы дают полный анализ финансовой деятельности на макро- и микро уровне. На микро уровне особое значение придается детальному изучению финансов корпораций, финансовых рынков, банковских операций, управления портфелями ценных бумаг. В тоже время внимательно изучается финансовая деятельность на макро уровне, так как для понимания сущности управления мировой финансовой деятельностью и финансовыми рынками необходимо составить более общее представление.

В-четвертых, мировые финансы предполагают непрерывность процесса международных финансовых операций и его постоянные изменения. В последние годы международные финансовые операции стали динамичной силой, преобразующей финансовые системы отдельных стран и связи между финансовыми системами этих стран. Сфера мировых финансов стала важным источником разработки новых финансовых методов. В свою очередь это оказало влияние на региональные финансовые системы и способствовало интеграции региональных финансовых рынков. Например, развитие рынка еврооблигаций повлияло не только на европейские рынки ценных бумаг, но и на внутренние финансовые рынки США и Японии.

Мировая финансовая среда стремительно менялась в течение  последних десятилетий. Эти изменения подразумевают рост рынка евровалюты, развитие общего европейского рынка, усиления роли ТНК, международные финансовые кризисы, ряд нефтяных кризисов, международный кризис задолженностей, распад коммунистической системы в России и странах Восточной Европы и переход к рыночной экономике.

В мире усилилось  движение международных капиталов. Частично эти перемены стали результатами колебаний темпов роста отдельных  государств. В течение 80-х годов международные потоки капиталов в США постоянно увеличивались. Этот рост способствовал глобализации финансовых рынков ведущих международных центров. Более тесные взаимосвязи между международными центрами произвели финансовую революцию, суть которой состоит в увеличении числа и роли финансовых институтов, финансовой интеграции и быстром темпе разработки новых финансовых методов. Эти перемены ставят в 90-е годы новые задачи перед правительствами, предприятиями, финансовыми институтами, международными организациями.

МВФ играет решающую роль в мировых финансах. Первое, он должен действовать с целью поддержания жизнеспособной международной системы платежей. Второе, он должен выбирать соответствующую политику в отношении стран, нуждающихся в кредитах, и выполнять координирующие функции в финансовой политике стран-участниц.

Мировая денежная система действует аналогично денежной системе отдельных стран. Мировая  денежная система выполняет аналогичные  основные функции, а именно осуществляет платежи для покрытия сделок, обеспечивает устойчивую единицу стоимости и стандарт отложенных платежей. Основным отличием мировой денежной системы является то, что международные платежи обычно предполагают наличие операций с иностранной валютой минимум для одной из сторон, участвующих в сделке. Операции с иностранной валютой обычно совершаются на рынке иностранной валюты.

Для успешного  функционирования мировой денежной системы можно выделить следующие  требования:

1. Обеспечение надлежащей ликвидности. Это условие предполагает наличие официальных резервов у правительств стран, участвующих в международной торговле. Оно также требует стимулов для того, чтобы коммерческие банки, которые действуют в качестве дилеров, торгующих иностранной валютой, имели достаточные её резервы для удовлетворения потребностей частного сектора.

2. Действие механизма выравнивания (регулирования). Эта цель требует того, чтобы: отдельные страны проводили экономическую и финансовую политику, способствующую поддержанию сбалансированной международной системы платежей; финансовые механизмы обеспечивали регулирование платежного баланса; правительства содействовали сохранению равновесия на рынках иностранной валюты.

3. Уверенность в международной денежной системе. Если фирмы и инвесторы частного сектора будут уверены в том, что правительство проводит политику, ведущую к сбалансированной международной системе платежей, они будут испытывать доверие к системе. Международные организации, такие как МВФ, стараются способствовать проведению такой политики правительствами. В дополнение к этому правительства предпринимают совместные усилия для внушения доверия к существующей системе.

 

1.2 Роль финансов в развитии  международных экономических отношениях

 

Финансы как экономический  инструмент хозяйствования используются для осуществления процесса интеграции в мировую экономику. Финансовый механизм, складывающийся в сфере международных экономических связей, выступает орудием реализации финансовой политики государства в области международного сотрудничества страны. Функционируя в международной сфере, финансы оказывают влияние на экономические интересы участников международных связей, выступают как стимул развития международной экономической интеграции⁵.

