Валютная политика Республики Беларусь. 2

 

СОДЕРЖАНИЕ                                                                                                С

 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………..……………4

1 ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА: ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ……………………………………………………………………………6

1.1 Общие аспекты валютной политики…………………………………………...6

1.2 Варианты валютной политики…………………………………………….......10

1.3 Виды валютной политики……………………………………………………...14

1.4 Валютный курс…………………………………………………………………15

2 НАЦИОНАЛЬНАЯ ВАЛЮТНАЯ  СИСТЕМА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ………………………………………………………………………….17

2.1 Основные понятия системы валютного регулирования и функции Национального Банка в этой системе……………………………………………..17

2.2 Критерии оптимальности национальной валютной системы. Особенности различных видов валютных режимов и выбор эффективного механизма валютного регулирования………………………………………………………….18

2.2.1 Применение валютного режима в форме механизма Валютного Совета и единой валютной зоны, фиксированного обменного курса……………………..20

2.2.2 Влияние теневого валютного рынка на выбор валютного режима………………………………………………………………………………23

2.2.3 Использование свободно плавающего валютного курса……………….….24

2.2.4 Преимущества и недостатки альтернативных режимов валютного курса и условия, определяющие выбор одного из них…………........................................26

2.3 Развитие валютной системы в Республике Беларусь и проблемы ее регулирования……………………………………………………………...……….29

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………….36

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………....……38

ПРИЛОЖЕНИЯ……………………………………………………………….……40

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Главная задача национальной валютной системы заключается в  обеспечении  оптимальных условий  функционирования народного хозяйства  в интересах государства. Из главной  задачи валютной системы видно, что  данная тема актуальна для изучения, так как валютное регулирование  обеспечивает эффективность функционирования народного хозяйства.

Национальная валютная система, как форма организации валютных отношений страны, сложившихся исторически  и закрепленных национальным законодательством, документами международного права  – является составной частью денежной системы. С другой стороны, национальная валютная система является относительно самостоятельной системой, выходящей  за национальные рамки в результате расширения влияния и развития мирового рынка.

Главные элементы валютной системы (валютный режим, механизмы  валютного регулирования) способствуют интеграции национальной экономики  в мировую, что должно быть учтено государством в законодательных  актах при определении порядка  организации валютной системы, функционирования составляющих ее элементов, что и  объясняет актуальность выбранной  темы.

Внимание также будет  уделяться регулированию международных  валютных отношений, валютной политике, валютным ограничениям, валютному контролю, в том числе и в Республике Беларусь.

Таким образом, цель данной работы – на основании литературных источников изучить валютное регулирование, его методы, особенности осуществления  в Республике Беларусь.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• изучить место валютного механизма в экономической системе страны;
• изучить валютное регулирование и международные экономические отношения;
• изучить влияние валютного курса на состояние внешней торговли страны;
• охарактеризовать валютную систему и валютное регулирование Беларуси.

Поставленные задачи логически  предопределили структуру работы, которая  состоит из введения, трех глав, последовательно  раскрывающих тему, заключения и списка использованной литературы.

Изучению проблемы национальной валютной системы посвящены многие научные труды белорусских, российских и зарубежных исследователей, таких как Г. Вардеванян, О.А. Воротилова, В. Гаврилов, Г.И. Кравцова, Б.С. Войтешенко, Е.И. Кравцов, О.И. Лаврушин, В. Киблов, В.А. Колупаев, А. Лузгина, Л.Н. Красавина, А.Е. Дайнеко, Г.В.Забавский, А.С.Малинин, П.В.Шведко, К.В. Рудый, С. Салак, Р.Р. Томкович, В.Г. Чаплыгин и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА: ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ

 

1.1 Общие аспекты валютной политики

 

Как свидетельствует  мировой опыт, в условиях рыночной экономики осуществляется рыночное и государственное регулирование  международных валютных отношений.

Государство издавна  вмешивалось в валютные отношения: вначале косвенно, а затем непосредственно, учитывая их важную роль в международных  связях. С отменой золотого стандарта  в 30-х годах ХХ в. перестал действовать  механизм «золотых точек» как стихийный  регулятор валютного курса.

