Виды валютных курсов по степени гибкости

 

 

 

 

ВАЛЮТНЫЙ КУРС И ЕГО РАЗНОВИДНОСТИ

 

 

Курсовая работа

по дисциплине «Макроэкономика»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

 

	Введение…………………………………………………………….	3
	1 Понятие валютного курса. Котировка валютного курса……..	5
	1.1 Понятие валютного  курса…………………………………….	5
	1.2 Понятие и виды  валютной котировки………………………..	10
	2 Расчетные виды валютного курса……………………………..	13
	2.1 Номинальный и реальный  валютные курсы…………………	13
	2.2 Номинальный и реальный  эффективные валютные курсы…	14
	2.3 Множественная валютная практика…………………………	16
	3 Виды валютных курсов  по степени гибкости…………….……	19
	3.1 Фиксированные валютные  курсы……………………………	20
	3.2 Плавающие валютные  курсы……………………………….	21
	3.3 Режимы валютного  курса в Беларуси……………………….	25
	Заключение…………………………………………………………	30
	Список литературы………………………………………………..	32
	Приложение А  Динамика денежно-кредитных показателей в Беларуси за 2001-2005 годы………………………………………	34
	Приложение Б Официальный курс белорусского рубля к валютам стран – основных торговых партнеров за 2007-2008 годы…………………………………………………………………	35
	Приложение В Динамика индексов белорусского рубля к валютам стран – основных торговых партнеров за 2008 год (2000 г. = 1)………………………………………………………...	36
	Приложение Г Динамика индексов белорусского рубля к валютам стран – основных торговых партеров за 2009 год (2000 г. = 1)…………………………………………………..	37
	Приложение Д Официальный курс белорусского рубля к валютам стран – основных торговых партнеров за 2008-2009 годы………………………………………………………………….	38

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Важнейшая особенность  международной торговли по сравнению  с торговлей внутренней состоит  в том, что ее обслуживают разные денежные единицы, то есть разные национальные валюты. Каждая страна требует при этом, чтобы на ее территории все расчеты осуществлялись только в денежных знаках этой страны и  только ими иностранные покупатели платили за приобретаемые  для импорта товары производителей этой страны. Из-за этого международная торговля всегда требует решения проблем, связанных с:

1) организацией собственно купли-продажи товаров;

2) валютным обеспечением  торговых операций.

Валюта и деньги понятия  близкие, но не совпадающие. Деньги - это  билеты ЦБ, чеки, монеты, обращающихся в стране. Валюта -  иностранные  банкноты, чеки и монеты. Валюта - это тоже деньги, но сфера ее действия нацелена на мировой рынок. Но понятие денег и валюты не тождественны еще и потому, что не всякие национальные знаки стоимости могут выступать в качестве валюты. Валютой становятся те деньги, которые признаны мировыми сообществами в качестве общих эквивалентов. В отношении банковских билетов, выполняющих функции меры стоимости и средства накопления, как у себя дома, так и на мировом рынке, понятие валюты и денег совпадают. На практике они свободно пересекают границу и возвращаются обратно. Но неконвертируемые денежные знаки валютой быть не могут.

Платежные документы, выраженные в различных валютах, покупаются и продаются на специальном рынке - валютном. Спрос и предложение на национальном валютном рынке формируются в результате столкновения денежных требований и обязательств, выраженных в различных валютах, опосредующих международный обмен товарами, услугами и движение капитала.

Совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок, охватывается общим понятием «валютный рынок». С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество крупных коммерческих банков и других финансовых учреждений, связанных друг с другом сложной сетью современных коммуникационных средств связи (от телефонов до электронных и спутниковых систем), с помощью которых осуществляется торговля валютами.

Подавляющая часть валютных операций проводится в безналичной  форме, т.е. по текущим и срочным  банковским счетам, и только незначительная часть рынка приходится на торговлю монетами и обмен наличных денег.

Для развития взаимодействия институциональных единиц разных стран в рамках международной экономики необходимо наличие какого-то механизма, позволяющего, с одной стороны, сравнивать между собой параметры экономического развития, а с другой — рассчитываться за товары и услуги, приобретаемые за рубежом. Таким механизмом является валютный курс.

Выше написанным и определяется актуальность выбранной темы.

Целью курсовой работы является изучение валютного курса и его разновидностей. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- определить понятие и котировки валютного курса;

- дать характеристику расчетных видов валютного курса;

- изучить виды валютных курсов по степени гибкости.

