Ирина Эланс

Автор который поможет с любыми образовательными и учебными заданиями

Валютный кризис в России в 1998 г

Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Восточно-Сибирский государственный университет технологии и управления

Кафедра: «Таможенное дело и международное право»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: «Валютное регулирование»

на тему: Валютный кризис в России в 1998 г.

Выполнил: студент __ курса __

Проверил: Кубрикова Ю.А

________ «____»_____2013 г.

_______ «____»______2013 г.

Улан-Удэ, 2013 г.

Содержание

Введение

Глава 1. Характерные особенности экономической системы РФ в 1992–1998 гг……………………………………………………………………………...5

1.1 Анализ системообразующих тенденций российской экономики 90-х гг. XX в…………………………………………………………………………….5

1.2 Общая хронология событий, предшествующих кризису 1998 г…..11

Глава 2. Причины экономического кризиса 17 августа 1998 г……………….15

2.1 Анализ денежно-кредитной политики российского правительства накануне дефолта 1998 г………………………………………………………...15

2.2 Непосредственные причины кризиса 1998 г………………………..18

Глава 3. Последствия экономического кризиса 1998 г……………………….23

3.1 Анализ решений Временной комиссии Совета Федерации, принятых в результате расследования причин кризиса………………………23

3.2 Социально-экономические последствия кризиса 1998 г…………..25

Заключение……………………………………………………………………….30

Список литературы…………………………………………………………..….32

Введение

Последнее десятилетие прошлого века характеризуется многочисленными переломными моментами в истории нашей страны, которая переживала в то время крах советской системы управления и хозяйствования, что требовало от руководства государства решительных, но осторожных и взвешенных решений в части урегулирования проблемных ситуаций. Данный этап также прошел под знаком разнообразных реформ общественной, политической и экономической сфер, призванных к одной цели – формирование принципиально нового общества и государства в рамках неолиберальной модели экономики с присущими ей свободным рынком, конкуренцией и многообразием форм собственности. Однако результативность, а главное успешность подобных преобразований в итоге оказалась под вопросом, причиной чему явились ограниченные меры бюджетной и денежно-кредитной политики со стороны регулирующих органов высшей исполнительной власти, выразившиеся в приоритетности противодействия инфляционным процессам над стимулированием капитальных вложений в реальный сектор экономики; в увеличении налогового бремени в целях сокращения дефицита государственных финансов, а также в акселерации внешних и внутренних заимствований. Подобный набор инструментов государственного регулирования являлся искаженной интерпретацией методов и принципов монетаризма, выбранной тогда и остающейся до сих пор доминирующей теорией. Итогом накопленных противоречий, явившихся результатом насаждаемой со стороны международных финансовых и торговых организаций – ВТО, МВФ, экономической политики, стала глубокая стагнация российской промышленности, в частности, и экономики, в целом. Именно августовский кризис 1998 г. в данных условиях ознаменовал собой «дно» продолжающегося с 1991 г. экономического спада.

Значение последствий экономического дефолта 17 августа 1998 г. сложно переоценить, в силу того, что данное событие оставило серьезный след в новейшей истории нашей страны, явившись аккумулятором бесценного опыта в области государственных финансов и государственного управления. Данный аспект, а также поиск работающих механизмов недопущения подобных кризисных ситуаций инициировали актуальность анализируемой темой.

Объектом исследования явилась фактическая составляющая экономического кризиса 1998 г. Предметом исследования выступили причинно-следственные связи рассматриваемого явления.

Цель исследования – рассмотреть предпосылки кризиса 17 августа 1998 г. в РФ. Для достижения цели исследования необходимо решить следующие задачи:

– определить состояние экономики на протяжении 1992–1998 гг.;

– рассмотреть причины произошедшего кризиса;

– обозначить последствия дефолта 1998 г. для экономики России.

Основой написания курсовой работы послужили монографии и статьи авторитетных специалистов в области финансово-экономической науки, кроме того, учебные пособия, периодические издания, нормативно-правовые источники и информационно-аналитические ресурсы отечественных и иностранных интернет-сайтов.