Рыночное и  государственное регулирование  валютных отношений дополняют друг друга. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции, порождает стимулы  развития, а государственное –  направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования  валютных отношений.

Валютная политика – совокупность государственных  мероприятий, направленных на организацию  внутреннего валютного рынка  и определяющих принципы и нормы  поведения страны в международных  валютно-кредитных отношениях с  целью достижения устойчивого макроэкономического  роста.

Под валютным регулированием понимается деятельность государства и уполномоченных ею органов, направленная на регламентацию международных расчетов и порядок осуществления операций с валютными ценностями. Рыночное и государственное валютное регулирование дополняют друг друга. При этом рыночное регулирование основано на конкуренции и порождает стимулы развития; соответственно валютное регулирование направлено на определение отрицательных следствий рыночного регулирования валютных отношений [6, с.5].

В системе регулирования  рыночной экономики важное место  занимает валютный контроль и валютная политика.

Направление и  формы валютной политики определяются экономическим положением стран, эволюцией  мирового хозяйства, расстановкой сил  на мировой арене.

В качестве обоснования  валютной политики служит определенная теория, возведенная в ранг официальной  догмы. Юридически валютная политика оформляется  валютным законодательством, под которым  понимают совокупность правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями (двухсторонними и многосторонними) между государствами по валютным проблемам.

Одним из средств  реализации валютной политики является валютное регулирование, т.е. регламентация  государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций. Прямое валютное регулирование реализуется  путем законодательных актов  и действий исполнительной власти, косвенное – с использованием экономических, в частности, валютно-кредитных, методов воздействия на поведение  экономических агентов рынка. Региональное валютное регулирование осуществляется в рамках экономических интеграционных объединений, например в ЕС, в региональных группировках развивающихся стран.

Валютная политика определяет подготовку, принятие и  реализацию решений по валютным проблемам. Регулирование валютных отношений включает несколько уровней (Приложение А).

Органом межгосударственного  регулирования является Международный  валютный фонд, а с середины 70-х  годов стали регулярными совещания  на высшем уровне с ограниченным числом участников. Основные причины регулярных встреч на высшем уровне кроются в  интернационализации хозяйственных  связей, нестабильности и неравномерности  экономического и политического  развития стран, их партнерстве и  возникающих между ними противоречиях. Постоянные консультации глав государств преследуют цель выработки единой экономической  и политической стратегии.

Основными задачами валютной регуляции являются:

• организация системы курсоформирования, защита и обеспечение необходимой степени конвертируемости национальной денежной единицы;
• регуляция платежной функции иностранной валюты и других иностранных инструментов;
• организация внутреннего валютного рынка и пр.

Валютные  правоотношения – это урегулированные нормами права комплексные общественные связи, которые возникают в процессе организованной государством финансовой деятельности по поводу образования и использования централизованных и децентрализованных фондов специфических денежных средств - валютных фондов.

Правовые нормы, которые определяют порядок осуществления  валютных операций выполняют регулирующую и контролирующую функции. Регулирующая функция определяет объем прав и  обязанностей лиц, которые принимают  участие в осуществлении валютных операций, а контролирующая, в свою очередь, обеспечивает соблюдение валютного законодательства при осуществлении валютных операций.

В основе практики валютного регулирования лежит  всестороннее использование валютных рычагов, под которыми понимают приемы действия метода валютного регулирования. К валютным рычагам относятся [8, с. 10]:

• прибыль от внешнеэкономической деятельности,
• соответствующие доходы,
• амортизационные отчисления,
• экономические фонды целевого назначения в валюте,
• валютные санкции,
• арендная плата,
• процентные ставки по ссудам,
• депозитам,
• облигациям,
• паевые взносы,
• вклады в уставный капитал,
• портфельные инвестиции,
• дивиденды,
• дисконт,
• валютный курс,
• котировка валютного курса и т.п.

Как сказано выше, одним из элементов системы валютных рычагов является валютный курс.

Необходимость валютного  курса объясняется следующим  факторами:

Взаимный обмен  валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную  валюту на национальную, так как  валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную  для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную  валюту на национальную – для погашения  задолженности и выплаты процентов  по внешним займам.

Сравнение цен  мировых и национальных рынков, а  также стоимостных показателей  разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах.

