Особенности акционирования предприятий в России

Содержание

Введение

Истоки формирования акционерного предпринимательства  относятся к временам Древнего Рима. У римлян выработалось общее экономическое  правило: лучше участвовать небольшими долями в нескольких «предприятиях» заморской торговли, чем предпринимать  самостоятельные шаги на свой личный риск. Таким образом, появились купеческие ассоциации, привлекавшие кредиты знатных римлян. Прибыль от заморской торговли распределялась пропорционально между владельцами корабля и груза и кредиторами.

Развитию акционерного дела способствовали европейские горные товарищества в XII веке, а также союзы кредиторов в XIII веке.

В конце XVII века стремительное развитие получили акционерные общества в Англии в обрабатывающей промышленности и горном деле.

В России реальные условия  возникновения акционерных ассоциаций появляются при Петре 1. А уже в первой половине XVIII века компанейская форма предприятий считалась самой выгодной для производства. В 1901 г. в России действовало 1465 акционерных компаний с суммарным капиталом в 2531,5 млн. руб., из них 230 - иностранные. В химической отрасли функционировало 68 акционерных компаний, 10 из них - иностранные.

Отметим, что подавляющее  большинство российских граждан  узнало об акционерных обществах  в самом начале 1990-х с приходом в стан устоявшихся экономических понятий - вестников приватизации имущества государственных предприятий, которые к превеликому сожалению их административного аппарата вынуждены были расставаться с тенденциями обращения к бюджету за финансовыми дотациями и в спешном порядке создавать на базе государственного имущества новые структуры, предпочтительнее - акционерные общества открытого типа. Однако, как показало время накопившиеся проблемы бывших государственных предприятий решены акционированием не были, старые административные кадры по-прежнему остались частными хозяевами предприятий, работая не на прибыль, а на насыщение собственных потребностей, а сами вновь созданные акционерные общества (естественно владевшие землей, достаточными средствами производства или причастные к промышленному производству в перспективных в экономическом отношении отраслях) стали предметом криминального внимания, войн по заполучению в собственность крупных пакетов акций. Даже став акционерами (получив в некоторых случаях лишь 10% от собственности родного предприятия, разделенные на достаточно большую подушную армию трудового коллектива) участниками трудовых коллективов скорее почувствовали себя заложниками новой системы, нежели ее полноправными членами, уступив свои акции за бесценок или по сей день ожидая обещанных дивидендов. Это был первый опыт отрицательных эмоций граждан по отношению к корпоративному капиталу.

Современный этап развития акционирования заключается в мощной концентрации капитала путем слияния  и поглощения акционерных обществ, создания стратегических альянсов; глобализации путем организации дочерних структур на наиболее привлекательных зарубежных рынках, распространения товаров и услуг за пределы своей страны. Современный этап характеризуется ростом транснациональных компаний (ТНК), привлекающих наиболее дешевые инвестиции, независимо от страны их происхождения, обеспечивающих интеграцию промышленного и финансового капитала, а также проводящих политику диверсификации организационных форм и направлений деятельности.

По данным ООН в настоящее время насчитывается более 40 тыс. материнских ТНК, которые контролируют за рубежом 250 тыс. дочерних компаний и отделений. На транснациональные компании приходится свыше одной четверти мирового валового продукта.

Цель курсовой работы состоит в исследовании сущности акционерного общества, его организационно-хозяйственные формы, управление, распределение доходов в современных акционерных обществах России.

В качестве задач работы определим следующие:

1) дать общую характеристику  акционерного общества: рассмотреть этапы развития акционерных обществ в России, изучить особенности управления акционерным обществом, охарактеризовать распределение прибыли акционерными обществами;

2) проанализировать особенности  акционирования предприятий в  России: исследовать акционирование как экономическую категории и охарактеризовать акционерный капитал.

Глава 1. Общая характеристика акционерного общества

1.1. Этапы развития  акционерных обществ в России

В период вступления государства  Российского на путь капитализации экономики, вплоть до 1917 г., был накоплен достаточно большой опыт эмиссии частных фондовых механизмов и существовал оптимально развитый, исходя из специфики государственного экономико-правового устройства, рынок акционерных капиталов. Прототипы акционерных обществ появились в России еще в ХVII в, как форма заимствованная из более развитых структур хозяйственной деятельности прозападного образца. В прошлом и начале нынешнего столетия активно процесс формирования новых компаний, выпускающих акции и основывающих собственную деятельность именно в организационно - правовых тенденций протокорпоративной формы. Однако развитие этого процесса сдерживалось некоторыми жесткими законодательными ограничениями, вызванными как правило, не стремлением к регрессу капитализации экономики, а скорее предпосылками политическими и особенностями экономического устройства России¹.