Глава 1. Характерные особенности экономической системы РФ в 1992–1998 гг.

1.1 Анализ системообразующих тенденций российской экономики 90-х гг. XX в.

Экономику России начала и середины 1990-х гг. характеризуют противоречивые решения экономического блока Правительства РФ, активные действия зарождающихся бизнес – структур, а также доминирование криминогенной составляющей в процессе совершения большинства средних и крупных хозяйственных сделок, что было обозначено как период первоначального накопления капитала. В качестве основных индикаторов, показывающих справедливость обозначенных выше явлений, могут выступать макроэкономические показатели системы национальных счетов – ВВП, ВДС, динамика индексов безработицы, потребительских, промышленных цен, торговый баланс в разрезе отраслей реального сектора экономики, являющегося фундаментом национальной экономики, а также отражающего глубинные изменения в её основе.

Прежде чем приступить к непосредственному анализу состояния российской экономики в 1992–1998 гг., определим составляющие реального сектора экономики, то есть массив отраслей образующих данный сектор. Реальный сектор экономики (РСЭ) – совокупность отраслей экономики, производящих материальные и нематериальные товары и услуги, за исключением финансово-кредитных и биржевых операций, которые относятся к финансовому сектору экономики. Однако сам термин не имеет четкого законодательного отражения и не закреплен в качестве единственно верного. Большинство авторов делают уточнения в отношении состава отраслей реального сектора экономики, отождествляя его со сферой материального производства, содержащей в себе предприятия электроэнергетики, топливной промышленности, сельского и лесного хозяйства, транспорта и связи. Возьмем за основу именно эти структурные элементы, что является максимальным сосредоточением нефинансовых производственных активов, трудовых и финансовых ресурсов государства, аккумулирующих в себе значительную часть национального дохода и национального богатства.

Обозначим динамику численности предприятий реального сектора экономики РФ с 1992 г. по 2001 г. в соответствии с общесоюзным классификатором отраслей народного хозяйства (ОКОНХ). Для отображения последующего развития ситуации включим в анализ следующие 3 посткризисных года. Из таблицы 1.1.1. заметно, как менялась структура реального сектора экономики РФ накануне и после кризисного 1998 г., численную основу которого на протяжении рассматриваемого периода составили промышленные предприятия – 17, 03% и 12, 43% в 1994 и 1998 гг. соответственно. Здесь стоит отметить важнейшую особенность в части формирования состава данного блока – снижение доли предприятий каждой из представленных отраслей снижался на протяжении 1994–2001 гг. в связи с активным формированием новых предприятий в иных сферах экономики, в главной степени торговой и финансовой.

Таблица 1.1.1. Динамика и структура реального сектора экономики РФ 1994–2005 гг.

Наименование		1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000	2001
Всего, в том числе:	кол-во, ед.	1244860	1946276	2249531	2504518	2727146	2901237	3106350	3346483
Всего, в том числе:	уд. вес (%)	100	100	100	100	100	100	100	100
Промышленность	кол-во, ед.	212000	289000	310000	324000	339000	352000	372000	384000
Промышленность	уд. вес (%)	17,03	14,85	13,78	12,94	12,43	12,13	11,98	11,47
Транспорт и связь	кол-во, ед.	36000	47500	53100	62700	71151	79541	86893	94793
Транспорт и связь	уд. вес (%)	2,89	2,44	2,36	2,50	2,61	2,74	2,80	2,83
Сельское хозяйство	кол-во, ед.	120753	287215	335102	338739	338374	332016	323998	318110
Сельское хозяйство	уд. вес (%)	9, 7	14, 76	14, 89	13, 52	12, 41	11, 44	10, 43	9, 51
Лесное хозяйство	кол-во, ед.	4605	4222	4182	4108	4076	4144	4406	4627
Лесное хозяйство	уд. вес (%)	0, 37	0, 27	0, 17	0, 16	0, 15	0, 14	0, 14	0, 1 4

На соответствующем числе предприятий к 1998 г. было занято 27 977 тыс. человек или 38, 81% от общей суммы занятых. Стоит отметить, что тенденции по данному показателю соответствуют общим тенденциям предыдущего показателя, отражая в себе отток трудовых ресурсов из отраслей данного сектора с последующим их переходом в описанные ранее сферы. Далее отметим вклад отраслей реального сектора экономики при формировании ВВП РФ, а также во внешнеэкономическую деятельность и создание национального богатства.

