Основы антикризисного финансового управления

План работы:

 

Введение…………………………………………………………………………………….3

 

Глава 1. Теоретические основы банкротства  компании………………………..……….5

1. Кризисные явления в экономике (понятие и сущность кризисов, классификация кризисов)………………………………………………………………………………..…...…..5
2. Финансовые затруднения и их последствия для компании……………….....…….8
3. Сущность, цели, задачи банкротства. Механизм банкротства (содержание банкротства). Признаки банкротства…………………………………………………………10
4. Методика прогнозирования банкротства………………………………………..….13

 

Глава 2. Практика оценки финансового  менеджмента на примере АО «KazTransCom»………………………………………………………………………………....20

2.1. Организационно-правовая и экономическая  основы деятельности компании АО «KazTransCom»………………………………………………………………...……………….20

2.2. Анализ финансового состояния  компании АО «KazTransCom»…………………..21

2.3. Прогнозирование банкротства  компании…………………………………..….……32

 

Глава 3.  Основы антикризисного финансового управления……………………….….36

3.1. Антикризисное управление как  способ избежания банкротства ………………....36

3.2. Порядок рассмотрения дела о банкротстве………………………………………….44

3.3. Формирование стратегии и программы работ по выходу из кризиса………….....48

 

Заключение…………………………………………………………………………………52

Список литературы…………………………………………………………...……………57

Приложения……………………………………………………………...…………………58

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение 

 

Выбранная мною тема «Антикризисное финансовое управление при угрозе банкротства  компании» является актуальной, особенно сейчас, во время последствий первой волны мирового финансового кризиса, когда практически все предприятия  испытывают финансовые трудности. Неплатежеспособных организаций на 1 января 2012 года составило 6919 компаний. С каждым днем увеличивается число организаций, которые обанкротились, не смогли устоять перед кризисом. Количество должников, ликвидированных через процедуру банкротства по состоянию на 01.01.2012 г. - 923.

Для успешного функционирования рыночной экономики огромное значение имеет становление процесса реструктуризации и банкротства предприятий.

Законодательство о несостоятельности (банкротстве) развивалось по мере становления  рыночной экономики Казахстана.

Ликвидация безнадежно неплатежеспособных должников является положительной мерой. Она выводит неэффективное предприятие из числа действующих. Однако признание должника банкротом имеет и негативные последствия, поскольку затрагивает не только имущественные интересы должника, но и права и интересы большого круга других лиц - его работников, партнеров, кредиторов и др., порождает во многих случаях значительные социальные издержки. Законодательство предусматривает комплекс мер по восстановлению платежеспособности должника, направленных на предотвращение массовых банкротств. В свою очередь угроза банкротства побуждает не только предприятия, но и органы государственного управления принимать активные меры к восстановлению активного баланса и улучшению деятельности коммерческих организаций.

В то же время процедура  банкротства часто является положительной мерой и для должника. Она позволяет ему погасить свои обязательства за счет имеющегося имущества и затем, освободившись от долгов, начать новое дело.

Антикризисное управление –  это управление в условиях риска  и предотвращение банкротства организации; это система управленческих мер  по диагностике, предупреждению, нейтрализации  и преодолению кризисных явлений  и их причин на всех уровнях экономики.

Антикризисный менеджмент особо  значим и необходим для преодоления  состояния, угрожающего существованию  предприятия, при котором основным вопросом становится выживание.

Целью курсовой работы является теоретическое обоснование и практика оценки банкротства, финансовой устойчивости, разработка предложений по антикризисному управлению.

Объектом исследования выбрано  АО «KazTransCom».

Задачи, поставленные в курсовой работе:

• Раскрыть кризисные явления в экономике;
• Обосновать понятие «Финансовые трудности» и их последствия для компании;
• Рассмотреть сущность, цели и задачи банкротства;
• Методы прогнозирования банкротства;
• Объяснить антикризисное управление при угрозе банкротства, его цели и задачи;
• Изучение нормативно-правовой базы, регулирующей процедуры банкротства;
• Провести диагностику финансового состояния конкретного предприятия;
• Формирование стратегии и программы работ по выходу из кризиса.