Периодическая переоценка счетов в иностранной валюте фирм и банков. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных деньгах, т. е. коэффициент пересчета одной валюты в другую определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке.

По существу же валютный курс – это соотношение  между национальной и иностранной  валютами, определяемое их покупательной  способностью и рядом других факторов. Эта экономическая (стоимостная) категория  присуща товарному производству и выражает производственные отношения  между товаропроизводителями и  мировым рынком.

Валютный курс выражает конкретные производственные отношения, соответствующие разным этапам развития товарного производства. В примитивной форме валютный курс существовал даже при рабовладельческом  и феодальном способах производства, но наибольшее развитие получил при  капитализме (в момент формирования мирового рынка). Стихийная основа валютного  курса особенно отчетливо проявилась в условиях свободной конкуренции.

При монометаллизме (золотом или серебряном) базой  валютного курса являлся монетный паритет – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета – соотношения  между валютами. Валютный курс при  неразменных кредитных деньгах  постепенно отрывался от золотого, так как золото было вытеснено  из обращения.

После прекращения  размена доллара на золото по официальной  цене 1971г. золотое содержание и золотые  паритеты валют стали чисто номинальным  понятием. МВФ перестал их публиковать  с июля 1975 г. В результате Ямайской валютной реформы 1976-1978 гг. впервые  в истории капиталистические  страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса.

В современных  условиях валютный курс основывается на валютном паритете – соотношении  между валютами, установленном в  законодательном порядке, и колеблется вокруг него.

С середины 70-х  гг. применяется метод валютной корзины. Так, в европейской валютной системе  в качестве валютного паритета использовали ЭКЮ, основанную на «корзине» из 10 валют  стран Общего рынка.

Многофакторность  валютного курса отражает его  связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом. Выделим факторы, оказывающие влияние на валютный курс:

Покупательная способность  денежной единицы и темпы инфляции. Соотношение валют по их покупательной  способности (паритет покупательной  способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного  курса. Повышение товарных цен в  стране вызывает снижение покупательной  способности кредитных денег  и тенденцию к падению их курса к иностранной валюте, если не противодействуют иные факторы.

Состояние платежного баланса (ПБ). Непосредственно влияя  на спрос и предложение валюты, ПБ воздействует на уровень курса, вызывая  его отклонение от соотношения валют  от их покупательной способности. По сути, валютный курс выражает состояние  международных платежей и ставки процента. Валютный рынок на различных  рынках. Это обусловлено осуществлением международных расчетов путем купли-продажи  необходимой иностранной валюты участниками межнациональных экономических  связей. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается  спрос на нее со стороны иностранных  должников. Пассивный платежный  баланс порождает тенденцию к  снижению курса национальной валюты, ибо должники продают ее на иностранную  валюту для погашения своих внешних  обязательств [9, с. 216].

Разница процентных ставок в разных странах. Изменение  процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях, на международное  движение капиталов (прежде всего краткосрочных). Так, повышение процентных ставок стимулирует  приток иностранных капиталов, а  их снижение – отлив капиталов, в  том числе национальных, за границу.

Деятельность  валютных рынков. Они быстро реагируют  на изменения в экономике и  политике, на колебания курсовых соотношений, так как это расширяет возможности  валютной спекуляции. На курс соотношения  валют воздействует также ускорение  или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса должники стремятся ускорить свои платежи  иностранным контрагентам в данной валюте, чтобы не иметь потерь в  случае ее обесценивания. При тенденции  к увеличению курса валюты преобладает  стремление к задержке платежей в  ней. Эта тактика называется «leads and lags». Она оказывает безусловное  влияние на платежный баланс и  валютный курс.

Степень доверия  к валюте на мировых рынках. Определяется состоянием экономической и политической обстановки в стране. Например, ожидание публикации результатов выборов  сказывается на соотношении спроса, предложения и курса валют.

 

1.2 Варианты валютной  политики

 

Теоретически  можно выделить 5 вариантов валютной политики (Приложение Б).

Каждый вариант  представляет способ решения валютных проблем как реакцию на дефицит  ПБ и падение курса национальной валюты.

