Основы функционирования финансово-промышленных групп

Содержание

Введение 

ГЛАВА   1. Теоретическое обоснование финансово-промышленной интеграции в российской экономике 

     1.1. Определение понятий и особенности строения финансово-промышленных групп Российской Федерации 

     1.2 Классификация финансово-промышленных групп 
 

ГЛАВА   2. Анализ российских финансово-промышленных групп и системы управления ими 

     2.1 Динамика регистрации российских финансово-промышленных групп  

     2.2 Отраслевая принадлежность и уровень специализации финансово-промышленных групп 

     2.3 Региональное     распределение    финансово-промышленных

Групп 

     2.4.Структура участников и основные тенденции развития финансово-промышленных групп     

     2.5. Особенности функционирования официальных финансово-промышленных групп  

Заключение

Список  литературы

     Введение

    Основным  звеном мировой экономики на современном  этапе развития выступают крупные интегрированные объединения, включающие капитал разной отраслевой направленности. Процесс формирования предпринимательских структур вокруг банковских, промышленных и торговых компаний имеет глубокие исторические корни. Мировая экономическая система не стоит на месте, происходят значительные изменения, оказывающие влияние, в том числе и на систему функционирования современных корпораций. Хотя в современной экономической науке вопросы, связанные со спецификой деятельности крупных интегрированных структур, таких как холдинги, концерны, финансово-промышленные группы (ФПГ), считаются достаточно изученными, интерес к анализу данных объектов не ослабевает.

      Интеграционный процесс рассматривается как система, включающая в себя различные взаимосвязанные уровни. Автор не ставит перед собой цель подробно остановиться на каждом из них. В то же время пытается выявить и систематизировать общие и частные характеристики отдельных микроуровневых субъектов интеграционных процессов. Российская и зарубежная практика формирования, интегрированных структур позволяет рассматривать ФПГ как один из микроуровневых субъектов данного процесса. В связи с этим описаны сущность, формы организации и классификация ФПГ. Дана характеристика состояния, состава и структуры участников, а также представлены особенности функционирования официальных российских ФПГ.

Данные взяты  из отечественной и зарубежной литературы и отчетов международных компаний. Необходимо отметить, что в некоторых случаях (например, по количеству участников финансово-промышленных групп Японии) данные, соответствующие одному и тому же объекту, в разных источниках приводятся не одинаковые. 
ГЛАВА   1. Теоретическое обоснование финансово-промышленной интеграции в российской экономике 

     1.1. Определение понятий  и особенности  строения финансово-промышленных групп Российской Федерации 

    Организация ФПГ в России официально началась с принятия Указа Президента РФ «О создании финансово-промышленных групп в Российской Федерации» № 2096 от 05.12.1993 г. и Правительственного Положения о финансово-промышленных группах и порядке их создания. В это же время была зарегистрирована и первая ФПГ «Уральские заводы», г. Ижевск.

    В настоящее время правовые основы создания, деятельности и ликвидации ФПГ в Российской Федерации устанавливаются и регулируются Федеральным законом «О финансово-промышленных группах» № 190-фз от 30.11.1995    

    В соответствии со статьей 2 Федерального закона ФПГ определяется как  «совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест».¹

    Участниками ФПГ (ст. 3) признаются юридические лица, подписавшие договор о создании ФПГ, и учрежденная ими центральная  компания либо основное и дочерние общества, образующие ФПГ.

      Среди участников обязательно  наличие организаций, действующих в сфере производства товаров и услуг, а также банков или иных кредитных организаций.

    При этом на состав участников ФПГ накладывается  и ряд ограничений:

    1.  Участие более чем в одной  ФПГ не допускается.

    2.  Участниками группы не могут  быть общественные и религиозные организации и объединения.

    3.  Государственные и муниципальные  унитарные предприятия могут быть участниками ФПГ в порядке и на условиях, определяемых собственником их имущества.

    4.  Дочерние хозяйственные общества  и предприятия могут входить в состав ФПГ только вместе со своим основным обществом (унитарным предприятием-учредителем).