Обобщенная динамика ВВП РФ за прошедшие 20 лет в разрезе президентского руководства государством различными его представителями четким образом отражена на рис. 1.1.2:

Рис. 1.1.1. Динамика отношения среднесписочной численности работников реального сектора экономики к совокупному объему занятых в экономике РФ 1992–2001 гг.

– общему падению ВВП до 1999 г. соответствует подобное снижение доли реального сектора экономики в его образовании с 49, 2% в 1992 г. до 42, 3 в 1998 г.;

– неравномерное распределение создаваемого совокупного конечного продукта среди отраслей данного сектора, отраженном в значительном перевесе доли промышленного производства, особенно в топливной промышленности – нефтяная и газовая отрасли;

– сельское и лесное хозяйство выражают собой самые депрессивные отрасли из представленных.

Рис. 1.1.2. Динамика ВВП РФ за 1992–2010 гг. в млрд. долл.

В части формирования совокупных доходов от экспорта доля продукции отраслей реального сектора экономики только наращивалась с течением времени, достигнув в 1997 г., предшествовавшего кризису, показателя в 47, 2% по сравнению с 45% в 1994 г., из которых основной удельный вес приходится на сырьевые товары – нефть сырую и газ. Данные товары составили по состоянию на 1997 г. 17 и 18, 9%% соответственно.

Рис. 1.1.3. Динамика общей структуры экспорта РФ за 1994–2001 гг. в млн. долл.

Национальное богатство, являясь основой экономического потенциала государства, выступает качественным индикатором при определении возможного направления движения всей национальной экономики. Статистические данные по отмеченному показателю дает возможность заключать о фундаментальной роли предприятий реального сектора при образовании основного структурного элемента НБ – основных фондов. Среди главной особенности этого аспекта стоит опять отметить крупное сосредоточение производственных нефинансовых активов в промышленных отраслях – 33, 8% от общей структуры в предкризисном 1997 г., но при этом здесь наблюдается наибольший износ основных средств среди прочих представленных, равный 50,5%.

Таким образом, все приведенные ранее сведения дают возможность подтверждения тезиса о системообразующей роли реального сектора экономики, а также предоставляют исчерпывающую информацию о её состоянии накануне и после кризиса 1998 г.

1.2 Общая хронология событий, предшествующих кризису 1998 г.

Дефолт 1998 г. и последующий за ним кризис явились следствием череды разнообразных событий, заключающих в себе общие тенденции тогдашнего времени. Разбор этих тенденций, как сугубо экономических, так и социально-политических, и отражение сути происходивших не задолго до этого представляет собой главную составляющую данной части работы.

Отправной точкой движения обновляющейся России можно считать постановление Верховного Совета СССР от 13 июня 1990 г. №1558-I «О Концепции перехода к регулируемой рыночной экономике в СССР», которое определило в качестве важнейшего и обязательного приоритета дальнейшего развития государства преобразование плановой экономики со 100% долей вмешательства государства в многоукладную рыночную экономику. Выход данного постановления был основан на докладе председателя Совета Министров СССР Н.И. Рыжкова¹. Стоит признать, что это решение носило радикальный характер по сравнению с идеологической и экономической доктринами советского государства.

Следующий 1991 г. стал не менее прогрессивным по сравнению с предыдущим, вместившим в себя большее количество событий. В качестве основного непременно следует указать 26 декабря 1991 г., когда СССР официально прекратил свое существование, но ему предшествовали чуть менее значительные, такие как январская денежная реформа; Закон РСФСР «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» от 22.03.1991 №948–1; закон РСФСР «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР» от 03.07.1991 №1531-I; постановление правительства РСФСР №55 «О мерах по либерализации цен» от 19.12.1991 №55. Все указанные законодательные акты сводились к единственной цели – скорейшей реорганизации административно-командной системы хозяйствования с её директивностью и плановостью управления экономическими процессами, считавшихся реформаторами того времени неэффективными и губительными для экономики страны.

