Особенности обращения векселя в России

Введение. 
 

                 С переходом России от централизованной  плановой экономики к рыночной  значительно возросла роль  ценных  бумаг в общей структуре платежного  баланса страны. Так как через  ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) выступает основной частью финансовой системы  государства, характеризующейся институциональной и организационно-функциональной спецификой.

      На  мировом фондовом рынке ценные бумаги в никем неоспариваемых формах существуют  уже сотни лет. Но в современной  России лишь в конце 80-х гг. начал формироваться рынок ценных бумаг, привлекательный как для иностранных инвесторов, так и для отечественных производителей и населения. Рынок ценных бумаг с сопутствующей  ему системой финансовых институтов – сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы.

     В 90-х гг. принимаются первые законодательные акты касательно рынка ценных бумаг, в частности в апреле 1996г. Принят Закон РФ «О рынке ценных бумаг», в марте 1999г. – закон РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Таким образом, в экономической деятельности появилось новое , особое направление – эмиссия ценных бумаг и операции на их рынке.

     Вопрос  об экономической сущности ценных бумаг  сводится к анализу переуступаемого  долгового обязательства и документального  оформления имущественных прав на отдельные виды ресурсов (недвижимость, землю, товары, деньги и др.), в силу чего эти документы могут отделяться от реальных объектов собственности и существовать самостоятельно в виде ценных бумаг.

     Ценной  бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов  имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

     Для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть  дополнительные качества, без которых документ не может претендовать на статус ценной бумаги.

     Во-первых, ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула собственности (акты корпораций, приватизационные ценные бумаги, чеки, коносаменты и т.д.) или имущественное право  как отношение займа владельца документа к лицу, его выпустившему (облигации корпораций, векселя и др.).

     Во-вторых, ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об инвестировании средств. Здесь они играют главную роль как высшая форма инвестиций. Даже при отсутствии  денежного дохода, он все-таки существует в идее каких-либо преимуществ, льгот или иной материальной выгоды.

     В третьих, ценные бумаги – это документы, в которых отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, коносаментам, жилищным сертификатам и т.д.) и к самим ценным бумагам (производным ценным бумагам).

      Нельзя  не отметить такие качества ценных бумаг, как ликвидность, обращаемость , рыночный характер , стандартность, серийность, участие в гражданском обороте.

      Под ликвидностью понимается способность  ценных бумаг быть превращенными  в денежные средства путем продажи. Для этого необходимо чтобы ценные бумаги могли обращаться на рынке. Обращаемость заключается в способности ценных бумаг выступать в качестве или предмета купли-продажи (акции, облигации и др.), или платежного инструмента , опосредующего обращение на рынке других товаров ( чеки, векселя , коносаменты, приватизационные документы).

      Серийность  означает  выпуск ценных бумаг сериями, однородными группами. Она тесно связана со стандартностью , так как ценные бумаги  одного типа должны иметь стандартное содержание. Стандартность делает ценную бумагу серийным однотипным товаром.

      Участие ценных бумаг как товара в гражданском обороте заключается в их способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных отношений.

      На  примере векселя, как одного из самых  распространенных видов ценной бумаги в России, в данной курсовой работе будет рассмотрена сущность, значение и цели ценных бумаг в общем платежном балансе страны. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава I. Вексель. Возникновение, функции, виды. 

  1.1. История возникновения векселя 

     Исторически вексель – первая форма ценной бумаги в хозяйственной жизни. Издавна вексель применялся как удобное средство оформление расчетных отношений, средство платежа, средство получения кредита , предоставляемого продавцами покупателям в товарной форме в виде отсрочки уплаты денег за проданные товары.

     Документы, форма которых была приспособлена к денежному переводу, появились еще в древние века. Однако широкое применение они получают лишь в середине XII в. В Италии. Именно в это время банкиры наряду с разменом и принятием денег на хранение стали осуществлять операции по их переводу из одной страны в другую. Прообразом переводного векселя стало письмо одного банкира другому с просьбой выплатить подателю письма взамен уплаченных им денег соответствующую сумму в местной валюте.

     В России вексель появился благодаря  торговым отношениям с немецкими купцами в конце XVII века в форме переводного или заемного письма . в царствование Петра I он впервые использовался в качестве средств перевода денег из одной местности в другую на содержание армии. Преимущества вексельного перевода оказались настолько значительными как для казны, так и для частных лиц, что с целью развития вексельного обращения при Петре II был выработан и 16 мая 1729г. издан первый специальный вексельный устав с двойным текстом - на русском и немецком языках, состоящий из трех частей:

     I. О настоящих купеческих векселях.

     II. О векселях на казаенные деньги.

     III. О формах и толковании векселей.

     В вексельном обороте могли принимать  участие не только купцы, но и прочие лица имеющие отношение к торговой деятельности.

