Оценка инвестиционной привлекательности Свердловской области

Всероссийский экономический форум  научно-исследовательских работ

Молодых ученых и студентов «Модель  МВФ»

Конкурсная работа

Оценка инвестиционной привлекательности Свердловской области

Макроэкономика

Автор: Рыбалко Алена Викторовна,

Студентка 4 курса

Очной формы обучений

Уральского Государственного Экономического Университета

Научный руководитель: Мальцев Александр Андреевич,

Кандидат экономических наук, доцент кафедры мировой экономики

Екатеринбург 

2011г.

Содержание

Введение …………………………………….………………….………………………....  3

1 Теоретические аспекты инвестиционной привлекательности

региона...........................................................................................................................................4

1. Сущность и содержание понятий «инвестиции» и «инвестиционная привлекательность» ……………………………………………………………………………...4
2. Факторы инвестиционной привлекательности регионов.......................................6

1.3 Основные подходы к оценке инвестиционной

привлекательности региона.………………………...….………………………………….......7

2 Инвестиционная привлекательность Российской Федерации…………………………....11

2.1 Инвестиционный климат России.…...................................................................................11

2.2 Привлечение иностранных инвестиций в экономику

Российской Федерации.....................................................………………….…………………. 14

2.3 Зарубежный  опыт повышения инвестиционной

привлекательности............................................................…………………………………….. 16

3 Оценка инвестиционного потенциала Свердловской области...........................................21

3.1Инвестиционный климат Свердловской области...............................................................21

3.2 Иностранные инвестиции в экономику области, основные

гарантии и механизмы их защиты…….......…....………...........................................................24

Заключение…………………………………….………………..……….................…......27

Список литературы………………………………………...…….……………..………...29 
ВВЕДЕНИЕ.

Формирование рыночных отношений  обусловило необходимость развития новых форм долгосрочного взаимодействия субъектов региональной экономики, направленных на их эффективное функционирование. Для всех регионов на данный момент является актуальным вопрос разработки инвестиционной стратегии на основе факторов, оказывающих влияние на социальное и экономическое развитие. Свердловская область входит в число самых развитых российских регионов и является одной из наиболее благоприятных в Российской Федерации территорий для инвестирования.

Целью написания данной научно-исследовательской работы является оценка инвестиционной привлекательности Свердловской области. Основными задачами, способствующими реализации поставленной  цели, являются: изучение сущности и содержания понятий «инвестиции» и «инвестиционная привлекательность», анализ основных подходов к оценке инвестиционной привлекательности региона и факторов на неё влияющих. Безусловно, необходимо рассмотреть и основные тенденции привлечения иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации, а также зарубежный опыт, способствующий повышению инвестиционной привлекательности региона и страны в целом. Также в данной работе будет приведена оценка инвестиционного потенциала Свердловской области и её доли в общероссийском объёме привлечённых иностранных инвестиций. Не менее важной задачей является рассмотрение гарантий и механизмов защиты инвестиций.

Согласно цели и поставленным задачам  работа состоит из введения, трёх глав, заключения и списка литературы. Для написания курсовой работы были использованы монографии российских и зарубежных авторов, доклады всемирных организаций, периодические издания и сайты интернет.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА.

1. Сущность и содержание понятий «инвестиции» и «инвестиционная привлекательность».

В целом инвестиции – это совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли экономики.

Иностранные инвестиции, согласно Федеральному закону «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. №163-ФЗ, - вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде  объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации. [1, с.11]

Цели вложения иностранных инвестиций:

• Получение дополнительной прибыли;
• Установление контроля над иностранными субъектами;
• Обход протекционистских барьеров, стоящих на пути движения товарных потоков;
• Приближение производства к новым рынкам сбыта;
• Получение доступа к новейшим технологиям (например, посредством приобретения контрольного пакета акций);
• Экономия на издержках (транспортных издержках, налоговых платежах, особенно при создании или регистрации предприятий в оффшорных и специальных экономических зонах; снижение расходов на охрану окружающей среды).

В мировой практике иностранные инвестиции принято делить на три группы: прямые, портфельные и прочие.