1992 г. прошел под знаком гиперинфляции вследствие либерализации ценовой политики, направленной главным образом на преодоление товарного дефицита и переход на рыночные рельсы. Такой высокий уровень инфляции, составивший 2508, 8%, стал полной неожиданностью для руководства страны, рассчитывавшего на плавное и постепенное изменение рынка, а также на его способность к саморегуляции. Последствием этого стало резкое обесценение заработной платы, доходов и сбережений населения, а также усилившаяся безработица и учащение случаев невыплаты заработков. Тенденция отмечена на графике рис. 1.2.1.

Рис. 1.2.1. Изменение реальной заработной платы в 1991–2008 гг.

Также рассматриваемый период характеризовался кризисом неплатежей, что вело к повсеместному бартерному способу взаиморасчетов с контрагентами. Нависла реальная угроза приостановки жизнеобеспечивающих производств. Основными мерами в данном случае явились действия ЦБ РФ, осуществившего смягчение денежной политики на основе кредитной эмиссии в объеме 1 трлн. рублей. Итогом стало кратковременная стабилизация ситуации.

В течение следующих докризисных лет происходило постоянное нарастание негативных явлений, оказавших интегральный эффект на события 17 августа 1998 г. Среди таких можно отметить банковский кризис октября 1993 г.; обвальное падение курса рубля по отношению к долл. США, произошедшее 11 октября 1994 г. Однако в том же году был сделан некоторый шаг на пути адекватного сдерживания гиперинфляции – принятие решения о временном замораживании цен отраслями естественных монополий. К 1995 г. был принят Федеральный закон «Об акционерных обществах» (Об АО) от 26.12.1995 №208-ФЗ, который закреплял за предприятиями – акционерными обществами право самостоятельного вступления на рынок ценных бумаг в качестве обособленных эмитентов. Следующий год был ознаменован отказом от функционирования отраслевых внебюджетных фондов на основании закона о федеральном бюджете.

Предкризисный 1997 г. явил в себе концентрацию событий, как внутри страны, так и за её пределами, в конечном итоге повлиявших на обвал российской экономики в августе 1998 г. К подобным событиям можно отнести следующие:

– в июне была открыта Московская фондовая биржа;

– к июлю капитализация российского фондового рынка составила 13% от ВВП;

– августовский финансовый кризис стран Юго-Восточной Азии, падение национальных валют в течение недели на 10–25%;

– в сентябре подписан меморандум о присоединении России к Парижскому клубу кредиторов;

– понижение кредитного рейтинга РФ рейтинговым агентством S&P в декабре.

Таким образом, с момента проведения самых первых заявлений о переходе к рыночным принципам и до начала 1998 г. наша страна была подвержена постоянным дестабилизирующим тенденциям, недвусмысленно говорящих о надвигающейся угрозе.

Глава 2. Причины экономического кризиса 17 августа 1998 г.

2.1 Анализ денежно-кредитной политики российского правительства накануне дефолта 1998 г.

Произведем анализ конкретных направлений развития денежно-кредитной политики, в результате чего обозначим основные причины отказа от обязательств по внутреннему долгу в августе 1998 г.

Рассмотрим применение долговых инструментов внутреннего заимствования, переход к которым был осуществлен в результате отказа от денежной эмиссии, провоцировавшей наряду с либерализацией цен, высокий уровень инфляции в 1991–1995 гг. Динамика роста цен показана на следующей таблице:

Таблица 2.1.1. Индекс потребительских цен на товары, работы и услуги населению в %

Год	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000
Инфляция к декабрю предыдущего года	160,4	2508,8	839,9	215,1	131,3	21,8	11,0	84,4	36,5	20,2

В то же время, произошло изменение сопоставимости уровня цен с 7, 3% в 1992 г. до 42–43% в 1996 г., что на практике вылилось в действительное подорожание уровня жизни населения.