     Вексельное  законодательство России XVIII-XIX вв. неоднократно претерпевало изменения, которые в основном касались  вексельной дееспособности. В частности с 1862г. не могли обязываться векселями лица духовного звания, крестьяне, не имеющие недвижимости и торговых свидетельств, замужние женщины без согласия мужа. Третий Устав о векселях был издан в России в 1902г. и просуществовал до 1917г.

     С развитием и усложнением товарно-денежных отношений вексель постепенно превращался  в универсальный кредитно-расчетный  документ. С помощью векселя оформляются кредитные отношения: он выполняет функцию кредитных денег, средства платежа. Представляя собой ценную бумагу, вексель становится объектом различных сделок (купли-продажи, учета, залога и т.д.).

     Широкое использование векселя в коммерческой и банковской практике потребовало унификации законодательства о векселях в целях устранения трудностей международного обращения векселя.

     В 1910 и 1912 гг. в Гааге прошли конференции  с участием 33 европейских государств (включая Россию), на которых был выработан текст Общего закона о векселях. Принятию конвенции об объединении законов о векселях помешала первая мировая война.

     Широкое развитие вексельного обращения  способствовало быстрому росту торговли и промышленности. Коммерческие банки  активно кредитовали торгово-промышленный оборот  посредством учета коммерческих векселей. Например, на 1 апреля 1898г. Волжско-Камский банк при величине собственного капитала 10 млн.руб. учитывал векселей на сумму 59,4 млн.руб., т.е. почти в 6 раз превышающую его основной капитал.

     Особенностью  внутреннего российского вексельного  оборота в начале века являлось преобладание простых векселей с небольшим  количеством передаточных надписей. Это можно объяснить тем, что  вексель использовался преимущественно как орудие кредитования, а не орудие расчетов.

     В период «военного коммунизма» вексельное обращение было  упразднено. Однако в период НЭПа, в 1922-1930 гг., коммерческий кредит в товарной форме с использование вексельного обращения между государственными, кооперативными и частными предприятиями вновь получил развитие. На основании Устава о векселях 1902 г. было разработано Положение о векселях от 20 марта 1922г. С введением же в ходе кредитной реформы 1930-1932 гг. прямого банковского кредитования вексельное обращение внутри страны вновь было ликвидировано.

     Только  в 1930 г. Женевской вексельной конференцией, в которой участвовала СССР, был принят Единообразный вексельный закон (ЕВЗ) о простых и переводных векселях. Однако Великобритания, США и страны англо-американского права не присоединились к конвенции и до сих пор руководствуются Английским вексельным законом 1882г. и единообразным торговым кодексом  США 1962г.

     На  основе Единообразного вексельного  закона  7 августа 1937г. ЦИК и СНК  было принято «Положение о переводном и простом векселе». Во внутреннем обороте вексель не использовался, он применялся исключительно для обслуживания международных расчетов.

     Использование векселя для оформления товарных сделок внутри страны было разрешено  в связи с принятием Президиумом  ВС РФ постановления « О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР» от 24 июня 1991г.

     Следующий нормативный акт – постановление  Правительства РФ «Об оформлении взаимной задолженности предприятий  и организаций векселями единого  образца и развитии вексельного обращения» от 26 сентября 1994г. – предусматривает введение стандартных бланков для векселей единого образца, а так же использование векселей только юридическими лицами.

Федеральный закон «О переводном и простом  векселе» от  11 марта 1997г. признал утратившим силу постановление Президиума ВС РФ «О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР» от 24 июня 1991г и установил, что на территории России применяется «Положение о переводном и простом векселе» 1937 года.

В настоящее  время в интересах развития международной торговли  Комиссией по праву международной торговли ООН (ЮНСИТРАЛ) проводится работа по  дальнейшей унификации законодательства о векселях. 

1.2. Функции векселя 

     Вексель - это письменное долговое обязательство строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты.

     Посредством векселя можно оформить различные  кредитные обязательства: оплатить купленный товар или оказанные услуги на условиях коммерческого кредита , возвратить полученную ссуду, оформить привлечение дополнительного оборотного капитала  - первая функция векселя

     Присущие  векселю формальная и материальная строгость, легкая передаваемость и скорость процедуры взыскания вексельных долгов делают вексель привлекательным для предприятий-кредиторов. Векселедержатель имеет возможность получить деньги по векселю ранее указанного в нем срока либо посредством учета векселя в банке , либо путем получения банковского кредита под залог векселя. Таким образом, вторая функция векселя – возможность его использования в качестве средства обеспечения сделок и кредитов.

     Третья  функция векселя заключается в том, что он служит средством платежа, кредитной формой денег, при этом вексельное обращение способно многократно укорять  расчеты, поскольку в развитом коммерческом обороте вексель до своей оплаты проходит через десятки держателей , погашая их денежные обязательства и  уменьшая их потребность в наличных деньгах.