    В соответствии со статьей 14 Федерального закона по обязательствам центральной компании ФПГ, возникшим в результате участия в деятельности ФПГ, участники ФПГ несут солидарную ответственность.

    Отдельно  в законе выделены транснациональные  финансово-промышленные группы (ст. 4), которые определены как группы, среди участников которых имеются юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств — участников Содружества Независимых Государств (СНГ), имеющие обособленные подразделения на территории указанных государств либо осуществляющие на их территории капитальные вложения. В случае создания транснациональной финансово-промышленной группы на основе межправительственного соглашения ей присваивается статус межгосударственной (международной) финансово-промышленной группы.²

    Порядок государственной регистрации ФПГ  определяется статьей 5 Федерального закона. Министерство промышленности, науки и технологий Российской Федерации, в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 12 июля 2000 г. № 515 «Вопросы Министерства промышленности, науки и технологий» и Положением о Министерстве промышленности, науки и технологий Российской Федерации, утвержденным постановлением Правительства Российской Федерации от 26 октября 2000 г. № 812 является уполномоченным федеральным органом по государственному регулированию создания, деятельности и ликвидации официальных ФПГ.

    Из  всего перечня документов, необходимых для регистрации ФПГ особо необходимо отметить два — договор о создании ФПГ и организационный проект.

    В договоре о создании ФПГ должны быть определены (ст. 7);

    —  наименование ФПГ;

    —  порядок и условия учреждения центральной компании ФПГ как  юридического лица в определенной организационно-правовой форме, уполномоченного на ведение дел ФПГ;

    —  порядок образования, объем полномочий и другие условия деятельности совета управляющих финансово-промышленной группы;

    —  порядок внесения изменений в  состав участников финансово-промышленной группы;

    — объем, порядок и условия объединения  активов;

    —  цель объединения участников;

    —  срок действия договора.

    Организационный проект ФПГ (ст. 8) должен содержать необходимые  сведения о целях и задачах, инвестиционных и других проектах и программах, предполагаемых экономическом, социальном и других результатах деятельности ФПГ.  Федеральный закон устанавливает меры государственной поддержки деятельности ФПГ (ст. 15). В соответствии со статьей 13, участники ФПГ, занятые в сфере производства товаров, услуг, могут быть признаны консолидированной группой налогоплательщиков, а также могут вести сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс ФПГ. Все зарубежные центральные (материнские) компании, ведущие консолидированную отчетность (использующие тот или иной методы консолидации) являются холдинговыми образованиями. В отечественном законодательстве холдинговой компанией признается предприятие, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий. Следует отметить, что дочернее предприятие, независимо от размера пакета его акций, принадлежащего холдинговой компании, не может владеть акциями холдинговой компании.

    Для участников межгосударственных ФПГ  устанавливаются межправительственные соглашения.

    В организационном строении ФПГ выделяются три основных блока:

    •  финансово-экономический;

    •  индустриально-промышленный;

    •  торгово-коммерческий.

    Структурным элементом ФПГ, осуществляющим общее  руководство группой, является центральная компания, которая подотчетна Совету управляющих ФПГ.

    Финансово-экономический  блок представлен различными типами кредитно-финансовых учреждений. Это коммерческие банки, страховые, финансовые, лизинговые и инвестиционные компании, паевые, трастовые и пенсионные фонды. Роль финансово-кредитных организаций в составе ФПГ состоит в выполнении всего набора финансовых, кредитных, инвестиционных, управленческих и консультационных услуг, связанных с обслуживанием промышленной деятельности участников группы.

    Основными задачами финансово-кредитных учреждении в

    составе ФПГ являются:

    -- привлечение частного капитала к финансированию приоритетных инвестиционных проектов в промышленности;

    —  совершенствование системы расчетов между промышленными предприятиями, решение проблем неплатежей;

    — улучшение системы управления на промышленных предприятиях, в том числе в рамках управления инвестиционными проектами;

    —  привлечение дополнительных финансовых средств для создания высоко конкурентной продукции, в том числе и для выхода на мировые рынки;

    —  содействие устойчивому финансовому  состоянию предприятий-участников .