В процессе написания курсовой работы было использована зарубежная и отечественная литература статьи, учебники, учебные пособия: Кейнса Дж. М.; Фишера С., Дорнбуша Р., Шмалензи Р.; Макконела К., Брю С.; Под ред. Э.М. Короткова; О. Н. Демчук, Т. А. Ефремовой; Бригхема Ю., Гапенски Л.; Сапаровой Б.С.; Мухамбетова Т.И., Нукушева А.Г.; Бригхэма Ю., Эрхардта М.; Э.Э. Михеля, А.Б. Рахимбаева, А.К. Бельгибаева; Джаксыбековой Г.Н.; Дюсембаева К.Ш. и др. Также были использованы интернет ресурсы Министерства Финансов Республики Казахстан, Агентства по статистике Республики Казахстан, Казахстанской фондовой фирмы.  

Структура курсовой работы определена целями и задачами исследования:

В главе 1 раскрываются кризисные явления в экономике (понятие и сущность кризисов, классификация кризисов), дается определения финансовым затруднениям и их последствиям;  рассматриваются сущность, цели, задачи и признаки банкротства, механизм банкротства; рассматриваются методики прогнозирования банкротства.

В главе 2 производится анализ финансовой отчетности АО «KazTransCom» за период 2006 – 2010 гг., также рассчитывается прогноз банкротства компании.

В главе 3 объясняется антикризисное управление при угрозе банкротства, цели и задачи антикризисного управления; изучается законодательная база банкротства, формируется стратегия работы по выходу из кризиса.

Работа состоит из введения, трех разделов (десяти параграфов), заключения, списка использованной литературы, а  также включает таблицы и схемы, диаграммы по теме.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Теоретические  основы банкротства компании.

 

1.1. Кризисные явления  в экономике (понятие и сущность  кризисов, классификация кризисов).

Греческое слово кризис означает решение. В дальнейшем понятие кризиса расширилось и применялось ко всякому резкому переходу, ко всем переменам, воспринимаемым как нарушение непрерывности.

Джон М. Кейнс: в экономическом цикле есть еще одна характерная черта, которую наша теория должна объяснить, а именно явление кризиса, т. е. внезапную и резкую, как правило, смену повышательной тенденции понижательной, тогда как при обратном процессе такого резкого поворота зачастую не бывает [1]. Авторы популярного учебника 70-80-х гг. «Экономика» С. Фишер, Р. Дорнбуш и Р. Шмалензи, исходя из того, что кризис является неотъемлемой частью экономического цикла, дают такое определение: когда в экономике происходят нарушения равновесия различной природы, меняется денежная и фискальная политика, появляются новые продукты или новые методы производства, изменяются потребительские предпочтения людей или их предпочтения при выборе работы, изменяются цены на нефть и другие виды сырья и т. п., кривые совокупного спроса сдвигаются, а объем производства и цены меняются параллельно с этими сдвигами[2], т. е. происходит нарушение равновесия спроса и предложения. Продолжатели дела С. Фишера и его группы современные популяризаторы «Экономикс» К. Макконнелл и С. Брю ограничиваются таким определением экономики со снижающейся деловой активностью: неблагоприятная ситуация стагнации экономики возникает тогда, когда валовые инвестиции меньше, чем амортизация, т. е. когда в экономике за год потребляется больше капитала, чем производится. В этих условиях чистые инвестиции будут иметь знак минус, а в экономике произойдет деинвестирование, т. е. сокращение инвестиций[3]. В результате стимулы к замещению изношенного капитала, а тем более к созданию дополнительного капитала либо очень малы, либо практически отсутствуют. Амортизация начинает превышать валовые инвестиции, что приводит к тому, что к концу года объем капитала становится меньше, чем он был в начале года.