Поставленные задачи логически предопределили структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, последовательно раскрывающих тему, заключения и списка использованной литературы.

При написании курсовой работы были изучены нормативно-правовые акты, монографическая и учебная литература, журнальные и газетные статьи, посвященные данной теме.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Понятие валютного курса. Котировка валютного курса

 

 

1.1  Понятие валютного курса

     

 

В результате торговых и  других экономических и неэкономических связей между фирмами, организациями, физическими лицами у одних сторон возникают денежные требования, а у других - денежные обязательства. Если это имеет место в национальных границах, то денежные расчеты между ними осуществляются, как правило, в  национальных валютах. При исполнении денежных обязательств, связанных с торговыми и другими операциями, как между юридическими, так и физическими лицами разных стран, возникает вопрос, в какой валюте будет, осуществляется платеж: в валюте одной из договаривающихся сторон или же в валюте третьей стороны. Международные расчеты по торговым и другим операциям производятся не наличными денежными купюрами, а различными платежными документами - телеграфными и почтовыми переводами, срочными траттами (векселями), банковскими поручениями, чеками и с помощью других средств. Эти платежные документы (поручения) выражаются в каких-то валютах, преимущественно (60 - 70 процентов) в американских долларах, а также в евро, английских фунтах стерлингов, швейцарских франках, японских иенах и других (примерно в 8 - 10) валютах.

В связи с  тем, что  фирмы - экспортеры и другие, юридические и физические лица, получившие по произведенной ими экспортной или какой-то другой операции платеж в иностранной валюте, нуждаются для выполнения своих денежных обязательств в своей стране в национальной валюте, они должны "обменять" полученную иностранную валюту на национальную валюту.  В то же время фирмы-импортеры  и другие, юридические и физические лица для осуществления платежей в какой-то не национальной валюте иностранным фирмам-контрагентам должны "обменять" свою национальную валюту на соответствующую иностранную валюту.

Как платежные документы, выраженные в иностранной валюте, так и иностранные денежные знаки  покупаются и продаются на особом валютном или девизном рынке, участниками которого являются физические лица, фирмы, организации, банки, покупающие и продающие иностранную валюту за национальную (и наоборот). Поскольку подавляющая часть этих операций осуществляется крупными коммерческими банками, то эти банки, действующие под руководством национальных (государственных) банков, и составляют "основу" валютного рынка страны.

Как платежные документы, выраженные в иностранной валюте, так  и денежные знаки в иностранной валюте покупаются и продаются на валютном рынке за местную валюту соответствующей страны, и подобно товарам, они  имеют на каждый момент какую - то «цену»  в зависимости от спроса и предложения. «Цена» (отношение) денежной единицы (иногда 10, 100 или 1000) одной страны, выраженная в денежных  единицах других стран (или в «коллективных» валютах - СДР, евро), называется  валютным курсом. 

 Валютный курс является  важным элементом международных  валютных отношений, как измеритель стоимостного содержания валют.  Он представляет собой соотношение между денежными единицами розных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов. Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных кредитно-финансовых операций.

Валютный курс - это соотношение обмена двух денежных единиц на валютном рынке, формирующееся в зависимости от спроса и предложения той или иной валюты, а также от ряда других факторов.

Валютный курс представляет собой цену национальной валюты, выраженную в иностранной валюте.  Валютный курс оказывает огромное влияние на валютно-обменные операции, международную торговлю и инвестиции - словом, все то, что связывает национальную экономику с общемировым рынком. Валютный курс занимает центральное место в денежно-кредитной политике: он может использоваться как целевой ориентир, инструмент политики или просто экономический показатель. Роль валютного курса во многом определяется типом выбранной денежно-кредитной политики.

Валютный курс - цена единицы валюты одной страны, выраженная в единицах валюты другой страны.

В одних случаях валютный курс показывает цену единицы иностранной  валюты, выраженную в единицах отечественной валюты. Например, 30 рублей за доллар. В других случаях могут пользоваться обратной величиной - ценой единицы национальной валюты, выраженной в единицах иностранной валюты. Например, 0,03 доллара за рубль. Такой показатель в русскоязычной литературе называют девизным курсом. И ту, и другую величину называют номинальным курсом.