Роль финансов в развитии международных связей проявляется  по трем направлениям:

1. Изыскание источников и мобилизация необходимых финансовых ресурсов для финансирования различных направлений международного сотрудничества.
2. Регулирование международных интеграционных процессов.
3. Стимулирование развития каждого вида международных отношений и непосредственных участников этих отношений.

Финансы оказывают влияние, прежде всего на экспортно-импортные  операции. С их помощью стимулируется  выпуск конкурентоспособной продукции, пользующейся спросом на мировом рынке. Финансы способствуют формированию той доли национального дохода, которая реализуется в результате внешнеэкономической деятельности ⁶.

Еще одним направлением воздействия  финансов на развитие международных связей является мобилизация ресурсов иностранных инвесторов. Иностранные инвестиции осуществляются в виде привлечения средств иностранных государств-инвесторов, иностранных коммерческих организаций, международных строительных компаний для сооружения объектов в различных отраслях отечественной экономики. Предприятия и объекты, создаваемые на условиях кредитования, остаются на территории той страны в которую осуществлялись данные вливания в качестве национального достояния. Другие предприятия, финансируемые иностранными предпринимателями за счет фондов своих фирм, а также из средств бюджетов иностранных государств, функционируют как совместные предприятия и иностранные юридические лица.

Иностранные инвестиции в экономику другой страны способствуют ее развитию и создают условия для интеграции в мировую экономику. С целью стимулирования иностранных инвесторов устанавливается система финансовых, валютных и таможенных льгот.

За правильностью и  законностью ведения финансовых операций в сфере внешнеэкономической деятельности осуществляется финансовый, валютный и таможенный контроль. При обнаружении нарушений и злоупотреблений правомочные органы применяют установленные законодательством санкции и штрафы, регулируя, таким образом, организацию финансовых отношений.

Как особая сфера функционирования, финансы внешнеэкономической деятельности обладают специфическими чертами. Они  воплощаются в ресурсах, формирующихся не только в национальной валюте, но и в иностранной валюте. Обязательным субъектом распределительных отношений является зарубежный партнер в лице иностранного государства, международной организации, иностранной фирмы и т.д. Финансовые отношения выходят за границы национальных экономик и опосредуют международный интеграционный процесс, содействуя его развитию и углублению. Расширение международных экономических связей способствует формированию внешних источников финансовых ресурсов, используемых в укреплении национальной экономики.

 

1.3 Основные направления развития международных финансов

 

В последнем десятилетии 20 века и на начало 21 явственно обозначился ряд новых тенденций мировой экономики, которые будут определять ее развитие.

Во - первых, это глобализация экономической деятельности, которая выражается в расширении и углублении международных связей в сфере инвестиций, производства, обращения, снабжения и сбыта, финансов, научно-технического прогресса, образования. Постепенно на базе транснациональных корпораций (ТНК) складываются мощные международные хозяйственные комплексы, действующие во всеохватывающих, глобальных масштабах и ведущие конкурентную борьбу за рынки сбыта, материальные и финансовые ресурсы на мировой арене.

Во- вторых, это процесс  либерализация мировой экономики, международной экономической деятельности, выражающаяся в постепенном (хотя далеко не всегда последовательном и прямолинейном) ослаблении или устранении препятствий на пути международного движения товаров, услуг, объектов интеллектуальной собственности, труда, капитала, финансовых ресурсов.

В- третьих, регионализация мировой экономики, международной экономической деятельности, выражающаяся в формировании на всех континентах межгосударственных объединений (зон свободной торговли, таможенных союзов, "общих рынков", экономических сообществ и т.п.), предусматривающих создание благоприятных условий для развития экономических связей между странами-участниками. Одним из примеров такого является таможенный союз ЕврАзЭС , который представляет собой форму торгово-экономической интеграции Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации, предусматривающей единую таможенную территорию, в пределах которой во взаимной торговле товарами не применяются таможенные пошлины и ограничения экономического характера, за исключением специальных защитных, антидемпинговых и компенсационных мер. При этом страны-участники таможенного союза применяют единый таможенный тариф и другие единые меры регулирования торговли товарами с третьими странами.