Коллектив авторов книги  «Антикризисное управление» под  редакцией Э.М. Короткова определяет кризис так: это крайнее обострение противоречий в социально-экономической  системе, угрожающее ее жизнестойкости в окружающей среде или нарастающей  опасности банкротства, ликвидации организации, переломный момент, рассогласование  финансовой и других систем[4].

Функции кризиса. Кризисы прогрессивны, при всей их болезненности. [5] Кризис выполняет в динамике движения систем три важнейшие функции:

– резкое ослабление и устранение устаревших элементов господствующей, но уже исчерпавшей свой потенциал  системы;

– расчистка дороги для  утверждения первоначально слабых элементов новой системы, будущего цикла;

– испытание на прочность  и передача в наследство тех элементов  системы, которые аккумулируются и  переходят в будущее.

Динамика кризиса. Кризис переживает несколько стадий в своей динамике:

– латентный, скрытый период, когда его предпосылки назревают, но еще не прорываются наружу;

– период обвала, стремительного обострения всех противоречий, резкого  ухудшения всех показателей динамики. В этот период набирают силу, открыто  проявляются и вступают в борьбу элементы следующей системы, представляющей будущее;

– период смягчения кризиса, создания предпосылок для его  преодоления, перехода к фазе депрессии, обеспечивающей временное равновесие между потерявшей свою былую силу системой и утвердившейся, показавшей свою силу новой.

Классификация (типологизация) кризисов.

Кризисы неодинаковы не только по своим причинам и последствиям, но и по самой своей сути. Разветвленная  классификация кризисов связана  с дифференциацией средств и  способов управления ими. Кризисы могут  быть классифицированы по нескольким основаниям, как представлено на рис. 1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1. Разветвленная классификация  кризисов

1) По структуре отношений  в социально-экономической системе,  по дифференциации проблематики  ее развития выделяются группы:

– экономические кризисы  отражают острые противоречия в экономике  страны или экономическом состоянии  отдельной организации. Это кризисы  производства и реализации товаров, взаимоотношений экономических  агентов, кризисы неплатежей, потери конкурентных преимуществ, банкротства  и пр. В группе экономических кризисов отдельно можно выделить финансовые кризисы – это кризисы денежного  выражения экономических процессов;

– социальные кризисы возникают  при обострении противоречий или  столкновении интересов различных  социальных групп: работников и работодателей, профсоюзов и предпринимателей, работников различных профессий, персонала  и менеджеров и др. Особое положение  в группе социальных кризисов занимает политический кризис – кризис в  политическом устройстве общества, кризис власти, классов;

– организационные кризисы  проявляются как кризисы разделения распределения функций, регламентации  деятельности подразделений, как отделение  административных регионов или дочерних предприятий;

– психологические кризисы  – это кризисы психологического состояния человека, проявляющиеся  в виде стресса, приобретающего массовый характер, в возникновении чувства  неуверенности, паники, страха за будущее, неудовлетворенности работой и  социальным положением;

– технологический кризис возникает как кризис новых технологических  идей в условиях явно выраженной потребности  в новых технологиях, кризисы  НТП – обострение противоречий между  его тенденциями, возможностями, последствиями.

2) По непосредственным  причинам возникновения кризисы  разделяются на природные, общественные, экологические. Первые вызваны природными условиями жизни и деятельности человека. К причинам таких кризисов относятся землетрясения, ураганы, пожары, климатические изменения, наводнения. Все это не может не отражаться на экономике, психологии человека, социальных и политических процессах. При определенных масштабах такие явления природы рождают кризисы.

3) По проблематике кризиса  можно выделить микрокризис – присущи большие объемы и масштабы проблематики – и микрокризисы – затрагивает только отдельную проблему или группу проблем. Существуют общие – охватывают всю социально-экономическую систему и локальные кризисы – только часть ее.