Валютный  курс определяется:

- покупательской способностью каждой из валют, которая зависит от спроса и предложения товара;

- их качественных признаков;

- спроса и предложения национальной валюты на валютном рынке;

- о6еспеченности валюты национальным богатством страны;

- устойчивости валюты;

  Валютный курс позволяет рассчитать цену экспорта и импорта, а также объем международных инвестиций во внутренней валюте. На макроэкономическом уровне валютный курс связан с инфляцией и рядом других показателей, например, издержками, которые необходимо оценить для проведения международных сопоставлений. Тем самым валютный курс может служить индикатором внешней конкурентоспособности и показывать, в каком направлении следует корректировать платежный баланс страны. Но, прежде всего валютный курс является денежным показателем. Он сигнализирует рынку о проводимых мерах денежно-кредитной политики. Так же в отсутствие любых других изменений в экономической среде обесценивание валюты может говорить о слабой денежно-кредитной политики по сравнению с денежно-кредитной политикой других стран.

Валютный курс может  выступать в качестве целевого ориентира  проводимой экономической политики. Государство в состоянии активно  управлять валютным курсом, так же как и другими компонентами денежно-кредитной политики для достижения желаемых результатов в области инфляции, реального сектора или платежного баланса. В рыночной экономике валютным курсом невозможно манипулировать напрямую. Это коренным образом отличает его от других денежных показателей, таких как денежные агрегаты, ликвидность в банковской системе или процентные ставки. В краткосрочном периоде валютный курс влияет на реальную экономику и платежный баланс страны. А в долгосрочном периоде его влияние в определенной степени может быть нейтрализовано ответным движением внутренних цен в ответ на изменение валютного курса. Длительность и синхронность обратной связи между валютным курсом и ценами является предметом для теоретических дискуссий и прикладных исследований. В идеальном случае, при наличии полной и абсолютной связи между валютным курсом и внутренними ценами, власти не в состоянии управлять реальным валютным курсом. Такой точки зрения придерживаются монетаристы, которые полагают, что денежно-кредитная политика не способна влиять на реальную экономику в долгосрочном периоде. Данный постулат, несмотря на его спорность, оказал серьезное влияние на развитие денежно-кредитной политики многих стран в последние десятилетия.

 Валютный курс - «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. Как бы ни искажалось действие закона стоимости, валютный курс, в конечном счете, подчиняется его действию, выражает взаимосвязь национальной и мировой экономики, где проявляется реальное курсовое соотношение валют.

При продаже товаров  на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что, в конечном счете, интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.

В связи с резким увеличением  международного движения капиталов на валютный курс влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, но и финансовым активам.

Валютная политика в  известной мере стимулирует либо снижение курса национальной валюты, либо его повышение в зависимости  от поставленных задач.

Если в данной стране более высокие процентные ставки, чем в других странах, это может  содействовать притоку иностранных  капиталов и повышению спроса на валюту данной страны и ее курса при наличии благоприятного инвестиционного климата.

При прогнозировании валютного курса учитывается многофакторность его формирования на рынке, особенно те курсообразующие факторы, которые доминируют в конкретной ситуации.

Снижение курса национальной валюты (девальвация) обычно выгодно  экспортерам, так как они получают экспортную премию (надбавку) при обмене вырученной иностранной валюты на подешевевшую национальную. Экспортеры стремятся при этом увеличить свои прибыли путем расширения объем вывоза товаров по ценам ниже среднемировых.

Импортеры при девальвации  проигрывают, так как им дороже обходится покупка валюты цены контракта. При падении курса национальной валюты уменьшается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолженность в иностранной валюте, приобретение которой обходится дороже.

Повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным денежным единицам (ревальвация) оказывает, в принципе, противоположное воздействие на международные экономические отношения. Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического и экспортного потенциала страны, ее позиций в мировом хозяйстве.

На основе курсового  соотношения валют с учетом удельного  веса страны в мировой торговле определяют эффективный валютный курс. Реальный курс рассчитывают как номинальный  курс, например, рубля к доллару, умноженный на соотношение уровней цен в России и США.

Необходимость валютного  курса объясняется следующим  факторами.

1.  Взаимный обмен  валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную - для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам.

2. Сравнение цен мировых  и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах.

3. Периодическая переоценка  счетов в иностранной валюте  фирм и банков. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных деньгах, т. е. коэффициент пересчета одной валюты в другую определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке.

По существу же валютный курс - это соотношение между национальной и иностранной валютами, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком.

Валютный курс выражает конкретные производственные отношения, соответствующие разным этапам развития товарного производства. В примитивной форме валютный курс существовал даже при рабовладельческом и феодальном способах производства, но наибольшее развитие получил при капитализме (в момент формирования мирового рынка). Стихийная основа валютного курса особенно отчетливо проявилась в условиях свободной конкуренции.