     В качестве платежного средства вексель  широко используется в международных  расчетах при осуществлении экспортно-импортных  операций. В практике международной  торговли используется преимущественно  форма переводного векселя, наиболее приспособленная к переводу средств из одной местности (страны) в другую.

     Коммерческие  банки, учитывающие векселя своих  клиентов, в целях регулирования  текущей ликвидности могут переучесть свой вексельный портфель в Центральном банке России, устанавливающем  ставку рефинасирования, а также определенные требования как к качестве переучитываемых векселей, так и к коммерческим банкам, осуществляющим переучет.

     Через механизм переучета вексель выполняет  четвертую функцию – инструмента рефинансирования и денежно-кредитного регулирования Банка России. 

       1.3. Виды векселей, их особенности. 

     Векселя в зависимости от условий возникновения  долга и выполняемых функций  подразделяются на коммерческие, финансовые и обеспечительные.

     Коммерческие  векселя основаны на реальной сделке по купле-продаже товаров в кредит. Выдача их влечет отсрочку платежа. Эти векселя передаются под залог товара и обеспечиваются теми денежными средствами. Которые поступят от продажи товаров, приобретенных с помощью векселя. Такие векселя называют еще товарными, покупательскими или покрытыми.  Они составляют наиболее прочную базу вексельного оборота.

     Однако  помимо покрытых векселей в коммерческом обороте встречаются безденежные фиктивные векселя, не связанные с потребностями оборота и выдаваемые с целью получения денежных средств посредством учета их в банке. Существует несколько разновидностей безденежных векселей:

     - встречные – два лица выставляют векселя друг другу, после чего учитывают их в разных банках. При наступлении срока платежа они вновь обмениваются векселями и учитывают их в других банках;

     - дружеские – векселя, которые  выдает одно платежеспособное  лицо другому неплатежеспособному  как средство платежа или изыскания  денежных средств путем учета  векселя в банке ; 

                          возврат вексельной суммы по договоренности 
 

       Оплата

           векселем

           товара или

           услуг 

     Схема вексельной сделки с  использованием дружеского векселя 

     - бронзовые (дутые) – вексель, не имеющий реального обеспечения, плательщиком по нему являются либо вымышленное лицо, либо заведомо неплатежеспособное.

     Наличие в коммерческом обороте большого количества безденежных векселей вызывает вексельную инфляцию. Безденежные векселя не оплачиваются в срок, что вызывает финансовые затруднения у векселедателей. Учтенные в банке безденежные векселя отвлекают часть финансовых ресурсов из реального торгового оборота, а непроизводительно используемые денежные средства обесцениваются. Поэтому Центральным банком России в сентябре 1991г. использование таких векселей было запрещено.

     Финансовые  векселя являются непосредственным следствием договора займа, когда одна сторона получает от другой некоторую сумму денег, выдавая взамен вексель. В торгово-промышленном обороте финансовые векселя используются предприятиями для пополнения оборотных средств. Частные финансовые векселя эмитируются крупными известными фирмами, имеющими устойчивое финансовое положение. Однако при таком способе  займа средства привлекаются на краткосрочной основе, в производство же они вовлекаются на более длительные сроки , это ставит под сомнение своевременность платежей по частным финансовым векселям. Последние обычно не принимаются банками к учету.

     Финансовый  же вексель, плательщиком по которому выступает банк, называется банковским векселем.

     Обеспечительные векселя используются в качестве средства обеспечения своевременности и точности исполнения обязательства по какой-либо другой сделке. Обязанная сторона выдает контрагенту соло-вексель (с одной только собственной подписью) сроком по предъявлению. Такой вексель может быть предъявлен к платежу только при невыполнении векселедателем  обязательства , которое обеспечивает вексель.

     В банковской практике обеспечительные  векселя используются в качестве обеспечения по банковским ссудам. Обеспечительный вексель не предназначен для дальнейшего оборота. Он хранится на депонированном счете заемщика, и если платеж осуществляется в срок, немедленно погашается. В противном случае банк получает право собственности на вексель и предъявляет его должнику к оплате.

     В качестве обеспечения по ссуде заемщиком  могут быть предъявлены не собственные  векселя. А выписанные третьими лицами, но с индоссаментом заемщика. Тогда ссуда называется «вексельный онколь» (on call – по требованию ), т.е. это ссуда до востребования под залог векселей. По мере поступления платежей по таким векселям  ссуда погашается.

     Вексель банковский – одностороннее, ничем не обусловленное обязательство банка-эмитента векселя уплатить векселедержателю указанную в векселе сумму в установленный срок.