Единую таможенную территорию Таможенного союза составляют территории Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации, а также находящиеся за пределами территорий государств - членов Таможенного союза искусственные острова, установки, сооружения и иные объекты, в отношении которых государства - члены Таможенного союза обладают исключительной юрисдикцией.

 

Россия от создания Таможенного  союза может получить прибыль  в размере около $400 млрд, а Беларусь и Казахстан — по $16 млрд к 2015 году. Полное использование потенциала Таможенного союза может привести к сокращению сроков перевозки грузов из Китая в Европу примерно в 4 раза. По оценкам специалистов, создание Таможенного союза Белоруссии, Казахстана и России позволит стимулировать экономическое развитие и может дать дополнительно до 15 % роста ВВП стран-участниц к 2015 году.

В- четвертых, информатизация мировой экономики, выражающаяся во всем более широком использовании компьютерных систем, телекоммуникаций, сети Интернет в современной экономике, науке, образовании, культуре. Информационные технологии развиваются ускоряющимися, опережающими темпами, а информация - научно-техническая, экономическая, политическая, социальная - приобретает все большее значение в жизни общества, в том числе для международной экономической деятельности.

При этом следует иметь  в виду, что каждая из этих тенденций  находится под влиянием как национальных особенностей, исторических традиций, экономической структуры отдельных стран, так и всей международной экономической и политической обстановки. Поэтому формы проявления данных тенденций часто и не всегда предсказуемо изменяются, осложняя общую ситуацию, и без того полную противоречий, связанных с усилением международной конкуренции. Кроме того, все указанные тенденции находятся во взаимосвязи друг с другом, образуя в своей совокупности весьма динамичную, сложную и противоречивую систему мировой экономики на ее современном этапе.⁷

Эти тенденции имеют существенное значение для России, их необходимо внимательно учитывать при формировании внешнеэкономической, да и всей экономической стратегии и политики и на ближайшие годы и на более отдаленную перспективу. Во-первых, данные тенденции характеризуют тот внешний мир, с которым взаимодействуют, сотрудничает и в дальнейшем все более тесно будет сотрудничать Россия. Во-вторых, они обозначают определенные ориентиры и для направлений внутреннего экономического развития страны, которая стремится к интеграции в мировое хозяйство в ее современных формах.

 

1.4 Международные  валютно-финансовые организации

 

В межгосударственной регуляции  валютных и кредитных отношений  основная роль принадлежит специальным международным валютно-финансовым организациям, среди которых ведущее место занимают Международный валютный фонд (МВФ), Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития (МБРР), региональные банки и валютно-кредитные организации ЕС – Европейский инвестиционный банк ЕИБ), Европейский фонд валютного сотрудничества, Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

Международный валютный фонд (МВФ) – это межправительственная валютно-кредитная организация, которая  выполняет функции регуляции, финансирования, присмотра и консультирования государств-членов в сфере валютно-финансовых отношений. Созданный на международной конференции в м. Бреттон-Вудси (США) в 1944 г., а начал работать из 1947 г. Имеет статус специализированного заведения ООН.

МВФ – это организация  акционерного типа. Его ресурсы формируются  за счет взносов стран-участниц в  соответствии с установленной для каждой страны квотой. Размер квоты зависит от уровня экономического развития страны и ее роли в мировой экономике и международной торговле. Квота пересматривается каждые 5 лет. В зависимости от размеров квот распределяются голоса между странами во время принятия решений в руководящих органах МВФ. Каждое государство имеет 250 голосов плюс один голос на каждых 100 тыс. специального права заимствования ее квоты. Величина квоты определяет возможности страны влиять на политику МВФ.

Основными задачами МВФ является:

1. содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества установлением норм регуляции валютных курсов и контроля за их соблюдением;

2. содействие многосторонней системе платежей и ликвидация валютных ограничений;

3. предоставление валютных кредитов государствам-членам для выравнивания платежных балансов;

4. организация консультативной помощи по финансовым и валютным вопросам.