В современной международной  экономике валютный курс формируется, как всякая рыночная цена, под влиянием спроса и предложения. Уравновешивание спроса и предложения на валютном рынке формирует равновесный уровень рыночного курса валюты. Это так называемое фундаментальное равновесие.

Изменение валютного  курса заметно влияет не только на внешнеэкономическую деятельность конкретной страны, но и отражается на международных макроэкономических процессах. Так, понижение стоимости валюты данной страны стимулирует ее экспорт, сокращая импорт, что способствует улучшению ее торгового и платежного баланса. Однако, с другой стороны, падение валютного курса способствует возникновению процесса инфляции, ухудшает условия торговли (соотношение между экспортными и импортными ценами), приводит к нарушению эквивалентности обмена, что наносит стране ощутимые материальные потери. В результате многие страны манипулируют валютными курсами для решения своих задач, как в области экономического развития, так и для защиты от валютного риска. Манипулирование включает ряд механизмов - от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют, использования разных режимов валютных курсов до механизма интервенций со стороны центральных банков.

 

 

 

 

1.2 Понятие и виды валютной котировки

 

 

Определение курса национальной денежной единицы в иностранной  валюте на определенный момент времени  называется котировкой. Котировку  валют осуществляют центральные и крупнейшие мировые коммерческие банки.

На валютном рынке  действуют два метода  валютной  котировки:  прямой  и косвенный  (обратный).  В  большинстве  стран  применяется прямая котировка, при которой курс  единицы  иностранной  валюты выражается в национальной  валюте.  При  косвенной  котировке  курс  единицы национальной  валюты  выражается  в  определенном   количестве   иностранной валюты. Косвенная котировка применятся в Великобритании, а с 1987  г.   и  в США.

     Различают  также котировку валют официальную,  межбанковскую,  биржевую.

Официальную валютную котировку  осуществляет  центральный  банк.  Официальный валютный курс используется  для  целей  учета  и  таможенных  платежей,  при составлении платежного баланса.

      Способы   определения  официального  валютного  курса  различаются   по странам в зависимости от  характера  валютной  системы  и  режима  валютного курса. В  странах,  где  действует  режим  фиксированного  валютного  курса, котировка  определяется  чисто  административным  путем.  Центральный   банк устанавливает  (независимо  от  спроса  и  предложения   на   валюту)   курс национальной валюты  по  отношению  к  валюте  какой-либо  одной  страны,  к которой «привязана» валюта данной страны, или по отношению сразу  нескольким валютам (на базе «валютной корзины»), или к СДР. При этом  центральный  банк может  устанавливать  различные  валютные  курсы  по   отдельным   операциям (множественность валютных курсов). 

       При   режиме   «валютного   коридора»   официальный   валютный   курс устанавливается в рамках «валютного  коридора»,  либо  на  уровне  биржевого,  либо  путем ежедневных котировок, так называемой «скользящей фиксации».

     В некоторых  странах с неразвитым валютным  рынком, где  основной  оборот валютных  операций проходит  через   валютную   биржу,   официальный   курс устанавливается на уровне биржевого.

      В   странах  со  свободным  валютным  рынком,   где   действует   режим «плавающих» курсов, складывающихся в зависимости от спроса и предложения  на иностранную валюту, центральные  банки  устанавливают  официальный  курс  на уровне межбанковского. В некоторых промышленно развитых странах  сохраняется традиция   установления  официального  курса  на  уровне  биржевого.  В  ФРГ официальный курс марки приравнивается к курсу доллара США на валютной  бирже во Франкфурте-на-Майне в 11.00. Однако эта дань традиции ничего  не  меняет, так как данный курс практически не отличается от межбанковского.

      Поскольку  основной объем  валютных  операций  в  промышленно  развитых странах  осуществляется  на  внебиржевом   межбанковском   валютном   рынке, основным курсом внутреннего рынка этих стран  является  межбанковский  курс.

Межбанковскую котировку  устанавливают крупные коммерческие банки  -  основные операторы  валютного  рынка,  поддерживающие  друг   с   другом   постоянные отношения. Их называют маркет-мейкеры (делатели рынка).  Остальные  банки  - маркет-юзеры  (пользователи  рынка)  обращаются  за  котировкой  к   маркет-мейкерам. Межбанковские валютные котировки устанавливаются маркет-мейкерами путем  последовательного  сопоставления  спроса  и  предложения  по   каждой валюте.

