Особенности финансовы акционерных обществ

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 

     Акционерная собственность имеет долгую историю. Изменяясь, на протяжении многих лет, она  превратилась в очень проработанную  и потому весьма распространённую форму  собственности. Акционерные общества широко распространены в России и  во всём мире. На сегодняшний день такая  правовая форма, как акционерное  общество, преобладает во всех промышленных и финансовых сферах экономики России: 85-90% продукции создаётся акционерными обществами и 90-95% финансовых потоков  проходит через них.

     В данной работе будут рассмотрены  финансы акционерных обществ, которые  имеют сложную внутреннюю систему  функционирования. Акционерные общества объединяют широкий круг юридических  и физических лиц – акционеров. Соблюдение прав акционеров – одно из условий финансовой деятельности акционерных обществ.

     И для того, чтобы выделить особенности, которые присуще только акционерным  обществам, организации финансов, в  работе будут рассмотрены подробно следующие вопросы:

1. Финансы акционерных обществ: их особенности и правовые аспекты.
2. Организация финансов акционерного общества.
3. Проблемы и перспективы развития организации финансов акционерных обществ в РФ.

     1 Финансы акционерного общества: их особенности и правовые аспекты 

     1.1 Организационно-правовое регламентирование акционерных обществ в РФ 

     При переходе к рыночной экономике Россия отвела значительную роль акционерным обществам, позволяющим участвовать в инвестиционном процессе наряду с предпринимателями и значительному количеству простых граждан, а так же способствующим перераспределению капиталов в экономике страны по наиболее продуктивным сферам хозяйствования. Акционерное общество является в настоящее время преобладающей по своему количеству организационно-правовой формой коммерческих организаций.

     Акционерные общества на территории России создаются и действуют в соответствии с ФЗ-208 «Об акционерных обществах», принятым Государственной Думой 24 ноября 1995 г. и введенным в действие с 1 января 1996 г. Закон об акционерных обществах провозглашает основы правового положения акционерных обществ в соответствии с Гражданским Кодексом РФ, который определяет основные положения об акционерных обществах, их понятие и виды, порядок образования, устанавливает общие начала организации управления в акционерных обществах.

     В соответствие с ФЗ-208 «Об акционерных  обществах», акционерным обществом признаётся коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определённое число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.

     Создание  общества путём учреждения осуществляется по решению учредителей или учредителя. Решение об учреждении общества принимается учредительным собрание или в случае учреждения общества одним лицом решение о его учреждении принимается этим лицом единолично. Учредители общества заключают между собой письменный договор о его создании, определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по учреждению общества, размер уставного капитала общества, категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты, права и обязанности учредителей по созданию общества. Договор о создании общества не является учредительным документом общества. Учредителями общества являются граждане или юридические лица, принявшие решение о его учреждении. Учредители общества несут солидарную ответственность по обязательствам, связанным с его созданием и возникающим до государственной регистрации данного общества. Общество несёт ответственность по обязательствам учредителей, связанным с его созданием, только в случае последующего одобрения их действий общим собранием акционеров.

     Акционерное общество считается созданным как  юридическое лицо с момента его  государственной регистрации в  установленном федеральными законами порядке. Общество создаётся без ограничения срока, если иное не установлено его уставом.

     Единственным  учредительным документом АО является устав, требования которого обязательны  для исполнения всеми органами общества и его акционерами.  Устав общества должен содержать следующие сведения:

• полное и сокращённое фирменные наименования общества;
• место нахождения общества;
• тип общества (открытое или закрытое);
• количество, номинальную стоимость, категории (обыкновенные, привилегированные) акций и типы привилегированных акций, размещаемых обществом;
• права акционеров - владельцев акций каждой категории;
• размер уставного капитала общества;
• структуру и компетенцию органов управления общества и порядок принятия ими решений;
• порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров, в том числе перечень вопросов, решение по которым принимается органами управления общества квалифицированным большинством голосов или единогласно;
• сведения о филиалах и представительствах общества;
• иные положения, предусмотренные законом «Об акционерных обществах» и иными федеральными законами.

     Уставом общества могут быть установлены  ограничения количества акций, принадлежащих  одному акционеру, и их суммарной  номинальной стоимости, а также  максимального числа голосов, предоставляемых  одному акционеру. Устав общества может  содержать другие положения, не противоречащие ФЗ «Об акционерных обществах» и иным Федеральным законам.