     Банки выпускают векселя процентные и  дисконтные. Процентные продаются по номиналу, а при представлении векселя к погашению векселедержателю выплачивается номинал, а также проценты по нему. Процентная сумма зависит от установленной процентной ставки, условий ее выплаты и времени, в течение которого вексель находился у векселедержателя. Такие векселя должны быть неопределенно срочные: оплачиваться банком по предъявлении или во столько-то времени от предъявления.

     Дисконтные  векселя продаются ниже номинала (со скидкой-дисконтом). Такие векселя определенно-срочные, т.е. при продаже банк оговаривает срок погашения такого векселя. Для эмитента-банка такие векселя служат средством привлечения временно свободных денежных средств у юридических и физических лиц. Выгода банка и в том, что выпуск векселей не требует регистрации, не нужно уплачивать эмиссионный налог.

     Для покупателей приобретение банковских векселей выгодно потому что:

• они ликвидны;
• можно получить кредит под вексельное обеспечение;
• векселя банка продаются и покупаются на вторичном рынке ценных бумаг;
• их можно использовать как платежное средство

         Все векселя делят на две большие группы - простые и переводные.

        Простой вексель – простое и ничем не обусловленное обязательством векселедателю уплатить по наступлении срока конкретную сумму векселедержателю. Его называют – «соло-вексель», т.е. вексель на котором имеется только одна подпись – лица, обязанного совершить платеж. Простой вексель является долговой распиской покупателя , вручаемой продавцу в обмен на товар или услугу. Однако практически каждый субъект  может выступать на товарном рынке как в роли поставщика (кредитора), так и в роли покупателя (должника). 

     Вексель 

     Деньги 

     Акцепт  векселя 

     Возврат акцептованного

     векселя 

     Предъявление  векселя 

     к платежу          
 

     Деньги 
 
 

     1.Схема  вексельной сделки  с использованием  переводного векселя 

     Если  кредитор по конкретной сделке должен третьему лицу определенную сумму , он может ликвидировать либо уменьшить  свой долг, используя переводной вексель. (Схема №1)

     Переводной вексель (тратта) – письменный документ, содержащий приказ векселедателя, адресованный плательщику-должнику уплатить деньги (в определенный срок и в определенном месте) получателю (держателю) векселя или по его приказу другому лицу.

     В отличие от простого векселя в переводном участвуют  три лица:

• трассант – выдающий вексель;
• ремитент – первый приобретатель, получающий вместе с векселем право требовать и платеж по нему;
• трассат – плательщик, которому векселедержатель предлагает произвести платеж.

     Переводной вексель содержащий приказ совершить платеж еще не обязательство платежа со стороны трассата. Следовательно, переводной вексель должен быть подтвержден, или акцептован, трассатом. Отсюда акцептованный вексель – вексель, имеющий акцепт (согласие) плательщика на его оплату в срок. Трассировать переводной вексель означает принять на себя обязательство гарантии акцепта и платежа по нему. Акцепт оформляется надписью на векселе и подписью трассата (с указанием даты)

     Посредством акцепта лицо, указанное на векселе как плательщик, становится главным вексельным должником (акцептантом). По переводному векселю такой прямой должник выступает плательщиком лишь с момента акцепта векселя. До этого момента налицо лишь условный должник (трассант).

     Трассировать  переводной вексель на другого возможно лишь в том случае, если трассант имеет у трассата в своем распоряжении ценности, которые не меньше суммы указанной в таком векселе. Акцептант переводного векселя, так же как векселедатель простого несет ответственность за оплату векселя в установленный срок. Векселедержатель переводного векселя должен своевременно его предъявить к акцепту и платежу, иначе невыполнение этих условий может быть отнесено к его собственной вине.

     Структура вексельных отношений по простому векселю  несколько проще, чем по переводному. В простом векселе векселедатель является прямым должником и он обязан по простому векселю, так же как акцептант по переводному, следовательно, простой вексель акцептировать не нужно. 

                                Индоссамент           
 
 

      Деньги 
 

2. Схема  вексельной сделки  с использованием  простого векселя 

             В настоящее время в России наибольшей популярностью среди промышленных и финансово-кредитных учреждений пользуются простые векселя (соло). Такая популярность простых векселей на фондовом рынке России объясняется направлениями использования векселей.  Соло-векселя активно используются в следующих направлениях:

• Привлечение временно свободных денежных средств. Банки активно используют простые векселя для привлечения денежных средств, поскольку вексель имеет неоспоримые преимущества как перед депозитом. Так и перед сберегательным сертификатом.

              Во первых, в отличие от депозитов,  доходы по которым облагаются  налогом по общей ставке для  налога на прибыль , налогообложение  по векселя значительно ниже. Такая разница в налогообложении  делает вексель как инструмент  привлечения денежных средств более привлекательным как для банков так и для вкладчиков.