В соответствии с методикой статистики платежного баланса Международного валютного фонда прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – форма участия иностранного капитала в реализации инвестиционных проектов на территории страны-реципиента инвестиций, которая характеризуется в активном участии инвестора (или его представителей) в деятельности организации. Прямые инвестиции подразумевают установление долгосрочных отношений между прямым инвестором и предприятием, являющимся объектом прямых инвестиций, а также довольно существенную роль инвестора в управлении этим предприятием. Пропорция, которая определяет существенность этой роли, различается по странам. В целях обеспечения сопоставимости статистического учета прямых инвестиций в Системе национальных счетов, в статистике платежного баланса МВФ и других международных организаций прямым зарубежным инвестированием признается всякое вложение капитала (путем кредитования или приобретения акций), если инвестор располагает или получает не менее 10% простых акций или голосов (для корпоративного предприятия) или соответствующий эквивалент собственности (для некорпоративного предприятия) [2].

ПИИ – наиболее востребованная форма капиталовложений для развивающихся экономик, так как позволяет реализовывать крупные и важные проекты, а кроме того в страну поступают новейшие технологии (например, при создании производств), новые практики корпоративного управления и т.п.

Согласно Федеральному закону «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. №160-ФЗ, в России объемом, обеспечивающим контроль за деятельностью предприятия, является приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли капитала российского предприятия. Согласно методике МВФ данный показатель равен 25%. [1, c.14]

ПИИ требуют от инвесторов более высокой степени обязательств и окупаются в течение длительного периода времени. Эти капиталовложения могут осуществляться в виде ограниченного участия в местных фирмах, либо в форме лицензионных доходов, совместных предприятий, либо в виде контрольных пакетов акций или путем создания филиалов, находящихся в полном владении головных компаний за рубежом.

Портфельные инвестиции, или пассивные капиталовложения, -покупка нерезидентами акций, паев, векселей, государственных ценных бумаг (кратко- и долгосрочных) и других долговых ценных бумаг, составляющих менее 10% акционерного капитала предприятия. При этом инвестор не имеет прямого контроля над операциями, а также над продажей зарубежных активов (портфельные инвестиции не дают права вкладчикам участвовать в управлении предприятием).

Официальная статистика России использует понятие «прочие инвестиции», к которым относятся торговые кредиты, прочие кредиты, банковские вклады и кредиты правительств иностранных государств, выданные под гарантии правительства Российской Федерации.

Объектами инвестиций могут быть вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности и имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

При этом субъектами инвестиционного процесса являются: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики, банки, страховые, посреднические и другие организации. Субъекты инвестиционной деятельности могут совмещать функции двух и более участников инвестиционного процесса.

Инвесторы – это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать: органы, управляющие государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, предприятия и другие юридические лица, иностранные граждане, государства и международные организации. [1, c.15]

В условиях рыночной экономики активная роль в региональном стратегическом развитии принадлежат инвестиционной политике, которая, как известно, включает в себя основные элементы: выбор источников и методов финансирования инвестиций; определение сроков реализации; выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики; создание необходимой нормативно-правовой базы функционирования рынка инвестиций; создание благоприятного инвестиционного климата.

В свою очередь инвестиционная привлекательность является характеристикой, которая может применяться и к региону (отрасли), и к конкретному инвестиционному объекту (предприятие, финансовый инструмент). Этот параметр отражает факт соответствия данного инвестиционного объекта конкретным целям определенного инвестора.

В международной  практике обычно под инвестиционной привлекательностью или инвестиционным климатом объекта (территории, региона, организации) понимается лишь совокупность некоммерческих рисков «вхождения» инвестора в данный регион (некоммерческие риски непосредственно связаны с прямыми или косвенными действиями принимающего государства, которые причиняют ущерб иностранным инвесторам, осуществившим капиталовложения в экономику страны-реципиента. Такие действия принимающего государства могут заключаться в принятии нормативных правовых актов, ущемляющих имущественные интересы иностранных инвесторов, в осуществлении экономической политики или в проведении в жизнь определенных политических решений. Рассматривая понятие шире одних некоммерческих рисков может быть недостаточно для объективной оценки. Таким образом, можно использовать следующее определение, инвестиционная привлекательность региона – это совокупность объективных экономических, социальных и природных признаков, средств, возможностей и ограничений, определяющих приток капитала в регион и оцениваемых инвестиционной активностью [3, с. 8]. В свою очередь инвестиционная активность региона может рассматриваться как интенсивность притока капитала.