4) По предсказуемости  кризисы могут быть закономерными  (предсказуемыми) и неожиданными (случайными). Предсказуемые кризисы наступают  как этап развития, они могут  прогнозироваться и вызываются  объективными причинами накопления  факторов возникновения кризиса  – потребностью реструктуризации  производства, изменением структуры  интересов под воздействием научно-технического  прогресса. Неожиданные кризисы  часто бывают результатом или  грубых ошибок в управлении, или  каких-либо природных явлений,  или экономической зависимости,  способствующей расширению и  распространению локальных кризисов.

5) По скрытости существуют  кризисы явные – протекают  заметно и легко обнаруживаются  – и латентные – являются  скрытыми, протекают относительно  незаметно и поэтому наиболее опасны.

6) По длительности кризисы  можно классифицировать как краткосрочные,  среднесрочные, долгосрочные и  сверхсрочные.

7) По мягкости кризисы  бывают глубокими – острые  кризисы часто ведущие к разрушению различных структур социально-экономической системы и протекают сложно и неравномерно – и легкие – мягкие кризисы протекают более последовательно и безболезненно, их можно предвидеть и ими легче управлять.

8) По своему характеру  кризисы могут предшествовать  новому этапу в развитии системы  либо ее гибели, действовать независимо  от других либо совпадать, взаимодействуя  с ними, вызывая эффект синергии, выступать как неизбежная закономерно  повторяющаяся фаза цикла либо  как случайный результат стихийного  бедствия, крупной ошибки.

Кризисы разной периодичности, частично совпадая во времени, дополняют  и усугубляют друг друга, делают более  трудным выход из кризиса, усиливают  разрушительные тенденции. Кризисы  в сложных сферах, развивающиеся  одновременно, приобретают синергетический  эффект, усугубляются в результате взаимодействия, но зато ведут к  комплексному обновлению. Важнейшим  конечным результатом кризиса является качественный скачок, переход к новому этапу в развитии системы либо к новой системе. Однако характер подъема после кризиса неодинаков в зависимости от фазы над– и сверхцикла. Что же касается ближайших последствий кризисов, то в них сочетаются разрушительные, негативные начала с позитивными, причем в самый острый период кризиса первые явно преобладают, а затем верх берут созидательные начала.

 

1.2.Финансовые затруднения и их последствия для компании

Финансовые затруднения  - это спектр состояний: от смутной тревоги о будущей прибыльности до возможного наступления распада компании. Финансово бедствующие компании могут попытаться решить свои проблемы либо неформально, либо под наблюдением судебных органов, занимающихся банкротством. [6]

Типы состояния, которыми обычно характеризуется факт финансового бедствия фирмы, включают следующие:

Экономическая несостоятельность. Несостоятельность в экономическом смысле означает, что доходы фирмы не покрывают ее общих расходов, включая затраты на поддержание ее источников. Предприятия, которые экономически несостоятельны, могут продолжать действия до тех пор, пока инвесторы предоставляют им дополнительный капитал, а их владельцы соглашаются на доходность ниже рыночной. В конечном итоге, поскольку обычно новые финансовые вливания не поступают, активы изнашиваются и не замещаются, такие фирмы либо закрываются, либо сокращают производство до состояния, обеспечивающего «нормальную» прибыль.

Деловая несостоятельность. Этот термин используется для характеристики такого вида бизнеса, который прекратил операции, принеся убытки своим кредиторам. Этот бизнес определяется как несостоятельный, даже если он формально не прошел процедуру банкротства.

Техническая неплатежеспособность. Фирма рассматривается как технически неплатежеспособная, если она не может удовлетворить требования кредиторов по текущим платежам, срок которых наступает. Техническая неплатежеспособность может указывать на временную нехватку ликвидных средств; тем не менее, получив отсрочку с платежами, технически неплатежеспособная фирма, возможно, увеличит свои денежные доходы, рассчитается по обязательствам и выживет. С другой стороны, если техническая неплатежеспособность является ранним признаком экономической несостоятельности, она может быть только первым шагом по дороге к финансовому краху.