     Согласно  статье 7 ФЗ «Об акционерных обществах» АО могут быть открытого и закрытого типа. Различия между ними заключаются в том, что уставный капитал АО открытого типа формируется путём продажи акций в форме открытой подписки, а в АО закрытого типа уставный капитал образуется только за счёт вкладов учредителей, т. е. акции в открытую продажу не поступают.

     В акционерном обществе открытого типа акции могут быть переданы из рук в руки без согласия других акционеров этого общества. В акционерном обществе закрытого типа акционер вправе продать свои акции, но преимущественным правом приобретения этих акций пользуются другие акционеры того же общества на условиях, которые были определены соглашением с другим лицом. Если акционеры не воспользовались преимущественным правом приобретения акций, то общество может выкупить эти акции при наличии соответствующего положения устава. Срок осуществления такого преимущественного права приобретения акций не менее 30 и не более 60 дней после заявления о продаже акций.

     Число и состав акционеров общества открытого типа не ограничены. В обществе закрытого типа число акционеров, владеющих обыкновенными акциями, не должно превышать 50. При завышении этого предела общество в течение одного года подлежит преобразованию в открытое. В противном случае акционерное общество должно быть ликвидировано в судебном порядке.

     Любое АО имеет право не только участвовать  в капитале других обществ, но и открывать  филиалы и представительства (в  том числе за границей), а также  иметь дочерние и зависимые общества. Филиалом общества является его обособленное подразделение, расположенное вне места нахождения общества и осуществляющее все его функции, в том числе функции представительства, или их часть. Представительством общества является его обособленное подразделение, расположенное вне места нахождения общества, представляющее интересы общества и осуществляющее их защиту. Филиалы и представительства не являются юридическими лицами и действуют от имени общества. Они составляют собственный баланс, входящий в состав баланса АО. Общество, создавшее филиал и представительство, несет ответственность за их деятельность.

     Общество  признается дочерним, если основное хозяйственное общество в силу преобладающего участия в его уставном капитале, либо в соответствии с заключенным между ними договором, либо иным образом имеет возможность определять решения, принимаемые таким обществом. Дочернее общество не отвечает по обязательствам АО. Зависимым обществом считается такое, которое имеет более 20% голосующих акций АО или 20% уставного капитала общества с ограниченной ответственностью. Взаимоотношения дочернего и зависимого общества с основным акционерным обществом регулируются ФЗ «Об акционерных обществах».

     Высшим  органом управления акционерного общества является общее собрание акционеров, которое обязано проводиться ежегодно. Годовое общее собрание акционеров проводится в сроки, устанавливаемые уставом общества. На годовом общем собрании акционеров должны решаться вопросы об избрании совета директоров общества, ревизионной комиссии  общества, утверждении аудитора общества, а также могут решаться иные вопросы, отнесённые к компетенции общего собрания акционеров.  К компетенции общего собрания акционеров также относятся: внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции; реорганизация и ликвидация общества; определение количества, номинальной стоимости, категории объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями; увеличение уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций или путём размещения дополнительных акций; уменьшение уставного капитала общества путём уменьшения номинальной стоимости акций, путём приобретения обществом части акций в целях сокращения их общего количества, а также путём погашения приобретенных или выкупленных обществом акций и другие полномочия, в соответствии с ФЗ-208.

     Помимо  общего собрания акционеров в обществе создаётся совет директоров, который  осуществляет общее руководство  деятельностью общества, за исключением  решения вопросов, отнесённых к компетенции общего собрания акционеров.

     Руководство текущей деятельностью общества осуществляется единоличным исполнительным органом общества (директором, генеральным  директором) или единоличным исполнительным органом общества и коллегиальным исполнительным органом общества (правлением, дирекцией). Исполнительные органы подотчётны совету директоров общества и общему собранию акционеров. К компетенции исполнительного органа общества относятся все вопросы руководства текущей деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесённых к компетенции общего собрания акционеров или совета директоров общества. Исполнительный орган общества организует выполнение решений общего собрания акционеров и совета директоров общества. Единоличный исполнительный орган общества (директор, генеральный директор) без доверенности действует от имени общества, в том числе представляет его интересы, совершает сделки от имени общества, утверждает штаты, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками общества [2]. 