Интегральная  инвестиционная привлекательность региона–это сводный уровень объективных социально-экономических, природно-географических и экологических показателей, характеризующих условия хозяйственного развития региона и оказывающие позитивное либо негативное влияние на формирование инвестиционной активности в нем [4, с.4].

Например, рейтинговое агентство «Эксперт-РА» определяет инвестиционную привлекательность региона, как взаимосвязанную оценку двух элементов: инвестиционного риска и инвестиционного потенциала.

Категория «инвестиционный потенциал» отражает степень возможности вложения средств в активы длительного пользования, включая вложения в ценные бумаги с целью получения прибыли или иных народнохозяйственных результатов. При этом следует отметить, что некоторые экономисты под «инвестиционным потенциалом» понимают «определенным образом упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, позволяющих добиться эффекта синергизма при их использовании» [5, с.12].

В целом, инвестиционный потенциал региона можно определить как совокупную возможность собственных и привлеченных в регион экономических ресурсов обеспечивать при наличии благоприятного инвестиционного климата инвестиционную деятельность в целях и масштабах, определенных экономической политикой региона.

Вторая  составляющая инвестиционной привлекательности  региона – инвестиционный риск. Его уровень отражает вероятность  потери инвестиций и дохода от них.

Таким образом, инвестиционная привлекательность  регионов – это интегральная характеристика отдельных регионов страны с позиции инвестиционного климата, уровня развития инвестиционной инфраструктуры, возможностей привлечения инвестиционных ресурсов и других факторов, существенно влияющих на формирование доходности инвестиций и инвестиционных рисков.

1.2 Факторы инвестиционной привлекательности регионов.

В настоящее время рейтинги банков, предприятий, либо даже стран, стали  универсальными индикаторами при оценке состояния экономики. Следует признать, однако, что подбор критериев оценки, а также интерпретация результатов, полученных в результате такой оценки, может представлять некую трудность. Не всегда за итоговым интегральным значением можно увидеть причинно-следственные связи и тенденции развития того или иного инвестиционного комплекса. Тем не менее рейтинги, оценивающие инвестиционную привлекательность или отдельные ее компоненты, получили широкое признание и активно используются инвесторами при принятии решений об инвестировании.

Наиболее значимыми для оценки инвестиционного потенциала региона являются следующие факторы:

• ресурсно-сырьевой (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);
• производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе);
• потребительский (совокупная покупательная способность населения региона);
• инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обустроенность);
• интеллектуальный (образовательный уровень населения);
• институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
• инновационный (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе).

Локальные преимущества, т.е. факторы  инвестиционной привлекательности  на уровне региона, О.С. Мариев и Д.В. Нестерова в своей работе «Факторы привлечения прямых иностранных инвестиций в российские регионы» предлагают формализовать в виде шести агрегированных групп факторов привлечения прямых иностранных инвестиций (рис. 1).

Рисунок 1 Региональные факторы привлечения  прямых иностранных инвестиций [6].

Перечисленные выше группы факторов формируют сравнительное преимущество региона в процессе привлечения  прямых иностранных инвестиций. При  этом иностранные инвесторы учитывают  региональные факторы не только по отдельности, но и в их совокупности для конкретного региона.

1.3 Основные подходы к оценке инвестиционной привлекательности региона.

Под региональным инвестиционным климатом обычно понимают систему социально-экономических  отношений, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных  процессов на макро-, микро- и собственно региональных уровнях и создающих предпосылки для проявления устойчивых инвестиционных мотиваций.

В современной отечественной экономической  науке выделяются три наиболее характерных  подхода к оценке инвестиционной привлекательности региона.