    Кредитно-финансовая организация может выступать  совладельцем промышленных предприятий или частью их собственности, совладельцем общей с промышленными предприятиями собственности, а также собственностью одного владельца промышленных предприятий. Возможно и различное сочетание этих форм интеграции.

    Функции кредитно-финансовой организации в  группе могут существенно изменяться в зависимости от различных форм совместной деятельности:

    •  осуществляет права собственника (частично или в полном объеме) по отношению к промышленному предприятию, если она владеет им в рамках ФПГ;

    • действует в интересах промышленного  предприятия, если оно выступает в качестве собственника;

    •  функции определяются головной компанией, в той или иной степени контролирующей эту организацию, или могут быть подчинены реализации интересов  общего с предприятиями объекта собственности.³

    Наиболее  распространенной в мировой практике является холдинговая структура ФПГ, в которой головная (материнская) управляющая компания контролирует глубоко диверсифицированную структуру, а финансовая организация выполняет свои специфические функции. Как правило, инициаторами построения этих структур являются крупные финансовые группировки. Для коммерческих банков посреднические функции на рынке капиталов стали основными, а именно:

    аккумулирование свободных средств на депозитных счетах и предоставление кредитов тем, кто нуждается в дополнительных средствах. Основной функцией банков в ФПГ является самостоятельное и совместное инвестирование (кредитование) приоритетных проектов, привлечение частных инвестиций (в том числе путем организации выпуска ценных бумаг ФПГ). Необходимо учитывать и специфику банков по отношению к инвестиционным институтам. Банк не может выступать инвестиционным институтом по негосударственным ценным бумагам и не может выполнять функции инвестиционного фонда, если в составе его привлеченных средств есть средства граждан. При этом крупный банк становится гарантом устойчивости всей группы.                            В большинстве развитых стран имеются ограничения на инвестиции  банков  в  акции  промышленных  предприятий (в США — запрещено; в Японии — запрет на участие свыше 5 %; в странах Западной Европы — от строгого запрета до полной отмены ограничений), которые более или менее успешно обходятся учреждением дочерних инвестиционных структур. Для нашей же страны запрет на владение банками более чем 10%   акций промышленных предприятий существенно подрывает возможности формирования мощных ФПГ. Главные функции инвестиционного института — портфельное инвестирование и операции с ценными бумагами. Страховая компания в ФПГ обеспечивает страховое обслуживание различных кредитно-финансовых операций в целом по ФПГ и страховое покрытие различных видов деятельности отдельных ее участников.

    Кроме привлечения капитала на финансово-экономический  блок возлагаются функции управления финансами на основе поддержания устойчивого баланса между ресурсами и заявками на эти ресурсы со стороны других участников ФПГ, разработка инвестиционной политики и обеспечение экономической безопасности.

    Индустриально-промышленный блок включает в себя промышленные предприятия и объединения, осуществляющие производственную деятельность в различных секторах и отраслях общественного производства. Такие промышленные объединения часто принимают вид производственного холдинга, основу которого составляет головная фирма, вокруг которой образуется сеть дочерних предприятий. Торгово-коммерческие компании, в частности, выступают связующим звеном между производственными предприятиями и рынком. Таким образом, торгово-коммерческий блок занимается анализом рынка сбыта, осуществляет поставку товаров и сырья, реализуя тем самым, функции отдела снабжения и отдела продаж. Наиболее крупные торговые компании могут аккумулировать финансовые ресурсы, сопоставимые по объему с ресурсами отдельных банков.

    В России имеется множество форм построения корпоративных структур с разными центрами образования, структуры капитала и распределения функций. В некоторых ФПГ банк ограничивается выполнением платежей и управлением ликвидностью. Только в небольшом количестве ФПГ внутренние финансовые институты играют значительную роль в инвестициях. Исключениями являются банковские ФПГ, где банк играет важную роль в создании и координации деятельности группы. Банковские ФПГ создаются в основном в форме конгломерата и являются наиболее перспективными с точки зрения распределения финансовых ресурсов. Роль коммерческих банков в процессе объединения капитала корпоративных структур проявляется в установлении банком контроля над фирмами, входящими в состав ФПГ и осуществлении банком контроля над всеми финансовыми институтами ФПГ (с целью увеличения ресурсной базы).