     1.2 Роль финансов акционерного общества  и их особенности 

     Возникновение акционерной собственности значительно  повлияло на развитие экономики во всём мире. Акционерные общества с  момента с их появления в Российской Федерации пережили бурный рост, и  по сей день их количество увеличивается: акционерные общества создаются  вновь, реорганизуются и т.д. И этот процесс обусловлен, прежде всего, тем, что вложение средств в акции  с целью получения дохода стало  в силу ряда причин весьма привлекательным  для юридических и физических лиц.

     Распространённость  акционерной формы собственности  в России связана с тем, что  все достаточно крупные предприятия  были приватизированы через акционерную  форму собственности.

     Возникновение, функционирование и развитие акционерной  формы собственности - длительный исторический процесс, обусловленный противоречиями самой частной собственности  между потребностями в постоянном увеличении капитала и ограниченными  возможностями единоличного собственника предприятия. Это противоречие разрешается  путём использования главного инструмента  акционерного общества - акции. Акции  являются фиктивным капиталом акционерного общества и распространяются среди  большого количества акционеров, аккумулируя  таким образом значительные капиталы.

     Акционерные общества и их многочисленные объединения  – корпорации, концерны, холдинги, финансо-промышленные группы – способны обеспечить оптимальное  управление производством, достигая следующих  целей: сохранение и воспроизводство  технически сложной продукции базовых  отраслей экономики, ориентированных на высокий потенциал роста в рамках мирового рынка; гибкую адаптацию предприятий к постоянно изменяющимся условиям внутреннего и внешнего рынков; структурную перестройку производственного сектора  экономики с учётом потребностей внутреннего и мирового рынков. Открытые акционерные общества или корпорации являются высшей формой движения акционерного капитала, преимущество которой в адекватности корпоративной собственности регулятивному и рыночному механизмам экономики.

     Важно отметить, что ключевой особенностью акционерной формы собственности  является принцип ограниченной ответственности: акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных  с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Т.е. в случае банкротства акционерное  предприятие отвечает перед кредиторами  по своим обязательствам только имеющимся  имуществом, исключая имущество участников. Кроме того, ограничение ответственности  размером внесённого вклада позволяет  вкладывать средства не только в весьма перспективные, но и высоко рискованные  проекты, существенно ускоряя внедрение  инноваций. Получается, что акционерные  общества способствуют продвижению  инновационных технологий, развитию научно-технического прогресса. Ещё  одна особенность акционерной формы  собственности, которая может способствовать научно-техническим разработкам  ввиду их высокой затратности, - это  возможность привлечь в одно предприятие  капиталы многих лиц, причём даже тех, которые сами не могут в силу любых  причин заниматься предпринимательской  деятельностью. Также АО предоставляют  прекрасную возможность работникам данного предприятия участвовать  в его управлении, что повышает их личную заинтересованность в его  процветании, так как акционеры  имеют право на часть прибыли  акционерного общества в виде дивидендов пропорционально количеству акций  во владении.

     Исходя  из вышесказанного, можно сделать  вывод: акционерное общество – одна из форм собственности, отвечающая требованиям  современного общества и экономики, у акционерных обществ гораздо больший потенциал для развития, чему у других форм собственности. Однако успешная деятельность акционерного общества зависит от эффективной системы управления и не менее эффективного контроля за деятельностью его исполнительных органов. Здесь очень важно не ошибиться с выбором структуры управления. Успешность компании также зависит от грамотного распределения прибыли. Правильная дивидендная политика может стать залогом успеха акционерного предприятия. Оптимизация дивидендной политики заключается в нахождении рационального сочетания пропорций между потребляемой и капитализируемой частями прибыли с целью максимизации рыночной стоимости предприятия. Оптимальная дивидендная политика способствует поддержанию курсовой стоимости акций и приросту капитала компании за счёт курсовой стоимости, что повышает инвестиционную привлекательность предприятия [17].

     На  основе этих особенностей можно дать определение финансам акционерного общества – это денежные отношения, возникающие на всех стадиях создания, деятельности, реорганизации и ликвидации АО. Роль финансов акционерных обществ  многогранна: они охватывают определённые отношения с учредителями общества, трудовым коллективом, с поставщиками, покупателями, бюджетом, банками, внебюджетными, страховыми и другими организациями.