После февральской революции, 10 марта 1917 г. Временное правительство  приняло постановление, устраняющие  многие из ранее действовавших ограничений  на деятельность акционерных компаний. Это вызвало бурное развитие акционерной формы хозяйствования и рынка частных ценных бумаг. До сентября 1917 г. в условиях нестабильной политической обстановки в России были учреждены более 700 акционерных компаний с общим уставным капиталом в 1960 млн. руб., что соответственно в 2 и 4 раза превышало уровень 1913 г.

С конца 1917 г., с утверждением политических позиций большевистской власти, крупнейшие компании стали  национализироваться. В начале 1919 г. акции и паи национализированных акционерных обществ были аннулированы, а все предприятия переведены на государственное финансирование. Инфраструктура, создаваемая в период российской капитализации была разрушена весьма действенным тогда способом - экономико-правовым насилием.

В период называемой новой  экономической политики (НЭП), которая  была провозглашена в 1921 г., акционерные  компании стали возникать вновь. Послабления коммунистической власти, последовавшие вследствие существенного  ухудшения финансово - хозяйственной  ситуации в государстве заставили частный капитал задуматься в хаосе быта о получении самой реальной прибыли - прибыли смутного времен. Первое акционерное общество советского периода появилось 1 февраля 1922 г. Всего в 1922 г. было образовано 20 акционерных обществ, а на начало 1925 г. их насчитывалось уже свыше 150, при этом многие из них действительно представляли собой развитые структуры, насыщавшие рынок страны необходимыми товарами и услугами. Акционирование затронуло и банковскую сферу, в которой помимо Госбанка насчитывалось 5 крупных акционерных коммерческих банков, располагавших 95 филиалами на территориях наибольшего благоприятствования НЭП².

К началу 30-х годов, практически  все акционерные общества были преобразованы  в государственные предприятия. Лишь 2 акционерных предприятия: созданный в 1924 г. Банк для внешней торговли СССР (позже - Внешэкономбанк) и образованное в 1929 г. Всесоюзное акционерное общество «Интурист», составляли сферу деятельности акционерного капитала. Однако эти предприятия являлись акционерными лишь формально, ибо их деятельность осуществлялась на тех же принципах, что и деятельность всех других государственных организаций.

В период с начала 30-х  до середины 80-х годов в СССР было создано только одно акционерное  общество - в 1973 г. на базе Управления иностранного страхования был организован Ингосстрах СССР (Страховое акционерное общество СССР). Ингосстрах, подобно Внешторгбанку и Интуристу, акционерным обществом являлся формально.

Любопытна тенденция  существования этих АО - для «глаз посторонних», то есть осуществляемая ими деятельность тесным образом соприкасалась с внешнеэкономической политикой СССР, и естественно государство, не мудрствовав лукаво наиболее удачным и приемлемым для себя образом, инкорпорировало вышеназванные фирмы по принципу «нет частному капиталу», но и частично низложив противников государственного диктата экономики в зарубежных странах, многие из которых становились клиентами данных, фактически монопольных организаций советского периода.

Если в условиях централизованно управляемой экономики в отдельные исторические периоды проводился выпуск государственных ценных бумаг, то в течение многих десятков лет эмиссия фондовых инструментов предприятиями и организациями в силу обстоятельств социалистического развития не практиковалась, как не соответствовавшая экономическим принципам СССР, да и трудно представить что могли дать некоторые предприятия под облигации в свое развитие, обеспечивая государство не самыми необходимыми вещами и справляясь с собственными экономическими потребностями путем бюджетных вложений в заведомый убыток. К моменту, когда начали складываться предпосылки возрождения рынка частных ценных бумаг, технология их выпуска была забыта. Вот почему в условиях радикальной экономической реформы возобновление практики выпуска предприятиями и организациями ценных бумаг было связано с появлением своеобразных фондовых инструментов, представляющих собой суррогат реальных акций и облигаций, приемлемых общепринятыми законами корпоративной деятельности.