    В основе установления контроля над предприятиями-участниками ФПГ лежит управление денежными потоками, владение через организационную структуру корпорации предприятиями, заключение различных договоров на управление имуществом и денежными средствами. Цель подобного контроля — получение максимальной прибыли от вложенного капитала.

    Осуществление коммерческим банком контроля над всеми финансовыми институтами корпорации предполагает направление финансовых средств в форме инвестиций в производство, создание эффективной системы объединения денежных ресурсов разного срока использования. Коммерческим банкам выгодно объединение финансовых институтов для увеличения своих финансовых возможностей с целью удлинения срока использования денежных ресурсов. Как правило, такие финансовые институты, как пенсионные фонды, инвестиционные и страховые компании работают со средне- и долгосрочными ресурсами и поэтому представляют для банка интерес. В настоящее время наблюдается возрастание роли прочих кредитно-финансовых институтов в структуре финансового управления ФПГ. Это обусловлено, главным образом, факторами глобализации экономики. Нефинансовый и финансовый сектора национальных экономик становятся все более унифицированными при работе на внутреннем и мировом рынках. Внутри страны кредитно-финансовая система служит для аккумулирования и перераспределения финансовых ресурсов между отраслями на национальном уровне. Международный рынок капиталов превращается в самостоятельный фактор развития мировой экономики. При этом необходимо учитывать, что небанковские кредитно-финансовые учреждения имеют специализированный характер и только в связке с коммерческим банком кредитно-финансовое звено ФПГ способно сочетать работу на рынке долгосрочных и краткосрочных ресурсов и осуществлять трансформацию сроков, платежных позиций и рисков.

    В ФПГ существует возможность сочетать функции различных кредитно-финансовых учреждений — перераспределение и аккумулирование ресурсов, страхование, кредитование и работу на фондовом рынке. Это дает возможность использования синергетического эффекта для аккумуляции денежных ресурсов с целью их дальнейшего инвестирования в производство. Синергетический эффект возникает благодаря возможности быстро формировать необходимые суммы из ресурсов разной длительности и полученных из разных источников, шире использовать диверсификацию размещения ресурсов на разных рынках, что позволяет покрывать риски в одном секторе финансового рынка доходами на другом.

    На  основании Федерального Закона «О финансово-промышленных группах» для осуществления организационной и координационной деятельности ФПГ создается Центральная компания группы. В соответствии со статьей 11 Федерального закона Центральная компания ФПГ является юридическим лицом, учрежденным всеми участниками договора о создании ФПГ или являющимся по отношению к ним основным обществом и уполномоченным в силу закона или договора на ведение дел ФПГ.

    Контроль  управляющей (центральной) компании за деятельностью предприятий ФПГ может обеспечиваться благодаря определенным условиям:

    1.  Владение контрольным пакетом  акций: отрабатываются условия использования статуса единого налогоплательщика в том случае, когда основной частью имущества участников (95-100 %) владеет центральная компания ФПГ.⁴

    2.  Введение системы управления финансовыми потоками дочерних компаний, при которой право распоряжаться денежными средствами принадлежит материнской компании. Это будет оправданным в том случае, когда предприятия-участники ФПГ работают в единой технологической цепочке на один конечный продукт, поэтому полученная выручка должна принадлежать группе предприятий и распределяться между предприятиями ФПГ пропорционально понесенным затратам на производство и реализацию продукции. При этом очень важной проблемой становится определение вклада каждого предприятия в результат деятельности всей ФПГ и в соответствии с последним перераспределение полученной прибыли между предприятиями и центральной компанией.