1. Суженный подход базируется на оценке динамики валового регионального продукта, объёмов производства, развития инвестиционных и региональных рынков, в т.ч. фондового. Этот метод является упрощённым, но универсальным. Однако его справедливо критикуют за игнорирование объективных связей фактора инвестиций с другими (например, ресурсными) факторами региона.
2. Факторный подход основывается на наборе следующих основных факторов:

1. факторы и ресурсы, характеризующий  экономический потенциал региона. Под таким потенциалом понимается совокупная способность экономики региона, его предприятий, хозяйств, осуществлять производственно-экономическую деятельность, выпускать продукцию, товары, пользующиеся спросом на внутреннем и мировом рынках, удовлетворять запросы населения региона, общественные потребности.

2. зрелость рыночной среды в  регионе как фактор инвестиционной  привлекательности. Показатели:

• развитость конкурентной среды предпринимательства, о чём могут свидетельствовать наличие (отсутствие) в регионе эффективной поддержки предпринимательства, доступность кредитных ресурсов и т.д.;
• воздействие приватизации на инвестиционную активность региона (использование выручки от продажи приватизационных объектов для целей инвестирования);
• развитость в регионе всех форм инфраструктуры;
• степень инфляции и её влияние на инвестиционную деятельность.

3. периодические факторы, т.е.  доверие населения к региональной  власти, состояние политической  стабильности в регионе;

4. социальные и социокультурные  факторы, т.е. уровень жизни населения региона, влияние миграции на инвестиционный процесс, условия работы для иностранных специалистов;

5. организационно-правовые формы,  т.е. отношение региональных властей  к иностранным инвесторам, соблюдение  законодательства органами исполнительной власти региона, правовая культура предпринимателей, информационное обеспечение в регионе, доступность информации и т.д.;

6. финансовые факторы, т.е. состояние  доходной части бюджета, уровень  банковского процента, доля убыточных  предприятий в регионе и т.д.

К достоинствам факторного подхода  оценки инвестиционного климата (привлекательности) региона относятся возможность  обеспечения максимально эффективного использования всех источников инвестиций, связь инвестиционного климата  региона с условиями деятельности инвестора.

3. Третий подход представляет собой учёт рисков инвестирования капитала в регион. Так как оценка инвестиционной привлекательности региона – процесс сложный, требующий экспертных разработок, то методики, проводимые с использованием одного-двух факторов, не могут дать объективной картины. Поэтому при обосновании инвестиций как направления формирования конкурентоспособности региона необходимо учитывать следующие имеющие методологическое значение аспекты:

1. инвестиционный климат региона рассматривается с позиции некого “стратегического” инвестора, стремящегося к ускоренному максимальному получению прибыли (дохода) на вложенный капитал. При этом не учитывается, что, как и инвестиции, капитал бывает разным – промышленным, торговым, ссудным, акционерным и другим, а цели инвесторов зачастую не совпадают.

2. существует необходимость в  инновационной “наполненности”  привлекаемых в регион инвестиций. Это особенно актуально для  привлечения инвестиций в сферу  венчурного предпринимательства.

3. инвестирование должно быть связано с социальной динамикой, т.е. обеспечением занятости, повышением жизненного уровня населения региона, ростом квалификации работником во всех сферах региональной экономической деятельности.

4. инвестиционный климат не должен  нарушать комплексные свойства экономической устойчивости региона.

5. интересы инвестируемых и инвесторов  требуют комплексной оценки благоприятности  инвестиционного климата и эффективности  использования привлекаемых инвестиций.

Применительно к региону выделяют следующие виды рисков: политический, экономический, социальный, криминальный, экологический, финансовый, законодательный.

В России достаточно высокая мобильность  инвестиционных ресурсов, т.е. невозможно в течение длительного времени  выявить стабильность инвестиций в одни и те же регионы, что объясняется, крайней несбалансированностью регионов по риску.