Первый крупный прецедент в этой области был создан в 1986-1987 гг. Львовским производственным объединением «Конвейер». Выпуск им ценных бумаг отличался большой спецификой, ибо он представлял собой попытку найти нетрадиционные способы размещения фондовых инструментов в целях создания «социалистического механизма акционерного общества, отличного от капиталистического по своей сути», в основном, в силу идеологических причин³.

Право приобретения акций объединения  предоставлялось только лицам, работающим на нем. При этом действовали жесткие ограничения на сумму акций, покупаемых членами трудового коллектива за счет личных средств или за счет средств фонда материального поощрения. Предельный размер оплаты акций из фонда материального поощрения был дифференцирован в зависимости от производственного стажа. Работающим в объединении от 3 до 15 лет разрешалось приобретение акций на сумму, не превышающую 3 месячных окладов (тарифов оплаты труда), от 15 до 20 лет - 4 окладов, свыше 20 лет - 5 окладов. По решению трудового коллектива работнику также могло предоставляться дополнительное право приобретения акций на личные средства на сумму, не превышающую 3 окладов. За нарушение трудовой дисциплины держатель ценных бумаг мог быть лишен дивидендов или исключен из числа акционеров, что само по себе противоречило нормам защиты личной собственности, в том числе установленным прежней Конституцией РФ.

Перепродажа акций запрещалась. Акции, приобретенные за счет средств  фонда материального поощрения, могли быть возвращены обратно предприятию  только при увольнении с работы, для чего резервировались специальные средства. Акции, купленные на свои деньги, разрешалось возвращать предприятию в любой момент. В начале 1987 г. «Конвейер» реализовал акций более чем на 1 млн. руб. Статус «государственного акционерного социалистического предприятия», который получило объединение «Конвейер», сам по себе содержал внутреннее противоречие, так как объединение оставалось государственным и выпуск им ценных бумаг, называемых акциями, не изменил отношений собственности. Тем не менее опыт «Конвейера» можно рассматривать как первую попытку возрождения практики выпуска частных ценных бумаг.

Кроме «Конвейера» к  концу 1988 г. попытку выпуска собственных  акций, не дожидаясь соответствующего правового обеспечения, осуществил еще целый ряд социалистических хозяйств.

Предприятиями, приступившими  к выпуску акций, двигали два  основных мотива: желание создать  заинтересованность работников в результатах  труда, пробудив у них чувство  хозяина, и стремление привлечь дополнительные ресурсы для технического перевооружения. Акции распространялись только среди членов трудовых коллективов и не меняли статуса хозяйств. Условия и порядок распространения акций каждым предприятием имели существенные отличия.

Для того чтобы упорядочить  стихийную практику выпуска предприятиями и организациями ценных бумаг, Совет Министров СССР 14 октября 1988 г. принял постановление «О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг», в котором закреплялся статус так называемых акций трудового коллектива и разрешался выпуск «акций предприятий и организаций», предназначенных для размещения среди юридических лиц.

Появление указанного нормативного документа дало определенный импульс  практике эмиссии хозяйствами собственных  фондовых документов.

В период, прошедший после выхода указанного постановления, Совет Министров СССР принимал отдельные решения по переводу части хозяйств на акционерную форму собственности, что создавало предпосылки появления реальных долевых фондовых инструментов. Так 26 мая 1990 г. было принято Постановление Совета Министров СССР «О создании акционерного объединения «Научные приборы», а 26 июня 1990 г. - Постановление Совета Министров СССР «О преобразовании производственного объединения «КамАЗ» в акционерное общество «КамАЗ». Постановлением предусматривались возможность продажи части акций этого объединения не только юридическим, но и физическим лицам, в том числе иностранцам, а также возможность оставления дивидендов, причитающихся государству, в распоряжение акционерного общества для их использования на цели накопления. Акционированию подлежало все имущество объединения общей стоимостью примерно 4.7 млрд. руб. Попытка перевода КамАЗа на акционерную форму собственности активно освещалась в печати и должно было способствовать притоку внутренних и внешних инвестиций в область автомобилестроения. Но, к сожалению, последующие политико-экономические изменения в СССР заставили коренным образом реконструировать и данную область потенциального развития рынка ценных бумаг и акционерного капитала⁴.