Далее рассмотрим долговую политику, проводимую Правительством РФ на протяжении 1991–1998 гг., которая складывалась из внутреннего и внешнего долга, выраженного в национальной и иностранной валютах соответственно. Здесь стоит отметить важнейшую особенность – это постоянный рост объема государственного долга на протяжении рассматриваемого периода, что объяснялось стремлением органов денежно-кредитного регулирования снизить инфляцию, подогреваемой денежной эмиссией. Внешний государственный долг увеличился по сравнению с 1991 г. по состоянию на 1.01.1998 г. в 1,3 раза, то есть с 95 млрд. долл. до 123, 5 млрд. долл. и составил 146, 4% от ВВП 1998 г. Другими словами, российская экономика испытывала на себе колоссальную долговую нагрузку, справиться с которой было уже невозможно. Подобная ситуация обстояла и с внутренним государственным долгом, основную структуру которого составляли ГКО. Выпуск данных инструментов впервые был осуществлен 1.01.1994 г. и составил 200 млн. рублей при совокупном объеме всего внутреннего долга 15, 64 млрд. рублей. Однако в дальнейшем объем размещаемых ГКО стал многократно увеличиваться с каждым годом и достиг в 1998 г. своего максимального значения в 272, 61 млрд. рублей. Динамику совокупного внутреннего долга можно наблюдать на следующем графике:

Рис. 2.1.1. Динамика выпуска ГКО в 1994–2001 гг.

Также стоит отметить, что при таких высоких объемах выпуска ГКО – основного инструмента внутренней долговой политики, доходность по ним на вторичном рынке незадолго до августовских событий 1998 г. составляла 140%. Подобная тенденция рождала эффект замещения в российской экономике, когда большинство инвесторов, как отечественных, так и иностранных производили свои вложения именно в эти ценные бумаги, что отвлекало ресурсы от корпоративного сектора. Результатом чего стало сокращение сектора негосударственных ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, и перенос стоимости недополученных доходов на свою продукцию. В итоге чрезмерная кредитная эмиссия подогрела дополнительную инфляцию в экономике.

В качестве дополнительной информации приведем данные по денежному обращению и объему предоставленных коммерческих кредитов в 1995–1997 гг.

Таблица 2.1.2. Динамика структуры предложения денег в российской экономике в 1994–1999 г. в трлн. руб. (после 1998 г. в млрд. руб.)

Год	1994	1995	1996	1997	1998	1999
Денежная масса М2, в том числе	33,2	97,8	220,8	288,3	374,1	448,3
наличные деньги вне банковской системы, М0	13,3	36,5	80,8	103,8	130,4	187,8
безналичные средства	19,9	61,3	140,0	184,5	243,7	260,5
Удельный вес М0 в М2, процентов	40,0	37,3	36,6	36,0	34,9	41,9

Как заметно из таблицы, на протяжении всего рассматриваемого периода происходило постоянный рост денежной массы, также рождавшей высокий уровень цен. Подобная повышательная тенденция наблюдается и по следующему показателю – объему предоставленных кредитов.

Таблица 2.1.3. Объем предоставленных кредитов российской экономике и населению РФ в 1995–1997 г. в млрд. руб.

	1995	1996	1997
Всего, в том числе:	249794	276418	346713
Кредиты, предоставленные экономике и населению	186972	202307,6	276310
краткосрочные	160713	196202,4	265935
в процентах к итогу	86	97	96
долгосрочные	26259	6105,2	10375
в процентах к итогу	14	3	4
Кредиты банков, предоставленные другим банкам	62822	74110,6	70403

В то же время происходили активные манипулирования со ставкой рефинансирования ЦБ РФ, которые можно описать параболой. Изменения ставки рефинансирования – главного инструмента денежно-кредитного регулирования, доступного Банку России, отражены ниже.

Таблица 2.1.4. Динамика изменения ставки рефинансирования ЦБ РФ в 1992–1999 гг. в %

Год	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998	1999
Ставка рефинансирования	20	80	210	180	160	48	28	60

Таким образом, большинство действий по стабилизации экономической ситуации в 1992–1997 гг. приводили ещё к большей нестабильности и расшатыванию экономики, что в сумме привело к событиям августа 1998 г.