Инвестиционный риск должен непременно рассчитываться по регионам. Существует несколько методов расчёта уровня рисков:

1. Метод основных эквивалентов представляет собой корректировку ожидаемого потока инвестиций путём введения понижающих коэффициентов для каждого периода инвестирования. В результате ожидаемые инвестиции приводятся к величине инвестиций, которые практически не вызывают рисковых опасений. Этот метод рассчитан на такие инвестиции, которые не предполагают наращивание величины риска. Однако необходимо исчислять коэффициенты достоверности по каждому виду инвестиций, каждому периоду их осуществления, что достаточно трудно. Кроме того, этот метод оценивает риск в целом, что не позволяет выявить риск по ключевым позициям.
2. Метод анализа чувствительности критериев эффективности инвестиций позволяет выявить влияние отдельных параметров на эффективность инвестиций, направления определения риска инвестиций в регионе. Суть этого метода в том, что в виде математического уравнения или неравенства задаётся взаимосвязь между исходными данными и результатом определённого вида инвестиций. Затем определяются наиболее вероятностные значения исходных показателей инвестиций и возможные диапазоны их изменений. Наконец, проводится изменение значений исходных показателей инвестиций в регионе и исследуется их воздействие на результат инвестирования. Однако данный метод не позволяет получить вероятностные оценки возможных отклонений при исследовании результирующих показателей. Этот метод достаточно далёк от реальной оценки рисков инвестиций региона, хотя и обеспечивает многофакторное изучение этих рисков.
3. Метод сценариев позволяет достаточно наглядно определить результаты инвестиций при определённых условиях, складывающихся в данный период в региональном хозяйствовании. Этот метод позволяет обеспечить управление региона информацией о возможных отклонениях при осуществлении инвестиций, об изменениях критериев привлечения инвестиций в регион.

При определении рисков инвестиций особо важно выявить риски  инвестора и риски региона. Применительно  к конкурентоспособности более  значимы риски самого региона  в связи с привлечением инвестиций. В регионе возможно управление рисками  инвестиций, но это управление ограниченно и определяется достоверностью расчётов самих рисков. Управление каждым видом рисков инвестиций может происходить с использованием его собственных способов.

В Российской Федерации законодательством  не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности регионов, поэтому в последнее время стали все чаще появляться различные методики расчета показателей инвестиционной привлекательности.

Некоторые экономисты считают, что  инвестиционная привлекательность  определяется через уровень прибыли от вложения капиталов. Использование такого подхода отличается узкой сферой применения, так как для получения адекватных результатов необходимо, чтобы инвестиции осуществлялись с одинаковой степенью риска, что практически не возможно[7, с.23].

Наибольшее распространение получил  подход, определяющий инвестиционную привлекательность как совокупность общественно-политических, природно-хозяйственных  и психологических характеристик. Сторонники (А. Привалов, М. Кныш, Б. Перекатов, Ю.Тютиков, К. Гусева и др.) этого подхода проводят оценку определенного набора факторов. В данном направлении методика оценки предполагает использование интегрального показателя надежности инвестиционного климата, для оценки которого формируется определенная совокупность частных показателей. Данной методикой, например, пользуется лондонский финансовый журнал «Euromoney», который использует интегральный показатель надежности (ИПН), измеряемый по стобалльной шкале. ИПН, используемый «Euromoney», содержит девять различных показателей:

-   экономическая эффективность,

-   политический риск,

-   задолженность,

-   обслуживание долга, (невыполнение обязательств по выплате или отсрочка),

-   кредитоспособность,

-   доступность банковского кредита,

-   доступность краткосрочного финансирования,

-   доступность долгосрочного ссудного капитала,

-   вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств.

Значения этих показателей определяются экспертно, либо расчетно-аналитическим путем. Они измеряются в 10-балльной шкале и затем взвешиваются в соответствии со значимостью того или иного показателя и его вкладом в итоговую оценку.

Для иностранных инвесторов положительными являются следующие позиции отечественного хозяйствования: большие масштабы рынка в России, слабая освоенность этого рынка, неограниченные сырьевые возможности страны, возможность получить большую прибыль на инвестиции. Однако социально-политическая нестабильность страны и регионов, слабая степень страхования инвестиций, коррумпированность управления, бюрократические проволочки, неразвитость инфраструктуры снижают привлекательность регионов России для инвестиций.