Кредитные операции МВФ осуществляет лишь с официальными органами стран-членов – казначействами, центральными банками, валютными стабилизационными фондами. Кредиты предоставляются в форме продажи иностранной валюты за национальную, а погашают их, выкупая национальную валюту за иностранную.

МВФ предоставляет кредиты  нескольких видов:

1. Резервные кредиты (“стенд-бай”) – для стабилизации платежного  баланса, дефицит которого имеет временный или циклический характер, в пределах одного-двух лет с возможным его продолжением до 4-5 лет, за средней ставкой 3,25%.

2. Расширенное кредитование (ЕФФ) – для поддержки среднесрочных  программ (3-4 года) преодоления трудностей платежного баланса, причиной которых являются макроэкономические и структурные проблемы, обычно за ставкой 4,5% годовых.

3. Компенсационные и чрезвычайные  кредиты (ССФФ) – для компенсации сокращения экспортного выторга за независимыми от страны-заемщика причинами (на 3-5 лет). Выкуп национальной валюты осуществляется в срок до 5 лет, конечно — на условиях 3,25% годовых.

4. Финансирование системных  превращений (СТФ) – этот механизм  внедрен в 1993-1995 гг. для стран  с переходной экономикой, которые  имели значительные проблемы  с платежным балансом в результате  перехода от торговли на базу  нерыночных цен к торговле на рыночной основе.

5. Стабилизационный (“буферный”) кредит (БСФФ) – для финансирования запасов сырья в связи с неблагоприятной конъюнктурой на мировых рынках (на 3-5 лет). Начиная с 1984 г. этот механизм не использовался.

6. Финансирование структурной  перестройки (САФ) – для предоставления льготной помощи наименее обеспеченным странам-членам Фонда. Сумма, которая может быть предоставлена стране, составляет не больше 50% квоты с годовыми лимитами 15, 20 и 15% для первого, второго и третьего года соответственно. Кредиты предоставляются за 0,5% годовых сроком до 10 годов.

7. Расширенное финансирование (ЕСАФ) – для структурной перестройки внешних расчетов, если имеются серьезные нарушения платежного баланса (до 3 лет), процентная ставка 0,5%.

Кредиты МВФ предоставляет  лишь с соблюдением определенных экономических и политических требований в форме программы стабилизации экономики. Страны-члены обязаны предоставлять МВФ информацию об официальных запасах золота и валютных резервах, состоянии экономики, платежном балансе, иностранных инвестициях и денежном обороте и тому подобное.

Группа Мирового банка  – многостороннее неправительственное  кредитно-финансовое учреждение, которое объединяет четыре отдельных финансовых учреждения:

1. Международный банк реконструкции и развития;
2. Международную финансовую корпорацию;
3. Международную ассоциацию развития;
4. Многостороннее агентство гарантии инвестиций.

 

Официальные цели всех членов Группы Мирового банка – уменьшение бедности и повышение жизненных  стандартов стран-членов путем содействия экономическому развитию последних и привлечения ресурсов с развитых стран до стран, которые развиваются. Каждая из учреждений Группы Мирового банка имеет свои функции и играет самостоятельную, качественно отличную роль.

Международный банк реконструкции  и развития, который часто называют Мировым банком, был основан одновременно с МВФ как часть новой структуры в системе организации международного сотрудничества на Бреттон-Вудский конференции в 1944 г. МБРР начал свою деятельность 25 июня в 1946 г.

Цель Мирового банка –  содействие экономическому прогрессу  в интересах самых бедных слоев населения в странах, которые развиваются, и финансирования инвестиций, которые будут способствовать экономическому росту. Инвестиции направляются как на строительство дорог, электростанций, школ, оросительных систем, так и на содействие развитию сельскохозяйственных структур, переквалификацию учителей, программы улучшения питания детей и беременных женщин. Кроме того, важное место в кредитной политике МБРР занимает так называемое стабилизационное кредитование – финансирования программ структурной перестройки и отраслевой адаптации – отраслевых реформ, не связанных с конкретными проектами. В целом структурная регуляция предлагается МВФ в виде определенной макроэкономической программы, а позже становится главным условием предоставления ссуд со стороны МБРР. Программы структурной перестройки включают поддержку отдельных реформ экономической политики и хозяйственной реорганизации, прежде всего тех, которые направлены на уменьшение диспропорций во внешней торговле, сокращение бюджетных дефицитов или уменьшение инфляции. Такие мероприятия, как приватизация государственных предприятий, сокращения государственных расходов, девальвация национальной валюты, а также экспортно- ориентированная политика, которую отстаивает МБРР, в целом способствуют привлечению иностранных инвестиций, развития частного предпринимательства, росту совокупного дохода в стране. Однако, как правило, платят за такие программы сокращением субсидий для бедных слоев населения. Их результатом становится падение доходов населения, растущее неравенство в обществе.