    3. Создание централизованного фонда  денежных средств ФПГ за счет  ресурсов предприятий группы и центральной компании для согласования интересов предприятий ФПГ (в том числе и центральной компании), не связанных технологической цепочкой, при перераспределении финансовых средств и прибыли. Данный подход был разработан доцентом А. С. Соколицыным (Санкт-Петербургский государственный политехнический университет). Им предлагается  три основных варианта финансирования приоритетных инвестиционных программ участников ФПГ. По первому варианту предприятия могут передавать часть своих средств на финансирование общегрупповых нововведений, другая часть средств используется на реализацию собственных организационно-технических мероприятий. Признается, что в данном случае часть нововведений будут не эффективны с точки зрения функционирования всей ФПГ, так как для отдельного предприятия нельзя оценить системный эффект. По второму варианту финансирование нововведений осуществляется в рамках единого плана технического развития согласно перечисленной определенной доли прибыли в центральный фонд развития ФПГ. При этом всем предприятиям, вложившим свои финансовые средства в централизованный фонд, следует выплачивать проценты по той оценке, которая рассчитана по наименее эффективному мероприятию, вошедшему в план, или в среднем по всем мероприятиям. Третий вариант предполагает передачу каждым предприятием-участником всего фонда развития в централизованный фонд и получение за это средних процентов по ФПГ. Предлагается и несколько иной подход в виде согласования интересов между центральной компанией и предприятиями-участниками. Централизованные фонды денежных средств формируются как за счет предприятий ФПГ, так и за счет самой компании, а также с привлечением других источников финансирования.

    4.  Назначение материнской компанией  внешних управляющих, осуществляющих контроль за реализацией решений, принятых ею.

    5.  Заключение соглашений, договоров  между материнской и дочерней  компанией.

    Необходимо  отметить, что развитие ФПГ в России идет в условиях, отличных от тех, в которых формируются крупные корпорации в других странах. В связи с этим российские ФПГ значительно отличаются от зарубежных моделей. Специфика отечественных ФПГ заключается в структуре управления группой и структуре капитала. В большинстве случаев центральная компания не играет ведущей роли в управлении группой. В связи с тем, что предприятия-члены ФПГ могут владеть акциями центральной компании, ФПГ выглядит как перевернутая холдинговая структура — предприятия, входящие в группу, могут контролировать центральную компанию.

      1.2 Классификация финансово-промышленных групп 

      Упорядочить разнообразие структур, объединенных понятием ФПГ, позволяет их классификация по основным признакам (на примере функционирования ФПГ Российской Федерации).

    1.  По характеру интеграции и  технологическому признаку:

    —  горизонтально интегрированные;

    —  вертикально интегрированные;

    —  диверсифицированные образования (конгломераты),

    2.  По признаку легитимности функционирования:

    — формальные (официально зарегистрированные), прошедшие процедуру официальной регистрации и созданные в соответствии с Федеральным Законом РФ «О финансово-промышленных группах»;

    —  неформальные (официально незарегистрированные).

    3.  По территориальному признаку:

    —  региональные;

    —  межрегиональные;

    — транснациональные или международные. (Считается, что когда речь идет о ФПГ национальной по капиталу, но международной по характеру деятельности, то ее следует считать транснациональной, но когда объединяется капитал различных стран, то такую группу определяют как межгосударственную или международную).

     4.  По способу создания:

    — сформированные по решению органов  власти (федеральных, региональных, местных; на основе межправительственных соглашений);

    — сформированные в инициативном порядке (в результате договорного процесса на добровольной основе; рыночными методами консолидации пакетов акций). На практике эти пути создания групп реализуются в комплексе. В последнее время ФПГ создаются преимущественно на основе договора по инициативе участников посредством рыночной консолидации активов и по межправительственным соглашениям.

    5.  По инициатору формирования:

    —  банковские;

    —  промышленные;           

    —  торгово-коммерческие.

    6.  По организационно-правовой структуре:

    —  координирующим центром является финансово-кредитный институт;

    —  центральным звеном является головная компания;

    —  объединение капитала идет путем  создания единой акционерной компании.

    7.  По величине группового оборота:

    —  крупные;

    —  средние;

    —  мелкие.

    8.  По экспортной направленности:

    —  с участием иностранных партнеров;

    —  ФПГ без участия иностранных  партнеров.

    Кроме перечисленных классификационных  признаков можно использовать и такие, как:

    —  величина консолидированного капитала;

    —  период регистрации группы;

    —  объем производственной деятельности;

    —  число участников группы, в том числе кредитных учреждений, торговых, научных и производственных предприятий;

    —  среднесписочная численность работающих;

    —  количество отраслей деятельности.