Неплатежеспособность  в преддверии банкротства. Фирма является неплатежеспособной в преддверии банкротства, если балансовая оценка ее совокупной кредиторской задолженности превышает реальную рыночную стоимость активов. Это более серьезное состояние, чем техническая неплатежеспособность, потому что в общем смысле является признаком экономической несостоятельности и нередко ведет к ликвидации бизнеса.

Легальное банкротство. Фирма не находится с состоянии легального банкротства, пока этот факт не зарегистрирован в соответствии с законом.

 Причины деловой несостоятельности весьма многочисленны, и они меняются в зависимости от ситуации. Это могут быть экономические факторы, финансовые факторы, недостаток профессионализма, небрежность, бедствия, мошенничество и прочие факторы.  Экономические факторы включают снижение деловой активности и неудачное месторасположение бизнеса, а финансовые факторы включают слишком большие размеры кредиторской задолженности и недостаток капитала. Факторы, связанные с профессионализмом, включают недостаток опыта в управлении и слабое понимание данной сферы бизнеса. Конечно, большая часть случаев деловой несостоятельности происходит в силу сочетания целого ряда факторов, приводящих к неустойчивости бизнеса. Ряд «лекарств» от деловых неудач доступны управляющим, когда они узнают об банкротстве или наступлении финансовой неудачи.

Экономическая сущность финансовых затруднения заключается в неспособности предприятий финансировать хозяйственную деятельность и обеспечивать погашение финансовых обязательств в сроки, установленные заключенными договорами и действующим законодательством. [7] Такая неспособность является следствием целого ряда эндогенных и экзогенных факторов. Западноевропейские экономисты выделяют шесть категорий факторов банкротства:

- сокращение объемов производства;

- снижение рентабельности  производственной деятельности;

- проблемы финансового  характера;

- проблемы управления  и дефицита информации;

- неблагоприятное стечение  обстоятельств;

- макроэкономические факторы.

Большинство финансовых факторов банкротства носит макроэкономический характер. Их нейтрализация на уровне самих хозяйствующих субъектов невозможна, приходится констатировать необходимость целенаправленной денежно-кредитной, фискальной, социальной государственной политики, усиления государственного финансирования инвестиционно - инновационной деятельности.

Факторы, являющиеся причиной банкротства, принято подразделять на внутренние, имеющие место внутри предприятия и связанные с  ошибками и упущениями руководства  и персонала, и внешние, возникающие  вне предприятия и обычно находящиеся  вне его сферы влияния. В странах с развитой рыночной экономикой банкротство предприятий на 1/3 обусловлено внешними факторами и на 2/3 внутренними факторами.

Исследования  показывают, что финансовые трудности  обычно являются результатом серии  ошибок, неправильной оценки ситуации и снижения деловой активности, которые  могут быть приписаны прямо или  косвенно слабому управлению. Как  правило, признаки потенциальной финансовой катастрофы становятся очевидны задолго  до фактического разорения фирмы. Основными сигналами возможного наступления неблагополучия предприятия на разных стадиях развития производствен ной системы являются:

- на стадии развития (повышения научно-технического уровня системы и эффективности производства) - непредвиденные революционные изменения в технологии; устаревание вновь внедренной технологии вследствие низких темпов развития (долгостроя) или принятия непрогрессивных решений при проектировании технологической системы; большое несоответствие фактического спроса на производимый товар предшествующему прогнозу спроса; обострение конкуренции, закрывающее возможности проникновения на рынок;

- на стадии стабильного функционирования технологической системы - замедление роста спроса на производимые товары (слабые обратные сигналы); обострение конкуренции, сопровождаемое потерей позиций на рынке (обратные сигналы средней интенсивности); насыщение или затухание спроса, угроза потери рынка (сильные обратные сигналы);

- на стадии деградации технологической системы - потеря конкурентоспособности (слабые обратные сигналы о разорении); риск разорения (сильные обратные сигналы о разорении).