2.2 Непосредственные причины кризиса 1998 г.

Итогом произведенного анализа экономической ситуации в стране до 1998 г., а также проводимых Правительством РФ мер по стабилизации обстановки, в качестве основных причин кризиса можно выделить следующие:

– аккумуляция так называемой «отсроченной инфляции», в результате которой был произведен отказ от денежного стимулирования экономики в пользу кредитной эмиссии и разрастания пирамиды ГКО. Сущность данной причины сводилась к тому, что Правительство наращивало государственный долг – внешний и внутренний, постоянно осуществлялась различной степени девальвация рубля, а также учащалась практика неисполнения расходных обязательств РФ в виде задержек по оплате труда работников бюджетной сферы, оплате контрактных договоров.

– значительное превышение расходов государства над его доходами, считавшееся временной мерой, рассчитанной на быструю саморегуляцию рынка и его переход в равновесное состояние. Однако при этом проводилась невзвешенная популистская политика без нормального экономического обоснования;

– исключительно спекулятивный характер вторичного фондового рынка. Неоправданно высокие проценты по ГКО и глубокая стагнация промышленного производства стали основными предпосылками данной причины;

– отсутствие внятной программы развития промышленного производства, главным образом, отразившееся в неадекватности мер по укреплению национальной валюты, приводивших к подорожанию экспорта и удешевлению импортных товаров. В таких условиях, конкурентоспособность российских предприятий была серьезно подорвана, сокращая тем самым приток иностранной валюты от внешнеэкономической деятельности;

– активизация бюджетно-налоговой политики в части постоянного повышения ставок налогов, что в итоге приводило к уменьшению их собираемости и уходу большинства бизнес-структур в «тень».

– финансовый кризис в Юго-Восточной Азии, спровоцировавший «бегство иностранного капитала» из российской экономики, и в частности с рынка ГКО;

– негативная обстановка на мировых сырьевых рынках, в том числе, и на нефтяном. Сырьевая зависимость российской экономики всегда называлась в качестве основного фактора отставания предприятий несырьевого сектора, что с середины 1970-х гг. определило дальнейший интенсивный путь её развития. Так в 1998 г. цена на нефть достигла своего исторического «дна» и составляла 10 долл. за баррель, что являлось на самом деле ниже цены себестоимости добычи в РФ. Итогом стало заметное снижение валютной выручки от основного экспортного товара. Изменение цен на нефть показано на следующем графике:

Рис. 2.2.1. Динамика цен на нефть марки West Texas Intermediate в 1996–2010 гг.

– нарастающий политический кризис, связанный с разобщенностью действий исполнительной и законодательной власти. Суть данного противостояния сводилась к противоборству коммунистической партии РФ, владеющей конституционным большинством в ГД РФ, и Правительства РФ, образованного либеральными реформаторами того времени – Б. Немцовым, А. Чубайсом, С. Кириенко. Думой блокировалось большинство решений ГД РФ, и напротив Правительство РФ блокировало законопроекты думы. Основным спорным моментом являлась позиция ГД РФ по поводу реструктуризации государственного долга, его пролонгации и снижения ставок процентов по ГКО. Правительство РФ не поддерживало данные требования, что ещё больше раскручивало пирамиду ГКО;

– отсутствие опыта при принятии антикризисных мер такого масштаба и характера. Само обращение к выпуску ГКО в 1994 г. довольно часто подвергалось критике со стороны специалистов финансовой сферы и со стороны заметных политических деятелей, находящихся тогда в оппозиции. По мере развития данного источника финансирования внутреннего долга утверждение становилось все более явным, однако государственные чиновники, уполномоченные в принятии решений по данному вопросу, игнорировали предостережения специалистов.

Все перечисленные выше факторы привели к суверенному дефолту, объявленном Правительством РФ 17 августа 1998 г., содержание которого сводилось, в том числе к отказу от исполнения обязательств по ГКО и девальвации национальной валюты.

Глава 3. Последствия экономического кризиса 1998 г.