Принятым 19 июня 1990 г. Постановлением Совета Министров СССР «Об утверждении Положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и Положения о ценных бумагах» предусматривалась возможность создания акционерных обществ и выпуска ими акций, которые могли распространяться как среди юридических, так и среди физических лиц. Появление этого документа создало предпосылки для активного развития акционерной формы собственности. За год с небольшим, прошедшим после выхода указанного постановления (по состоянию на 26 сентября 1991 г.) в Единый государственный реестр акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью Министерства финансов СССР было внесено 1432 общества, из которых 402 были основаны на акционерной форме собственности, а 1030 были обществами с ограниченной ответственностью. Суммарный уставной фонд акционерных обществ составил 23906,2 тыс. руб., а обществ с ограниченной ответственностью - 1224,4 тыс. руб.

Разделение полномочий российских и советских властей  повлекло возникновение отдельного «Положения об акционерных обществах», утвержденного Постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 г., которое впоследствии (с изменениями, внесенными в апреле 1992 г.) вплоть до 1 января 1995 года (вступлением в силу части первой ГК РФ⁵) и 1 января 1996 г. ( вступлением в силу ФЗ «Об акционерных обществах»⁶) и стало основополагающим нормативным документом, регламентирующим основные принципы правового положения акционерных обществ в России.

Большинство акционерных обществ, созданных на базе крупных государственных предприятий в сфере промышленности и строительства стали обществами открытого типа, но с весьма своеобразным подтекстом, не предлагающие свои акции в открытую продажу всем желающим, а распределяя их среди трудового коллектива, оставляя определенную часть пакета во владении федеральных и муниципальных органов (в зависимости от источника приватизации), привлекая вышеозначенных лиц в качестве учредителей АО, но в перспективе предполагая открытую продажу ценных бумаг подобных АО.

Это обстоятельство было связано с целым рядом объективных  и субъективных факторов. Во-первых, вплоть до настоящего времени не создана  действенная стабильная правовая база для приватизации государственной  собственности, а существующая - настолько  запутана и нецелесообразна, что порой даже видавшие виды работники юриспруденции страшно пугаются «приватизационных процессов» с достаточной частотой возникающих в арбитражных судах РФ. Во-вторых, высокий уровень инфляции делает невыгодным привлечение дополнительного капитала посредством выпуска акций или дополнительных эмиссий, ибо этот капитал быстро обесценивается, а выплата дивидендов по нему должна осуществляться в течение всего периода существования акционерного общества, что естественно не влечет притока инвестиций в предприятие, а лишь усугубляет войну вокруг его активов и недвижимого имущества. В-третьих, руководители многих государственных предприятий не спешат с выпуском акций в открытую продажу, ибо опасаются утраты контроля над собственными хозяйствами, а рискнувшие сделать столь отчаянный, по нынешним меркам, шаг, впоследствии глубоко сожалеют о содеянном, ибо их кресла становятся объектами «открытой качки» со стороны всевозможных заинтересованных лиц (начиная от биржевых дилеров, заканчивая силами теневой экономики, тесно сращенной с государственными интересами)⁷.

С момента «эпохального»  визита приватизации в Российское государство, лишь несколько акционерных обществ, созданных на базе государственных  промышленных предприятий, охотно обеспечили открытую продажу своих акций на фондовом рынке страны. Среди них - крупные государственно-корпоративные монополисты («ГАЗПРОМ», «Единые Энергосистемы», «МГТС»), некоторые предприятия автомобилестроения и обслуживания подвижных средств («КАМАЗ», некоторые московские автокомбинаты, авторемонтные заводы ...), некоторые другие предприятия производственной и перерабатывающей сферы. Однако, первоначальная эмиссия акций большинства приватизированных предприятий (если предприятие избирает форму открытого общества), как правило, оставалась и остается доступной для определенной категории лиц, являющихся учредителями такого акционерного общества и не выносится для публичного распространения сразу после государственной регистрации общества.

С принятием и введением  в действие на территории РФ части первой Гражданского Кодекса (1. 01. 1995 г.) правовое положение акционерных обществ претерпело достаточно существенные изменения, в силу того, что новый Кодекс был дополнен достаточно существенными новеллами по сравнению с Законом РФ «О предприятиях и предпринимательской деятельности» и правительственным Положением об акционерных обществах, которые (во многом из-за поутивших страстей процесса приватизации, во многом из-за крайней «социалистичной систематизированности» и сумбурности законодательного подхода к АО) перестали удовлетворять потребностям российских хозяйственно - правовых реалий. Но большинство нормативных указаний ГК РФ были отсылочными, и поэтому в течении года с момента введения его в действие, с нетерпением ожидалось появление нового Федерального Закона, призванного коренным образом реформировать корпоративную отрасль российского права.