Таким образом, если технологическая система предприятия  находится на стадии деградации и появились явные признаки банкротства, то без финансовой помощи в объеме, позволяющем осуществить реконструкцию производства, восстановить стабильную платежеспособность предприятия практически не представляется возможным. Без достаточного финансирования инвестиций в развитие реальна только ликвидация данного юридического лица, в том числе путем продажи имущественного комплекса или присоединения к другому юридическому лицу.

 

1.3.Сущность, цели, задачи банкротства. Механизм банкротства (содержание банкротства). Признаки банкротства.

Выделяют два направления, подхода к определению банкротства  – законодательный и экономический (финансовый).

С позиции законодателя, банкротство – это признанная решением суда несостоятельность должника, являющаяся основанием для его ликвидации. [8]

Экономический подход к определению  банкротства также в свою очередь  делится на два направления: рассматривающего с точки зрения макроэкономического  явления и с точки зрения микроэкономического  явления. Макроэкономический подход основан на выводах и положениях теории рынков, микроэкономический – на выводах теории фирмы и преимущественно основан на раскрытии экономических причин и механизмов, приведших к банкротству. [9]

С точки зрения теории фирм банкротство рассматривается как  форма кризиса. Под банкротством в этом случае понимают финансовый кризис, то есть неспособность фирмы  выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды).

Экономический подход рассматривает  экономические механизмы банкротства предприятия, рассматривая его как финансовый кризис, правовой подход – организационно – правовой механизм ликвидации предприятия после признания факта несостоятельности, то есть банкротства финансового. Это вытекает из сложной природы банкротства, имеющего микроэкономический, макроэкономический и общественный аспект: банкротство с точки зрения предприятия, банкротство с точки зрения экономики и банкротство – как ликвидационный процесс.

В соответствии с  подходом экономическим целью банкротства является финансовая стабилизация предприятия с помощью методов антикризисного менеджмента, в том числе повышения конкурентоспособности продукции, повышения доходности и т.д.

В соответствии с  организационно-правовым подходом целью  банкротства выступает проведение процедуры банкротства.

Задачи, решаемые в процессе банкротства, также различаются.

На этапе досудебном, когда  предприятию грозит глубокий финансовый кризис, в задачи антикризисного управления на уровне предприятия входит:

- проведение новой производственной  политики;

- технологическое обновление  производства 

- повышение мотивации  и производительности труда на  предприятии; 

- проведение новой сбытовой  политики;

- совершенствование организационной  структуры управления;

- др. мероприятия по выходу  из кризиса. 

На этапе проведения судебной процедуры банкротства в задачи банкротства входит:

- проведение достоверной  оценки финансового положения  предприятия;

- выявление кредиторов  и организация заседаний комитета  кредиторов;

- подбор кандидатуры управляющего  и утверждение конкретной процедурной  формы банкротства, бизнес-плана,  списка кредиторов, очередности удовлетворения требований и т.д.;

- контроль над процедурой  и эффективностью банкротства; 

- принятие завершающих  решений после завершения процедуры  банкротства. 

Как видно из схемы 1, экономический  механизм несостоятельного хозяйствования переходит на определенном этапе (по удовлетворению определенным формальным установленным государством признакам  банкротства) в организационно-правовой механизм (банкротирование), который согласно судебного решения может проводиться в разных формах принудительного воздействия на кризисное предприятие: внешнее наблюдение, ликвидацию, конкурсное управление, внешнее управление и т.д.

Признаки банкротства. И для предприятия и для гражданина общий признак банкротства – неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены гражданином или юридическим лицом в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Для того, чтобы банкротом был признан гражданин (В том числе индивидуальный предприниматель), кроме вышеуказанного, необходим еще один признак: сумма обязательств гражданина должна превышать стоимость принадлежащего ему имущества.

Основным признаком  несостоятельности (для принятия решения о банкротировании) является приостановление текущих платежей - предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев (по казахстанскому законодательству) со дня наступления сроков их исполнения.