    Данная  классификация частично легла в  основу проведенного автором аналитического обзора деятельности российских ФПГ с точки зрения состояния, состава и структуры участников.⁵

     ГЛАВА   2. Анализ российских финансово-промышленных групп и системы управления ими 

    2.1 Динамика регистрации  российских финансово-промышленных групп  

    С целью формулирования отдельных принципов стабильного функционирования ФПГ, как сложной экономической системы (на данном этапе анализа), дадим общую характеристику состояния, структуры, особенностей отраслевой и региональной специализации официальных ФПГ Российской Федерации.

    В Государственный Реестр финансово-промышленных групп Российской Федерации по состоянию на 01.10.2001 г. внесены 87 ФПГ в том числе   15 транснациональных ФПГ.

    Анализ  динамики формирования групп, функционирующих  по состоянию на 1.10.2001 г.  показывает, что наибольшая активизация соответствующих процессов наблюдалась в 1995-1997 гг. Первой ФПГ, созданной в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 5 декабря 1993 г. № 2096 была ФПГ «Уральские заводы», г. Ижевск. Дата регистрации 21.12.93 г. (Номер в Реестре 93001. Регионы расположения участников: Уральский экономический район, Удмуртия). В 1993-1994 гг. в государственный Реестр было внесено 7 ФПГ, из них 6 ФПГ существуют и в настоящее время. ФПГ «Сокол», г. Воронеж, дата регистрации 31.03.1994 г. — прекратила свое существование. Наибольшее количество зарегистрированных ФПГ приходится на 1997 год — 23 ФПГ, из них 5 транснациональных межгосударственных ФПГ.

    Необходимо  отметить, что наиболее частые партнеры в транснациональных и межгосударственных ФПГ — предприятия Белоруссии (11 ФПГ), 4 ФПГ созданы с участием предприятий Украины (в том числе ТМФПГ «Евросибазия», дата регистрации 26.02.2001 г.), 2 ФПГ - с участием Казахстана (в том числе МФПГ «Интеррос» — первая межгосударственная ФПГ, дата регистрации 12.01.95 г.), 1 ФПГ - с участием стран СНГ (МФПГ  «Нижегородские автомобили», дата регистрации 04.04.95 г.), а также МФПГ «Интерагроинвест» (Белоруссия, Австрия, Латвия, Сингапур, Швейцария, дата регистрации 15.10.99 г.). инамика регистрации российских ФПГ приведена на рисунке 1. 

    Рис. 1. Динамика регистрации российских ФПГ

    Необходимо  отметить, что в целях создания необходимых условий для формирования и функционирования ФПГ, в интересах стабилизации и подъема промышленного производства, повышения инвестиционной активности и более эффективного использования достижений научно-технического прогресса Правительство Российской Федерации утвердило «Программу содействия формированию финансово-промышленных групп» от 16 января 1995 г. № 48, которая определила приоритетные направления деятельности и прогноз развития ФПГ. Анализ основных положений этой Программы позволяет сделать следующие предварительные выводы. На первых этапах становления ФПГ предприятия оборонного комплекса действительно выступали одними из основных участников процесса, что позволило реализовать масштабные конверсионные программы, связанные с производством комплексного оборудования для сырьевой и обрабатывающей промышленности. Действительно, в 1995 г. было зарегистрировано 18 и в 1996 г. — 15 ФПГ, а в 1997 году — 23 группы. В последующем данный процесс замедлился, хотя программа и давала более оптимистический прогноз по количеству официально регистрируемых ФПГ. Совершенно оправданным оказался также прогноз о больших интеграционных процессах в промышленности таких стран СНГ, как Республика Беларусь и Республика Казахстан. За последний период процесс создания межгосударственных ФПГ, включающих страны СНГ, идет все более активно. В то же время прогноз того, что процесс формирования ФПГ в меньшей степени может затронуть угледобычу, производство стройматериалов, пищевую и легкую промышленность, себя не оправдал.