     На межбанковские  курсы ориентируются все остальные  участники  валютного рынка, он служит основой установления  курсов  по  каждой  валюте.  Биржевой курс носит в основном справочный характер.

     В странах  с жесткими валютными ограничениями  и  фиксированным  валютным курсом все операции  проводятся  по  официальному  курсу.  В  ряде  стран  с неразвитым валютным  рынком,  где  объем валютных  операций  приходится  на валютные  биржи,  основным   курсом  внутреннего  валютного   рынка   служит биржевая   котировка,   которая   складывается   на    бирже,    на    основе последовательного сопоставления заявок на покупку-продажу  валюты  (биржевой фиксинг).  Биржевой  курс  служит  основой  установления   курсов,   как   по межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов.

      Различают  котировки:

- Прямые. Применяются в большинстве стран (в том числе в Белоруссии).  При прямой  котировке  стоимость  единицы  иностранной   валюты   выражается   в национальной денежной единице:

Например, 1 долл. = 3020 руб.

- Косвенная. За единицу принята национальная  денежная  единица,  курс которой выражается в определенном количестве иностранной валюты. 

Например, 1 руб. = 0,00033 долл.

       Между   прямой   и   косвенной   котировками    существует    обратно пропорциональная зависимость:

 На  табло  курсов  валютного  отдела  крупного  банка   любой   страны индуцируются курсы доллара по отношению к другим валютам, т.е.  представлена прямая котировка.

     Для английского   фунта  стерлингов  исторически   сохраняется  косвенная котировка, поэтому строка GBP в этой таблице читается следующим образом:

1 фунт стерлингов = 1, …  доллара.

     Кросс-котировка - выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них по отношению к третьей валюте, обычно доллару США.

Если применяется прямая котировка доллара к одной из европейских валют, то считается, что котировка осуществляется на европейских условиях. Если применяется косвенная котировка доллара к европейской валюте, то считается, что котировка осуществляется на американских условиях. В настоящее время большинство валют мира котируется к американскому доллару на европейских условиях. Для облегчения расчетов в США все иностранные валюты также котируются на европейских условиях. Основное исключение заключается в том, что в США английский фунт стерлингов, ирландский фунт и западноевропейские экю котируются прямо.

В связи с тем, что основная часть международных расчетов осуществляется в долларах, в целях облегчения расчетов курсов национальные валюты котируются большинством стран не друг к другу, а к доллару США, а через него - и к остальным валютам мира, т.е. используется кросс-курс. Если косвенная котировка рубля к доллару составляет 1 долл.= 6 рублей, а прямая котировка доллара к марке ФРГ - 1 долл.=1,5 немецкой марки, то кросс-курс через доллар рубля к марке составит: 1 немецкая марка = 6:1,5=4 рубля.

Котировки валютного  курса, которые устанавливаются в процессе сопоставления спроса и предложения на иностранную валюту на рынке, имеют также и временное измерение. Курс может котироваться, как если бы обмен ее на другую валюту происходил в настоящий момент и как если бы ее обмен совершался в некий момент в будущем. Для сделок на настоящий момент считается, что двух рабочих дней достаточно для банков, чтобы обменяться документами, дебетовать и кредитовать соответствующие счета, свидетельствующие о переводе и зачислении иностранной валюты.

Спот-курс - курс, по которому обмениваются валюты в течение не более двух рабочих дней с момента достижения соглашения о курсе.

Единственное, и весьма существенное, исключение составляет спот-курс доллара  США по отношению к канадскому доллару в Нью-Йорке: спот-курсом считается курс, при котором расчеты происходят в течение одного рабочего дня. Котировка курса валюты сегодня с учетом того, что реальный обмен валют произойдет через определенное время в будущем, с точки зрения международной экономики важен как механизм оценки рынком динамики развития курса той или иной валюты в будущем. Обычно время обмена валют в будущем устанавливается в пределах от трех дней до одного года и бывает кратно 30.

Форвардный курс - согласованный курс, по которому обмениваются валюты в определенный момент в будущем, более чем через три дня после достижения соглашения о курсе.

В котировальных таблицах в зарубежных странах показываются курсы наличных или кассовых сделок (спот), т. е. когда  операция осуществляется без отсрочки, а также приводятся курсы по срочным сделкам (форвард), т. е. когда обмен валюты будет произведен через какое - то время по курсу, который заранее зафиксирован.