24 ноября 1996 года законопроект  прошел третье чтение в Госдуме  и с рядом поправок был утвержден  Советом Федерации и 26 декабря  подписан Президентом РФ (что кстати, в силу достаточно реформационных положений закона, явилось полной новогодней неожиданностью для чиновников государственных регистрационных органов и иных уполномоченных органов, профессионально причастных к деятельности АО). С 1 января 1996 года Федеральный Закон «Об акционерных обществах» вступил в законную силу.

В результате длившихся  целый год обсуждений и согласований правительство и депутаты пришли к единому мнению по важнейшим  аспектам положения акционерного капитала в РФ. Отныне акционерные общества переставали содержать в обозначении формы размещения акций среди акционеров слово «тип», и наименовывались, как открытые и закрытые; число акционеров закрытого АО не может быть больше 50.

Минимальный размер уставного  капитала АОО (общество открытого типа) устанавливается в размере 1000 минимальных размеров оплаты труда в РФ, ЗАО (закрытое общество) - 100 минимальных размеров оплаты труда. Все акции АО должны быть именными. При учреждении АО все акции должны размещаться среди учредителей. Номинальный объем привилегированных акций не может превышать 25% уставного капитала при любом способе размещения акций  то есть, вне зависимости от типа АО в том числе). При дополнительных эмиссиях, осуществляемых АО, имеющими 25% и более акций в госсобственности, доля государства должна сохраняться. Увеличение уставного капитала разрешается путем увеличения номинала уже выпущенных акций либо посредством дополнительных эмиссий. АО может выкупать собственные акции только с целью их погашения. О происходящем при этом уменьшении уставного капитала (которое должно быть одобрено общим собранием акционеров) кредиторы АО должны быть уведомлены в течение 30 дней, в этом случае они вправе потребовать досрочного возврата долгов. Реестр должен быть заведен в течение месяца после регистрации АО, а если число владельцев обыкновенных акций превышает 500, то вести его может только специализированный регистратор⁸.

Коренным образом была изменена структура управления акционерным  обществом и возникли определенные позиции «изгнания» неугодной администрации АО группой или единоличным акционером, реально обладающим пакетом от 15 до 30 % акций , причем произошло это не без участия «лобби» из депутатских и правительственных групп, курирующих сближенные с властью банковские структуры, наученных опытом акционерной конфликтологии в части заполучения в собственность или владение акций крупных промышленных предприятий.

Очень тонко отнеслись законодатели к правовому положению акционерных  обществ, созданных при приватизации государственного имущества, с одной стороны поддержав п. 3 ст. 96 ГК РФ о том, что правовое положение указанных АО определяется также законами и правовыми актами о приватизации этих предприятий, а с другой, ограничив данную стадию в п. 5 ст. 1 ФЗ : «до отчуждения 75 % от доли акций, принадлежащих государству или муниципальному образованию в данном обществе, но не позднее окончания срока приватизации, в соответствии с планом приватизации». И это - очевидная законодательная коллизия, так как ГК трактуется излишне расширительно, что противоречит верховенствующему положению кодекса в данной правовой иерархии. Хотя, и большинство приватизационных нормативных актов - морально устарели перед новыми факторами законодательства (в частности пресловутый президентский Указ № 1230) и определять ими деятельность приватизированных предприятий по меньшей мере  бессмысленно.

Еще одним смелым, но увы  бесперспективным сюжетом стал п. 3 ст. 94 Федерального Закона, предусматривавший, что документы АО, не приведенные  в соответствии с требованиями данного закона до 1 июля 1996 года, считаются недействительными (что означает сия юридическая процедура, законодатель почему - то не обозначил). Это вызвало легкую панику в стане мелких организаций, поспешивших пройти государственную перерегистрацию, вызванную изменение уставов. Но, рассудив, что подобное нововведение вполне может парализовать, как работу предпринимателей, так и уполномоченных государственных органов, Федеральным Законом № 65-ФЗ от 13 июня 1996 года указанный процесс был продлен 1 июля 1997 года.

Закон «Об акционерных  обществах» раскрывает содержание части 6 Гражданского кодекса. Как отмечали многочисленные эксперты, все это, несмотря на серьезные недостатки отдельных  положений закона, явление закона должно было значительно облегчить разрешение конфликтов, порожденных имевшейся до сих пор неурегулированностью различных аспектов функционирования АО. К сожалению, во многом их ожидания оказались невыполненными.