Первый вариант  предполагает условия, при которых  страна имеет возможность финансировать  дефицит своего ПБ, оставляя валютный курс неизменным, за счет валютных резервов и денежных обязательств по отношению  к другим странам. Такими условиями являются:

а) дефицит ПБ носит временный характер;

б) страна имеет  достаточные валютные резервы;

в) устойчивость валютного курса в долгосрочном плане, без существенных корректировок  общеэкономической политики для  его поддержания. Если эти условия  отсутствуют, то поддержание валютного  курса при помощи временных финансовых мер малоэффективно и дорогостояще.

Второй вариант - жесткий валютный контроль - предполагает ограничение импорта товаров  и услуг, вывоза капитала за границу, заграничного туризма и т.п.

Считается, что  применение первого варианта валютной политики ограниченно, второго - практически  неприемлемо, т.к. экономические и  социальные издержки жесткого валютного  контроля очень велики. Поэтому в  качестве реальных обычно рассматриваются  три варианта: фиксированные валютные курсы, гибкие или плавающие валютные курсы и компромиссные валютные курсы.

Проблема выбора оптимального варианта валютной политики может рассматриваться только в  контексте исторической практики в  области валютных отношений, раскрывающей зависимость изменений валютной политики от конкретного состояния  мировой экономики и социально-экономической  ситуации в данной стране. Исторический опыт раскрывает конкретные условия  и предпосылки проведения той  или иной валютной политики. Такой  подход позволяет понять современные  проблемы валютных отношений, конкретно - исторически оценить достоинства  и недостатки, целесообразность и  возможность проведения той или  иной валютной политики, в данной стране при конкретной ситуации.

В истории системы  фиксированных валютных курсов (ФВК) можно выделить три периода:

 

Таблица 1.1 –  Периоды системы фиксированных валютных курсо

Период	Название  периода
1870-1914 гг. и 1925-1931 гг.	эра «золотого  стандарта»
между 1 и 2 мировыми войнами	система «золотовалютного стандарта»
1944-1971 гг.	Бреттон-Вудская  валютная система

Примечание. Источник: [11, с. 52]

 

Первая и вторая системы - это системы реально  фиксированных курсов. Третья - система  договор на фиксированных валютных курсов.

Система «золотого стандарта». При системе «золотого стандарта» все национальные валюты имели фиксированное золотое содержание. Например, I английский фунт стерлингов с 1821 года имел золотое содержание равное 7,322385 граммам золота. 1 германская марка - 0,385422 гр. золота (с 1873 г.). Валютный курс определялся отношением золотого содержания валют. В данном случае 1:20,3.

«Золотой стандарт»  был системой твердых валютных курсов по определению, так как он базировался  на непосредственной связи с золотом. При этой системе:

1)все страны  поддерживали жесткое соотношение  между своими запасами золота  и количеством денег в обращении;

2) все национальные  валюты имели фиксированное содержание  золота;

3) существовала  свободная купля-продажа золота.

Конвертируемость  валют в золото и свободное  движение золота из страны в страну автоматически приводили к установлению фиксированных валютных курсов для  любых операций, обеспечивали выравнивание дефицитов и активов ПБ. Этот же механизм не позволял государству финансировать  свои расходы путем инфляции. Такое  положение обеспечивало стабильность экономики. Однако «золотой стандарт»  имел и недостатки. Во-первых, при  системе ФВК страны должны отказаться от проведения независимой денежной политики. Во-вторых, требования о фиксированных  валютных курсах могут выполняться  страной только при наличии золота в качестве официальных резервов.

Бреттон-Вудская система. Основные принципы организации валютных отношений при Бреттон-Вудской системе заключались в следующем:

1) Бреттон-Вудская  система базировалась на золотовалютном  стандарте, который означал, что  некоторые валюты в международных  расчетах рассматривались как  эквиваленты золота и могли  функционировать в качестве валютных  резервов.

2) один из основных  принципов состоял в фиксированных  паритетах, согласованных в рамках  МВФ, на основе которых сравнивались  и обменивались валюты.

Чтобы обеспечить соответствие действительного курса  своей валюты объявленному паритету каждая страна могла:

- или гарантировать  конвертируемость своей валюты  в золото по официальному паритету (этот вариант выбрали США,  установив в 1945 г. такой паритет: 35 долл. за 1 унцию золота);

- или поддерживать  на рынках курс своей валюты  по отношению к остальным в  пределах колебаний максимум  в 1% паритета (выбрали остальные  страны).