     Финансы АО – органическая часть финансов государства. Финансы АО функционируют  в процессе приобретения сырья, материалов и других товарно-материальных ценностей, реализации произведённой продукции (услуг), в процессе инвестиций, формирования акционерного капитала и резервов, создания и распределения прибыли, при выплате дивидендов по акциям и процентов по облигациям, в процессе уплаты налогов в бюджет,  платежей во внебюджетные фонды, при получении  и погашении кредитов и т.п. Тем  самым финансы акционерных обществ, как и финансы всех хозяйствующих  субъектов, выполняют функции формирования денежных капиталов (уставного капитала, оборотного капитала, доходов, прибыли, резервов и других фондов), распределения этих денежных фондов и контроля за их созданием и использованием [10].

     Из  выше сказанного можно сделать вывод  о том, что особенности создания и функционирования акционерных  обществ различных видов приводят к специфике и сильному влиянию  финансовых отношений внутри этих обществ.  

     2 Организация финансов акционерного общества 

     2.1 Источники формирования и направления  использования финансовых ресурсов  акционерного общества 

     Финансовые  ресурсы в рамках конкретного  акционерного общества призваны обеспечивать воспроизводственные затраты, расширенное  воспроизводство основных и оборотных  средств, экономическое стимулирование и обеспечение социальных потребностей персонала организации, выполнение финансовых обязательств общества. Кроме  того, финансовые ресурсы акционерного общества используются также для  роста доходов акционеров посредством  роста рыночной стоимости компании.

     Финансовые  ресурсы акционерного общества имеют  свои отличительные черты, которые  связаны непосредственно с особенностями  организационно-правовой формой: дополнительные источники их привлечения и большую  мобильность за счёт разделения уставного  капитала на акции; дополнительные направления  использования, включая выплату  дивидендов; особые формы стимулирования персонала общества.

     На  основе этих признаков можно дать определение финансовых ресурсов акционерного общества - это денежные доходы, накопления и поступления, образовавшиеся в  процессе распределения вновь созданной  стоимости за год, находящихся в  собственности акционерного общества и предназначенных для качественного (за счёт мобильности и относительно большой величины) обеспечения воспроизводственных  затрат, расширенного воспроизводства  основных фондов и оборотных средств, выполнения финансовых обязательств, экономического стимулирования и обеспечения  социальных потребностей работников предприятия, а также роста доходов акционеров за счёт выплаты дивидендов и роста  рыночной стоимости общества [16].

     Структура финансовых ресурсов акционерного общества определяется источниками их поступления.

     Первый  источник формирования финансовых ресурсов акционерных обществ, который и  определяет особенности организации  финансов АО – уставный капитал.

     С учреждением акционерного общества создаётся его уставный капитал, который определяется минимальный  размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Уставный капитал АО состоит из определённого  числа акций, численность которых  предусмотрена уставом.

     В соответствие с ФЗ «Об акционерных  обществах» при учреждении АО оплата акций производится по номинальной  стоимости, а при продаже первым владельцам – по рыночной, но не ниже их номинальной стоимости. Вклады в уставный капитал могут быть внесены как денежными средствами, так и другим имуществом, ценными бумагами, имущественными и другими правами, но обязательно в денежной оценке. Виды имущества, за счет которых не может формироваться уставный капитал организации, определяются ее уставом.

     В организациях инструментом управления собственным капиталом являются эмиссия акций. В АО рост капитала путем капитализации уставного может происходить за счет увеличения номинальной стоимости объявленных или размещения дополнительных акций. Рост уставного капитала путём увеличения номинальной стоимости акций осуществляется только за счёт имущества (капитализация собственного капитала) организации и принимается общим собранием акционеров. Дополнительные акции размещаются по решению общего собрания акционеров или совета директоров в пределах количества объявленных, установленного уставом организации-эмитента. Организации могут выпускать ежеквартально, как обыкновенные с одинаковой номинальной стоимостью, так и привилегированные акции, только после полной оплаты всех ранее выпущенных акций, в том числе и за счёт капитализации прочего собственного капитала. Таким образом, на момент регистрации акционерного общества их уставный капитал может быть лишь официально объявлен, но не оплачен. Доля привилегированных акций не должна превышать 25% общего объема уставного капитала, возможен выпуск их различных типов.