Необходимо определить три основных признака акционерного общества, без  соблюдения которых данная форма организации не будет иметь статуса АО с точки зрения законодательства большинства капиталистически развитых стран:

1) Акционерное общество  признается юридическим лицом.  При этом, в соответствии со  ст. 2 ФЗ «Об акционерных обществах» АО провозглашается полностью правовпособным субъектом гражданского права, самостоятельно определяющим направления собственной хозяйственной деятельности, могущим быть истцом и ответчиков в судебных инстанциях;

2) Акционерное общество  несет имущественную ответственность перед кредиторами в пределах принадлежащего ему имущества. Данный признак закреплен в п. 1 ст. 3 Федерального Закона;

3) В акционерном обществе  необходимо наличие особой формы  уставного капитала, распределенного  на части, именуемые акциями (их номинальной стоимости). При этом, исходя из п. 1 ст. 25 ФЗ, номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой. А вот в части размещения акций, законодатель не оговорил особой процедуры количественного размещения акций, поэтому в уставе общества можно оговорить и дробное количество акций, принадлежащих одному учредителю при создании общества, как к примеру это разрешено в корпоративном законодательстве отдельных североамериканских штатов.

Кроме того, в силу ст. 7 ФЗ, в Российской Федерации акционерные общества делятся на открытые - акционеры коих могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров этого общества, а само общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции, и закрытые - акции которого размещаются среди учредителей или иного заранее определенного круга лиц (в этом случае права учредителя рассматриваются с точки зрения личных неимущественных прав), а само общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. При этом, открытое акционерное общество, в силу п. 2 ст. 7 ФЗ, вправе проводить на собственные акции закрытую подписку, за исключением случаев, когда возможность подписки ограничена уставом АО или требованиями нормативно - правовых актов РФ.

Как юридическое лицо, акционерное общество самостоятельно участвует в имущественных и  неимущественных правоотношениях, при этом его обязанности могут  ограничиваться не только рамками jus privatum, но и вполне затрагивать сферы jus publicum⁹.

Рассматривая акционерное  общество с экономико-правовой точки  зрения, весьма важным имущественным  аспектом деятельности АО, как юридического лица, является право собственности  на имущество, представленное на момент возникновения общества уставным капиталом, закрепленное в п. 3 ст. 213 ГК РФ. Денежные средства или имущественные вклады, переданные учредителями или кругом первоначальных акционеров АО в уставный капитал полностью переходят в собственность общества. Правовой спор ранее действовавших Закона РФ о предприятиях и Закона РФ о собственности о правах акционеров акционерного общества на его имущество, разрешился, как и предполагалось, в пользу акционерного общества. Согласно ст. 48, 66 и 95 ГК РФ имущество, созданное за счет вкладов акционеров, а также произведенное и приобретенное АО в процессе его деятельности, принадлежит ему на праве собственности. Акционеры имеют лишь обязательственные права на имущество АО и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. К числу обязательственных прав акционера на имущество АО, например, относятся право на получение объявленного дивиденда и право на часть имущества АО, оставшегося после расчетов с кредиторами, или его стоимости в случае ликвидации АО. Учредительными документами АО могут быть предусмотрены иные права акционера на имущество общества, но не нарушающие вышеуказанные законодательные установки.

Имущество акционерного общества (вне зависимости от типа) полностью обособлено от имущества отдельных акционеров, и в силу этого личные кредиторы акционеров не вправе обращать свои требования на имущество АО. Исключительная имущественная ответственность АО перед своими кредиторами - также весьма важный принцип деятельности общества, так как он полностью снимает вопросы о дополнительных денежных выплатах акционеров в целях стабилизации экономического положения акционерного общества. Хотя, российское законодательство и допускает случаи, когда возможность возложения ответственности перед кредиторами возможно на отдельных акционеров или органы управления общества, в частности, в соответствии со ст. 71 ФЗ «Об акционерных обществах» такая ответственность может быть возложена на члена совета директоров (единоличного директора), виновно причинившего ущерб обществу. В п. 3 и 4 ст. 3 ФЗ, также предусматривается ответственность лиц (в том числе акционеров) своими действиями или бездействиями, виновно допустившими банкротство общества. Однако такая ответственность, именуемая субсидарной, наступает лишь при доказанности вины этих лиц в судебном или арбитражном порядке, и в случае недостаточности имущества АО для покрытия требований кредиторов.