Курсы валют отклонялись  от своих паритетов незначительно, поскольку они находились под  государственным и межгосударственным воздействием. МВФ контролировал  механизм межгосударственных расчетов, прибегая к валютным интервенциям, в основном, в долларах США. При  фундаментальных нарушениях равновесия, с согласия МВФ, проводились девальвации (32) и ревальвации валют развитых стран.

3) и наконец,  третий принцип: конвертируемость  валют, свобода и многосторонность  платежей в текущих операциях.

Принципы  Ямайской валютной системы.

Основное отличие  Ямайской валютной системы от Бреттон-Вудской  заключается в следующем:

1. Изменился носитель  мировых денег. Если Бреттон-Вудская  система использовала в качестве  конечного средства расчетов  золото и резервные валюты, то  новая валютная система опирается  на СДР - коллективную валюту  МВФ и Евро - коллективную валюту  ЕС. Эти виды валюты стали элементом  в структуре международной ликвидности.

2. Новая валютная  система разрешает как фиксированные,  так и плавающие валютные курсы  или смешанный вариант.

3. Наличие замкнутых  валютных блоков, которые, с одной  стороны, являются участниками  мировой валютной системы, с  другой - внутри них существуют  особые отношения между странами - участниками.

4. В Ямайской  валютной системе права МВФ  по надзору за валютными курсами  расширены. МВФ выработал основные  принципы, которых должны придерживаться  страны - члены МВФ при проведении  курсовой политики, с тем чтобы  международная валютная система  в целом функционировала эффективно. Суть этих принципов сводится  к следующему [12, с. 72]:

а) валютный курс должен быть экономически обоснован. Страны должны избегать манипулирования валютным курсом в целях недопущения необходимого регулирования ПБ или получения  несправедливых конкурентных преимуществ;

б) осуществлять интервенцию в целях сглаживания  значительных хаотичных краткосрочных  курсовых колебаний;

в) при проведении интервенции учитывать интересы других стран. Были также разработаны  основные критерии для определения, выполняет ли страна эти принципы.

 

1.3 Виды валютной  политики

 

Дисконтная (учетная) политика – изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с другой.

Платежный баланс страны – это соотношение денежных платежей, поступающих в страну из-за границы, и всех ее платежей за границу в течение определенного периода времени (год, квартал, месяц). В платежном балансе находят стоимостное выражение все внешнеэкономические операции страны. В большинстве стран мира платежный баланс составляется по форме, рекомендованной Международным валютным фондом. Различают: внешнеторговый баланс, баланс услуг и некоммерческих платежей и баланс движения капиталов и кредитов. При этом активный платежный баланс – баланс, в котором поступления превышают платежи. Активное сальдо платежного баланса способствует укреплению экономического положения страны. Пассивный платежный баланс – баланс, в котором платежи превышают поступления. Обычное пассивное сальдо платежного баланса покрывается за счет использования своих валютных резервов либо с помощь иностранных займов и кредитов или ввоза капитала.

К тактическим  целям относятся обеспечение  устойчивости внутреннего валютного  рынка, его четкой организации и  контролируемости. Тактические цели достигаются путем организации  валютного регулирования и валютного  контроля, обслуживания внешнего долга, стимулирования экспортно-импортных  отраслей и пр.

Формой валютной политики, направленной на достижение тактических целей, является девизная политика.

Девизная  валютная политика – мероприятия государства по регулированию валютного курса путем покупки и продажи иностранной валюты.

Девизная валютная политика реализуется в двух направлениях:

1. Путем установления  режима валютного курса для  национальной валюты;

2. Посредством  его регулирования с помощью  различных инструментов

Инструментами девизной валютной политики являются (рисунок 1.1):

Рисунок 1.1 – Инструменты валютной политики

Примечание. Источник: [13, с. 33]

 

1.4 Валютный курс

 

Режим валютного курса  определяется государством индивидуально, в рамках проводимой денежно-кредитной  политики. Как уже было отмечено, выделяются фиксированный, плавающий  и смешанный режим валютных курсов.