Характерной особенностью МБРР как межправительственной организации есть привлечение значительной части средств на рынках частного капитала. Банк продает облигации, векселя и другие гарантии задолженности непосредственно правительствам, их представительствам и центральным банкам, пенсионным фондам, страховым компаниям, корпорациям, коммерческим банкам и индивидуальным лицам в больше, чем 100 странах мира. Одним из основных инструментов заимствования средств выступают еврооблигации, которые начали выпускаться МБРР из 1980 г.

Ссуды банка предоставляются  лишь правительствам стран или под  их гарантию государственным и частным  организациям и корпорациям. Чем  более бедная страна, тем более благоприятные условия, на которых она может получить кредит в МБРР. Ссуды предоставляются по большей части на 15-20 лет и имеют 5-годичный льготный период, в течение которого платятся только процентная ставка и средства для резервирования для клиента кредитной линии. Процентные ставки за ссудами Мирового банка изменяются каждые 6 месяцев.

Международная ассоциация развития (МАР) – основанная в 1960 г. с целью  дополнить деятельность МБРР в направлении  долгосрочного финансирования самых бедных стран мира. Официальными целями деятельности МАР в самых бедных странах мира является: сокращение бедности; стабилизация и экономический рост; защита окружающей среды. МАР оказывает финансовую помощь странам, которые развиваются в виде кредитования конкретных проектов. Кредиты имеют 10-ти годовой период отсрочки и подлежат уплате в течение 35-40- годового периода (согласно кредитоспособности страны-заемщицы). Причем если в течение 70-80-х годов кредиты предоставлялись с уплатой небольших комиссионных сборов в размере 0,75%, то из 1989 г. – 0%. Средства, которые одалживает МАР, формируются за счет взносов из самых развитых стран; взносов, которые время от времени получают из доходов МБРР, а также за счет погашения предоставленных МАР кредитов. Невзирая на то, что МАР легально является отделенной от мирового банка, это учреждение имеет общий с ним персонал и организационно технические средства.

Международная финансовая корпорация была основана в 1956 г. для содействия развитию частного предпринимательства  в странах, которые развиваются. в 1996 г. членами МФК были 170 стран.

Основные виды деятельности МФК:

1. финансирование проектов частного сектора экономики стран, развиваются путем предоставления ссуд или прямых инвестиций;

2. содействие частным компаниям стран, которые развиваются, в мобилизации финансовых средств на международных финансовых рынках;

3. предоставление технической помощи, совещательных и консультационных услуг правительствам и предпринимателям стран-членов.

Инвестиции МФК имеют  прибыльно ориентированный характер, то есть МФК финансирует лишь рентабельные проекты, которые имеют хорошие перспективы с точки зрения получения прибыли. В отличие от МБРР, это учреждение предоставляет ссуды без правительственных гарантий. МФК может занимать равноправное положение в компаниях, которым она одалживает, играть роль катализатора относительно других инвесторов из частного сектора, а также создавать рынки капитала в странах, которые развиваются. Многостороннее агентство гарантии инвестиций – создано в 1988 г. и начало свою деятельность с 1990 г. Входит 110 страны-членов. Деятельность БАГИ направлена на распространение потока прямых иностранных инвестиций среди стран-членов. БАГИ обеспечивает гарантии инвестиций, защищая инвесторов от таких некоммерческих рисков, как 1) неконвертируемость валюты или невозможность репатриации капитала; 2) экспроприация; 3) война и гражданское неповиновение; 4) разрыв контракту. Это учреждение предоставляет консультативные услуги на уровне правительств, помогая последним привлекать частные инвестиции в экономику.