     Размещение  дополнительных акций за счёт имущества организации осуществляется путём распределения их среди всех акционеров, а сумма увеличения не должна превышать разницу между стоимостью её чистых активов и суммой уставного капитала и резервного фонда. При этом, на капитализацию могут направляться: эмиссионный доход; прирост стоимости имущества при переоценке; годовые остатки средств фондов специального назначения и других фондов; остатки средств фондов накопления; остатки нераспределённой прибыли предшествующих лет. Их перечисление со счетов по учёту капитала на счета по учёту уставного капитала должно производиться только после регистрации отчёта об итогах выпуска акций, и их капитализируемая часть сразу направляется на увеличение уставного капитала.

     По  решению общего собрания акционеров организации могут уменьшить  свой уставный капитал, если, в результате этого, его размер не станет меньше минимально установленного законодательством РФ: путём выкупа собственных акций на вторичном рынке с их последующим аннулированием или через уменьшение номинальной стоимости акций [21].

     Основным  источником формирования финансовых ресурсов является выручка акционерного общества. За счёт выручки формируются средства, необходимые для обеспечения  воспроизводственных затрат (например, амортизация), выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работников, а также прибыль.

     Амортизационные отчисления в процессе воспроизводства  обособляются от своего материального  содержания и функционируют самостоятельно. Именно это положение и составляет основное условие включение амортизационных  отчислений в состав финансовых ресурсов АО. Основные фонды многократно участвуют  в процессе производства и постепенно (по мере износа) переносят свою стоимость  на продукцию. Денежное выражение переносимой  части стоимости основных фондов представляет собой амортизационные отчисления. Причина, позволяющая учитывать амортизационные отчисления в составе финансовых ресурсов, состоит в том, что они могут использовать на нужды не только простого, но и расширенного воспроизводства основных фондов. Начисление амортизационных отчислений имеет постоянный и непрерывный характер, а расходуются они на возмещение износа основных фондов по истечении нормативных сроков службы фондов. До этого времени средства свободны [16].

     Кроме вышеперечисленных к источникам финансовых ресурсов акционерных обществ  можно отнести прочие доходы (включая  средства от операций на финансовом рынке); средства бюджетов различных уровней; средства в порядке перераспределения  от материнской компании (вышестоящей  организации) и другие. Эти средства могут быть направление на различные  нужны общества: поддержание и  развитие производства, создание фондов; выплату премий персоналу и т.д.

     Далее из выручки можно выделить и прибыль  акционерного общества. Прибыль АО образуется так же, как на предприятиях других форм собственности: в виде разницы  между выручкой от реализации продукции (работ, услуг), за вычетом соответствующих  налогов, и затратами на производство этой продукции (работ, услуг).

     Порядок использования прибыли, не подлежащей распределению между акционерами, определяется уставом общества. После  уплаты налога на прибыль и других обязательных платежей остаётся чистая прибыль, поступающая в полное распоряжение акционерного общества.

     Совет директоров решает вопрос о распределении  чистой прибыли. Часть этой прибыли  может направляться на производственное и социальное развитие общества; определяется доля прибыли на выплату процентов по облигациям; производятся отчисления в резервный и специальный фонды. Рассчитываются возможные выплаты служащим АО в виде денежных вознаграждений или акций в соответствии с определённым процентом, предусмотренным уставом. Оставшаяся чистая прибыль направляется на выплату дивидендов акционерам [10].

     Совет директоров, исходя из финансового  состояния общества, конкурентоспособности  его продукции и перспектив развития, принимает решение о конкретном соотношении размеров чистой прибыли, распределяемой по указанным направлениям. Не исключено, что в отдельные  периоды прибыль не будет направляться на выплату дивидендов акционерам, а в большем размере пойдёт на производственное и социальное развитие персонала или другие цели. Прибыль  можно направить на образование специальных фондов, таких как: резервного капитала, резервов, покрытие убытков прошлых лет за счет прибыли отчетного года, создание фондов накопления, материального поощрения и экономического стимулирования, фондов специального назначения, проведение забалансовых операций.

     Но  всё-таки особое значение имеет направление  распределение чистой прибыли –  это выплата дивидендов акционерам. Дивиденд – это часть чистой прибыли, которая выплачивается владельцу  акций в форме дохода. Дивиденды  могут выплачиваться в соответствие с решением акционеров раз в год. Размер и форма выплаты годовых  дивидендов определяются решением общего собрания акционеров. Срок выплаты  дивидендов определяется уставом общества или решением общего собрания акционеров. Что касается формы дивидендов, то необходимо отметить, что дивиденды  могут быть выплачены не только в  денежной форме, но и иными товарно-материальными  ценностями в случаях, предусмотренных  уставом.